李剑的价值投资总结

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愿天下年轻人皆成亿万富翁--李剑

愿天下年轻人皆成亿万富翁------关于能够改变命运的投资方法之一李剑今年（2012）元旦前后,当媒体一片惊呼上证指数又回到了十年前的原点2245点,宣称价值投资在中国没有价值（其实是投资指数基金十年没有价值）的时候,我查看了女儿的帐户。

她的帐户正好在2002年1月开立,并陆续买入了约10支股票,除了极少的几次换股，一直持有到现在,时间恰好10年。

目前利润比起2007年10月最高峰时的14倍来有些缩水,但仍然有10倍左右的回报。

此事让我十分感慨。

它不仅是对中国股市适不适合价值投资的有力回答,也是对年轻一代如何改变经济命运的一个启发。

回想起2001年年底，我已潜心研究了三年价值投资的理论，自认为已经掌握了价值投资选股要领特别是复利增长以及不战而胜的思想精髓，同时也初步改变了自己在股市屡败屡战的悲惨命运，便按“好股、好价、长期持有、适当分散”的十二字策略，为女儿设计了一种特别适合年轻人成功的投资方法，很想让她也能拥有富足的人生。

这个方法就是父母给不到20岁的子女10万元钱，在市盈率20倍以下，分散买入10支平均每年利润递增不低于20%的消费垄断型企业的股票，一直持有不动，从而让子女在60岁之前轻松成为亿万富翁。

具体而言，就是要子女做好他们的主要生命阶段中股票投资的“四个十年计划”：第一个十年计划，20到30岁，股票市值增长6倍，资金从10万变为60万元；第二个十年计划，30到40岁，股票市值增长6倍，资金从60万变为360万元；第三个十年计划，40到50岁，股票市值增长6倍，资金从360万变为2160万元；第四个十年计划，50到60岁，股票市值增长6倍，资金从2160万变为12960万元。

显然，这个计划的关键，是在于选好10个利润在将来长达四十年的时间内平均增长不低于20%的股票，并且要在市盈率20倍以下买入（可以适当换股，但条件应该更高）。

因为对一个充分认识到价值投资方法优越性的人来说，长期持有和适当分散比较容易做到，没有什么技术含量；而买到好公司和好价格的难度较高。

李剑投资警句35条 2

个人仅仅发表一篇文章（《做好股收藏家》）、几篇讲话，就有那么多妙语警句，让人记不胜记。

现摘录成《李剑投资警句35条》与广大股友共勉：1.好股、好价、长期持有、适当分散；2.一年用364天选股，用一天时间买股；3.股不惊人誓不休；4.在你的投资字典里删掉那个卖字；5.不看大盘、不相信技术分析、不做预测；6.劣币驱逐良币，我们很多朋友，劣股驱逐良股；7.先行业，后个股；8.投资股票需要独立思考，沉着镇定；需要化繁为简，弃小就大，抓住主要矛盾；需要耐心持有，“以不变应万变”，达到“不战而胜”的至高境界；9.技术分析最致命的问题是脱离公司的基本面,空对空地以价格变化去解释一切，也就是本质和现象相脱离，或者是离开本质谈现象；10.智慧高于技巧；11.股民一预测，上帝就发笑；12.要说底部顶部，改革开放前就是中国经济最大的“底部”，而“顶部”这辈子是看不到的；13.要把时间和精力都放在选择公司上面，要尽力使自己股票品种全是最好的，打开帐户，鲜花盛开，而不是杂草丛生。

14.学巴菲特是要在价值投资的基础上追求卓越，追求大气；15.做好人，买好股，把资金投到对社会有积极影响的公司中去；16.调查和思考企业的重大问题,比如持续竞争优势问题,盈利模式问题,自主定价权问题，未来利润增长点问题,行业特点问题，管理层问题,市场价格和内在价值的差异问题等等,才是价值投资的首要步骤和关键内容；17.好的投资者应该是董事长，而不是会计；18.首先考虑公司有没有独一无二的竞争优势。

这个“独一无二”极其重要，你会一下子就把优势公司和一般公司筛选出来；19.买股票就是买未来，长寿的企业价值高；20.这就需要我们的眼光更为长远，思想更为深刻。

这就需要这个公司“万千宠爱在一身”,也就是多种竞争优势都具有；21.在挑选股票方面要精益求精，锦上添花，没有止境；22.先好股，再好价；先定性，再定量；23.我曾经说过:“象集邮一样收藏好公司的股票”，更爱说的是：“做好股收藏家”；24.发财要有耐心，这是千真万确的；25.可是你放眼世界，多少人通过长期持有股票和房地产成为亿万富翁；26.判断高低涨跌这些东西太复杂了，这是自己能力圈之外的东西，也是害人的东西，它让我们只见树木不见森林，只拣芝麻不抱西瓜；27.人们经常会忽视：最好的往往是最简单的；28.其实，卖掉好公司的股票才是最大的风险，“炒”是投机者心中的魔鬼。

国内几大投资高手的投资思路

国内几大投资高手的投资思路整理来自国内较为知名的投资高手投资理念，包括：1、李剑的投资实践2、高调的林园3、段永平：但我就是这样做投资的4、赵丹阳--投资理念1、李剑的投资实践说起国内的价值投资实践者，不得不先谈谈李剑，尽管他没有什么长篇大著问世，但他的三篇文章可以抵得上一部介绍巴菲特的专著，因为，他的演讲、文章非常浅显易懂且具操作性。

我接触到的李剑的第一个演讲题目是：《如何在中国做价值投资》，这是他2005年在深圳市民投资论坛中所作的主题演讲，当时上证综指在1000点上下。

李剑通过自己的投资实践，总结出做股票的三不主义：不看大盘、不相信技术分析、不做预测。

他用十二个字概括巴菲特的投资法：好股好价，长期持有，适当分散。

在他的另一篇文章中，他又提出，投资要大气，选股要严格，买股要随时，持股要耐心。

并将之概括为“严格选、随时买、不要卖”的九字“真言”。

他反复告诫投资者，不要做波段，不要用所谓的技术分析，严格选取好股票，持续买入，长期持有。

具体应该怎么来选择优秀的上市公司？是不是要多看财务报表？李剑说，阅读财务报表只是价值投资的一个基础方面，这与专看k线图和听小道消息确实不一样，但这还不算是价值投资，更不等于是学巴菲特。

调查和思考企业的重大问题，比如持续竞争优势问题，盈利模式问题，自主定价权问题，未来利润增长点问题，行业特点问题，管理层问题，市场价格和内在价值的差异问题等等，才是价值投资的首要步骤和关键内容。

这些问题财务报表上没有，或者说不直接反映。

阅读财务报表含在调查里面。

要通过阅读财务报表去思考企业的重大问题。

“我思故我赚”，思考的重要性就在这里。

因为要选择极为优秀的公司，光阅读财务报表是远远不够的。

好的投资者应该是董事长，而不是会计。

真正的价值分析人士倾向于问题的简单化，即，投资是平常普通的事，不需要多少高深的学问和复杂的技术，坚持一些最基本的原则后，其他的一切靠时间和心态去获取稳定的利润，讲究的是一个确定性，几乎人人都可以复制。

