奥飞娱乐股份有限公司财务报表分析【最新版】

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奥飞娱乐股份有限公司投资价值分析

奥飞娱乐股份有限公司投资价值分析奥飞娱乐股份有限公司（SZ：002292）是中国目前有实力和发展潜力的动漫文化产业集团公司之一，2009年9月上市。

2011年5月13日，入选第三届“文化企业30强”。

下面，将从“基础分析”和“技术分析”两个大块来分析其下半年所具有的投资价值。

并沿用老师的“品质、估值、时机、事件”的四维空间体系，将该逻辑始终贯穿于分析中。

一、基础分析：1.宏观经济、行业分析中国人民大学国家发展与战略研究院执行院长刘元春指出，下半年中国宏观经济难以持续上半年企稳的态势。

外部经济波动的重现及内部政策效应的递减和房地产泡沫的管控，决定经济政策的对冲效应将大幅度下降。

《动漫蓝皮书：中国动漫产业发展报告（2015）》指出：动漫产业是一个高速发展的新兴文化创意产业，2020年中国动漫产业有望在现有规模基础上翻一番，产值突破2000亿元，真正跻身世界动漫强国行列。

从产业生命周期来看，中国动漫目前正处于从幼稚期向发展期转变的过渡阶段，未来几年仍会保持较快增长态势。

（“时机”要素）2.公司基本素质分析（“品质”要素）竞争地位分析：奥飞娱乐是中国动漫IP产业内的龙头企业。

经营能力分析：整体而言，公司基本完成泛娱乐生态的进化，产业布局得到优化，综合竞争力全面提升。

公司战略分析：在企业创立初期即尝试摆脱单纯玩具制造,开始向IP内容进行拓展。

目前,奥飞已经形成从IP生产、内容播映、IP衍生到玩具制造的动漫娱乐全产业链布局,试图打造“东方迪斯尼”。

3.财务报表分析、财务预测(“估值”因素)估值水平：在网易财经所公布的12家上市传媒艺术类企业中，奥飞娱乐的市盈率行业排名第五，目前股价对应2016年市盈率大约76倍，估值处于行业平均水平。

经营效率：从公司前三年各季度的总资产周转率变化趋势来看（如下图），三四季度要相对一二季度周转速度越快，营运能力也就越强，所有下半年公司的经营效率也就越高。

盈利能力：公司的每股收益、销售净利润率、净资产收益率均处于行业第六，处于行业中等水平，且从前三年各季度的净资产收益率变化趋势来看，三四季度要相对一二季度要更高，体现了自有资本获得净收益的能力越强，说明投资带来的收益越高。

300738奥飞数据2023年上半年财务指标报告

奥飞数据2023年上半年财务指标报告一、实现利润分析实现利润增减变化表(万元)2023年上半年利润总额为8,317.66万元，与2022年上半年的8,512.86万元相比有所下降，下降2.29%。

利润总额主要来自于内部经营业务。

成本构成变动情况表(占营业收入的比例)(万元)二、盈利能力分析盈利能力指标表(%)奥飞数据2023年上半年的营业利润率为12.31%，总资产报酬率为3.26%，净资产收益率为4.95%，成本费用利润率为14.28%。

企业实际投入到企业自身经营业务的资产为608,150.42万元，经营资产的收益率为2.70%，而对外投资的收益率为0.32%。

2023年上半年营业利润为8,213.02万元，与2022年上半年的8,677.81万元相比有所下降，下降5.36%。

以下项目的变动使营业利润增加：公允价值变动收益增加137.23万元，管理费用减少11.09万元，研发费用减少390.82万元，共计增加539.14万元；以下项目的变动使营业利润减少：其他收益减少155.27万元，信用减值损失减少728.72万元，投资收益减少993.85万元，营业税金及附加增加63.86万元，销售费用增加79.2万元，财务费用增加924.64万元，营业成本增加9,929.79万元，共计减少12,875.32万元。

各项科目变化引起营业利润减少464.79万元。

三、偿债能力分析偿债能力指标表项目名称2021年上半年2022年上半年2023年上半年流动比率0.6 0.57 0.63速动比率0.59 0.57 0.63利息保障倍数 3.08 3 2.582023年上半年流动比率为0.63，与2022年上半年的0.57相比略有增长。

2023年上半年流动比率比2022年上半年提高的主要原因是：2023年上半年流动资产为130,943.53万元，与2022年上半年的108,064.42万元相比有较大增长，增长21.17%。

