海通证券资本运作案例分析——基于借壳上市理论

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借壳上市案例分析(截至2012年底)

证券代码证券简称最新公告日期被借壳公司借壳公司000688.SZ*ST朝华2012-11-03朝华科技(集团)股份有限公司内蒙古东升庙矿业有限责任公司000669.SZ*ST领先2012-11-01吉林领先科技发展股份有限公司中油金鸿天然气输送有限公司600532.SH*ST华科2012-11-01山东华阳科技股份有限公司淄博宏达矿业有限公司600691.SH*ST东碳2012-10-29东新电碳股份有限公司阳泉煤业集团阳煤化工投资有限责任公司600885.SH ST力阳2012-10-26武汉力诺太阳能集团股份有限公司厦门宏发电声股份有限公司000498.SZ*ST丹化2012-10-25丹东化学纤维股份有限公司山东高速集团有限公司600133.SH东湖高新2012-10-23武汉东湖高新集团股份有限公司湖北省路桥集团有限公司000787.SZ*ST创智2012-10-17创智信息科技股份有限公司成都国地置业有限公司000156.SZ华数传媒2012-10-12湖南嘉瑞新材料集团股份有限公司华数传媒网络有限公司000672.SZ*ST铜城2012-10-09白银铜城商厦(集团)股份有限公司浙江上峰控股集团有限公司600556.SH*ST北生2012-09-28广西北生药业股份有限公司浙江尖山光电股份有限公司600706.SH曲江文旅2012-09-27长安信息产业(集团)股份有限公司西安曲江文化旅游(集团)有限公司000922.SZ 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ST万鸿2010-02-10万鸿集团股份有限公司佛山市奥园置业投资有限公司600716.SH凤凰股份2010-01-29秦皇岛耀华玻璃股份有限公司江苏凤凰置业有限公司600185.SH格力地产2010-01-15西安海星现代科技股份有限公司珠海格力集团600372.SH中航电子2010-01-07江西昌河汽车股份有限公司中国航空工业集团公司600562.SH高淳陶瓷2010-01-06江苏高淳陶瓷股份有限公司中国电子科技集团公司第十四研究所000893.SZ东凌粮油2009-12-23广州冷机股份有限公司广州东凌实业集团有限公司600546.SH山煤国际2009-12-19中油吉林化建工程股份有限公司山西煤炭进出口集团有限公司600225.SH天津松江2009-11-20华通天香集团股份有限公司天津滨海发展投资控股有限公司600223.SH鲁商置业2009-11-05山东万杰高科技股份有限公司山东省商业集团总公司000918.SZ嘉凯城2009-10-19湖南亚华控股集团股份有限公司浙江省商业集团公司000961.SZ中南建设2009-07-15大连金牛股份有限公司中南房地产业有限公司000880.SZ潍柴重机2009-05-25山东巨力股份有限公司潍坊柴油机厂600187.SH国中水务2009-04-29黑龙江黑龙股份有限公司国中(天津)水务有限公司600657.SH信达地产2009-04-25北京天桥北大青鸟科技股份有限公司信达投资有限公司600369.SH西南证券2009-02-19重庆长江水运股份有限公司西南证券有限责任公司600097.SH开创国际2009-01-23浙江华立科技股份有限公司上海开创远洋渔业有限公司600259.SH广晟有色2009-01-23海南兴业聚酯股份有限公司广东广晟有色金属集团有限公司600139.SH西部资源2008-12-30绵阳高新发展(集团)股份有限公司甘肃阳坝铜业有限责任公司数据来源：同花顺iFinD方案进度方案简介借壳前借壳后借壳前借壳后借壳前借壳后董事会预案公告进行中通过本次发IT产品生产销售铅锌矿采选及相甘肃建新实业集甘肃建新实业集刘建民刘建民2012-11-03进行中公司将截止保健品、医疗器天然气长输管道吉林中讯新技术新能国际投资有李建新陈义和2010-09-09进行中本公司以拥农药化工的生产铁矿石开采、加淄博宏达矿业有淄博宏达矿业有段连文段连文2011-09-10借壳成功东新电碳股份有电碳制品、机械煤化工产品的生四川香凤企业有阳泉煤业(集团上海点梦投资管山西省国有资产2011-03-08借壳成功公司拟以截至评太阳能光热转化继电器的生产,力诺集团股份有厦门有格投资有高元坤以郭满金为核心2011-11-12借壳成功丹东化学纤维股化学纤维及化纤路桥工程施工和厦门永同昌集团山东省人民政府张宗真家族山东省人民政府2012-06-22借壳成功东湖高新向从事科技工路桥施工工程业湖北省联合发展湖北省联合发展湖北省人民政府湖北省人民政府2012-02-21进行中本公司将以向大研制、开发、销土地整理及城市四川大地实业集四川大地实业集贾鹏贾鹏2012-10-17借壳成功 (1)嘉瑞新P VC、PU 人造革全国新媒体业务洪江市大有发展华数数字电视传鄢彩宏杭州市财政局2011-08-19进行中本公司向上峰控商业零售和酒店水泥熟料、水泥北京市兴业玉海浙江上峰控股集潘政权俞锋2012-09-21借壳失败根据本公司与尖血液制品、生物硅太阳能电池片广西北生集团有海宁保盈投资有陈巧仙、何京云董回华和沈海会2012-05-29借壳成功##########从事诊疗、保健历史文化类旅游陕西华汉实业集西安曲江文化旅骆志松西安曲江新区管2011-01-31借壳成功阿继电器以全部开发、生产、销防爆电机、起重哈尔滨电气集团哈尔滨电气集团国务院国有资产国务院国有资产2010-11-03借壳成功山东大成农药股化学农药和基本铁矿石开采、精中国化工农化总--国务院国有资产齐银山2011-07-27借壳失败本公司将以向大研制、开发、销土地整理及城市四川大地实业集四川大地实业集贾鹏贾鹏2012-08-29进行中本次瑞茂通食用菌及相关产煤炭供应链管理浙江新世界房地河南中瑞投资有缪玲红万永兴2011-12-28进行中本次重组的纸制品及纸料的乳制品生产、加新疆石河子造纸新疆生产建设兵石河子国有资产新疆生产建设兵2012-08-29借壳成功广钢股份以其持钢铁制造相关业电梯整机制造、广州钢铁企业集广州广日集团有广州市人民政府广州市人民政府2011-05-25进行中西北油漆厂油漆、涂料、树水力发电业务西北油漆厂甘肃省电力投资甘肃省国有资产甘肃省国有资产2012-01-12进行中##########汽车塑料零部件有线电视网络运武汉经开投资有湖北省楚天广播武汉经济技术开湖北省广播电视2010-04-30进行中本公司拟将全部防弹车、环卫车黄金勘探、采矿吴培青赵美光吴培青赵美光2012-02-27进行中公司将苏州异型钢管的生产片区综合整治、史佩欣昆明市交通投资史佩欣昆明市人民政府2012-07-06进行中公司拟以全印刷机械的开发气体储运装备业北人集团公司北京京城机电控北京市人民政府北京市人民政府2012-07-06借壳失败根据远东实--多晶硅及氯碱化物华实业有限公通威集团有限公姜放刘汉元2011-10-18借壳成功北亚集团以其持铁路客运、铁路证券、期货、租哈尔滨铁路局中国航空工业集中国铁道部国务院国有资产2011-06-07借壳成功中卫国脉拟向中数字集群、综合酒店资产、酒店中国电信集团公中国电信集团公国务院国有资产国务院国有资产2011-06-02借壳成功咸阳国资委生产、销售彩色钼矿、伴生硫、咸阳市政府国有张政咸阳市政府国有张政2011-03-28借壳失败本公司拟以房地产开发钾肥及附属产品成都高新投资集北京鸿丰投资股成都高新技术产何剑雄、曾滔勇2011-09-16借壳成功得亨股份向均胜纺织、化纤产品汽车零部件研制宁波均胜投资集宁波均胜投资集王剑峰王剑峰2011-04