《交易思维：价值投资背后的战役》札记

《交易思维：价值投资背后的战役》读书笔记目录一、内容描述 (3)1.1 书籍背景与目的 (4)1.2 价值投资概述 (5)二、交易思维的基础 (5)2.1 交易的本质 (6)2.2 价值投资的理念 (7)2.3 交易思维与价值投资的关联 (8)三、价值投资的关键要素 (9)3.1 企业分析 (11)3.1.1 行业分析 (12)3.1.2 公司分析 (13)3.2 价格评估 (14)3.2.1 市场价格 (15)3.2.2 内在价值 (17)3.3 投资策略 (18)3.3.1 长期投资 (19)3.3.2 短期交易 (21)四、交易思维在价值投资中的应用 (22)4.1 战略性投资 (23)4.1.1 控股收购 (25)4.1.2 资产配置 (26)4.2 战术性交易 (28)4.2.1 价格波动交易 (29)4.2.2 技术分析 (31)五、交易思维的挑战与应对 (32)5.1 市场波动 (33)5.1.1 市场风险 (35)5.1.2 市场机会 (36)5.2 信息不对称 (37)5.2.1 信息收集 (38)5.2.2 信息处理 (40)六、交易思维的培养与提升 (41)6.1 学习与实践 (43)6.2 心理素质 (44)6.3 持续改进 (45)七、结语 (46)7.1 交易思维的价值 (47)7.2 价值投资的发展前景 (48)一、内容描述《交易思维：价值投资背后的战役》是一本深入探讨价值投资理念与实践相结合的书籍。

本书从全新的视角出发，将交易视为一种思维方式，详细阐述了价值投资背后的战略与战术。

书中首先对价值投资进行了定义，指出它不仅仅是一种投资策略，更是一种关于如何发现、评估并利用企业内在价值的方法论。

通过这一定义，作者引导读者进入价值投资的殿堂，了解其核心原则和关键要素。

在内容安排上，本书采用了循序渐进的方式。

介绍了价值投资的基本概念和原理，帮助读者建立起对该投资方法的基本认识；接着，通过丰富的案例分析，展示了众多投资者在实际操作中如何运用价值投资策略取得成功；结合当前的市场环境，对价值投资策略进行了深入的反思与展望，为读者提供了新的思考角度和投资建议。

李剑：正确把握价值投资的三大方法

李剑：正确把握价值投资的三大方法正确把握价值投资的三大方法——访资深价值投资家李剑 深圳特区报记者李春根股市已从去年的6124点跌到最近的2202点（9月5日），股民大面积亏损，这其中也包括不少遵循价值投资的机构和个人。

人们不由产生这样的疑问：是不是价值投资理论本身也有缺陷？带着这个问题，记者再次走访了国内知名的资深价值投资家李剑先生。

记者：“李剑先生，请问您两个问题：一，您一直强调长期持有好公司的股票，现在是不是也有巨额亏损？二，这么多学价值投资的人都亏损累累，是不是价值投资理论本身也有致命的缺陷？”李剑：“问题有点尖锐，但我仍然可以十分轻松地回答您：第一，与去年最高点相比，我的帐面利润缩水百分之四十几，但我没有亏损。

亏损是与投入的本金相比，而不是和曾经的最高市值相比。

您不能说刘元生持有的万科遭受了巨大的亏损。

从2001年以来到今天，经历过一轮牛市和两轮熊市，我的平均回报仍是投入本金的八倍。

虽然也有些怀念去年高峰时十四倍左右的利润，但我仍然心满意足；我知道，很多短期利润不属于我。

“第二，价值投资理论本身，如果从它的创始人格雷汉姆最初的雏形来说，当然有明显的问题。

格雷汉姆提出了安全空间的重要思想，强调市场价格经常背离股票的实际价值，聪明的投资人应该在价格大大低于价值时买入股票；但他很少考虑公司的类型和质地，很少考虑公司的盈利能力和长远前景，故而常常安全第一，回报第二；甚至会捡到价格低廉但却吸不到一口的烟头。

我们现在讲的价值投资理论，指的是经过巴菲特先生发展完善的理论，它继承了格雷汉姆的精华部分，同时吸收了另一位投资大师费雪有关注重选择优秀的高成长公司的宝贵理念，还溶入了未来现金流折现的价值考量方法和波特的竞争优势择股理论等等，博采众长之外，还有他自己在实践中思考和总结的精妙智慧，特别是消费垄断、特许经营权、护城河等卓绝的概念以及以经营者的立场来投资等伟大思想，是所有投资理论和投资方法中最好的，它完全不存在什么致命的缺陷。

人性的弱点：投资最终的短板

人性的弱点：投资最终的短板价值投资在中国渐渐成为投资的显学，雪球网是其中一个重镇。

上雪球网常有这样的感觉：有些东西在心里酝酿了很久，就是没法清楚地表述出来，可经他们那么一说，竟是那么幽默、精辟、透彻。

最近，雪球“大厨”的访谈、交流汇聚起来出了本书，翻阅这本《那些滚雪球的人》，犹如老饕赶上了盛宴。

雪球里的大厨来自五湖四海，公募的朱平，私募的但斌、林园、董宝珍，投资公司的归江、陈理、孙旭东、李剑，更有个体投资者东博老股民、sosme，不同的经历、文化程度造就了不同的思维方式、不同的观点，有喜欢探讨哲学的，也有偏重数量分析的；有浸淫国学的，也有放眼国际市场的；有专注于消费类企业的，也有生冷不忌大嘴吃八方的；有意思得很。

不同的思维方式，可以让我们从中比较，选择，而在这过程中又找到某种共性，这些共性一定是促成他们成功的因素，更值得我们去钻研。

大厨们高在哪里呢？笔者粗粗归纳，大致有三点。

第一是思维方式的开阔与直观，他们的逻辑很简单，往往一语道破。

比如董宝珍说，“把趋势和价值结合是胡闹，不要试图给老虎插上翅膀……老虎要长了翅膀，别的动物去哪儿生存”。

一下子就把道理说明白了，造物主本就是这样安排的啊！其实古代那个女子要“西家嫁俊汉，东家吃好饭”的笑话早就说出了“甘蔗没有两头甜”的道理，但我们被“既要……又要”、“不仅……而且……”的逻辑困扰了太长的时间，越来越贪婪的我们不仅要求“两全其美”，甚至要求“十全十美”、“万事如意”，其实呢，这种思维不符合逻辑，我们必须学会取舍。

再比如陈宇说，“好公司在中国永远有便宜的时候，不然这些公司也涨不了20至30倍”。

看完这话，不仅哑然失笑，这逻辑也太简单了。

没错，简单的逻辑才可靠！最疼你的一定是母亲，不需要证据，不需要假设，甚至不需要证明，而包含了太多假设、证据的东西，往往不靠谱。

回顾一下自己的投资历史，究竟是好企业的价格总是高高在上，还是说好企业跌到谷底的时候我们没有发现？或者，发现了当时不敢买，又或者当时早就被套牢没钱了？第二是视野宽阔，很多人已把目光投向了香港和美国的市场，投向了世界行业变迁的历史，不同市场的比较分析做得多了，历史兴衰看得多了，也就变得更客观、更理性、更平和。

