现金流量质量分析
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“现金及现金等价物净增加额”
现金流量质量分析
节的资金占用，被经营环节所带来的资金
来源满足之后，不足的部分：即：
• 营运资金需求=(应收帐款+预付款+存货+ 待摊费用)-(应付帐款+应付工资+未交税金 +预提费用)
现金流量质量分析
营运资金需求
货币资金
短期投资 应收票据
经营性资产
短期借款 应付票据
经营性负债
营运资金需求=经营性资产-经营性负债
现金流量质量分析
性费用？ • 5、为企业对内扩大再生产、对外进行股权和债权投
资提供额外的资金支持
现金流量质量分析
• (二)投资活动中的对外投资现金流量和经营 性长期资产现金流量的补偿机制不同，在 整体上反映了企业利用现金资源的扩张状 况
• 1、对外投资现金流出量的补偿机制
• 对外扩张期或是回收期
• 2、长期经营性资产现金流出量的补偿机制
• 长期经营性资产：固定资产、无形资产 • 更新改造或是收缩调整期
现金流量质量分析
• (三)筹资活动的现金流量应该适应企业经营活动、投 资活动的需要，在整体上反映企业融资状况及其成 效
• 二、现金流量质量以及现金流量的质量特征
• 1、企业现金流量的结构与状态体现了企业发展战略 的要求
• 2、在稳定发展阶段，企业经营活动的现金流量应当 有足够的支付能力，并能为企业的扩张提供现金流 量的支持
现金流量质量分析
• (二)各部分现金流量净额变化状况的质量含义 • 1、经营活动产生的现金流量 • (1)经营活动产生的现金流量小于零 • (2)经营活动产生的现金流量等于零 • (3)经营活动产生的现金流量大于零，但不足
以补偿当期的非现金消耗性成本 • (4)经营活动产生的现金流量大于零，并恰能
>0
3．不协调但能够 >0 维持
4．不协调
<0
5．协调但有支付 <0 困难
6．严重不协调 <0
<0
<0, 但 其 绝 对 值 小 于 营 运 资 金 需 求 的
绝对值
<0
<0, 但 其 绝 对 值 大 于 营 运 资 金 需 求 的
绝对值
>0
>0但<营运资金需求
>0
<0
现金流量质量分析
第二节 现金流量的质量分析
• 长期性资金来源用于日常经营活动的资金数
额，称为营运资本，即：
• 营运资本= 长期性负债—长期性资产 • 在数值上：营运资本=流动资产-流动负
债
现金流量质量分析
营运资本是企业经营活动的血液
流动资产
流动负债
长期资产
结构性负债 非流动负债 (长期负债) (所有者权益)
现金流量质量分析
经营协调分析是什么意思？
补偿当期的非现金消耗性成本 • (5)经营活动产生的现金流量大于零，并在补
偿当期的非现金消耗性成本后仍有剩余
现金流量质量分析
• 2、投资活动产生的现金流量 • (1)投资活动产生的现金流量小于零 • (2)投资活动产生的现金流量大于等 • 3、筹资活动产生的现金流量 • (1)筹资活动产生的现金流量大于零 • (2)筹资活动产生的现金流量小于零
• 1、目前自有资金70万元，应付购买材料货款30万元。 • 2、目前自有资金60万元，应付购买材料货款30万元，
短期银行借款10万元。 • 3、目前自有资金45万元，应付购买材料货款25万元，
短期银行借款15万元，应付工人工资15万元。 • 问：该企业日常经营中的现金需求分别是多少？ • 该企业日常经营中现金的来源分别是多少？ • 该企业日常经营中有无现金支付能力？
第五章 现金流量质量分析
• 第一节 现金流量表及现金流量的分类 • 第二节 现金流量的质量分析
现金流量质量分析
第一节 现金流量表及现金流量的分类
• 一、现金流量表及相关概念的含义
• (一)现金
• 现金是指企业的库存现金以及可以随时用于支付的
存款。 • (二)现金等价物
• 现金等价物为随时能转变为已知金额的现金的短期 投资，其流动性高，价值变动的风险小。
企业的现金支付能力由什么决定？
• 营运资本和营运资金需求的差额，称为企业的现金支付能 力，即：
• 企业的现金支付能力 = 企业的营运资本-营运
资金需求
• 也是说，企业的现金支付能力，或者说企业是否会出现支 付危机，是由企业的生产经营活动和企业的投融资活动共 同决定的。
• 如果企业的长期性融资和投资活动所提供的营运资本大于 生产经营活动对资金的需求（营运资金需求），则企业生 产经营过程资金充足。反之，长期性融资和投资活动所提 供的营运资本不能满足经营活动对资金的需求，则会出现 资金紧张，在指标上表现为现金支付能力为负。