-18进行中盛润股份以新增--汽车零部件产品深圳市莱英达集吉林省亚东投资郭涛吉林省国有资产2012-02-10借壳成功和光商务拟计算机软、硬件房地产项目开发深圳市利阳科技上海三湘投资控郭英黄辉2009-09-24借壳成功富龙热电以城市集中供热有色金属采选,赤峰富龙公用(吉兴业赤峰市经济和信吉兴业2010-05-25借壳成功上海华源企业发为纺织品、服装为图书出版、发湖北长江出版传湖北长江出版传湖北省财政厅湖北省财政厅2011-03-15借壳成功中汇医药向中药材及中成药土地一级开发和成都迈特医药产铁岭财政资产经七个自然人：刘铁岭市财政局2009-07-08借壳成功冀东集团以盾石日用陶瓷和建筑水泥装备制造和唐山市城市建设河北省冀东水泥唐山市人民政府唐山市人民政府2009-10-23借壳成功##########果蔬加工，包括太阳能光伏发电陈龙海荀建华陈龙海荀建华2009-09-18借壳成功##########电子制造和网络新媒体技术服务上海仪电控股（上海东方传媒集上海市国有资产上海市国有资产2011-03-09借壳成功本公司向宋钢铁物流，主要房地产开发业务浙江宋都控股有浙江宋都控股有俞建午俞建午2010-04-07借壳成功华锐铸钢通过向大型高端铸锻件大型铸件的制造大连重工集团有大连装备制造投大连市人民政府大连市人民政府2011-06-04借壳成功##########软塑彩印及复合太阳能电池用单江苏申龙创业集江苏紫金电子集符炳方陆克平2011-01-15借壳成功九五投资将其全家具制造及技术加工、销售黄金光明集团股份有深圳九五投资有伊春市国有资产张小青2011-06-04借壳成功白猫股份以置出牙膏产品、精细报刊杂志的广告新洲集团有限公浙报传媒控股集傅建中浙江日报报业集2010-12-15借壳成功##########从事工程建设机汽车的批发、零天津工程机械研中国机械工业集国务院国有资产国务院国有资产2010-07-22借壳成功公司拟以截马血浆的加工、银、铅、锌等有甘肃盛达集团股北京盛达振兴实赵满堂赵满堂2010-11-04借壳成功汇通集团以水利工程施工、市政基础设施租舟基(集团)有限海航实业控股有黄善年海南航空股份有2010-05-31借壳成功本次交易由空调设备制造安房地产开发与销陈天麟华夏幸福基业股陈天麟王文学2009-09-09借壳成功本公司将以生产和销售房地产开发与经福州东福实业发福州东福实业发俞培俤俞培俤2009-10-13借壳成功本公司向鲁通讯服务业务及煤炭、房地产、山东鲁能集团有山东鲁能集团有国务院国有资产国务院国有资产2010-04-09借壳成功兰光科技发行股开发、生产、销房地产开发和经深圳兰光经济发宁波银亿控股有甘肃省国有资产熊续强2009-11-17借壳成功本公司向象研发、生产、销为制造业企业提--厦门象屿集团有--厦门市人民政府2010-03-26借壳成功中原出版传纯碱、优质重质出版、印刷及物中原出版传媒投中原出版传媒投河南省人民政府河南省人民政府2010-09-13借壳成功桂林集琦药业股药品生产和销售证券经纪、自营桂林集琦集团有广西投资集团有桂林市国有资产广西壮族自治区2008-11-24主营业务变更控股股东变更实际控制人变更傅军2009-12-02借壳成功圣方科技向新华联控股有限北京市国有资产首钢控股有限责--房地产开发与经浙江恒逸集团有郭迎辉邱建林2010-02-11河南汇诚投资有铝加工，生产、生产和销售精对借壳成功以2009年1国务院国有资产沈文荣2009-06-13江苏沙钢集团有空调制冷用铜管中国高新投资集借壳成功高新张铜向沙钢优特钢、中厚板西王集团有限公王勇王勇2010-05-10山东永华投资有玉米油的生产和酒店经营和管件借壳成功金德发展本上海贝尔股份有义马煤业集团股河南省人民政府2010-02-03上海富欣投资发从事经营通信工借壳成功本公司拟以煤炭生产与销售湖南省人民政府2009-12-03湖南省人民政府湖南湘投控股集借壳成功重大资产出湖南发展投资集电子信息产业水力发电综合经江西省出版集团温显来江西省人民政府江西信江实业有2009-12-15出版、印刷、发借壳成功出版集团以客车制造、发动湖北省人民政府2010-01-04湖北省人民政府三环集团公司湖北省人民政府主要从事专用汽借壳成功湖北三环股份有水电、火电、风新疆生产建设兵新疆生产建设兵2009-09-12农六师国有资产借壳成功新疆百花村股份农六师国有资产餐饮服务、数码焦煤资源及煤化中国航空工业集中国航空工业集2009-01-23航空发动机控制西安航空动力控借壳成功##########摩托车的生产和中国南方航空工海南航空股份有2008-06-23海南航空股份有海航商业控股有借壳成功宝鸡商场(集团海航商业控股有商业零售业航空食品的生产陈建铭陈建铭2009-04-03上海三盛宏业投水上运输上海兴铭房地产海洋养殖、海洋借壳成功上市公司华龙集陕西省人民政府2009-04-13宝鸡市人民政府陕西电子信息集借壳成功长岭股份拟军民用通信装备家用电器产品、宝鸡市人民政府新疆维吾尔自治新疆维吾尔自治新疆凯迪投资有2010-06-18新疆凯迪投资有毛纺织产品的生进行中新疆天山毛有色金属矿产资中国化工集团公成都市国有资产2009-04-03成都市国有资产自来水供应及污借壳成功 1.蓝星清洗中国蓝星(集团工业清洗剂中弘卓业集团有中弘卓业集团有王永红王永红2009-03-20房地产开发与销借壳成功安徽省科苑（集医药产品、生化程度才、刘贵顺2009-02-05上海市闸北区国上海市闸北区国北京新联金达投以藏药、生物农借壳成功西藏雅砻藏药股以旧城改造开发福建省人民政府大同大学2009-01-19中华映管股份有液晶模组制造福建省电子信息机电产品生产、借壳成功公司拟发行北京市人民政府2009-05-11北京和智达投资北京市人民政府北京兆维电子(借壳成功北京兆维科技股通信及相关设备园区地产、房地--吉林敖东集团股吉林敖东药业集--2010-01-09证券类金融业务借壳成功本公司以2公路、桥梁、隧佛山市顺德佛奥何长津何长津2009-11-24广州美城投资有房地产开发、销进行中公司向佛奥集团印刷业务、租赁秦皇岛市国有资江苏省人民政府江苏凤凰出版传2008-12-09主营玻璃、工业中国耀华玻璃集借壳成功由秦皇岛耀华玻从事房地产开发珠海市人民政府2008-02-01珠海市人民政府珠海格力集团有珠海格力集团有从事计算机硬件借壳成功本公司将除部分房地产开发和经国务院国有资产国务院国有资产2008-10-11中国航空科技工以航空照明系统中国航空科技工汽车整体业务和借壳成功1、资产置换：国务院国有资产国务院国有资产中国电子科技集2009-11-12中国电子科技集进行中##########陶瓷产品的生产微波与信息技术广州东凌实业集赖宁昌赖宁昌2008-11-13广州东凌实业集大豆油脂的加工家电制冷压缩机借壳成功广州冷机股份有山西省国有资产国务院国有资产2008-12-22借壳成功本公司以原有全吉化集团公司山西煤炭进出口主营化工石油工煤炭开采与煤炭高扬瑜天津市国有资产2008-10-24天津滨海发展投房地产开发福建华通置业有借壳成功公司将全部资产农作物生产、销山东省人民政府山东省人民政府2008-07-09山东省商业集团化纤新材料、纺借壳成功公司以全部山东省商业集团房地产开发与经湖南省国有资产浙江省国有资产2008-04-30浙江省商业集团湖南省农业集团借壳成功亚华控股将其所种子、乳制品生房地产项目开发中南控股集团有陈锦石2008-05-29东北特殊钢集团辽宁省国有资产房地产开发和经主要从事特殊钢借壳成功置出大连金牛于潍坊柴油机厂青岛佳源投资发2006-08-19北京盛邦投资有山东省国有资产柴油机的制造和借壳成功山东巨力重大资农用三轮运输车齐齐哈尔市国有张扬2007-12-10黑龙集团公司国中(天津)水务投资收购或建设借壳成功##########冰雪