第八章金融市场投资常识金融市场学上海交大汪浩)
第六章证券市场监管金融市场学上海交大汪浩)
§2 对证券市场主体的监管
l （4）证券投资咨询人员在报刊、电台、 电视台或者其他传播媒体上发表投资咨 询文章、报告或者意见时，必须注明所 在证券投资咨询机构的名称和个人真实 姓名，并对投资风险作充分说明。证券 投资咨询机构向投资人或者客户提供的 证券投资咨询传真件上必须注明机构名 称、地址、联系电话和联系人姓名。
第六章证券市场监管金融市场学上海 交大汪浩)
§2 对证券市场主体的监管
l 二、对证券公司的监管 l 证券公司的主要活动是经纪业务、自营
业务和承销业务三大块。所以对证券公 司的监管也是围绕这三大块展开。 l 在经纪业务的监管中主要强调帐户管理， 比如不得挪用客户资金、不得给客户融 资融券、不得接受客户全权委托等；
l 6、公司监事会法定职权的行使情况，监事会 的组成，监事会议事规则及表决程序，监事职 责的履行情况等。
第六章证券市场监管金融市场学上海 交大汪浩)
§2 对证券市场主体的监管
l 7、公司总经理及其他高级管理人员职权 的行使情况，公司董事会对总经理和其 他高级管理人员的授权范围，总经理和 其他高级管理人员执行董事会的决议情 况以及对公司职能部门的分公司、子公 司的管理情况等。
l 4、对于申请证券投资咨询从业资格的机构要 求具备的条件：
l （1）分别从事证券或者期货投资咨询业务的 机构，有5名以上取得证券、期货投资咨询从 业资格的专职人员，同时们时从事证券和期货 投资咨询业务的机构，有10名以上取得证券、 期货投资咨询从业资格的专职人员。其高级管 理人员中，至少有1名取得证券或者期货投资 咨询从业资格。
第六章证券市场监管金融市场学上海 交大汪浩)
§2 对证券市场主体的监管
金融市场学第八章
Your company slogan in here
债券定价原理——麦尔齐原理
原理一：债券的价格（或价值）与债券的 收益率成反比。
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债券定价原理——麦尔齐原理
债券价格的影响因素
到期时期
发债主体的信用
息票率
影响因素
税收待遇 可转换性
流通性
可赎回条款
可延期性
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债券的收益率
到期收益率（YTM）
➢ 即债券的内部收益率。是指对于给定的债券 市场价格p0，使得债券未来支付本金和利息 现值之和等于这个p0时的贴现率y
➢一次还本付息债券
•指在债务期间不支付利息， 只在债券到期后按规定的利 率一次性向持有者支付利息
并偿还本金的债券 。
➢例子
➢假定某一次还本付息债券面 值为1000元，票面利率为8%， 期限为5年，市场利率为10%， 则该债券的价格为＿？
Your company slogan in here
几种典型债券的定价
债券的价格：
依赖于两个因素：1.预期未来现金流 （C）；2.贴现利率（r）
➢也称债券的内在价值，等于未来现金流的现值之和，就 是等于来自债券的预期货币收入的现值。
➢债券的基本定价公式:
✓复利
p
c 1 r
c (1 r)2
…
c (1 r)n
M (1 r)n
✓单利
p c c … c M
11 r 1 2 r
➢附息债券/息票债券：
•债券发行人承诺在债券 到期日之前，按照之前的 票面利率定期向投资者支 付利息，并在债券到期时 偿还本金的债券
上海市考研金融学复习资料金融市场与投资分析核心概念
上海市考研金融学复习资料金融市场与投资分析核心概念金融学复习资料对于准备考研金融学的学生来说是不可或缺的重要资源。
本文将为大家介绍上海市考研金融学复习资料中关于金融市场与投资分析核心概念的内容。
一、金融市场1. 金融市场的定义金融市场是指金融机构、金融工具和金融交易参与者相互联系、通过买卖金融工具进行金融资本流转的场所和机制。
2. 金融市场的分类金融市场按照交易性质可以分为股票市场、债券市场、外汇市场和衍生品市场等。
金融市场按照交易对象可以分为一级市场和二级市场。
金融市场按照交易场所可以分为交易所市场和场外市场等。
3. 金融市场的功能金融市场的功能主要包括资源配置、风险管理和信息传递等。
二、投资分析1. 投资分析的定义投资分析是指通过对投资标的进行研究和分析，以确定其投资价值、风险程度和预期回报，为投资决策提供依据的过程和方法。
2.投资分析的内容投资分析主要包括基本面分析和技术分析两方面。
基本面分析是指通过研究公司的财务状况、经营业绩和市场前景等基本因素来评估投资标的的价值。
技术分析是指通过分析和利用历史价格和交易量等技术指标，预测价格走势和市场趋势。
3. 投资分析的方法投资分析的方法主要包括定性分析和定量分析两种。
定性分析是指通过主观判断和市场调研等手段，对投资标的进行分析和评估。
