四川长虹财务报告分析

四川长虹财务报告分析
一、实现利润分析
1.利润总额
2003年实现利润为26678.67万元，与2002年的20663.30万元相比有较大增长，增长29.11%。

实现利润要紧来自于内部经营业务，公司盈利基础比较可靠。

2.营业利润
2003年营业利润为18236.31万元，与2002年的12744.18万元相比有较大增长，增长43.10%。

具体来说，以下项目的变动使营业利润增加：主营业务收入增加154801.15万元；主营业务税金及附加减少1903.08万元；营业费用(销售费用)减少2845.96万元；共计增加159550.20万元，以下项目的变动使营业利润减少：主营业务成本增加137189.27万元；治理费用增加10443.02万元；财务费用增加5419.01万元；其他业务利润减少1006.63万元；共计减少154057.94万元,增加项与减少项相抵，使营业利润增长5492.26万元。

3.投资收益
2003年投资收益为3310.68万元，与2002年的7764.67万元相比有较大幅度下降，下降57.36%。

4.营业外利润
2003年营业外利润为4169.54万元，与2002年的81.22万元相比成倍增长，增长50.33倍。

5.主营业务的盈利能力
2003年主营业务收入净额为1413319.58万元，与2002年的1258518.43万元相比有较大增长，增长12.30%。

从主营业务收入和成本的变化情形来看，2003年的主营业务收入净额为1413319.58万元，比2002年的1258518.43万元有所增长，增长12.30%，主营业务成本为1208264.29万元，比2002年的1071075.02万元有所增加，增加12.81%，主营业务收入和主营业务成本同时增长，但主营业务成本增长幅度大于主营业务收入，
说明公司主营业务盈利能力下降。

实现利润增减情形表
项目名称
2003年2002年2001年
数值
(万元)
增长率
(%)
数值
(万元)
增长率
(%)
数值
(万元)
增长率
(%)
销售收入1413319.58 12.30 1258518.43 32.27 951461.89 0.00 实现利润26678.67 29.11 20663.30 85.14 11160.76 0.00 营业利润18236.31 43.10 12744.18 487.30 2169.97 0.00 投资收益3310.68 -57.36 7764.67 -35.44 12026.23 0.00 营业外收支净额4169.54 5033.40 81.22 102.40 -3386.68 0.00 补贴收入962.14 1213.98 73.22 -79.15 351.24 0.00
6.利润总额
2003年实现利润为26678.67万元，与2002年的20663.30万元相比有较大增长，增
长29.11%。

实现利润要紧来自于内部经营业务，公司盈利基础比较可靠。

7.结论
总之，在市场份额迅速扩大的同时，营业利润也迅猛增加，经营业务开展得专门好。

二、成本分析
1.成本构成情形
2003年四川长虹成本费用总额为1400651.22万元，其中：主营业务成本为1208264.29万元，占成本总额的86.26%;销售费用为138580.07万元，占成本总额的9.89%;治理费用为46046.08万元，占成本总额的3.29%;财务费用为7064.86万元，占成本总额的0.50%。

成本构成表(占成本费用总额的比例)
项目名称
2003年2002年2001年
数值
(万元)
百分比
(%)
数值
(万元)
百分比
(%)
数值
(万元)
百分比
(%)
成本费用总额1400651.22 100.00 1252348.96 100.00 957980.12 100.00 主营业务成本1208264.29 86.26 1071075.02 85.53 832110.49 86.86 销售费用138580.07 9.89 141426.04 11.29 103354.06 10.79 治理费用46046.08 3.29 35603.06 2.84 24553.20 2.56 财务费用7064.86 0.50 1645.85 0.13 -7829.45 -0.82 主营业务税金及附加695.91 0.05 2598.99 0.21 5791.82 0.60
2.总成本变化情形及缘故分析
四川长虹2003年成本费用总额为1400651.22万元，与2002年的1252348.96万元相
比有较大增长，增长11.84%。

