财务分析方法与万福生科财务造假案例研讨69页PPT
合集下载
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
企业对外投资管理
核心
资产管理 的核心是 通过资产 的优化配 置提高资 产的营运 效率
资本性投资管理
资产负债表反映的财务管理内容 -2
负债及所有者权益 财务管理（融资）
短期借款
银行信用
应付账款
商业信用
长期负债
负债融资（资本结构）
实收资本／股本 权益融资（资本结构）
未分配利润
股利分配（留存收益）
核心
融资结构 与所投资 的各类资 产之间的 现金流规 划
流动资产 长期投资
流动负债 长期负债
固定资产
无形资产和其他资产
所有者权益 （净资产）
资产 = 负债+所有者权益
资金的占用
资金的来源
资产负债表反映的财务管理内容 -1
资产 货币资金 交易性金融资产
应收账款
存货
长期股权投资 固定资产
财务管理
现金流管理 证券价值管理 收款质量 与客户信用政策管 理 存货数量与周转效 率管理
利润表反映的财务管理内容
项目
财务管理
销售收入
销售规模及市场风险
减：变动成本
固定成本（付现部分） 经营杠杆
固定成本（非付现部分）
息税前利润
经营风险
减：费用化利息
财务杠杆
税前利润
投资收益
资本运营
减：所得税
税务规划
税后利润
股东收益和风险
现金流量表结构
项
目
一、经营活动产生的现金流量 经营活动现金流入 经营活动现金流出
❖ 3、调节股权投资比例；
❖ 4、虚增固定资产中房屋及建筑物以及在建工程的价值； ❖ 5、虚假购入无需使用的机器设备；
❖ 6、结合销售收入，虚增应收账款、存货； ❖ 7、虚挂预付账款，实为资金占用或虚构资产；
❖ 8、隐瞒巨额银行贷款；
❖ 9、隐瞒定期存单质押事实；隐瞒保证金等货币资金受限事实； ❖ 10、不计或少计预计负债；
比率分析法举例-万福生科年报数据
因素分析法
因素分析法，又称因素替代法，是在多种因素共同作 用于某项指标的情况下，假定其他各个因素都无变化， 顺序确定每一个因素单独变化所产生的影响及其影响 程度的分析方法。
注意：替换影响因素时，必须按照随意改变顺序，否则 会得出不同的计算结果。 一般在分析某个指标时，规定 影响因素的替换顺序后不再改变
损益表
净利润经过现金性 和非现金性相关调 整，得出经营性现 金净流量
现金流量表
三大财务报表之间的勾稽关系
资产负债表 资产
现金 应收帐款 存货 长期投资 固定资产 其他资产
负债 短期借款 应付款项
所有者权益
未分配利润
现金流量表 经营活动 投资活动 筹资活动 现金变化额 期初现金余额 期末现金余额
利润表 销售收入 销售成本 期间费用 营业利润 …… 利润总额 所得税 税后净利润
利润分配表 税后净利润 期初未分配利润 提取公积公益金 分配股利 未分配利润
财务报表分析的逻辑切入点
•企业的健康证明——资产负债表 分析资产质量
•企业的真功夫——利润表
分析利润质量
•一表“人财”——现金流量表 分析现金流质量
财务分析基本方法
1 趋势分析法
2 比率分析法
3 因素分析（替换）法
趋势分析法
财务造假的动机
为了业绩考核 为获取信贷资金和商业信用 为企业上市 为吸引投资者 减少纳税 政治目的
推卸责任：更换高级管理人员/会计制度发生变化/ 发生自然灾害和高级管理人员卷入经济案件时
财务造假的类型
资产造假
利润造假
造假1 造假2
造假4 造假3
税收造假
玩弄现金流
造假1——资产造假
❖ 1、资产溢价转让，提高当期收益； ❖ 2、以不良实物资产对外投资（高估其价值）；
