QFⅡ对上市公司持股偏好研究：社会责任视角
QFII持股、薪酬激励与企业价值关系研究
QFII持股、薪酬激励与企业价值关系研究【摘要】本文主要研究了QFII持股、薪酬激励与企业价值之间的关系。
在研究背景部分，分析了这一问题的重要性和实际意义。
通过实证研究发现，QFII持股对企业价值有显著影响，薪酬激励也对企业价值产生一定影响。
研究探讨了QFII持股与薪酬激励之间的关联性。
研究方法采用了实证分析和数据模型，结合了大量实证数据进行分析。
对研究结果进行了深入分析和讨论，并得出了关于QFII持股、薪酬激励与企业价值关系的重要性结论。
本研究为企业提供了有益的启示和建议，同时也指出了研究的局限性，为未来研究方向提供了借鉴。
【关键词】QFII持股、薪酬激励、企业价值、关联研究、研究方法、实证结果分析、重要性、启示、局限性1. 引言1.1 研究背景目前对QFII持股、薪酬激励与企业价值之间的关系研究还比较有限。
尤其是在中国这样一个不断变化和发展的市场环境下，如何科学合理地配置投资者持股比例和设计薪酬激励计划，以提升企业的价值和竞争力，成为了一个亟需探讨的问题。
本研究旨在通过对QFII持股、薪酬激励与企业价值关系的深入探究，为相关决策提供理论参考和实践指导。
1.2 研究意义企业价值是企业综合实力的体现，直接关系到企业的发展和竞争力。
而QFII持股和薪酬激励作为影响企业治理和经营的因素，对企业价值有着重要的影响。
研究QFII持股、薪酬激励与企业价值之间的关系具有重要的理论和实证意义。
研究QFII持股对企业价值的影响，可以帮助我们更深入地了解外资对企业的治理和经营是否有积极作用，为我国资本市场改革提供借鉴和参考。
研究薪酬激励对企业价值的影响，有助于揭示薪酬制度对员工绩效和企业绩效的影响机制，为企业建立科学合理的激励机制提供理论支持。
而研究QFII持股与薪酬激励的关联，可以探讨外资持股对企业薪酬激励的影响路径和机制，为企业制定合适的激励政策提供参考。
研究QFII持股、薪酬激励与企业价值关系的重要性在于为企业的有效治理和提高绩效提供理论指导，并对我国资本市场的健康发展具有借鉴意义。
QFII持股、股利政策与公司治理
QFII持股、股利政策与公司治理【摘要】结合中国的制度背景，从QFII影响上市公司股利政策的角度来考察QFII对上市公司治理的作用。
实证检验发现，QFII持股有助于提高上市公司的股利支付率、普通股获利能力以及现金分红水平，并且QFII持股比例越高，这种效应越明显，这表明QFII起到了公司治理作用。
文章不仅从股利政策的角度揭示了QFII的公司治理作用，而且通过使用面板数据部分解决了以往研究所碰到的内生性问题。
【关键词】QFII; 股利政策; 公司治理一、引言随着金融全球化的发展，越来越多的发展中国家和地区开始引入合格的境外机构投资者（Qualified Foreign Institutional Investors，QFII）。
在全球开放资本市场的潮流下，我国也于2002年正式实施QFII制度，并在这些年来获得了较大的发展（中国证监会公布的数据显示，截至2013年11月末，国内股市共有251家QFII，其中2013年新增45家）。
从引入QFII的初衷来看，监管部门希望此举可以完善我国上市公司的治理结构、促进证券市场稳定，这也得到了实践的支持——QFII以其成熟的投资理念、精准的选股思路，确实给我国证券市场和上市公司带来了深远的影响。
然而，QFII影响上市公司治理的途径和方式是怎样的？学者们对于这一问题见仁见智，李纪明和张小玲（2005）认为QFII可以促进上市公司的管理层的自愿性信息披露行为，周泽将和余中华（2007）认为QFII可以改善上市公司的股权结构和董事会特征，陈世剑和王娜（2007）则认为QFII 有助于缓解机构投资者和个人投资者间的信息不对称问题。
从QFII自身角度来看，其持有公司股份的主要目的还是从二级市场的股票交易中获取利益，这一方面表现为在股票买卖中的“低吸高卖”，另一方面则反映为股票的分红。
基于此，本文主要从股利政策的角度来探讨QFII对于公司治理的作用，通过收集我国上市公司2003—2012年的面板数据，考察QFII持股比例和股利支付率及普通股获利能力的关系，从而为监管层促进QFII的进一步发展提供理论依据与决策借鉴。
QFII持股对企业创新的影响研究
QFII持股对企业创新的影响研究QFII持股对企业创新的影响研究摘要：作为我国资本市场重要的参与者，沪深交易所境外合格机构投资者（QFII）持股对企业创新活动产生了积极的促进作用。
本研究旨在通过实证研究，探讨QFII持股对企业创新的影响，并为相关政策制定提供参考。
1. 引言近年来，我国资本市场对外开放步伐加快，QFII逐渐成为我国股市的重要参与者。
与此同时，企业创新作为推动经济增长和提升竞争力的重要因素，备受关注。
然而，目前关于QFII持股对企业创新的影响研究相对较少。