成本构成变动情形表(占主营业务收入的比例)
项目名称
2003年2002年2001年
数值
(万元)
百分比
(%)
数值
(万元)
百分比
(%)
数值
(万元)
百分比
(%)
主营业务收入1413319.58 100.00 1258518.43 100.00 951461.89 100.00 主营业务成本1208264.29 85.49 1071075.02 85.11 832110.49 87.46 主营业务税金及附加695.91 0.05 2598.99 0.21 5791.82 0.61 销售费用138580.07 9.81 141426.04 11.24 103354.06 10.86 治理费用46046.08 3.26 35603.06 2.83 24553.20 2.58 财务费用7064.86 0.50 1645.85 0.13 -7829.45 -0.82
3.主营业务成本操尽情形
2003年主营业务成本为1208264.29万元，与2002年的1071075.02万元相比有较大
增长，增长12.81%。

2003年主营业务成本占主营业务收入为85.49%，与2002年的85.11%
相比变化不大。

主营业务成本费用水平差不多稳固，没有发生较大变化。

4.销售费用变化及合理性评判
2003年销售费用为138580.07万元，与2002年的141426.04万元相比有所下降，下降2.01%。

2003年在销售费用下降的情形下销售收入却获得了较大幅度的增长，公司采取了专门成功的销售战略，营销效率显著提高。

5.治理费用变化及合理性评判
2003年治理费用为46046.08万元，与2002年的35603.06万元相比有较大增长，增长29.33%。

2003年治理费用占销售收入的比例为3.26%，与2002年的2.83%相比变化不大。

治理费用与销售收入同步增长，销售利润没有多大变化，治理费用支出正常。

6.财务费用变化情形
2003年财务费用为7064.86万元，与2002年的1645.85万元相比成倍增长，增长329.25%。

三、资产结构分析
1.资产构成差不多情形
四川长虹2003年资产总额为2136428.95万元，其中流淌资产为1753749.50万元，要紧分布在存货、应收账款、应收票据等环节，分别占公司流淌资产合计的39.95%、28.43%和14.38%。

非流淌资产为382679.45万元，要紧分布在固定资产净额和无形资产，分别占公司非流淌资产的88.02%、11.54%。

资产构成表
项目名称
2003年2002年2001年
数值
(万元)
百分比
(%)
数值
(万元)
百分比
(%)
数值
(万元)
百分比
(%)
总资产2136428.95 100.00 1867036.67 100.00 1763751.12 100.00 流淌资产1753749.50 82.09 1525909.09 81.73 1424664.88 80.77 长期投资净额3925.92 0.18 13913.54 0.75 15993.58 0.91 固定资产净额336819.07 15.77 294220.06 15.76 279609.11 15.85 无形及递延资产45074.81 2.11 46980.73 2.52 47462.20 2.69
其它-3140.35 -0.15 -13986.75 -0.75 -3978.66 -0.23
2.资产的增减变化
2003年总资产为2136428.95万元，与2002年的1867036.67万元相比有较大增长，增长14.43%。

3.资产的增减变化
2003年总资产为2136428.95万元，与2002年的1867036.67万元相比有较大增长，增长14.43%。

4.资产的增减变化缘故
具体来说，以下项目的变动使资产总额增加：应收票据增加134096.04万元；应收账款增加76492.47万元；固定资产净额增加42599.01万元；应收补贴款增加36373.12万元；预付账款增加18148.57万元；货币资金增加11648.85万元；在建工程增加10522.63万元；固定资产清理增加64.57万元；工程物资增加15.70万元；共计增加329960.96万
元，以下项目的变动使资产总额减少：待摊费用减少3.96万元；长期待摊费用减少893.37万元；无形资产减少1012.55万元；长期股权投资减少9987.62万元；其他应收款减少12532.59万元；短期投资减少17653.59万元；存货减少18728.40万元；共计减少60812.07万元,增加项与减少项相抵，使资产总额增长269148.88万元。