运动器材、朱小洁中华人民共和国2008-05-06信达投资有限公综合性房地产开借壳成功##########提供专业化、品北京东方国兴建重庆市人民政府2008-08-21华融投资有限公重庆渝富资产经借壳成功重庆长江水运股证券类金融业务长江干支流客、重庆市涪陵区资汪力成上海市国有资产2008-05-19华立产业集团有上海远洋渔业有远洋渔业捕捞业借壳成功远洋渔业以电力自动化业务广东省国有资产2007-11-26广东广晟有色金海南省国有资产海南华顺实业有借壳成功##########聚酯切片及化纤稀土、钨的采、四川恒康发展有阙文彬阙文彬2008-02-15四川恒康发展有以地方基础设施借壳成功公司向四川恒康以矿产资源开发重要日期借壳失败原因独立财务顾问国资委审核结果资产交割日工商变更登记日证监会核准公告并购重组委审核股东大会决议公--------------中信建投证券股份有限公司--2010-09-282012-06-082012-11-01------民生证券有限责任公司--2011-09-272012-09-202012-11-01------海通证券股份有限公司2011-03-212011-03-282012-06-122012-08-032012-10-19----宏源证券股份有限公司--2011-11-292012-05-292012-07-182012-10-19----西南证券股份有限公司2012-07-052012-07-102012-09-122012-10-242012-10-22----国信证券股份有限公司2012-06-072012-06-052012-07-242012-09-252012-10-16----东海证券有限责任公司--------------信达证券股份有限公司,信达证券股份有限公司--2011-09-062012-06-082012-08-032012-08-152012-08-15--中银国际证券有限责任公司--2012-10-09----------海通证券股份有限公司海通证券股份有限公司------------受到全球经济下--2011-03-012011-09-302012-01-072012-05-312012-09-27--平安证券有限责任公司--2011-06-132012-01-162012-03-092012-03-312012-09-17--中信证券股份有限公司2011-09-032011-08-302012-04-282012-06-262012-07-312012-09-20--华泰联合证券有限责任公司信达证券股份有限公司,信达--2012-09-14--------股东大会未通过--2012-01-132012-05-292012-08-102012-08-23----华泰联合证券有限责任公司--------------长城证券有限责任公司--2011-07-212012-04-242012-06-212012-06-202012-08-03--华泰联合证券有限责任公司2012-03-062012-03-132012-07-102012-08-02------西南证券股份有限公司--2010-10-232012-06-122012-08-01------东方证券股份有限公司--2012-04-062012-07-10--------西南证券股份有限公司--------------西南证券股份有限公司--------------中信证券股份有限公司------------以太阳能光伏为西南证券股份有限公司2011-06-282011-06-302012-02-142012-02-272012-05-152012-05-15--中信建投证券股份有限公司2011-06-252011-06-292012-03-062012-04-072012-04-30----中信证券股份有限公司--2011-04-192011-10-312011-12-312011-12-312012-04-19--中信建投证券股份有限公司------------ 由于截至目中信建投证券股份有限公司--2011-05-102011-10-192011-12-022011-12-132012-03-13--申银万国证券股份有限公司2012-03-092012-03-13----------中信证券股份有限公司--2009-10-102011-08-022011-10-122011-11-302012-02-03--国金证券股份有限公司--2010-06-102011-08-242011-10-252011-12-122011-12-20--华泰联合证券有限责任公司--2011-03-312011-10-202011-12-312011-12-312012-01-20--长江证券承销保荐有限公司--2009-09-162011-07-012011-09-152011-11-092011-12-30--信达证券股份有限公司--2009-11-112010-11-222011-01-072011-03-302011-08-04--民生证券有限责任公司--2010-01-142011-07-222011-09-302011-10-272011-12-27--中信证券股份有限公司2011-03-302011-04-062011-09-292011-11-302011-12-062011-12-23--中国国际金融有限公司--2010-04-232011-08-222011-09-262011-10-222011-12-22--海通证券股份有限公司2011-06-222011-06-282011-09-292011-11-262011-12-192011-11-25--中信建投证券股份有限公司--2011-02-192011-08-242011-10-282011-10-312011-12-09--宏源证券股份有限公司2011-06-302011-07-07----2011-08-012011-12-13------2010-12-312011-05-312011-07-282011-09-032011-12-06--中银国际证券有限责任公司2010-12-242010-12-252011-06-152011-07-282011-08-312011-11-22--中信证券股份有限公司--2010-12-312011-07-042011-09-302011-10-182011-10-18--西南证券股份有限公司--2010-08-072011-01-212011-05-182011-05-312011-10-25--广发证券股份有限公司--2009-09-252011-07-222011-08-292011-09-082011-10-15--华泰联合证券有限责任公司--2009-10-292009-12-252011-06-152011-06-152011-09-06--国金证券股份有限公司2010-06-122010-06-292010-12-302011-06-292011-06-302011-08-15--华泰联合证券有限责任公司2009-12-032009-12-122010-03-222011-05-122011-05-242011-08-18--平安证券有限责任公司--2010-04-212011-04-272011-07-042011-07-082011-08-15--德邦证券有限责任公司--2010-09-292010-12-212011-05-282011-05-312011-07-25--中原证券股份有限公司--2009-02-052011-05-122011-06-292011-06-282011-08-01--兴业证券股份有限公司。