❖ 3．资产评估消除潜亏； ❖ 4．巧妙利用会计政策，在收益好的年度多提准备，在收益差的年度释放准
备 ❖ 5．任意变更会计政策和会计估计 ❖ 6．利用利息资本化调节利润 ❖ 7．利用股权投资调节利润 ❖ 8．利用其他应收款/其他应付款调节利润 ❖ 9．利用时间差（跨年度）调节利润 ❖ 10．掩盖交易与事实
❖ ⑤关联方关系及其交易的披露；
❖ ⑥重要资产转让及其出售的说明；
❖ ⑦企业合并、分立的说明； ❖ ⑧会计报表中重要项目的明细资料；
❖ ⑨有助于理解和分析会计报表需要说明的其他事项。
财务报表的补充-财务情况说明书书
财务情况说明书至少应当对下列情况作出说明：
❖①企业生产经营的基本情况； ❖②利润实现和分配情况； ❖③资金增减和周转情况； ❖④对企业财务状况、经营成果和现金流量
会计师说公司的 经营现金流量为 负数
现金的短缺要求公司必须尽快找到其他的融资渠道，来补 充经营所需要的流动资金
将净利润调整为经营性现金净流量
三大财务报表之间的勾稽关系
净利润通过利 润分配形成留 存收益和应付 利润分别进入 资产负债表的 权益和负债
资产负债表
现金净流量 反映资产负 债表中货币 资金的变化 情况
项
目
一、经营现金净流量
二、投资现金净流量
三、筹资现金净流量
四、汇率对现金的影响 五、现金净增加额
财务管理
1．经营活动产生的现金流量 营业现金及其盈余产生能力：可用于支持经
营性流动资产的规模、偿还债务本息和支持长期 投资的内源融资 2．投资活动产生的现金流量
投资于实物资产、权益性及债权性证券和这 类投资的本金与收益的回收。如为负值意味着需 要内外源融资 3．筹资活动产生的现金流量
❖ 11、将募股资金转移至账外买卖股票，为隐瞒事情真相，伪造或变造银行对账单。
造假2—利润造假
❖ 1．利用资产重组调节利润：（1）优质资产置换上市公司的劣质资产；（2）盈利能 力高的企业出售给上市公司；（3）上市公司将闲置资产高价出售给非上市的企业。
❖ 2．利用关联交易调节利润：（1）虚构经济业务，提高利润；（2）高于或低 于市场的价格购销等；（3）委托经营或受托经营；（4）低息或高息发生资金往来； （5） 收取或支付管理费或分摊共同费用，调节利润。
• 过分热衷于融资机制，如与关联方合作从事研究开发活动，带有追索权的应 收账款转让
• 出人意料的大额资产冲销
• 第四季度和第一季度的大额调整 • 被出具“不干净意见”的审计报告，或更换CPA的理由不充分
• 频繁的关联交易、资产重组和剥离、股权转让、资产评估
• 巨额的补贴收入、资产捐赠
消除会计信息失真
价格因素影响金额 = 29337-30841 = -1504万元
替换步骤：
成本因素影响：
毛利④=本年销量×（本年单位销售收入净额 -本年单位销售成本）
影响金额=毛利④-毛利③
计算过程：
毛利④=227776×（3655 -2145）= 34394万元
成本因素影响金额 = 34394-29337 = 5057万元
经营活动产生的现金流量净 额 二、投资活动产生的现金流量
投资活动现金流入 投资活动现金流出 投资活动产生的现金流量净 额 三、筹资活动产生的现金流量 融资活动现金流入 融资活动现金流出 筹资活动产生的现金流量净 额 四、汇率变动对现金的影响 五、现金及现金等价物净增加额
金额
现金流量表反映的财务管理内容
有重大影响的其他事项。
哈佛分析框架
--从企业活动到财务报表
哈佛分析框架 -战略分析与财务分析有机结合
哈佛分析框架
会计分析步骤及方法
Step 1 辨认关键
会计政策
Step 2: 评估会计
弹性
