财务管理习题集

财务管理习题集第一部分资金时间价值和风险报酬1．某公司拟购置一处房产,房主提出两种付款方案：(1)从现在起,每年年初支付20万元,连续支付10次,共200万元；(2)从第5年开始,每年年初支付25万元,连续支付10次,共250万元。

假设该公司的资金成本率(即最低报酬率)为10%,你认为该公司应选择哪个方案?2．甲某向银行存款20000元，期限4年，年利率5%，到期一次性支取本息，分别计算在单利和复利状况下到期可支取的本利和总额。

(每年末复利1次)3．1993年初，飞达公司从银行取得一笔借款100000元，规定于2000年年底一次还清本息。

该公司准备从1997至2000年每年末存入银行一笔等额存款，以便于2000年末用存款本息清偿借款本息，借款年利率为12%，存款年利率为9%。

要求计算每年的存款额。

4．某公司目前向银行存入140000元，以便在若干年后获得300000元，现假设银行存款率为8%，每年复利1次。

计算：需要多少年存款的本利和才能达到300000元？5．假设现在是1995年1月1日，而你将在1996年1月1日存1000元于利率为8%的账户中。

①假设银行每年利复利一次，那么在1999年1月1日你的账户里将有多少钱？②如果银行以每季复利一次而非每年复利一次，则到1999年1月1日你的银行账户余额会是多少？③假设你将1000元分成四次250元存入，即分别于1996、1997、1998、1999年的1月1日存入，在年利率为8%，每年复利一次的情况下，你的账户在1999年1月1日的余额为多少？④假设你分别在1996、1997、1998及1999年1月1日存入等额现金，在8%的利率下，每笔要支付多少才能使未来值与上面①之结果相同。

6．假设现在是1995年1月1日，你在1999年1月1日需要1000元，银行以8%年利率复利。

①你在1996年1月1日要存多少钱，才能在1999年1月1日可有1000元？②如果你想在1996年到1999年，每年1月1日存入等额金钱以累积这1000元，则这四笔付款各是多少？③如果令尊给你两个选择：一是上面②所算出的四笔付款，一是在1996年1月1日一次支付750元，你会选择那一项？④如果你在1996年1月1日有750元，利率必须是多少时，才足以使你在1999年1月1日累积到1000。

（每年复利一次）⑤假设你从1996年到1999年，每年1月1日只能存入186.29元，但你在1999年1月1日需要1000元，在每年复利一次下，利率要多少时才能使你达到这个目标？⑥为了帮你达到1000元的目标，令尊在1996年1月1日给你400元。

之后，你将由打工薪资每6个月赚得一笔等额现金共6笔（1996—1999年）。

如果将这些钱存入银行，半年复利一次，年利率8%，则这6笔支付应该是多少？⑦在前面⑥中，银行所付的有效年利率为多少？`7．一位父亲正在规划让女儿完成大学教育的储蓄方案。

他的女儿现年13岁，预计5年后会进大学并花四年时间完成学业。

目前的教育费用每年是12500元（包含食、衣、学费、书籍费、交通费等），但预期这些费用每年将上涨5%。

他女儿刚从祖父处得到7500元的遗产，这笔钱以8%利率存入银行，每年复利一次。

这笔钱也是其大学费用之来源，其余不足部分由父亲的银行存款支付。

父亲将从现在起每年存入定额存款，直到女儿进大学为止共6笔，利率为8%。

①4年的教育费用，在他女儿18岁时的现值是多少？②在她18岁时，从祖父那里得来的7500元遗产的价值为多少？③如果她父亲计划在今天存入6笔存款的第一笔，则他必须每年存入多少钱，才足以使他女儿完成大学教育？8．华特电子公司目前正在进行一项包括四个待选方案的投资分析工作，各方案的投资期都是一年，对应于三种不同的经济状况估计收益如下：你作为华特公司的财务分析员，公司财务主管要求你做以下分析：①求出各方案期望收益率、标准离差与标准离差率②方案A是无风险投资吗？为什么？③若方案淘汰其中某一方案，你认为哪一个？为什么？9.投资基金投资5亿元于下列5种股票：该投资基金的贝他系数能用各股票贝他系数的加权平均而求得。

目前无风险利率6%，而下一季的市场报酬率的预期概率分配如下：①证券市场线的估计式为何？②计算下一季度投资组合的必要报酬率。

③假设总裁收到投资新股票的建议，此投资方案必须投资5千万元于新股票上，其期望报酬率为15%，而其估计的贝他系数为2。

则总裁应该投资新股票吗？而该股票的期望报酬率为多少时才会使总裁觉得是否投资该股票没有差别？10. 国库券的利息率为4%，市场上所有股票的平均报酬率为12%. 要求：①计算市场风险报酬率。

②当β值为1.5时，必要报酬率为多少？②如果一投资计划的β值为0.8，期望报酬率为9.8%，是否应当进行投资？④如果某股票的必要报酬率为11.2%，其β值为多少？第二部分营运资金管理1、假设某公司的财务信息如下：存货 400000元应收账款 312500元应付账款 50000元销售收入 2500000元销售成本 2000000元要求：（1）根据上述资料计算现金周转期；（2）假设该公司每年生产经营性支出为720万元，则目标现金余额为多少？2、下面是A公司与B公司在2002年12月31日的资产负债表（单位：千元）：这两家公司的息税前利润都等于3000万元，而它们的平均税率都是40%。

