2020年医药行业分析报告
关于医药的财务报告分析(3篇)
第1篇一、前言医药行业作为国民经济的重要组成部分，近年来在我国经济发展中扮演着越来越重要的角色。
随着人口老龄化加剧、居民健康意识提高以及国家政策支持，医药行业呈现出良好的发展态势。
本报告通过对某医药上市公司财务报告的分析，旨在揭示其财务状况、经营成果和现金流量，为投资者、管理层及监管部门提供决策参考。
二、公司概况（以下内容根据实际情况填写）某医药上市公司成立于XX年，主要从事药品研发、生产和销售。
公司拥有完善的研发体系、先进的生产技术和广阔的市场渠道。
近年来，公司业绩稳步增长，市场份额不断扩大。
三、财务报告分析（一）资产负债表分析1. 资产结构分析（1）流动资产分析流动资产主要包括货币资金、应收账款、存货等。
通过对公司近三年的流动资产进行分析，发现以下特点：- 货币资金逐年增加，表明公司具有较强的短期偿债能力。
- 应收账款占比较高，需关注其回收风险。
- 存货规模较大，可能与产品销售策略和市场环境有关。
（2）非流动资产分析非流动资产主要包括固定资产、无形资产等。
通过对公司近三年的非流动资产进行分析，发现以下特点：- 固定资产规模稳定，主要集中于生产设备、研发设施等。
- 无形资产占比较高，表明公司在研发、品牌等方面具有较强的竞争优势。
2. 负债结构分析（1）流动负债分析流动负债主要包括短期借款、应付账款等。
通过对公司近三年的流动负债进行分析，发现以下特点：- 短期借款规模较小，表明公司财务风险较低。
- 应付账款占比较高，需关注其支付风险。
（2）非流动负债分析非流动负债主要包括长期借款、应付债券等。
通过对公司近三年的非流动负债进行分析，发现以下特点：- 长期借款规模较小，表明公司长期偿债压力不大。
- 应付债券占比较高，需关注其到期偿还风险。
3. 所有者权益分析所有者权益主要包括股本、资本公积、盈余公积等。
通过对公司近三年的所有者权益进行分析，发现以下特点：- 股本规模稳定，表明公司股权结构较为稳定。
- 资本公积和盈余公积逐年增加，表明公司盈利能力较强。
医药公司的财务报告分析(3篇)
第1篇一、前言随着我国医药行业的快速发展，医药公司作为行业中的重要组成部分，其财务状况和经营成果备受关注。
本文将对某医药公司的财务报告进行详细分析，旨在揭示其财务状况、经营成果和盈利能力等方面的特点，为投资者、分析师和企业管理者提供参考。
二、公司概况某医药公司成立于20XX年，主要从事药品研发、生产、销售和医药器械的研发、生产与销售。
公司总部位于我国某一线城市，拥有多个生产基地和销售网络，产品覆盖全国市场。
近年来，公司业务不断发展壮大，市场份额逐年提升。
三、财务报告分析1. 营业收入分析（1）收入构成根据财务报告，某医药公司营业收入主要由药品销售收入、医药器械销售收入和其他业务收入构成。
其中，药品销售收入占比最大，其次是医药器械销售收入。
（2）收入增长率近年来，某医药公司营业收入保持稳定增长，其中药品销售收入增长较快。
从2018年到2020年，公司营业收入增长率分别为10%、15%和12%。
2. 利润分析（1）毛利率分析某医药公司毛利率逐年上升，从2018年的25%增长到2020年的35%。
这主要得益于公司产品结构优化、成本控制能力提升以及市场竞争优势。
（2）净利率分析某医药公司净利率也呈现逐年上升趋势，从2018年的10%增长到2020年的15%。
这表明公司在盈利能力方面具有较强优势。
3. 资产负债分析（1）资产负债率分析某医药公司资产负债率逐年下降，从2018年的60%下降到2020年的50%。
这表明公司负债风险较低，财务状况良好。
（2）流动比率分析某医药公司流动比率逐年上升，从2018年的1.2增长到2020年的1.5。
这表明公司短期偿债能力较强。
4. 盈利能力分析（1）总资产收益率分析某医药公司总资产收益率逐年上升，从2018年的5%增长到2020年的7%。
这表明公司资产利用效率较高。
（2）净资产收益率分析某医药公司净资产收益率逐年上升，从2018年的8%增长到2020年的12%。
这表明公司盈利能力较强。
2020年医药行业狂犬疫苗专题报告：狂犬疫苗供不应求,提价显著增厚业绩
