私募股权基金投资策略 ppt课件
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私募股权基金---概念和实务介绍(简)ppt课件
摩根斯坦利
资产管理部
花旗
另类投资
另类投资
资风新基 本险兴础 合合市设 伙伙场施 基基基基 金金金金
私人股权投资
私
国
人
际
股
风
权
险
基
基
金
金
国际投行PE在中国的投资案例
投资方
投资对象
简要描述
高盛
分众传媒 工商银行
双汇 雨润、无锡尚德
摩根斯坦利 蒙牛、南孚电池
花旗
山水水泥、海螺水 泥
珠海中富
2004年11月，高盛携手3i向分众传媒投资3000万美元；
2006年4月30日，弘毅 基金受让湖南国资持有 的中联重科8030万股社 会法人股，转让价格为 3.41元/股，转让价款 为2.74亿元。占公司总 股本的15.83%。2007年 7月12日该股收盘价为 38.68元
本土PE发展现状
❖ 中国本土PE的投资集中于上市前私募
很多PE从业者来自证券公司，有Pre-IPO项目资源
❖ 对投资人的监管
证监会已批准中信证券、中金进行直接投资试点 规定社保基金的直投比例上限为20%，国务院批准的比例是10% 保监会将出台保险资金投资未上市公司股权的试点规则 保险资金直接投资试点可能限于基础设施
（二）私募股权基金设立和运营
PE的组织形式
❖ 基于公司法的投资公司、产业投资基金
私募股权投资基金操作计划与流程96页PPT
数据室资料
估值（Valuation)——现金流折现法
建立较为复杂的财务预测模型，预测未来5-10 年每年现金净流状况，以及预测期末年度的现金 流终值（未来所有的现金流在预测期末年度的折 现值）将所有净现金流折现得到公司现在价值。
由于有假设条件，还有进行一系列的敏感性测试。
END
私募股权投资基金
Βιβλιοθήκη Baidu 私募投资项目融资流程
计划 准备
1、拟定目标 2、制定销售战略 3、聘请中介服务机构如律师等 4、召开启动工作会议
主要责任方 管理层、法律顾问、审计 财务顾问 相关文件——尽职调查清 单
1、中介机构尽职调查 2、审计、估值分析 3、准备促销（teaser \信息备忘录） 4、起草保密协议CA\不披露协议书NDA 5、选择潜在投资者 6、准备管理层演示会和数据室
私募股权投资（私人权益投资）Private Equity
欧洲私募股权投资与创业投资协会（EVCA)定义：为非 上市企业提供股权资本，可用于开发新产品和新技术、 增加运营资本、收购，或改善企业的财务状况、也可用 来解决所有权和管理问题。例如家族企业的持续经营， 或管理层收购。严格地讲，创业投资是私募股权投资的 一个子集，是指对创建、早期发展或扩张阶段的股权投 资。
著名评级机构标准普尔的定义：是各种另类投资总称， 非上市公司股权投资、创业投资、较大规模或中等规模 的杠杆收购、夹层债务和夹层股权投资，以及房地产投 资等；还包括对上市公司的非公开的协议投资(PIPE)
私募股权基金培训课件PPT 私募股权基金学习资料
基于公司法的投资公司、产业投资基金 如深圳创新投资集团、渤海产业投资基金、中瑞合作基金、 中比直接投资基金
基于信托法的投资信托型 如湖南信托·创业投资信托I号、深国投·铸金资本I号、 中信·锦绣I号、II号
基于合伙企业法的有限合伙型 如南海成长、东方富海、兴业东方
PE的组织形式
介绍 与公募的区别 私募分类 组织结构 有限合伙制 发展现状 运作流程 风险及防范 现阶段与银行合作 未来与银行的合作 前景展望
PE的种类
介绍 与公募的区别 私募分类 组织结构 有限合伙制 发展现状 运作流程 风险及防范 现阶段与银行合作 未来与银行的合作 前景展望
规模 Angel 天使基金
初始阶段
（种子期）
Vc
风险基 金
Pe
私募股 权
收购基金
稳定发展阶段
（发展期）
成熟阶段
（成熟期）
快速发展阶段
（扩张期）
成长阶段
（孵化期）
GP负责管理决策,LP不负责具体经营
避免双重征税，利益捆绑 由于政策和市场的滞后性使其未成为中国目前私募的 主流形式
什么是有限合伙
介绍 与公募的区别 私募分类 组织结构 有限合伙制 发展现状 运作流程 风险及防范 现阶段与银行合作 未来与银行的合作 前景展望
