冒险家绿城调结构

新世界发 展及恒 基兆业 ） 的资本负债 比率均却只有２％ ０ 左右。 这无异于给房地产市场 “ 火上浇油” ， 将市场推向疯狂。 香港模式还有一个重要 的特点就 是资金主要来 自贷款 ， 银行贷款和个 人抵押贷款 ， 就造成 了 业的高 负 这 企 债率。随着国内房地产市 场的快速发 展， 房地产 企业迅 速扩张 ， 运营规模 越大 ， 资金链 就越 紧张 ， 险也就越 风
行股份及可 换股证券 ， 筹资４ ｛ 而 ８Ｌ。
后 不 到 半 个月 时 问 ， 月２ 日绿 城 再度 ６ ２
产开发企业前三甲。
与此同时， 中国 的 房 地 产 业 呈 现
宏观调控 政策的出台， 房地产市场经 历了史 上最 严厉 的调控 ， 调控预判 对
错误 ， 导致 绿 城 陷入了资 金 困局 ， 今 如 绿城 不得 不选 择 断 臂 求 生 ， 迫 大 幅 被
国买项 目的３ ．｛ 元 ， ３７Ｌ 及从 九龙仓获
得 的约 ４ １ 元 人 民 币， ８＇ ￣ 绿城 今年 通 过
曾几 何 时 ， 土 地 市 场 上 ， 城 习 在 绿
惯 高 价 拿 地 ， 出手 之 阔 ， 度 令 其 一
转让股 权和 项目套现 的金 额， 已经超
过 了１０ 元 。 ６亿
然而高价购地的背后是绿城不断 攀升 的高负债 率， 翻开两年前绿城 的
财 务报 表 ， ００ 绿 城 中报 显示 ， ２１年 其净
据， 绿城６ 月共取得 销售 ２ ８ 套 ， ４ ３ 销
售面 积 约４ ．Ｗ 平方 米 ， 售金 额 １４ 销 为８ ．｛ （ 括１ ．亿 的协议 销售 ５ＩＬ元 包 ４３
总 结起 来 ， 港 模 式有几 大特 香
宣布 ， 将旗 下长 三角为主的九个项 目 半数股 权， 作价３ ． 亿元卖给融创中 ３７ ２ 国。 据了解 ， 今年前五月， 绿城共处 置
了１个项 目， ２ 回笼 ７１ 若加 上 融 创中 ８￣。 ＂
“ 狂飙突进 ” 的态势 ， 成为绿城 这类
“ 冒险 家 ” “ 园 ” 的 乐 。 高 价 购 地 ， 热 点 城 市 快 速 布 在
额 ） 较 ５ 大幅 增 长 ２５ 。 ， 月 ．倍
冒险家绿城 １ 年发 展 ０
ｌ年前绿城还是杭州一家地方性 ０
房地 产 企 业 ， 过 １年 的 高 速 发 展 ， 经 ０
一
资产负债率高达１ ８８ ， ５ ．菇 负债 比率 攀 升到内地房地产企业的极 限。
￣２ １年 ６ ０ 绿 城 总 借 贷 高 Ｊ０１ 月３ 日，
态 其实也 是 难免 的 。
很 多房地产开发商 面临的困局 ， 究 追 背后 的原 因， 然同中国房地 产开发 显
采 用的模 式 不无关 系 。
中国的房地产市场起步较晚 ， 由 于没有现成 的经验可以借鉴 ， 自然 很 将 目光投 向与内地相邻 的香 港， 香港 模式逐渐成为全 国房地产发展的主导 模式 。 香港模 式简单来说 就是房地 产 开发商从 买地 、 造、 建 销售到管理全 部有一家开发商包办。
同样在６ 绿城两度宣布出售其 月，
股 权 。 月８ 绿 城 宣 布 向 九 龙 仓 发 ６ 日，
跃成为在全国３ 多个城市广泛 “ ０ 铺
达３０ ５ 亿元， 净资产负债率更是高达不
可 思议 的１３２ 。 ６．％ 随着 ２１年 新 “ ０１ 国八 条 ” 房地 产 等
摊” 的房地 产 巨头 ， 度位 列 中国房 地 一
同行 瞠 目。 种 “ 这 高进高 出、 进快 快 出”的发 展 路 径 ， 企 业 发展 快 速 使
膨胀 。
为什么在销售情况这么好的情况 下， 绿城还要大幅度进行股权融资、 出
售 项 目呢 々
现， 为其半 年销售贡献最 大的 ， 当属
刚 刚 过 去 的 六 月 ， 据 其 公 布 的 数 根
冒 家 城 结构 险 绿 调
文 ／ 志 宏 侯
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根据 绿城公 布的２ １ 年 半年 销 ０２ 售 数据， 绿城 上半 年累计取得销售额 约 ２ ９５ 元 ， １ ．亿 总销 售金额 中归属于 集 团的权益金 额约为１ ８９Ｌ ２ ．｛ 元。 纵 观 绿 城 半 年 以 来 的 销 售 表
大 ， 旦 遭 遇 宏 观 调 控 ， 机 随 时 都 一 危 可能 爆 发 。 香 港 模 式 无模式 的深层影 响
绿 城 的 困 境 ， 实现 下也 是 国 内 其
前有顺 驰 ， 今有绿城 ， 明天也许 还有其他开发商。 面对内地迅 速发展 的市场 ， 希望通 过 冒险迅速做 大， 通 过做大来消化风险正是多数房地产开 发商的如意算盘。“ 一口吃成个胖子， 做大就是一切”的心态使得很多开发 商将关系企业生死的风 险抛诸脑后。 “ 抓住机遇 ， 只争朝 夕”， 在这个人人 都 希望能快 速发 财致 富的市场环 境 中， 房地 产开发企 业有如此的浮躁心
局 ，以高价 楼 盘 吸 引炒 房 投资 者 。
度进行出售资产。
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山 眦 。。
热点讨论
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Ｈ ｏ Ｔ ＳＰｏＴ
发 展 产 生 的浮 躁 心 态才 是更 为深 层次
的因素。 同样在２ １年上半年 ， ０１ 对内地 和 香港大型房地产开发企业的资产 负债 率进行比较， 就会发现 ， 内地上市房地 产企业的平均资产负债率高达７． ％ １８ ， ２
图片来源 “ 我的社区・ 的家”摄影大赛 （ 我 北京鸿嘉提供）
而在 香 港 上市 的 内地 房 地 产 企 业平 均
调 整产业 结构 ， 转变 增长方 式 已经成 为整 个国 家对未 来发展的共识 。
资产负债率高达６ ％ ６ 。同期 ， 香港的四
大房 地产 商 （ 记黄 埔 、 鸿 基地 产 、 和 新