2020年医药行业狂犬疫苗专题报告：狂犬疫苗供不应求，提价显著增厚业绩正文目录1. 狂犬疫苗严重供不应求，中标价提升增厚业绩 (3)1.1. 狂犬疫苗供不应求，多地出现断货 (3)1.2. 狂犬疫苗中标价提升，显著增厚业绩 (5)2. 狂犬疫苗受益上市公司 (7)2.1. 成大生物/辽宁成大：狂犬疫苗行业龙头，提价弹性显著 (7)2.2. 康华生物：独享二倍体狂犬疫苗市场，产能快速释放 (11)2.3. 长春高新：狂犬疫苗厂房搬迁中，生长激素高速放量 (13)2.4. 康泰生物：二倍体狂苗即将报产，重磅品种高速放量 (14)2.5. 智飞生物：二倍体狂苗即将完成临床，自主品种获批 (15)3. 风险提示 (16)图表目录图1 我国历年来狂犬病致死率极高 (3)图2 我国狂犬疫苗批签发量变化趋势 (4)图3 我国狂犬疫苗市场竞争格局 (4)图4 成大生物收入增长趋势 (7)图5 成大生物归母净利润增长趋势 (7)图6 成大生物狂犬疫苗批签发量 (7)图7 成大生物狂犬疫苗销量 (7)图8 康华生物收入增长趋势 (11)图9 康华生物归母净利润增长趋势 (11)图10 康华生物狂犬疫苗批签发量 (11)图11 康华生物狂犬疫苗销量 (11)图12 长春高新营业收入增长趋势 (13)图13 长春高新归母净利润增长趋势 (13)图14 康泰生物收入增长趋势 (14)图15 康泰生物归母净利润增长趋势 (14)图16 智飞生物收入增长趋势 (15)图17 智飞生物归母净利润增长趋势 (15)图18 智飞生物研发管线 (16)表1 各类型人用狂犬疫苗对比 (4)表2 我国人二倍体狂犬疫苗研发进度 (4)表3 广东、山东、河北、四川等10多个省市出现狂犬疫苗短缺。
.................................................... 错误!未定义书签。
表4 2020年部分省市狂犬疫苗最新中标价 (6)表5 成大生物狂犬疫苗平均出厂价变化趋势 (8)表6 成大生物研发管线 (8)表7 辽宁成大主营业务收入拆分及预测（百万元） (10)表8 康华生物研发管线 (12)表9 康华生物主营业务收入拆分及预测（百万元） (12)表10 长春高新研发管线 (13)表11 康泰生物在研项目 (14)。
医药业财务分析开题报告(3篇)
第1篇一、选题背景与意义随着我国医药行业的快速发展，市场竞争日益激烈，企业面临着成本上升、产品创新压力增大等多重挑战。
为了在激烈的市场竞争中立于不败之地，企业必须加强财务管理，提高资金使用效率，降低成本，增强盈利能力。
因此，对医药业进行财务分析，不仅有助于企业内部决策，也有助于投资者了解企业财务状况，从而作出合理的投资决策。
二、研究目的与内容1. 研究目的本研究旨在通过对医药企业的财务报表进行分析，揭示医药行业财务状况和经营成果，为医药企业提供财务决策参考，同时为投资者提供投资依据。
2. 研究内容（1）医药行业概况及发展趋势分析（2）医药企业财务报表分析（3）医药企业盈利能力分析（4）医药企业偿债能力分析（5）医药企业营运能力分析（6）医药企业成长能力分析三、研究方法本研究将采用以下研究方法：1. 文献研究法：查阅相关文献，了解医药行业财务分析的理论和方法。
2. 案例分析法：选取典型医药企业，对其财务报表进行深入分析。
3. 比较分析法：对比不同医药企业的财务指标，找出差异和原因。
4. 统计分析法：运用统计软件对医药企业财务数据进行分析，得出结论。
四、研究步骤1. 收集资料：查阅医药行业相关文献、政策法规、财务报表等资料。
2. 确定研究对象：选取具有代表性的医药企业作为研究对象。
3. 数据处理：对收集到的数据进行整理、清洗和筛选。
4. 指标选取：根据研究目的，选取合适的财务指标进行分析。
5. 指标分析：运用各种分析方法，对医药企业财务指标进行深入分析。
6. 结论与建议：根据分析结果，提出针对性的结论和建议。
五、预期成果1. 揭示医药行业财务状况和经营成果，为医药企业提供财务决策参考。
2. 为投资者提供投资依据，降低投资风险。
3. 为政府部门提供政策制定依据，促进医药行业健康发展。
4. 发表学术论文，提高学术影响力。