定量分析是指通过统计模型和计量方法等定量工具，对投资标的的价值和风险进行分析和预测。
综上所述，上海市考研金融学复习资料中关于金融市场与投资分析核心概念的内容包括金融市场的定义、分类和功能，以及投资分析的定义、内容和方法。
对于准备考研金融学的学生来说，熟练掌握这些核心概念将有助于提高复习效果和应对考试挑战。
不过具体的金融学复习资料仍需根据自身需求进行筛选和组合。
祝愿大家在考研金融学的复习中取得优异成绩！。
金融市场学学位考复习课
为中心、伦敦 短期拆放市 算地、
全球最大外 远东最大的
货币市场经营 范围、伦敦拆 放市场特点、 伦敦金市场是 世界最大的金
场特点
分析内容： 解释德国全 能银行制度 P429
国债券市场、黄金市场 现钞交易具 首位、黄金 市场排名第 二
交所、
利息和利率
利率——在一定期限内出让单位货币资金使用权的价格
利息——债务人为获得一定期限内使用一定数量货币支 付的总价格。
计算：市赢率P367、
债券市场：
概念：债券投 资的一般特征 P371、
分析内容：梯 形法和杠铃法 具体内容P371、
计算：债券收 益计算P373
基金投资：
概念：投资基金定义、收益 P374、契约型基金、公司 型基金、投资基金分类，分 类下的定义P380
分析内容：投资基金与投资 股票的差异P375、封闭型 基金和开放型基金的不同 P378、
返回 预备知识
考试题型
填空 单选 判断 名词解释 简答 论述
分析内容：离岸金融市场形成条 件P330、带来的不利影响P332
第二部分 市场概要——金融衍生产品市场
衍生产品——期货市场——金融期权
衍生产品：
概念：衍生 产品P341、 基础工具
期货市场：
概念：期货定义、期货市场作用 P343、交易特点、普通会员、特别 会员、期货经济行职能部门构成 P345、合适交易策略P346、结算 方式、外汇期货市场、套期保值和 套利P350、利率期货、股票指数期 货定义、期货合约的内容P353、
资本市场——股票——发行——流通——定价——特殊债券
股票：
股票发行： 股票交易：
二板和定价：
概念：股票定 概念：参与者、 概念：流通市场定义
第九章金融市场管理金融市场学-上海交大汪浩)
2020/10/11
12
法律手段
主要是各种法律和法规的制定和执行。金融市 场管理的各种政策和法律是金融市场管理当局 实施管理监督的依据，用来调整金融市场各参 与者的经济关系，保护投资者的合法权益。
联邦地方法院申请破产保护，破产清单中开出的资产高达631
亿美元，创下美国破产案新记录。
凯马特：百年老店紧随其后
2002年1月22日，资不抵债的美国第二大零售商凯马特申
请破产保护。截止到2001年10月31日为止，该公司总资产为
170亿美元。
环球电信：电信宠儿成先烈
2002年1月28日，美国环球电信公司由于债台高筑，向纽
近一连串金融分析师的严格审查。曾有不止一位金融专家批评郭斯纳是
透过各种财务工具的操纵，才创造出每股赢余两位数的耀眼成长。
美国证管会(SEC)怀疑IBM修改1999年和2000年的财务报表，原因
是报表中的一些账目非常不清楚。根据美国〈商业周刊〉分析，去年一
年，IBM非营业利润为23亿美元，占税前赢余达20%以上。
第九章
金融市场的管理
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金融市场管理的必要性
金融市场的丑闻不断 内幕交易 权钱交易 欺诈 操纵市场 金融市场也是国家实现对宏观经济调控的重要场
所。
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2
10多年前，现任美国总统布什曾 担任过哈肯石油公司的董事。据
美国媒体报道，就在该公司发布 亏损2300万美元的季度财报前不 久，布什以每股4美元的价格卖 出。把80多万美元赚到了自家腰 包
保IBM不再玩帐目花样、夸张获利；另一方面，他必须认真思考，如何
金融市场学第8章
＝14％>11％
有套利机会
金融市场学第8章
25
➢如果 实< 理 , 则 r(T-t)+实 (T*-T)<r*(T*-t)
借短
贷长
➢如果 实 > 理 , 则 r(T-t)+ 实 (T*-T)>r*(T*-t)
贷短
借长
金融市场学第8章
26
具体步骤：
1、借入6个月资金A元，r=10%,
2、以多头签订一份6个月×12个月的远期利率协议，合同 利率为11％，总金额为 Ae 0.1×0.5 3、贷出1年期A元，r*=12%
• 设3个月后，市场利率上涨到7%。尽管已采用FRA 以加以保值，但借款公司仍将被迫以市场通行利 率7%借款。结果一笔＄100万、为期6个月的借款 将使公司不得不多支付＄3750的利息差。
• （7%－6.25%）×100×6／12＝3750
• 但由于公司已经买入进行保值，依照FRA交易，如果利率 上升，协议的卖方将支付买方一笔利息差。即＄3750，以 补偿6月期＄100万借款的额外利息支出。