• 一、现金流量表主要项目的运转规律分析
• (一)正常情况下的经营活动现金流量除了要维护企业 经营活动的正常周转外，还应该有足够的补偿经营性 长期资产折旧与摊销，以及支付利息和现金股利的能 力
• 1、补偿本年度固定资产折旧和无形资产摊销等摊销 性费用（折旧与摊销不是构成现金流入的内容？）
• 2、支付利息费用 • 3、支付本年现金股利 • 4、偿本年度已经计提、但应由以后年度支付的应计
• (三)现金流量
• 现金流量是某一段时期内企业现金和现金等价物流
入和流出的数量。 • 企业从银行提取现金，是企业现金存放形式的转换，
并不构成现金流量。
现金流量质量分析
• 二、现金流量表的格式
• 三、现金流量的分类
• (一)经营活动产生的现金流量
• 销售商品、提供劳务、经营性租赁、购买商品、接 受劳务、广告宣传、推销产品、缴纳税款等等。
• 企业的经营活动是一个有机的整体，但从 经营活动的性质来讲，可分为长期投资和 融资活动、年度经营活动和日常现金支付 活动三大类。
• 投资和融资活动提供的是营运资本，企业
可以在一年内使用不需要偿还的资金。
现金流量质量分析
经营活动需要多少资金
• 营运资本多少合理，取决于经营活动的资 金需求。
• 企业生产经营所需要的资金，等于经营环
–(如东方明珠的例子，或某些超市例子)
现金流量质量分析
上海某公司2004资产负债表摘要
货币性资产
货币性负债 12亿
长期资产 51亿
经营性负债6亿
股本 38亿
现金流量质量分析
六种基本情况
状态
1．协调且有支付 能力
现金 支付 能力
>0
营运资 金需求
>0
营运资本
>0并且>营运资金需求
2．资金大量富裕 >0 <0
• 现金支付能力=0万元，日常支付靠银行借款
• 第三种情况下，现金需求数=40-25-15=0万元； 现金来源之一是运营资本=45-50=-5万元；运营 资本扣除现金需求剩余=-5-0=-5万元
• 现金支付能力=-5万，银行借款不足日常支付， 只好赖账，欠工资。
现金流量质量分析
营运资本
• 企业的长期性资金来源不但要保证企业的长 期性资金占用，而且还应向企业提供一定的 生产经营资金，以保证流动资产的购置和流 动负债的偿还。
现金流量质量分析
• (三)补充资料对企业现金流量质量分析的信 息含量
• 1、将净利润调节为经营活动产生的现金流 量
• 2、不涉及现金收支的筹资和投资活动 • (1)不涉及现金收支的筹资和投资活动与企
业所面临的现金流转困难 • (2)不涉及现金收支的筹资和投资活动与企
业利用非现金资产 • 3、区分“现金及现金等价物期末余额”与
小于期(年)初现金流量。 • 现金流量净增加额”等于零，表现为期(年)末与期(年)
初现金状况相同。
• 同样，在各类活动的现金流量变化方面，也存在着上 述三种对应关系。
• 在分析各因素引起的现金流量时，需要分清哪些是预 算或计划中已有安排的，哪些是因偶发性原因而引
起的，并对实际与预算(计划)的差异进行分析。
现金流量质量分析
• 1、第一种情况下，现金需求数=40-30=10万元； 现金来源之一是运营资本=70-50万元；运营资 本扣除现金需求剩余=20-10万元。
• 现金支付能力=10万元
• 2、第二种情况下，现金需求数=40-30=10万元； 现金来源之一是运营资本=60-50=10万元；运营 资本扣除现金需求剩余=10-10=0万元。
• (二)投资活动产生的现金流量 • 取得和吹回投资、购建和处置固定资产、无形资产
和其他长期资产等等。
• (三)筹资活动产生的现金流量
• 吸收投资、发行股票、分配利润等，发行债券、向 金融企业借入款项以及偿还债务等。
现金流量质量分析
举例
• 私企从事某项加工业务，设备投资需要50万元，原 材料和完工产品库存需要占用资金40万元，日常开 支需要10元，共100万元。
现金流量质量分析
经营协调情况判断
营运资本-营运资金需求=现金支付能力
–营运资本为正，表示投融资活动为企业提供营 运资金；为负表示投资活动存在资金缺口。
–营运资金需求为正表示经营活动需要资金，为 负表示经营活动不需要资金，不但不需要，还
为企业带来资金，在这种情况下，只要现金支付
能力为正Байду номын сангаас营运资本为负是可以接受的。
• 3、筹资活动现金流量能够适应经营活动、投资活动 对现金流量的需求，且无不当融资作为
现金流量质量分析
• 三、现金流量的质量分析
• (一)现金流量的变化结果与变化过程的关系 • “现金流量净增加额大于零，表现为期(年)末现金大
