中小企业私募债及债券业务介绍给企业课件

发行期限 (年) 2.00 1.50 2.00 2.00 2.00 3.00 3.00 3.00 2.00 3.00 1.00 2.00 3.00 3.00 2.00 3.00 2.00
发行起始日
2012-6-8 2012-6-11 2012-6-11 2012-6-11 2012-6-12 2012-6-12 2012-6-12 2012-6-12 2012-6-18 2012-6-19 2012-6-27 2012-6-29 2012-7-10 2012-7-10 2012-7-13 2012-7-18 2012-7-20
审计工作
? 备案材料包含发行人经具有执行证券、期货相关 业务资格的会计师事务所审计的最近两个完整会 计年度的财务报告。一般审计工作所需时间最长， 而财务数据定稿决定了其它备案文件的完成时间。
? 与主承销商就具体方案 进行磋商。
? 发行人需落实有效担保 方案以吸引投资者作出 投资决策。
? 选择债券托管人等
2.00
118008 12中欣02
0.30
118009 12九恒星
0.10
118010 12锡物流
2.50
118011 12森德债
1.50
118012 12浙富立
0.80
118013 12鸿仪债
0.20
118014 12四方债
2.00
118015 12中科债
1.00
3.00
2012-6-8
3.00
2012-6-8
中小企业私募债券 ——扬帆起航，力助中小企业发展壮大
2012 - 11
目录
第一章 中小企业私募债的基本概述
3
第二章 中小企业私募债的发行要点
10
第三章 中小企业私募债的投资主体
21
第四章 海通证券债券融资部债券业务介绍
25
2
第一章 中小企业私募债的基本概述
1.1 中小企业私募债的推出背景与意义 1.2 中小企业私募债相对其他债券融资方式的优势 1.3 中小企业私募债的市场的发展历程及目前的发行情况
材料制作阶段
? 完成担保工作
完成担保工作
? 签署各项协议文件
（承销协议、受托管
理协议、债券持有人
会议规则、设立偿债 保障金专户、担保函、 签署协议文件
担保协议）
? 中介机构撰写募集说 明书、尽职调查报告 等
? 律师出具法律意见书 ? 完成上报文件初稿 ? 寻找债券投资者
寻找投资者
? 证券交易所鼓励发行人采取一定的增信措施，以 提高偿债能力，降低企业融资成本。
的五成以上。
试点地区 浙江省 江苏省 北京 广东省 湖北省 上海 天津 总计
发行规模 (亿) 9.10 8.00 4.50 2.98 2.00 1.25 1.00 28.83
已发行中小企业私募债
浙江省 江苏省 北京 广东省 湖北省 上海 天津
已发行私募债的所处行业
根据万得资讯，已发行的32支私募债分别来自7个不同行业，其 中工业、服务业和软件与信息技术服务业的发行规模分别达6.75 亿、6.58亿和5.50亿，占到了已发行总额的23.41%、22.82%和 19.08%。
? 寻找债券投资者
? 发行推介及宣传 ? 备案后六个月内
择机发行债券
预计20-40 天左右
预计10天左右
18
2.2 中小企业私募债的发行流程（2）
前期准备阶段
? 讨论确定发行方案： 规模、期限、担保 方式、预计利率、 募集资金用途等
? 联系担保工作 ? 召开董事会、股东
大会 ? 会计师开展审计工
作 ? 券商、律师开展尽
? 目前受市场认可度较高的担保方式为第三方担保 （担保公司），考虑到第三方担保需要尽职调查， 且发行人需要准备相应反担保物，该环节耗时长， 沟通较为复杂，需要尽早安排。
职调查
确定发行方案
? 确定发行规模、期限、募集资金用途等常规方案 （具体方案在项目过程中仍可讨论修改）。
? 确定担保方式（第三方担保，财产抵质押），积 极寻找担保方，联系担保工作。
? 确定私募债受托管理人。 ? 确定偿债保障金账户银行。
发债事项决议
? 发行人有关部门需组织会议，出具同意发债的决 议文件。一般发债事宜由董事会提案，股东大会 批准后方可开展。制定审核限制股息分配措施。
利息
*交易所市场指上交所和深交所市场 6
