中国平安2018年财务分析详细报告-智泽华

中国平安2018年财务分析详细报告
一、资产结构分析
1.资产构成基本情况
资产构成表
2.流动资产构成特点
流动资产构成表
3.资产的增减变化
2018年总资产为714,296,000万元，与2017年的649,307,500万元相比
有较大增长，增长10.01%。

4.资产的增减变化原因
以下项目的变动使资产总额增加：交易性金融资产增加82,493,900万元，递延所得税资产增加504,600万元，固定资产增加233,400万元，商誉增加1,300万元，共计增加83,233,200万元；以下项目的变动使资产总额减少：无形资产减少404,500万元，应收利息减少5,190,000万元，货币资金减少9,434,000万元，长期投资减少195,054,300万元，共计减少
210,082,800万元。

增加项与减少项相抵，使资产总额增长126,849,600万元。

5.资产结构的合理性评价
6.资产结构的变动情况
主要资产项目变动情况表
二、负债及权益结构分析
1.负债及权益构成基本情况
中国平安2018年负债总额为645,931,700万元，资本金为1,828,000万元，所有者权益为68,364,300万元，资产负债率为90.43%。

在负债总额中，流动负债为0万元，占负债和权益总额的0%；短期借款为9,362,700万元，金融性负债占资金来源总额的1.31%。

负债及权益构成表
2.流动负债构成情况
3.负债的增减变化情况
2018年负债总额为645,931,700万元，与2017年的590,515,800万元相比有所增长，增长9.38%。

2018年企业负债规模有所增加，负债压力有所提高。

负债变动情况表
4.负债的增减变化原因
以下项目的变动使负债总额增加：应付债券增加10,559,200万元，长期借款增加3,890,400万元，应交税费增加461,000万元，短期借款增加331,700万元，应付职工薪酬增加39,300万元，共计增加15,281,600万元；以下项目的变动使负债总额减少：递延所得税负债减少741,500万元，应付利息减少3,069,600万元，共计减少3,811,100万元。

增加项与减少项相抵，使负债总额增长11,470,500万元。

5.权益的增减变化情况
2018年所有者权益为68,364,300万元，与2017年的58,791,700万元相比有较大增长，增长16.28%。

所有者权益变动表
6.权益的增减变化原因
以下项目的变动使所有者权益增加：未分配利润增加9,731,900万元，资本公积增加1,021,400万元，共计增加10,753,300万元；以下项目的变动使所有者权益减少：其他综合收益减少3,520,600万元，共计减少3,520,600万元。

增加项与减少项相抵，使所有者权益增长7,232,700万元。

三、实现利润分析
1.利润总额
2018年实现利润为16,315,100万元，与2017年的13,474,000万元相比有较大增长，增长21.09%。

实现利润主要来自于内部经营业务，企业盈利
基础比较可靠。

2.营业利润
2018年营业利润为16,333,800万元，与2017年的13,475,800万元相比有较大增长，增长21.21%。

以下项目的变动使营业利润增加：营业收入增加8,595,000万元，资产减值损失减少4,354,200万元，营业成本减少61,270,100万元，共计增加74,219,300万元；以下项目的变动使营业利润减少：管理费用增加800,900万元，营业税金及附加增加14,900万元，公允价值变动收益减少3,155,500万元，共计减少3,971,300万元。

增加项与减少项相抵，使营业利润增长70,248,000万元。

3.投资收益
2018年投资收益为7,458,900万元，与2017年的15,591,900万元相比有较大幅度下降，下降52.16%。

4.营业外利润
2018年营业外利润为负18,700万元，与2017年负1,800万元相比亏损成倍增加，增加9.39倍。

5.经营业务的盈利能力
从营业收入和成本的变化情况来看，2018年的营业收入为97,683,200万元，比2017年的89,088,200万元增长9.65%，营业成本为0万元，比2017年的61,270,100万元下降100.00%，营业收入增加，而营业成本下降，表明企业经营业务盈利能力明显提高。