有限合伙制 合伙企业法
非法人 协议约定 有限合伙人(LP)以出资额承担有限责任。
私募股权投资(PE)基金介绍PPT课件
企业管理权和出资权的分离 有限合伙企业实现了企业管理权和出资权的分离，可以结合企业管理方和资金 方的优势，因而是当前私募基金的主要组织形式；
2007年6月1日，中国《合伙企业法》正式施行 青岛葳尔、南海创投等股权投资类有限合伙企业陆续成立，为中国私募基金和 股权投资基金发展掀开了新的篇章；
基金托管机制 银行对PE基金进行第三方托管，一定程度上保证了资金的安全；
PE投资是高端富裕人群资产配置不可缺少的一部分，但配置比例仍然较小
10
PE基金运作的一般流程
项目池
项目分析
初选项目 项目考察
法律、财务意见
项目立项
尽职调查及 商务谈判
项目评估
投资顾问意见 其他中介意见
退出及分配
投资 后管 理
投资文件及交割
决策委员会决策
11
PE基金主要关注的行业及产业？
大农业 环保产业 医药医疗 传媒产业 新能源产业 消费连锁 高管装备制造 TMT、高科技 。。。。。。
除单纯的股权投资外，近几年出现了变相的股权投资方式（如以可转换债券方 式投资），和以股权投资为主、债权投资为辅的组合型投资方式。
PE基金的基本特点 ➢ 私募资金，但渠道广阔 ➢ 参与管理但不控制企业 ➢ 风险大，但回报丰厚
目录
什么是PE基金 PE基金的运作模式 PE基金的收益表现 PE基金在中国的发展
2007年6月1日，中国《合伙企业法》正式施行 青岛葳尔、南海创投等股权投资类有限合伙企业陆续成立，为中国私募基金和 股权投资基金发展掀开了新的篇章；
基金托管机制 银行对PE基金进行第三方托管，一定程度上保证了资金的安全；
PE投资是高端富裕人群资产配置不可缺少的一部分，但配置比例仍然较小
10
PE基金运作的一般流程
项目池
项目分析
初选项目 项目考察
法律、财务意见
项目立项
尽职调查及 商务谈判
项目评估
投资顾问意见 其他中介意见
退出及分配
投资 后管 理
投资文件及交割
决策委员会决策
11
PE基金主要关注的行业及产业？
大农业 环保产业 医药医疗 传媒产业 新能源产业 消费连锁 高管装备制造 TMT、高科技 。。。。。。
除单纯的股权投资外，近几年出现了变相的股权投资方式（如以可转换债券方 式投资），和以股权投资为主、债权投资为辅的组合型投资方式。
PE基金的基本特点 ➢ 私募资金，但渠道广阔 ➢ 参与管理但不控制企业 ➢ 风险大，但回报丰厚
目录
什么是PE基金 PE基金的运作模式 PE基金的收益表现 PE基金在中国的发展
私募股权投资基金市场培训课件(PPT 49张)
500名上榜富豪身家总数高达43,426亿元。据统计 中国亿万富豪有1.8万人，千万富翁超过44万，而百 万富翁人数约占人群总数的3.3%，将近4300万。 2009年10月13日《2009海南清水湾胡润百富榜》 在北京发布显示，如今中国百亿富豪已有130名，较 08年增加29人，而五年前只有1位。和其他国家相比 据福布斯的财富榜单，美国的百亿富翁有359人，俄 罗斯有32 人，印度24人。中国的富翁人数在世界经 济危机的情況下仍排在了世界第二位，仅次于美国。 另外，1000位上榜企业家财富过10亿，五年前只有 100位。
法律的支持
2006年8月27日出台《合伙企业法》，首次在立 法意义上认可有限合伙制这一国外PE最普遍的组 织形式，为国内PE的发展扫清了法律障碍。 2006年9月8日出台《外资并购新规》，严格外资 并购的监管和审批原则，限制了外资PE在国内进 一步的攻城略地，为本土PE留下了宝贵的生存空 间。 2006年末渤海产业基金第一期的挂牌标志着中国 的本土PE迈出了实质性步伐。
第二，PE具有较小的外部性
PE的关键词之一就是私募,即向少数合格投资者私 下募集.所谓合格的投资者,主要是指银行和非银行 金融机构、养老金、捐赠基金、大企业和富有的 个人。 各国政府和各PE机构都对LP的进入门坎提出最低 的限额要求。如我国是100万元人民币，美国是 100万美元，有的海外PE设定的最低门坎时 1000-2000万美元。所以PE市名副其实的“富人 俱乐部”
私募股权基金投融资实务讲稿PPT
