财务风险及其防范商学院任海英副教授

产品销售收入 46,128,069.05 54,106,984.28 26,069,868.17
财务风险及其防范商学院任海英副教 授
一、财务风险的内涵
n 2、财务风险内涵的研析 n （4）收益分配风险 n ——是指由于收益分配可能对企业今后的生
产经济活动产生不利影响的可能性。
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n 风险的定义： n 财务管理中的风险通常是指由于企业经营
活动的不确定性而影响财务成果的不确定 性。按西方经济理论，风险按其形成的原 因可分为经营风险和财务风险。
经营风险 是指由于生产经营上的原因给企 业的利润额或利润率带来的不确定性。
财务风险是指企业由于筹措资金上的原因 而 给企业财务成果带来的不确定性。
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n 一、财务风险的内涵 n 二、财务风险的防范与控制
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一、财务风险的内涵
n 1、目前财务风险定义存在的问题 n 2、财务风险内涵的研析
财务风险及其防范商学院任海英副教 授
一、财务风险的内涵
n 1、目前财务风险定义存在的问题 n 风险的定义： n 财务管理中的风险通常是指由于企业经营
A
1000 1000
0 200
0 200
60 140
20 7
B
C
1000 1000
500
200
500
800
200
200
40
64
160
136
48
41
112
95
10
4
11.2 23.75 财务风险及其防范商学院任海英副教
授
一、财务风险的内涵
n 2、财务风险内涵的研析 n （2）投资风险 n 投资风险是指投资项目不能达到预期效益，
2007-12-31
2006-12-31
19,506,251,800
21,596,084,200
-22,309,369,900 -17,219,559,400
72,009,409,000
80,998,343,000
95,151,704
29,686,584
-1,071,743,810
480,189,248
金
运 动
货币 资金
负债
储备 资金
固定 资金
生产 资金
成品 资金
货币 资金
缴纳税金 、向投资 者分配利 润等
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n 中小板公司2008年上半年营业收入平均比 上年同期增长36.42％，净利润比上年同期 增长47.08％。但同时现金流净额大幅减少。 268家中小板公司中共有130家公司2008 年上半年经营活动产生的现金流净额为负， 268家公司2008年上半年经营活动产生的 现金流净额合计为-2.98亿元，2007年同 期则为85.16亿元。
2.98 5.35
200 2007 6 财务指标
2008 2007 2006
0.21 0.21 每股收益
0.41 1.04 1.154
息税前利润率
4.12 3.95 (%)
5.78 17.16 19.24
8.04 8.38 净资产收益率财务风险5及.6其3防范授商1学3院.8任7海英副22教.94
宝钢现金流量表
务活动过程中,由于各种难以或无法预料、 控制因素作用,使企业的实际财务状况与预 计财务状况发生背离,因而有蒙受经济损失 的可能性。
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制造业企业经营资金运动分析
资金投入
资金使用（资金循环与周转）
资金退出
▲ 供应过程 ▲ 生产过程 ▲ 销售过程 ▲
投入 资本 资
金
运 动
财务风险及其防范商学院任海英副教 授
制造业企业经营资金运动分析
资金投入
资金使用（资金循环与周转）
资金退出
▲ 供应过程 ▲ 生产过程 ▲ 销售过程 ▲
投入 资本 资
金
运 动
货币 资金
负债
储备 资金
固定 资金
生产 资金
成品 资金
货币 资金
缴纳税金 、向投资 者分配利 润等
财务风险及其防范商学院任海英副教 授
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n 一、财务风险的内涵 n 二、财务风险的防范与控制
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二、财务风险的防范与控制
1、筹资风险的控制 A. 注重筹资杠杆,适度举债,优化资金结构 B. 合理调度资金,维护资产的流动性 C. 建立偿债基金,增强风险自担能力
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n 2008年上半年中小企业面临资金链断裂等困难， 上半年有6.7万家中小企业倒闭。
n 浙江全年私营企业注销数2.2万家，为近六 年最高
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宝钢股份
攀钢钢钒
财务指标
2008 2007 2006 财务指标
2008 2007 2006
每股收益
0.36 0.72 0.74 每股收益
