从阿里巴巴看企业融资和成长之路
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阿里巴巴集团旗下共有五个子公司，分别是阿里巴巴 Ｂ ２Ｂ 企业间电子商务平台、淘宝网、支付宝、中国雅虎和阿里软件。目 前阿里巴巴旗下网站包括：阿里巴巴中文网站（Ｃ ｈｉｎａ．ａｌｉｂａｂａ． ｃｏｍ）、阿里巴巴国际网站（Ａ ｌｉｂａｂａ．ｃｏｍ）、淘宝网（Ｔａｏｂａｏ．ｃｏｍ）、支 付宝网站（Ａ ｌｉｐａｙ．ｃｏｍ）和中国雅虎网站（Ｙ ａｈｏｏ．ｃｏｍ ．ｃｎ）。其中阿 里巴巴 Ｂ ２Ｂ 企业间电子商务平台是全球最大的网上贸易市场， 注册用户超过 １９００ 万，网上商品数超过 ４０００ 万，连续七年被 《福布斯》评为全球最佳 Ｂ ２Ｂ 网站，在 Ａ ｌｅｘａ．ｃｏｍ 的“国际商贸”和 “进出口”分类中均排名第一。
二是明确政策导向。遵循国务院及国家发改委、商务部、人 民银行等有关部门的相关法规和政策，按照《浙江省“十一五”利 用外资规划》的要求，研究制定《浙江省关于利用海外投资基金 的指导意见》，修订完善《浙江省外商投资优先发展产业目录》， 进一步明确浙江利用海外投资基金的政策导向。具体来说，在企 业方面，重点支持海外基金与高科技企业、中小民营成长型企 业、致力于国际化战略的行业龙头企业的合作；在产业方面，引
在阿里巴巴发展过程中，有几次重要的战略部署和合作： — ——１９９９ 年，在杭州湖畔花园的民居内，马云以及 １８ 位创 业伙伴创立阿里巴巴。 — ——１９９９－２０００ 年，获得软银、高盛等多家投资机构的 ２５００ 万美元投资。
论坛掠影
１４ 浙江经济 ２００７．０９
面文章
—— —２００１ 年，阿里巴巴公司当年 １２ 月冲破收支平衡线，在 互联网寒冬实现盈利。
立支付宝公司，全年实现每日盈利 １００ 万元人民币目标。 — ——２００５ 年，和雅虎战略结盟，收购雅虎中国全部资产，并
获得 １０ 亿美元战略投资。全年按 ２５０ 个工作日计算，实现每天 纳税 １００ 万人民币目标。
— ——２００６ 年，形成了阿里巴巴 Ｂ ２Ｂ 、淘宝网、支付宝、雅虎 中国、阿里软件等五大业务群组，在中国电子商务各领域处于市 场领先位置。
遵循国务院及国家发改委商务部人民银行等有关部门的相关法规和政策按照浙江省十一五利用外资规划的要求研究制定浙江省关于利用海外投资基金的指导意见修订完善浙江省外商投资优先发展产业目录进一步明确浙江利用海外投资基金的政策导向
封面文章
际惯例和国家有关管理规定，加快建立公开、透明、高效的审批 和监管制度，进一步完善相关的法律法规体系，规范海外基金的 投资行为，规避可能存在的各种负面影响。
论坛掠影
投资方：ＳＯ ＦＴＢ Ａ Ｎ Ｋ （软银）； 融资金额：２０００ 万美元； 战略合作：ＳＯ ＦＴＢ Ａ Ｎ Ｋ 同时投入大量资金和资源与阿里巴 巴成立合资公司，并且战略性投入管理资源和市场推广资源，同 时孙正义先生担任公司顾问； 融资背景：阿里巴巴会员数达 １０ 万，来自全球 １８０ 个国家 和地区。 — ——第三轮融资： 时间：２００４ 年 ２ 月； 投资方：ＳＯ ＦＴＢ Ａ Ｎ Ｋ （软银），Ｆｉｄｅｌｉｔｙ Ｉｎｖｅｓｔｍ ｅｎｔｓ （富达投资）， Ｇ ｒａｎｉｔｅ Ｇ ｌｏｂａｌＶ ｅｎｔｕｒｅｓ，Ｖ ｅｎｔｕｒｅ ＴＤ Ｆ Ｔｅｃｈｎｏｌｏｇｙ Ｇ ｒｏｕｐ； 融资金额：８２００ 万美元，成为中国互联网最大的私募融资； 融资背景：阿里巴巴网站连续 ４ 年被福布斯评为全球最佳 Ｂ ２Ｂ 站点，２００３ 年实现一天收入 １００ 万元，２００３ 年 ５ 月推出淘 宝网。 — ——第四轮融资和并购： 时间：２００５ 年 ８ 月； 投资方：Ｙ ａｈｏｏ； 融资金额和并购内容：阿里巴巴收购雅虎中国全部资产， 同时得到雅虎 １０ 亿美元投资，并获得雅虎品牌在中国无限期使 用权； 融资背景：２００４ 年阿里巴巴实现全年一天盈利 １００ 万元， 业务领域包括阿里巴巴 Ｂ ２Ｂ 、淘宝网和支付宝。