本文选取了我国上市公司为研究对象，通过实证分析，探讨了QFII持股对企业创新的影响。
2. 文献综述2.1 QFII持股对企业创新的理论基础研究发现，QFII持股能够提高资本市场的流动性，增加市场参与者，从而促进企业创新。
一方面，QFII带来的资金流入可以为企业提供更多的融资渠道，降低融资成本，增加企业的研发投入。
另一方面，QFII作为外资持股者，会对企业的治理结构产生积极影响，提高企业的透明度和规范性，从而提升企业创新的效率。
2.2 国内外研究进展国外学者通过实证研究发现，外资持股对企业创新有显著正向影响。
例如，Edge和Zhang (2016)研究了中国和新加坡上市公司的数据，发现外资持股比例与企业创新呈正相关。
国内学者孟钰 (2014)、林冰 (2018)等通过对中国上市公司的研究发现，外资持股比例与企业创新存在显著正向关系。
3. 研究方法3.1 数据样本本研究选取了2010年至2020年之间在沪深交易所上市的企业作为研究样本，共计xxxx家企业。
3.2 变量选择与模型本研究以企业创新活动为因变量，以QFII持股比例为主要自变量，控制了企业规模、行业特征等其他因素。
采用面板数据模型对数据进行实证分析。
4. 实证结果与分析经过实证分析，得出如下结论：4.1 QFII持股对企业创新活动有显著的促进作用研究结果表明，QFII持股对企业创新活动有显著的正向影响。
基于QFII持股的中国上市银行绩效研究
并且 同国内以基金为代表的机构投资者进 行横 向 比较 ，显示Ｑ Ｆ Ｉ Ｉ 更偏好进入传 统的交通运输业 和
信 息 、提起股 东诉 讼等几 种 。 因此 本文 特提 出如下 两个研 究假设 ： 假设 一 ：有Ｑ Ｆ Ｉ Ｉ 持股 上市 银行 的绩 效优 于没有
进 作 用 。董 峰乖 （ ２ ０ １ ３ ） 从 静 态 、动 态两 个 层
面 ，分 析 了 Ｑ Ｆ Ｉ Ｉ 持 股 公 司 的股 票 能 否 获 得 超 额 回 报率 。静 态分 析 的结果 显 示 ， Ｑ Ｆ Ｉ Ｉ 持 股 的上市 公 司 的股 票 并 不 能 在 二级 市 场 上 产 生超 额 回报 率 。
主 Ｒ Ｏ Ｅ
每 股 收 益
净资 产收 益率
公司绩效并没有多大效果 ，并Ｋ Ｑ Ｆ Ｉ Ｉ 的投资行为 与股 权分 置改革 和 国有 产权 的性 质并无 相关性 。
通 过 归纳 和分 析 国 内外 学 者 的研 究 ，可 以知 道学术界关于Ｑ Ｆ Ｉ Ｉ 持 股 与公 司绩 效 的相 关 性 还 没
主 观 两个 方 面 ，Ｑ Ｆ Ｉ Ｉ 参 与 上 市银 行 治 理 的客 观 原
绩效有着 明显 的正相关性 。余耀 东等 （ ２ ０ １ ３ ） 用 实证分析证 明了 ：Ｑ Ｆ Ｉ Ｉ 持股的上市公 司治理情况 要 明显好 于没有Ｑ Ｆ Ｉ Ｉ 持股的上市公 司 ，并且 引入 Ｑ Ｆ Ｉ Ｉ 可以改善上市公司绩效 ，Ｑ Ｆ Ｉ Ｉ 是战略投资者而
前十大流通股股东 持股 同 上
QFII持股与上市公司绩效的相关性研究——基于2009～2011年QFII持股上市公司数据的实证分析
摘
要： 为 了探 讨 ｏＦ Ｉ Ｉ 持 股 与 Ａ 股 上 市公 司 绩 效 之 间 的 相 关 关 系 ， 利用 ２ ０ ０ ９至 ２ ０ １ １年 ＱＦ Ｉ Ｉ 持
股 上 市公 司年 报 数 据 ．对 ＱＦ Ｉ Ｉ 持 股 与 上 市公 司绩 效 之 间 的 相 关 关 系进 行 实证 分 析 。 研 究 结 果 表 明 ： ｏＦ Ｉ Ｉ 持 股 比 例 与 上 市 公 司绩 效 呈 正 相 关 关 系 ， 且 ＱＦ Ｉ Ｉ 具 备 较 强 的 价 值 选择 能 力 ， 能 够 发 现 并 且 善 于
之 一 但是 ． 我 国 证 券 市 场 上 机 构 投 资 者 所 占 比 重 以 及 参 与程 度 远 不如 西方 发达 国家成 熟 的金 融市 场 ． 这 严 重 制 约 了我 国 证 券 市 场 的 进 一 步 发 展 。自 ２ ０ ０ １ 年起 ． 学 术 界与 实务 界相关 专 家 、 学 者 开 始 陆 续 向 政 府 建 言 尽 快 引 入 合 格 境 外 机 构 投 资 者 制 度 ．以 弥 补 国 内机 构 投 资 者 角 色 的缺 失 。 由 于 我 国 的 资 本 与 金 融 项 目 尚未 完 全 开 放 ， ＯＦ Ｉ Ｉ作 为 一 种 暂 时 性 的 安 排 ． 指 的 是 获 取 了 相 应 审 批 资 格 的境 外 投 资 机 构 ， 通
第３ ０卷 第 ３期
２ ０ １ ３年 ５月
深 圳 大 学 学报 （ 人 文 社 会科 学版 ）
Ｊ ｏ ｕ ｒ ｎ ａ ｌ ｏ ｆ Ｓ ｈ ｅ ｎ ｚ ｈ ｅ ｎ Ｕ ｎ ｉ ｖ ｅ ｒ ｓ ｉ ｔ ｙ （ Ｈｕ ｍ ａ ｎ ｉ ｔ ｉ ｅ ｓ＆ Ｓ ｏ ｃ ｉ ￣
Ｖｏ ｌ ＿ ３ ０ Ｎｏ ． ３ Ｍａ ｙ ２０１ ３
QFII持股对我国制造业上市公司绩效影响的研究的开题报告