• 若K＜F，操作：，则卖空标的资产现货（将卖空所得投资 于无风险资产），买入远期来获取无风险利润，从而促使 现货价格下降、交割价格上升，直至套利机会消失。
金融市场学第8章
9
2、远期价格（F）与远期价值（f）
远期价格是远期合约中标的物的远期价格，它是 跟标的物的现货价格紧密相联。
远期价格=即期（现货）价格＋运输成本（执行成本）
金融市场学第8章
30
计算步骤：
➢ 假定你要存入1000美元……
(1)如果你要存入1000美元，期限3个月，利率为 1.75%，那么，到期时你得到的利息是：
上海市考研金融学复习资料重点金融市场与投资理论解析
上海市考研金融学复习资料重点金融市场与投资理论解析金融市场与投资理论是金融学复习中的重点内容。
本文将从金融市场的定义、分类以及投资理论的相关知识点进行解析，帮助考生全面理解金融市场与投资理论的重要概念和原理。
一、金融市场的定义与分类金融市场是指资金供求双方通过买卖金融资产进行交易的场所和机构。
金融市场的分类主要包括证券市场、货币市场、债券市场、外汇市场和衍生品市场等。
1. 证券市场证券市场是指以买卖证券为主要交易对象的市场。
其中，股票市场是股票交易的主要场所，是企业进行融资的重要途径。
债券市场则是债券交易的主要场所，债券是企业、政府及其他机构筹集资金的重要工具。
2. 货币市场货币市场是指短期资金融通的市场。
短期国库券、银行间同业拆借、短期票据等是货币市场常见的工具。
货币市场的主要功能是调节流动性，维护金融体系的稳定运行。
3. 债券市场债券市场是指发行和交易各类债券的市场。
债券是债务人向债权人发行的一种债权凭证，具有固定的利息和到期日。
债券市场的交易提供了企业和政府融资的重要途径。
4. 外汇市场外汇市场是指各国货币相互兑换的市场。
外汇市场的交易形式包括现货交易、期货交易和期权交易。
外汇市场的波动与国际贸易、国际支付和国际资本流动等密切相关。
5. 衍生品市场衍生品市场是指以衍生品为交易对象的市场。
其中，期货市场和期权市场是衍生品市场的主要组成部分。
期货合约是标准化的合约，约定了将来某一时间以预定价格买入或卖出某一特定商品或金融工具。
期权合约则赋予持有人在未来某一时间内以特定价格买入或卖出某一标的资产的权利。
二、投资理论的相关知识点投资理论研究的是投资行为的规律和原理。
以下是几个重要的投资理论知识点。
1. 有效市场假说有效市场假说认为市场中的股票价格已经包含了所有可获得的信息，因此投资者无法通过分析和判断来获取超额收益。
有效市场分为弱式有效市场、半强式有效市场和强式有效市场，根据信息的不同披露程度而定。
《金融市场投资学》课件
学习《金融市场投资学》可以帮助你更深入地了解金融市场投资的原理和策 略，为你在金融投资领域取得成功提供全面指导。
课程介绍
1 课程目标
学习并掌握金融市场投 资的基本概念、理论和 实践技巧。
2 内容概述
3 教学方法
涵盖金融市场基础知识、 金融市场分析、投资决 策与风险管理、金融衍 生产品及投机策略等核 心内容。
学习投资决策的原则和方法，包括资产定价模型和投资组合优化理论。
2 风险管理方法与技巧
探讨如何识别、评估和管理金融市场中的风险，降低投资风险并提高回报率。
金融衍生产品及投机策略
期货与期权市场
介绍期货和期权的基本概念、交易机制和市场特点，以及它们在投机和风险管理中的应用。
金融衍生品的定价
解析金融衍生品的定价模型和方法，帮助学生理解和评估金融衍生品的价值。
金融市场分析
1
宏观经济分析
学习宏观经济指标和政策对金融市场
技术分析与基本分析
2
的影响，以及如何利用这些信息进
和方法，帮助学生预测金融市场的走
势。
3
金融市场行为分析
探讨投资者行为与市场反应之间的关 系，并解析影响金融市场行为的因素。
投资决策与风险管理
1 投资决策理论
通过理论讲解、案例分 析和实践操作等多种教 学手段，提升学生的理 论水平和实践能力。
金融市场基础知识
金融市场概述
介绍金融市场的定义、组成和功能，探讨金融市场对经济发展的影响。
金融资产与投资组合
解析不同类型的金融资产及其特点，并探讨如何进行有效的投资组合构建。
投资组合理论与管理
介绍现代投资组合理论和投资组合管理的基本原理和方法。
第二章金融市场概论金融市场学-上海交大汪浩)
第二节 金融市场的类 型
一、按标的物划分：货币市场、资本市场、外汇 市场和黄金市场
〔一〕货币市场 ：货币市场是指以期限在一年及 一年以下的金融资产为买卖标的物的短期金融 市场。它的主要功用是坚持金融资产的活动性， 以便随时转换成理想的货币。货币市场普通没 有正式的组织，一切买卖特别是二级市场的买 卖简直都是经过电讯方式联络停止的。市场买 卖量大是货币市场区别于其它市场的重要特征 之一。
国际金融市场是国际金融市场构成的基础。
第三节 金融市场的趋向