实现利润增减变化表
6.结论
在市场份额增长的同时，营业利润大幅度的增长，经营业务开展得很好。

四、成本费用分析
1.成本构成情况
2018年中国平安成本费用总额为15,329,000万元，其中：营业成本为0万元，占成本总额的0%；管理费用为14,769,700万元，占成本总额的96.35%；营业税金及附加为388,400万元，占成本总额的2.53%。

成本构成表(占成本费用总额的比例)
2.总成本变化情况及原因分析
中国平安2018年成本费用总额为15,329,000万元，与2017年的
80,137,500万元相比有较大幅度下降，下降80.87%。

以下项目的变动使总成本增加：管理费用增加800,900万元，营业税金及附加增加14,900万元，共计增加815,800万元；以下项目的变动使总成本减少：资产减值损失减少4,354,200万元，营业成本减少61,270,100万元，共计减少65,624,300万元。

增加项与减少项相抵，使总成本下降64,808,500万元。

成本构成变动情况表(占营业收入的比例)
3.营业成本控制情况
2018年营业成本为零。

4.销售费用变化及合理性评价
5.管理费用变化及合理性评价
2018年管理费用为14,769,700万元，与2017年的13,968,800万元相比有较大增长，增长5.73%。

2018年管理费用占营业收入的比例为15.12%，与
2017年的15.68%相比有所降低，降低0.56个百分点。

经营业务的盈利水平提高，企业管理费用控制较好，管理费用支出水平相对下降给企业经济效益的提高做出了贡献。

6.财务费用变化情况
五、现金流量分析
1.现金流入结构分析
2018年现金流入为398,828,300万元，与2017年的466,683,300万元相比有较大幅度下降，下降14.54%。

企业的主要现金来源项目是收回过去投资和变卖现有资产，占企业当期现金流入总额的33.87%。

企业处于投资结构大调整阶段。

企业投资结构的调整并没有对当期的经营活动带来负面影响。

2018年经营现金收益率为21.12%，与2017年的13.61%相比有较大幅度的提高，提高7.5个百分点。

现金流入结构表
2.现金流出结构分析
2018年现金流出为399,118,500万元，与2017年的472,172,900万元相比有较大幅度下降，下降15.47%。