上市公司财务分析及发展建议--以奥飞娱乐为例

!"#$%&'(#&')%*北方经一、奥飞娱乐简介奥飞娱乐股份有限公司（以下简称“奥飞娱乐”）是中国目前最具实力和发展潜力的动漫及娱乐文化产业集团公司之一，以发展民族动漫文化产业，让快乐与梦想无处不在为使命，致力构筑“东方迪士尼”，营业包括内容创作、影视、游戏、媒体、消费品、主题业态等。

奥飞娱乐作为我国首家上市的动漫企业，如今已形成一个环环相扣、优势互补的产业链，是国内动漫行业中具有代表意义的企业。

二、奥飞娱乐财务分析（一）盈利能力趋势向好本文选取净利润率、销售毛利率、净资产收益率、成本费用利润率来衡量奥飞娱乐的盈利能力水平，并结合行业平均数据对比分析奥飞娱乐在2016—2019年间盈利能力的变化。

1.净利润率的比较。

奥飞娱乐2016—2019年净利润率分别为14.2%、1.88%、-59.57%和3.82%，前三年呈直线下降的趋势，而后有回升趋势。

与行业均值相比，奥飞娱乐三年间的净利润率均低于行业平均水平。

根据奥飞娱乐的财务报表可知，在2016—2018年，其净利润逐年下降，导致该公司净利润率下降的主要原因是公司应收账款余额的增长，导致计提的坏账准备和资产减值损失随之增加。

而公司在2019年业务架构体系调整，战略性调整玩具业务品类结构，采取人才激励政策及组织优化等多项变革，使公司业绩反转，净利润率有所回升，盈利能力有所提升。

2.销售毛利率的比较。

奥飞娱乐2016—2019年销售毛利率分别为48.06%、42.54%、40.14%和46.59%，前三年逐年下降，2019年有所提升。

根据奥飞娱乐的财务报表可知，其主营业务收入在2016—2017年存在迎来小幅度上涨，而在2018年，却大幅度下跌，营业成本变动较小，导致销售毛利率下降。

而在2019年，公司主动调整业务结构，销售毛利率较2018年有所回升。

3.净资产收益率的比较。

奥飞娱乐2016—2019年的净资产收益率分别为10.39%、1.89%、-41.59%和2.98%。

基于业财融合视角的财务报表分析

基于业财融合视角的财务报表分析作者：赵若竹胡佳颖徐国栋来源：《中国乡镇企业会计》 2021年第3期赵若竹胡佳颖徐国栋摘要：本文基于业财融合的视角，对奥飞娱乐的财务报表进行了全面的解读。

首先对该公司进行了公司概况和基本背景的介绍，接下来对其所在的动漫行业进行了详细的分析，最后的该公司的资本结构、偿债能力、盈利能力、杜邦分析指标进行了系统的解读，并给出了相关的研究结论和改进建议。

关键词：业财融合；行业分析；杜邦财务分析一、奥飞娱乐简介奥飞娱乐股份有限公司成立于1997年，法人代表为蔡东青，奥飞娱乐的使命是发展民族动漫文化产业，让梦想与快乐无处不在，致力构筑东方迪士。

自创立以来，奥飞历经三次转型升级，现如今已成为玩具、婴童、动漫影视为主要收入的娱乐行业龙头，。

自创立以来，奥飞历经三次转型升级，阶段一：玩具业务占绝对主导，并展开了国际合作，推进玩具与动漫融合；阶段二：是以玩具和动漫影视为主要收入来源，并且多元发展电视媒体和游戏业务；现如今处于第三阶段：已玩具、婴童、动漫影视为主要收入，并成为了娱乐行业龙头，在2019年1月，提出了管理团队合伙人计划，目的是规范和完善公司内部的治理机制，实现公司的管理突破。

二、动漫行业分析我国动漫产业的蓬勃发展离不开政府的扶持，政府不仅发布了一系列促进动漫发展的政策，还致力于对于动漫版权的保护。

在政策、资本、新媒体和消费人群的多方面因素下，动漫产业产值实现了井喷式增长。

2017 年，中国动漫行业产值主要来自于动漫上游的内容市场和下游的衍生市场两大块，总产值达到 1536 亿元。

其中，下游衍生市场作为动漫产业产值的主力，在动漫市场比较成熟的日本，衍生市场的产值大约为内容市场的 8-10 倍。

随着我国近几年专注于非低龄向的国产动漫的质量和产量的提升，我国在线动漫市场的规模也在飞速提升。

动漫用户中，男女比例约为 52:48，基本持平。

从年龄分布来看，动漫用户群体普遍年纪较轻，随着互联网的兴起，这些年轻用户也随之成长起来，他们思想开放、个性鲜明、拥有较强的文化自觉性，并且有更多的渠道和更强的能力去接触外界事物和文化。

