信息性交易概率分解与买卖价差研究

信息性交易概率分解与买卖价差研究
李朋;刘善存
【期刊名称】《南方经济》
【年(卷),期】2006(000)002
【摘要】本文首先将信息性交易概率(PIN)分解为个股信息性交易概率(PINID)和市场信息性交易概率(PINM);利用2003年7月至2004年6月高频分笔数据,计算出上证50样本股的周PINID,发现PINID在PIN中占有大部分的比重,得到样本股的平均PINID为0.1052.其次,本文运用非参数检验验证了随着成交量增加,PINID 显著减小.最后,在考虑PIN和PINID下,对买卖价差的影响因素进行研究.研究表明,虽然PIN对买卖价差有着显著的正向影响,但仅其中的PINID部分才是决定因素.这也验证了PIN分解的意义.此外,波动率和流通股比例均对买卖价差有着显著的正向影响,而股票价格、成交量和换手率的影响则不显著.
【总页数】10页(P13-22)
【作者】李朋;刘善存
【作者单位】北京航空航天大学经济管理学院,北京,100083;北京航空航天大学经济管理学院,北京,100083
【正文语种】中文
【中图分类】F8
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