境外各资本市场上市规则比较

境外各资本市场上市规则比较
发表时间: 2007-12-03 09:20:59
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全市企业上市资源调查工作会议参考资料
境外各资本市场上市规则比较
一、香港
1、香港主板
上市股票总市值不少于1亿港元，且公众持有股票的市值不少于5千万
上市申请人必须已开业3年，首两年总利润不少于3000万港元，最后一年利润不少于2000万港元
一般情况下，会计报告必须涵盖在上市文件公布前至少3个完整的财政年度
过去3年上市申请人的管理层及近期股东均无重大变化
2、香港创业板市场
（1）要有两年活跃营业记录，无盈利要求；
（2）须有集中的主营业务，综合及投资公司是不容许在创业板上市的；
（3）管理层股东及策略投资者分别受两年及一年的售股限制；
（4）上市后，须聘用保荐人担任顾问的职责满两个财政年度；
（5）最低公众持股量是发行股本的10％或港币3000万元(取其高者）；（6）须公布未经审核的季度业绩报告。

二、新加坡
1、新加坡主板
（1）如发S股，需是股份有限公司；如以红筹形式，需要在境外设立控股公司，境内子公司形式不限。

（2）如发S股，发行前净资产不低于4亿元；如发红筹，没有硬性规定。

（3）如发S股，发行前一年税后利润不少于6000万元人民币；如发红筹，符合以下条件之一即可：（a）发行前三年累计税前纯利不少于750万新元，每年至少税前纯利100万新元；（b）发行前1年或2年累计税前纯利1000万新元；（c）无盈利要求，但首次上市的市值不少于8000万新币。

2、新加坡创业板
（1）公司需有发展潜力。

（2）对公司盈利能力、经营记录、最低市值没有具体要求。

（3）15％的股份或50万股股票至少由500名股东持有。

三、美国
1、纽约证券交易所
最低投资者数目5000名，每名持有100股或以上股份
最低公众持股量250万股（全球）
公众股份的总市值1亿美元（全球）
最低招股价不需要
市场庄家不需要
营运历史不需要
资产状况不需要
税前盈利1亿美元（过去三个财政年度累计计算）
公司管治需要
2、纳斯达克全国市场NASDAQ NATIONAL MARKET
项目
准则一
准则二
准则三
最低投资者数目
400名，每名持有者
400名，每名持有
400名，每名持有者≥
最低公众持股量
110万股
110万股
110万股
公众股份的总市值
800万美元
1800万美元
2000万美元
最低招股价
5美元
5美元
5美元
市场庄家
3名
3名
4名
营运历史
不需要（无盈利的企业经营年限三年以上）
2年
不需要
股东权益
1500万美元
3000万美元
不需要
资产状况有盈利的净资产
400万美元
7500万美元（或总收入和总资产分别达7500万美元）
资产状况无盈利
1200万美元
资产状况税前盈利
100万美元
公司管理
需要
需要
需要
3、纳斯达克小型资本市场
最低投资者数目300名，每名持有100股或以上股份
最低公众持股量100万股
公众股份的总市值500万美元
最低招股价4美元
市场庄家3名
营运历史1年；若少于1年，市值至少要达到5000万美元
资产状况股东权益达500万美元；或上市股票市值达5000万美元；或持续经营的业务利润达75万美元（在最近1个财政年度或最近3个财政年度中的2年）
税前盈利参阅上文资产状况规定
公司管治需要
附注：上述规定适用于非美国公司在美国作首次上市。

其他证券的上市规定会有所不同。

4、美国证券交易所
最低投资者数目800名，若公众持股数量超过100万股，则为400名
最低公众持股量50万股
公众股份的总市值300万美元
最低招股价3美元
市场庄家不需要
营运历史不需要
资产状况股东权益达400万美元
税前盈利75万美元（最近1个财政年度或最近3个财政年度其中的两年）公司管理需要
四、英国
英国二板市场（AIM）
该市场对于企业的上市标准没有特定的要求，但是拟在AIM上市的公司还是必须具备一些足以吸引投资者的基本特征。

保荐人及投资者在选择项目时，一般考虑的因素包括：
（1）合理的董事局构成。

公司必须聘用一名英国公民作为公司的独立非执行董事，保荐人、经纪人及投资者均要求上市公司董事局内最少要有3名独立非执行董事。

（2）强有力的管理团队。

公司具有一个强有力的管理团队，重要或关键的职位均由具有丰富经验和能力的人员担任。

（3）具有竞争力的产品或服务。

公司提供的产品和服务在行业中具有一定的竞争力，显示出较强的发展潜力。

（4）完善的财务控制体系和管理报告系统。

公司有完善和严密的财务控制体系和管理报告系统，能够提供及时准确的管理报表。

（5）至少一年的盈利营业记录。

（6）较好的增长前景。

公司必须并能于一个可塑性的商业计划中展示未来良好的盈利增长前景。

（7）海外拓展计划。

海外机构投资者非常关注企业是否已经进入国际市场，以及将来是否有海外拓展计划。

五、海外市场比较
海外上市的企业应选择哪一个市场?这是一个比较复杂的问题。

企业选择海外上市地点，不但要根据企业自身特点的发展战略，而且还要分析上市地本身的条件和环境，比较各交易所的市场准入条件，才能作出正确的选择。

着重考虑以下几个方面：
（1）首次发行市盈率（IPO P/E ratio）
（2）首次融资能力
（3）后续融资能力
（4）获批准的难易程度
（注：本资料素材和资料部分来自网络，仅供参考。

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