5.资产结构的合理性评判
从资产各项目的比例关系来看，2003年应收账款所占比例差不多合理。

存货所占比例过高。

2003年企业资金不合理占用数额较大，企业经营活动资金紧张，资产结构不太合理，
6.资产结构的变动情形
2003年与2002年相比，2003年存货占销售收入的比例明显下降。

总体来看，与2002年相比，资产结构没有明显的恶化或改善情形。

要紧资产项目变动情形表
项目名称
2003年2002年2001年
数值(万元) 增长率(%) 数值(万元) 增长率(%) 数值(万元) 增长率(%)
流淌资产1753749.50 14.93 1525909.09 7.11 1424664.88 0.00 长期投资3925.92 -71.78 13913.54 -13.01 15993.58 0.00 固定资产336819.07 14.48 294220.06 5.23 279609.11 0.00 存货700559.00 -2.60 719287.40 21.07 594130.02 0.00 应收账款498513.36 18.13 422020.89 46.39 288277.68 0.00 货币性资产460380.13 38.55 332288.83 -13.10 382378.64 0.00
四、资本结构分析
1.资本构成差不多情形
四川长虹2003年负债总额为817530.98万元，资本金为216421.15万元，所有者权
益为1313211.90万元，资产负债率为38.27%。

在负债总额中，流淌负债为809077.96万
元，占负债和权益总额的37.97%；短期借款为270601.91万元，长期负债为7955.00万
元，付息负债合计占资金来源总额的13.07%。

资本构成表
2003年2002年2001年
项目名称数值(万元) 百分比(%) 数值(万元) 百分比(%) 数值(万元) 百分比(%) 资本总额2130742.89 100.00 1865984.51 100.00 1762662.81 100.00 所有者权益1313211.90 61.63 1292624.69 69.27 1274131.35 72.28 流淌负债809077.96 37.97 572762.21 30.69 487674.32 27.67 长期负债7955.00 0.37 0.00 0.00 0.00 0.00
2.流淌负债构成情形
公司银行借款所占比例较大，约占流淌负债的68.72%，说明公司的偿债压力较大。

公司经营活动派生的负债资金数额较多，约占流淌负债的35.80%，资金成本相对较低。

3.负债的增减变化情形
2003年负债总额为817530.98万元，与2002年的573359.82万元相比有较大增长，
增长42.59%。

公司负债规模有较大幅度增加，负债压力有较大幅度的提高。

负债变动情形表
2003年2002年2001年
项目名称数值(万元) 增长率(%) 数值(万元) 增长率(%) 数值(万元) 增长率(%) 负债总额817530.98 42.59 573359.82 17.36 488531.46 0.00 短期借款270601.91 66.88 162155.37 1807.71 8500.00 0.00 应对账款216164.71 4.21 207439.80 0.52 206375.50 0.00 其它应对款20487.40 -16.18 24442.17 90.99 12797.76 0.00 长期负债7955.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 其它302321.96 68.59 179322.49 -31.26 260858.19 0.00
4.负债的增减变化缘故
具体来说，以下项目的变动使负债总额增加：短期借款增加108446.54万元；应对票据增加49835.88万元；应交税金增加41354.42万元；预收账款增加26586.49万元；应对股利增加16199.74万元；应对账款增加8724.92万元；长期借款增加7000.00万元；预提费用增加3164.60万元；应对福利费增加1885.46万元；应对工资增加284.27万元；共计增加263482.31万元，以下项目的变动使负债总额减少：其他应交款减少11.99万元；递延税款贷项减少99.60万元；其他应对款减少3954.76万元；共计减少4066.35万元,
增加项与减少项相抵，使负债总额增长259415.96万元。