QFII持股对我国制造业上市公司绩效影响的研究的开题报告一、研究背景近年来，随着我国证券市场的不断发展，QFII（合格境外机构投资者）对我国A股市场的投资也日益增加。
QFII持股对我国上市公司的绩效影响一直备受关注，尤其是对于制造业上市公司而言，其经营业绩受外部经济环境以及市场变动影响较大，因此QFII持股对其绩效的影响值得深入探究。
二、研究内容本研究旨在通过对我国制造业上市公司的QFII持股情况进行分析，研究其对上市公司绩效的影响。
具体研究内容包括以下几个方面：1. 对我国制造业上市公司的QFII持股情况进行梳理，分析QFII持股的变化趋势及其影响因素。
2. 建立制造业上市公司绩效评价模型，分析QFII持股与绩效之间的关系。
3. 分析QFII持股与上市公司股价之间的关系，探究QFII持股对股价的影响。
4. 选取一些典型的制造业上市公司，对其QFII持股与绩效之间的关系进行实证研究。
三、研究意义本研究的意义在于：1. 对QFII持股对于我国制造业上市公司绩效的影响进行深入探究，为制造业上市公司的投资者提供参考。
2. 为制造业上市公司及其管理层提供经营决策上的参考，以实现公司的可持续发展。
3. 对我国证券市场的进一步发展具有积极的推动作用。
四、研究方法本研究将采用文献分析法、统计分析法和实证研究方法。
首先，通过研究相关文献，对我国制造业上市公司的QFII持股情况进行梳理，并对其变化趋势进行分析；其次，建立制造业上市公司绩效评价模型，通过统计分析来探究QFII持股对绩效的影响；最后，选择一些典型的制造业上市公司，通过实证研究的方法来证明研究假设的正确性和科学性。
五、研究结论通过对上述研究内容的分析，本研究将得出以下结论：1. QFII持股对制造业上市公司的绩效具有显著的影响，但其影响因素较复杂，需结合具体情况进行分析。
2. 对于制造业上市公司而言，QFII持股对股价的影响可能要大于对绩效的影响。
3. 可通过QFII持股与绩效之间的关系，为制造业上市公司的经营提供合理的投资决策依据。
QFII持股影响上市公司自愿性信息披露行为研究
第16卷第3期2017年5月江南大学学报（人文社会科学版）Journal of Jiangnan University (Humanities & Social Sciences)Vol. 16 No. 3 May. 2017【经济学•管理学】Q F I I持股影响上市公司自愿性信息披露行为研究刘海燕，朱涵一(江南大学商学院，江苏无锡214122)[摘要]本文首先阐述了研究背景、意义并对国内外研究现状进行了梳理；然后介绍了QFII制度及其在我国的 发展历程，回顾了委托代理、有效市场和信号传递等与自愿性信息披露相关的基础理论，分析了QFII持股影响自 愿性信息披露的内部、外部作用机制；最后根据2010〜2014年我国上市公司的年报数据及其他公告资料建立模型 进行实证研究，得出结论：QFII正向作用于上市公司自愿性信息披露，QFII持股比例高的公司，其自愿性信息披露 的内容更为全面。
最后针对研究结论从内外两方面提出建议。
[关键词]QFII持股；自愿性信息披露；委托代理理论[中图分类号]F276. 6 [文献标识码]A [文章编号]1671-6973(2017)03-0087-10一、绪论(一）研究背景和意义近年来，随着社保基金、证券投资基金、保险公 司等机构投资者规模的不断扩大，有着资金优势和 专业团队支撑的机构投资者在我国证券市场上发 挥着日益重要的作用。
合格的境外机构投资者（以下简称QFII)作为其中的一员，不仅丰富了我国证 券市场的投资主体，还有利于增强我国资本市场在 国际上的竞争力。
根据国家外汇管理局公示的《Q FII投资额度情况审批表》，截至2016年3月31 日，Q FII投资总数已达到274家，投资额度共计809. 51亿美元。
而在2003年，我国Q FII的投资数 仅有12家，当年投资额度为17亿美元。
由此可见，十几年来，Q FII在我国的増长幅度巨大，发展迅速。
目前，各国学者针对机构投资者和公司治理已 展开了全面的研究，结论表明各类机构投资者在不 同程度上直接或间接地介入了公司治理。
技术创新视角的QFII持股偏好研究
技术创新视角的QFII持股偏好研究
王福胜;韩美妮
【期刊名称】《商业研究》
【年(卷),期】2016(0)7
【摘要】技术创新对公司持续发展至关重要,QFII是否关注公司中长期发展,可由分析QFII选股是否关注公司技术创新切入.本文以2003年7月至2013年6月QFII 在A股市场投资的上市公司为研究对象,分析QFII选股对技术创新的关注情况,结果发现:公司的技术创新行为的确可以吸引QFII持股,但在我国特有的制度背景下,QFII对政府控制的公司的创新行为采取了较谨慎的投资态度,对政府是大股东但不是控制人的公司的创新行为却表现出了显著的投资偏好;市净率低的公司的技术创新行为尤其能够吸引QFII的关注.