价值投资心得总结范文

在我国，价值投资作为一种投资理念，越来越受到广大投资者的关注和认可。

经过多年的实践，我逐渐领悟到价值投资的真谛，以下是我对价值投资的一些心得总结。

一、耐心是价值投资的核心价值投资强调长期持有，耐心等待投资标的的价值回归。

在投资过程中，我们要有耐心，不被市场的短期波动所左右。

只有坚定信心，才能在市场低迷时坚守阵地，最终实现财富的增值。

二、深入分析企业基本面价值投资的核心是寻找具有强大基本面支撑的优质企业。

投资者需要深入分析企业的盈利能力、成长性、财务状况、行业地位等，挖掘企业的内在价值。

通过对比估值水平，判断企业是否被低估，从而做出投资决策。

三、注重安全边际安全边际是价值投资的重要原则之一。

投资者在买入股票时，应确保其市场价格低于其内在价值，从而降低投资风险。

安全边际越大，投资风险越低，投资回报也越稳定。

四、分散投资，降低风险价值投资强调分散投资，降低单一投资标的带来的风险。

投资者应根据自己的风险承受能力，选择多个行业、多个地区的优质企业进行投资，实现投资组合的多元化。

五、保持独立思考，不盲目跟风在投资过程中，投资者要独立思考，不被市场情绪所左右。

不要盲目跟风，追求热门板块和个股，以免陷入投资陷阱。

同时，要关注行业发展趋势，适时调整投资策略。

六、长期持有，分享企业成长价值投资要求投资者长期持有优质企业股票，分享企业成长的成果。

在持有过程中，要关注企业的基本面变化，及时调整投资策略。

在市场低迷时，要坚定信心，长期持有，以实现财富的稳健增长。

七、关注投资成本，提高投资效率投资者在投资过程中要关注投资成本，包括交易费用、税收等。

通过降低投资成本，提高投资效率，从而实现更高的投资回报。

总之，价值投资是一种长期、稳健的投资理念。

在投资过程中，我们要耐心、独立思考，注重基本面分析，保持分散投资，关注安全边际，以实现财富的持续增长。

当然，投资有风险，入市需谨慎。

在实际操作中，投资者要根据自身情况，灵活运用价值投资理念，不断提高投资技能。

价值投资三个底层逻辑

价值投资三个底层逻辑
价值投资的底层逻辑有三个：
1. 市场定价是暂时的：价值投资者相信，市场上的股价并不总是真实反映了公司的真实价值。

市场可能存在过度买卖、情绪波动、市场噪音等情况，导致股价与真实价值之间出现偏差。

价值投资者会通过分析公司的基本面和估值模型，寻找被低估的股票，并在价值被市场认可之前建仓。

2. 公司价值是稳定的：价值投资者认为，公司的价值是稳定的，即公司的财务状况、盈利能力、市场地位等因素在长期内保持相对稳定。

他们会通过对公司的财务报表、行业分析、竞争优势等进行深入研究，确定公司的真实价值。

一旦确定了公司的价值，他们会在低估的时候买入股票，并长期持有。

3. 长期投资有收益：价值投资者相信，股票投资的收益是长期积累的结果。

他们不追求短期的投机和快速获利，而是通过长期持有股票来获得价值增长和分红收益。

他们相信优秀的公司会在长期内取得优秀的业绩，股票的价值会由此得到提升。

因此，他们通常会选择长期投资、耐心等待股票价值的实现。

总之，价值投资三个底层逻辑是：市场定价是暂时的、公司价值是稳定的、长期投资有收益。

这些逻辑是价值投资者进行投资决策和选择股票的基础。

价值投资者的护城河笔记

价值投资者的护城河笔记
价值投资者的“护城河”是指一种竞争优势，它使得某个公司在其所在的行业中比其他公司更具有竞争力，从而能够持续地获得高于行业平均水平的回报。

以下是关于价值投资者的“护城河”的一些笔记：
1. 品牌优势：强大的品牌可以使公司在市场上获得更高的认可度和忠诚度，从而在定价和市场份额方面拥有更大的优势。

2. 规模经济：随着公司规模的扩大，其固定成本通常会被更多的产品或服务所分摊，从而降低单位成本。

这使得公司在定价和成本控制方面更有优势。

3. 技术和知识产权：拥有独特的技术或知识产权可以使公司在市场上获得独家地位，从而在定价和产品差异化方面具有优势。

4. 渠道和网络优势：强大的销售渠道和网络可以使公司更有效地进入新市场、扩大市场份额，并降低营销和分销成本。

5. 成本优势：通过更有效的生产流程、供应链管理或资源利用，公司可以降低成本并获得价格优势。

6. 组织文化和执行力：强大的组织文化和执行力可以使公司更好地实现战略目标，并在执行过程中保持一致性。

以上就是关于价值投资者的“护城河”的一些理解，希望对您有所帮助。

中国股市的价值线

中国股市的价值线红周刊特约作者李剑每个人都热爱时间，热爱生命，但投资者特别是价值投资者对时间的热爱与一般人有所不同，他对处于股市底部区间的那一段时间特别富有情感。

左右。

这样的时间，平均不过四、五年才出现一次，持续时间一般不超过半年。

以A股20年历史为例，自1990年有公开交易市场以来，只有1992年11月、1994年7月，1996年1月、2005年6月、2008年10月和2012年四季度才跌到过市场平均市盈率在15倍一线的水平，再以港股为例，35年来，只有1974年12月、1982年12月、1987年11月、1995年1月、1998年8月、2008年10月才跌到过市场平均市盈率在8倍左右的水平，其中1974年7月跌至5倍以下。

人生有多少个四到五年呢？换句话说，平均四到五年才出现一次的机会对人生的意义就非同寻常了。

作为一个价值投资者，《年报大盘点》和《中报大盘点》有很多很好的数据，让你了解证券市场的方方面面。

我一般首先做的是，先看全部上市公司在已过去的一年或半年中产生的净利润的总和，然后瞄一眼目前交易所每天公布的股价总市值，估算一下现在的平均市盈率。

这种习惯，就像防汛防涝部门的工作人员经常在大江大河边看水位标尺一样。

因为我认为，平均市盈率就是股票市场的水位线，他能大致反映股票市场的风险水平。

在不考虑个股差异的前提下，在风险大小的提示方面，在买入价值的大小方面，有重要的参考意义。

1994年7月的10.6倍，2005年6月的14倍，2008年10月的14倍，都构成了重大的投资机会；因此，根据以往的数据和实际情况，如果把中国股市比作股海，把A股投资者比作游泳者，当然，过往的数据和经验只能作为大致参考，今后不能完全照搬。

因为过往的A股平均市盈率在大部分时间里明显偏高，这主要是因为，在有中国股市的这20年中，中国GDP高速增长，是改革开放最为见效的黄金时期。

同时，最有中国股市特色的股权分置问题起到了推波助澜的作用。

价值投资心得体会

价值投资心得体会价值投资是一种投资策略，其核心理念是寻找被低估的优质资产，并持有它们直至其价值被充分认可。

经过一段时间的实践和总结，我对于价值投资有了一些体会和心得。

1. 审慎选择投资标的价值投资的第一步是选择合适的投资标的。

我在进行投资决策时，会综合考虑公司的财务状况、行业前景、竞争优势等因素，并倾向于选择那些有较高内在价值的公司。

通过深入研究和分析，我能更好地理解公司的价值，并找到被市场低估的投资机会。

2. 关注长期投资收益在进行价值投资时，我更加强调长期投资收益的稳定性和可持续性。

相比于短期走势的波动，我更加注重企业的长期盈利能力和成长潜力。

这种长期的观察视角让我能够更好地忽略市场的噪音，并更加专注于企业本身的基本面。

3. 逆向思维避免羊群效应价值投资强调逆向思维，即在市场上寻找被低估的机会。

当大多数投资者对某个行业或公司持乐观态度时，我会慎重考虑是否存在过度热情的情况，避免盲目跟风。

逆向思维能够帮助我探寻市场中的被低估机会，并从中受益。

4. 分散投资降低风险价值投资并不是短期获取高回报的捷径，而是一种稳健的长期投资策略。

为了降低风险，我会将投资资金分散配置在多个不同的行业和公司中。

这样，即使某个投资标的出现问题，整体投资组合的风险也能够得到分散和控制。

5. 坚守投资原则在市场的诱惑和冲击下，坚守自己的投资原则是非常重要的。

价值投资要求投资者具备耐心和坚定的信念，在逆境中保持冷静，不为市场短期的涨跌所动摇。

只有坚守投资原则和策略，才能获得长期稳定的投资回报。

综上所述，价值投资是一种注重内在价值的投资策略。

通过审慎选择投资标的、关注长期收益、逆向思维、分散投资和坚守原则，我在价值投资中积累了一些宝贵的心得体会。

只有通过不断学习和实践，并结合自身的特点和经验，我们才能够成为更加优秀的价值投资者。

投资体系(详细版)