5.权益的增减变化
2003年所有者权益为1313211.90万元，与2002年的1292624.69万元相比有所增长，增长1.59%。

所有者权益变动表
2003年2002年2001年项目名称数值(万元) 百分比(%) 数值(万元) 百分比(%) 数值(万元) 百分比(%) 所有者权益合计1313211.90 100.00 1292624.69 100.00 1274131.35 100.00 资本金216421.15 16.48 216421.15 16.74 216421.15 16.99 资本公积金408136.65 31.08 408075.75 31.57 406516.07 31.91 盈余公积金490378.85 37.34 486004.79 37.60 482968.42 37.91 未分配利润198322.73 15.10 182122.98 14.09 168225.75 13.20 少数股东权益0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
6.权益的增减变化缘故
具体来说，以下项目的变动使所有者权益增加：未分配利润增加16199.74万元；盈
余公积增加4374.07万元；资本公积增加60.90万元；共计增加20634.71万元。

五、偿债能力分析
1.支付能力
从支付能力来看，四川长虹2003年的日常现金支付资金比较紧张，要紧依靠短期
借款；
2.流淌比率
从变化情形来看，2003年流淌比率为2.17，与2002年的2.66相比有较大下降，下降了0.49。

3.速动比率
2003年速动比率为1.30，与2002年的1.41相比有所下降，下降了0.11。

4.短期偿债能力变化情形
公司短期偿债压力增加，但公司经营业务制造现金的能力并没有下降。

5.短期付息能力
从短期来看，公司经营活动的资金要紧依靠短期借款，短期来看全部偿还短期债务本息会有一定困难。

偿债能力指标表
项目名称2003年2002年2001年
流淌比率 2.17 2.66 2.92
速动比率 1.30 1.41 1.70
利息保证倍数 4.78 13.55 0.00
资产负债率0.38 0.31 0.28
6.短期付息能力
从短期来看，公司经营活动的资金要紧依靠短期借款，短期来看全部偿还短期债务本息会有一定困难。

偿债能力指标表
项目名称2003年2002年2001年
流淌比率 2.17 2.66 2.92
速动比率 1.30 1.41 1.70
利息保证倍数 4.78 13.55 0.00
资产负债率0.38 0.31 0.28
7.短期偿债能力变化情形
公司短期偿债压力增加，但公司经营业务制造现金的能力并没有下降。

六、盈利能力分析
1.盈利能力差不多情形
四川长虹2003年的营业利润率为1.29%，资产酬劳率为1.69%，净资产收益率为1.57%，成本费用利润率为1.90%。

公司实际投入到企业自身经营业务的资产为1997440.38万元，经营资产的收益率为0.91%，而对外投资的收益率为84.33%。

2.内部经营资产和对外长期投资的盈利能力
四川长虹2003年内部经营资产的盈利能力为0.91%，与2002年的0.75%相比变化不大。

2003年对外投资业务的盈利能力为84.33%，与2002年的55.81%相比有较大幅度的提高，提高28.52个百分点。

3.对外投资的盈利能力
尽管对外投资收益有较大幅度的下降，但对外投资总额的下降幅度更大，相对来看，本期对外投资的盈利能力有较大幅度的提高。

4.内外部资产盈利能力比较
从企业内外部资产的盈利情形来看，对外投资的收益率大于内部资产收益率，内部经营资产收益率又大于企业实际贷款利率，说明对外投资的盈利能力是令人中意的。

5.资本收益率
2003年净资产收益率为1.57%，与2002年的1.36%相比变化不大。

6.资本收益率变化缘故
2003年净资产收益率比2002年提高的要紧缘故是：2003年净利润为20573.80万元，与2002年的17620.27万元相比有较大增长，增长16.76%。

2003年所有者权益为1313211.90万元，与2002年的1292624.69万元相比有所增长，增长1.59%。

净利润增长速度快于所有者权益的增长速度，致使净资产收益率提高。

7.资产酬劳率
2003年总资产酬劳率为1.69%，与2002年的1.23%相比变化不大。

8.资产酬劳率变化缘故
2003年总资产酬劳率比2002年提高的要紧缘故是：2003年息税前收益为33743.53万元，与2002年的22309.15万元相比有较大增长，增长51.25%。