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n 新破产法实施后成为“最大企业重整 案”——中国金属（FerroChina）停产案 中国金属是一家注册地在百慕大群岛、 总部在苏州、在新加坡上市的台资企业。 2008年10月8日，中国金属系企业的20余 名台籍高管突然集体返回台湾，事先无任 何预警，旗下5家子公司全面停产。次日， 中国金属在新加坡发出的公告显示，公司 无法偿还约7.06亿元人民币的营运资本贷 款，其已经到期和可能到期的各类借款高 达52亿元之巨。10月10日起，中国金属正 式停牌
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一、财务风险的内涵
2、财务风险内涵的研析 （1）筹资风险
项目
销售收入 息税前利润（EBIT） 利息(10%) 税前利润 所得税(50%) 税后利润 减: 优先股股息 普通股净收益 普通股股数 每股收益(EPS)
t=0
100000 20000 5000 15000 7500 7500 3500 4000 500 8
一、财务风险的内涵
n 2、财务风险内涵的研析 n （4）收益分配风险 n ——是指由于收益分配可能对企业今后的生
产经济活动产生不利影响的可能性。
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一、财务风险的内涵
n 3、财务风险观点的新发展 n 并购风险 n 公司治理结构风险 n 海外投资风险 n 资本运营风险等等。
二、财务风险的防范与控制
2、投资风险的控制 A. 建立财务风险预警系统 B. 建立切实可行的财务决策机制 C. 明确企业投资活动应遵循的原则
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二、财务风险的防范与控制
3.资金回收风险的控制 A.注意评估对方的财务状况 B.注意评估对方的资信状况 C.合理地利用折扣手段，促进货款的及时
-0.11 0.28 0.32
息税前利润率
息税前利润率
(%)
5.19 10.68 12.80
(%)
-0.53 6.95 7.49
净资产收益率
净资产收益率
(%)
7.02 14.37 15.87
(%)
-3.64 9.05 9.35
首钢股份
鞍钢股份
财务指标
每股收益 息税前利润率
(%)
净资产收益率
2008 0.13
活动的不确定性而影响财务成果的不确定 性。 n 财务风险是指企业由于筹措资金上的原因 而 给企业财务成果带来的不确定性。
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制造业企业经营资金运动分析
资金投入
资金使用（资金循环与周转）
资金退出
▲ 供应过程 ▲ 生产过程 ▲ 销售过程 ▲
投入 资本 资
金
运 动
货币 资金
货币 资金
负债
储备 资金
固定 资金
生产 资金
成品 资金
货币 资金
缴纳税金 、向投资 者分配利 润等
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一、财务风险的内涵
n 2、财务风险内涵的研析 n （1）筹资风险 n 是指企业由于筹集资金而不能按时足额偿还借款
的可能性以及股东权益的可变性。企业的筹资渠 道一般可分为两类：一种是借入资金，一种是所 有者投入。如果借入资金不能产生很好的经济效 益，致使企业不能按时还本付息，则不但会造成 企业经济上的困难，甚至会直接导致企业破产。 从而，既不能满足现有股东的收益目标，也会因 而丧失潜在的投资者。
从而影响企业盈利水平和偿债能力的风险。
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一、财务风险的内涵
2、财务风险内涵的研析
（3）资金回收风险
——是指产品销售以后，其货币资金收回的 时间和金额的不确定性。
项目
2007年
2008年
2009年
应收帐款 23,088,510.92 23,058,881.48 17,011,439.36
回笼 D.加强销售货款的催收
财务风险及其防范商学院任海英副教 授
3rew
演讲完毕，谢谢听讲!
再见风险及其防范商学院任海英副教 授
财务风险及其防范商学 院任海英副教授
2020/12/22
财务风险及其防范商学院任海英副教 授
n 一、财务风险的内涵 n 二、财务风险的防范与控制
财务风险及其防范商学院任海英副教 授
制造业企业经营资金运动分析
资金投入
资金使用（资金循环与周转）
资金退出
▲ 供应过程 ▲ 生产过程 ▲ 销售过程 ▲
投入 资本 资
负债
储备 资金
固定 资金
生产 资金
成品 资金
货币 资金
缴纳税金 、向投资 者分配利 润等
财务风险及其防范商学院任海英副教 授
一、财务风险的内涵
n 1、目前财务风险定义存在的问题 n 2、财务风险内涵的研析
财务风险及其防范商学院任海英副教 授
一、财务风险的内涵
n 2、财务风险内涵的研析 n 财务风险的定义可以概括为企业在各项财
t=1
%
110000
10.00%
24000
20.00%
5000
-
19000
26.67%
9500
26.67%
9500
26.67%
3500
-
6000
50.00%
500
-
财务风1险2及其防范商学50院.任0海0英%副教 授
项目
资产总额
普通股 负债
息税前利润 利息 (8%) 税前利润 所得税(30%) 税后利润 普通股股数 每股收益($)
报表日期
2008-12-31
经营活动产生的 现金流量净额 16,243,552,300
投资活动产生的 现金流量净额
筹资活动现金流 出小计
汇率变动对现金 及现金等价物 的影响
-27,601,690,600 93,861,462,000 -182,513,360
现金及现金等价 物净增加额 -8,836,924,400