《2024年借壳上市与杠杆增持下的并购风险叠加——基于上海斐讯借壳慧球科技的案例研究》范文

《借壳上市与杠杆增持下的并购风险叠加——基于上海斐讯借壳慧球科技的案例研究》篇一一、引言近年来，借壳上市与杠杆增持成为了资本市场中频繁出现的现象。

上海斐讯借壳慧球科技案例就是其中的一个典型代表。

在借壳上市与杠杆增持的过程中，企业面临着一系列复杂的并购风险。

本文旨在深入探讨上海斐讯借壳慧球科技案例中的并购风险叠加问题，分析其产生的原因和影响，并探讨如何有效地管理这些风险。

二、上海斐讯借壳慧球科技案例背景上海斐讯是一家在通信、智能硬件等领域有较强实力的企业。

随着其业务发展需求和资本运作的需求，选择借壳慧球科技实现上市。

此案例中，通过杠杆增持和借壳上市的方式，上海斐讯实现了对慧球科技的收购和控制。

三、并购风险叠加的成因分析1. 借壳上市风险：借壳上市涉及到法律法规的遵守、信息披露的准确性、市场接受度等多方面因素，任何一环节出现问题都可能导致并购失败或带来重大损失。

2. 杠杆增持风险：杠杆增持主要依赖于高负债经营，当市场环境发生变化时，企业面临较大的偿债压力和股价波动风险。

3. 风险叠加效应：在借壳上市与杠杆增持的同时进行并购时，各种风险因素相互交织、叠加，使得风险进一步放大。

四、并购风险的具体表现1. 法律风险：借壳上市过程中可能涉及法律法规的遵守问题，如信息披露不实、违规操作等，可能导致法律纠纷和处罚。

2. 市场风险：市场环境的变化可能导致股价波动，从而影响杠杆增持的偿债能力和借壳上市的成功率。

3. 运营风险：并购后企业的整合难度较大，可能导致运营效率下降、成本增加等。

4. 财务风险：高负债经营使得企业面临较大的偿债压力和财务风险。

五、案例中的风险管理措施及效果评价1. 强化信息披露：上海斐讯在借壳上市过程中，严格按照相关法律法规进行信息披露，提高市场透明度，降低法律风险。

2. 多元化融资：通过多种融资方式降低杠杆增持的负债压力，减轻偿债风险。

3. 强化企业整合：并购后加强企业整合，提高运营效率，降低运营风险。

海通证券资本运作案例分析——基于借壳上市理论

空壳公司
净壳公司
2 借壳上市理论介绍
理想的壳资源
• 规模不大、股价不高，以降低购“壳 ”成本；
• 股东不能太少、也不能太多，股东太少不值得公开交易，股东太多收购成本较高，且收购时遇到的困难较多；
• 负债一定不能高，否则原有股东积累的不满往往会在新股东入主之后爆发出来； • 业务与拟上市业务接近，结构简单； • 不应涉及任何法律诉讼。
海通证券股权结构
9.16%
6.87%
6.87%
6.47%
5.72%
5.58%
59.33%
海通证券股份有限公司上海市国资委
50.43%
都市股份股权结构
光明食品集团有限公司 67.36%
社会公众持股 32.64%
都市股份
3 案例分析
资本运作三部曲之一----资产出售、制造净壳都市股份向光明食品转让其全部资产及负债，转让价款参照都市股份截至2006
壳资源的优良
定向发行价格的合理确定
对流通股东的合理对价
2 借壳上市理论介绍
为什么要借壳上市？
借壳上市优点
IPO直接上市时间费用成功率融资一年以上 120万美元以上没有成功保证借壳上市 3-6个月一般不超过100万美元有成功保证
立即融到资金，但上市机会低可二次发行融资私募、并购方便
截至2011年6月30日，海通证券投资银行为超过 400家企业提供主承销、保荐上市、企业改制、重组财务顾问等服务。作为承销商为260家企业提供融资服务，筹集资金2869亿元。
海通证券投行业务收入创历史新高
优秀的投行团队
海通证券拥有国内最优秀的投行团队，现有员工350人，其中保荐代表人70人。团队规模及保荐代表人数量、专业技能居行业前列。

资产证券化的案例

资产证券化的案例资产证券化这事儿，听起来好像挺高深莫测的，但其实在咱们生活中也有不少实实在在的例子。

比如说，有一家大型的租赁公司，他们手上有大量的租赁合同。

这些合同就意味着未来会有稳定的租金收入。

但问题是，这些未来的收入现在没法马上变成实实在在的钱，公司想扩大业务或者进行新的投资，资金就有点紧张啦。

这时候，资产证券化就派上用场了。

租赁公司把这些租赁合同打包成一个资产池，然后找专业的金融机构来评估和设计。

金融机构呢，就根据这些合同未来能产生的现金流，发行证券。

这些证券卖给投资者，投资者就相当于提前把未来的租金收益给买下来了。

租赁公司一下子就拿到了钱，可以去干新的事儿。

而投资者呢，也能根据这些租赁合同的表现，获得相应的收益。

我记得有一次去参加一个金融研讨会，就碰到了一个专门研究资产证券化的专家。

他给我们分享了一个特别有趣的案例。

有一家消费金融公司，专门给消费者提供小额贷款。

这些贷款分散在全国各地，金额不大，但数量众多。

这家公司把这些小额贷款组合起来，通过资产证券化的方式进行融资。

他们把这些贷款的还款现金流进行预测和分析，然后设计出不同风险和收益等级的证券。

那些风险承受能力低的投资者，可以选择比较稳健的证券；而那些敢于冒险、追求高收益的投资者，就可以选择风险稍高但收益也更可观的证券。

这就好比是一个大拼盘，每个人都能根据自己的口味挑到适合自己的那一份。

再比如说，在房地产领域也有资产证券化的身影。

有一个大型的房地产开发商，他们建了好多商业物业，像写字楼、商场之类的。

这些物业每年都能收不少租金。

开发商把这些租金收益权通过资产证券化的方式变成证券，卖给投资者。

这样一来，开发商回笼了资金，可以继续去开发新的项目；投资者呢，也能分享到房地产市场的收益。

资产证券化就像是一个神奇的魔法棒，把原本沉睡的资产变成了流动的资金，让各方都能从中受益。

但资产证券化也不是没有风险的。

如果基础资产的表现不如预期，比如说租赁合同大量违约，或者贷款收不回来，那投资者可就要遭受损失了。

买壳上市理论和经典案例(一)

买壳上市理论和经典案例(一)买壳上市理论和经典案例随着我国资本市场的不断发展，越来越多的企业选择了通过IPO（首次公开发行）的方式上市，但这个过程往往并不容易，需要企业准备大量的资料，且走的审批程序也比较漫长。

为了减少上市时间和资金成本，买壳上市理论逐渐广泛被采用。

买壳上市指的是企业通过购买已经上市但处于停牌状态的公司的股权，以取得其他公司上市的身份。

这种方式虽然在某些情况下可以加快企业上市进程，但也存在着很多风险和问题。

一、理论分析1. 优点（1）企业可以快速上市，避免复杂的资料准备和审批程序。

（2）上市所需的资金成本较低，可以将更多的资金投入到运营和扩大规模上。

（3）可以获取股权交易所的流通市场和股票价格等信息。

（4）可以为企业带来更多的投资机会和开拓市场空间。

2. 缺点（1）买壳的成本较高，需要支付高额的溢价。

（2）壳公司所处的行业和经营状况可能与企业本身不符，存在着风险。

（3）壳公司的股权结构可能较为复杂，需要进行清晰的股权结构分析。

（4）买壳上市可能会用到各种管道，存在着一定程度的法律风险。

二、经典案例1. 爱挖掘被江苏如通收购上述爱挖掘于2010年推出“互联网+工程智造”概念，致力于同步互联网和工程的深度融合，已在北京、上海、深圳等多个城市成功实现线上和线下资源对接。