奥飞娱乐股份有限公司财务分析

万元) 其他流动负债(万元)
单位：万元
2019
2018
2017
129529 0 0 0
41466 12447 10246 2827
0 3519
----6661 528
150423 ----
41658 9828 10351 4245 898 1429
----22473 697
128234 --186
41949 6722 12539 6235 3304 5915
79847 ---
47791 ---
52762 22713 30050
-30050
------28895 -205317 5273 -17709 219 415100 668681
101702 ---
45445 ---
51094 19727 31367
-31367 1462
-----53040 -293174 5575 -8731 165 540661 836394
商誉(万元) 长期待摊费用(万元) 股权分置流通权(万元) 递延所得税资产(万元) 其他非流动资产(万元) 非流动资产合计(万元)
资产总计(万元)
0 0 0 46283 -0 52634 23386 29247 -29247 250 --0 -0 27547 0 208070 4227 -19070 33 404908 624409
元) 应收票据(万元)
应收账款(万元)
预付款项(万元)
应收保费(万元)
应收利息(万元)
应收股利(万元)
其他应收款(万元) 买入返售金融资产(
万元) 存货(万元)
待摊费用(万元)
其他流动资产(万元)
流动资产合计(万元)

002292奥飞娱乐2022年财务分析结论报告

奥飞娱乐2022年财务分析综合报告一、实现利润分析2022年利润总额为负17,690.38万元，与2021年负45,830.9万元相比亏损有较大幅度减少，下降61.40%。

企业亏损的主要原因是内部经营业务，应当加强经营业务的管理。

二、成本费用分析2022年营业成本为183,228.02万元，与2021年的195,003.91万元相比有所下降，下降6.04%。

2022年销售费用为33,309.9万元，与2021年的41,329.93万元相比有较大幅度下降，下降19.4%。

从销售费用占销售收入比例变化情况来看，2022年销售费用出现较大幅度下降，但营业收入并没有多大变化，表明企业销售费用控制良好，销售策略正确。

2022年管理费用为40,411.19万元，与2021年的39,809.09万元相比有所增长，增长1.51%。

2022年管理费用占营业收入的比例为15.21%，与2021年的15.05%相比变化不大。

2022年财务费用为2,309.57万元，与2021年的7,457.8万元相比有较大幅度下降，下降69.03%。

三、资产结构分析2022年企业存货所占比例较大，经营活动资金缺乏，资产结构并不合理。

2022年其他应收款占收入的比例下降。

从流动资产与收入变化情况来看，流动资产下降，收入增长，资产的盈利能力明显提高，与2021年相比，资产结构趋于改善。

四、偿债能力分析从支付能力来看，奥飞娱乐2022年经营活动的正常开展，在一定程度上还要依赖于短期债务融资活动的支持。

企业净利润为负，负债经营是否可行，取决于能否扭亏为盈。

五、盈利能力分析奥飞娱乐2022年的营业利润率为-7.18%，总资产报酬率为-2.12%，净资产收益率为-5.32%，成本费用利润率为-6.38%。

企业实际投入到企业自身经营业务的资产为491,427.39万元，经营资产的收益率为-3.88%，而对外投资的收益率为-0.61%。

从企业内外部资产的盈利情况来看，对外投资的收益率大于内部经营资产的收益率，说明对外投资的盈利能力高于内部资产，但内外部资产的收益率均小于企业实际贷款利率，内外部资产的盈利能力均是不能令人接受的。

奥飞娱乐2020年三季度财务分析结论报告

奥飞娱乐2020年三季度财务分析综合报告一、实现利润分析2019年三季度利润总额亏损162.32万元，2020年三季度扭亏为盈，盈利356.46万元。

利润总额主要来自于内部经营业务，企业盈利基础比较可靠。

营业收入有所下降，但企业却实现了扭亏增盈，并且实现利润有较大幅度的增长，企业所采取的减亏政策取得了很好效果，但要注意营业收入下降的不利影响。

二、成本费用分析2020年三季度营业成本为42,865.54万元，与2019年三季度的39,846.65万元相比有所增长，增长7.58%。

2020年三季度销售费用为8,615.6万元，与2019年三季度的11,932.48万元相比有较大幅度下降，下降27.8%。

从销售费用占销售收入比例变化情况来看，2020年三季度销售费用大幅度下降，营业收入也有所下降，但企业的营业利润却不降反增，企业采取了紧缩成本费用支出、提高盈利水平的政策，并取得了一定成效，但要注意收入下降所带来的负面影响。