投资是一门科学、一门艺术；更是一门哲学、一种信仰。

它能优化资源配置，促进社会更好发展；它能实现个人财务自由，达到马斯洛需求最高层次“自我实现”。

投资人生，人生投资；人如企业，企业如人；人生和投资在相互融通中升华。

投资简单又复杂，知易而行难。

在这里把暂时学习到的知识加以整理，深化固化认知。

感谢很多成功投资人士的无私分享，他们通过出版书籍、发表博文、接受采访等方式传扬价值投资思想，让我们普通投资者能更好地接受到真知灼见的影响。

（下面内容基本都是投资成功人士的观点，不一一说明，这里只当引用、整理。

）一、投资理念（一）独立思考，理性投资。

坚持巴式投资，其他理论加以学习借鉴。

（二）以合理价储存更多优质资产，只要资产没变坏。

竭力减少负债项，拼命寻找现金流，贪婪注入资产项。

（三）我一生追求可持续成长的消费垄断型企业。

最好是商誉垄断，傻子都能经营好的公司（傻子性强大）。

（四）对成长性、持续性、稳定性、安全性进行确定，辅以傻子性、稀缺性和长寿性，然后坚持（确定性+坚持）（五）站得足够高，看得足够远，选股没有秘密，唯有坚持，让时间的玫瑰慢慢绽放。

二、投资方法好股好价（先行业后企业、先好股再好价），长期持有，适当分散（集中投资）（一）前提：投资第一原则——不亏损本金，能力圈和垄断是选股的首要且必要条件，三者缺一不可。

1、投资第一原则——不亏损本金：未来3、5年，本金跑赢通胀。

（1）确定资金可以安心放在股市；（2）确定价格足够安全；（3）确定投资周期内，企业盈利持续稳定增长，内在价值持续成长。

2、能力圈：赚自己能把握能确定的钱；投资是一门生意，生意的本质是生生不息之意，买股票就是买公司，企业的内在价值等于未来产生现金流的折现。

你看得懂吗？何为看懂？我的理解，只要有一丝丝的不确定、不踏实，证明你还没看懂，不懂就坚决不能碰，即使是白送的。

3、垄断：垄断是一种壁垒，是一种或多种竞争优势的根本来源及综合体现。

包括行政、资源、技术、地域、规模、品牌、渠道、商誉等。

《价值投资》读书笔记

《价值投资》读书笔记导论1.有一天，教授与几位学生一起走向阅览室，学生突然打断大家的谈话，声称地上有一张20美元的钞票，教授告诉学生不必弯腰去捡，因为“如果确有其事，那么，此前肯定有人已经捡走了。