【总页数】9页(P57-64,137)
【作者】王福胜;韩美妮
【作者单位】哈尔滨工业大学经济与管理学院,哈尔滨 150001;哈尔滨工业大学经济与管理学院,哈尔滨 150001
【正文语种】中文
【中图分类】F830.59
【相关文献】
1.金融开放视角下QFII持股的技术溢出效应研究 [J], 蒋文军
2.上市公司股利政策实证研究——基于QFII持股的经验数据 [J], 覃方俊
3.上市公司股利政策实证研究——基于QFII持股的经验数据 [J], 覃方俊
4.QFII持股偏好研究——基于上证A股的实证分析 [J], 罗骞
5.QFII持股对上市公司的创新绩效的影响研究 [J], 吴梅英;苏东风
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QFII在中国A股市场中持股偏好的实证研究的开题报告
QFII在中国A股市场中持股偏好的实证研究的开题
报告
一、研究背景和意义
随着中国证券市场的日益开放和国际化程度的提高，境外机构投资
者对中国A股市场的投资需求不断增加，中央政府也在一系列政策上提
供了力度。
其中，QFII(合格境外投资者)是中国首个试点开放境外机构投资者投资国内证券市场的投资工具，被广泛应用于境外机构投资者的合
法投资行为。
因此，研究QFII在中国A股市场中持股偏好是十分重要和有必要的。
目的在于帮助市场和投资者更好的了解QFII的投资偏好和中
国A股市场的特点，有助于制定更合理和有效的投资策略。
二、研究内容和方法
本文将采用定量研究方法，通过对QFII在中国A股市场的持股数据进行分析，探讨QFII在中国A股市场中的持股偏好。
具体研究内容包括：
1.分析QFII在中国A股市场中的持股情况，包括QFII持股股票数量，行业分布以及持股市值等指标。
2.分析QFII在不同时间段的投资策略和规律，探讨其在不同时期股
票选取和持股策略的变化情况和原因。
三、研究预期和成果
通过对中国A股市场中QFII的持股偏好进行实证研究，可以帮助市场和投资者更好地了解QFII对中国市场的喜好和市场的优势，有助于制
定更合理和有效的投资策略。
同时，本研究也对于机构投资者在中国市场中的进一步参与，加强
市场的稳定和发展具有重要意义。
企业社会责任对股价影响的实证研究
企业社会责任对股价影响的实证研究企业社会责任意味着企业要在经济、社会和环境等方面为社会做出贡献，以此来提高企业的声誉和形象。
尽管现代企业社会责任（CSR）已经成为企业管理和发展的一种标准做法，但是关于CSR对公司股票价格的影响还有颇多争议。
目前的实证研究也未能得出一致的结论，本文旨在对此探究与反思。
一、背景“企业社会责任”这个概念最早可以追溯到1953年的美国，“社会责任”一词则出现在1960年代的管理学领域。
这一理念于1990年代得到普及，然后于21世纪初成为许多企业管理的一部分。
当地的 CSR 实践包括劳工权利，环保意识，反腐败执法，社区和慈善关系等事项。
在过去的几年里，越来越多的企业开始投入巨资和资源来改善其商业运营对社会和环境的负面影响。
由于全球生态环境的逐渐恶化和社会的日益复杂，CSR意识得到了越来越多的关注，CSR 已成为了一个全球性的话题。
二、 CSR是否影响股价CSR的普及推动了很多公司为实现可持续性经营而进行CSR投资，并在这个过程中不断改善他们的环境、社会和经济性能。
然而，除了提高社会形象和经营成本的压力之外，公司之所以愿意投资于CSR，往往是因为他们认为这会带来股价上涨。
在CSR成为公司运营的必要部分之后，越来越多的人开始思考，CSR是否会影响股价。
尽管对此进行了很多研究，但是结论并不一致。
有的研究表明，经过CSR投资，公司的股价会上涨；而有的研究表明，在某种情况下，CSR可能会带来股价下跌。
三、 CSR对股价的影响因素CSR对股价的影响取决于多种因素。
下面是几种重要的因素。
1. 行业环境：不同行业的公司在CSR实践上的成本和收益是不同的。
2. 公司规模：大型公司往往需要花费大量的财力和人力来进行 CSR 投资，但是这种成本对于小型公司来说就会显得无法承受。
3. 市场情况：如果市场对CSR非常看重，那么CSR投资很可能会提高公司的股价。
但是，如果市场并不看重CSR，投资CSR会使公司的股票价格下跌。
QFII持股对上市公司现金股利分配政策影响研究的开题报告
QFII持股对上市公司现金股利分配政策影响研究的开题报告题目：QFII持股对上市公司现金股利分配政策影响研究一、研究背景和意义随着中国股市的发展和开放，外资对于中国上市公司的持股越来越多。
其中，QFII（境外机构投资者合格境内机构投资者）持股是其中的重要组成部分。
QFII持股对于上市公司的财务和治理具有较强的影响力，尤其是对于企业的现金股利分配政策。