Step 3: 评价会计
策略
Step 4:
评价披露 质量
Step 5:
辨别危险
信号
Step 6: 消除会计 信息失真
平均净资产
=
(收入+利得)-（成本+费用+损失）
实收资本+资本公积+盈余公积+未分配利润
做大分子 增收节支
做小分母 光明正道：资本结构 歪门邪道：亏损挥霍
杜邦财务指标分析法
÷
-
×
÷
×
+
÷
❖ 例如：未在财务报表上列示的影响短期 偿债能力的其他因素
增强 短期 偿债 能力
• 可以动用的银行贷款指标；
• 准备很快变现的长期资产或固定资产；
因素分析（替换）法举例
销售毛利影响分析
基于以下公式进行分析
销售毛利=销量×（单位销售收入净额 -单位销售成本）
因素替换计算过程
基本公式：
毛利①=上年销量×（上年单位销售收入净额 –上年单位销售成本） 毛利①=206347×（3721 -2367）= 27939万元
替换步骤：
销量因素影响： 毛利②=本年销量×（上年单位销售收入净额 –上年单位销售成本） 销量因素影响金额=毛利②-毛利①
• 偿债能力的声誉，如：银行对企业的信用评 级
减弱 •
短期
偿债 能力 •
未作记录的或有负债，如：未决诉讼，企业 可能败诉，但企业并没有预计损失
由于对外提供担保，可能引发的连带责任
财务报表的补充——附注
会计报表附注至少应当包括下列内容：
❖ ①不符合会计核算基本前提的说明； ❖ ②重要会计政策和会计估计的说明； ❖ ③重要会计政策和会计估计变更的说明； ❖ ④或有事项和资产负债表日后事项的说明；
利润表（损益表）的结构
项目
一、主 营 业 务 收 入 减：主营业务成本 营业税金及附加
二、主 营 业 务 利 润 加：其他业务利润 减：期间费用
三、营 业 利 润 加：投资收益 营业外收支净额
四、利 润 总 额 减：所得税
五、净 利 润
企业净利润来自三个方面：
1、营业利润 2、投资收益 3、营业外收支净额
定基动态比率/环比 动态比率。
将连续数期的会计报表 的金额并列起来，比较 其相同指标的增减变动 金额和幅度；
资产负债表/利润表/现金流量 表。
将会计报表中的某个总 体指标作为100%，再 将该项目各个组成部分 与总体相比较得出百分 比；
横向比较/纵向比较。
趋势分析法举例-万福生科年报数据
比率分析法
趋势分析法又称水平分析法，是通过对比两期或连续数期财务报告中的 相同指标，确定其增减变动的方向、数额和幅度来说明企业财务状况和 经营成果的变动趋势的一种方法。
• 分析变动的性质、引起变化的原因、预测企业未来发展前景
重要财务指标比较
报表金额比较
报表项目构成比较
将不同时期财务报告 中的相同指标或比率 进行比较；
因素分析（替换）法举例 销售毛利影响因素分析结果
单位：万元
财务分析的局限性
不能披露企 业的全部信 息
会计政策选 择、会计估 计误差
只是当前的， 无法反映未 来信息
历史成本计 量与谨慎性 原则
有效的报表分析要求分析者还要善于运用非会计数据。 会计数据只是企业实施其经营战略的“财务表现”，忽 略对企业所处环境和经营战略的分析，报表分析只能是 一种重形式、轻实质的“数字游戏”。
辨认危险信号
▪ 常见的危险信号
• 未加解释的会计政策和会计估计变动，经营恶化时出现此类变动尤其应当注 意
• 未加解释的旨在“提升”利润的异常交易 • 与销售有关的应收账款的非正常增长 • 与销售有关的存货的非正常增长 • 报告利润与经营性现金流量之间的差距日益扩大
• 报告利润与应税所得之间的差距日益扩大
外源融资能力：吸收投资、发行股票，分配 利润、支付股利、偿付债务本息、返还股本或投 资。
