管理学 作业3答案

作业三：
练习教材131页案例题（不用交）
1、某企业有关财务信息如下：
（1）速动比率为2：1
（2）长期负债是短期投资的4倍
（3）应收账款为400万元，是速动资产的50%，流动资产的25%，并同固定资产的价值相等 800 1600
（4）所有者权益总额等于营运资金（流动资产-流动负债），实收资本是未分配利润的2倍6、1200
2、某企业2000 年销售收入为20 万元，毛利率为40%，赊销比例为80%，销售净利润率为16%，存货周转率为 5 次，期初存货余额为 2 万元，期初应收账款余额为 4.8 万元，期末应收账款余额为 1.6万元，速动比率为 1.6，流动比率为2，流动资产占资产总额的28%,该企业期初资产总额为30 万元。

该公司期末无待摊费用和待处理流动资产损失。

要求：1．计算应收账款周转率
2．计算总资产周转率
3．计算资产净利率
1.赊销收入净额=20*80%=16（万元）
应收账款平均余额=（4.8+1.6）/2=3.2(万元)
应收账款周转率=16/3.2=5（次）
2.存货周转率5=20*（1-40%）/[(2+期末存货)/2]
期末存货=2.8万元
速动比率1.6=（流动资产-2.8）/ 流动负债流动资产=14 流动比率2=流动资产/ 流动负债流动负债=7 资产总额=14/28%=50(万元)
总资产周转率=20/ (30+50)/2= 0.5(次)
3. 净利润=20*16%=3.2（万元）
资产净利率=3.2/（30+50）/2= 8%
3、某公司2004年年初所有者权益为2500万元，股本为500万元（每股面值1元），2004年实现净利润1000万元，股利发放率30%，70%作为留存收益，公司无优先股，年度内没有发行普通股，普通股当前的每股市价为8元/股。

要求： (1) 计算公司的每股净资产；
(2) 计算该公司的每股收益、每股股利以及市盈率；
(3) 计算公司的股东权益报酬率
（提示：先求出2005年所有者权益总额）
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2004年年末即2005年年初所有者权益=2500+1000*70%=3200（万元）
1.每股净资产=32000000/ (5000000/1)=6.4(元/股)
2.每股收益=10000000/ (5000000/1)=2(元/股)
每股股利=10000000*30%/ (5000000/1)=0.6(元/股)
市盈率=8/ 2=4
3.股东权益报酬率=1000/[(2500+3200)/2]=35.09%
4、杜邦分析法
差异的来源，企业的财务风险、营运能力、盈利能力的变化情况及原因。

（提示：画出杜邦分析图的基本公式部分。

权益乘数体现资本结构，负债比率增加则财务风险加大；股东权益报酬率的提高是来自于企业营运、盈利能力还是来自于高负债经营？）
股东权益报酬率=资产报酬率*权益乘数
2003：15.98%=7.99%*2
2004：18.83%=7.29%*2.58
股东权益报酬率提高，但是来自于权益乘数的提高，资产报酬率是降低的。

权益乘数体现资本结构，考察资产负债率，2004年较2003年提高了0.113，企业提高了负债率，财务风险加大。

资产报酬率降低的来源：
资产报酬率=销售净利率*总资产周转率
2003年：7.99%=7.2%*1.11
2004年：7.29%=6.81%*1.07
销售净利率降低，考察销售成本费用率，2004年较2003年提高了1.42%，企业盈利能力下降，成本控制、费用控制需要加强，进行成本管理。

总资产周转率下降，考察固定资产周转率，2004年较2003年下降了0.2次，存货周转率也下降了0.48次，企业营运能力下降，需要加强资产管理，进行销售促销。

总之：企业股东权益报酬率的提高只是来自于高负债经营带来的杠杠收益，但是财务风险加大，盈利能力和营运能力都有所下降，不利于企业的长远发展。