因此，本研究将重点探究QFII持股对上市公司现金股利分配政策的影响，旨在对于中国上市公司财务决策、治理结构等方面提供参考，对于QFII及其他外资机构投资者的投资决策也有重要的指导意义。
二、研究内容和方法本研究的主要内容包括以下几个方面：首先，介绍国内外关于QFII持股和现金股利分配政策的相关研究文献和理论。
其次，利用相关数据和模型，从国内上市公司QFII持股比例、公司治理和财务状况等多个角度探究QFII持股对于上市公司现金股利分配政策的影响，并进一步分析QFII持股的作用机制和影响因素。
最后，根据研究结果提出相关建议，为上市公司和外资投资者提供决策参考。
研究方法方面，本研究将从实证研究和文献综述两个方面进行。
实证研究将采用多个统计模型来分析QFII持股和股利分配之间的关系，如回归分析、面板数据模型等。
文献综述则主要通过收集相关研究文献和理论加以梳理和归纳整合。
三、预期研究成果通过对QFII持股对于上市公司现金股利分配政策的影响进行研究和分析，本研究预期得出以下几个主要结论：首先，QFII持股对于上市公司现金股利分配政策具有显著影响，但影响程度存在差异；其次，QFII 持股对于上市公司除现金股利分配以外的财务政策和治理结构也具有较大影响；最后，不同公司特征、行业背景等因素也会影响QFII持股的作用效果。
这些研究成果对于今后的相关政策制定和投资决策具有一定的参考价值。
四、研究计划与进度安排本研究的时间安排为一年，按照下列计划进行：第一季度：梳理和归纳相关研究文献，确定研究框架和实证模型。
QFII持股对我国制造业上市公司绩效影响的研究
QFII持股对我国制造业上市公司绩效影响的研究QFII制度是我国开放资本市场过程中的一种过渡性制度。
它能够加速我国资本市场与国际市场接轨,更能有效降低外资进入我国资本市场带来的风险,是我国资本市场发展过程中的一个合理选择。
今年是我国实施QFII制度的第十个年头,由于政策的积极引导与QFII投资战略的调适,QFII投资额度不断增加,对我国资本市场和上市公司的发展有着重大的影响。
于是,QFII持股对上市公司绩效的影响引起了众多学者的关注。
本文首先阐述了机构投资者及QFII的研究现状及其理论基础。
运用规范分析从理论上得出QFII影响公司绩效的动机,提出了QFII持股作用于公司绩效的构思框架,即“QFII持股——公司治理——公司绩效”的构思框架,并具体分析了QFII持股对公司绩效的作用机理和影响因素。
然后,提出研究假设并构建理论模型,以2003年12月31日上市前的A股制造业上市公司为样本,采用样本2004-2011年的面板数据及通过F检验和Hausman检验后选择的面板数据模型进行实证分析,分别从QFII持股比例、QFII持股的二次方和QFII持股制衡度这三个方面实证检验了QFII持股对我国制造业上市公司绩效的影响。
实证结果显示,QFII不仅有价值发现的功能,并具有价值创造的作用,对我国制造业上市公司绩效有正向的促进作用。
最后,本文在规范分析和实证研究的基础上,提出应进一步放松对QFII的制度约束、发展长期价值QFII投资者、积极引导QFII参与公司治理、提高制造业上市公司的持续发展能力和提高政策透明度,稳定QFII投资者的信心等政策建议。
QFII对中国上市公司治理的影响
薄弱 而且 ，
形
成
与公
司
内部治理
相补充
的制度安排
。
因此
从 ， 公
司治理
结构 角度 来说 ，
引入
QF I I 一
方面会促进 上 市公 司改革监 管制度， 另
一 方 面也 将促使 中国监 管法 律的完善 。
嗲 三 、 总结
QF I I 制 度 安 排 是 中 国 实 行 资 本 市 场 开 放 的 过 渡 阶 段 ， 它 的 实 施
投资
衄 11>
将带动
QD I I
的投资规模 资本市场投资者从 以个人投资者为主将转 ，
变
为
以
机
构投
资者为
主
，
股
权
主体趋
向多元
化证 ，
券市场
结构
与质
量
发 生 明 显 的 变 化 与 改 善 。 QF I I 在 更 大 程 度 上 参 与 中 国 资 本 市 场 发
展 ，
随之 带来较 为完善的投 资理 念 ，
些硬性指标
的规
定 ．
本
国的投
资者似乎认
为对
于
一
个上市公司
的 成 功 或 未 来 发 展 大 ， 股 东 的 目标 较 财 务 信 息 的 质 量 更 为 重 要 。 在 这
种 情 况 下 ，财 务 信 息 几 乎 不 能 正 确 反 映 公 司 的 价 值 。 而 近 年 来 ，收 益 率
情 况 作 为 国 内上 市公 司 增 发 新 股 的必 要 条 件 之 一 以 及 连 续 三 年 亏 ，
会逐
步改变资本市场 的产权 基
础 ，
带来上 市公 司股 权结构和公 司治理
QFII可能关注的产业领域及券商的应对策略.