”2.增长对投资者有益的前提是相关业务能给投资者带来满意的收益，换言之，仅当用于经营的每一元钱的增长能够产生一元以上的长期市场价值的时候。

3.在市场分析不足的领域中，你更容易找到便宜的投资对象。

比如机构受制于流动性限制忽略的地方。

4.个人投资者的优势：受益于远离金融市场上的嘈杂，可以以多种方式去体验和考察拟购买股票的公司状况。

5.成功的投资并不需要太高的智商、独特的商业意识或内幕消息，需要的是明智的决策思维方法和保持免于动摇自身决策思维模式的热情。

彼得林奇的利基投资1.林奇除了考察竞争力强大的公司主营业务和财力外，与其他人明显不同之处是他经常寻找处境糟糕的行业，然后购买这一行业中的好公司股票。

2.古希腊人通常每天坐在一起辩论马有多少颗牙齿，他们认为他们坐在那里就可以弄明白，而不必去对马进行检查。

3….他学会了如何深度研究公司经营状况…信奉定量分析和随机行走假说的沃顿教授们与我们在富达的同事们做的完全不一样…我对理论家和预言家的怀疑持续到今天。

4.华尔街有一条规则：只要按照公认的方式进行操作，即使失败也无所谓。

而非常规操作恰恰是个人投资者的优势，尝试的越多，成功的可能性越大。

5.寻找失落于夹缝中的机会。

未能进入分析师目录清单的股票更值得个人投资者去研究，这时踢轮胎的研究方法有效。

6.一样的思考，一致的行动，华尔街存在羊群行为。

7.令人厌烦和令人不快都是好的。

有者暴涨潜力的股票往往具有最让人厌烦之处，更重要的是，令人赶到枯燥和不愉快！其经营领域很少引起分析师的注意，这些公司股票的价值往往被严重低估。

8.林奇6种选股方法：缓慢成长公司、市场中坚公司、景气循环公司、快速成长公司、扭亏公司和股价低于净值的公司。

9.优秀利基股票的特征：a.强大的经济特许经营权：低增长行业中的高增长公司（竞争对手少）、有限竞争、进入壁垒高、足够的增长空间、业务简单。

《价值投资实战手册》读后感

《价值投资实战手册》读后感在阅读了唐朝的《价值投资实战手册》后，我深受启发。

这本书以通俗易懂的语言，结合作者多年的实战经验，深入阐述了价值投资的理念和方法，让我对投资有了更深刻的理解。

作者在书中强调了长期投资的重要性。

他认为，从长期来看，企业的基本面是决定股票价值和价格的关键因素。

企业的盈利能力是最根本的，只有那些具有持续强劲盈利能力的企业，才能够为投资者带来长期的回报。

这一观点与我之前的认识不谋而合。

在投资过程中，我们应该关注企业的核心竞争力、行业前景、财务状况等基本面因素，而不是仅仅追逐市场热点和短期波动。

同时，作者还提出了挑选股票的核心思想，即选择盈利能力持续强劲且 PE 不偏高的企业。

这就要求我们对企业的财务报表进行深入分析，了解其盈利能力、偿债能力、运营效率等方面的情况。

这对于我来说是一个新的挑战，因为我之前对财务分析并不是很熟悉。

但是，通过阅读这本书，我逐渐掌握了一些基本的财务分析方法，并且开始尝试运用这些方法来评估企业的价值。

此外，作者还强调了耐心和等待的重要性。

他认为，价值投资需要我们有足够的耐心，等待市场的认可和企业的成长。

在投资过程中，我们往往会面临各种波动和挑战，但是只有保持冷静和耐心，才能够避免盲目跟风和频繁交易，从而实现长期的投资目标。

这一点对我来说也非常重要，因为我有时候会因为短期的波动而感到焦虑和不安。

通过阅读这本书，我学会了更加冷静地看待市场波动，并且相信长期投资的价值。

除了投资理念和方法，作者在书中还分享了一些自己的投资经验和教训。

例如，他在书中提到了自己在投资过程中曾经犯过的错误，以及如何从这些错误中吸取教训。

这些经验和教训对我来说非常宝贵，让我能够更好地避免犯同样的错误。

《价值投资实战手册》是一本非常实用的投资指南。

它不仅为我提供了系统的投资理念和方法，还让我对投资有了更深刻的认识和理解。

在阅读这本书的过程中，我不仅学到了知识，还收获了信心和勇气。

我相信，在价值投资的道路上，我会不断成长和进步。

李剑让人百读不厌的两篇价值投资文章之二-----做好股收藏家

李剑让人百读不厌的两篇价值投资文章之二-----做好股收藏家李剑2007.11编者按：本文作者是深圳一位成功而低调的证券投资家他善于学习，勤于思考，在理解和运用巴菲特投资理论方面见解深刻独到，被一些股民誉为中国了解巴菲特最深的人之一；他2005年6月应邀在深圳市民投资论坛所作的演讲如何在中国做价值投资，被当作学习巴菲特理论的经典范文；他总结的十二字投资策略好股好价长期持有适当分散，已成为很多价值投资者的口头禅本文进一步系统阐述了他的投资理念，深入探讨了如何选择好股这一重要问题相信对那些希望在投资领域有所建树的读者会有新的启迪股市是一个喧嚣嘈杂的地方，很多在生活中比较明白的人一进股市便耳目失聪；股市又是一个充满诱惑的地方，很多在工作中较为理性的人一进股市便方寸大乱；股市更是一个不确定性很大的地方，这个世界的变数和搏弈太多太多因此，投资股票需要独立思考，沉着镇定；需要化繁为简，弃小就大，抓住主要矛盾；需要耐心持有，以不变应万变，达到不战而胜的至高境界人性是有弱点的，我也走过很长一段弯路，属于比较愚笨之人（廖：不是愚笨，而是太聪明了，只有五年的投机经历，而我是十年）总结自己的投资过程，1999年到2002年期间特别重要为了清算1999年前因盲目投机几乎导致破产的错误,连续三年读了几百本书，上千份财务报表，重点调查了十几家上市公司，在对投资的思考上可谓绞尽脑汁，几经痛苦，然而几番实践后柳暗花明，发现投资的道理其实非常简单概括起来，就是四条经验，即：投资要大气，选股要严格，买股要随时，持股要耐心投资要大气股票投资应大气在市场价格潮起潮落涨跌不定的氛围之中，在牛市熊市更迭交替利多利空层出不穷的环境之下，应该高屋建瓴，抓住核心问题，以此为指导，就容易解决赚钱的一切问题核心问题是，从长期而言，社会是不断进步的，经济是不断发展的，股市是永远向上的不管经历多少风风雨雨，都改变不了股市长期向上的本质美国道琼斯工业指数上个世纪初是100点，现在已经超过了13000点；上证指数1990年是100点，现在已经跃过了5000点作为一个投资者，只需要严格的选股，简单的买入并持有就行了具体而言，投资要大气包括以下几点：一是思想上不要计较小的利益比如一截波段，一点差价，甚至买入卖出时讲究挂低挂高几分钱等等关注蝇头小利而成天炒来炒去的人难以成就大事业有些股民尽管也知道某个股票有极为良好的成长性和发展前景，十年能涨十倍，但却在买入后老是盯着起起落落，计较几块钱的差价，倒来倒去，结果，捡了芝麻丢了西瓜，再也买不回来了，因小而失大比如贵州茅台中国石油招商银行，很多股友都跟着我在极为低廉的价格买到过，但一直持有到现在的人却极少事实上，世界顶尖的投资大师没有一个是炒短线的认真思考一下就会知道，既然股市总体趋势永远向上，投资者就应有远大的目标，牢牢抱住优秀公司的股票不为所动，立志赚足利润，依靠时间最终成为亿万富翁二是操作中不要讲究小的技巧比如高抛低吸止损底部顶部金字塔结构时间之窗黄金分割位包括所谓的牛市策略熊市策略等等都不外乎是技巧方面的东西，而不是智慧方面的东西在技术分析中有100多种令人眼花缭乱的技术指标，里面充满着各类看似精妙的技巧，就象赌场里的21点必胜法一样，其实都是一些雕虫小技,以此操作成功的能有几人？其中波浪理论最为典型，大浪里面有小浪，小浪下面有细浪，走向永远有无数种可能，你怎么操作？我后来投资股票，自定五不主义（曾经讲过三不主义）：不依大盘，不听消息，不作预测，不重技巧，不信技术技术分析最致命的问题是脱离公司的基本面,空对空地以价格变化去解释一切，也就是本质和现象相脱离，或者是离开本质谈现象投资者应该摈弃一切技巧这并不是说过头话,而是重要的理念问题古代项羽说过:学剑，一人敌；学书，万人敌！将军可以不是神枪手，但能指挥千军万马真正的盖世高手是不要任何武器，空手就能致胜买入并且长期持有虽然简单，却是智慧层面的东西智慧高于技巧人的一生当中其实只要长期拥有极为优秀的几只好股票，就享用不尽了,就象香港持有万科18年而成为巨富的刘元生那样三是心态稳不去理会大盘的波动涨跌，也不要害怕类似9·11金融危机以及最近的美国次级债券危机等等这类突发性事件心态不稳是长期投资的大敌健全稳定的神经系统是投资制胜的一个重要条件同时也不要去预测短期的走势而自寻烦恼，那其实是为股市算命股民一预测，上帝就发笑我一直主张不要看盘，不要去看价格的红绿跳跃，只要关心上市公司的基本面就行了1999年前我做了5年技术分析，下的功夫远超过当年读大学，最后得出的结论就是短期走势无法预测，也不用去作短期预测要说底部顶部，改革开放前就是中国经济最大的底部，而顶部这辈子是看不到的我们只应关心是不是优秀的公司，着眼的是公司的未来，选择的是长期持有，注重的是长期回报四是眼界高气魄大，眼界就高，就不会老盯着平庸的和失败的公司,也就是不会去买垃圾股,就会下决心只拥有最优秀公司的股票,就会努力提高自身的素质和本领,磨练出一双鹰一般锐利的眼睛,去辨别各种各样的公司我们要挑选的应该是极优秀的公司，不只是在行业中最佳，而且要在国内市场中最佳，最好还要将它们放在世界的大舞台上考察比较要把时间和精力都放在选择公司上面，要尽力使自己股票品种全是最好的，打开帐户，鲜花盛开，而不是杂草丛生投资要大气很重要，否则学价值投资就学不到精华学价值投资当然比学技术分析和听小道消息好得多,但并不等于就是学巴菲特，学巴菲特是要在价值投资的基础上追求卓越，追求大气，有了大气的思维，在思想意识上才有远大目标，目光才可能长远，思想才可能崇高做好人，买好股，把资金投到对社会有积极影响的公司中去荣毅仁先生的家训中有一句话很值得我们效仿：发上等愿，结中等缘，享下等福，首先强调的也是立志要远大这是指导思想和投资理念中很重要的东西选股要严格严格挑选股票是股票投资中的主要矛盾投资的核心问题是如何用较低的风险取得较高的回报，要解决这一问题就必须选好股票什么是投资哲学？这就是投资哲学回顾历史，在所有传统的股票投资理论中，最基本的理论就是长期好友理论了这一理论有句名言：随便买，随时买，不要卖它抓住了股市永远向上这一关键问题，但可惜方法不够严谨，思想不够卓越我主张批判继承这一经典：反对随便买，因为随便买会影响长期的收益水平，流于平庸；有些赞同随时买，因为随时买适合大多数人；完全赞同不要卖，因为不要卖抓住了投资的大方向我的格言是严格选，随时买，不要卖世界上许多投资大师的辉煌业绩证明，严格选股是极为重要的下面着重谈严格选的问题这就不得不提一下随机漫步理论，这种理论莫名其妙的非常出名，它为了证明市场是有效的投资者的选股功课是徒劳的，经常举出猴子掷飞镖的例子来说明买股票用不着花工夫去认真选择，选择的结果与猴子乱掷的结果也差不了多少这实验虽然非常有趣，却并不科学，并不能证明随便买正确因为大部分人的注意力被实验者引向了猴子，却忘了与猴子做类比的投资者是些平庸的投资者（准确地说是些华尔街的股评家）因此，巴菲特严肃地指出，如果市场总是有效的话，我们这些人只有去喝西北风了要成为一个卓越的投资者，就必须严格挑选极为优秀的公司我曾对采访我的记者反复说过，投资者要有股不惊人誓不休的精神那么，什么样的股票才是惊人的呢？