#第#三章长期计划与财务预测习题

第三章长期计划与财务预测
一、单项选择题
1.企业通常制定的长期计划为期（）年。

A.3
B.8
C.5
D.10
2.若企业2010年的经营资产为1000万元，经营负债为400万元，金融资产为40万元，金融负债为400万元，销售收入为3000万元，若经营资产、经营负债占销售收入的比不变，销售净利率为10%，股利支付率为40%，企业金融资产均为可利用金融资产，若预计2011年销售收入会达到5000万元，则需要从外部筹集的资金是（）万元。

A.85
B.60
C.160
D.200
3.某企业2010年年末经营资产总额为6000万元，经营负债总额为3000万元。

该企业预计2011年度的销售额比2010年度增加15%（即增加300万元），预计2011年度利润留存率为60%，销售净利率10%，假设没有可供动用的金融资产，则该企业2011年度应追加资金量为（）万元。

A.0
B.312
C.2300
D.92
4.某企业上年销售收入为1500万元，若预计下一年产品价格会提高8%，公司销量增长5%，所确定的外部融资占销售增长的百分比为20%，则相应外部应追加的资金为（）万元。

A.38.75
B.40.2
C.30
D.25.75
5.企业的外部融资需求的正确估计为（）。

A.预计经营资产-预计总负债-预计股东权益
B.净经营资产增加-可供动用的金融资产-留存收益的增加
C.经营资产增加-经营负债增加-留存利润的增加
D.预计总资产-负债自然增加-预计股东权益增加
6.关于企业的外部融资需求量的计算公式正确的是（）。

A.经营资产增加-预计总负债-可动用金融资产-预计股东权益
B.经营资产增加-经营负债增加-可动用金融资产-留存收益的增加
C.预计经营总资产-经营负债增加-可动用金融资产-留存收益的增加
D.预计经营总资产-经营负债增加-可动用金融资产-预计股东权益增加
7.由于通货紧缩，某公司不打算从外部融资，而主要靠调整股利分配政策，扩大留存收益来满足销售增长的资金需求。

历史资料表明，该公司资产、负债与销售总额之间存在着稳定的百分比关系。

现已知经营资产销售百分比为50%，经营负债销售百分比为20%，计划下年销售净利率10%，不进行股利分配。

据此，可以预计下年销售增长率为（）。

A.12.5%
B.25%
C.10%
D.50%
8.“可持续增长率”和“内含增长率”的共同点是（）。

A.都不改变资本结构
B.都不增发新股
C.都不从外部举债
D.都不改变股利支付率
9.某企业2010年的新增留存收益为500万元，所计算的可持续增长率为8%，若2011年能保持财务政策和经营效率不变，若预计2011年的净利润可以达到1080万元，则2011年的股利支付率为（）。

A.66.67%
B.72.72%
C.50%
D.10%
10.下列有关可持续增长率计算公式有误的是（）。

A. 1
⨯
-⨯
权益净利率利润留存率
可持续增长率=
权益净利率利润留存率
B.可持续增长率=销售净利率×总资产周转率×权益乘数×利润留存率
C.可持续增长率=总资产净利率×权益乘数×利润留存率/（1-总资产净利率×权益乘数×利润留存率）
D.可持续增长率=股东权益本期增加额/期初股东权益
11.某公司具有以下的财务比率：经营资产与销售收入之比为0.95；经营负债与销售收入之比为0.35；计划下年销售净利率为10%，股利支付率为60%，该公司去年的销售额为800万元，假设这些比率在未来均会维持不变，并且所有的经营资产和经营负债都会随销售的增加而同时增加，则该公司的销售增长到什么程度，才无须向外筹资（）。

A.11.11%
B.3.90%
C.5.22%
D.7.14%
12. 财务预测的起点是（）。

（知识点：财务预测的意义和目的）
A.预计各项经营资产和经营负债
B.预测销售收入
C.预计各项费用和保留盈余
D.预计所需融资
二、多项选择题
1. 使用计算机进行财务预测的方法有（）。

A.回归分析技术
B.交互式财务规划模型
C.综合数据库财务计划系统
D.销售百分比法
2.企业所需要的外部融资量取决于（）。

A.销售的增长
B.利润留存率
C.销售净利率
D.利息费用
3.企业销售增长时需要补充资金。

假设每元销售所需资金不变，以下关于外部筹资需求的说法中，正确的有（）。

A.利润留存率越高，外部筹资需求越大
B.销售净利率越高，外部筹资需求越小
C.如果外部筹资销售增长比为负数，说明企业有剩余资金，可用于增加股利或短期投资
D.当企业的实际增长率低于本年的内含增长率时，企业不需要从外部筹资
4.以下有关销售百分比法的说法中不正确的有（）。

A.销售百分比法假设各项经营资产和经营负债与销售额保持稳定的百分比
B.应用销售百分比法要求企业的全部资产和负债与销售额同比例变化
C.销售百分比法假设计划销售利润率可以涵盖借款利息的增加
D.销售百分比法把各项目占用的资金分成变动和不变动两部分
5.在企业按内含增长率增长的条件下，下列说法中不正确的有（）。

A.增发新股
B.资产负债率下降
C.不增加借款
D.资本结构不变
6.下列属于受到资本市场制约只能临时解决问题，达到支持企业有效增长的措施有（）。

A.提高利润留存率
B.提高销售净利率
C.提高总资产周转率
D.提高权益乘数
7.如果A公司2011年的可持续增长率公式中的权益乘数比2010年提高，在不发行新股且其他条件不变的条件下，不正确的有（）。