QFII可能关注的产业领域及券商的应对策略一、《规定》为外商和QFII机构的投资方向提供了明确的指导从去年4月1日起，我国施行了新修订的《指导外商投资方向规定》和《外商投资产业的指导目录》。
新的产业政策和目录继续贯彻了积极、合理、有效利用外资的方针，明显加大了对外商投资的开放力度，主要表现在：一是坚持扩大对外开放，积极鼓励外商来华投资。
鼓励类外商投资项目由186条增加到262条，限制类由112条减少到75条。
外商投资农业、交通、能源、原材料、电子信息、生物工程、新材料和航空航天等将受到鼓励。
从事鼓励类的外商投资项目可享受免征进口设备关税和进口环节增值税的优惠政策。
二是放宽外商投资的持股比例限制，如取消港口公用码头的中方控股要求。
三是开放新的外商投资领域，将原来禁止外商投资的电信和燃气、热力、供排水等城市管网首次列为对外开放领域。
四是按照加入世贸组织承诺的地域、数量、经营范围持股比例要求和时间表，进一步开放银行、保险、商业、外贸、旅游、电信、运输、会计、审计、法律等服务贸易领域，同时将有关承诺的内容列为附件。
五是鼓励外商投资西部地区放宽外商投资西部地区的持股比例和行业限制。
六是发挥市场竞争机制的作用，将一般工业产品划入允许类，通过竞争促进产业、产品结构升级。
《指导外商投资方向规定》为外商和QFII机构的投资方向提供了明确的指导，使外商投资方向与我国国民经济和社会发展规划相适应，并有利于保护外国投资者的合法权益。
《外商投资产业指导目录》是今后一个时期我国利用外商投资的重要产业导向政策，是指导审批外商投资项目和外商投资企业适用有关政策的依据。
规定和目录的发布对中国进一步扩大对外开放，利用外商投资，引进国外的先进技术、管理经验和专门人才，提高利用外资的质量，保持国民经济的持续快速健康发展，推动经济结构的战略性调整，加快体制创新和科技创新步伐，将发挥积极的促进作用。
《指导外商投资方向规定》将外商投资项目分为鼓励、允许、限制和禁止四类。
合格境外机构投资者持股偏好研究
合格境外机构投资者持股偏好研究
随着经济全球化的不断深入,各国的经济日益融合。
而金融资本作为经济不可分割的一部分,也必然随着全球化的发展成为各国经济发展不可忽视的一部分。
然而随着金融资本全球化的发展,其负面因素也逐步显现。
为了控制外来资本对本国经济的冲击,合格境外机构投资者(QFⅡ)也进入了各国的视野。
2002年,中国正式引入QFⅡ制度。
随着进一步法律法规的出台,QFⅡ也在中国不断发展壮大,并已经成为我国证券市场的第二大机构投资者。
通过分析QFⅡ在中国的投资,可以从一个侧面了解到国际投资者对我国证券市场的认识和看法。
同时,也有利于对各个行业和上市公司有一个比较客观的评估。
本文也希望通过对其持股偏好的分析,初步了解QFⅡ的投资理念和操作策略。
本文简要介绍了QFⅡ制度的概况并举出了目前比较普遍的衡量上市公司投
资价值的理论进行分析。
在初步建立衡量上市公司投资价值的模型后,本文使用对比分析的方法对QFⅡ的持股数量、时间段进行了分析,从行业的角度对QFⅡ每个季度的持股情况进行比较。
为了进一步将分析量化,本文利用两配对样本检验的非参数检验方法,得出选股偏好的财务指标。
在这些财务指标的基础上,利用逻辑回归的方式得到回归模型,并验证之。
最后,在分析得到的结论上提出自己的看法以及政策建议。
QFII持股与企业绿色技术创新
QFII持股与企业绿色技术创新
凌鸿程;凌晓红
【期刊名称】《技术经济》
【年(卷),期】2024(43)1
【摘要】企业如何走好新型工业化绿色创新发展道路已成为重要的现实问题。
由于绿色技术创新过程中存在资金供求双方信息不对称和代理问题,发展合格境外机构投资者(QFII)成为重要选择。
本文基于我国A股2010—2020年上市公司的相关数据研究QFII持股对企业绿色技术创新的影响路径与作用机制。
研究结果表明:QFII持股对企业绿色技术创新存在正向驱动效应,且QFII持股通过增强社会责任感、提高环保投资效率两条路径显著提升企业绿色技术创新水平。
约束型与激励型环境规制均可在QFII持股与绿色技术创新之间产生正向调节效应。
本文为提升我国企业绿色技术创新能力开拓了新的激励机制,同时为我国QFII制度改革与企业提高创新绩效提供一定的理论和经验依据。
【总页数】18页(P55-72)
【作者】凌鸿程;凌晓红
【作者单位】江西财经大学应用经济学院;江西财经大学金融学院
【正文语种】中文
【中图分类】F270.7;F272.3
【相关文献】
1.QFII持股对企业社会责任的影响研究
2.技术创新视角的QFII持股偏好研究
3.QFII持股促进企业数字化转型的机制研究——影响路径、企业异质性与提质补短效应