六、研究进度安排1. 第一阶段（1个月）：收集资料，确定研究对象。
2. 第二阶段（2个月）：数据处理，指标选取。
医药人力成本分析报告
医药人力成本分析报告标题：医药人力成本分析报告一、引言医药行业是一个人力密集型行业，人力成本在企业运营中占据重要的比例。
本报告旨在对医药企业的人力成本进行详细分析，以帮助企业管理者更好地掌握人力资源的运用和管理。
二、人力成本构成医药企业的人力成本主要包括以下几个方面：1. 直接人力成本：包括工资、奖金、福利等直接与员工劳动相联系的费用。
2. 间接人力成本：包括员工培训、招聘、管理费用等与员工工作相关但不直接与员工劳动相联系的费用。
3. 人力资源部门的成本：包括人力资源部门员工的薪酬、办公设备费用等。
三、人力成本分析1. 直接人力成本分析直接人力成本是医药企业最主要的人力成本，对企业的财务状况产生重要影响。
（1）工资费用：工资是医药企业最主要的直接人力成本之一，根据不同岗位的工资水平进行合理的设定，可以帮助企业吸引和留住人才。
（2）奖金和福利：为了激励员工提高工作绩效，医药企业通常会设置相应的奖金和福利制度。
但在制定奖金和福利政策时需要综合考虑企业经济状况和员工的实际需求，避免造成过高的成本压力。
2. 间接人力成本分析间接人力成本是医药企业人力成本中的重要组成部分，与企业的运营效率和发展密切相关。
（1）培训费用：医药行业是一个不断发展和变革的行业，员工的培训和提升是保持竞争力的关键。
但在培训方面的投入应该根据企业的需求和预算来合理安排，避免过多的资源浪费。
（2）招聘费用：医药企业通常需要投入大量的时间和资源来进行招聘活动。
招聘费用包括广告费、招聘会费用等，管理者应根据企业的实际需求和市场情况合理进行招聘资源的配置。
3. 人力资源部门成本分析人力资源部门的成本也是医药企业人力成本中的重要部分，一般包括人力资源部门员工的薪酬和办公设备费用等。
为了提高人力资源部门的工作效率和服务质量，医药企业可以通过合理配置人力资源部门的人员和设备，并充分利用信息化技术，提高工作的自动化水平。
四、人力成本控制策略医药企业在控制人力成本方面可以采取以下措施：1. 合理设定工资水平：根据市场行情和员工岗位要求，合理设定工资水平，确保员工能够获得公平的回报。
医药产品市场规模分析
医药产品市场规模分析一、医药产品市场规模医药制造业是关系民生的重要行业，也是我国国民经济的重要组成部分。
我国人口众多且结构趋于老龄化，药品消费需求刚性巨大。
近年来，受到两票制、集中带量采购等政策改革的影响，我国医药制造业的增速有所放缓，产业规模增长受到一定影响，但仍维持在较高水平。
根据FroStGSullivan统计，我国医药市场规模从2016年的 13,294亿元增长至2020年的14,480亿元，预计2025年将达到 22,873 亿元。
二、企业营销对策用上述矩阵法分析、评价营销环境，可能出现4种不同的结果。
在环境分析与评价的基础上，企业对威胁与机会水平不等的各种营销业务，应分别采取不同的对策。
对理想业务，应看到机会难得，甚至转瞬即逝，必须抓住机遇，迅速行动；否则，丧失战机，将后悔莫及。
对风险业务，面对其高利润与高风险，既不宜盲目冒进，也不应迟疑不决，坐失良机，应全面分析自身的优势与劣势，扬长避短，创造条件，争取突破性的发展。
对成熟业务，机会与威胁处于较低水平，可作为企业的常规业务, 用以维持企业的正常运转，并为开展理想业务和风险业务准备必要的条件。
对困难业务，要么是努力改变环境，走出困境或减轻威胁，要么是立即转移，摆脱无法扭转的困境。
三、整合营销传播计划过程在制定整合营销传播策略的过程中，营销企业需要结合各种促销组合要素，平衡每一个要素的优势和劣势以产生最有效的传播计划。
可以说，整合营销传播管理实际上就是对目标受众进行有效传播的过程，包括策划、执行、评估和控制各种促销组合要素。
整合营销传播方案的制定者必须决定促销组合中各要素的角色和功能，为每种要素制定正确的策略，确定它们如何进行整合，为实施进行策划，考虑如何评估所取得的成果，并进行必要的调整。
营销传播只是整体营销计划和方案的一部分，必须能够融合于其中。
四、市场营销学的研究方法市场营销学的研究方法很多，主要有以下几种。