成本趋势 竞业壁垒 技术模式 质控体系 技术趋势 品牌评价 营销渠道 环保技措 替代风险 优势比较 供应关系 管理团队 周期风险 竞争分析 10大客户 人力资源
行业 行业前景 行业壁垒 供求关系 产业链条 竞争格局
价格趋势 公司 行业地位 商业模式 管理模式
私募股权投资基金投融资实务
二、如何（How）实施私募股 权投资？
私募股权投资基金投融资实务
一、何谓（What）私募股权 投资基金？
3、私募股权投资基金的特征
区别于一般投资公司
合伙体制 信托精神 专家打理 组合投资 程式化决策
区别于证券投资基金
上市前股权 中长回报期 更高回报率
私募股权投资基金投融资实务
一、何谓（What）私募股权 投资基金？
信托契约 4、私募股权投资基金的架构 LP1 LP2 LP n LP1 GP LP2 LP n
4、风险及收益评估（Pre-valuation）
1.投资后 3年上市 6.上市后公众25% 2.上市后 1年退出 7.上市时P/E2 5倍 3.投资前P/E 5 倍 8.复合成长率30% 4.投资人占股33% 9.退出时P/E 30 倍 未来3-5年预测净利 T+0 T+1 T+2 T+3 T+4 (人民币/百万) 30 39 50 66 86 投资前P/E x5 初始估值(5x30) 150 投资后价值（150/0.67） 224 投资后P/E(224/30) 7.5 投资额(224-150) 74
行业 行业前景 行业壁垒 供求关系 产业链条 竞争格局
价格趋势 公司 行业地位 商业模式 管理模式
私募股权投资基金投融资实务
二、如何（How）实施私募股 权投资？
私募股权投资基金投融资实务
一、何谓（What）私募股权 投资基金？
3、私募股权投资基金的特征
区别于一般投资公司
合伙体制 信托精神 专家打理 组合投资 程式化决策
区别于证券投资基金
上市前股权 中长回报期 更高回报率
私募股权投资基金投融资实务
一、何谓（What）私募股权 投资基金？
信托契约 4、私募股权投资基金的架构 LP1 LP2 LP n LP1 GP LP2 LP n
4、风险及收益评估（Pre-valuation）
1.投资后 3年上市 6.上市后公众25% 2.上市后 1年退出 7.上市时P/E2 5倍 3.投资前P/E 5 倍 8.复合成长率30% 4.投资人占股33% 9.退出时P/E 30 倍 未来3-5年预测净利 T+0 T+1 T+2 T+3 T+4 (人民币/百万) 30 39 50 66 86 投资前P/E x5 初始估值(5x30) 150 投资后价值（150/0.67） 224 投资后P/E(224/30) 7.5 投资额(224-150) 74
私募股权基金的培训课件
King
PE PE的主要特点
PE的运作方式 PE分类 PE的退出 PE在中国的驱动力 PE在中国的展望
Private Equity（简称“PE”）在中国通常称为私募股权 投资，从投资方式角度看，依国外相关 研究机构定义，是指通过私募形式对私有企业，即非上 市企业进行的权益性投资，在交易实 施过程中附带考虑了将来的退出机制，即通过上市、并 购或管理层回购等方式，出售持股获 利。有少部分PE 基金投资已上市公司的股权（如后面 将要说到的PIPE），另外在投资方式上 有的PE 投资如Mezzanine 投资亦采取债权型投资方式。 不过以上只占很少部分，私募股权 投资仍可按上述定义。
通过信托计划，由一家投资顾问公司作为发起人、 投资者作为委托人、信托公司作为受托人、银行 作为资金托管人、证券公司作为证券托管人，依 据《信托法》发行设立的证券投资类信托集合理 财产品。 典型代表：阳光私募基金。
信托公司 （受托人） 银行 （资金托管） 证券公司 （证券托管）
阳光私募基金 如：泽熙 投资者 （委托人） 投资顾问 （发起人）
并购基金（buyout/buyin fund）
并购基金是专注于对目标企业进行并购的基金，其投资手 法是，通过收购目标企业股权，获得对目标企业的控制权， 然后对其进行一定的重组改造，持有一定时期后再出售。 并购基金与其他类型投资的不同表现在，风险投资主要投 资于创业型企业，并购基金选择的对象是成熟企业；其他 私募股权投资对企业控制权无兴趣，而并购基金意在获得 目标企业的控制权。并购基金经常出现在MBO 和MBI 中。