一、资产证券化 所谓资产证券化〔Asset Securitization〕， 是指把活动性较差的资产经过商业银行或 投资银行的集中及重新组合，以这些资产 作抵押来发行证券，完成了相关债务的活 动化。
资产证券化趋向
资产证券化的主要特点是将原来不具有活动性 的融资方式变成活动性的市场性融资。
在议价市场上，金融资产的定价与成交是 经过私下协商或面对面的讨价讨价方式停 止的。在兴旺的市场经济国度，绝大少数 债券和中小企业的未上市股票都经过这种 方式买卖。
五、按有无固定场所划分： 有形市场与有形市场
有形市场即为有固定买卖场所的市场，普通 指的是证券买卖所等固定的买卖场地。在证 券买卖所停止买卖首先要开设帐户，然后由 投资人委托证券商买卖证券，证券商担任按 投资者的要求停止操作；
三、金融自在化
〔一〕金融自在化的主要表现： 1．增加或取消国与国之间对金融机构 活动范围的限制。 2．对外汇控制的抓紧或解除。 3．放宽金融机构业务活动范围的限制， 允许金融机构之间的业务适当交叉。 4．放宽或取消对银行的利率控制。
第八章金融市场投资常识金融市场学-上海交大汪浩)
2
有效市场的假设
什么叫有效市场？ 金融市场是有效的吗？ 有效市场有几个层面？ 如何检验市场的有效程度？
2020/1/30
3
马尔基尔的定义
如果一个资本市场在确定证券价格时充分、正 确地反映了所有的相关信息，这个资本市场就 是有效的。正式地说，该市场被称为相对于某 个信息集是有效的…如果将该信息披露给所有 参与者时证券价格不受影响的话。更进一步说， 相对于某个信息集有效…意味着根据（该信息 集）进行交易不可能赚取经济利润 .
指所有的信息都反映在股票价格中。这些信 息不仅包括公开信息，还包括各种私人信息， 即内幕消息。强式效率市场意味着所有的分 析都无法击败市场。
2020/1/30
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效率市场假说的假定
投资者是理性的，因而可以理性地评估证券 的价值。
虽然部分投资者是非理性的，但他们的交易 是随机的，这些交易会相互抵消，因此不会 影响价格。
虽然非理性投资者的交易行为具有相关性, 但理性套利者的套利行为可以消除这些非理 性投资者对价格的影响。
2020/1/30
8
效率市场的必要条件
存在大量的证券，以便每种证券都有“本质上相似” 的替代证券，这些替代证券不但在价格上不能与被替 代品一样同时被高估或低估，而且在数量上要足以将 被替代品的价格拉回到其内在价值的水平。
2020/1/30
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效率市场的特征
任何交易（投资）策略都无法取得超额利润
检验市场效率的一种方法是检验某种特 定的交易或投资策略在过去是否赚取了超额 利润。
2020/1/30
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联合检验的问题
在检验各种投资策略时，你实际上是在对以 下两种假设进行联合检验： 1、你已选择了正确的基准来衡量超额利润； 2、该市场相对于你在投资中所用的信息是 有效的
上海市考研金融学复习资料金融市场与证券投资重点知识点梳理与案例分析
上海市考研金融学复习资料金融市场与证券投资重点知识点梳理与案例分析一、金融市场和证券投资概述金融市场是指买卖金融资产的市场，主要包括货币市场、资本市场和衍生品市场。
证券投资则是指通过买卖股票、债券、基金等证券形式参与市场投资的行为。
1.1 货币市场货币市场是金融市场的基础，是短期资金流动的场所。
主要包括银行间市场、同业拆借市场和商业票据市场等。
1.2 资本市场资本市场是长期融资、长期投资的市场，主要包括股票市场和债券市场。
股票市场是公司融资和投资的主要渠道，债券市场则是政府和企业发行债券获取资金的市场。
1.3 衍生品市场衍生品市场是指衍生工具的交易市场，包括期货市场、期权市场和其他衍生品市场。
衍生品合约的价值是基于标的资产的衍生物。
二、金融市场的功能与特点金融市场的功能主要体现在资金融通、风险管理和价格发现等方面。
2.1 资金融通金融市场提供了资金融通的平台，让资金从闲置的地方流向需要投资的地方，实现资源的有效配置和经济的发展。
2.2 风险管理金融市场提供了多种工具和机制来进行风险管理，包括保险、期货、期权等。
这些工具可以帮助投资者进行风险保护和避险操作。
2.3 价格发现金融市场通过交易活动，形成了一套价格发现机制。
市场上的价格反映了市场参与者对资产价值的共识和预期，是投资决策的重要参考依据。
三、金融市场的体系结构和市场参与者3.1 金融市场的体系结构金融市场的体系结构包括一级市场和二级市场。
一级市场是指金融资产首次发行交易的市场，二级市场是指已发行的金融资产进行的二次交易市场。
3.2 市场参与者金融市场的主要参与者包括政府、金融机构、企业和个人等。