2020年三季度管理费用为7,723.24万元，与2019年三季度的9,628.11万元相比有较大幅度下降，下降19.78%。

2020年三季度管理费用占营业收入的比例为11.46%，与2019年三季度的13.91%相比有所降低，降低2.44个百分点。

2020年三季度财务费用为2,175.15万元，与2019年三季度的1,984.36万元相比有较大增长，增长9.61%。

三、资产结构分析2020年三季度企业存货所占比例较大，经营活动资金缺乏，资产结构并不合理。

2020年三季度存货占营业收入的比例出现不合理增长。

应收账款占营业收入的比例下降。

从流动资产与收入变化情况来看，流动资产增长的同时收入却在下降，资产的盈利能力明显下降，与2019年三季度相比，资产结构偏差。

内部资料，妥善保管第1 页共4 页。

002292奥飞娱乐2023年三季度现金流量报告

奥飞娱乐2023年三季度现金流量报告一、现金流入结构分析2023年三季度现金流入为85,170.03万元，与2022年三季度的104,898.74万元相比有较大幅度下降，下降18.81%。

企业通过销售商品、提供劳务所收到的现金为72,787.49万元，它是企业当期现金流入的最主要来源，约占企业当期现金流入总额的85.46%。

企业销售商品、提供劳务所产生的现金能够满足经营活动的现金支出需求，经营活动现金净增加9,043.42万元。

二、现金流出结构分析2023年三季度现金流出为95,161.35万元，与2022年三季度的124,782.2万元相比有较大幅度下降，下降23.74%。

最大的现金流出项目为购买商品、接受劳务支付的现金，占现金流出总额的39.63%。

三、现金流动的稳定性分析2023年三季度，营业收到的现金有所减少，经营活动现金流入的稳定性下降。

2023年三季度，工资性支出有所增加，企业现金流出的刚性增加。

2023年三季度，现金流入项目从大到小依次是：销售商品、提供劳务收到的现金；取得借款收到的现金；收到的税费返还；收到其他与经营活动有关的现金。

现金流出项目从大到小依次是：购买商品、接受劳务支付的现金；偿还债务支付的现金；支付给职工以及为职工支付的现金；支付的其他与经营活动有关的现金。

四、现金流动的协调性评价2023年三季度奥飞娱乐投资活动需要资金2,254.26万元；经营活动创造资金9,043.42万元。

投资活动所需要的资金能够被企业经营活动所创造的现金净流量满足。

2023年三季度奥飞娱乐筹资活动需要净支付资金16,780.48万元，总体来看，当期经营、投资、融资活动使企业的现金净流量减少。

五、现金流量的变化2023年三季度现金及现金等价物净增加额为负9,935.53万元，与2022年三季度负18,796.09万元相比现金净亏空有较大幅度减少，减少47.14%。

2023年三季度经营活动产生的现金流量净额为9,043.42万元，与2022年三季度的3,749.85万元相比成倍增长，增长1.41倍。

002292奥飞娱乐2020年报表质量评价

奥飞娱乐2020年报表质量评价一、结论该公司财务报表质量中度粉饰得分：20财报质量评价说明：(1)得分1-7无粉饰；8-15轻度粉饰；16-25中度粉饰；26-35重度粉饰；36-45严重粉饰；45以上建议退出(2)财报质量评价是通过对财务报表四十多个会计指标和科目进行分析和判断，对于变化异常和比较异常的指标、科目给予分值，分值越高，越值得关注；(3)本评价主要适用于一般工商企业，对于初创企业、项目型企业及其他变化幅度较大的企业，需要根据其实际情况判断。

二、概览异常科目项目名异常分值营业成本 6资产质量 6利润质量 4存货 2营运资本 2营业成本和营业收入匹配发生较大变化，成本大幅度上升，毛利下降在10%以上。

不能直接使用的资产占资产总额的比例超过30%。

营业利润率下降过快。

企业亏损，存货占比较高，其质量欠佳。

营运资本出现短缺。

三、深度解读（1）营业成本。

2020年营业成本为162,605.26万元，比2019年的145,636.56万元，增长了11.65%。

2020年营业收入为236,819.9万元，比2019年的272,692.04万元，下降了13.15%。

2020年营业成本占收入比为68.66%，比2019年的53.41%，增加了15.26个百分点。

营业成本和营业收入匹配发生较大变化，成本大幅度上升，毛利下降在10%以上。

营业成本项目名行业值2018年2019年2020年营业成本(万元) - 174,559.15 145,636.56 162,605.26营业成本增长率(%) - -16.6 -16.57 11.65营业收入(万元) - 283,979.01 272,692.04 236,819.9营业收入增长率(%) 4 -22.04 -3.97 -13.15营业成本/营业收入(%) 70.25 61.47 53.41 68.66营业成本占营业收入比例增幅-1.53 4.01 -8.06 15.26(%)（2）资产质量。

