燕京啤酒股份有限公司财务报表分析

燕京啤酒股份有限公司财务报表分析

第3章公司介绍

3．1行业分析

啤酒行业是资金、技术密集型行业，机械化程度较高，行业特征明显。首先，

啤酒消费对保鲜度的依赖非常强，尤其是像生啤这样的品种；其次，啤酒产品在

运输过程中的相对高成本加大进入异地市场、尤其是较远距离市场的难度；再次，

消费者偏好，即消费者的121味差异也是不容忽视的因素。这些因素决定啤酒生产

和消费存在着所谓”最佳销售半径(150公里运输半径)”的规律，一般是地产地

锖。啤酒行业的本身特性决定了行业内的频繁并购。

3．1．1宏观经济形势

2002年，我国啤酒年产量在持续9年位居世界第二之后，首次超越美国居世界第

一，达到了2386．83万吨，成为全球最大的啤酒产销国。加A．WTO对我国啤酒行业

有巨大的影响。我国的啤酒行业是开放度较高的行业之一，引入外资较早较多。

国家对啤酒行业己无保护、鼓励或限制的特殊政策，同时严格的管制措施也已废

除，如今整体产业政策多无拘束力，政府力量介入无多，内资啤酒企业早已面临

外资和外国品牌啤酒的挑战，处于激烈的竞争中。加入W1’0后，我国啤酒行业和

其它行业一样，机遇与风险并存。有利的因素有：扩大了啤酒原料的选择余地：

有利于引进先进装备，提高啤酒生产技术水平；加强竞争意识，向国外学习先进

的管理技术和贸易手段，提高企业的现代化管理水平；有利于促进我国啤酒产品

进入国际市场。不利因素有：国外啤酒的拥入，对我国啤酒市场造成强大冲击：

国际资本的进入，加大了对世界经济形势的依附性。

3．1．2行业分析

l行业竞争格局雏形已现，竞争激烈程度有所下降

目前我国啤酒企业数目仍然不少，至06年7fl底我国啤酒企业571家，其中以

中小型企业居多，大型企业仅12家，中型企jlk222家，其中69家亏损，年销售额在3000万以下的小型企业337家，其中117家亏损，从亏损企业的亏损额度看总体上

略有下降，但是小型企业的亏损有所上升，显示国内啤酒行业整体上还是处于好

转阶段，尤其是大型啤酒企业，产品价格上升，市场逐步增长，但是小型企业生

存困难。从企业数目变化趋势中，目前仍然看不到总体数目有大幅下降的趋势，

但是大型啤酒企业由于收购兼并已经从2004年的16家减少至fJ2006年7月的12家。考虑到国内大部分中小型啤酒企业的销售郝是在本地，一般价格都比较低，市场相

对不大，大型啤酒企业如果强行进入这部分市场，投入成本大但是效益并不一定

非常好，因此目前的这种大量小企业与目益增强的大企业并存的状况短期内还不

会改不变。

从国内啤酒行业的市场集中度看，前十名企业的市场占有率2001、2002、2003、

2004、2005年分别为37．1％、42，9％、49％、55％、61％，基本上以每年6个百分点的速度递增，同时2005年我国啤酒前三家企业的市场占有率也达到了46％，数据显

示我国啤酒行业市场集中度越来越高，但是相比国外很多地区我国啤酒的市场集

中度仍然偏低。国外部分国家的啤酒集中数据显示，前三家企业市场占有率荷兰

已经达到80％，英国65％，美国80％，法国72％，巴西90％。目前我国十大啤酒企

业，除了燕京啤酒和河南金星啤酒外，其余都有外资的血统或者被外资绝对控股。

一场啤酒行业的国际性战争就在中国展开，国内啤酒业还将经历一次大规模的行

业整合过程，甚至逼迫一些外资不堪亏损转让股权，才能走向进一步的集中。预

期我国啤酒行业的市场集中度在未来几年还将继续上升，在市场集中度达到一定

水平以后国内啤酒行业的竞争激烈程度将可能下降，价格同盟更加容易达成。

我国啤酒现在已将形成了青岛啤酒、燕京啤酒、华润雪花啤酒代表的第一阵

营集团，这三家企业2005年产量均超过300万千升，合计占有我国46％的市场份额，

遥遥领先于其他国内啤酒企业。其次是以哈尔滨啤酒、珠江啤酒、重庆啤酒、金

星啤酒、福建雪津啤酒等企业为代表的第二梯队，产量在100万千升左右，在部分

地区市场占有率高，在全国也有一定知名度，但是产品并没有开拓全国市场，存

在向第一梯队进军的可能，也是外资和国内其他啤酒企业并购的主要对象。第三梯队是地方小品牌，主要在本地销售的低端啤酒。

2啤酒产消量增长还将持续，二线城市和农村市场增长潜力大

我国啤酒消费量2005年已经达N3016．5万千升，同比增长5％，2006年上半年

增长了14％，显示出恢复性的上涨。我国啤酒产销量目前居于全球第一位，并且增

长速度远高于全球啤酒产销量增长速度，尽管2005年我国啤酒产量增长仅为5％，

但是仍然高于全球啤酒产量增长的2．96％。2005年我国人均啤酒消费量为24升，预期在今后的几年中国内啤酒行业还能保持7％以上的增长幅度。

由于啤酒单价不高，运输成本比较高，所以销售区域性非常强。我国各省市

问人均啤酒占有量差距非常大，总体上看沿海地区和北方地区人均消费量高，大

中型城市人均消费量高，中小城市和农村消费较低。随着居民收入的提高和新农

村建设推进带来的农民收入的增长，我国人均啤酒消费量将会有较大的增长空间。

3产品价格上升，销售毛利率略降，但是行业税前销售利润率上升

从国内啤酒销售均价看2002年以来一直呈现上升的趋势，一方面是由于各大

型企业不断推出高档啤酒，啤酒销售结构高档化，另一方面也是由于成本价格上

升推动。从啤酒行业产品销售毛利率变化看2004年、2005年和2006年上半年都有

回落，显示成本压力较大。不过从行业的经营情况看，销售费用率、管理费用率

都在下降，受此影响啤酒行业的税前销售利润率虽然仍然非常低，但是呈现上升

趋势。