主要有两层意思，一是在有生之年能拥有几只涨幅达到100倍的股票我已经用五年时间拥有了几只涨幅十几倍的股票，相信能有那么一天，某只股票在我的珍藏下涨幅能超过100倍我已年过50，深感觉悟太晚，所以只敢提100倍我对女儿的要求就不一样了，是要在有生之年拥有几只涨幅超过300倍的股票第二层意思是选择的股票必须要万千宠爱在一身，就是要拥有多种独一无二的竞争优势无论从哪个方面来考察公司，无论怎么苛刻，都挑不出影响公司长期成长和收益的毛病来，它是那样地卓越和超群很多人一听100倍会有些吃惊，其实稍微举几个例子就能说明这并不罕见比如沃尔玛和微软公司上市也不过20~30年，股价都已涨了500~600倍之多，我们身边的万科按1990年的原始股股价一元计算，则已涨了1400多倍具体应该怎么来选择这样的优秀上市公司或股票呢？是不是要多看财务报表呢？我要强调阅读财务报表只是价值投资的一个基础方面我自己就走过一段弯路，还差点钻进牛角尖注意研读财务报表只是表明关心基本面，这与专看k线图和听小道消息确实不一样，但这还不算是价值投资，更不等于是学巴菲特我认为,调查和思考企业的重大问题,比如持续竞争优势问题,盈利模式问题,自主定价权问题，未来利润增长点问题,行业特点问题，管理层问题,市场价格和内在价值的差异问题等等,才是价值投资的首要步骤和关键内容这些问题财务报表上没有，或者说不直接反映阅读财务报表含在调查里面要通过阅读财务报表去思考企业的重大问题我思故我赚，思考的重要性就在这里因为要选择极为优秀的公司，光阅读财务报表是远远不够的好的投资者应该是董事长，而不是会计要从大处着手，首先考虑公司有没有独一无二的竞争优势这个独一无二极其重要，你会一下子就把优势公司和一般公司筛选出来我有个习惯，如果用半个小时都找不出一个独一无二出来，我就要放弃它了，尽管它可能看起来股价较低如果有人问我某只股票怎么样，我先会反问：它有什么独一无二的优势？说到独一无二的竞争优势，很多人会以为这就是常说的核心竞争力其实，它包括核心竞争力，但不光是核心竞争力严格说，核心竞争力是管理科学的概念，这个概念是两个美国管理科学家在1990年提出来的，主要是指企业的研究开发能力生产制造能力和市场营销能力，是在产品创新的基础上，把产品推向市场的能力它强调的是核心能力和技能这种能力，只属于我所说的独一无二的竞争优势的一种，仅以此来作为评判企业优劣的标准是远远不够的管理学是科学，投资则是科学与艺术的结合在投资学上，独一无二的竞争优势含义要丰富得多否则就无法理解什么是傻瓜都能赚钱的公司了独一无二的竞争优势有很多种，为了更加易于理解什么是好股，我归纳了主要的六种，可能互相之间会有点重合或者互为因果第一，垄断优势按照经济学上的垄断的含义，是指单一的出卖人或少数几个出卖人控制着某一个行业的生产或销售我用自己的话说，就是独家生意或者说得长一点，是独家经营，或者重要产品服务的最先推出和独家拥有香港交易所和澳大利亚交易所就是独家生意，在本地区本国独此一家，别无竞争美国辉瑞药厂的伟哥刚推出来的时候，也是独霸天下当然，垄断除了独家生意以外，还有一种叫寡头垄断，我们在市场上经常能发现，80%的市场和利润被两至三家最大的生产组织所拥有银行信用卡大部分必须通过万事达或维萨两家国际组织的网络,世界上的碳酸性饮料的市场基本上就被可口可乐和百事可乐所垄断国内牛奶的市场最大的两家是蒙牛和伊利不过，我更推崇的是独家垄断第二，资源优势资源就是与人类社会发展有关的能被利用来产生使用价值并影响劳动生产率的诸要素很多公司都拥有各自的资源资源的关键在于稀缺，按照稀缺的程度可以分成不同的等级比如江西铜业拥有铜矿，但却还不具备独占的优势，因为很多铜业公司也有铜矿，不能算是最高等级中国石油的等级就要高一些，南非的黄金钻石等级更高一些，而盐湖钾肥所拥有的钾盐矿，则占全国总量的近90%，这种资源的优势就具有独一无二的性质又比如离开了茅台镇就生产不了茅台酒，那么茅台酒厂资源优势就具有独占性质我最喜欢的是具有独占性质的资源优势的公司第三，品牌优势有品牌的企业很多，有了品牌并不等于有了独一无二的优势品牌优势的独一无二简单地说就是要强大，强大到行业第一茅台号称国酒，同仁堂号称国药，耐克公司那简单的一勾，就是世界最好的体育用品公司和运动产品的标识，已深深为全世界特别是年轻一代消费者所喜爱这种优势也是巴菲特的最爱，他叫做消费独占，我有时把它叫做消费者心理霸占，就是把消费者的魂勾去了比如同样的产品，人家就要买这个牌子的,哪怕这个牌子贵了一大截第四，能力技术优势也就是大家讲得最多的核心竞争力能力指的是公司团队在决策研发生产管理营销等方面的技能，比如万科公司，它在品牌强大之前，主要是管理团队极为优秀，能力太强，堪称地产界第一烟台万华的mdi制造技术独家拥有微软的技术优势简直是世界老大，任何软件产品不适用dows系统，你就麻烦了1997年我第一次接触到招商银行的一卡通时，就深为他们的专业能力创新能力和服务能力所震动一张卡片，居然可以活期定期本币外币全包含，而且比存折易带，又不暴露存款数字这在当时可是全国领先其后他们还不断推出金融服务创新品种，一直在同业中处于领先地位，这就是能力技术优势最直观的例证第五，政策优势政策优势主要是指政府为加强相关产业的战略位置，制订有利于发展的行业政策与法规，使相关产业形成某种具有限制意义的优势除了专利保护和减免税优惠政策外，有个原产地域保护政策也很有意思例如香槟酒香槟是法国一个地方，只有这个地方生产的气泡酒才能叫香槟，别的地方就不行政策优势，就是指这种具有限制性质的优势云南白药，片仔癀，马应龙三个公司的产品被列为国家一类中药保护品种，在很长时间内别人都不能生产，甚至也不能叫这个名字茅台镇上也有别的酒厂，但只有茅台酒厂的酒才能叫茅台这个名字最后，行业优势行业分析是投资者作出投资抉择很重要的一步，有时甚至是投资成功的先决条件因为有些行业牛股成群,投资的赢面高;有些行业却牛股稀少,投资获胜的概率低这是因为基本面确实如此：有些行业就是有先天优势，有些行业注定要吃亏有些行业就是稳定增长，没有周期性，比如食品饮料业；有些行业就是门槛高，大部分企业进不来，比如航天业；有些行业就是有提价能力，不会你杀价我也杀价，比如奢侈品行业；有些行业的产品就是不怕积压，甚至越积压越值钱，比如白酒葡萄酒；有些行业就是集中度高，它们的优势就是竞争对手少，比如银行业保险业，更不要说交易所和银行卡国际组织有专家喜欢用行业利润永远趋向平均化的经济学理论与我辩论，意思是当一个行业拥有暴利的时候必然会引起更多的人和企业进入，从而带来行业利润最后平均化其实这只是一般而论，很多情况并不如此，因为行业壁垒是客观存在的当然，拥有其中一种独一无二的竞争优势，还不能构成买入这家公司的充分条件有了其中一种独一无二的竞争优势就有了关注的前提接下来要考虑的是这种优势能不能形成极强的赢利能力？比如自来水电力燃气桥梁高速公路铁路等公用事业公司，虽然具有明显的垄断优势，可是价格受管制，没有自主定价权，能赚大钱的不多在美国上市的中国公司中，广深铁路表现不佳，11年只涨了一倍多铁路是高度垄断行业，业务好的不能再好，它不太赚钱就是因为事关民生票价不能乱提张小泉是著名的剪刀品牌，当没有能干的管理层去经营去继续开发的时候，它根本就赢不了利很多公司拥有资源优势，但当国际商品资源价格处于低潮时，它也是一筹莫展我们投资股票，最重要的一点就是看它有没有良好的收益，所有的优势最终也还得落实在收益上那么，极为优秀的公司平均每年的利润增长率至少应该是多少呢？我前面说过要股不惊人誓不休好股票应该具有数十倍的成长潜力和前景，平均每年的利润增长率不能低于20%，当然，能超过30%就更好茅台，招商银行，万科就超过了30%蒙牛在前几年甚至达到了惊人的90%有了某种独一无二的竞争优势，又有极强的赢利能力，是不是够条件了呢？还是不够，还要看它的优势和盈利能力能不能长期保持也就是通常所说的持续竞争优势这一点难度更高，更有技术含量买股票就是买未来，长寿的企业价值高一个公司在某一年赚钱不难，难的是一辈子赚钱bb机刚出来的时候风光无限，但没几年就不行了柯达乐凯等生产胶卷的公司由于数码相机的出现变得非常被动这就需要我们的眼光更为长远，思想更为深刻这就需要这个公司万千宠爱在一身,也就是多种竞争优势都具有可能会有人说，您说的公司近乎完美，好像很难寻觅其实在我的持股名单中符合的就不止一个，有兴趣的读者不妨用条件套一套要做到股不惊人誓不休，当然不会是一件轻而易举的事但你发了上等愿，至少能结中等缘吧我主要是提供一个严格的思路，在挑选股票方面要精益求精，锦上添花，没有止境这才是追求卓越，这才是无懈可击谈了这么多，一直没有谈到价格，价格不太重要吗？不是的，价格当然重要，安全空间这个词简直是价值投资者的口头禅好公司加上好价格才是好股票我曾经把巴菲特的投资策略概括为十二个字：好股，好价，长期持有，适当分散就已经把好价包括在内了但我们谈的主要问题是优秀公司的问题同时我认为，相对价格来说，好股是第一位的先好股，再好价；先定性，再定量这也是一种投资哲学买股要随时买股要随时，就是主张随时买必须申明，这是针对大多数人尤其是有稳定后续资金的工薪阶层而言的经常有人面容严峻地向我提出：随时买，价格不用管了吗？万一买到高价的怎么办？其实，提问题的朋友没有深思熟虑过，价格问题是个复杂的问题，在实践中甚至是可遇不可求的问题，能力圈之外的问题你如果有幸常能在入市时遇到9·11或者金融危机之后这样的大机会，当然是件美事，然而股市牛熊难测，风云莫辨，不确定性是主流，必须以不变应万变来对付我的经验是，努力捕捉机会也会丧失机会，放弃这样努力也许就逮住了更多机会多想想方法，而不要动太多的脑筋去想买入时机的问题，也不要成天去盘算市赢率的高低不同的人参加工作有先后，入市时间有早晚，一旦决定投资，难免会买到高点低点，但有了严格选和不要卖，即使是不那么幸运，最终还是会大获全胜有的股友引用巴菲特先生坐拥几百亿现金不出手，并表示愿意一直等下去（等到合适价格）的例子，来反驳我的随时买，甚至指责我有背离巴菲特的嫌疑然而我经过再三思考，坚信这并无大错，尤其是这么多年，眼见很多朋友一再等待贵州茅台招商银行港交所等股票的价格跌到他们的心理价位，结果或者是永远无法买到，或者是失去耐心买得更高的事例，更能感受到学习巴菲特不能教条的重要意义不要忘了，在美国投资界百万富翁和千万富翁组成人员状况的调查中，尽管顶尖的往往是职业投资者，但人数比例最高的恰恰是在二战以后简单买入并且长期持有的普通投资者大史学家司马迁在史记货殖列传中说过一段精辟的话：无财作力，少有斗智，既饶争时就是没钱靠体力，钱少靠智力，钱多靠掌握时机坐拥几百亿现金的巴菲特已经取得了巨大成功，属于世界顶尖钱多的那一类我的这个随时买不包括拥有大资金的投资者和专业投资机构，只是针对大多数普通投资者而言大多数人属于钱少的工薪阶层，每月有固定的工资奖金收入，随时买就是每个月都用工资奖金的剩余部分买，这种固定的买法最终能使买到的股票成本平均化，既不会太高，也不会太低，但由于严格挑选，买到的基本上是优秀公司的股票，长期来看，收益率还是极为可观这是靠智力的买法，只要实施，可以说人人都可以成为亿万富翁不信的话，看看我给出的这个方法：深圳的年轻人如果月薪在3000元左右，那么一对情侣如有毅力又有恒心，每月拿出收入的20%，即每个月各拿出600元来进行投资，按月买进那些平均利润递增在20%以上的公司股票，无论如何都不再卖出40年后，就轻松成为亿万富翁了有兴趣的朋友不妨计算一下当然，选到平均每年不低于20%增长的优秀股票有一定难度但工资奖金是会不断增加的，如果把增加部分中的20%再追加投资，不就好事易成了吗？持股要耐心投资的辩证法在于：该复杂的复杂，该简单的简单选股要严格，属于复杂的范围，但买股要随时和持股要耐心则格外简单，就象风暴之后天空特别碧蓝一样在中国古代哲学中，有很多极具智慧的话语，如不战而胜，无为而无不为，不战而屈人之兵，等等特别是大道至简和以不变应万变这。