PE PE的主要特点
PE的运作方式 PE分类 PE的退出 PE在中国的驱动力 PE在中国的展望
Private Equity（简称“PE”）在中国通常称为私募股权 投资，从投资方式角度看，依国外相关 研究机构定义，是指通过私募形式对私有企业，即非上 市企业进行的权益性投资，在交易实 施过程中附带考虑了将来的退出机制，即通过上市、并 购或管理层回购等方式，出售持股获 利。有少部分PE 基金投资已上市公司的股权（如后面 将要说到的PIPE），另外在投资方式上 有的PE 投资如Mezzanine 投资亦采取债权型投资方式。 不过以上只占很少部分，私募股权 投资仍可按上述定义。
通过信托计划，由一家投资顾问公司作为发起人、 投资者作为委托人、信托公司作为受托人、银行 作为资金托管人、证券公司作为证券托管人，依 据《信托法》发行设立的证券投资类信托集合理 财产品。 典型代表：阳光私募基金。
信托公司 （受托人） 银行 （资金托管） 证券公司 （证券托管）
阳光私募基金 如：泽熙 投资者 （委托人） 投资顾问 （发起人）
并购基金（buyout/buyin fund）
并购基金是专注于对目标企业进行并购的基金，其投资手 法是，通过收购目标企业股权，获得对目标企业的控制权， 然后对其进行一定的重组改造，持有一定时期后再出售。 并购基金与其他类型投资的不同表现在，风险投资主要投 资于创业型企业，并购基金选择的对象是成熟企业；其他 私募股权投资对企业控制权无兴趣，而并购基金意在获得 目标企业的控制权。并购基金经常出现在MBO 和MBI 中。
私募股权基础知识幻灯片
私募股权基础知识幻灯片
一、什么是私募股权
私募股权（Private Equity，简称 PE）是指对非上市企业进行的权益性投资，并以策略性的退出获取收益为主要目的。简单来说，就是投资者将资金投入到有潜力的未上市企业，帮助其发展壮大，然后在适当的时候通过上市、并购等方式退出，实现资本增值。
私募股权通常专注于具有高增长潜力的企业，这些企业可能处于初创期、成长期或成熟期的不同阶段。投资者会凭借自身的专业知识和经验，为企业提供资金、管理经验、战略规划等方面的支持，以提升企业的价值。
二、私募股权的特点
1、长期性
私募股权投资通常是一项长期的投资行为，投资期限可能从 3 年到7 年甚至更长。这是因为企业的成长和价值提升需要时间，投资者需要有足够的耐心等待合适的退出时机。
2、高风险高回报
由于投资的对象多为未上市企业，其发展面临诸多不确定性，因此私募股权投资具有较高的风险。但一旦投资成功，所获得的回报也可能非常丰厚。
3、非公开性
私募股权的交易通常是在私下进行的，不通过公开市场操作，信息
披露相对较少，具有较强的保密性。
4、积极参与管理
私募股权投资者往往会积极参与被投资企业的管理和决策，为企业
提供战略指导、资源整合等方面的支持。
三、私募股权的运作流程
1、项目寻找与筛选
私募股权基金管理人通过各种渠道寻找潜在的投资项目，包括行业
研究、企业推荐、中介机构介绍等。然后对这些项目进行初步筛选，
评估其投资价值和风险。
2、尽职调查
对初步筛选通过的项目，进行深入的尽职调查。这包括对企业的财
务状况、市场竞争力、管理团队、法律合规等方面进行全面的审查和
图解私募股权基金完整PPT
与风险投资（VC）的区别
从运作方式来看，是指由专业化人才管理下的投 资中介向特别具有潜能的高新技术企业投入风险 资本的过程，也是协调风险投资家、技术专家、 投资者的关系，利益共享，风险共担的一种投资 方式。 PE一般关注于扩张期投资和Pre-IPO的投资，注重 与投资高成长性的企业，以上市退出为主要目的。
什么是私募股权投资？
广义：从投资方式角度看，指通过私募形 式对私营企业，即非上市企业进行的权益 性投资。
什么是私募股权投资？
狭义：指已经形成一定规模的，并产生 稳定现金流的成熟企业的私募股权投资 部分，主要是指创业投资后期的私募股 权投资部分。
与私募证券投资基金的区别
PE主要投资于未上市企业的股权，属于 一级股权市场范畴，它将伴随企业成长 阶段和发展过程。
关闭手机
心态归零
遵守时间
课堂要求
积极参与
不要大声喧哗
注意环境卫生
课间要求
保持礼仪
课后要求