A.本年可持续增长率＞上年可持续增长率
B.实际增长率=上年可持续增长率
C.实际增长率=本年可持续增长率
D.实际增长率＞本年可持续增长率
8.假设市场是充分的，企业在经营效率和财务政策不变时，同时筹集权益资本和增加借款，以下指标不会增长的有（）。

A.销售收入
B.利润留存率
C.权益乘数
D.权益净利率
9.下列有关可持续增长表述正确的有（）。

A.可持续增长率是指保持目前经营效率和财务政策且不增发新股条件下公司销售所能增长的最大比率
B.可持续增长思想表明企业超常增长是十分危险的，企业的实际增长率决不应该高于可持续增长率
C.可持续增长的假设条件之一是公司目前的股利支付率是一个目标股利支付率，并且打算继续维持下去
D.如果某一年的经营效率和财务政策与上年相同且不增发新股，则实际增长率等于上年的可持续增长率
10.假设企业本年的经营效率、资本结构和股利支付率与上年相同，目标销售收入增长率为30%（大于可持续增长率），则下列说法中正确的有（）。

A.本年权益净利率不变
B.本年净利润增长率为30%
C.本年新增投资的报酬率为30%
D.本年总资产增长率为30%
11.在不增发新股的情况下，企业去年的股东权益增长率为8%，本年的经营效率和财务政策与去年相同，以下说法中正确的有（）。

A.企业本年的销售增长率为8%
B.企业本年的可持续增长率为8%
C.企业本年的权益净利率为8%
D.企业本年的实体现金流量不变
12.下列表述不正确的有（）。

A.一般来说股利支付率越高，外部融资要求越小
B.一般来说销售净利率越高，外部融资需求越大
C.若外部融资销售增长比为负数，则说明企业实际的销售增长率小于内含增长率
D.仅靠“内部融资的增长率”条件下，净财务杠杆会下降
三、计算分析题
4000万元，所得税率30%，实现净利润100万元，股利分配率为60%；公司期末股数100万股，每股面值1元。

要求：（1）要求采用销售百分比法计算：
①维持2010年销售净利率、股利支付率和金融资产的条件下，不打算外部筹资，则2011年预期销售增长率为多少？
②2011年销售增长率为40%，企业不保留金融资产，求外部融资额？
（2）若公司不增发股票，且维持2010年经营效率和财务政策，
①2011年预期销售增长率为多少？
②2011年预期股利增长率为多少？
（3）假设2011年计划销售增长率为30%，回答下列互不相关问题：
①若不增发股票，且保持2010年财务政策和总资产周转率不变，则销售净利率应达到多少？ ②若保持2010年经营效率、资本结构政策和股利政策不变，需从外部筹集多少股权资金？
③若不打算外部筹集权益资金，并保持2010年经营效率和资产负债率不变，则股利支付率应达到多少?
④若不增发股票，且保持2010年财务政策和销售净利率不变，则资产周转率应达到多少?
⑤若不打算外部筹集权益资金，并保持2010年经营效率和股利支付率不变，则资产负债率应达到多少?（要求权益乘数保留四位小数，计算结果保留两位小数）。

2.某公司2010年销售收入为1000万元，税后净利润50万元，发放了股利20万元，年末简化资产负债表如下：
若该企业经营资产与经营负债与销售收入之间有稳定百分比关系。

要求：对以下互不相关问题给予解答：
（1）若未来不保留金融资产，要求预测外部融资需求量；
（2）如果预计2011年通货膨胀率为8%，公司销量增长10%，若未来不保留金融资产，预测2010年外部融资需要量；
（3）如果公司不打算从外部融资，且假设维持金融资产保持不变，请预测2011年获利多少？
（4）若公司2011
年保持2010年的经营效率和财务政策且不增发新股，计算该公司2011年可实现的销售增长率。

（1）计算该公司的可持续增长率。

（2）假设该公司2011年度计划销售增长率是10%。

公司拟通过提高销售净利率或提高资产负债率
来解决资金不足问题。

请分别计算销售净利率、资产负债率达到多少时可以满足销售增长所需资金。

计算分析时假设除正在考察的财务比率之外其他财务比率不变，销售不受市场限制，销售净利率涵盖了负债的利息，并且公司不打算发行新的股份。

倚窗远眺，目光目光尽处必有一座山，那影影绰绰的黛绿色的影，是春天的颜色。

周遭流岚升腾，没露出那真实的面孔。

面对那流转的薄雾，我会幻想，那里有一个世外桃源。

在天阶夜色凉如水的夏夜，我会静静地，静静地，等待一场流星雨的来临…
许下一个愿望，不乞求去实现，至少，曾经，有那么一刻，我那还未枯萎的，青春的，诗意的心，在我最美的年华里，同星空做了一次灵魂的交流…
秋日里，阳光并不刺眼，天空是一碧如洗的蓝，点缀着飘逸的流云。

偶尔，一片飞舞的落叶，会飘到我的窗前。

斑驳的印迹里，携刻着深秋的颜色。

在一个落雪的晨，这纷纷扬扬的雪，飘落着一如千年前的洁白。

窗外，是未被污染的银白色世界。

我会去迎接，这人间的圣洁。

在这流转的岁月里，有着流转的四季，还有一颗流转的心，亘古不变的心。