造血功能 放血功能 输血功能
净利润同现金流量的差异
权责发生制
原因：
• 企业的产品发生积压
• 由于客户财务困难，企 业的应收账款增加
• 不能利用商业信用延长 付款期限
收付实现制
会计报告显示公 司本年实现净利
润100万元
目录
01 理解财务报表
02 财务分析基本方法
03 财务分析的局限性
04 财务造假的常见手段
05 财务造假案例分析-万福生科
三大财务报表
资产负债表
利润表
现金流量表
财务状况
• 资产 • 负债 • 所有者权益
经营成果
• 收入 • 成本费用 • 利润
现金流量
• 现金流入
• 现金流出
资产负债表结构
债权人 股东 资产
盈利能力
毛利率 净利率
净资产收益率（ROE ）
偿债能力
资产负债率
流动比率 速动比率
现金比率
营运能力
总资产周转率 应收账款周转率
存货周转率 应付账款周转率
现金周期
现金流量
净收益营运指数
现金营运指数 现金流动负债比
现金债务总额比
比率分析法是把一些彼此存在关联的项目加以对比，计算出比率， 据以确定经济活动程度的分析方法。
计算过程：
毛利②=227776×（3721 -2367）= 30841万元
销量因素影响金额 = 30841-27939 = 2902万元
因素替换计算过程
替换步骤：
价格因素影响： 毛利③=本年销量×（本年单位销售收入净额 -去年单位销售成本） 影响金额=毛利③-毛利②
计算过程：
毛利③=227776×（3655 -2367）= 29337万元
净资产收益率（ROE）
净资产收益率
净利润
=
平均净资产 ×100%
• 评价企业投资者投入企业的资本获取净收益的能力。 • 该指标在我国评价上市公司业绩综合指标的排序中居
于首位。
• 对该指标的综合对比分析，可以看出企业获利能力在同 行业中所处的地位，以及与同类企业的差异水平。
ROE陷阱
ROE
=
净利润
核心
资产管理 的核心是 通过资产 的优化配 置提高资 产的营运 效率
资本性投资管理
资产负债表反映的财务管理内容 -2
负债及所有者权益 财务管理（融资）
短期借款
银行信用
应付账款
商业信用
长期负债
负债融资（资本结构）
实收资本／股本 权益融资（资本结构）
未分配利润
股利分配（留存收益）
核心
融资结构 与所投资 的各类资 产之间的 现金流规 划
流动资产 长期投资
流动负债 长期负债
固定资产
无形资产和其他资产
所有者权益 （净资产）
资产 = 负债+所有者权益
资金的占用
资金的来源
资产负债表反映的财务管理内容 -1
资产 货币资金 交易性金融资产
应收账款
存货
长期股权投资 固定资产
财务管理
现金流管理 证券价值管理 收款质量 与客户信用政策管 理 存货数量与周转效 率管理
利润表反映的财务管理内容
项目
财务管理
销售收入
销售规模及市场风险
减：变动成本
固定成本（付现部分） 经营杠杆
固定成本（非付现部分）
息税前利润
经营风险
减：费用化利息
财务杠杆
税前利润
投资收益
资本运营
减：所得税
税务规划
税后利润
股东收益和风险
现金流量表结构
项
目
一、经营活动产生的现金流量 经营活动现金流入 经营活动现金流出
❖ 3、调节股权投资比例；
❖ 4、虚增固定资产中房屋及建筑物以及在建工程的价值； ❖ 5、虚假购入无需使用的机器设备；
❖ 6、结合销售收入，虚增应收账款、存货； ❖ 7、虚挂预付账款，实为资金占用或虚构资产；
❖ 8、隐瞒巨额银行贷款；
❖ 9、隐瞒定期存单质押事实；隐瞒保证金等货币资金受限事实； ❖ 10、不计或少计预计负债；
比率分析法举例-万福生科年报数据