政府在金融市场中发挥监管和监督的作用，金融机构提供金融服务，企业和个人进行投资和融资活动。
四、金融市场的案例分析4.1 股票市场案例分析以A股市场为例，分析近年来股票市场的行情波动、投资者的行为特点以及相关政策的影响等。
通过定量和定性的分析，提供实际案例和数据支持，深入了解股票市场的运行机制和投资策略。
金融市场学重点知识(doc 7页)(正式版)
1.金融市场是以金融工具为交易对象而形成的供求关系和交易机制的总和。
它分为三层含义:一、它是金融工具的交易场所；二、它反映了金融工具的供求关系；三、它产生了金融工具的交易机制。
2.金融市场的功能分为：集散功能、调节功能、反映功能。
3.金融市场分为：货币市场、外汇市场、资本市场、黄金市场。
4.货币市场分为：拆借市场、回购市场、票据市场、存单市场、国债市场、基金市场。
5.资本市场分为：原生工具市场、衍生工具市场。
6.金融市场的主体分为：个人、企业（工商企业、金融企业）、政府（央行、其它政府部门）7.存单分为：本国商行于本国发行的存单（如国内存单）、境外商行于境外发行的存单（如欧洲美元存单）、外国商行于本国发行的存单（如扬基存单）、非商行发行的储蓄存单8.国债收益率：9.动态外汇是货币兑换折算的过程。
10.广义的静态外汇是用外币表示的资产。
11.狭义的静态外汇是用外币表示的国际支付结算手段。
12.直接标价法是以单位数量的外国货币表示若干数量的本国货币的汇率标价法，又称应付标价法。
13.间接标价法是以单位数量的本国货币表示若干数量的外国货币的汇率标价法，又称应收标价法。
14.如果两种货币的即期汇率的单位货币相同，那么这两种货币的比价方法是反向交叉相除。
（先右后左，自下而上）15.如果两种货币的即期汇率的计价货币相同，那么这两种货币的比价方法是正向交叉相除。
（先右后左，自上而下）16.如果一种货币的即期汇率的单位货币与另一种货币的即期汇率的计价货币相同，那么这两种货币饿比价方法是同边相乘。
17.升水是远期汇率高于即期汇率的差额。
18.贴水是远期汇率低于即期汇率的差额。
19.直接标价法下，远期汇率=即期汇率＋升水，或远期汇率=即期汇率－贴水。
20.间接标价法下，远期汇率=即期汇率－升水，或远期汇率=即期汇率＋贴水。
21.外汇市场的主体分为：客户、商行、中介、央行。
22.普通股优先股的比较：普通股具有有表决权、有分红权、认购优先、余产受偿。
第九章金融市场管理金融市场学-上海交大汪浩)
10
三、中国金融市场管理机构
中国金融市场外部管理机构主要是中国人民银 行和中国证券监督管理委员会。
中国金融市场的自律管理机构主要是深圳证券 交易所和上海证券交易所。
2020/12/16
11
四、金融市场管理手段
经济手段：中央银行通过自己的政策措施影响 金融市场的活动，如：实施货币政策；调节7
一、金融市场的外部管理
外部管理的主体是：国家的中央银行和专门金 融市场管理机构。
中央银行在金融市场管理中的身份特殊： 1、制度的制定者 2、金融市场业务的管理者 3、金融市场交易的参与者
2020/12/16
8
专门的金融市场管理机构
三种类型： 专业机构隶属议会——美国模式 专业机构隶属政府——中国模式 专业机构为非政府管理机构——民间组织依
各种丑闻拖累了美国经济复苏的步伐。这一系列的丑闻对一半 以上家庭拥有股票的美国社会造成巨大冲击，拖累了美国经济 复苏的步伐。
拖累了世界股市。以亚洲市场为例，6月28日世通出了丑闻， 东京股市暴跌4%，韩国主要股指大跌7.15%，台湾股市跌3.6%， 香港恒生指数跌2.39%，新加坡股市跌2.15%。其中，电信类 股受到的打击最为沉重，日本电信电话(Nippon-Telegraph， NTT)跌3.8%，新电信(Sin gapore Telecommunications)下跌 2.2%。
在IBM前任执行长郭斯纳掌舵前，IBM亏损连连，是个老态龙钟的
电脑硬体制造商。但经过郭斯纳妙手回春、一番改造的结果，IBM竟脱
胎换骨，成为提供科技服务的顶尖巨人。IBM在1993年的市值只有300
亿美元，到他下台前，已经翻了好几番，成为1730亿美元的大公司。
这辉煌的一战虽然奠定了郭斯纳专业经理人的地位，但却逃不过最
上海市考研金融学复习资料金融市场与投资分析
上海市考研金融学复习资料金融市场与投资分析上海市考研金融学复习资料-金融市场与投资分析金融市场与投资分析是金融学考研的重要内容之一，是了解金融市场运作和投资决策的基础。
本文将为考研金融学的同学们提供上海市考研金融学复习资料，重点讲解金融市场的分类和特点，以及投资分析的方法和技巧。
一、金融市场分类及特点金融市场是指交易金融资产的场所或机构，其中包括证券市场、货币市场、银行市场等不同种类的市场。
下面分别介绍这些市场的特点：1. 证券市场：是指股票和债券等金融工具的买卖市场。