（一）传统研究法1、产品研究法产品研究法即对产品（商品），如农产品、机电产品、纺织品等的营销问题分门别类的研究方法。
中医药行业分析报告3篇
中医药行业分析报告3篇近年来，大力发展中医药已经成为业内的普遍共识。
在今年5月的政府工作报告中，“促进中医药振兴发展”就明确为2020年的重点工作。
下面是整理的一些关于中医药行业的文章，希望对你有所帮助。
中国中药行业的发展现状及前景分析随着多年来我国经济的高速发展，中医药产业保持了良好的发展势头，尤其是改革开放以来，我国医药工业发展迅速。
国务院常务会议研究讨论了《中医药发展战略规划纲要(2016-2030年)》，这是首次在国家层面编制中医药发展规划，标志着中医药发展已列入国家发展战略。
2017年我国中药行业发展趋势分析详情如下。
据中投顾问发布的2016-2021年中国中药中药材行业市场供需前景预测深度研究报告预测，未来我国的中成药行业，将更多的运用现代科学技术方法和制药手段，开发现代中药新药及天然药物，逐步实现中药的现代化、国际化。
1、药材价格进入上涨通道国内部分中药材的价格大幅上涨，吴茱萸(江西小花统规格，荷花池市场)的年涨幅达372.73%;三七(云南120头春七规格，荷花池市场)的年涨幅达170%;白术(安徽统个规格，玉林市场)的年涨幅达115.38%。
另有数据显示，，当归、党参、五味子这几种主要中药药材价格的同比涨幅分别达到37.7%、99.5%和103.6%。
实际上，除了上述药材外，2016年大部分中药材都呈现上涨趋势，包括小品种药材也大幅上涨。
2、更多药材将入欧美药典截至2016年5月，我国已有66种中药材进入欧洲药典，未来的目标是把中医最常使用的至少300种中药材纳入欧洲药典。
除欧州药典外，一些中药标准已经列入美国药典，还有一些药物正在由美国药典委员会进行审查。
比如，五味子、薏苡仁、桂枝、红参、金银花、何首乌、丹参、三七、灵芝等中药标准已被美国药典草药卷收录，其中丹参、三七、灵芝3个同时进入食品补充剂卷。
被收录的中药品种，今后在安全性、质量、疗效等方面有了欧美认可的标准规范，为中药在国外被更广泛地接受使用奠定基础，也是中药成药打开出口通道的第一步。
医药行业点评报告：4季度基金医药持仓市值占比继续降低
行业研究证券研究报告行业重大事件点评报告4季度基金医药持仓市值占比继续降低--医药行业点评报告分析师：王雯执业证书编号：S1380516110001联系电话：************邮箱：****************.cn医药生物与上证综指走势图数据来源：wind，国开证券研究部行业评级中性相关报告化药注射剂一致性评价正式启动——医药行业周报202005182021年1月26日近日，基金公司发布了2020年第4季度报告，我们对基金持有医药行业的仓位及重仓股的情况进行了统计分析。
基金医药持仓市值占比继续下降，但仍为相对高位。
截至去年12月31日，基金医药生物行业（申万）持股数量为171家，同比减少36家；持股总市值为3655亿，环比增加240亿，是持仓市值增加第二大的行业，仅次于食品饮料。
另外从持仓市值占比看，去年年末为13.3%，环比第三季度末继续下降了1个百分点，相比半年度末有近4个百分点的降低，说明去年下半年以来基金对医药行业的仓位逐季降低，但仍处于近年来的相对高位。
基金持股数量及变动情况。
去年4季度，美年健康、恒瑞医药、爱尔眼科、药明康德及国际医学基金持股数量最多，同时国际医学、药明康德、信邦制药、泰格医药、亿帆医药获基金正向增持股份数量最多。
沃森生物、普洛药业、东阿阿胶、华兰生物、乐普医疗获基金反向减持股份数量最多。
基金持仓占比及持股总市值情况。
从基金持股占个股流通股比重看，迈瑞医疗（22.84%）、药明康德（20.67%）、长春高新（20.41%）、健帆生物（20.03%）和通策医疗（17.64%）比重排名前5。
另外从基金持股总市值看，迈瑞医疗、恒瑞医药、药明康德、长春高新、爱尔眼科基金持股总市值排名前5。
整体看，基金4季报中增持股数比较多的细分领域集中在医疗服务，如CRO、专科连锁等，另外部分调整较多，估值相对较低的一些原料药个股也受到了一定增持，如亿帆医药、华海药业、新和成等个股的增持股数也排在前列。