导海外基金投向电子信息、生物医药、新材料等高新技术产业， 投向物流、信息服务、软件、文化创意等现代服务业，投向纺织、 皮革、机械、化纤、建材等传统优势产业以及现代农业和基础设 施领域。
三是完善配套服务。加强政府相关部门的专业培训和人才 引进，做好对海外基金的介绍和宣传工作，尽快搭建以项目对接 为核心功能的中介服务平台和信息网络体系，提供政策咨询、信 息发布、项目推荐、讲座论坛、企业考察、业务培训等各项服务。 支持本地投资银行、会计、法律等中介服务机构的发展，加快培 育完备的国际化中介服务体系。
从阿里巴巴融资和发展来看，其经验和体会可以归结以下 几点：
— ——不要等到没有钱的时候再去融资，所有银行和投资人 都有嫌贫投富心理；阿里巴巴第一、第二次融资间隔的时间非常 短，阿里巴巴不是等到钱用光了才去融下一笔款。
— ——在现金流更好的情况下，能够从容地选择投资伙伴，反 之，由于现金流压力，会盲目选择投资伙伴。
— ——２００２ 年 １ 月，阿里巴巴突破注册商人会员 １００ 万，成 为全球首家超过百万会员的商务网站。
— ——２００３ 年 ５ 月，成立淘宝网，全年提前实现每日收入 １００ 万元人民币目标。
— ——２００４ 年 ２ 月，阿里巴巴再获 ８２００ 万美元融资，１２ 月成
摄 ／李忠 ２００６ 年 ９ 月，阿里巴巴网商大会现场
— ——除了钱以外，企业更要关注投资能够带来的附加价值， 如品牌、公司治理、技术等。
— ——重视公司的财务合规性和治理结构，一开始就由国际 会计事务所进行审计，符合国际惯例和标准。
— ——公司董事会设立和国际法律惯例接轨，引入独立董事 或顾问。浙
（作者为阿里巴巴 Ｂ ２Ｂ 总裁）
１５ ２００７．０９ 浙江经济
四是加强合理监管。参照国际规则和惯例，依据国家有关政 策，建立公开透明的审查审批程序并逐步加以规范，重点针对反 垄断、国家经济安全、国有产权转让等方面进行审查。同时加强 对海外基金的资金运作和流动的监管，防范潜在的金融风险。浙
（作者为浙江省发展和改革委员会副主任）
虽然笔者加入阿里巴巴比较晚，没有亲身参与这些合作过 程，但笔者之前也在投资行业工作过很长一段时间，对基金和企 业间的合作也很熟悉。现在，笔者向大家介绍一下阿里巴巴的融 资和发展历程。
从阿里巴巴看 企业融资和成长之路
不要等到没有钱的时候再去融资，所有银行 和投资人都有嫌贫投富心理；
在现金流更好的情况下，能够从容地选择投 资伙伴；
除了钱以外，企业更要关注投资能够带来的 附加价值，如品牌、公司治理、技术等；
要重视公司的财务合规性和治理结构。
卫哲 ／文
“浙江经济与海外基金合作论坛”会场一角
我们主张， “十一五”时期要进一步加大对包括海外基金在 内的国际金融资本的合理有效利用。为了能更好地推动浙江经 济与海外基金的合作，我们将着重做好以下几方面工作：
一是扩大多方合作。包括与海外基金等国际金融投资者合 资设立产业投资基金；加强与国际证券交易所、海外基金在浙江 企业海外上市方面的合作；推动本地基金、投资中介服务机构与 海外基金在项目、人才等领域的合作。