于期(年)初现金流量。 • “现金流量净增加额”小于零，表现为期(年)末现金
现金流量质量分析
节的资金占用，被经营环节所带来的资金
来源满足之后，不足的部分：即：
• 营运资金需求=(应收帐款+预付款+存货+ 待摊费用)-(应付帐款+应付工资+未交税金 +预提费用)
现金流量质量分析
营运资金需求
货币资金
短期投资 应收票据
经营性资产
短期借款 应付票据
经营性负债
营运资金需求=经营性资产-经营性负债
现金流量质量分析
性费用？ • 5、为企业对内扩大再生产、对外进行股权和债权投
资提供额外的资金支持
现金流量质量分析
• (二)投资活动中的对外投资现金流量和经营 性长期资产现金流量的补偿机制不同，在 整体上反映了企业利用现金资源的扩张状 况
• 1、对外投资现金流出量的补偿机制
• 对外扩张期或是回收期
• 2、长期经营性资产现金流出量的补偿机制
• 长期经营性资产：固定资产、无形资产 • 更新改造或是收缩调整期
现金流量质量分析
• (三)筹资活动的现金流量应该适应企业经营活动、投 资活动的需要，在整体上反映企业融资状况及其成 效
• 二、现金流量质量以及现金流量的质量特征
• 1、企业现金流量的结构与状态体现了企业发展战略 的要求
• 2、在稳定发展阶段，企业经营活动的现金流量应当 有足够的支付能力，并能为企业的扩张提供现金流 量的支持
现金流量质量分析
• (二)各部分现金流量净额变化状况的质量含义 • 1、经营活动产生的现金流量 • (1)经营活动产生的现金流量小于零 • (2)经营活动产生的现金流量等于零 • (3)经营活动产生的现金流量大于零，但不足
以补偿当期的非现金消耗性成本 • (4)经营活动产生的现金流量大于零，并恰能
>0
3．不协调但能够 >0 维持
4．不协调
<0
5．协调但有支付 <0 困难
6．严重不协调 <0
<0
<0, 但 其 绝 对 值 小 于 营 运 资 金 需 求 的
绝对值
<0
<0, 但 其 绝 对 值 大 于 营 运 资 金 需 求 的
绝对值
>0
>0但<营运资金需求
>0
<0
现金流量质量分析
第二节 现金流量的质量分析
• 长期性资金来源用于日常经营活动的资金数
额，称为营运资本，即：
• 营运资本= 长期性负债—长期性资产 • 在数值上：营运资本=流动资产-流动负
债
现金流量质量分析
营运资本是企业经营活动的血液
流动资产
流动负债
长期资产
结构性负债 非流动负债 (长期负债) (所有者权益)
现金流量质量分析
经营协调分析是什么意思？
补偿当期的非现金消耗性成本 • (5)经营活动产生的现金流量大于零，并在补
偿当期的非现金消耗性成本后仍有剩余
现金流量质量分析
• 2、投资活动产生的现金流量 • (1)投资活动产生的现金流量小于零 • (2)投资活动产生的现金流量大于等 • 3、筹资活动产生的现金流量 • (1)筹资活动产生的现金流量大于零 • (2)筹资活动产生的现金流量小于零
• 1、目前自有资金70万元，应付购买材料货款30万元。 • 2、目前自有资金60万元，应付购买材料货款30万元，
短期银行借款10万元。 • 3、目前自有资金45万元，应付购买材料货款25万元，
短期银行借款15万元，应付工人工资15万元。 • 问：该企业日常经营中的现金需求分别是多少？ • 该企业日常经营中现金的来源分别是多少？ • 该企业日常经营中有无现金支付能力？
第五章 现金流量质量分析
• 第一节 现金流量表及现金流量的分类 • 第二节 现金流量的质量分析
现金流量质量分析
第一节 现金流量表及现金流量的分类
• 一、现金流量表及相关概念的含义
• (一)现金
• 现金是指企业的库存现金以及可以随时用于支付的
存款。 • (二)现金等价物
• 现金等价物为随时能转变为已知金额的现金的短期 投资，其流动性高，价值变动的风险小。
企业的现金支付能力由什么决定？
• 营运资本和营运资金需求的差额，称为企业的现金支付能 力，即：
• 企业的现金支付能力 = 企业的营运资本-营运
资金需求
• 也是说，企业的现金支付能力，或者说企业是否会出现支 付危机，是由企业的生产经营活动和企业的投融资活动共 同决定的。
• 如果企业的长期性融资和投资活动所提供的营运资本大于 生产经营活动对资金的需求（营运资金需求），则企业生 产经营过程资金充足。反之，长期性融资和投资活动所提 供的营运资本不能满足经营活动对资金的需求，则会出现 资金紧张，在指标上表现为现金支付能力为负。
• 一、现金流量表主要项目的运转规律分析