因素分析法
因素分析法，又称因素替代法，是在多种因素共同作 用于某项指标的情况下，假定其他各个因素都无变化， 顺序确定每一个因素单独变化所产生的影响及其影响 程度的分析方法。
注意：替换影响因素时，必须按照随意改变顺序，否则 会得出不同的计算结果。 一般在分析某个指标时，规定 影响因素的替换顺序后不再改变
损益表
净利润经过现金性 和非现金性相关调 整，得出经营性现 金净流量
现金流量表
三大财务报表之间的勾稽关系
资产负债表 资产
现金 应收帐款 存货 长期投资 固定资产 其他资产
负债 短期借款 应付款项
所有者权益
未分配利润
现金流量表 经营活动 投资活动 筹资活动 现金变化额 期初现金余额 期末现金余额
利润表 销售收入 销售成本 期间费用 营业利润 …… 利润总额 所得税 税后净利润
利润分配表 税后净利润 期初未分配利润 提取公积公益金 分配股利 未分配利润
财务报表分析的逻辑切入点
•企业的健康证明——资产负债表 分析资产质量
•企业的真功夫——利润表
分析利润质量
•一表“人财”——现金流量表 分析现金流质量
财务分析基本方法
1 趋势分析法
2 比率分析法
3 因素分析（替换）法
趋势分析法
财务造假的动机
为了业绩考核 为获取信贷资金和商业信用 为企业上市 为吸引投资者 减少纳税 政治目的
推卸责任：更换高级管理人员/会计制度发生变化/ 发生自然灾害和高级管理人员卷入经济案件时
财务造假的类型
资产造假
利润造假
造假1 造假2
造假4 造假3
税收造假
玩弄现金流
造假1——资产造假
❖ 1、资产溢价转让，提高当期收益； ❖ 2、以不良实物资产对外投资（高估其价值）；
❖ 3．资产评估消除潜亏； ❖ 4．巧妙利用会计政策，在收益好的年度多提准备，在收益差的年度释放准
备 ❖ 5．任意变更会计政策和会计估计 ❖ 6．利用利息资本化调节利润 ❖ 7．利用股权投资调节利润 ❖ 8．利用其他应收款/其他应付款调节利润 ❖ 9．利用时间差（跨年度）调节利润 ❖ 10．掩盖交易与事实
❖ ⑤关联方关系及其交易的披露；
❖ ⑥重要资产转让及其出售的说明；
❖ ⑦企业合并、分立的说明； ❖ ⑧会计报表中重要项目的明细资料；
❖ ⑨有助于理解和分析会计报表需要说明的其他事项。
财务报表的补充-财务情况说明书书
财务情况说明书至少应当对下列情况作出说明：
❖①企业生产经营的基本情况； ❖②利润实现和分配情况； ❖③资金增减和周转情况； ❖④对企业财务状况、经营成果和现金流量
会计师说公司的 经营现金流量为 负数
现金的短缺要求公司必须尽快找到其他的融资渠道，来补 充经营所需要的流动资金
将净利润调整为经营性现金净流量
三大财务报表之间的勾稽关系
净利润通过利 润分配形成留 存收益和应付 利润分别进入 资产负债表的 权益和负债
资产负债表
现金净流量 反映资产负 债表中货币 资金的变化 情况
项
目
一、经营现金净流量
二、投资现金净流量
三、筹资现金净流量
四、汇率对现金的影响 五、现金净增加额
财务管理
1．经营活动产生的现金流量 营业现金及其盈余产生能力：可用于支持经
营性流动资产的规模、偿还债务本息和支持长期 投资的内源融资 2．投资活动产生的现金流量
投资于实物资产、权益性及债权性证券和这 类投资的本金与收益的回收。如为负值意味着需 要内外源融资 3．筹资活动产生的现金流量
❖ 11、将募股资金转移至账外买卖股票，为隐瞒事情真相，伪造或变造银行对账单。
造假2—利润造假
❖ 1．利用资产重组调节利润：（1）优质资产置换上市公司的劣质资产；（2）盈利能 力高的企业出售给上市公司；（3）上市公司将闲置资产高价出售给非上市的企业。