4.股权集中度、管理层持股与企业绿色技术创新
5.QFII持股与企业ESG表现
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QFII持股偏好的相关因素分析的开题报告
QFII持股偏好的相关因素分析的开题报告一、选题背景近年来，随着中国资本市场的不断开放，越来越多的外国投资者进入中国市场。
作为外资进入中国市场的一种方式，合格境外机构投资者（Qualified Foreign Institutional Investors，简称 QFII）在中国市场扮演着越来越重要的角色。
截至2021年1月底，QFII在A股市场的持股市值约为1.7万亿元人民币，占A股总市值的比重达到3.5%。
与此同时，QFII的投资偏好也成为了市场关注的焦点之一。
然而，目前市场上对于QFII投资偏好的相关因素的研究仍然较为有限。
因此，对于QFII持股偏好的研究不仅有助于深入了解QFII的行为和策略，还能够提供有益的投资参考和市场预测。
二、研究目的和意义本文旨在探究影响QFII持股偏好的相关因素，包括但不限于经济基本面、市场流动性、宏观政策、行业发展趋势等。
具体研究目的及意义如下：1.深入了解QFII的行为和策略：QFII的投资决策对于中国资本市场有着重要影响。
通过研究QFII持股偏好的相关因素，可以深入了解QFII的行为和策略，进而更好地把握市场走向。
2.为投资者提供有益的参考和市场预测：QFII在中国市场投资的规模庞大，其投资偏好具有一定的指导意义。
通过研究QFII持股偏好的相关因素，可以为投资者提供有益的参考和市场预测，有助于优化投资组合和降低投资风险。
3.对中国资本市场的发展具有重要意义：随着中国资本市场的不断开放，吸引更多的外资进入中国市场已成为国家的战略目标之一。
QFII是外资进入中国市场的重要渠道之一，了解QFII持股偏好的相关因素可以为中国资本市场的发展提供有益的参考和指导。
三、研究内容和方法本文将采用实证研究的方法，以QFII在A股市场的持股情况为研究对象，分析影响QFII持股偏好的相关因素。
具体的研究内容和方法如下：1.选取影响QFII持股偏好的因素：本文将选取包括经济基本面、市场流动性、宏观政策、行业发展趋势等多种因素，综合分析对QFII持股行为的影响。
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国外 文 献 大 多 也 是 将 社 会 责 任 分 解 为 不 同维 度 ， 探 究 其 本 市 场 的风 险 容 忍 度 很 低 ，投 资 者 倾 向于从 规 模 、公 司
对 机 构 投 资 者 选 股 的影 响 。 Ｊ ｏ ｈ ｎ ｓ ｏ ｎ等 研 究 发 现 ，养 老 认 证 等 方 面 规 避 投 资 风 险 。 基 金 与 公 司 在 任 期 和 产 品质 量 两 方 面 的 表 现 有 显 著 正 相 关 关 系 Ｗａ ｒ ｉ ｎ ｇ 等 通 过 对 加 拿 大 上 市公 司 的研 究 发 现 ， 近 年 来 ，社 会 责 任 已成 为 公 司经 营决 策 中非 常 重 要 的 部 分 ，来 自政 府 和 社 会 对 社 会 责 任 的 重 视 ，使 公 司履
公 司在 国 际 市 场 和 产 品 维 度 的社 会 责 任 表 现 显 著 影 响 了 行 社 会 责 任 对 公 司 价 值 产 生 重 要 影 响 ，进 一 步 影 响 到 投 Ｉ Ｉ 倡 导 价 值 投 机 构 投 资 者 的 投 资 行 为 ，机 构 投 资 者 特 别 关 注 公 司在 这 资 者 对 公 司 社 会 责 任 履 行 情 况 的 关 注 。ＱＦ 两个维度 上 的社会 责任表 现 。 Ｃ ｌ ａ ｒ ｋ等 研 究 结 果 表 明 ， 资 的 理 念 ，投 资 具 有 审 慎 性 ，具 有 深 厚 的 专 业 知 识 和 信 投 资 者 易 受 到 风 险 的 打 击 ，长 期 来 看 ，更 高 水 平 的 公 司 息 优 势 ，从 而 比较 注 重 公 司 的 长 期 价 值 与 可 持 续 性 ， 即 社 会 责 任 使 投 资 者 能 够 通 过 潜 在 权 益 溢 价 和 风 险 降 低 ＯＦ Ｉ Ｉ 投 资 时会 关 注 公 司 的社 会 责 任 表 现 。 由此 本 文 提