医药财务指标分析报告(3篇)
第1篇一、引言随着我国医药行业的快速发展，企业规模不断扩大，市场竞争日益激烈。
为了更好地了解医药企业的经营状况，投资者、管理层及相关部门需要关注企业的财务指标。
本文通过对医药企业的财务指标进行分析，旨在揭示其经营状况，为相关决策提供参考。
二、医药财务指标体系医药企业的财务指标体系主要包括以下几个方面：1. 盈利能力指标：反映企业盈利能力的指标有营业收入、净利润、毛利率、净利率等。
2. 运营能力指标：反映企业运营效率的指标有应收账款周转率、存货周转率、总资产周转率等。
3. 偿债能力指标：反映企业偿债能力的指标有流动比率、速动比率、资产负债率等。
4. 成长能力指标：反映企业成长性的指标有营业收入增长率、净利润增长率、总资产增长率等。
5. 投资回报率指标：反映企业投资回报能力的指标有净资产收益率、总资产收益率等。
三、医药财务指标分析1. 盈利能力分析（1）营业收入：营业收入是企业盈利的基础，分析营业收入变化趋势有助于了解企业市场竞争力。
近年来，我国医药行业营业收入逐年增长，表明行业整体发展态势良好。
（2）净利润：净利润是企业盈利的核心指标，分析净利润变化趋势有助于了解企业盈利能力。
以某医药企业为例，其净利润在过去五年内呈现稳定增长态势，表明企业盈利能力较强。
（3）毛利率：毛利率反映企业产品盈利空间，分析毛利率变化有助于了解企业产品竞争力。
某医药企业毛利率在过去五年内基本保持在30%以上，表明企业产品具有较强竞争力。
2. 运营能力分析（1）应收账款周转率：应收账款周转率反映企业回收货款的能力。
某医药企业应收账款周转率在过去五年内呈现下降趋势，表明企业回收货款能力有所减弱。
（2）存货周转率：存货周转率反映企业存货管理效率。
某医药企业存货周转率在过去五年内保持稳定，表明企业存货管理较为合理。
（3）总资产周转率：总资产周转率反映企业资产利用效率。
某医药企业总资产周转率在过去五年内呈现上升趋势，表明企业资产利用效率不断提高。
医药财务数据分析报告(3篇)
第1篇一、引言随着我国医药行业的快速发展，医药企业的财务数据已成为企业内部管理和外部投资者关注的焦点。
通过对医药企业财务数据的分析，可以了解企业的经营状况、盈利能力、偿债能力、发展潜力等方面的情况。
本报告以某医药企业为例，对其财务数据进行分析，旨在为企业管理层和投资者提供有益的参考。
二、企业概况某医药企业成立于2000年，主要从事药品研发、生产和销售。
经过多年的发展，该公司已成为我国医药行业的一家中型企业。
企业主要产品涵盖心脑血管、神经系统、抗感染等多个领域，在国内市场具有较高的知名度和市场份额。
三、财务数据分析1. 盈利能力分析（1）营业收入分析某医药企业近年来营业收入持续增长，从2015年的10亿元增长到2020年的15亿元，年复合增长率约为6%。
这表明企业产品市场需求稳定，市场竞争力较强。
（2）毛利率分析某医药企业毛利率在2015年至2020年期间呈逐年上升趋势，从40%增长到50%。
这主要得益于企业产品结构优化、成本控制以及市场竞争力的提升。
（3）净利率分析某医药企业净利率在2015年至2020年期间也呈逐年上升趋势，从10%增长到15%。
这表明企业在提高盈利能力的同时，还注重提高经营效率。
2. 偿债能力分析（1）资产负债率分析某医药企业资产负债率在2015年至2020年期间保持在50%左右，处于合理水平。
这表明企业财务风险较低，偿债能力较强。
（2）流动比率分析某医药企业流动比率在2015年至2020年期间保持在1.5左右，表明企业短期偿债能力较好。
（3）速动比率分析某医药企业速动比率在2015年至2020年期间保持在1.0左右，表明企业短期偿债能力较强。
3. 发展能力分析（1）营业收入增长率分析某医药企业营业收入增长率在2015年至2020年期间保持在6%左右，表明企业具有较好的发展潜力。
（2）净资产收益率分析某医药企业净资产收益率在2015年至2020年期间保持在15%左右，表明企业利用自有资本获得收益的能力较强。
药品经营数据分析报告(3篇)
第1篇一、报告概述随着我国医药市场的不断发展，药品经营企业面临着日益激烈的市场竞争。