表明企业进行投资扩展，进行结构调整。

最大的现金流出项目为对外投资，占现金流出总额的42.88%。

现金流出结构表
3.现金流动的稳定性
2018年，营业收到的现金有较大幅度增加，企业经营活动现金流入的稳定性提高。

2018年，工资性支出有较大幅度增加，现金流出的刚性明显增强。

2018年，最大的现金流入项目依次是：收回投资收到的现金；取得投资收益收到的现金；收到其他与经营活动有关的现金；收到其他与筹资活动有关的现金。

最大的现金流出项目依次是：投资支付的现金；偿还债务支付的现金；支付的其他与经营活动有关的现金；支付的各项税费。

现金流入流出对比表
4.现金流动的协调性
2018年中国平安投资活动需要资金24042600.00万元；经营活动创造资金20626000.00万元。

投资活动所需要的资金不能被经营活动所创造的现金满足，还需要企业筹集资金。

2018年中国平安从企业外部筹集的资金净额为3126400.00万元。

5.现金流量的变化情况
2018年现金及现金等价物净额为负64,000万元，与2017年负5,888,800万元相比现金净亏空有较大幅度减少，减少98.91%。

2018年经营活动产生的现金流量净额为20,626,000万元，与2017年的12,128,300万元相比有较大增长，增长70.07%。

2018年投资活动产生的现金流量净额为负24,042,600万元，与2017年负35,476,700万元相比投资有较大幅度减少，减少32.23%。

2018年筹资活动产生的现金流量净额为3,126,400万元，与2017年的17,858,800万元相比有较大幅度下降，下降82.49%。

6.现金流量的充足性评价
现金偿债能力指标
7.现金盈利情况分析
从经营活动现金净流量来看，在营业收入中，现金利润占营业收入的21.12%。

表明企业经营活动创造现金的能力很强，"造血"功能很强。

2018年销售现金收益率为21.12%，与2017年的13.61%相比有较大幅度的提高，提高7.5个百分点。

经营活动的"造血"功能趋于提高。

2018年资产现金报酬率为-0.01%，与2017年的-0.91%相比有所提高，提高0.9个百分点，但盈利水平仍然为负。

从变化情况来看，企业2018年总资产净现率有所提高。

现金盈利能力指标
8.现金流动的有效性评价
从经营活动现金流入情况来看，中国平安2018年销售活动回收现金的能力很差，销售含金量很差。

与上期相比，2018年企业的销售收现没有发生多大变化。

9.自由现金流量分析
通过企业的经营努力，2018年创造的自由现金流量为12045200.00万元。

2018年经营活动扩大后，企业可支配的自由现金流量为12045200.00万元。

当期经营活动的扩大，没有给企业的自由现金流量带来多大影响，表明经营活动平稳开展。

六、偿债能力分析
1.支付能力及还债期
从支付能力来看，中国平安2018年是有现金支付能力的。

2.流动比率
3.速动比率
4.短期偿债能力变化情况
5.短期付息能力
从短期来看，企业拥有支付利息的能力。

6.长期付息能力
本期财务费用为负，无法进行长期付息能力判断。

7.负债经营可行性
从资本结构和资金成本来看，中国平安2018年的付息负债为9,362,700万元，企业的财务风险系数为1.14。

七、盈利能力分析
1.盈利能力基本情况
中国平安2018年的营业利润率为16.72%，总资产报酬率为2.39%，净资产收益率为18.95%，成本费用利润率为107.63%。

企业实际投入到企业自身经营业务的资产为611,633,700万元，经营资产的收益率为2.67%，而对外投资的收益率为36.98%。

盈利能力指标表(%)
2.内部经营资产和对外长期投资的盈利能力
中国平安2018年内部经营资产的盈利能力为2.67%，与2017年的3.1%相比变化不大。

2018年对外长期投资业务的盈利能力为36.98%，与2017年的7.24%相比有较大幅度的提高，提高29.74个百分点。

3.对外投资的盈利能力
尽管对外投资收益有较大幅度的下降，但对外投资总额也以相近比例下降，对外投资业务的盈利能力变化不大。

4.内外部资产盈利能力比较
从企业内外部资产的盈利情况来看，对外投资的收益率大于内部资产收益率，内部经营资产收益率又大于企业实际贷款利率，说明对外投资的盈利能力是令人满意的。

5.净资产收益率
2018年净资产收益率为18.95%，与2017年的17.01%相比有所提高，提高1.94个百分点。

但这种较高的资本收益率是由较高的负债水平支持的，企业经营风险是较大的。

6.净资产收益率变化原因
2018年净资产收益率比2017年提高的主要原因是：2018年净利润为12,045,200万元，与2017年的9,997,800万元相比有较大增长，增长20.48%。

2018年平均所有者权益为63,578,000万元，与2017年的58,791,700万元相比有所增长，增长8.14%。

净利润增长速度快于平均所有者权益的增长速度，致使净资产收益率提高。

7.总资产报酬率
2018年总资产报酬率为2.39%，与2017年的2.08%相比变化不大。

8.总资产报酬率变化原因
2018年总资产报酬率比2017年提高的主要原因是：2018年息税前收益为16,315,100万元，与2017年的13,474,000万元相比有较大增长，增长21.09%。

2018年平均总资产为681,801,750万元，与2017年的649,307,500万元相比有较大增长，增长5.00%。

息税前收益增长速度快于平均总资产的增长速度，致使总资产报酬率提高。

9.成本费用利润率变化情况
从成本费用投入的经济效益来看，2018年成本费用利润率为106.43%，与2017年的16.81%相比有较大幅度的提高，提高89.62个百分点。

2018年期间费用投入的经济效益为109.2%，与2017年的72.86%相比有较大幅度的提高，提高36.34个百分点。

10.成本费用利润率变化原因
2018年成本费用投入经济效益比2017年提高的主要原因是：2018年实现利润为16,315,100万元，与2017年的13,474,000万元相比有较大增长，增长21.09%。

