我国农产品期货套期保值问题及对策建议

我国农产品期货套期保值问题及对策建议
农产品期货在世界经济体系中扮演着重要的角色，我国作为一个农业大国大力发展农产品期货套期保值具有重要意义。

将从农产品期货的实际情况出发，结合当前农产品期货套期保值中存在的问题，提出相关的对策和建议。

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农产品;期货;套期保值
1 引言
期货市场有两大基本职能，价值发现和套期保值。

套期保值是指交易者为了防范在现货市场中的风险,在期货市场上通过做一笔和现货市场上数量相同但是方向相反的交易来冲销现货市场上资产价格的变动,从而达到转嫁风险的目的的一种交易方式。

2 我国农产品期货套期保值现状及存在的问题
2.1 我国农产品现货市场不发达
从市场经济发展规律来看，期货市场本应建立在发达成熟的现货市场的基础上。

但是从目前状况来看,我国的农产品现货市场还不发达,功能不完善,交易不活跃,影响了期货市场的发展。

一是粮食批发市场基础设施和管理方式落后。

二是粮食市场的发育、发展在产区和销区之间还不平衡,全国统一的大市场还没有形成。

2.2 农产品现货主体——农户套保意识有待转变
我国农产品现货市场经营主体套期保值意识不强造成农产品期货市场主体发育不成熟,是造成我国期货市场发展缓慢的原因之一。

我国的农民生产经营规模小而且分散,客观上交易量太小,不能做套期保值交易,我国大部分农民文化水平低,观念有待更新,主观上不具备利用农产品期货市场进行套期保值的知识和观念。

因此,我国建立农产品期货市场的最基本的障碍之一是主体缺乏,或者说愿意且有能力参与期货交易的企业和个人太少。

2.3 我国农产品期货市场的不足
2.3.1 业务结构存在问题
在成熟的期货市场，套期保值者占有重要地位。

如果没有一定比例的套期保值者，那么市场上的投机风险将会放大。

在国外期货市场构成中，套期保值者占了很大的比重，与国外成熟的农产品期货市场相比，我国目前农产品期货市场却
存在着投机氛围太浓，套期保值者缺位的现象。

2.3.2 我国农产品期货上市品种少，限制了期货市场作用的发挥
目前，我国农产品期货上市交易的有：郑州交易所的硬麦，强麦，郑一棉，郑二棉，籼稻，籽油，白糖，大连交易所的豆粕，大豆一，大豆二，玉米，豆油这十二类主要品种，还有部分以农产品为主要原料的深加工商品如甲酸，棕榈油，橡胶等。

与国际市场相比，我国农产品期货的覆盖面还不够广，还不能满足期货参与者广泛的避险需求。

如我国是生猪生产大国，占据世界50%以上的猪肉份额，但市场上却不存在此类期货品种。

过少的品种导致很多有意进入期货市场的企业，由于没有所需的农产品品种而无法进行交易，制约了套期保值功能的发挥。

2.3.3 农产品期货的投资主体结构不合理
我国农产品期货市场的参与者以自然人居多，法人所占比重不足20%。

国有企业进入期货交易又有诸多限制，因此难以参与期货交易。

但是根据国外成熟市场的经验，机构投资者以及套保资金对农产品期货市场起着至关重要的作用。

市场主流资金是受大户控制的投机资金，而作为重要市场制衡力量的套保资金的发展相对严重不足。

因此，大资金相对过于集中，市场极易受到操控。

2.3.4 缺乏完善的法律法规
农产品期货市场自创建以来,风险事故频出。

主要是因为管理层监管力度不够,没有统一的期货法律,对交易所和经纪公司的数量、运作、组织形式等缺乏有效管理等。

健全的法律法规,是农产品期货市场规范发展的重要保障,也是我国期货市场必须解决的问题之一。

虽然国务院颁布了《期货交易管理暂行条例》与之相配套的《期货交易所管理办法》、《期货经纪公司管理办法》和《期货业从业人员资格管理办法》也相继实施,但是整体来看,我国农产品期货市场法制化进程还比较落后。