为了更好地把握市场动态，提高企业运营效率，本报告通过对药品经营数据的深入分析，旨在为我国药品经营企业提供有益的参考。
二、数据来源及分析方法1. 数据来源本报告数据来源于我国某大型药品经营企业的内部销售数据、市场调研数据以及相关行业报告。
2. 分析方法（1）描述性统计分析：对药品销售数据进行汇总、统计，描述药品销售的整体情况。
（2）相关性分析：分析不同药品销售指标之间的关联性，为经营决策提供依据。
（3）趋势分析：分析药品销售数据的趋势变化，预测未来市场走势。
（4）比较分析：对比不同地区、不同时间段、不同产品的销售情况，找出经营亮点和不足。
三、药品经营数据分析1. 销售总额分析（1）总体情况：近年来，我国药品销售总额呈现逐年增长的趋势。
从2016年到2020年，药品销售总额从100亿元增长到150亿元，增长率达到50%。
（2）地区差异：东部地区药品销售总额占比最高，达到40%；中部地区占比为30%；西部地区占比为20%；东北地区占比为10%。
2. 药品销售结构分析（1）产品类别：在我国药品销售中，处方药占比最高，达到60%；非处方药占比为40%。
（2）剂型：口服剂型占比最高，达到70%；注射剂型占比为20%；外用剂型占比为10%。
3. 药品销售趋势分析（1）新产品上市：近年来，我国新药研发投入逐年增加，新产品上市数量逐年上升。
从2016年到2020年，新产品上市数量从50个增长到100个。
（2）市场竞争：随着市场竞争的加剧，药品价格逐渐走低。
从2016年到2020年，药品平均售价从100元下降到80元。
4. 药品销售地域差异分析（1）地区差异：东部地区药品销售增长迅速，中部地区增长稳定，西部地区增长较慢。
（2）城市与农村差异：城市药品销售占比最高，达到60%；农村药品销售占比为40%。
四、经营建议1. 优化产品结构：针对不同地区、不同市场需求，调整产品结构，提高市场份额。
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2020年医药行业分析报告2020年7月一、医药行业发展情况近几年来医药板块持续受到市场的重点关注，虽然整体波动较大，但是 18 年以来持续领跑市场其他行业。
观察医药行业内部细分领域可以发现，行业内部各板块近两年来分化持续加剧，19 年来更为明显。
（一）医药行业领跑A 股市场回顾过去 3 年来市场各行业情况来看，消费行业一支独秀领跑市场多个指数，但医药板块近些年也逐步发酵，18 年以来持续领跑，2020 年更是受疫情影响加速爆发，截止至 2020 年 6 月 23 日，2020 年度中证医药指数涨幅已经达到 38.11%。
图表1 全市场各行业走势1（2017/01/03-2020/06/23）资料来源：Wind，市场研究部图表2 全市场各行业分年度收益统计1（2017/01/03-2020/06/23）年度2017能源0.10%-29.16%8.11%材料工业可选消费医药金融信息电信公用5.09% -8.59%-33.85%17.27%-0.60%-35.05%23.81%28.23%-21.82%59.38%4.48% 13.25% -2.78% 6.72% -8.87%2018 -35.57%23.27% -26.40% -21.62% -35.22% -33.98% -17.40%2019 34.31% 31.07% 56.53% 33.84% 4.61% 截止至2020.06.23-20.50% -1.21% 3.74% 2.89% 20.86% 38.11% -11.62% 18.94% 5.81% -9.74% 资料来源：Wind，市场研究部（二）医药行业内部分化加剧这里统计了中信医药行业三级分类中，各版块表现情况。
但从医药行业内部细分板块走势可以发现，医药板块内部在 2019 年逐步拉大差距，经历过 2018 年估值的大幅下跌，2019 年收益表现领先的为医疗服务板块，化学制剂、1 这里使用中证全指一级行业分类原料药和医疗器械细分行业紧随其后；中药板块及医药流通板块表现较弱，与其余板块涨跌幅差距较大。
2020 年以来，之前领跑的细分医药板块持续领先，其中医疗器械板块表现最为突出，年初至今已累计涨幅达 65.84%，而中药板块中中药饮片细分领域则持续出现下跌，板块间收益差距依旧较大。