基于价值投资的分析方法总结

基于价值投资的分析方法总结
根据价值投资理论，分析市场上一个目标公司或证券的价值，以确定是否值得投资。

价值投资分析包括财务分析、技术分析和基本面分析。

财务分析是通过检查公司的财务报表以及对其他公司业绩的比较来衡量公司的价值。

技术分析是使用市场的历史表现来预测它的未来表现。

基本面分析是通过评估公司的财务状况、竞争状况和行业发展动态来衡量公司的价值。

财务分析：价值投资分析中的财务分析是指利用公司财务报表来衡量一只股票的潜在价值。

包括查看资产负债表、股份股权表和收入/利润表。

这样可以更好地了解公司的财务情况，如现金流量，指标和比率等。

通过观察各项收支，可以比较出任何其他公司的收入情况，并执行多样化的财务评估。

技术分析：价值投资分析中的技术分析是指根据历史市场表现对未来行情的预测。

它基于多种因素，包括价格、交易量、趋势分析和支撑/阻力水平等。

技术分析还可以协助投资者进行入市和离市的决定，甚至查明目标股票的趋势发展趋势。

基本面分析，价值投资分析中的基本面分析是一种评估一只股票的价值的方法，其重点在于评估公司的财务状况、竞争状况和行业发展动态。

它可以帮助投资者了解市场风险、行业空间和公司未来发展趋势，以便做出正确的决定。

总之，价值投资分析是一种综合分析方法，可以帮助投资者正确评估和衡量一项投资的潜在价值和风险。

财务分析对于评估一家公司的财务状况而言非常重要，技术分析可以帮助投资者
更好地观察市场表现，而基本面分析可以帮助投资者正确评估一只股票的价值。

21世纪价值投资读书笔记

21世纪价值投资读书笔记价值投资是一种长期投资策略，其核心思想是通过分析公司的基本面，包括财务状况、市场前景、竞争优势等，来评估公司的内在价值，并在价格低于内在价值时买入，等待价值实现。