2.3.5 农户进入农产品期货市场面临的诸多问题
其一，农民普遍较低的文化水平难以适应专业性强的期货交易。

在期货交易中，需要综合分析各种因素，预测期货商品的未来价格走势，并进行实时监控，专业性和智力性要求较高。

我国数亿农民的文化水平普遍较低，参与期货交易难度较大。

其二，资金量小、风险意识薄弱的农民难以承受期货交易所面临的高风险。

我国农民的经济实力弱，很多农户甚至支付不起一份农产品期货的初始保证金，让他们进入期货市场进行套期保值，目前还难以实现。

其三，农村的信息流通不畅。

农村的信息流通不畅我国农业信息在乡、村出现断层，期货价格信息流通不畅，农民获得信息的成本较高，难以给生产者及时的信息指导。

除此之外，我国农产品的市场配套不完善，也影响了期货市场的发展，国外的农产品期货品种往往具有对应的期权交易，以分散和对冲农产品市场的风险。

目前国内期货市场还没有期权交易，这在客观上严重制约了投资者采取更灵活的
方法来规避市场风险。

2.4 套期保值在实践中缺乏有效性
套期保值交易很重要的一条基本经济逻辑与基差变动有关,从基差分析来看,中国期货市场套期保值虽然具备一定条件,但基差风险很大,保值效果并不理想。

而由于套期保值费用的存在,期货市场套期保值效果较差时,若套期保值者预期进行套期保值取得的收益不足以弥补费用时,将不再持有期货头寸,因此降低了市场流动性。

流动性的降低又使得套期保值效果变差,反过来重又影响了流动性,从而陷入了恶性循环。

3 关于完善农产品期货套期保值的对策及建议
3.1 积极引导广大农户对农产品期货套保业务的参与
解决农民利用、参与期货市场的关键在于建立农民自己的合作组织，把分散的农民组织起来，使农民有经济实力去参与期货市场。

首先，加强期货宣传教育，帮助农民学会利用期货市场，学会通过分析期货价格的变化，把握未来市场供求状况的变化，指导生产，稳定收入。

其次，发展农民合作组织。

成立农民自己的合作组织，生产才能够形成规模，农民才有实力成为农产品的市场主体之一。

期货市场是农产品市场体系中的高级市场形态，成立农民合作组织是农民进入这个市场的关键所在。

最后，开展“订单农业”，采取“公司+农户”形式参与期货市场。

这样农民就可以以合理的价格出售产品，取得满意的利润，收购商则可以充分发挥自己的优势通过参与期货交易转移价格风险获得合理经营利润。

3.2 增加交易品种并扩大市场规模和流动性
美国目前约有27种农产品期货合约和23种期权合约,期货市场对于农业有着重要的影响力。

我国农产品期货市场上市品种的确定需要长期的论证过程,我国农产品期货品种创新的空间十分巨大,必须改变目前期货交易品种过少的局面,必须适时增大农产品交易品种,扩大市场规模。

另外，适度的规模和充足的流动性是期货经济功能正常发挥的最基本条件之一。

在国外成熟期货市场中,投机交易量一般达到套期保值量的20倍以上,期货持仓量与现货流通量的比例稳定在10%-20%。

我国期货市场中绝大多数品种尚处于流动性不足的状态。

因此,需要尽快放开资金准入限制和投资者准入限制,增加期货市场的资金数量。

从外部环境的治理上主要可采取以下措施：
（1）完善相关法律法规。

期货市场应当同其他资本市场一样体现公平公正公开的原则。

投资者的利益，特别是中小投资者的利益应当得到充分的保护。

我
国应逐步建立起一个以保护投资者利益和维护市场秩序为目标的完善的分层次监管体系。

（2）加强现货市场的规范化建设。

期货市场是为现货市场的生产、流通、资源配置和分散风险服务的，因此只有现货市场与期货市场良性互动，才能使国民经济健康发展。

通过建立一系列农产品质量管理体系，增加优质品种产量，特别是生产和加工上的标准化规范化建设。

4 结论
我国作为一个农业大国但非农业强国，对目前世界上农业现代化的趋势有全面、正确的认识是非常必要的。

无论是从我国农产品期货市场的现实情况出发，还是从套期保值的重要性、必要性以及实际效果出发，要培育完善成熟的期货市场，要使期货市场更好地服务于农业、农村、农民，充分发挥农产品期货市场套期保值功能首当其冲。

参考文献
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