2003年平均总资产为2001732.81万元，与2002年的1815393.89万元相比有较大增长，增长10.26%。

息税前收益增长速度快于平均总资产的增长速度，致使总资产酬劳率提高。

9.成本费用利润率变化情形
2003年成本费用利润率为1.90%，与2002年的1.65%相比变化不大。

2003年期间费用投入的经济效益为13.92%，与2002年的11.56%相比有所提高，提高2.35个百分点。

10.资本收益率变化缘故
2003年净资产收益率比2002年提高的要紧缘故是：2003年净利润为20573.80万元，与2002年的17620.27万元相比有较大增长，增长16.76%。

2003年所有者权益为1313211.90万元，与2002年的1292624.69万元相比有所增长，增长1.59%。

净利润增长速度快于所有者权益的增长速度，致使净资产收益率提高。

七、营运能力分析
1.存货周转天数
四川长虹2003年存货周转天数为214.46天，2002年为223.79天，2003年比2002
年缩短9.33天。

2.存货周转天数变化缘故
四川长虹2003年存货周转天数为214.46天，2002年为223.79天，2003年比2002
年缩短9.33天。

2003年存货周转天数比2002年缩短的要紧缘故是：2003年平均存货为709923.20万元，与2002年的656708.71万元相比有所增长，增长8.10%。

2003年主营业务成本为1208264.29万元，与2002年的1071075.02万元相比有较大增长，增长12.81%。

平均存货增加速度慢于主营业务成本的增长速度，致使存货周转天数缩短。

收入和存货均在增长，但收入增长快于存货，存货水平趋于合理。

3.现金周期
四川长虹2003年现金周转天数为269.34天，2002年为256.28天，2003年比2002
年延长13.06天。

4.现金周期
四川长虹2003年现金周转天数为269.34天，2002年为256.28天，2003年比2002
年延长13.06天。

5.现金周期
四川长虹2003年现金周转天数为269.34天，2002年为256.28天，2003年比2002
年延长13.06天。

6.现金周期
四川长虹2003年现金周转天数为269.34天，2002年为256.28天，2003年比2002
年延长13.06天。

7.现金周期
四川长虹2003年现金周转天数为269.34天，2002年为256.28天，2003年比2002
年延长13.06天。

8.营业周期
四川长虹2003年营业周期为333.33天，2002年为326.79天，2003年比2002年延
长6.53天。

营运能力指标表
项目名称2003年2002年2001年
存货周转天数214.46 223.79 260.61
应收账款周转天数118.87 103.00 110.59
应对账款周转天数63.98 70.51 90.53 营业周期333.33 326.79 371.20
9.营业周期结论
从存货、应收账款、应对账款三者占用资金数量及其周转速度的关系来看，公司经
营活动的资金占用增加，营运能力下降。

10.流淌资产周转天数
四川长虹2003年流淌资产周转天数为423.50天，2002年为427.87天，2003年比2002
年缩短4.37天。

11.现金周期
四川长虹2003年现金周转天数为269.34天，2002年为256.28天，2003年比2002
年延长13.06天。

12.总资产周转天数
四川长虹2003年总资产周转次数为0.71次，比2002年周转速度加快，周转天数从
526.51天缩短到516.96天。

公司在资产规模增长的同时，使主营业务收入有较大幅度增
长，说明公司经营业务有较大幅度的扩张，总资产周转速度有较大幅度的提高。

资产周转速度表
项目名称2003年2002年2001年总资产周转天数516.96 526.51 676.61
固定资产周转天数81.49 83.21 107.26
流淌资产周转天数423.50 427.87 546.53 现金周转天数269.34 256.28 280.68
13.总资产周转天数变化缘故
2003年总资产周转天数比2002年缩短的要紧缘故是：2003年平均总资产为
2001732.81万元，与2002年的1815393.89万元相比有较大增长，增长10.26%。

