2014年国内的煤炭市场分析与展望

升，如果煤炭进口不再保持较快增长势头，下游 用煤企业对国内煤炭的采购需求势必会逐步增加。 在既有煤炭产能充足的情况下，国内原煤产量势 必会逐步回升。 另外，除了既有
产能之外，还有新增煤炭产能等待产量释放。 2011年之前，煤炭行业固定资产投资年增速长期 保持在20%以上，即便2012年以来煤炭市场急剧 降温，2012年和2013
000万吨，按4.5亿吨计划亏480万吨。据铁路部 门的计划，2014年，大秦线运量目标锁定在4.6 亿吨，比2013年实际完成数增运1480万吨，比 2013年计划
4.5亿吨增加1000万吨。在下游煤炭需求持续增 长，北方运煤码头运能增加的情况下，大秦线运 输能力明显不足，铁路瓶颈再次显现。 环渤海港口运量提高受制于铁路运输
跌预期。此轮煤炭价格大幅下跌，主要是由于煤 电订货会结束，大型煤企人为制造的峰值效应也 逐渐淡出，导致煤价重新回归市场。 煤炭行业专家指出，动力煤龙头企业神华、中
企业负担。并落实到财政部、国家发改委等相关 部门。在清理整顿涉煤收费基金的同时，加快推 进煤炭资源税从价计征改革。” 从各方面消息来看，煤炭资源税由从量计征改为 从
价计征已经势在必行，2014年实施从价计征只是 时间问题。 虽然在煤价处于低位时推行煤炭资源税从价计征 比较容易，但目前煤炭行业低迷，部分煤炭企业 已经开始亏损，煤
的关注日益升温，新一年，碳税和环境税或将再 度引发各界热议，其启动实施步伐也将加快。 2.煤炭需求或微增长 2013年下半年，在多方共同努力下，中国经济实 现了
平稳增长，煤炭需求也出现了恢复性增长。展望 2014年，中国经济发展形势仍将是决定煤炭需求 的基础。 预计2014年GDP增速将继续保持在7.5%左右。 一方面经济
2013年我国煤炭进口总量或将超过3.2亿吨，同 比增幅约为11%。自从2009年成为煤炭净进口国 以来，我国煤炭进口量已经连续5年实现大幅或 较大幅度增长，年增幅
分别为225%、39.3%、20.4%、29.7%和10.9%。 毫无疑问，我国早已成为世界最大的煤炭进口国， 我国国内煤炭市场和国际煤炭市场的关联度不断 提高，国内
程不断加快，将有助于建立公开透明的铁路运力 交易市场，健全运力监管，减少铁路运输中的寻 租行为，从而减少煤炭流通成本，使原来隐性的 寻租费用变成显性的价格传导，煤炭价
格真实反映市场供求关系，进一步推动煤炭市场 化改革。总体来说，铁路运输市场化改革对煤炭 行业是利弊共存，但利大于弊。 综合分析，2014年，北方港口能力增速高于下
依靠大秦线供应煤炭。 2014年，大秦线新增能力太少，且迁曹线曹北曹西段的复线建设和滦南-京唐港段机头机车调配 问题将分别制约曹妃甸港和京唐港的运输增量， 因此
，大秦线新增货源向唐山港方向分流的数量有限。 此外，华中和华南的几条煤运通道预计今年9月 份才能通车，因此今年有效铁路运能增长尚不大。 据分析，铁路运输的市场化进
炭资源税从价计征对一些煤炭企业来说无疑是雪 上加霜。 从山西、内蒙古这两个产煤大省来看，目前吨煤 附加的各种税费基金都在100元以上，如果实行 煤炭资源税从价计征，
吨煤附加费用可能再增加5元至10元，这将进一 步增加煤炭生产成本。 根据粗略统计，如果清理相关收费能够切实得到 落实，2014年的煤炭资源税改革对煤炭行业来说 影响