❖ 2．利用关联交易调节利润：（1）虚构经济业务，提高利润；（2）高于或低 于市场的价格购销等；（3）委托经营或受托经营；（4）低息或高息发生资金往来； （5） 收取或支付管理费或分摊共同费用，调节利润。
• 过分热衷于融资机制，如与关联方合作从事研究开发活动，带有追索权的应 收账款转让
• 出人意料的大额资产冲销
• 第四季度和第一季度的大额调整 • 被出具“不干净意见”的审计报告，或更换CPA的理由不充分
• 频繁的关联交易、资产重组和剥离、股权转让、资产评估
• 巨额的补贴收入、资产捐赠
消除会计信息失真
价格因素影响金额 = 29337-30841 = -1504万元
替换步骤：
成本因素影响：
毛利④=本年销量×（本年单位销售收入净额 -本年单位销售成本）
影响金额=毛利④-毛利③
计算过程：
毛利④=227776×（3655 -2145）= 34394万元
成本因素影响金额 = 34394-29337 = 5057万元
经营活动产生的现金流量净 额 二、投资活动产生的现金流量
投资活动现金流入 投资活动现金流出 投资活动产生的现金流量净 额 三、筹资活动产生的现金流量 融资活动现金流入 融资活动现金流出 筹资活动产生的现金流量净 额 四、汇率变动对现金的影响 五、现金及现金等价物净增加额
金额
现金流量表反映的财务管理内容
有重大影响的其他事项。
哈佛分析框架
--从企业活动到财务报表
哈佛分析框架 -战略分析与财务分析有机结合
哈佛分析框架
会计分析步骤及方法
Step 1 辨认关键
会计政策
Step 2: 评估会计
弹性
Step 3: 评价会计
策略
Step 4:
评价披露 质量
Step 5:
辨别危险
信号
Step 6: 消除会计 信息失真
平均净资产
=
(收入+利得)-（成本+费用+损失）
实收资本+资本公积+盈余公积+未分配利润
做大分子 增收节支
做小分母 光明正道：资本结构 歪门邪道：亏损挥霍
杜邦财务指标分析法
÷
-
×
÷
×
+
÷
❖ 例如：未在财务报表上列示的影响短期 偿债能力的其他因素
增强 短期 偿债 能力
• 可以动用的银行贷款指标；
• 准备很快变现的长期资产或固定资产；
因素分析（替换）法举例
销售毛利影响分析
基于以下公式进行分析
销售毛利=销量×（单位销售收入净额 -单位销售成本）
因素替换计算过程
基本公式：
毛利①=上年销量×（上年单位销售收入净额 –上年单位销售成本） 毛利①=206347×（3721 -2367）= 27939万元
替换步骤：
销量因素影响： 毛利②=本年销量×（上年单位销售收入净额 –上年单位销售成本） 销量因素影响金额=毛利②-毛利①
• 偿债能力的声誉，如：银行对企业的信用评 级
减弱 •
短期
偿债 能力 •
未作记录的或有负债，如：未决诉讼，企业 可能败诉，但企业并没有预计损失
由于对外提供担保，可能引发的连带责任
财务报表的补充——附注
会计报表附注至少应当包括下列内容：
❖ ①不符合会计核算基本前提的说明； ❖ ②重要会计政策和会计估计的说明； ❖ ③重要会计政策和会计估计变更的说明； ❖ ④或有事项和资产负债表日后事项的说明；
利润表（损益表）的结构
项目
一、主 营 业 务 收 入 减：主营业务成本 营业税金及附加
二、主 营 业 务 利 润 加：其他业务利润 减：期间费用
三、营 业 利 润 加：投资收益 营业外收支净额
四、利 润 总 额 减：所得税
五、净 利 润
企业净利润来自三个方面：
1、营业利润 2、投资收益 3、营业外收支净额