由于企业本身的业务优势，爱挖掘于2015年购买江苏如通股权，成功上市。

2. 化妆品公司宝源被借壳宝源化妆品是一家销售旗下品牌化妆品的公司，于2015年被借壳上市。

虽然企业自身具有较高的增长潜力和抗风险能力，但由于审批过程较长，宝源选择了买壳上市的方式，以保证业务发展体量和品牌层次性的提升。

总之，买壳上市这种方式确实能够为企业快速上市提供便利，但也存在着很多风险和问题，需要企业进行充分的风险评估和分析，谨慎的进行选择和决策。

证券公司兼并重组案例

证券公司兼并重组案例证券公司兼并重组是指两个或多个证券公司通过合并、收购或重组等方式进行整合，从而形成一个更大、更强大的证券公司的过程。

下面列举了10个证券公司兼并重组的案例。

1. 中国光大证券收购中信证券：2016年，中国光大证券以现金和股票支付的方式收购了中信证券。

这次收购使中国光大证券成为中国市值最大的券商之一，扩大了其市场份额和经营规模。

2. 中国银河证券与中信证券合并：2012年，中国银河证券与中信证券宣布合并，成立中国第二大券商。

这次合并整合了两家公司的资源和优势，提升了市场竞争力。

3. 华夏证券并购国信证券：2010年，华夏证券以现金支付的方式收购了国信证券。

这次并购使华夏证券的市场份额得到了扩大，提升了公司的综合实力和竞争力。

4. 广发证券与华南证券合并：2008年，广发证券与华南证券合并，成立了广发证券。

这次合并整合了两家公司的业务和资源，提高了公司的市场地位和盈利能力。

5. 中信证券收购华融证券：2006年，中信证券以现金支付的方式收购了华融证券。

这次收购扩大了中信证券的市场份额和业务范围，提升了公司的竞争力。

6. 海通证券收购国都证券：2004年，海通证券以现金支付的方式收购了国都证券。

这次收购使海通证券的市场份额得到了扩大，提高了公司的综合实力和竞争力。

7. 长江证券与宏信证券合并：2003年，长江证券与宏信证券合并，成立了长江宏信证券。

这次合并整合了两家公司的资源和优势，提升了市场竞争力。

8. 中信证券收购新华证券：2002年，中信证券以现金支付的方式收购了新华证券。

这次收购扩大了中信证券的市场份额和业务范围，提升了公司的竞争力。

9. 兴业证券收购中原证券：2001年，兴业证券以现金支付的方式收购了中原证券。

这次收购使兴业证券的市场份额得到了扩大，提高了公司的综合实力和竞争力。

10. 东方证券与宝信证券合并：1999年，东方证券与宝信证券合并，成立了东方宝信证券。

这次合并整合了两家公司的业务和资源，提高了公司的市场地位和盈利能力。

借壳上市经典案例全集

借壳上市借壳上市定义借壳上市是指上市公司的母公司（集团公司）通过将主要资产注入到上市的子公司中，来实现母公司的上市，借壳上市的典型案例之一是强生集团借子壳。

强生集团由上海出租汽车公司改制而成，拥有较大的优质资产和投资项目。

近年来，强生集团充分利用控股的上市子公司--浦东强生的壳资源，通过三次配股集资，先后将集团下属的第二和第五分公司注入到浦东强生之中，从而完成厂集团借壳上市的目的。

借壳上市和买壳上市的相同与区别之处借壳上市和买壳上市的共同之处在于，它们都是一种对上市公司壳资源进行重新配置的活动，都是为了实现间接上市，它们的不同点在于，买壳上市的企业首先需要获得对一家上市公司的控制权，而借壳上市的企业已经拥有了对上市公司的控制权，从具体操作的角度看，当非上市公司准备进行买壳或借壳上市时，首先碰到的问题便是如何挑选理想的壳公司，一般来说，壳公司具有这样一些特征：即所处行业大多为夕阳行业，具体上营业务增长缓慢，盈利水平微薄甚至亏损；此外，公司的股权结构较为单一，以利于对其进行收购控股。

在实施手段上，借壳上市的一般做法是：第一步，集团公司先剥离一块优质资产上市；第二步，通过上市公司大比例的配股筹集资金，将集团公司的重点项目注入到上市公司中去；第三步，再通过配股将集团公司的非重点项目注入进上市公司实现借壳上市。

与借壳上市略有不同，买壳上市可分为买壳--借壳两步走，即先收购控股一家上市公司，然后利用这家上市公司，将买壳者的其他资产通过配股、收购等机会注入进去。

借壳上市企业的会计处理针对部分有证券资格的会计师事务所反映，对于非上市公司通过购买上市公司的股权、实现间接上市交易应当如何进行会计处理存在一些理解差别，财政部会计司日前发布《关于非上市公司购买上市公司股权实现间接上市会计处理的复函》，明确相关问题。

财政部在复函中明确，非上市公司取得上市公司的控制权，未形成反向购买的，应当按照《企业会计准则第20号——企业合并》的规定执行。

史上最全借壳上市资料整理（含借壳流程、模式与真实案例）

史上最全借壳上市资料整理（含借壳流程、模式与真实案例）展开全文借壳没那么简单，一个借壳项目的成功需要付出很多汗水，如果单纯的倒卖信息，那你这借壳的成功率真是低的可以。

今天我们详细聊聊借壳上市。

我们都知道资本市场有两种方法上市，第一种就是我们最熟悉的首次公开发行股票并上市即IPO，IPO只要走完流程没什么重大事情基本就可以；第二种就是我们常常听到的借壳上市。

借壳上市主要是把非上市的企业或者资产置入到已上市的公司中，彻底改变上市公司的主营业务、实际控制人以及名称，上市后在一定条件下再通过增发股份（为何要增发？因为之前的资产是买进来的，上市简单的说就是圈钱，借壳并不能圈到钱，只有通过增发股份，才能达到圈钱的目的）。

借壳过程中基本环节1取得壳公司的控制权有三种方式取得公司的控制权：1、股份转让方式：收购方与壳公司原股东协议转让股份，或者在二级市场收购股份取得控制权；展开剩余93%2、增发新股方式：壳公司向借壳方定向增发新股，并达到一定比例，使收购方取得控制权；3、间接收购方式：收购方通过收购壳公司的母公司，取得实现对上市公司的间接控制权。

2对壳公司进行资产重组其中分为两个方面：▍壳公司原有资产负债置出：实施借壳上市，通常需要将借壳对象全部资产、负债及相应的业务、人员置换出去，可以根据资产接受方与借壳对象的关系分为关联置出和非关联置出。

▍借壳企业的资产负债置入：借壳企业将全部（或部分）资产、负债及相应的业务、人员置入借壳对象中，从而使得存续企业即为借壳企业，可以根据借壳企业资产上市的比例分为整体上市和非整体上市。

3借壳时候会考虑到的问题上市的直接成本和潜在成本、审批难易程度、后续融资能力、锁定期、要约收购等共性条件，也要考虑拟上市企业和壳公司的行业特点、财务状况、所有制类别、经营能力、谈判能力等特性条件。

通过以上需要考虑到的问题，再进行选择适合借壳的方式。

借壳的方案方案一股权转让+资产置换1、壳公司原控股股东将所持有的壳公司股份通过股权转让协议方式协议转让给拟借壳上市企业，后者以现金作为对价收购该部分股份；2、借壳方完成对上市壳公司的控股后，与上市壳公司进行资产置换，收购其原有业务及资产，同时将拟上市的业务及资产注入上市公司，作为收购其原有资产的对价；本方案常见的辅助交易：注入资产的评估值高于置出资产，差额部分作为上市公司对大股东的免息债务，无偿使用若干年。