证券市场的特点是流动性强、交易速度快、信息透明度高，同时也面临着价格波动风险和市场不确定性。
2. 货币市场：是指短期借贷和短期投资金融工具交易的市场。
货币市场的特点是交易规模庞大、期限短、风险低、流动性强，主要包括票据市场、银行同业拆借市场等。
3. 银行市场：是指各类银行机构开展存、贷、汇、兑等金融业务的市场。
银行市场的特点是交易灵活、服务范围广、资金流动性高，同时也承担着金融中介和信贷风险管理的功能。
二、投资分析的方法和技巧投资分析是投资决策的过程，包括对投资标的的评估、风险评估和收益预测等环节。
下面介绍几种常见的投资分析方法和技巧：1. 基本面分析：基本面分析是通过对企业的财务状况、行业发展趋势、宏观经济指标等进行分析，判断其价值和发展潜力。
常用的指标包括财务报表分析、市场竞争分析等。
2. 技术分析：技术分析是通过研究股市历史价格和成交量等数据，探寻股票的价格走势和买卖时机。
常用的技术分析方法包括图表形态分析、趋势线分析等。
3. 市场情绪分析：市场情绪分析是通过观察市场参与者的情绪和预期，判断市场的短期走势和趋势反转。
常用的市场情绪指标包括投资者信心指数、市场交易量等。
4. 风险管理：风险管理是投资分析的重要环节，包括对投资风险的评估和控制。
常用的风险管理技巧包括投资组合分散、止损策略等。
总结：金融市场与投资分析是金融学考研的重要内容，需要考生们系统学习和深入理解。
金融市场学课件第八章
04
金融市场的运行机制
金融市场的交易机制
直接交易机制
做市商制度
买卖双方直接进行交易，没有中介参 与。
由特定机构或个人提供买卖报价，并 承担相应风险。
信息传递
金融市场提供了多种投资工具和风险对冲 工具，投资者可以通过投资组合分散风险 ，降低投资风险。
金融市场的交易活动反映了经济运行情况 和未来预期，对于企业和投资者来说，金 融市场是重要的信息来源。
金融市场的分类
01
02
03
按交易对象分类
可以分为货币市场、资本 市场、外汇市场和黄金市 场等。
按交易方式分类
竞价交易机制
买卖双方通过中介进行交易，价格由 市场供求关系决定。
金融市场的价格形成机制
市场供需关系
市场上的供求关系决定了金融产 品的价格。
信息披露与透明度
市场信息的充分披露和透明度有 助于形成合理的价格。
金融市场的竞争性
市场上的竞争程度也会影响金融 产品的价格。
金融市场的风险与回报机制
风险与回报的平衡
促进金融创新
鼓励金融创新和市场竞争，提 高市场效率和金融服务水平。
防止系统性风险
防范和化解系统性风险，维护 金融体系整体稳定。
金融市场监管的体制和内容
证券市场监管
对证券发行、交易、结算等环节进行 监管，包括信息披露、交易行为、上 市公司治理等方面的规定。
银行监管
对银行的资本充足率、风险管理、合 规经营等方面进行监管，确保银行安 全稳健运行。
《金融市场投资常识》课件
03
金融科技的风险与监管
随着金融科技的发展，风险和监管问题也逐渐凸显。投资者需要关注金
融科技的风险，如技术风险、信息安全风险等，同时监管机构也需要加
强对金融科技的监管，保障市场的公平和稳定。
绿色金融的发展
绿色金融的定义
绿色金融是指将环境保护和可持续发展理念融入金融业务中，通过提供绿色融资、绿色投 资和绿色保险等服务，促进经济的可持续发展。
长期投资
价值投资强调长期持有优质资产， 耐心等待价值实现。
基本面分析
通过对公司财务报表、行业前景、 管理层能力等方面的分析，挖掘具 有长期增长潜力的投资标的。
04
CHAPTER
投资风险与回报
风险与回报的平衡关系
风险与回报的平衡关系是金融市场的 基本原则，高风险往往伴随着高回报 ，而低风险则通常伴随着低回报。
06
CHAPTER
未来金融市场的发展趋势
金融科技的崛起
01
金融科技的发展
金融科技是指利用技术手段对传统金融业务进行创新和升级，包括移动
支付、区块链、人工智能等新兴技术的应用。
02
金融科技对金融市场的影响
金融科技的发展将改变金融市场的格局和服务模式，提高金融服务效率
，降低交易成本，为投资者提供更加便捷和个性化的服务。
金融市场的参与者
01
02
03
资金供给方
个人、企业、政府、外国 投资者等。
资金需求方
企业、政府、建设项目等 。
中介机构
银行、证券公司、保险公 司等金融机构。
金融市场的分类
按交易对象
货币市场、资本市场、外汇市场、衍生品市场等 。
按交易方式
场内交易、场外交易等。
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2020/11/27
第八章金融市场投资常识金融市场学 上海交大汪浩)
强式效率市场假说的实证检验
l 对强式效率市场假说的检验主要通过对公司 内幕人员交易、股票交易所专家证券商、证 券分析师、专业基金经理这些信息最灵通、 最全面的专业人士能否获得超额利润进行实 证验证。
