投融资ppt课件
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15
风险与不确定性
例如，如果我们在印度实施一个IT 项目，那么伦 敦是否会下雨这个不确定性就是不相关的——谁 会关心它呢？
但是，如果我们的项目是重新规划英国白金汉宫 （Buckingham Palace）的女王花园，那么伦敦 下雨的概率就不再仅仅是一个不确定性了——它 起作用了。
在前一种情况下，下雨仅仅是一个不相关的不确 定性，而在后一种情况下，下雨就是一个风险。
把项目风险分配给具有控制风 险和降低风险能力的项目参与 者。
6
第七章 项目融资的风险管理
7.1 工程项目风险概述 7.2项目风险管理概述 7.3 工程项目融资风险管理
7
7.1.1 风险的概念
在项目融资结构设计过程中以及项目可行性分析过程中， 项目是否可行，能否取得项目所需的资金，在很大程度上 也取决于在项目全过程中所存在的风险大小以及风险的分 担形式。
万元，如果你取得了90万元，那么有10％的风险。但如果你的预期目 标是10万元，结果取得了11万元，那么就没有风险。 (4)可能产生的不利因素发生的概率：有人认为"风险越大，赢利越大"。 隐含的原理是：不利因素发生的概率成为损失，而没有发生的概率则 成了利润。 (5)概率及其后果：仅仅考虑概率，而没有后果，实际上是风险率；既 考虑概率，又考虑后果，则是风险度；而风险是两者的总称或简称。
2
2）从美国进出口银行取得了1.8亿美元的贷款，贷款期限为 10~15年。要求智利政府为该笔贷款提供无条件担保。 3）公司与智利政府之间的任何争端适用纽约州的法律。 4）与客户就未来产量签订了长期合同，并由智利政府提供 无条件担保，为合资企业筹集了4500万美元的资金，这些 合同的收款权又卖给了欧洲集团（3000美元）和三井物产 株式会社（1500万美元）。
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风险的概念
把风险与目标联系起来，可以使我们很清楚地看 到，生活中风险无处不在。我们所做的一切事情 都是为了达到一定的目标，包括个人目标（例如 快乐和健康），项目目标（包括准时并在预算内 交付成果），公司商业目标（例如增加利润和市 场份额）。
11
Байду номын сангаас
判断题
风险与不确定性是一致的。
12
风险与不确定性
许多人在进行识别风险时，往往会把风险 （risk）和不确定性（uncertainty）相混淆。 事实上，风险与不确定性并不相同，那么 它们之间的联系何在呢？
13
风险与不确定性
关键是要认识到，风险的定义只能与目标 相联系。风险的最简单的定义是“起作用 的不确定性”，它之所以起作用，是因为 它能够影响一个或多个目标。
初稿》一书中就开始探索风险的规律，并研究了 什么可保、什么不可保的问题。 1921年美国人F．H．Knight研究企业经济中风险 的专著《风险、不确定性与概率》问世，他把不 确定性分为两种：一种为风险型；另一种为不确 定型，这种划分一直延用至今。
9
风险的概念
目前关于风险的定义尚没有较为统一的认 识，国内有的学者给风险下了如下的定义：
但Anaconda铜公司早已在1969年便终止了这种保险。显然，
在遭遇国有化后，Anaconda铜公司无法从智利政府和美国国
际发展机构处得到任何赔偿。因为它是单一投资者，对智利政
府没有影响力；而且也未对政治风险进行保险。
5
项目融资成功的关键或 项目融资方案设计的基本要求是：
适当分配项目的各种风险，
风险是指对某一事件的全过程的预期目标， 可能产生的不利因素发生的概率及后果。
10
风险的概念
对这一概念的准确理解要把握下列几点： (1)某一件事：是指我们要研究的、要关心的某一问题，如一项工程、
一笔费用、一个实验等。 (2)全过程：包括初期、中期和后期，它是动态的，要考虑什么时期风
险最大。 (3)预期目标：要求在预期目标下研究风险。如果你的经营目标是100
同时，在项目的经营过程中，如何采取各种形式减少或降 低不利情况发生的可能及其影响，也对项目的运行乃至项 目债务资金的偿还产生很大的影响，因此，从项目融资和 提高项目经营管理水平需要出发，加强对项目风险的识别 和管理至关重要。。
8
风险的概念
人类历史上对风险问题的研究可以追溯到很早。 1756年，英国人JamesDodson在其《保险学讲义
工程项目投资与融资
1
案例：两个命运结局截然不同的美国公司