证券投资学案例分析报告

《证券投资学》案例分析（三）———股票发行定价案例一、案情（一）某股份股票发行定价案例某股份在本次股票发行前的总股本为5000万股，本次发行6000万股，发行日期为5月1日，当年预计税后利润总额为6500万元。

请：（1）用全面摊薄法计算每股税后利润；（2）用加权平均法计算每股税后利润；（3）如发行价定为10.7元，用加权平均法计算的发行市盈率是多少？（二）雪银化纤股份股票发行定价案例雪银化纤股份（以下简称雪银公司）拟发行股票3500万股，面值1元，采取溢价发行，由证券公司（以下简称公司）包销。

雪银公司在与公司确定股票的发行价格时，雪银公司提出，本公司盈利能力强，产品质量好，在市场上有较强的竞争实力，流通盘又小，因此认为应将股票发行价格定为7元/股为宜；公司认为，该股票所在行业前景不是很好，同类股票近期在二级市场上表现不很理想，而且大盘处于疲软状况，因此提出将发行价格定为4.5元/股较为合适。

后经双方协商，在对雪银公司现状和前景以及二级市场分析的基础上，将股票发行价格定为5.2元/股，并上报中国证监会核准。

[1]二、问题1、我国新股发行定价方式的发展沿革。

2、影响股票发行价格的因素。

3、我国股票发行定价的方式、过程。

4、世界主要国家发行定价方式。

5、对我国发行定价制度的思考。

三、评析股票发行价格是指股份将股票公开发售给特定或非特定投资者所采用的价格。

股票发行价格是股票发行中最基本最重要的容。

股票发行价格一般要经过定价过程，新股发行定价实际上是对拟发行公司进行估价，即将拟发行公司作为一个整体资产来看待，估计出其价值，再将估出的价值分推到全部股本的每一份上去。

[2]股票发行价格关系到发行人、证券公司和投资者三方利益，因此，发行定价非常重要。

若发行价格过低，发行人将难以筹集到满意的资金量，并且会增大发行成本，甚至损害股东利益；而发行价格过高，又会增大证券公司的发行责任和承销风险，抑制投资者的认购需要，影响股票上市后的流动性。

借壳上市分析

一、概念界定及买壳上市运作过程分析（一）概念界定1、基本概念壳公司：按国际惯例，壳公司为在国际证券市场上，拥有和保持上市资格，但相对而言，业务规模小或停止，业绩一般或无业绩，总股本与可流通股规模小或停牌终止交易，股价低或股价趋于零的上市公司。

而在中国应泛指已经取得并继续拥有上市资格的股份公司。

壳资源的价值主要体现在上市公司具有从证券市场进一步融资的权利。

买壳上市：非上市公司通过收购上市公司，获得上市公司的控股权之后，再由上市公司收购非上市的控股公司的实体资产，从而将非上市公司的主体注入到上市公司中去，实现非上市的控股公司间接上市的目的。

2、买壳上市主要特征购并公司为非上市公司，被购并公司为上市壳公司。

壳公司被收购后，并不消失，而是继续存在（名字可以更改），只是将大部分或相对多数股权交由收购公司所有，收购公司通过资产置换等方式将自己的资产和业务并入上市壳公司。

（二）买壳上市的运作过程1、在上市公司中选择具备卖出条件的壳公司2、分析壳公司股本结构，与拟进行股权转让的法人股及国有资产代表进行接触3、买壳方取得第一大股东地位后，重组董事会4、向壳公司注入优质资产，使壳公司资产质量、经营业绩发生质的飞跃，注入优质资产是收购方培育壳公司的重要手段。

置换目标企业的不良资产，其方式为：一是用新入"壳"大股东的优良资产置换原不良资产；二是出巨资购置优质资产。

（三）买壳上市的主要优点1、融资渠道：达到一定的财务指标后，有增发、配股、发行债券的机会。

如果资本运作得当，获得二次融资的速度与成本低于首发上市。

这也是许多企业热衷于借壳上市的主要因素。

2、品牌效应：并购重组的戏剧性和改朝换代的变革远比正常的上市运作更能吸引投资者和消费者的关注。

3、公司价值提升：高本益（市盈率）比的发行和二级市场的交易。

目前我国资本市场仍是需求远远小于供给，缺乏投资工具，股市的市盈率均高于国际市场，借壳上市应获得特殊的资本溢价。

证券公司借壳上市

四,券商借壳上市的政策导向
1,政策认可,但在操作上较为谨慎自从综合治理证券业以来,监管层在关闭一批券商的同时也公开表示支持优质证券公司做强做大,鼓励符合条件的证券公司上市.由于IPO上市明确清晰,因此对券商采用IPO方式上市,管理层尤其积极支持.对于券商的借壳上市,监管层虽然不反对,但在认可的同时操作上比较谨慎. 2,政策向"创新类和规范类券商"倾斜 2006年下半年以来,透露拟借壳上市的"壳"公司也因市的场传闻而股价飙升.为此,中国证监会机构部在2006年11月份出台《关于证券公司借壳未股改公司上市的内部监管指引》下发到各地证监局.根据《指引》,拟借壳证券公司应当是规范类或创新类证券公司且已制定切实可行的客户交易结算资金第三方存管方案和落实计划,自营,资产管理等各项新业务制度正在严格落实之中.
对三种方式的评价
第一种方式与壳公司的股改同时进行的,涉及到如何平衡壳公司原流通股股东以及其他非流通股东利益的问题,因此各家公司在吸收合并后的具体细节会有所不同.第二种方式往往得益于政府的推动. 这两种方式的主动权在证券公司. 第三种方式实质上是由证券公司的大股东先借壳上市,然后再将所持的证券公司股权置换进壳公司,最后在时机成熟时吸收合并或整体收购证券公司实现证券公司整体上市.与前两种方式相比较,其主动权在大股东,但这一方式存在逐步上市的可能,这会导致未来发展前景不很清晰,市场估值不会很高.
第三,券商所寻找的壳资源多数都是本地上市公司理想的壳资源壳应当相对干净,或有负债,对外担保, 关联交易较少,同时还要与券商自身资本规模相匹配,在业务或股权上与券商有密切联系,一般本地上市公司更易满足上述条件.而壳公司大多曾对当地济发展做过一定贡献,当地政府可能会为了地方经济发展而不愿意壳公司转型,如果券商和壳公司同处一地,则更易于同地方政府沟通.如光大证券拟借壳轻纺城(600790)的计划终因受到轻纺城所在地绍兴市绍兴县政府的阻力而最终告吹. 第四,券商大股东以及券商本地政府起重要作用从八家券商公布的借壳上市具体方案中可以看出,无论是第三种方式的大股东先借壳上市还是第一,二中方式的证券公司直接借壳上市,其中都离不开大股东在其中的主导以及地方政府的有力支持.