• (一)正常情况下的经营活动现金流量除了要维护企业 经营活动的正常周转外，还应该有足够的补偿经营性 长期资产折旧与摊销，以及支付利息和现金股利的能 力
• 1、补偿本年度固定资产折旧和无形资产摊销等摊销 性费用（折旧与摊销不是构成现金流入的内容？）
• 2、支付利息费用 • 3、支付本年现金股利 • 4、偿本年度已经计提、但应由以后年度支付的应计
• (三)现金流量
• 现金流量是某一段时期内企业现金和现金等价物流
入和流出的数量。 • 企业从银行提取现金，是企业现金存放形式的转换，
并不构成现金流量。
现金流量质量分析
• 二、现金流量表的格式
• 三、现金流量的分类
• (一)经营活动产生的现金流量
• 销售商品、提供劳务、经营性租赁、购买商品、接 受劳务、广告宣传、推销产品、缴纳税款等等。
• 企业的经营活动是一个有机的整体，但从 经营活动的性质来讲，可分为长期投资和 融资活动、年度经营活动和日常现金支付 活动三大类。
• 投资和融资活动提供的是营运资本，企业
可以在一年内使用不需要偿还的资金。
现金流量质量分析
经营活动需要多少资金
• 营运资本多少合理，取决于经营活动的资 金需求。
• 企业生产经营所需要的资金，等于经营环
–(如东方明珠的例子，或某些超市例子)
现金流量质量分析
上海某公司2004资产负债表摘要
货币性资产
货币性负债 12亿
长期资产 51亿
经营性负债6亿
股本 38亿
现金流量质量分析
六种基本情况
状态
1．协调且有支付 能力
现金 支付 能力
>0
营运资 金需求
>0
营运资本
>0并且>营运资金需求
2．资金大量富裕 >0 <0
• 现金支付能力=0万元，日常支付靠银行借款
• 第三种情况下，现金需求数=40-25-15=0万元； 现金来源之一是运营资本=45-50=-5万元；运营 资本扣除现金需求剩余=-5-0=-5万元
• 现金支付能力=-5万，银行借款不足日常支付， 只好赖账，欠工资。
现金流量质量分析
营运资本
• 企业的长期性资金来源不但要保证企业的长 期性资金占用，而且还应向企业提供一定的 生产经营资金，以保证流动资产的购置和流 动负债的偿还。
现金流量质量分析
• (三)补充资料对企业现金流量质量分析的信 息含量
• 1、将净利润调节为经营活动产生的现金流 量
• 2、不涉及现金收支的筹资和投资活动 • (1)不涉及现金收支的筹资和投资活动与企
业所面临的现金流转困难 • (2)不涉及现金收支的筹资和投资活动与企
业利用非现金资产 • 3、区分“现金及现金等价物期末余额”与
小于期(年)初现金流量。 • 现金流量净增加额”等于零，表现为期(年)末与期(年)
初现金状况相同。
• 同样，在各类活动的现金流量变化方面，也存在着上 述三种对应关系。
• 在分析各因素引起的现金流量时，需要分清哪些是预 算或计划中已有安排的，哪些是因偶发性原因而引
起的，并对实际与预算(计划)的差异进行分析。
现金流量质量分析
• 1、第一种情况下，现金需求数=40-30=10万元； 现金来源之一是运营资本=70-50万元；运营资 本扣除现金需求剩余=20-10万元。
• 现金支付能力=10万元
• 2、第二种情况下，现金需求数=40-30=10万元； 现金来源之一是运营资本=60-50=10万元；运营 资本扣除现金需求剩余=10-10=0万元。
• (二)投资活动产生的现金流量 • 取得和吹回投资、购建和处置固定资产、无形资产
和其他长期资产等等。
• (三)筹资活动产生的现金流量
• 吸收投资、发行股票、分配利润等，发行债券、向 金融企业借入款项以及偿还债务等。
现金流量质量分析
举例
• 私企从事某项加工业务，设备投资需要50万元，原 材料和完工产品库存需要占用资金40万元，日常开 支需要10元，共100万元。
现金流量质量分析
经营协调情况判断
营运资本-营运资金需求=现金支付能力
–营运资本为正，表示投融资活动为企业提供营 运资金；为负表示投资活动存在资金缺口。
–营运资金需求为正表示经营活动需要资金，为 负表示经营活动不需要资金，不但不需要，还
为企业带来资金，在这种情况下，只要现金支付
能力为正Байду номын сангаас营运资本为负是可以接受的。
• 3、筹资活动现金流量能够适应经营活动、投资活动 对现金流量的需求，且无不当融资作为
现金流量质量分析
• 三、现金流量的质量分析
• (一)现金流量的变化结果与变化过程的关系 • “现金流量净增加额大于零，表现为期(年)末现金大
于期(年)初现金流量。 • “现金流量净增加额”小于零，表现为期(年)末现金