2003年
主营业务收入净额为1413319.58万元，与2002年的1258518.43万元相比有较大增长，
增长12.30%。

平均总资产增加速度慢于主营业务收入净额的增长速度，致使总资产周转天数缩短。

14.现金周期
四川长虹2003年现金周转天数为269.34天，2002年为256.28天，2003年比2002
年延长13.06天。

15.现金周期
四川长虹2003年现金周转天数为269.34天，2002年为256.28天，2003年比2002
年延长13.06天。

八、进展能力分析
1.销售收入增长率
从这三年来看，四川长虹的销售收入一直保持增长态势，但2003年的增长速度比上一年有所下降。

2003年的销售收入为1413319.58万元，比2002年增长12.30%，低于2002年32.27%的增长速度。

平均来看，销售收入的增长率为21.88%。

2.净利润增长率
从这三年来看，四川长虹的净利润一直保持增长态势，但2003年的增长速度比上一年有所下降。

2003年的净利润为20573.80万元，比2002年增长16.76%，低于2002
年99.02%的增长速度。

平均来看，净利润的增长率为52.44%。

3.资本增长性
从这三年来看，四川长虹的权益资本连续增长。

2003年权益资本为1313211.90万元，比2002年增长1.59%，这一增长速度是在2002年增长1.45%的基础上取得的。

平均来看，权益资本的增长率为1.52%。

4.可动用资金总额
2003年企业新制造的可动用资金总额为47478.51万元。

说明在没有外部资金来源的情形下，企业用于投资进展的资金假如不超过这一数额，那么可不能给企业生产经营活动带来不利阻碍，反之，假如企业的新增投资规模超过这一数额，那么在没有其它外部资金来源的情形下，必定占用生产经营活动资金,引起营运资本的减少，将会引起经营活动的资金紧张。

5.挖潜进展能力
在加速企业流淌资产周转速度方面，假如使公司流淌资产周转速度提高0.05次，那么使流淌资产占用缩短23.22天，由此而节约资金89915.75万元，可用于企业今后进展。

九、经营和谐性分析
1.投融资活动的和谐情形
从长期投资和融资情形来看，公司长期投融资活动能为企业提供944671.54万元的
营运资金，投融资活动是和谐的。

营运资本增减变化表
2003年2002年2001年项目名称数值(万元) 增长率(%) 数值(万元) 增长率(%) 数值(万元) 增长率(%) 营运资本944671.54 -0.89 953146.88 1.72 936990.57 0.00 所有者权益1313211.90 1.59 1292624.69 1.45 1274131.35 0.00 少数股东权益0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 长期负债7955.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 固定资产336819.07 14.48 294220.06 5.23 279609.11 0.00 长期投资3925.92 -71.78 13913.54 -13.01 15993.58 0.00 其它长期资产0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
2.经营和谐情形
从公司经营业务的资金和谐情形来看，公司经营业务正常开展，需要企业提供
1040317.32万元的流淌资金。

但公司投融资活动没有为企业经营活动提供足够的资金保
证，经营活动是不和谐的。

经营性资产增减变化表
项目名称
2003年2002年2001年
数值(万元) 增长率(%) 数值(万元) 增长率(%) 数值(万元) 增长率(%)
存货700559.00 -2.60 719287.40 21.07 594130.02 0.00 应收账款498513.36 18.13 422020.89 46.39 288277.68 0.00 其它应收款25183.35 -33.23 37715.94 -74.48 147805.68 0.00 其它经营性资产69113.67 373.51 14596.04 20.90 12072.86 0.00
经营性负债增减变化表
项目名称
2003年2002年2001年
数值(万元) 增长率(%) 数值(万元) 增长率(%) 数值(万元) 增长率(%)
应对账款216164.71 4.21 207439.80 0.52 206375.50 0.00 其它应对款20487.40 -16.18 24442.17 90.99 12797.76 0.00 其它经营性负债16399.94 128.84 -56863.24 -446.92 16390.91 0.00
3.经营业务支付能力
从企业的现金支付能力来看，企业当期生产经营活动的开展，需要1040317.32万元
的流淌资金，企业通过长期性投融资活动预备了944671.54万元的营运资金，但这部分
资金不能满足企业经营活动的资金的需求，结果显现了支付困难，现金支付能力为负
95645.78万元，即企业的支付能力要紧依靠短期借款来坚持。