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第八章金融市场投资常识金融市场学 上海交大汪浩)
对技术分析无效性的检验
l 研究者试图通过模拟分析各种可能的技术性 交易规律，并对由这些规律所产生的收益情 况进行了实证检验。
l 大部分的早期研究都表明，在考虑了交易费 用之后，利用交易规律所获得的交易利润都 将被损失掉，但近年来越来越多的实证研究 却发现有些技术分析的确有用。
效率市场假说的实证检验
l 在众多学者利用各种信息对股票收益可预测性进 行检验的基础上，Campbell对此进行了总结。他 发现，在股票收益可预测性检验的问题上，存在 着下列几种共同的现象：
（1）长期范围内的收益比短期范围内的收益更容易 预测。
（2）可以相当准确地预测预期收益随时间的变动 和波动率。
证券价格所遵循的变化过程
l 现实中的证券价格所遵循的变化过程应该写 为：
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效率市场的特征
l 能快速、准确地对新信息做出反应 反应过度
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反应迟缓
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效率市场的特征
l 证券价格任何系统性范式只能与随时间改变 的利率和风险溢价有关 。 在效率市场中，证券投资的预期收益率 可以随时间变化，但这种变化只能来源于无 风险利率的变动，或者风险溢价的变动。风 险溢价的变动则可能由于风险大小的变动或 者投资者风险厌恶程度的变场学 上海交大汪浩)
强式效率市场假说
l 指所有的信息都反映在股票价格中。这些信 息不仅包括公开信息，还包括各种私人信息， 即内幕消息。强式效率市场意味着所有的分 析都无法击败市场。
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效率市场假说的假定
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股票的价格
l 股票作为一种资本证券，能给持有人带来收益，所以 股票只能有偿转让，这就产生了股票的价格。
l 股票的价格受许多因素的影响，但股票的价格不是 随意变动的，股票也有其内在的价值。股票的价值有 三种：票面价值、帐面价值、清算价值。票面价值是 股票票面标明的金额，帐面价值是每股普通股所包含 的企业实际资产价值，清算价值是企业进行清算时， 每股股份所代表的实际价值。因为要扣除清算费，所 以清算价值一般低于帐面价值。
1、安全性——首先是避险和保值 2、流动性——投资者在证券上的投资能及时转
换成货币并且在价值上不会遭受损失。 减少风险，资金转移，保证支付的准备
3、收益性——投资需要获得回报
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二、金融市场上的投资者
l 在投资者购买金融工具的时候，主要考虑偿还 期、风险性、流动性、收益性。
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有赚就有陪-金融市场的零和游戏
l 价格形成的复杂性——没有人知道价格是如何 形成的，更没有人知道明天价格会是怎样的。
l 索罗斯——沽空的多次失败 l 巴菲特——错过了科技股投资的大好机会 l 股评大师们常常象算命先生 l 不同投资者怎么办？
效率市场的必要条件
l 存在大量的证券，以便每种证券都有“本质上相似” 的替代证券，这些替代证券不但在价格上不能与被替 代品一样同时被高估或低估，而且在数量上要足以将 被替代品的价格拉回到其内在价值的水平。
l 允许卖空。 l 存在以利润最大化为目标的理性套利者，他们可以根
据现有信息对证券价值形成合理判断。 l 不存在交易成本和税收。
股票理论价格2
l 在一级市场和二级市场上，股票有各自不同的 价格，即发行价格和交易价格。
l 发行价格，是股票在一级市场上发行时的价 格，发行价格可以高于、低于或等于票面价值， 相应的发行方式分别为溢价发行，折价发行或 平价发行。发行价格不是可以随意制定的，确 定发行价格要考虑以下因素：①市盈率，即市 场价格与每股税后利润的比值；②股息率，即 每股收益率；③类似上市公司的股价；④每股 净值；③预计的股利。
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效率市场的特征
l 任何交易（投资）策略都无法取得超额利润
检验市场效率的一种方法是检验某种特 定的交易或投资策略在过去是否赚取了超额 利润。
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联合检验的问题