游煤炭需求增速，码头能力释放较铁路运能略显 超前。而内外贸煤炭价格差成为决定北方煤炭发 运港口发运数量增幅的关键因素。 在铁路运量难以满足用户要求，以及国内煤炭价
格略高的情况下，用户纷纷将新增需求瞄准进口 煤炭，大量增加进口，以遏制国内煤炭价格上涨， 并补充货源的不足。随着煤炭进口数量超常增长， 进口煤炭的流向和消费布局从以前
的两广地区，向北扩展到上海、山东、东北，向 西进入华中地区湖南、湖北、四川及安徽。进口 煤用户也有贸易商扩展到煤炭企业、电力企业等。 2014年，进口煤冲击不仅影响沿
海地区，而且华中地区煤炭市场影响较大。通过 内外煤并举，增加进口渠道等方式，满足用户的 用煤需求，预计华东、华南地区用煤不会紧张。 4.国内外市场一体化特征明显
增速难以明显提升。这主要是因为目前我国经济 结构仍处于调整阶段，短期内消费难以实现大幅 增长，出口增速再度回升难度较大，而受产能过 剩等因素影响，固定资产投资增长提速
同样乏力。另一方面，宏观政策将努力保障经济 增速达到7%以上。为了增加就业，促进经济社 会保持稳定，中央将继续实施积极的财政政策和 稳健的货币政策，保持对重点工程项目
粗钢产量增速处于6-8%的概率较大，水泥产量增 速处于7-9%的概率较大，合成氨产量增速处于35%的概率较大。 火电发电量及发电耗煤方面，受2013年水电出力
受阻和水电装机快速增长两方面因素影响，2014 年水电出力大幅提高的可能性较大，再加上核电、 风电、光伏等其他电源装机快速增长以及各地纷 纷加大控煤力度，如果总发电量
增长5-7%，火电发电量增幅很可能不足3%，发 电耗煤增加量可能不足5000万吨。其他行业用煤 方面，受落后产能淘汰力度不断加大，单位能耗 不断下降，预计这些行业煤炭
需求增幅将普遍低于产品产量增幅。 3.煤炭运输瓶颈犹在 中国的煤炭资源和生产力主要集中在西部和北部， 特别是山西、陕西、内蒙古地区，而煤炭需求旺 盛的地区集中在
着煤炭市场供需形势快速转变，煤炭资源税改革 时机相对成熟。但此时有关方面又担心资源税改 增加煤企负担，因此，即便早已箭在弦上却迟迟 不发。2013年11月国办下发的《
关于促进煤炭行业平稳运行的意见》明确提出， “2013年年底前，要对重点产煤省份煤炭行业收 费情况进行集中清理整顿，坚决取缔各种乱收费、 乱集资、乱摊派，切实减轻煤炭
华东、华南沿海地区，这也决定了我国“西煤东 调”、“北煤南运”的运输格局。 在煤炭市场“黄金十年“中，铁路运费上涨带来 的煤炭成本增加主要由下游用户承担，但随着煤
炭产能的大量释放和进口煤的逐年增多，煤炭市 场逐渐呈现出供过于求的买方市场特征。 据来自太原路局的消息，2013年，大秦线约完成 发运量4.452亿吨，同比增长2
外市场一体化特征日益明显。 正因为国内外煤炭市场的关联度不断提高，日趋 一体化，2014年我国煤炭进口既难以继续保持较 快增长势头，也不大可能出现明显下降。 我
国煤炭进口难以继续保持较快增长态势是由多方 面因素决定的：首先，由于煤价快速下滑，而国 际海运费出现恢复性上涨，部分远距离的海运煤 炭竞争力明显下降；其次，由于201
场长时间弱势运行，再加上煤炭进口继续保持较 快增长势头，很长时间内下游用户采购积极性普 遍不高，煤炭企业销售难度加大，部分企业纷纷 停产、减产，煤炭产能并未得到充分发