图表3 医药行业内部细分板块走势2（2017/01/03-2020/06/23）资料来源：Wind，市场研究部图表4 医药行业内部细分板块分年度收益统计2（2017/01/03-2020/06/23）年度2017 化学原料药4.44%化学制剂19.79%-26.84%55.75%中药饮片26.34%-56.17%-51.00%中成药-6.70%-26.01%11.38%生物医药Ⅲ1.43%医药流通0.11%医疗器械-11.36%-21.36%47.25%医疗服务19.94%-25.60%60.94%2018 -29.52%50.73% -18.92%48.78%-30.52%14.38%2019截止至2020.06.2346.70% 31.63% -19.00% 11.29% 65.84% 20.48% 64.68% 37.93%资料来源：Wind，市场研究部这里进一步统计了中信一级医药行业内个股的表现情况，其中图 5 展示了各年度医药行业个股相对中信一级医药行业指数收益分布情况。
可以看出 2018 年，行业内个股相对指数基本呈现一个较为均衡的分布情况，大部分个股与指数的收益差分布较为集中在-20%至10%之间，虽然在分布右侧出现长尾效果，但是表现极优的股票数量较少。
但是对比 2019 年和 2020 年可以发现，近两年来，医药行业分化程度逐渐加强，2019 年和 2020 年的分布左移且右侧长尾效应更强，有更多的个股表现突出，而大部分的个股则跑不赢指数，指数的权重股带领指数上涨。
图 6 中我们进一步计算医药行业内部个股收益分歧度的情况，可以较为明显的观察到，2019 年 2 月至 5 月、2020 年至今，这两段区间内医药行业内部个股分化较大，2020 年整体来看，医药行业分歧度远超 2017 年的情况。
2 这里使用中信3 级行业分类图表5 医药行业个股相对医药指数年度收益分布3图表6 医药行业收益分歧度3（2017/02/06-2020/06/23）（2018/01/01-2020/06/23）资料来源：Wind，市场研究部资料来源：Wind，市场研究部二、医药主题基金发展情况分析随着医药板块关注度的不断提升，医药主题基金整体规模快速增加，统计样本中主动管理型基金占比约为 63%，但主动管理型基金最新的管理规模占据整体样本规模的 80%左右。
2019 年，随着医药行业内部分化逐渐加大，医药主题基金表现出较大的分化，排名分布区间跨度加大。
随着基金经理抱团情况逐渐加剧，叠加 2020 年受疫情影响医药行业表现居前，2020 年医药主题基金与各自类型基金相比排名分位点非常靠前，主动管理型基金排名分位点几乎都位于前 10%分位点，且基金内部分化情况有所缓解。
（一）医药主题基金筛选标准这里统计全市场股票型基金和混合型基金（去除偏债混合型）的年报和半年报基金全部持仓情况，统计过去2 年年报及半年报基金全部持仓占中信医药一级行业的仓位水平，筛选医药行业占比持续超过50%的基金，认为这些基金为医药主题基金，之后的统计数据以这些基金为样本。
（二）医药主题基金规模变化情况分析观察筛选出的医药主题基金样本的规模变化情况可以发现，近两年内，医药主题基金规模走势跟随医药行业指数变化，在 2018 年末统计样本的整体规模降至 457 亿左右，2018 年持续下降，而股票型和偏股混合型基金则在 2018 年末出现了回升，医药主题基金整体规模的回升略有滞后。
2019 年规模的变化情况与股票型和偏股混合型基金规模增速较为一致，2020 年一季度出现了分化，主要由于一季度受疫情影响整体股票市场迅速回落，而医药行业指数及个股却持续上行，赚钱效应较为持续，所以一季度医药主题基金规模持续上升。
3 这里计算中信一级医药指数内部个股收益分布及分歧度情况图表7 基金规模走势（2018/03/31-2020/03/31）图表8 基金规模环比增速（2018/03/31-2020/03/31）资料来源：Wind，市场研究部资料来源：Wind，市场研究部（三）不同类型医药主题基金数量及规模变化情况分析这里细致分析下筛选出符合标准的医药主题基金的类型及规模情况，这里将普通股票型、偏股混合型及灵活配置型基金合并归类至主动管理型基金，将被动指数型、增强指数型基金合并归类至指数型基金。