4.经营和谐情形的变动
从两期情形来看，企业的营运资本不能够满足生产经营活动的资金需要，企业资金连续紧张。

十、经营风险分析
1.经营风险
四川长虹2003年盈亏平稳点的主营业务收入为1325707.04万元，表示当公司该期主营业务收入超过这一数值时公司会有盈利，低于这一数值时公司会亏损。

营业安全水平为6.20%，表示公司当期主营业务收入下降只要不超过87612.54万元，公司仍旧会有盈利。

从营业安全水平来看，公司承担销售下降打击的能力较低，经营风险较大。

2.财务风险
从资本结构和资金成本来看，四川长虹2003年的付息负债为278556.91万元，实际借款利率水平为2.54%,公司的财务风险系数为0.90。

从公司当期资本结构、借款利率和盈利水平三者的关系来看，公司增加负债可不能增加公司的盈利水平，相反会降低公司现在的盈利水平。

经营风险指标表
项目名称
2003年2002年2001年
数值(万元) 增长率(%) 数值(万元) 增长率(%) 数值(万元) 增长率(%)
盈亏平稳点1325707.04 8.98 1216513.42 20.92 1006075.03 0.00 营业安全水平0.06 85.73 0.03 158.15 -0.06 0.00 经营风险系数 6.47 -27.57 8.94 -77.32 39.40 0.00 财务风险系数0.96 -8.07 1.04 -69.09 3.37 0.00
十一、现金流量分析
1.现金流入结构分析
2003年现金流入为2.137794847E+0263万元，与2002年的1740097.63万元相比成倍
增长，增长1.228548798E257倍。

公司通过销售商品、提供劳务所收到的现金为1465785.86
万元，它是公司当期现金流入的最要紧来源，约占公司当期现金流入总额的68.97%。

然而，由于公司当期经营业务的现金支出大于现金流入，因此经营业务自身不能实现现
金收支平稳，经营活动显现了-74402.61万元的资金缺口，公司通过增加负债所取得的现
金也占不小比重，占公司当期现金流入总额的23.62%。

但公司增加的负债仍旧不足以
偿还已到期旧债。

2.现金流出结构分析
2003年现金流出为2.137794847E+0263万元，与2002年的1805056.26万元相比成倍增长，增长1.184336962E257倍。

最大的现金流出项目为原材料占现金流出总额的
64.39%。

3.现金流淌的稳固性分析
2003年，最大的现金流入项目依次是：销售商品,提供劳务收到的现金；借款所收到的现金；收回投资所收到的现金；收到的其他与投资活动有关的现金。

最大的现金流出项目依次是：购买商品接收劳务支付的现金；偿还债务所支付的现金；支付的其他与经营活动有关的现金；权益性投资所支付的现金。

现金流入流出对比表
流入项目数值(万元) 流出项目数值(万元) 销售商品,提供劳务收到的现金1465785.86 购买商品接收劳务支付的现金1361613.21 借款所收到的现金502021.79 偿还债务所支付的现金392295.32
收回投资所收到的现金118784.97 支付的其他与经营活动有关的现金112755.26 收到的其他与投资活动有关的现金12298.75 权益性投资所支付的现金104926.28 收到的税费返还11956.33 支付给职工以及为职工支付的现金63824.41
2003年，营业收到的现金有较大幅度增加，公司经营活动现金流入的稳固性提高。

