中概股回归

Cover Story 42封面文章 2022
大盘点
近年来，中国企业掀起了一波又一波的海外上市潮，互联网、教育、娱乐、科技、新能源等企业纷纷登陆海外资本市场。

这些中国新经济的代表企业曾一度受到资本追捧，公司市值水涨船高，创造了一个又一个财富传奇。

如今，形势发生了变化，随着A 股和港股市场不断变革优化，中概股回归成为新的潮流。

据统计，从2018年8月1日至2021年7月31日，已有29家中概股回归A 股和港股。

其中，
回归A 股9家，回归港股20家。

2022年又有多家中概股回归，延续回流趋势。

许多中概股公司虽然上市地点在美国，但主营业务在国内，所以要接受中国和美国的双重监管，但中美双方的监管规则却存在差异。

美国证监会公布的《外国公司问责法》要求对包括中概股在内的外国公司所聘审计机构持有的审计底稿进行检查，在美上市公司如连续三年不能满足监管要求，将被禁止在美国证券交易所交易。

而中国监管要求，境外证券监管机构不得在境内直接进行调查取证等活动，境内组织与个人未经监管批准也不得向境外提供相关信息。

为了降低风险，许多美股上市公司选择回归A 股或港股上市。

全国政协委员、中国证监会原主席肖钢2021年曾在清华五道口首席经济学家论坛上表示，美国对中概股的措施是损人害己，不利于中国企业到美国上市融资，也不利于美国资本市场发展。

从目前态势来看，可能会有一批中概股从美股退市，回归港股或A 股，中概股回归对于改进A 股市场上市公司结构，让国内投资者分享中概股企业发展红利有好处。

当年优秀中国企业选择在海外融资，最主要的原因是需要利用境外市场的资金来发展公司业务。

当时中国A 股市场刚起步不久，资金量还不足以支持庞大的需求。

而如今，香港、深圳和上海证券交易所已经连续多年跻身全球IPO 融资额前五，市场的容量已经足够大，2021年A 股IPO 融资额超过5400亿元，足够承载巨大体量的融资。

在回归方式上，有的企业是退中概股回A 股二次上市，有的企业选择双重主要上市。

据不完全统计，2022年3月10日，蔚来汽车以介绍上市方式在香港联交所主板正式挂牌上市；知乎（2022年4月）、贝壳（2022年5月）、金融壹账通（2022年7月）、涂鸦智能（2022年7月）完成港交所和纽交所双重主要上市；名创优品（2022年7月）完成港交所和纳斯达克双重主要上市。

值得一提的是，2022年1月5日，中国移动正式回归A 股，开盘价为63元，较发行价上涨9.41%，最终收于57.88元，微涨0.52%。

按上市后行使超额配售选择权计算，中国移动本次募集资金接近560亿元，是A 股近10年来最大规模的IPO 项目。

2022年7月26日，阿里巴巴集团发布公告称，董事会已授权集团管理层向香港联合交易所提交申请，拟将香港新增为主要上市地。

在香港联交所完成审核程序后，阿里巴巴将在香港联交所主板及纽约证券交易所两地双重主要上市。

究其根本，企业无论在海外上市，还是回港股、A 股上市，都是为了融资，而能否获得足够的资金，取决于企业是否有好的商业模式、成长空间和创新，只有自身足够优秀，才能无惧风雨。

（编辑/曹小林）中概股回归【年度事件】。