1.2 中小企业私募债的优势（2）
中小企业私募债
上市公司债券
企业债券
中票、短融
评级审计 要求
不强制要求评级；两年 财务需具证券从业资格 事务所审计；
需评级；三年财务需具证 券从业资格事务所审计；
需评级；三年财务需具证 券从业资格事务所审计；
需评级；三年财务需审计；
2.00
2012-6-26
9
1.3 中小企业私募债的市场发行情况（2）
已发行私募债的地域性
根据万得资讯，截至2012年8月共有32支私募债分别在上交所与深交
所上市，分别来自以下已被纳入中小企业私募债试点范围的省、
市。其中，在浙江省与江苏省所发行的中小企业私募债分别占据了
发行总额的31.56%与27.75%，这两大省的总和就占据了总发行金额
3
1.1 中小企业私募债的推出背景（1）
?在第四届全国金融工作会议上，温家宝总理强调， 做好新时期的金融工作，要坚持金融服务实体经济
中小企业私募债券 指中小微型企业在中
的本质要求，牢牢把握发展实体经济这一坚实基础，
国境内以 非公开方式
从多方面采取措施，确保资金投向实体经济，有效 解决实体经济融资难，融资贵问题，坚决抑制社会 资本脱实向虚、以钱炒钱，防止虚拟经济过度自我
11
2.1 中小企业私募债的发行要素
2.1 中小企业私募债的发行指导意见
2.2中小企业私募债的发行流程图
2.2 中小企业私募债的发行流程（1）
前期准备阶段
材料制作阶段
备案阶段
发行阶段
? 讨论确定发行方案： 规模、期限、担保方 式、预计利率、募集 资金用途等
? 联系担保工作 ? 召开董事会、股东大
所处行业 工业
服务业 软件与信息技术服务业
零售业 交通运输业
其他行业 信息传输业
总计
发行规模(亿) 6.75 6.58 5.50 4.50 3.00 1.50 1.00 28.83
10
第二章 中小企业私募债的发行要点
2.1 中小企业私募债的发行基本要素和指导条件 2.2 中小企业私募债的发行流程及成功关键要素 2.3 中小企业私募债的备案材料 2.4 中小企业私募债的发行案例
1.3 中小企业私募债的市场发行情况（1）
上海交易所-已有17支私募债上市
交易代码 债券简称
125000 125001 125002 125003 125004 125005 125006 125007 125008 125009 125010 125011 125012 125013 125014 125015 125016
5
1.2 中小企业私募债的优势（1）
中小企业私募债
上市公司债券
监管机构 交易所 审核方式 备案制
中国证监会 核准制
企业债券 国家发改委 核准制
中票、短融
中国银行间市场交易商协 会 注册制
发行人类型 非上市公司、中小企业 上市公司
非上市公司、企业
具有法人资格的非金融企 业（包括上市公司）
分期发行 审核时间
会 ? 会计师开展审计工作 ? 券商、律师开展尽职
调查
? 完成担保工作
? 备案期间与主管单位
? 签署各项协议文件（承销 持续跟踪和沟通
协议、受托管理协议、债 ? 完成备案
券持有人会议规则、设立
偿债保障金专户、担保函、
担保协议）
? 中介机构撰写募集说明书、 尽职调查报告等
? 律师出具法律意见书
? 完成上报文件初稿
发行规模 无限制
不超过企业净资产（含少 不超过企业净资产（不含 不超过企业净资产（含少
数股东权益）的40%
少数股东权益）的40% 数股东权益）的40%
发行期限 一年期以上
中期，3-5年
中长期，5年以上
中期票据为中短期，3-5 年；短期融资券为1年以 内
募集资金用 途
无限制，较为灵活
常用于置换银行贷款和补 充流动资金
1.00
2012-6-11
1.00
2012-6-11
3.00
2012-6-11
2.00
2012-6-11
2.00
2012-6-15
2.00
2012-6-15
1.50
2012-6-11
2.00
2012-6-11
3.00
2012-6-11
3.00
2012-6-26
2.00
2012-7-16
3.00
2012-7-23
6个月内需完成发行
可在2年内分多次发行； 应在注册后6个月内完成 首期发行