回顾阿里巴巴和海外基金的合作历程，其四次融资经历： — ——第一轮融资： 时间：１９９９ 年 １０ 月； 投资方：Ｇ ｏｌｄｍ ａｎ Ｓａｃｈｓ（高盛）带领的多家风险投资商，包括 Ｔｒａｎｓｐａｃ Ｃ ａｐｉｔａｌ，Ｆｉｄｅｌｉｔｙ Ｃ ａｐｉｔａｌ （富达投资），Ｖ ｅｎｔｕｒｅ ＴＤ Ｆ Ｐｔｅ Ｌｔｄ 和 Ｉｎｖｅｓｔｏｒ Ａ Ｂ ； 融资金额：５００ 万美元； 融资背景：自 １９９９ 年 ３ 月投入运作半年，会员数达到 ４１０００。 — ——第二轮融资： 时间：２０００ 年 １ 月；
二是明确政策导向。遵循国务院及国家发改委、商务部、人 民银行等有关部门的相关法规和政策，按照《浙江省“十一五”利 用外资规划》的要求，研究制定《浙江省关于利用海外投资基金 的指导意见》，修订完善《浙江省外商投资优先发展产业目录》， 进一步明确浙江利用海外投资基金的政策导向。具体来说，在企 业方面，重点支持海外基金与高科技企业、中小民营成长型企 业、致力于国际化战略的行业龙头企业的合作；在产业方面，引
在阿里巴巴发展过程中，有几次重要的战略部署和合作： — ——１９９９ 年，在杭州湖畔花园的民居内，马云以及 １８ 位创 业伙伴创立阿里巴巴。 — ——１９９９－２０００ 年，获得软银、高盛等多家投资机构的 ２５００ 万美元投资。
论坛掠影
１４ 浙江经济 ２００７．０９
面文章
—— —２００１ 年，阿里巴巴公司当年 １２ 月冲破收支平衡线，在 互联网寒冬实现盈利。
立支付宝公司，全年实现每日盈利 １００ 万元人民币目标。 — ——２００５ 年，和雅虎战略结盟，收购雅虎中国全部资产，并
获得 １０ 亿美元战略投资。全年按 ２５０ 个工作日计算，实现每天 纳税 １００ 万人民币目标。
— ——２００６ 年，形成了阿里巴巴 Ｂ ２Ｂ 、淘宝网、支付宝、雅虎 中国、阿里软件等五大业务群组，在中国电子商务各领域处于市 场领先位置。
遵循国务院及国家发改委商务部人民银行等有关部门的相关法规和政策按照浙江省十一五利用外资规划的要求研究制定浙江省关于利用海外投资基金的指导意见修订完善浙江省外商投资优先发展产业目录进一步明确浙江利用海外投资基金的政策导向
封面文章
际惯例和国家有关管理规定，加快建立公开、透明、高效的审批 和监管制度，进一步完善相关的法律法规体系，规范海外基金的 投资行为，规避可能存在的各种负面影响。
论坛掠影
投资方：ＳＯ ＦＴＢ Ａ Ｎ Ｋ （软银）； 融资金额：２０００ 万美元； 战略合作：ＳＯ ＦＴＢ Ａ Ｎ Ｋ 同时投入大量资金和资源与阿里巴 巴成立合资公司，并且战略性投入管理资源和市场推广资源，同 时孙正义先生担任公司顾问； 融资背景：阿里巴巴会员数达 １０ 万，来自全球 １８０ 个国家 和地区。 — ——第三轮融资： 时间：２００４ 年 ２ 月； 投资方：ＳＯ ＦＴＢ Ａ Ｎ Ｋ （软银），Ｆｉｄｅｌｉｔｙ Ｉｎｖｅｓｔｍ ｅｎｔｓ （富达投资）， Ｇ ｒａｎｉｔｅ Ｇ ｌｏｂａｌＶ ｅｎｔｕｒｅｓ，Ｖ ｅｎｔｕｒｅ ＴＤ Ｆ Ｔｅｃｈｎｏｌｏｇｙ Ｇ ｒｏｕｐ； 融资金额：８２００ 万美元，成为中国互联网最大的私募融资； 融资背景：阿里巴巴网站连续 ４ 年被福布斯评为全球最佳 Ｂ ２Ｂ 站点，２００３ 年实现一天收入 １００ 万元，２００３ 年 ５ 月推出淘 宝网。 — ——第四轮融资和并购： 时间：２００５ 年 ８ 月； 投资方：Ｙ ａｈｏｏ； 融资金额和并购内容：阿里巴巴收购雅虎中国全部资产， 同时得到雅虎 １０ 亿美元投资，并获得雅虎品牌在中国无限期使 用权； 融资背景：２００４ 年阿里巴巴实现全年一天盈利 １００ 万元， 业务领域包括阿里巴巴 Ｂ ２Ｂ 、淘宝网和支付宝。