注意安全
前言
私募股权投资基金创造着一个又一个的财富神话，每一个成功企业的 背后都离不开私募股权投资基金的支持，而私募股权投资基金也不断为投 资者提供了丰厚的回报。
今天向大家全面解读私募股权投资基金，带大家一起图个明白！
常见的投资工具
股票投资 基金投资 信托产品投资 债券投资 银行存款或银行理财产品 贵金属投资（如黄金） 期货、外汇 房地产投资 私募股权投资
《私募股权基金》PPT
品牌宣传 通过各种营销，和大平台高端合作
科学经营管理
透明
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揭开我们要怎么做的面纱
资本营收管控：
酒店投资额为人民币 500万元。拆分300万元作为投资股，占酒店总体股权的60%、股东以其出资 额占投资股的比例对酒店承担责任，有权出席股东会并行使表决权；股东对投入酒店的资本额享有 资产受益权、即每季度分红权；股东可以按照出资比例享有建议权；有权查阅酒店会计报告、查阅 收支报告和经营报告；原始股份持有者可以在股东之间进行协商，自行转让；股东之间出现经营分 歧，股东会投票表决，协商解决。
增值服务
资本运作增值 产业运营增值
改善公司治理 优化资本结构 并购重组
战略及运营管理
团队建设
业务支持
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1
揭开私募面纱
目录
1 2 3
项目孵化:PE 价值所在
项目退出：从IPO到股权退出 前景展望： 从IPO到股权退出
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3
从IPO到股权
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揭开众筹的面纱
2、专业管理团队
业务管理 酒店管理
股东不参与经营管理，但根据自己的人脉资源对酒店的销 售负责，因为是自己的事业
龙知源酒店管理 有限公司
管理团队是董事会特聘专业团队， 对酒店内务经营负责，可以监管监督股东市场业务
相关主题
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概念
优点
缺点
投资管理公司参 与设立以投资为 主营业务的有限 责任公司或股份 有限公司，或不 作为股东参与， 仅直接或以子公 司方式承接管理
委托
1、模式清晰易懂， 《公司法》立法早，
最易接受;
2、投资高新技术企 业的投资额70%可以
抵税。
1、先退出项目的 本金返还需按减资
操作。 2、双重税赋：在 公司制下，企业缴 纳企业所得税后， 仍然要再次缴纳个 人所得税和企业所
安若磐石 成就人生
私募资金来源优缺点对比
大机构募资
优点：资金量大 缺点：稳定性差
受制于人
个人家庭募资
机构投资者和个人投资者
优点：稳定性极强 缺点：管理繁杂
安若磐石 成就人生
PE的主要特点-7
• 7. PE投资机构多采取有限合伙制， 这种企业组织形式有很好的投资管 理效率，并避免了双重征税的弊端。
安若磐石 成就人生
PE的主要特点-2
• 2. 多采取权益型投资方式，绝少涉及 债权投资。PE投资机构也因此对被投 资企业的决策管理享有一定的表决权。 反映在投资工具上，多采用普通股或 者可转让优先股，以及可转债的工具 形式。
安若磐石 成就人生
PE的主要特点-3
• 3. 比较偏向于已形成一定规模 和产生稳定现金流的成形企业 ， 这一点与VC有明显区别。
安若磐石 成就人生
合众思壮002283 安若磐石 成就人生
21.55元（2269万元） （2013年9月27日）
历史最高：9232.38万元 历史最低：1254万元
安若磐石 成就人生
安若磐石 成就人生
PE的主要特点-1
• 1. 在资金募集上,主要通过非公开方式面向少数机构投资者或个人募集, 它的销 售和赎回都是基金管理人通过私下与投资者协商进行的。另外在投资方式上也是 以私募形式进行，绝少涉及公开市场的操作,一般无需披露交易细节。
得税。
22
安若磐石 成就人生
PE介绍-合伙制
概念
优点
缺点
投资管理公司作 为基金管理人， 以普通合伙人身 份对基金的债务 承担无限责任； 而其他投资者作 为有限合伙人承 担有限责任。
