从经济学的角度分析市场现象

从经济学的角度分析市场现象
1、经济上行，通胀下行：这是经济复苏的阶段，也可以认为它是萧条期，对于我们的经济周期正好是去年疫情得到控制后，经济开始恢复阶段，由于受到货币宽松的影响，流通性充裕，这个时候股票是最好的投资品种，股市处于上升阶段。

2、经济上行，通胀上行：这个是经济过热的阶段，货币宽松，由于经济的快速膨胀，对生产资金的大量需求，进而引起大宗商品的涨价，进而引发通胀。

比如去年的四季度和今年的季度，这个阶段以大宗商品走牛，于是市场有了一波持续的周期股牛市。

大盘指数也出一个上行的周期中。

3、经济下行，通胀上行：这是经济的滞涨阶段，由于大宗商品的持续涨价，挤压了生产的利润，企业生产积极性在降低，而大宗商品的涨价由于惯性作用，位置在相对的高位，对应我国目前的阶段正好是今年的二季度，出口产品在下滑，企业生产积极性在降低，货币政策在逐步的紧缩，导致市场的疲软和指数的下跌。

这个阶段对于股票会构成负面的影响。

从目前的走势上看，三季度和四季度应该进入这个阶段中，尤其是三季度，正在经历这个一个阶段，指数应该是承压的。

从目前是市场结构，政策的需求，经济的影响，市场应该以振荡为主的走势。

由于股票承压，那么成长股应该结构性的行情，所以基于当下的经济背景出现了科技股走强，而周期股而承压。

4、经济下行，通胀下行：构成了衰退阶段，在衰退阶段，通胀压力下降，货币政策趋松，随着经济的即将见底的预期逐步形成，股市会再次的迎来好的投资环境。

通过对于美林周期的分析，我们分析到目前我们的市场正好在处于在第三阶段：通胀在一个相对高位的振荡，经济的过热，货币政策的在逐步的紧缩。

外部环境，美国的通胀超预期，年底前应该会退出QE，流通性的降低对于股市是有承压的，随着货币政策的收紧，大宗商品的价格应该开始走低，所以对应周期股来说，进入下行的通道，所以我们要注意一个问题，虽然七月份是中报业绩披露期，但随着要注意的是“披露而引发的利好兑现”，进而成了阶段性的高点，股价进入了一个下行趋势结构中。

由于美林周期第三阶段的特性，所以我们应该逐步的退出周期股的持股。

目前整体经济结构是：随着外围市场疫情的好转，我们的出口数据在持续的回落，主要原因有：
一、方面外围市场供需端生产的回复，之前的订单转移会再次回流到东南亚，越南等劳动力成本低廉的国家和地区。

二、欧美国家尤其是以美国为首，在经过疫情后，发现对我国“依赖”程度很大，为了避免过度依赖，会扶植一些可替代国家和地区的
供货端，比如去降低欧洲国家和盟友的关税，维持和我国目前的关税，这等于变相的提高了我国的关税。

降低我国的产品竞争力。

这些因素使得我国出口出现下降的主要原因，二季度的出口数据环比是在下降，但同比还是是增长的，但不可置疑的是未来的经济是承压下滑的，市场资金也出于两个方面的担忧，一个是货币政策的收紧，二来是经济的下滑，进而股市出现了振荡下行。

而对抗通胀压力，投资价值体现在高成长板块，从传统的市场是在银行和大消费上，其次是当下的科技股板块上，高景气高增长，是资金对抗通胀风险的需求。

也许有同学会问，既然我们经济在下行，那自然生产需求降低，进而应该带动大宗商品的降低，其实我们国内经济和美国经济有一个时间差，美国目前由于为了使得经济快速的恢复，进而采取超额的货币宽松，所以美国目前正好在维持在“美林周期”的第二阶段，通胀上行，所以对于我国来说，通胀更多的是输入性的通胀。

在随着美国的通胀压力加大，经济快速的恢复，货币政策收紧必然的到来，所以我们经济会受到双重的影线，出于避险和高成长的需求，所以接下来市场需要注意这个两个方向的机会。

我们在前面和大家分析过，作为对冲经济下行的压力，基建是可以起到立竿见影的，房地产显然在继续跳空中，高层显然是要摆脱房地产对经济的绑架，必然到其他的基建，而目前地方专项债应该在下半年集中的发行，所以下半年要注意专项债的发行数量，而引起的基
建板块的结构性行情，那应该是体现在水泥和钢铁板块的结构性行情，所以对于这两个方向是要放在市场以后的时间中去观察。

重点盯着政府和地方专项债的发行状况。