反向收购会计方法选择-海通证券借壳上市的案例分析

【案例分析】反向收购会计方法选择——海通证券借壳上市的案例分析2007年6月8日，都市农商社股份有限公司（以下简称“都市股份”）吸收合并海通证券股份有限公司（以下简称“海通证券”）正式得到了中国证监会的批准。

这是我国证券市场首例证券公司反向收购借壳上市的案例，因此具有较大的影响力，其存在的一些问题也引起了会计界的广泛关注。

笔者在此对此案例从会计处理选择的合理性、企业合并的会计信息披露等方面进行分析，并提出几点政策性建议。

一、案例简介2006年12月28日，都市股份与海通证券签署了吸收合并协议书，都市股份拟通过换股方式合并海通证券，具体方案为：都市股份向其母公司光明集团转让全部资产及负债的同时，换股合并海通证券，换股比例的确定以双方市场化估值为基础。

海通证券的换股价格以财务顾问报告确认的合理估值为基准，确定为每股人民币2.01元；都市股份的换股价格以2006年10月13日的收盘价为基准，确定为每股人民币5.80元，由此确定海通证券与都市股份的换股比例为1：0.347，即每1股海通证券股份换0.347股都市股份。

海通证券在本次合并前的股份总数为8,734 ,438 ,870股，换为都市股份3,031, 000 ,000股。

本次合并完成后，都市股份的股份总数增加至3, 389, 272 ,910股。

海通证券自合并基准日(2006年9月30日)起至吸收合并协议书及其附件生效日止，期间形成的损益，扣除海通证券为实施合并所应承担的税费及其他成本开支、费用外，均由都市股份及存续公司享有或承担。

都市股份自合并基准日起至2006年12月31日止，期间实现的税后利润，在扣除向其母公司光明集团出售转让资产所实现的税后利润及按章程规定提取法定公积金后的可供股东分配利润，由都市股份公司原股东(不包括海通证券股东)享有。

都市股份于2007年1月1日起至本次合并协议生效之日止，期间实现的可供股东分配的利润，由合并后的公司及其存续公司全体股东(包括海通证券股东)享有。

借壳上市成功案例_借壳上市经典案例

借壳上市成功案例_借壳上市经典案例借壳上市是企业兼并收购的一种方式，同时也是一种上市捷径。

它是伴随着证券市场产生、发展而产生、发展起来的一种高级形态的资本运营现象。

以下是店铺为大家整理的关于借壳上市成功案例，欢迎阅读!借壳上市成功案例1:圆通借壳上市3月22日晚间，大杨创世披露重大重组方案，拟将公司的服装制造业务整体出售，同时以175亿元对价购买圆通快递全部股权，后者实现借壳上市，成功登入A股市场。

这也是继申通宣布借壳艾迪西之后，又一家快递公司成功完成资本运作。

数据显示，圆通上市后，创始人喻会蛟、张小娟夫妇持有的股份比例虽然将降低至64.36%。

但券商研报预计，两人身价将达到304.42亿元。

圆通速递成功借壳也使得背后的股权投资方也大捞一笔。

此前，阿里创投和云锋新创以25亿元取得圆通速递20%股份。

两者背后均有马云身影。

马云持有阿里创投80%股份，云锋新创除马云外，还有史玉柱的巨人投资、影视明星赵薇也是其股东之一。

圆通上市后，阿里创投、云锋新创的股权将被稀释到11.09%和6.43%。

以此计算，上市后对应市值将分别为52.46亿元、30.41亿元，较入股时增值57.87亿元。

其实，股权投资在快递行业十分普遍。

顺丰很早就与元禾控股、招商局集团、中信资本签署协议，三者总体投资了不超过顺丰25%的股份。

老牌快递巨头宅急送也宣布获得融资，上海复星集团、招商证券、海通证券、弘泰资本、中新建招商股权投资基金对其进行联合投资。

股权投资将是未来最有价值的资产配置方式目前，股权投资已经逐步成为当下热门投资产品。

在经济转型的背景下，改革开放红利已释放殆尽，以“大众创业”为形式的“创业型”时代已经到来。

对于投资来说，股权投资市场已展示出优质的投资机会。

股神巴菲特热衷此道，他是选出优质公司并进行长期股权投资，这是他投资成功的核心。

从数量上来看，巴菲特投资中私有公司占70%，公众公司30%。

他所投的公众公司体量都非常大，看中它的长期价值，这是股权投资逻辑，与股票投资完全不一样。

借壳上市案例研究

董事会决议
中介机构出具意见后，董事会就有关事宜形成决议
独立董事应发表独立意见；关联董事回避表决
若存在国有股东转董事会决议2个交易让股份需报国资委审批同意；涉及B股、日内公告，并披露重组报告书 H股的需报经商务部门审批交易双方签订相关协议书
注：该流程为各类借壳上市的基础流程，但将根据借壳上市方案的变化而做相应变动
借壳上市的审核关注点
借壳上市的审核关注点重中之重是拟借壳资产的评估值。
审核要点

审核要求
上市公司发行股份的价格不得低于本次发行股份购买资产的董事会决议公告日前20个交易日公司股票交易均价；上市公司破产重整，涉及公司重大资产重组拟发行股份购买资产的，其发行股份价格由相关各方协商确定后，提交股东大会作出决议，决议须经出席会议的股东所持表决权的2/3以上通过，且经出席会议的社会公众股东所持表决权的2/3以上通过。关联股东应当回避表决。
借壳券商资产负债置入
负债及相应的业务、人员置入借壳对象当中，从而实现存续企业即为全部(或部分)借壳券商，间接实现券商上市的目的，可以根据券商资产上市的比例分为整体上市和非(或未整体上市)：整体上市：借壳券商全部资产、负债及相应的业务、人员均被置入借壳对象非(未)整体上市：借壳券商没有(或暂时不能)将全部资产、负债及相应的业务、人员置入借壳对象
收购、重组协议签署次日
外国投资者战略投资申报
报收购报告书及豁免材料国有转让行为申报资产重组方案正式批复临时股东大会同意豁免
商务部批准
证监会证监会受理重组审核期证监会批准重组方案间重组方案实施
国资委批准
证监会批准收购及豁免
借壳上市的主要模式

海通证券反向收购借壳上市案例介绍

海通证券反向收购借壳上市案例介绍随着我国经济的不断进展，愈来愈多的公司在进展进程中显现了资金融通困难的问题。

为了实现融资和扩张的目的，许多公司都在踊跃的寻求上市。

而我国的实际情形是，需要上市的企业进行IPO一样花费的时刻都较长，审批复杂，同时门坎较高，于是愈来愈多的公司把目光锁定在借壳这一曲线上市的途径中来。

同时，由于201 1年以来A股市场的火爆，许多公司通过借壳成功实现上市，2021年以来，壳资源的本钱开始相对降低，市场上显现一股小小的借壳热潮。

2．1案例背景介绍海通证券是我国证券市场全流通状态下反向借壳上市第一单，其作为反向收购借壳成功的经典案例是值得咱们研究的。

2006年是资本市场腾飞的一年，股市开始转热，其状况和2021年我国股市情形有点相似，研究昔时借壳的案例对尔后借壳的公司有着进一步的借鉴意义。

从市场方面来看，2006年资本市场阻碍力迅速提升，资本市场开始恢复筹资功能，一级市场进入良性轨道，二级市场股权性证券交易火爆，证券行业盈利能力取得全然扭转，市场的好转给上市带来了专门好的客观条件。

从企业本身进展状况来讲，借壳上市也有益处。

第一，关于海通证券来讲，通过上市海通证券能够取得足够稳固的资金来增进企业的进展，提升其综合实力，上市后会促使海通证券内部操纵的完善，使得公司的内部治理结构加倍标准化和法制化，公司的进展加倍健康和完善。