2018年成本费用总额为15,329,000万元，与2017年的
80,137,500万元相比有较大幅度下降，下降80.87%。

实现利润增长，但成本费用总额下降，致使成本费用投入经济效益提高。

八、营运能力分析
1.存货周转天数
2.存货周转天数变化原因
3.应收账款周转天数变化情况
中国平安2018年应收账款周转天数为0.00天，2017年为0.00天，二者相比没有变化。

4.应收账款周转天数变化原因
5.应付账款周转天数变化情况
6.应付账款周转天数变化原因
7.现金周期
8.营业周期
9.营业周期结论
10.流动资产周转天数
中国平安2018年流动资产周转天数为0.00天，2017年为0.00天，二者相比没有变化。

11.流动资产周转天数变化原因
12.总资产周转天数
中国平安2018年总资产周转次数为0.14次，比2017年周转速度加快，周转天数从2623.81天缩短到2512.70天。

企业在资产规模增长的同时，营业收入有较大幅度增长，表明企业经营业务有较大幅度的扩张，总资产周转速度有较大幅度的提高。

资产周转速度表
13.总资产周转天数变化原因
2018年总资产周转天数比2017年缩短的主要原因是：2018年平均总资产为681,801,750万元，与2017年的649,307,500万元相比有较大增长，增长5.00%。

2018年营业收入为97,683,200万元，与2017年的89,088,200万元相比有所增长，增长9.65%。

平均总资产增加速度慢于营业收入的增长速度，致使总资产周转天数缩短。

14.固定资产周转天数
中国平安2018年固定资产周转天数为16.29天，2017年为17.39天，2018
年比2017年缩短1.10天。

15.固定资产周转天数变化原因
2018年固定资产周转天数比2017年缩短的主要原因是：2018年平均固定资产净额为4,420,400万元，与2017年的4,303,700万元相比有所增长，增长2.71%。

2018年营业收入为97,683,200万元，与2017年的89,088,200万元相比有所增长，增长9.65%。

平均固定资产净额增加速度慢于营业收入的增长速度，致使固定资产周转天数缩短。

九、发展能力分析
1.营业收入增长率
本分析需要三期数据。

2.净利润增长率
本分析需要三期数据。

3.资本增长性
本分析需要三期数据。

4.可动用资金总额
2018年企业新创造的可动用资金总额为12,045,200万元。

说明在没有外部资金来源的情况下，企业用于投资发展的资金如果不超过这一数额，
则不会给企业经营业务活动带来不利影响，反之，如果企业的新增投资规模超过这一数额，则在没有其他外部资金来源的情况下，必然占用经营业务活动资金，引起营运资本的减少，将会引起经营活动的资金紧张。

5.挖潜发展能力
十、经营协调性分析
1.投融资活动的协调情况
从长期投资和融资情况来看，企业投资活动所需的资金没有足够的长期资金来源作保证，企业长期性资产投资存在0万元的资金缺口，需要占用企业流动资金。

营运资本增减变化表
2.营运资本变化情况
3.经营协调性及现金支付能力
从企业经营业务的资金协调情况来看，企业经营业务正常开展，能够为企业带来120,537,100万元的流动资金，经营业务是协调的。

经营性资产增减变化表
经营性负债增减变化表
4.营运资金需求的变化
2018年营运资金需求为负120,537,100万元，与2017年负47,808,900万元相比，经营活动创造的资金成倍增加。

经营活动创造的资金随着营业收入的增长而继续增加，经营业务健康协调发展。

5.现金支付情况
6.整体协调情况
十一、经营风险分析
1.经营风险
中国平安2018年盈亏平衡点的营业收入为14,828,660.51万元，表示当企业该期营业收入超过这一数值时企业会有盈利，低于这一数值时企业会亏损。

营业安全水平为84.82%，表示企业当期经营业务收入下降只要不超过82,854,539.49万元，企业仍然会有盈利。

从营业安全水平来看，企业承受销售下降打击的能力较强，经营业务的安全水平较高。

2.财务风险
从资本结构和资金成本来看，中国平安2018年的付息负债为9,362,700万元，企业的财务风险系数为1.14。

经营风险指标表。