浅谈奥飞娱乐股份有限公司财务问题及战略分析调整

浅谈奥飞娱乐股份有限公司财务问题及战略分析调整作者：陈妍王晓雷李迎瀛来源：《企业科技与发展》2021年第10期【关键词】奥飞娱乐;财务问题;“泛娱乐”战略;战略调整【中图分类号】F426.72;F406.7【文献标识码】A【文章编号】1674-0688（2021）10-0187-030 前言奥飞娱乐股份有限公司（简称奥飞娱乐）是中国目前实力较强和发展潜力较大的动漫及娱乐文化产业集团公司之一[1]。

近年来，奥飞娱乐（包括其子公司）的财务报表展现出的相关财务问题相对严峻，企业就此提出“泛娱乐战略”以应对经营压力，却仍然制约企业盈利前景和跃升动力，使得部分股东利益受损。

为此，企业经营管理人士以盈利利润分析为出发点，提出以IP形象为核心的营销战略，通过实现投入信息多元化、外源性融资实效化等举措，在全产业链的高度上整合内部资源价值、细分目标群体市场、创新贴近顾客需求。

奥飞娱乐的市场开发能力基本从“现实型”过渡到“潜在型”，并在把握市场资源的总体态势的基础上，使企业品牌的个性化和差异化优势更加突出，强化企业核心竞争力，实现产能盈利和转型升级。

1 财务分析1.1 综合利润分析由表1可以看出，在奥飞娱乐的商誉减值与资产减值损失中，2017年和2018年的资产减值损失金额巨大，而在这两年中，企业净利润也达到了近5年的最低值，甚至出现负数;商誉减值在其中占了很大的比重，2018年的占比高达63.14%。

大额的商誉减值不仅会对企业净利润带来负面影响，也造成企业融资和内部控制等方面的困境。

除了上述的商誉计提较多跌价准备，存货和原材料也计提大量减值，进一步加剧了企业净利润的暴跌。

此外，借款利息加大了财务费用的支出。

2017年，该公司的财务费用成倍增加。

短期借款和长期借款在2016—2018年大幅增加，导致奥飞娱乐净利润不断降低。

结合奥飞娱乐2019年并购趋势减缓的事实，数据显示财务费用、短期借款和长期借款呈现不同程度的下降，商誉减值也变为0，净利润因之恢复至1.04亿元。

奥飞中报营收增加利润下降

现营业收入１．：ｔ９亿元．同比增长
７ｔ ” 、：归属于挂牌公司。
ＭｏｏｓｅＴｏｙｓ推食品杂货主题网络电影
澳洲知名玩具公司 Ⅵ ¨ ｏｙｓ近日首次尝试在视频
平台）ＥｌｌＵｂ／、上推出食品杂货主题网络电影．公司旗下自（）ｌ “年以来推出的超过１５０个食品杂货系列玩偶角色都将在电影中登场壳相，为同系列第：｛波新玩偶上架宣传造势据悉．在该网络电影前，Ｍｏｏｓ｛・Ｔｏｙｇ就已经在
奥飞中报营收增加利润下降
奥飞娱乐Ｈ月ｌＨ日发布Ｏ１半年报显示，本期营业
收入８亿．同比增长．但是归属于上市公司股
咏声动漫等公司 “ 告别 ”新三板
Ｈ月７日．又有ｌ０家公司从新三板摘牌．今年以来新
三板摘牌公司己达２９５家。
东的净利润却只有ｌ
亿．同比下降．。
这ｌ０家公司分别为纳尼亚、台冠科技、泛世资源、玄
德生物、杰创智能、咏声动漫、中清能、众盟软件、金丘股
其中．影视类营收同比下降１０．１６ ‘ ，电视媒体类营
益于授权产品及教育产品销售增加：净利润２Ｈｈ５万元．同比下降：｛．。未来，邦宝益智将大力发展川：ＡＭ积木教育产品．加强产品与ＩＰ契合度．进一步完善产业布局。邦宝益智是中国塑胶积木制造行业第一冢主板上市公