第二，关于海通证券的原始股东来讲，企业上市后其持有的股份会为其带来巨额的匣报。

而关于券商来讲，借壳上市有着其特殊必要性。

2006年以前，中国股市经历了连年熊市。

公司要想IPO上市必需知足相关法律条文，依照我国关于IPO上市条件的规定，任何公司IPO必需知足如下财务条件n：(1)对净利润的要求：最近3年持续盈利且累计超过人民币3000万元：(2)对现金流量净额的要求：最近3年累计超过人民币5000万元；(3)对营业收入要求：最近3年累计超过人民币3亿元；(4)对股本的要求：发行前总额要大于等于人民币3000万元；(5)其他。

海通借壳上市的案例分析

这是我国证券市场首例证券公司反向收购借壳上市的案例，因此具有较大的影响力，其存在的一些问题也引起了会计界的广泛关注。

笔者在此对此案例从会计处理选择的合理性、企业合并的会计信息披露等方面进行分析，并提出几点政策性建议。

海通证券在本次合并前的股份总数为8,734,438,870股，换为都市股份3,031,000,000股。

本次合并完成后，都市股份的股份总数增加至3,389,272,910股。

借壳上市案例分析

借壳上市案例分析借壳上市是一种企业通过收购已上市公司的控股权，然后注入自己的资产，实现间接上市的方式。

这种方式相较于传统的IPO（首次公开募股）程序更为便捷，尤其在市场环境复杂或企业急于上市时，借壳上市成为一种有效的选择。

以下是对一个借壳上市案例的分析。

在2018年，一家名为“创新科技”的公司通过收购一家名为“传统制造”的上市公司，成功实现了借壳上市。

“创新科技”是一家在高科技领域有着显著技术优势的初创企业，但由于成立时间较短，缺乏足够的财务记录和市场认可度，直接IPO面临较大挑战。

首先，“创新科技”对“传统制造”进行了全面的财务和法律尽职调查，确保收购的公司没有潜在的财务风险和法律纠纷。

在尽职调查完成后，双方签订了收购协议，明确了交易的价格、支付方式以及后续的资产重组计划。

随后，“创新科技”通过增发新股的方式，将“传统制造”的原有股东置换为“创新科技”的股东，从而实现了对“传统制造”的控股。

这一过程中，双方的股东大会均通过了相关的决议，确保了交易的合法性和有效性。

在控股权转移后，“创新科技”开始对“传统制造”进行资产重组。

这一步骤包括将“传统制造”的非核心资产剥离，同时注入“创新科技”的优质资产。

通过这一过程，“传统制造”的业务结构得到了优化，公司的市场定位和盈利能力得到了显著提升。

在资产重组完成后，“创新科技”通过“传统制造”这一上市平台，成功实现了资本市场的融资。

这不仅为“创新科技”的进一步发展提供了资金支持，也为“传统制造”的股东带来了价值的增长。

然而，借壳上市并非没有风险。

在这一案例中，“创新科技”在收购“传统制造”后，面临了市场对其业务整合能力的质疑，股价一度波动。

为了稳定市场信心，“创新科技”采取了一系列措施，包括加强与投资者的沟通，发布详细的业务整合计划，以及通过业绩的稳步增长来证明其整合能力。

最终，“创新科技”通过有效的资产重组和市场沟通，成功地将“传统制造”转型为一家高科技上市公司，实现了借壳上市的目标。

资产证券化的案例

资产证券化的案例
嘿，朋友！今天咱就来聊聊资产证券化的案例。

你知道吗，就好比有个魔法盒子，能把各种各样的资产变成证券，在市场上交易流通。

比如说，有一家很大的企业，它有好多应收账款，这可是一笔大财富呢，但就放在那，不能马上变成现金来用。

这时候资产证券化就出马啦！他们把这些应收账款打包成证券，卖给投资者。

这不是就像把藏在角落里的宝贝给挖出来了嘛！
就像当年的“房贷证券化”，银行把大量的房贷打包，变成了可以买卖的证券。

哇塞，这可不得了！投资者们觉得，嘿，这有赚头啊，纷纷买入。

这就像一个大派对，大家都想来分一杯羹。

咱来设想一下啊，如果没有资产证券化，这些资产就可能一直“睡大觉”，多可惜啊！但有了它，就像给资产安上了翅膀，一下子就飞起来了。

而且这对企业来说，好处那可太多啦，既能快速回笼资金，又能降低风险。

这不就是一举两得嘛！
你想想，这是不是很神奇？这就像变魔术一样，把普通的东西变得闪闪发光。

资产证券化就像是一个超级红娘，把资产和投资者牵到了一起，让他们共同演绎一场精彩的财富大戏。

在我看来，资产证券化真的是一个了不起的金融创新，它让资产活起来了，为经济发展注入了强大的动力。

它让那些原本沉睡的财富有了新的价值和意义。

咱得好好感谢这个神奇的“魔法盒子”啊！。

券商借壳概念投资机会分析

券商借壳概念投资时机阐发底子思路：监管部分的态度是鼓励有条件的券商上市，而借壳使得券商短时间内快速上市成为可能。

券商上市的途径有两条，一个是IPO，别的一个是借壳上市。

而新股发行要求比较严格，作为持续多年吃亏的券商不符合IPO的条件，而且在2005年券商的盈利程度比较低，即使发行，发行价不高。

券商的规模比较大，2005年的盈利程度难以获得抱负的发行价格，可以判断券商上市将以借壳为主，这是券商快速上市的途径。

近期市场对于券商借壳的传说风闻不竭，但很多都是虚假动静，对于券商借壳存眷两个方面：1、券商可能的借壳对象，这个比较难把握，近期传说风闻不竭就是券商借壳上市的对象，风险时机同时存在，如果一旦确定为券商借壳对象，股价上涨将是巨大的，延边公路就是例子；不外如果不克不及够命中，无疑也是赌钱行为，风险也是很大的。

2、欲借壳上市的券商的股东，如果券商借壳上市成功，受益不仅是借壳公司，而持有券商股份的上市公司因券商上市其持有股份升值也将受益，重点应该存眷持有创新类券商股份比较多的上市公司，因为创新类券商能够借壳上市的可能性比较大。

一、券商借壳对壳和券商都有利券商借壳上市对于券商来说能够达到快速上市目的，而壳对象因此实力的增长以及盈利的改善也将受益。

从财政指标看，券商不符合IPO发行条件，新方法对于对发行人的财政指标从多方面设定了具体条件，出格是在净利润方面，要求比来三年持续盈利，且比来三年累计净利润不低于3000万。

除盈利指标外，设定现金流量指标，要求发行人比来三年经营活动发生的现金流量净额累计超过5000万元；但考虑到房地产等局部行业不克不及满足现金流量指标的特点，新方法又设定了营业收入作为替代指标，要求比来三个会计年度的营业收入累计超过3亿元，为比来三年净利润指标的10倍。

在2002－2004年，证券行业整个行业吃亏，在2005年券商盈利情况也不太好，难以符合IPO发行的条件。

中金、光大、东方、海通、长江、华泰、国元等多家券商在公开披露的信息中透露了上市方案，而对于券商的上市已经成为趋势：1、券商通过发行上市进行股权融资已是全球性趋势，在美国排名前10位的投资银行无一例外均是上市公司；2、证券市场制度变化加快以及证券行业综合治理显现成效，券商上市的条件逐步成熟；3、证券市场好转，为券商上市提供了良好的外部条件。

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