定基动态比率/环比 动态比率。
将连续数期的会计报表 的金额并列起来，比较 其相同指标的增减变动 金额和幅度；
资产负债表/利润表/现金流量 表。
将会计报表中的某个总 体指标作为100%，再 将该项目各个组成部分 与总体相比较得出百分 比；
横向比较/纵向比较。
趋势分析法举例-万福生科年报数据
比率分析法
趋势分析法又称水平分析法，是通过对比两期或连续数期财务报告中的 相同指标，确定其增减变动的方向、数额和幅度来说明企业财务状况和 经营成果的变动趋势的一种方法。
• 分析变动的性质、引起变化的原因、预测企业未来发展前景
重要财务指标比较
报表金额比较
报表项目构成比较
将不同时期财务报告 中的相同指标或比率 进行比较；
因素分析（替换）法举例 销售毛利影响因素分析结果
单位：万元
财务分析的局限性
不能披露企 业的全部信 息
会计政策选 择、会计估 计误差
只是当前的， 无法反映未 来信息
历史成本计 量与谨慎性 原则
有效的报表分析要求分析者还要善于运用非会计数据。 会计数据只是企业实施其经营战略的“财务表现”，忽 略对企业所处环境和经营战略的分析，报表分析只能是 一种重形式、轻实质的“数字游戏”。
辨认危险信号
▪ 常见的危险信号
• 未加解释的会计政策和会计估计变动，经营恶化时出现此类变动尤其应当注 意
• 未加解释的旨在“提升”利润的异常交易 • 与销售有关的应收账款的非正常增长 • 与销售有关的存货的非正常增长 • 报告利润与经营性现金流量之间的差距日益扩大
• 报告利润与应税所得之间的差距日益扩大
外源融资能力：吸收投资、发行股票，分配 利润、支付股利、偿付债务本息、返还股本或投 资。
造血功能 放血功能 输血功能
净利润同现金流量的差异
权责发生制
原因：
• 企业的产品发生积压
• 由于客户财务困难，企 业的应收账款增加
• 不能利用商业信用延长 付款期限
收付实现制
会计报告显示公 司本年实现净利
润100万元
目录
01 理解财务报表
02 财务分析基本方法
03 财务分析的局限性
04 财务造假的常见手段
05 财务造假案例分析-万福生科
三大财务报表
资产负债表
利润表
现金流量表
财务状况
• 资产 • 负债 • 所有者权益
经营成果
• 收入 • 成本费用 • 利润
现金流量
• 现金流入
• 现金流出
资产负债表结构
债权人 股东 资产
盈利能力
毛利率 净利率
净资产收益率（ROE ）
偿债能力
资产负债率
流动比率 速动比率
现金比率
营运能力
总资产周转率 应收账款周转率
存货周转率 应付账款周转率
现金周期
现金流量
净收益营运指数
现金营运指数 现金流动负债比
现金债务总额比
比率分析法是把一些彼此存在关联的项目加以对比，计算出比率， 据以确定经济活动程度的分析方法。
计算过程：
毛利②=227776×（3721 -2367）= 30841万元
销量因素影响金额 = 30841-27939 = 2902万元
因素替换计算过程
替换步骤：
价格因素影响： 毛利③=本年销量×（本年单位销售收入净额 -去年单位销售成本） 影响金额=毛利③-毛利②
计算过程：
毛利③=227776×（3655 -2367）= 29337万元
净资产收益率（ROE）
净资产收益率
净利润
=
平均净资产 ×100%
• 评价企业投资者投入企业的资本获取净收益的能力。 • 该指标在我国评价上市公司业绩综合指标的排序中居
于首位。
• 对该指标的综合对比分析，可以看出企业获利能力在同 行业中所处的地位，以及与同类企业的差异水平。
ROE陷阱
ROE
=
净利润