l 在检验各种投资策略时，你实际上是在对以 下两种假设进行联合检验： 1、你已选择了正确的基准来衡量超额利润； 2、该市场相对于你在投资中所用的信息是 有效的
l 银行存款和债券市场：都是暂时的借贷关系； 风险低，流动性好，但收益低。
l 股票投资：一种权益投资，风险高，流动性好， 收益高。
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第二节 股票市场投资概说
l 股票投资的基本特点：
l
专业性
l
资本起点高
l 预期收益大，风险高
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半强式效率市场假说
l 所有的公开信息都已经反映在证券价格中。这 些公开信息包括证券价格、成交量、会计资料、 竞争公司的经营情况、整个国民经济资料以及 与公司价值有关的所有公开信息等。半强式效 率市场意味着根据所有公开信息进行的分析， 包括技术分析和基础分析都无法击败市场，即 取得经济利润。
l 金融风险：包括信用风险和市场风险
l 个人：投资来源于储蓄，主要考虑本金的保值、 增值。
l 机构：金融机构和非机构组织，目的比较复杂， 具有多样性。
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三、金融市场投资比较
l 黄金和房地产市场：稳定保值，但投资起点高， 交易不便，而且变现能力差
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效率市场的特征
l 专业投资者的投资业绩与个人投资者应该是 无差异的
因此，我们可以通过衡量专业投资者与一般 投资者的投资表现来检验市场的效率。 同样，这里的检验也是联合检验。
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弱式效率市场假说的实证检验
l 弱式市场有效有两个特征： l 一个是鞅过程 l 一个是技术分析的无效性
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对鞅过程的检验
l 独立时间序列一定是鞅过程，而鞅过程不一 定为独立时间序列；鞅过程一定是白噪音， 但白噪音不一定是鞅过程。
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股票的理论价格1
l 股票理论价格＝股息／市场利率 l 由于受资金供求，预期等因素的影响，股票
的理论价格与股票的实际价格往往不一致，但 理论价格是实际价格的基础，实际价格不会偏 离理论价格太远。
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第一节 金融市场投资的一般原理
l 金融市场投资广义上是将资金投入到各种金融 工具上的运用活动，包括：银行存款，买卖债 券，股票，基金凭证，各种票据，以及买卖黄 金，外汇。
l 狭义的金融市场投资是指资金在证券市场的运 用。
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一、金融市场上的投资三原则
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注意
l 效率市场不等同于平稳的市场 l 效率市场不等同于随机漫步
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随机漫步
l 随机漫步可以表示为：
表示随机误差项，它是个鞅过程
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有效市场的假设
l 什么叫有效市场？ l 金融市场是有效的吗？ l 有效市场有几个层面？ l 如何检验市场的有效程度？
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马尔基尔的定义
l 如果一个资本市场在确定证券价格时充分、正 确地反映了所有的相关信息，这个资本市场就 是有效的。正式地说，该市场被称为相对于某 个信息集是有效的…如果将该信息披露给所有 参与者时证券价格不受影响的话。更进一步说， 相对于某个信息集有效…意味着根据（该信息 集）进行交易不可能赚取经济利润 .
l 投资者是理性的，因而可以理性地评估证券 的价值。
l 虽然部分投资者是非理性的，但他们的交易 是随机的，这些交易会相互抵消，因此不会 影响价格。
l 虽然非理性投资者的交易行为具有相关性, 但理性套利者的套利行为可以消除这些非理 性投资者对价格的影响。
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l 由于鞅过程无法从计量上得到很好的统计分 析形式，因此对鞅过程的检验主要采用独立 同分布和白噪音两种替代形式。