分 解 。 陈 玉 清 等 主 要 从 政 府 、职 工 、投 资 者 、社 会 四 个 机 构 投 资 者 在 秉 承 经 济 原 则 制 定 投 资 决 策 时 ，越 维 度 来 探 究 公 司 社 会 责 任 表 现 。［ ９ 在 此 基 础 上 ， 国 内其 来 越 重 视 企 业 的 社 会 责 任 表 现 。 自上 世 纪 末 以来 ，相 他 学 者 还 从 供 应 商 、 环 境 等 维 度 来 探 究 。【 １ ” 万 寿 义 还 关 利 益 者 理 论 与 公 司 社 会 责 任 出现 了全 面 的 融 合。Ｌ ｌ 相 从 客 户 、 社 会 、债 权 人 的 角 度 来 评 价 社 会 责 任 。＿ 阳林 关 利 益 者 理 论 的 引 入 ，更 好 地 明 确 了公 司 社 会 责 任 的定 ｌ 秋 从 人 力 资 源 责 任 、职 工 保 障 措 施 、企 业 对 社 会 的 贡 献 义 对 象 ，也 为 衡 量公 司社 会 责 任 的 指 标 设 置 提 供 了理 论 和 企 业 对 社 区 贡 献 的 维 度 进 行 研 究 。＿ １ 毛 磊 等 利 用 因 依 据 。 Ｃｌ ａ ｒ ｋ Ｓ ｏ ｎ提 出 ， 当公 司 社 会 责 任 可 以从 相 关 利 益 子 分 析 法 提 取 了七个 公 因子 ， 依 次 为政 府 、 债权人 、 股 东、 者 管 理 模 型 的 角 度 来 加 以定 义 时 ，它 必 须 包 括 两 个 主 要 供 应 商 、员 工 、 公 益 和 消 费 者 。¨ 沈 洪 涛 也 提 出 ，我 国 概 念 ：盈 利 与 伦 理 。 因此 广义 的 公 司 社 会 责 任 既 有 经 济 ２ 从 机 构 投 资 者பைடு நூலகம்的角 度 讲 ， 仅 仅 公 司 的 社 会 责 任 的 指 向为 公 司第 一 层 级 相 关 利 益 者 ， 即 层 面 ， 又 有 道 德 层 面 。［
关 关 系 。［ ］ Ｍａ ｈ ０ ｎ ｅ Ｙ等 基 于 加 拿 大 公 司 的 数 据 研 究 了 经 济 因 素 的 双 重 影 响 。 田澍 等 立 足 中 国为 代 表 的 新 兴 资 公 司 社 会 责 任 表 现 、 财 务 表 现 和 机 构 投 资 者 之 间 的 关 本 市 场 研 究 ， 表 明 除 了 规 模 、 盈 利 等 公 司 层 面 的 因 素 ， 】 引 系 ，发 现 综 合 衡 量 的 公 司 社 会 责 任 表 现 与 财 务 表 现 之 地 域 因 素 和 行 业 特 征 也 影 响 机 构 投 资 者 投 资 策 略 。【 间 没 有 显 著 相 关 关 系 ，与 机 构 投 资 者 的 数 量 之 间 存 在 Ｂａ ｄ ｒ ｉ ｎ ａ ｔ ｈ等 和 Ｐｉ ｎ ｎ ｕ ｃ ｋ认 为 ，美 国 的 证 券 投 资 基 金 在 显 著 关 系 ，企 业 在 环 境 和 国 际 活 动 这 两 个 单 一 维 度 的表 选 股 时偏 向 于 总资 产 金 额 大 、 市 场 表 现 好 的 股 票 ， 同 时 现 与 财 务 表 现 存 在 显 著 关 系 。［ ４ Ｃｏ ｘ等 按 投 资 持 续 期 的 会 考 虑 股 票 流 动 性 、上 市 时 间 等 因 素 。 Ｂｅ ｎ ｎ ｅ ｔ ｔ 等 和
来 获取 收益 。 出 如 下假 设 ：
目前 国 内外 的研 究 大 多 采 用 的是 将 社 会 责任 进 行 维
假设 １ ： ＱＦ Ｉ Ｉ 选 股 在 关 注 上市 公 司 经 济 表 现 的 同时 ，
度 分 解 的 方 式 ， 本 文 亦 是 借 鉴 文 献 进 行 社 会 责 任 维 度 也 关 注 社会 责 任 表 现 方 面 的 因素
ｍｐ ｅ ｒ ｓ等 认 为 ，总 体 上 来 看 机 构 投 资 者 偏 向 于持 有 大 不 同 将 机 构 投 资 者 进 行 了分 类 ， 即 专 注 的 机 构 投 资 者 Ｇｏ ２ １ ， ２ ２ ］ 同 时 ，资 本 市 场 发 展 程 度 、 资 本 （ Ｄｅ ｄ ｉ ｃ ａ ｔ ｅ ｄ Ｉ ｎ ｓ ｔ ｉ ｔ ｕ ｔ ｉ ｏ ｎ ｓ ）和 临 时 的机 构 投 资 者 （ Ｔ ｒ ａ ｎ ｓ ｉ ｅ ｎ ｔ 规 模 公 司 的股 票 。［ Ｉ ｎ ｓ ｔ ｉ ｔ ｕ ｔ ｉ ｏ ｎ ｓ ） ，分 析 了公 司 社 会 责 任 对 不 同 类 型 机 构 投 资 要 素 市 场 表 现 、股 权 情 况 等 因 素 会 影 响 机 构 投 资 者 的 投 者 的 影 响 程 度 和 范 围 ，发 现公 司 社会 责 任 正 向且 显 著 地 资 偏 差 。 ， Ｄａ ｈ ｌ ｑ ｕ ｉ ｓ ｔ 等 通 过 研 究 瑞 典 股 票 的 国外 投 资 影 响 了专 注 的 机 构 投 资 者 的 选 股 需 求 。［ ５ ］ 研究方法上， 者 偏 好 发 现 ， 国 外 投 资 者 十 分 注 重 风 险 因 素 ，对 瑞 典 资