Kennecott铜公司 该公司在1964年以前对在智利的EI Teniente铜矿的资本投入一 直不多。1964年迫于智利政府的压力，才决定对该铜矿投入一 笔较大的资金进行现代化改造。为筹措该笔资金，Kennecott铜 公司采取了下列措施： 1）出售51%的矿山股权给智利政府（价值8000美元）。作为 控股权的交换，Kennecott铜公司获得了一个10年期的管理合 同和对矿山财产的帐面价值进行重估的机会，通过重估，账面 价值从原来的6900万美元增值到2.86亿美元。同时，所得税率 从80%降到44%。Kennecott铜公司还向美国国际发展机构投 保，防患智利政府的政治风险
风险并不是存在于真空中，因此我们需要 定义什么“处于风险之中”（at risk），也 就是说，如果风险发生的话，什么目标将 会受到影响。
14
风险与不确定性
因此，风险的一个更加完整的定义是“能 够影响一个或多个目标的不确定性”。这 个定义使我们认识到，有些不确定性与目 标并不相关，它们应该被排除在风险管理 过程之外。
4
的利益，为了国家信用，阿连德政府单方面撕毁国际贷款 协议也是有相当顾忌的。
Anaconda铜公司
Anaconda铜公司对智利政府一直抱有乐观态度，在
1945~1965年间，以自己的名义对矿山进行了大量的投资。
1969年，迫于同样的原因，出售了51%的股权给智利政府。
虽然该公司曾向美国国际发展机构就其的股权进行了部分保险，
3
当国有化风险发生后，Kennecott铜公司从美国国际发展机 构处获得了8000万美元的赔偿，并要求美国联邦法院扣押 其管理范围内的所有智利财产，包括泛智利航空公司降落 在纽约的飞机，迫使阿连德政府承认了合资企业与美国进 出口银行、欧洲集团及三井物产株式会社之间的债务与债 权关系。实际上，该债务债权关系涉及了几个国家中企业
风险与不确定性
例如，如果我们在印度实施一个IT 项目，那么伦 敦是否会下雨这个不确定性就是不相关的——谁 会关心它呢？
但是，如果我们的项目是重新规划英国白金汉宫 （Buckingham Palace）的女王花园，那么伦敦 下雨的概率就不再仅仅是一个不确定性了——它 起作用了。
在前一种情况下，下雨仅仅是一个不相关的不确 定性，而在后一种情况下，下雨就是一个风险。
把项目风险分配给具有控制风 险和降低风险能力的项目参与 者。
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第七章 项目融资的风险管理
7.1 工程项目风险概述 7.2项目风险管理概述 7.3 工程项目融资风险管理
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7.1.1 风险的概念
在项目融资结构设计过程中以及项目可行性分析过程中， 项目是否可行，能否取得项目所需的资金，在很大程度上 也取决于在项目全过程中所存在的风险大小以及风险的分 担形式。
万元，如果你取得了90万元，那么有10％的风险。但如果你的预期目 标是10万元，结果取得了11万元，那么就没有风险。 (4)可能产生的不利因素发生的概率：有人认为"风险越大，赢利越大"。 隐含的原理是：不利因素发生的概率成为损失，而没有发生的概率则 成了利润。 (5)概率及其后果：仅仅考虑概率，而没有后果，实际上是风险率；既 考虑概率，又考虑后果，则是风险度；而风险是两者的总称或简称。
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2）从美国进出口银行取得了1.8亿美元的贷款，贷款期限为 10~15年。要求智利政府为该笔贷款提供无条件担保。 3）公司与智利政府之间的任何争端适用纽约州的法律。 4）与客户就未来产量签订了长期合同，并由智利政府提供 无条件担保，为合资企业筹集了4500万美元的资金，这些 合同的收款权又卖给了欧洲集团（3000美元）和三井物产 株式会社（1500万美元）。
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风险的概念
把风险与目标联系起来，可以使我们很清楚地看 到，生活中风险无处不在。我们所做的一切事情 都是为了达到一定的目标，包括个人目标（例如 快乐和健康），项目目标（包括准时并在预算内 交付成果），公司商业目标（例如增加利润和市 场份额）。
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Байду номын сангаас
判断题
风险与不确定性是一致的。
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风险与不确定性
许多人在进行识别风险时，往往会把风险 （risk）和不确定性（uncertainty）相混淆。 事实上，风险与不确定性并不相同，那么 它们之间的联系何在呢？