挥。在2013年三季度煤价整体出现恢复性上涨之 后，煤炭企业的盈利状况得到改善，停产、减产 企业恢复生产的积极性快速提高。 进入2014年，随着煤炭需求继续小幅回
2年以来国内外煤价持续下滑，全球煤炭行业投 资普遍降温，新增产能增长放缓；再次，印度等 新兴经济体煤炭进口需求保持较快增长势头。因 此，综合来看，如果2014年国内外
煤价不出现较大幅度增长，我国煤炭进口量很难 继续保持较快增长势头。事实上，即便国内外煤 价出现较大幅度上涨，我国煤炭产能会很快释放， 从而填补需求缺口，煤炭进口量也还
政策支持力度，最终促使经济增速保持在一个各 方可以接受的合理水平。因此，从经济发展形势 来看，2014年煤炭需求具备继续小幅增长的基础。 通过对20多年来下游产品
产量增速与GDP增速进行对比分析，再结合目前 经济所处发展阶段和发展特征，对2014年主要煤 炭下游产品产量增速做出以下预测：预测发电量 增速处于5-7%的概率较大，
现货价格较前一期下跌了17元/吨，跌幅达2.69%。 据悉，虽然目前中煤集团的煤电合同谈判还未展 开，但也给出了一月份长协价。其中，5500大卡 动力煤FOB秦皇
岛港报价为590元/吨，较上周现货市场报价低41 元/吨，跌幅达6.49%。 市场人士分析认为，目前大集团给出的长协煤价 格远远低于市场价格，给市场造成了强烈的下
是难以继续保持较快增长势头。 另一方面，我国煤炭进口也不大可能显著下降。 在国内煤价经过快速反弹之后，到了2013年年底， 国内外煤市已经重新趋于平衡。作为最大的
煤炭进口国，如果中国煤炭进口量显著下降，其 结果必是国内煤价回升，国际煤价将进一步回落， 最终受价差影响，我国煤炭进口还是会再度回升。 从下游用户进口煤实际需求情况来
14年国内煤炭产能仍然较为充足，随着煤价回升 和需求形势进一步好转，煤炭产能将进一步得到 释放，煤炭产量将逐步回升。 5.煤炭价格将呈牛皮震荡走势 2014年伊
始，国内动力煤市场便以“跌势”开局。日前， 神华集团公布的最新报价显示，5500大卡动力煤 季度长协价格为590元/吨，月度长协煤和现货价 格均为614元/吨。其中，
2013年，煤炭市场的“黄金十年”彻底终结，煤 炭价格回落，企业利润大幅下滑，环保压力增大、 能源结构调整、进口煤冲击以及煤炭价格低迷。 据前瞻产业研究院发布的《20
14-2018年煤炭贸易行业发展前景与投资战略规 划分析报告》显示:当前煤炭市场复苏给整个行业 带来些许希望，但在抑制产能过剩毫无起色的背 景下，煤炭价格今年仍将低位
不会太大。但是，2014年，投资对经济增长的贡 献恐怕会下降，受此影响，煤炭等产业的产能过 剩会更加严重，煤炭企业面临的将是更加艰难的 处境。 不难看出，中央政策方
向是一边清理收费基金，一边推进资源税改，促 进资源税改革平稳过渡。 商品煤质量国家标准或将出台。今年5月份，有 关部门曾拿出《商品煤质量管理暂行办法(征求意 见稿)
》公开征求意见，但由于存在限制煤炭进口之嫌， 遭到用煤企业和贸易商激烈反对，最终不了了之。 目前，中国煤炭工业协会在研究《中国商品煤质 量评价指南》，相信在2014年
还会有相应的限制劣质煤使用的政策出台。 近年来，随着经济持续较快发展，大气环境快速 恶化也引起了社会各界高度重视，而燃煤被一致 认为是主要污染源之一，加强商品煤质