套期保值与期权

THANK YOU
谢谢观看
知识回顾 Knowledge Review
走弱
基差变小，称为走弱。 常见情形：现货价格涨 幅小于期货价格涨幅； 现货价格跌幅超过期货 价格跌幅。
套期保值效果
卖出 套保
基差走强：不完全套期保值，两个市场盈亏相抵后 净盈利。
卖出 套保
基差走弱：不完全套期保值，两个市场盈亏相抵后 净亏损。
买入 套保
基差走强：不完全套期保值，两个市场盈亏相抵后 净亏损。
时间价值
B
又称外涵价值，指权利金超出内涵价值
的部分。公式：时间价值=权利金-内涵
价值
它是期权有效期内标的资产价格波动为
购买者带来收益的可能性所隐含的价
值。
标的资产价格波动率越高、美式期权合
约有效期越长，期权的时间价值越大。
期权价格
A 内涵价值
也称内在价值，由执行价格与标的资产 价格的关系决定。 看涨期权内涵价值=标的资产价格-执行 价格 看跌期权内涵价值=执行价格-标的资 产价格 若计算结果≤0，则内涵价值等于0 期权的内涵价值总是≥0 按内涵价值计算结果分类： 实值期权、虚值期权、平值期权
期权概述
期权概述
影响期权价格的基本因素
1
标的资产价格与执行价格的关系对期权价 格的影响
2
标的资产价格波动率对期权价格的影响
3
期权合约有效期对期权价格的影响
4
无风险利率对期权价格的影响
5
标的资产支付收益对期权价格的影响
4 期权交易策略
Part 04
期权交易策略
买进看涨期权
预期标的资产价格上涨 获取价差收益 降低卖出标的资产风险 规避标的资产价格上涨风险 作为卖出套期保值补充工具
卖出看涨期权
主要目的是获取期权费 获取权利金或期权价差收益 通过履约对冲标的资产多头 头寸
买进看跌期权
预期标的资产价格下跌 获取价差收益 规避标的资产价格下跌风险 作为买进套期保值补充工具
卖出看跌期权
主要目的也是获取期权费 获取权利金或价差收益 通过履约对冲标的资产空头 头寸 履约买进标的资产
期权交易策略
套期保值效果
基差交易
点价交易
基差交易应用
是随着点价交易的出现而出现 的，是一种将点价交易与套期 保值结合在一起的操作方式
是指以某月份的期货价格为计 价基础，以期货价格加上或减 去双方协商同意的升贴水来确 定双方买卖现货的价格的交易 方式。双方不需要参与期货交 易。如：CBOT。
指企业按某一期货合约价格加 减升贴水方式确立点价方式的 同时，在期货市场进行套期保 值操作，从而降低套期保值中 的基差风险的操作。
买入 套保
基差走弱：不完全套期保值，两个市场盈亏相抵后 净盈利。
套期保值效果
影响基差的因素
套期保值的实质是用 较小的基差风险代替 较大的现货价格风险 基差大小主要与持仓 费有关
持仓费
又称持仓成本，包括仓 储费、保险费和利息 等。其高低与距期货合 约到期时间长短有关。 距交割时间越近，持仓 费越低。理论上，到期 时持仓费会减小到零， 基差也将变为零。
3
期权概述
Part 03
期权概述
01 概念及特点
02 基本类型
03 期权价格
04 价格影响因素
期权概述
概念
也称选择权，是指期权的买方有权在 约定的期限内，按照事先确定的价格， 买入或卖出一定数量某种特定商品或 金融指标的权利。
买方权利
↓
品种、数量、期限、
价格、方向
↓
行权、转让、弃权
要素
1、期权价格：权利金、期权费、保险费 2、标的资产：标的物、期权合约标的 3、行权方向：买权 看涨期权 认购期权
期权损益分析
点击输入标题 内容描述内容描述内容描述内容描述内容描述内容描述
点击输入标题
内容描述内容描述内容描述内 容描述内容描述内容描述
类别 1
点击输入标题
类别 2
类别 3
内容描述内容描述内容描述内容描述内容描述内容描述
期权交易策略
类别 1
类别 2
类别 3
期权交易策略
类别 1
类别 2
类别 3
PPT模板下载：www.1ppt.com/moban/ 节日PPT模板：www.1ppt.com/jieri/ PPT背景图片：www.1ppt.com/beijing/ 优秀PPT下载：www.1ppt.com/xiazai/ Word教程： www.1ppt.com/word/ 资料下载：www.1ppt.com/ziliao/ 范文下载：www.1ppt.com/fanwen/ 教案下载：www.1ppt.com/jiaoan/
套期保值及期权
事业发展部
2017.8.25
目录 标题
套期保值概述
目录 标题
套期保值效果
目录 标题
期权概述
目录 标题
期权交易策略
目 录
1 套期保值概述
Part 01
套期保值概述
定义
与其现货市场头寸相反 或现货市场未来交易的替代 物，以期对冲价格风险
条件
①价值变动大体相当 ②方向相反或作为未来交 易的替代物 ③时间段对应
பைடு நூலகம்
正向市场
期货价格高于现货价 格或远期期货合约高 于近期期货合约。 基差为负值。 正向市场主要反映了 持仓费。 交割月到来时，持仓 费降至零，期现价格 趋同。
反向市场
现货价格高于期货价格或 者近期期货合约价格高于 远期期货合约价格时。又 叫逆转市场、现货溢价。 基差为正值。 原因：近期需求迫切，远 大于近期产量及库存量或 预计将来该产品的供给会 大幅增加。
行业PPT模板：www.1ppt.com/hangye/ PPT素材下载：www.1ppt.com/sucai/ PPT图表下载：www.1ppt.com/tubiao/ PPT教程： www.1ppt.com/powerpoint/ Excel教程：www.1ppt.com/excel/ PPT课件下载：www.1ppt.com/kejian/ 试卷下载：www.1ppt.com/shiti/ PPT论坛：www.1ppt.cn
卖权 看跌期权 认沽期权 4、行权方式：美式期权
欧式期权 5、执行价格：行权价格、履约价格 6、最后交易日：期权合约能在交易所交
易的最后日期 7、期权到期日：期权买方可以执行期权
的最后日期
*最后交易日与到期日可以是同一天 *商品期权几乎都是美式期权
特点
买卖双方的权利义务不同 买卖双方的收益和损失特征不同 对买卖双方保证金缴纳规定不同 从避险角度考虑，买进期权和卖出 期权的功能不同 独特的非线性损益结构
期权概述
期权概述
请在此处输入您的文本 请在此处输入您的文本
请在此处输入您的文本 请在此处输入您的文本
请在此处输入您的文本 请在此处输入您的文本
请在此处输入您的文本 请在此处输入您的文本
期权概述
美式期权 欧式期权
场内期权 场外期权
01
02
基本类型
04
03
看涨期权 看跌期权
商品期权 金融期权
期权概述
参与者
机构 个人
种类
卖出套期保值 买入套期保值
2 套期保值效果
Part 02
套期保值效果
基差
某一特定地点某种商 品或资产的现货价格 与相同商品或资产的 某一特定期货合约价 格间的价差。 基差=现货价格-期货 价格
走强
基差变大，称为走强。 常见情形：现货价格涨 幅超过期货价格涨幅； 现货价格跌幅小于期货 价格跌幅。