2017年期货考题：《基础知识》科目真题解析13

2017年期货考题：《基础知识》科目真题解析
综合题(每小题1分，以下备选项中只有一项最符合题目要求，不选、错选均不得分)
121[单选题]投资者持有面值1亿元的债券TB，利用中金所国债期货TF合约对冲利率风险，TF合约的最便宜可交割国债CTD的转换因子为1.0294，债券TB和CTD的相关信息如下表所示。

根据修正久期法，投资者对冲利率风险所需TF合约数量的计算公式为( )。

ABCD正确答案：D
参考解析：
122[单选题]投资者持有50万欧元，担心欧元对美元贬值，于是利用3个月后到期的欧元期货进行套期保值，建仓价格(EUR/USD)为1.3450。

此时，欧元(EUR)兑美元(USD)即期汇率为1.3432。

3个月后，欧元兑美元即期汇率为1.2120，该投资者欧元期货合约平仓的价格(EUR/USD)为1.2101。

该投资者在现货市场万美元，在期货市场万美元。

(不计手续费等费用)( )。

A.损失6.56;获利6.745
B.获利6.56;损失6.565
C.获利6.75;损失6.565
D.损失6.75;获利6.745
正确答案：A
参考解析：该投资者在现货市场因持有的欧元贬值所产生的损失为：(1.3432-1.2120)×50=6.56(万美元);在期货市场上获得的盈利为：(1.3450-1.2101)×50=6.745(万美元)。

123[单选题]2月中旬，豆粕现货价格为2760元/吨。

我国某饲料厂计划在4月份购进5000吨豆粕，决定利用豆粕期货进行套期保值。

该厂5月份豆粕期货建仓价格为2720元/吨。

至4月份，豆粕现货价格上涨至3520元/吨，期货价格上涨至3570元/吨。

该厂将期货合约对冲平仓，同时在现货市场买人豆粕。

该套期保值的效果是( )。

(不计手续费等费用)
A.有净亏损850元/吨
B.有净亏损760元/吨
C.有净盈利90元/吨
D.期货市场与现货市场盈亏刚好相抵
正确答案：C
参考解析：该饲料厂计划购进豆粕，为规避豆粕价格上涨风险，应进行买入套期保值。

建仓时基差
=2760-2720=40(元/吨)，平仓时基差=3520-3570=-50(元/吨)，基差走弱90元/吨。

在买入套期保值中，基差走弱，为不完全套期保值，有净盈利90元/吨。

124[单选题]在我国，4月28日，某交易者买入5手7月棉花期货合约同时卖出5手9月棉花期货合约，价格分别为28300元/吨和28400元/吨。

5月5日，该交易者对上述合约全部对冲平仓，7月和9月棉花期货平仓价格分别为28350元/吨和28470元/吨。

该交易者盈亏状况是( )元。

(合约交易单位5吨/手，不计手续费等费用)
A.亏损1000
B.盈利1000
C.亏损500
D.盈利500
正确答案：C
参考解析：7月棉花期货合约盈亏=28350-28300=50(元/吨)，9月棉花期货合约盈亏=28400-28470=-70(元/吨)，总盈亏=(50-70)×5×5=-500(元)。

125[单选题]5月份，某进口商以49000元/吨的价格从国外进口一批铜，同时以49500元/吨的价格卖出9月份铜期货合约进行套期保值。

至6月中旬，该进口商与某电缆厂协商以9月份铜期货价格为基准价，以低于期货价格300元/吨的价格交易铜。

8月10日，电缆厂实施点价，以47000元/吨的期货价格作为基准价，进行实物交收，同时该进口商立刻按该期货价格将合约对冲平仓。

此时现货市场铜价格为46800元/吨。

则该进口商的交易结果是( )。

(不计手续费等费用)
A.结束套期保值时的基差为200元/吨
B.与电缆厂实物交收的价格为46500元/吨
C.基差走弱200元/吨，现货市场盈利1000元/吨
D.通过套期保值操作，铜的售价相当于49200元/吨
正确答案：D
参考解析：实物交收的价格为：47000-300=46700(元/吨)。