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风险与不确定性
关键是要认识到，风险的定义只能与目标 相联系。风险的最简单的定义是“起作用 的不确定性”，它之所以起作用，是因为 它能够影响一个或多个目标。
初稿》一书中就开始探索风险的规律，并研究了 什么可保、什么不可保的问题。 1921年美国人F．H．Knight研究企业经济中风险 的专著《风险、不确定性与概率》问世，他把不 确定性分为两种：一种为风险型；另一种为不确 定型，这种划分一直延用至今。
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风险的概念
目前关于风险的定义尚没有较为统一的认 识，国内有的学者给风险下了如下的定义：
但Anaconda铜公司早已在1969年便终止了这种保险。显然，
在遭遇国有化后，Anaconda铜公司无法从智利政府和美国国
际发展机构处得到任何赔偿。因为它是单一投资者，对智利政
府没有影响力；而且也未对政治风险进行保险。
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项目融资成功的关键或 项目融资方案设计的基本要求是：
适当分配项目的各种风险，
风险是指对某一事件的全过程的预期目标， 可能产生的不利因素发生的概率及后果。
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风险的概念
对这一概念的准确理解要把握下列几点： (1)某一件事：是指我们要研究的、要关心的某一问题，如一项工程、
一笔费用、一个实验等。 (2)全过程：包括初期、中期和后期，它是动态的，要考虑什么时期风
险最大。 (3)预期目标：要求在预期目标下研究风险。如果你的经营目标是100
同时，在项目的经营过程中，如何采取各种形式减少或降 低不利情况发生的可能及其影响，也对项目的运行乃至项 目债务资金的偿还产生很大的影响，因此，从项目融资和 提高项目经营管理水平需要出发，加强对项目风险的识别 和管理至关重要。。
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风险的概念
人类历史上对风险问题的研究可以追溯到很早。 1756年，英国人JamesDodson在其《保险学讲义
工程项目投资与融资
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案例：两个命运结局截然不同的美国公司
Kennecott铜公司 该公司在1964年以前对在智利的EI Teniente铜矿的资本投入一 直不多。1964年迫于智利政府的压力，才决定对该铜矿投入一 笔较大的资金进行现代化改造。为筹措该笔资金，Kennecott铜 公司采取了下列措施： 1）出售51%的矿山股权给智利政府（价值8000美元）。作为 控股权的交换，Kennecott铜公司获得了一个10年期的管理合 同和对矿山财产的帐面价值进行重估的机会，通过重估，账面 价值从原来的6900万美元增值到2.86亿美元。同时，所得税率 从80%降到44%。Kennecott铜公司还向美国国际发展机构投 保，防患智利政府的政治风险
风险并不是存在于真空中，因此我们需要 定义什么“处于风险之中”（at risk），也 就是说，如果风险发生的话，什么目标将 会受到影响。
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风险与不确定性
因此，风险的一个更加完整的定义是“能 够影响一个或多个目标的不确定性”。这 个定义使我们认识到，有些不确定性与目 标并不相关，它们应该被排除在风险管理 过程之外。
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的利益，为了国家信用，阿连德政府单方面撕毁国际贷款 协议也是有相当顾忌的。
Anaconda铜公司
Anaconda铜公司对智利政府一直抱有乐观态度，在
1945~1965年间，以自己的名义对矿山进行了大量的投资。
1969年，迫于同样的原因，出售了51%的股权给智利政府。
虽然该公司曾向美国国际发展机构就其的股权进行了部分保险，
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当国有化风险发生后，Kennecott铜公司从美国国际发展机 构处获得了8000万美元的赔偿，并要求美国联邦法院扣押 其管理范围内的所有智利财产，包括泛智利航空公司降落 在纽约的飞机，迫使阿连德政府承认了合资企业与美国进 出口银行、欧洲集团及三井物产株式会社之间的债务与债 权关系。实际上，该债务债权关系涉及了几个国家中企业