2003年，工资性支出有较大幅度增加，现金流出的刚性明显增加。

4.现金流淌的和谐性评判
2003年四川长虹投资活动需要资金25225.29万元；经营活动需要资金74402.61万
元。

企业经营活动和投资活动均需要投入资金。

筹资活动所筹集的资金能够满足投资和
经营活动的资金需求。

2003年四川长虹从企业外部筹集的资金净额为110394.60万元。

现金流量净额变化表
2003年2002年2001年项目名称数值(万元) 增长率(%) 数值(万元) 增长率(%) 数值(万元) 增长率(%) 现金净流量11648.84 118.19 -64039.65 -626.13 12171.91 0.00 经营现金净流量-74402.61 75.10 -298795.70 -317.55 137343.45 0.00 投资现金净流量-25225.29 -128.23 89360.38 187.34 -102313.96 0.00 筹资现金净流量110394.60 -23.59 144476.61 751.96 -22160.30 0.00
5.现金流量的变化
2002年现金净亏空64039.65万元，2003年扭亏为盈，现金净增加11648.84万元。

2003年经营活动产生的现金流量净额为负74402.61万元，与2002年负298795.70
万元相比现金净亏空有较大幅度减少，减少75.10%。

2003年经营活动现金净流量的变化与营业利润的变化不同步，经营活动现金净流
量为-74402.61万元，营业利润为18236.31万元。

要紧是因为存货增加16286.01万元，
给经营活动现金流量的变化产生消极阻碍，但应收项目减少-197761.60万元，这在一定
程度上增加了经营活动现金净流量。

2003年投资活动产生的现金流量净额为负25225.29万元，与2002年的89360.38万元相比，2003年投资活动现金净支出25225.29万元。

2003年筹资活动产生的现金流量净额为110394.60万元，与2002年的144476.61万元相比有较大幅度下降，下降23.59%。

6.现金流量的充足性评判
现金偿债能力指标
项目名称2003年2002年2001年现金流淌负债比0.14 0.18 0.34
经营偿债能力-0.09 -0.52 0.28
现金流淌资产比0.06 0.07 0.12 经营还债期-3.74 -0.54 0.06
折旧阻碍系数-0.39 -0.09 0.19
债务偿还率 1.41 0.26 7.07
公司当期经营活动缺乏制造现金的能力，需要依靠投资活动或融资活动来补偿其经营活动的现金亏空。

经营现金是不充足的。

7.现金流淌的有效性评判
在销售收入中，现金利润占销售收入的-5.26%。

说明公司经营活动缺乏制造现金的能力，需要"输血"坚持。

2003年销售现金收益率为-5.26%，与2002年的-23.74%相比有较大幅度的提高，提高18.48个百分点，但盈利水平仍旧为负。

经营活动耗费的现金大幅度减少。

从变化情形来看，公司2003年总资产净现率有所提高。

现金盈利能力指标
项目名称2003年2002年2001年
销售现金收益率-0.05 -0.24 0.14
资产现金酬劳率0.01 -0.03 0.01 收益净现率-3.62 -16.96 15.51 资本现金收益率0.01 -0.05 0.01
在四川长虹2003年的销售收入中，现金销售收入占103.71%。

销售活动回收现金的
能力专门强，销售含金量专门高。

2003年销售收现率为103.71%，与2002年的105.72%
相比有较大幅度的降低，降低2.01个百分点。

从变化情形来看，公司2003年的销售收
现能力有较大幅度的下降。

2003年四川长虹公司经营活动应当得到的现金为69353.91万元，而实际得到的现
金为-74402.61万元，经营活动的收现情形良好。

现金治理效率指标
项目名称2003年2002年2001年
现金周转次数19.99 13.13 7.54
销售收现率 1.04 1.06 1.04 净收益营运指数0.82 0.82 0.82
现金营运指数-1.30 -8.28 4.59
8.自由现金流量分析
通过企业的经营努力，2003年制造的自由现金流量为99963.26万元。

2003年经营
活动扩大后，企业可支配的自由现金流量为50695.33万元。

当期经营活动的扩大使企业
可支配的现金降低，说明现金治理效率下降。