5月份基差=49000-49500500(-元/吨)，8月10日基差=46700-47000=-300(元/吨)，基差走强200元/吨。

现货市场盈亏=46700-49000=-2300(元/吨)。

铜的实际售价=交收价格+期货市场盈利=46700+(49500-47000)=49200(元/吨)。

126[单选题]标准普尔500指数期货合约的交易单位是每点指数乘数250美元。

某投机者3月20日在1250.00点位买入3张6月份到期的指数期货合约，并于3月25日在1275.00点位将手中的合约平仓。

在不考虑其他因素影响的情况下，该投资者的净收益是()美元。

A.2250
B.6250
C.18750
D.22500
正确答案：C
参考解析：该投资者的净收益一指数点的涨落×每点指数乘数×合约份数=(1275.00-1250.00)×3×250=18750(美元)。

127[单选题]TF1509合约价格为97.525，若其可交割券2013年记账式附息(三期)国债价格为99.640，转换因子为1.0167，则该国债的基差为( )。

(保留4位小数)
A.97.525-99.640÷1.0167=-0.4783
B.97.525×1.0167-99.640=-0.4863
C.99.640-97.525÷1.0167=3.7169
D.99.640-97.525×1.0167=0.4863
正确答案：D
参考解析：该国债基差=国债现货价格-国债期货价格×转换因子=99.640-97.525×1.0167≈0.4863。

128[单选题]某美国交易者发现6月欧元期货与9月欧元期货间存在套利机会。

2月10日，买入100手6月欧元期货合约，欧元兑美元的价格为1.3606，同时卖出100手9月欧元期货合约，欧元兑美元价格为1.3466。

5月10日，该交易者分别以1.3596欧元/美元和1.3416欧元/美元的价格将手中合约对冲。

则该交易者在该笔交易中( )美元。

(每张欧元期货合约为12.5万欧元)
A.盈利50000
B.亏损50000
C.盈利30000
D.亏损30000
正确答案：A
参考解析：6月份欧元期货合约的套利交易中，由于欧元价格下跌，每手亏损为1.3606-1.3596=0.001(美元);9月份欧元期货合约的套利交易中，由于欧元价格下跌，每手盈利为1.3466-1.3416=0.005(美元)。

所以，该交易者在该笔交易中净盈利为(0.005-0.001)×125000×100=50000(美元)。

129[单选题]12月1日，某油脂企业与某饲料厂签订合同，约定向后者出售一批豆粕，以下一年3月份豆粕期货价格为基准，以高于期货价格10元/吨的价格作为交收价格。

同时该油脂企业进行套期保值，以2220元/吨的价格卖出下一年3月份豆粕期货合约，此时豆粕现货价格为2210元/吨，下一年2月12日，该油脂企业实施点价，以2600元/吨的期货价格为基准价，进行实物交收，同时以该期货价格将期货合约对冲平仓。

此时现货价格为2540元/吨。

则该油脂企业( )。

(合约规模10吨/手，不计手续费等费用)
A.在期货市场盈利380元/吨
B.与饲料厂实物交收的价格为2590元/吨
C.结束套期保值时该交易者的基差为-60元/吨
D.通过套期保值操作，豆粕的售价相当于2230元/吨
正确答案：D
参考解析：该油脂企业开始套期保值时的基差=现货价格-期货价格=2210-2220=-10(元/吨)。

A项，期货市场亏损=2600-2220=380(元/吨);B项，实物交收价格=2600+10=2610(元/吨);C项，结束时基差=2610-2600=10(元/吨);因此C错。

D项，实际售价相当于2610-380=2230(元/吨)。

130[单选题]TF1509合约价格为97.525，若其可交割券2013年记账式附息(三期)国债价格为99.640，转换因子为1.0167，则该国债的基差为( )。

A.99.640-97.525×1.0167
B.99.640-97.525÷1.0167
C.97.525×1.0167-99.640
D.97.525-1.0167÷99.640
正确答案：A
参考解析：国债基差=国债现货价格-国债期货价格×转换因子=99.640-97.525×1.0167。