要求：（1）当流动负债的利率等于10%，而长期负债的利率等于13%时，试分别计算出这两家公司的普通股权益报酬率。

（2）假定流动负债的利率上涨到20%，而长期负债的利率仍停留在13%的水准，试分别算出这两家公司的普通股权益报酬率。

（3）试问，哪一家公司的风险比较高，为什么？3、某公司正试图制订一套流动资产投资政策。

该公司目前持有600000元的固定资产，而它打算将负债比率维持在50%的水平。

不论是长期负债或短期负债，其利率同样等于10%。

该公司有以下三种交替的流动资产投资政策供选择：流动资产占预估销售额的40%；流动资产占预估销售额的50%；流动资产占预估销售额的60%；该公司预期可自300万元的预估销售额中赚得15%的息税前利润率（即它的预估息税前利润等于45万元）。

此外，该公司的平均税率等于40%。

试根据上述资料分别算出在各种交替的流动资产投资政策下，该公司的预期普通股权益报酬率。

4、某企业2002年有关预算资料如下：(1)3—7月份的销售收入分别为40000元、50000元、70000元、80000元。

每月销售收入中，当月收到现金30%，下月收到现金70%。

(2)各月直接材料采购成本按下一个月销售收入的60%计算。

所购材料款于当月支付现金50%。

下月支付现金50%。

(3)4—6月份的制造费用分别为40000元、45000元、42000元。

每月制造费用中包括折旧费1000元。

(4)4月份购置固定资产，需要现金15000元。

(5)在现金不足时，向银行借款(为1000的倍数)；现金有多余时，归还银行借款(为1000的倍数)；借款在期初，还款在期末，借款年利率12%。

(6)期末现金余额最低为6000元。

其他资料见现金预算表。

要求：根据以上资料，完成该企业4—6月份现金预算的编制工作。

现金预算单位：元5、某公司预期，它在下年总共会产生3750000元的现金流出量，而这些现金流出量将平均发生在每一天中。

该公司打算定期地出售其投资组合中的有价证券，以满足其对现金的需求。

该公司的有价证券能提供12%的报酬率，而每次将有价证券转换为现金时，都要负担40元的交易成本。

（1）试应用鲍摩尔模型来决定该公司每次将有价证券转换为现金的最佳交易额；（2）试问，该公司的平均现金余额将等于多少？（3）试问，该公司每年需要多少交易次数？（4）试问，为维持现金余额，该公司每年总共要负担多少成本？试逐一算出公司所需维持的平均现金余额分别等于100000元与0元时，该公司每年所需负担的现金持有总成本。

6、某企业制定的信用期限为30天，无现金折扣，平均收现期40天，年销售收入10万元。

预计下年度企业的销售利润率与上年相同，为30%，为扩大销售，企业制定A、B两个销售方案：A方案：信用条件“3/10，n/20”，预计销售收入将增加3万元，在所增加的销售额中，坏账损失率为4%；客户获得现金折扣的比率为60%，平均收现期为25天。

B方案：信用条件“2/10，n/30”，预计销售收入将增加4万元，在所增加的销售额中，坏账损失率为5%；客户获得现金折扣的比率为70%，平均收现期为25天。

如果应收账款的机会成本为10%，试评价上述两个方案的优劣。

7、某企业采购某种原材料，年需要量为6000吨，每吨平价为50元。

供货企业规定：客户每次购买量不足1000吨的，按平价出售；每批购买量在1000吨以上、3000吨以下的价格优惠5%；每批购买量在3000吨以上的，价格优惠8%。

已知每次进货费用为100元，单位材料储存成本为3元。

根据资料计算最佳经济批量及不同条件下的存货总成本，并进行选择。

8、某企业拟采购一批商品，供应商报价如下：（1）立即付款，价格为9630元；(2)30天内付款，价格为9750元；(3)31天至60天内付款，价格为9870元；(4)61天至90天内付款，价格为10000元。

假设企业资金不足，可向银行借入短期借款，银行短期借款利率为10%，每年按360天计算。

要求：计算放弃现金折扣的成本，并作出对该公司最有利的决策。

第三部分企业投资决策1．山水公司是一家制造企业，公司管理层正在考虑一项新产品的生产和销售决策。

生产新产品需要购买新设备，其成本为480 000元，同时需要使用5年前160 000元购买的旧设备，该旧设备当前账面净值为80 000元，如不投资于新产品生产，该旧设备无其他用途。

每年可销售产品10 000件，单位售价为32元。

单位成本为：元直接人工（2小时，每小时4元）8直接材料7包括折旧的固定成本9合计24该项目可经营5年，5年后新设备残值为20 000元，企业固定制造费用分摊率估计为每小时4.50元。

如果公司不生产这一新产品，实际支出也不会发生变化，发生额也是现有金额。

项目运行开始阶段的第一年，需投资流动资金20 000元，第二年需要再投入10 000元，以后各年都维持在这一水平上，直到最后被收回无须再补充流动资金。

公司的资本成本率为20%。

不考虑所得税，公司是否要接受这一机会？2．某公司因业务发展需要，准备购入一套设备。

现有甲、乙两个方案可供选择，其中：甲方案：需要投资20万元，使用寿命为5年，采用直线法计提折旧，5年后设备无残值。

5年中每年销售收入为8万元，每年付现成本为3万元。

乙方案：需要投资24万元，使用寿命为5年，采用直线法计提折旧，5年后有残值收入4万元。