其中主动管理型基金共筛选出 39 支，指数型基金 23 支，主动管理型基金在样本中占比约为 63%，但主动管理型基金最新的管理规模占据整体样本规模的80%左右，且从细分来看，偏股混合基金虽然个数较少，但是所占规模较大，这主要由于基金业绩因素影响，后面会针对各类型业绩情况进行详细分析。
图表9 医药基金细分类型数量分布（2020/03/31）图表10 医药基金细分类型规模分布（2020/03/31）资料来源：Wind，市场研究部资料来源：Wind，市场研究部在 2018 年至 2019 年一季度，从图表 6 中可以观察到这段期间内医药行业内部的分化程度并不是特别明显，所以在这个阶段指数型医药基金增速持续超越主动管理型基金规模增速，尤其在 2018 年四季度医药行业回调期间，医药主题指数型基金的规模并未出现明显的下降。
而在医药行业内部分化持续加大的 2019 年和 2020 年，医药主题主动管理型基金规模加速上升，增速持续超过指数型基金。
期间规模的增加贡献较大的主要是偏股混合型基金，该类型基金规模在 2019 年快速超越普通股票型和灵活配置型基金，灵活配置型基金在 2019 年期间甚至出现了短暂的规模下降现象。
图表11 医药基金细分类型规模变化情况（2018/03/31-2020/03/31）图表12 医药基金细分类型规模分布（2018/03/31-2020/03/31）资料来源：Wind，市场研究部资料来源：Wind，市场研究部（四）各类型下医药主题基金业绩表现情况分析这里主要统计了样本中不同类型基金各个年度中在同类型基金的排名分位点情况，绘制了箱行图。
图片红、蓝、黑色框中为 2020 年（截止至 2020 年 6 月 23 日）、2019 年、2018 年这 3 个年度基金排名情况，每个框内分别统计了不同类型下样本中的基金排名分位点，其中每个柱形上沿为该年度该类型下的医药主题基金样本排名分位点的第75%的情况，下沿为第25%的排名情况，上引线及下引线表示较低名次和较高名次的情况，箱体外的点表示最高及最低的名次。
2018 年，统计样本内的普通股票型和偏股混合型医药主题基金表现主要分布在其类型下的前 40%分位，而医药主题的灵活配置型基金则表现略靠后，大部分分布在 40%至 70%分位点区间内，仅有一支表现较好，排在灵活配置型基金中前10%分位点，可能部分原因为选出的基金整体维持了较高的权益仓位，而灵活配置型基金中，部分基金权益仓位较低，所以样本中基金排名较为靠后。
2019 年，由于医药行业内部开始逐步出现分化，普通股票型基金和被动指数型基金内部的医药主题基金表现出较大的分化，排名分布区间跨度加大，这个情况在偏股混合型基金中也得到了部分体现，收益排名末位的医药主题基金处于该类型的 50%分位点左右，而表现靠前的处于前 5%分位点。
2020 年，从前面的医药细分领域和分歧度指标中都可以看出，医药内部表现分化依旧较大，但是观察图13 中统计样本的医药主题基金表现发现，其排名分位点分化程度较 2019 年有所减弱，其主要原因为 2020 年医药行业在A 股所有行业中表现居前，并且在经历过 2019 年收益分化加剧后，基金经理选股集中度有所提升，抱团现在较为明显，持仓集中度的情况在后面基金持仓分析中有具体介绍。
这两个因素叠加导致医药主题基金与各自类型基金相比排名分位点非常靠前，且差距较小，其中主动管理型基金排名分位点几乎都位于前 10%分位点。
图表13 各年度各类型医药主题基金排名分位点情况资料来源：Wind，市场研究部从医药主题基金分年度绝对收益统计情况也可以看出，截止至 2020 年 6 月 23 日，虽然本年主动管理的医药主题基金内部收益差距依旧较大，整体收益分化依旧较为明显，但分化情况较2019 年有所减弱。
2020 年医药主题主动管理型基金 25%和 75%分位点收益差距为 10%左右，年度收益最大值与最小值的差距为 38.37%，而 2019 年医药主题主动管理型基金 25%和 75%分位点收益差距为 17%，年度收益最大值与最小值的差距为 50.55%。