以下是我阅读《21世纪价值投资》的读书笔记：一、价值投资的优势价值投资具有很多优势，其中最明显的优势是能够抵御市场波动。

由于价值投资关注的是公司的内在价值，而不是市场走势，因此能够在市场波动时保持冷静，抓住机会。

此外，价值投资还可以帮助投资者降低风险，因为价值投资者通常会分散投资，避免将所有的鸡蛋放在一个篮子里。

二、如何进行价值投资要进行价值投资，需要掌握一定的技巧和工具。

首先，需要学会财务分析，通过分析公司的财务报表来评估其财务状况和经营绩效。

其次，需要对行业和市场有深入的了解，以便判断公司的竞争力和未来发展前景。

此外，还需要掌握估值方法，如市盈率、市净率、现金流折现等，来评估公司的内在价值。

三、价值投资的心态价值投资者通常具备一种长期投资的心态，不会轻易受到市场波动的影响。

他们相信时间会证明一切，只要选择的公司和行业具有长期增长潜力，就能够获得投资回报。

此外，价值投资者还需要具备耐心和信心，在面对困境时能够坚持自己的信念，等待价值的实现。

四、价值投资的局限虽然价值投资具有很多优势，但也有其局限性和挑战。

首先，价值投资需要花费大量的时间和精力进行基本面分析和研究，对于忙碌的人来说可能难以做到。

其次，价值投资并不总是能够获得高回报，有时候市场可能不会给予公司应有的价值认可。

此外，一些公司的内在价值难以评估，例如新兴市场或高科技行业的企业。

综上所述，《21世纪价值投资》一书介绍了价值投资的基本原理和方法，对于想要了解价值投资的人来说是一本很好的入门读物。

通过学习价值投资的理念和方法，我们可以更好地理解市场和企业的运作规律，提高自己的投资水平和风险意识。

同时也要注意到价值投资的局限性和挑战，保持理性和冷静的投资心态，不断学习和探索更为完善和有效的投资方法。

李剑的价值投资总结

李剑的价值投资总结第一部分：总的系统工程一、系统工程的五个环节是：1、好行业；2、好企业；3、好价格；4、长期持有；5、适当分散；二、不战而屈人之兵，善之善者也，它指导我们要以尽可能低的成本、尽可能低的价格、冒最少的风险去赢取最大的回报。

长期持有优秀的企业才能赚大钱，不战而屈人之兵是最高明的战略。

三、价值投资理论分为四个步骤。

第一步：选择目标股票；第二步：确定目标股票的内在价值；第三步：当股票市场价格与内在价值之间出现安全边际时，购入该股票；第四步：等待股票市场价格达到内在价值或者高出内在价值一定幅度时卖出该股票。

这是对市值率估值方法最早最系统的表述。

第二部分：选股原则一、先胜而后求战（总体概括）1、投资之前要认真分析一家企业的年度报表；2、并实地了解它们的产品和服务；3、思考它们所处行业的特点；4、思考它们的经济护城河的有无和强弱；5、判断它们的市场价格是否便宜或合理；6、同时分配一笔合理的资金以避免过于集中。

二、关于企业的产品1、产品独一无二、2、产品供不应求、3、产品量价齐升、4、产品永不过时三、关于消费特点1、品牌消费、2、大众消费、3、反复消费、4、奢侈消费5、成瘾消费四、总体分析1、良好的历史高增长数据。

这一点，仅限于稳定高成长行业，特别要提防衰退性行业和强周期性行业；2、经济护城河的宽度和种类。

优势越多越好，护城河的宽度越宽越好、种类越多越好，所谓“万千宠爱在一身”，就是指的如此；3、产品和服务有长久的、广大的、反复的、强烈的需求；4、有未来确切的利润增长点。

这一点，越具体越好；5、提价能力强、成本低（比如年复一年生产同样的简单产品）。

每个企业的产品都可能遇到销量瓶颈和成本上升，有了这两条就可以不断提升利润。

五、研究企业首先是研究企业的产品和服务1、研究它们是否有广大而久远的需求2、研究它们的质量、功能和独特的性质3、研究它们的影响力即品牌，它们受欢迎的程度六、选股三步舞曲：1、垄断；2、提价；3、无限扩张。

价值投资读后感

价值投资读后感价值投资读后感1一次在领导的推荐下，初次接触李录的“现代化十六讲”，便从网上找了其完整作品《文明、现代化、价值投资与中国》，网上搜了其简介后，才了解到李先生是管理着一两百亿美元资产喜马拉雅资本创始人、查理·芒格家族资产管理人，被芒格称为“中国的巴菲特”。

对于李录的著作我不敢班门弄斧的评论，因为他的大智慧我愧自不能及。

正如李录在书中自述，以他五十而知天命的年纪，15年有余每周和芒格共进一次晚餐进行交流的频率，恐怕也没有足够的智慧去评价芒格这个人。

下面就说一下我读后的心得：初次接触这本书时给我的直观感觉——这是两本书，一本讲述中国的文明与现代化，一本关于价值投资。

但是经过仔细阅读后发现这是两个紧密联系的话题，现代化过程本身其实就是一种投资，价值投资的本质就是投资未来、投资现代化。

现在投资机构、个人股民都在讲价值投资，价值投资不仅仅是发现企业的估值差异，而更多的是能够投资于价值的正道，让投资者在企业不断创造价值的过程中，通过与企业一起成长，一起来分享企业价值在增长过程中所能得到的回报。

李录对于中国经济的未来充满信心，他认为，中国传统文化非常适应现代化的市场经济，中国未来仍将提供全方位的投资机会。

中国经济机会是全方位的，不仅仅只是产业技术不断提升，也不仅仅只是城市的生活水平大规模普及到农村人口，还有很多内生需求在这个过程中会被创造出来。

当经济过了刘易斯拐点之后，纯粹的由劳动创造的价值，慢慢就会被有知识的劳动取代，创造出来的'单位价值会越来越高，不断地推动着社会的文明与现代化。

大部分中国人对现实是不满足的，不满足家庭的储蓄、不满足子女的教育、不满足身边的医疗……，这种不满足恰恰是经济进一步发展的动力，大家都在拼命学习、拼命工作赚钱，去满足这个不满足。

正是这种不满足，才会创造出更多的需求，出现各种各样新鲜的经济模式，隐藏着各种投资机会，推动者社会的文明与现代化。

正如芒格对李录的评论：捕鱼的第一条规则是去鱼多的地方捕鱼，捕鱼的第二条规则是千万别忘了第一条规则，李录恰好去了鱼很多的地方捕鱼。