1、不需缴纳企 业所得税
2、对普通合伙 人奖惩激励比较
灵活
23
1企业注册时经常 遇到审查障碍
2、合伙人的诚信 问题无法得以保障， 一般合伙人侵害投 资者利益的问题难
安若磐石 成就人生
私募股权基金投资策略
RFP（国际注册财务策划师）
安若磐石 成就人生
002561
上海徐家汇商城上市 ，股东余秋雨进 帐8298万（2011-02-24 新京报） 上海徐家汇商城股份有限公司昨日完 成网上发行申购和网下申购缴款，发 行价为每股16元，募集资金11.2亿元。 位列徐家汇第十大股东的知名学者余 秋雨身价暴增8298.24万元，投资十 年回报率高达34倍。而当年的出资额 是241.22万元。
以解决； 3、税收法规配套 不全实施难度大。
安若磐石 成就人生
PE介绍-信托制
概念
优点
缺点
由信托公司集合 多个信托投资客 户的资金而形成 的基金（信托计 划），直接或者 委托其他机构进
行PE投资
1、有效放大资金 额度，迅速集中大
量资金。
2、信托产品是标 准的金融产品，信 托财产的安全性较
高。
24
1、有可能导致资金 出现闲置现象。
安若磐石 成就人生
PE的主要特点-4
• 4. 投资期限较长：一般可达3至5 年或更长，属于中长期投资。
安若磐石 成就人生
PE的主要特点-5
• 5. 流动性差：没有现成的市场供 非上市公司的股权出让方与购买方 直接达成交易。
安若Fra Baidu bibliotek石 成就人生
PE的主要特点-6
• 6. 资金来源广泛：如富有的家庭 或个人、风险基金、杠杆并购基金、 战略投资者、养老基金、保险公司 等。
安若磐石 成就人生
PE的主要特点-8
• 8. 投资退出渠道多样化：有IPO、 售出(TRADE SALE) 、兼并收购 (M&A)、标的公司管理层回购等等。
安若磐石 成就人生
PE是如何赚钱的？
二级市场（股票） 上市
一级市场（股权）
种子期 萌芽期 成长期
成熟期
IPO
PE和VC的区别 投资时间的区别 风险高低的区别 财务性投资和战略性投资 收益率高地的区别
一级市场和二级市场的区别 参与投资的时间点 交易的方便性 退出机制 收益以及风险的区别 发展状态的区别
P/E市盈率的概念
安若磐石 成就人生
PE的增值过程
安若磐石 成就人生
PE的退出机制
IPO 出售 并购重组 管理层回购
安若磐石 成就人生
PE公司运作三种模式
公司制 合伙制 信托制
21
PE介绍-公司制 安若磐石 成就人生
安若磐石 成就人生
LP
• 有限合伙人LP(limited partners) 。这类合伙人作为真正的投资者， 投入绝大部分资金，但不得参与经 营管理，并且只以其投资的金额承 担有限责任。
•
安若磐石 成就人生
（二）资本募集。股权投资企业的资本只能以私募方式，向特定的具有风险识别 能力和风险承受能力的合格投资者募集，不得通过在媒体（包括各类网站）发布 公告、在社区张贴布告、向社会散发传单、向公众发送手机短信或通过举办研讨 会、讲座及其他公开或变相公开方式（包括在商业银行、证券公司、信托投资公 司等机构的柜台投放招募说明书等），直接或间接向不特定或非合格投资者进行 推介。股权投资企业的资本募集人须向投资者充分揭示投资风险及可能的投资损 失，不得向投资者承诺确保收回投资本金或获得固定回报。
安若磐石 成就人生
安若磐石 成就人生
300027
创业板“首秀”华谊兄弟催生 116名亿万富翁
10月30日，内地创业板正式开盘，备受瞩目的华谊兄弟当天 暴涨147.76%，收于70.82元，当天打造了14个亿万富翁，9个 千万富翁，冯小刚、张纪中、黄晓明、马云、江南春等人晋 升亿元富豪行列，而李冰冰、任泉、张涵予、胡可、康洪雷 等人身价也达2550万元。
2、激励机制较差。 3、现实操作中，信 托因非独立法人主 体的性质以及出资 人不具体而导致企 业在上市时无法通
过证监会的审核
安若磐石 成就人生
有限合伙制
安若磐石 成就人生
定义
• 有限合伙制是指：公司由有限合伙 人和普通合伙人组成。有限合伙制 是合伙制的一种特殊形式，对外在 整体上也同样具有无限责任性质， 但在其内部设置了一种与普通合伙 制有根本区别的两类法律责任绝然 不同的权益主体：LP和GP。