导海外基金投向电子信息、生物医药、新材料等高新技术产业， 投向物流、信息服务、软件、文化创意等现代服务业，投向纺织、 皮革、机械、化纤、建材等传统优势产业以及现代农业和基础设 施领域。
三是完善配套服务。加强政府相关部门的专业培训和人才 引进，做好对海外基金的介绍和宣传工作，尽快搭建以项目对接 为核心功能的中介服务平台和信息网络体系，提供政策咨询、信 息发布、项目推荐、讲座论坛、企业考察、业务培训等各项服务。 支持本地投资银行、会计、法律等中介服务机构的发展，加快培 育完备的国际化中介服务体系。
从阿里巴巴融资和发展来看，其经验和体会可以归结以下 几点：
— ——不要等到没有钱的时候再去融资，所有银行和投资人 都有嫌贫投富心理；阿里巴巴第一、第二次融资间隔的时间非常 短，阿里巴巴不是等到钱用光了才去融下一笔款。
— ——在现金流更好的情况下，能够从容地选择投资伙伴，反 之，由于现金流压力，会盲目选择投资伙伴。
— ——２００２ 年 １ 月，阿里巴巴突破注册商人会员 １００ 万，成 为全球首家超过百万会员的商务网站。
— ——２００３ 年 ５ 月，成立淘宝网，全年提前实现每日收入 １００ 万元人民币目标。
— ——２００４ 年 ２ 月，阿里巴巴再获 ８２００ 万美元融资，１２ 月成
摄 ／李忠 ２００６ 年 ９ 月，阿里巴巴网商大会现场
— ——除了钱以外，企业更要关注投资能够带来的附加价值， 如品牌、公司治理、技术等。
— ——重视公司的财务合规性和治理结构，一开始就由国际 会计事务所进行审计，符合国际惯例和标准。
— ——公司董事会设立和国际法律惯例接轨，引入独立董事 或顾问。浙
（作者为阿里巴巴 Ｂ ２Ｂ 总裁）
１５ ２００７．０９ 浙江经济
四是加强合理监管。参照国际规则和惯例，依据国家有关政 策，建立公开透明的审查审批程序并逐步加以规范，重点针对反 垄断、国家经济安全、国有产权转让等方面进行审查。同时加强 对海外基金的资金运作和流动的监管，防范潜在的金融风险。浙
（作者为浙江省发展和改革委员会副主任）
虽然笔者加入阿里巴巴比较晚，没有亲身参与这些合作过 程，但笔者之前也在投资行业工作过很长一段时间，对基金和企 业间的合作也很熟悉。现在，笔者向大家介绍一下阿里巴巴的融 资和发展历程。
从阿里巴巴看 企业融资和成长之路
不要等到没有钱的时候再去融资，所有银行 和投资人都有嫌贫投富心理；
在现金流更好的情况下，能够从容地选择投 资伙伴；
除了钱以外，企业更要关注投资能够带来的 附加价值，如品牌、公司治理、技术等；
要重视公司的财务合规性和治理结构。
卫哲 ／文
“浙江经济与海外基金合作论坛”会场一角
我们主张， “十一五”时期要进一步加大对包括海外基金在 内的国际金融资本的合理有效利用。为了能更好地推动浙江经 济与海外基金的合作，我们将着重做好以下几方面工作：
一是扩大多方合作。包括与海外基金等国际金融投资者合 资设立产业投资基金；加强与国际证券交易所、海外基金在浙江 企业海外上市方面的合作；推动本地基金、投资中介服务机构与 海外基金在项目、人才等领域的合作。
回顾阿里巴巴和海外基金的合作历程，其四次融资经历： — ——第一轮融资： 时间：１９９９ 年 １０ 月； 投资方：Ｇ ｏｌｄｍ ａｎ Ｓａｃｈｓ（高盛）带领的多家风险投资商，包括 Ｔｒａｎｓｐａｃ Ｃ ａｐｉｔａｌ，Ｆｉｄｅｌｉｔｙ Ｃ ａｐｉｔａｌ （富达投资），Ｖ ｅｎｔｕｒｅ ＴＤ Ｆ Ｐｔｅ Ｌｔｄ 和 Ｉｎｖｅｓｔｏｒ Ａ Ｂ ； 融资金额：５００ 万美元； 融资背景：自 １９９９ 年 ３ 月投入运作半年，会员数达到 ４１０００。 — ——第二轮融资： 时间：２０００ 年 １ 月；