10天以内，核对速度快 1个月左右
不可分期发行，在国家发改委 核准后12个月内完成发行
可在2年内分多次发行， 应在注册后2个月内完成 首期发行
理论上审核时间为3个月，实 际上会受国家发改委政策影响
理论上审核时间为3个月， 实际上会受央行货币政策 影响
? 联系召开董事会和股东 大会。
? 发行人需尽早确定会计 师，安排会计师进场开 展审计工作。
尽职调查
? 主承销商、律师、会计师等中介机构可一起对企 业进行尽职调查，以加快项目进程。尽职调查期 间，主承销商与发行人商定私募债具体发行方案。
? 发行人需根据中介机构 要求配合完成尽职调查。
19
2.2 中小企业私募债的发行流程（3）
实体经济发展。
4
1.1中小企业私募债的推出意义（2）
降低综合融资成
本，改善企业融
资环境
? 有助于解决中小 企业融资难、综 合融资成本高的 问题。
? 有助于解决部分 中小企业银行贷 款短贷长用，使 用期限不匹配的 问题。
? 增加直接融资渠 道，有助于在经 济形势和自身情 况未明时保持债 务融资资金的稳 定性。
常用于项目投资和补充流 动资金
应用于企业生产经营活动， 不可用作资本金，后续监 管严格
发行交易场 所
交易所、证券公司
交易所
银行间市场和交易所
银行间市场
优势比较
审核效率高，发行条件 要求低
发中行票规发模行可规以 模不考虑短融、发关行注主募体投所项在目行业不受限，审核相对便利
7
1.3 中小企业私募债的市场发展历程
? 债券的成功发行显 示了发行人的整体 实力，有助于企业
? 备 案 制度 ， 10 个 工作日
提前树立良好印象，? 银 行 、证 券 、 保
有利于企业未来的 险 、 信托 、 基 金
上市等其他安排。 公司都可以投资
? 债券的挂牌交易进 ? 是 否 评级 可 自 主 一步为发行人树立 选择 资本市场形象。
净资产要求 无，发行门槛低
实践中一般归属母公司的 实践中一般归属母公司的净资 未作具体要求，实际操作
净资产大于10亿元
产大于10亿元
中要求一般高于企业债券
ห้องสมุดไป่ตู้
盈利能力要 求
无，发行门槛低
最近三年持续盈利，三年 最近三年持续盈利，三年平均
平均可分配利润足以支付 可分配利润足以支付债券一年 未作具体要求
债券一年利息
深圳交易所-已有15支私募债上市
交易代码 债券简称 发行规模(亿)发行期限(年) 发行起始日
118001 12嘉力达
0.50
118002 12德福莱
2.00
118003 12巨龙债
0.20
118004 12拓奇债
0.28
118005 12浔旅债
0.50
118006 12中欣01
0.20
118007 12信威债
筹集资金规模大
资金使用灵活
发行条款灵活
债务结构合理
? 占净资产的比例未 作限制 ，筹资规模 可按企业需要自主 决定。
? 发行条款灵活 ? 期限为中短期（ 1-3
年） ? 债券可以附赎回权、
上调票面利率选择 权等期权条款 ? 增信设计可为第三 方担保、抵押 /质押 担保等 ，也可以设 计认股权证等 ? 可集合发债
发行和转让，约定在 一定期限内还本付息 的公司债券。
循环和膨胀，防止出现产业空心化现象。
?证监会郭树清主席倡导提出“高收益债”，以加快 注：中小企业私募债券的定义出自《上海证券
多层次资本市场体系建设，提高公司类债券融资在 交易所中小企业私募债券业务试点办法》
直接融资中的比重，拓宽中小企业融资渠道，服务
12苏镀膜 12百慕债 12宁水务 12钱四桥 12新宁债 12同捷01 12凡登债 12天科债 12新丽债 12太子龙 12大丰港 12优必胜 12金泰01 12金泰02 12孚信债 12天外债 12江南债
发行规模(亿)
0.50 0.20 2.00 1.00 1.00 1.00 1.00 1.00 1.00 1.00 1.00 0.25 0.15 0.15 1.00 2.00 0.50
? 允许中小企业私 募债的募集资金 全额用于偿还贷 款、补充营运资 金
? 若公司需要，也 可用于募投项目 投资、股权收购 等方面
? 资金使用的监管 较松
提高企业在资本市 宏观政策鼓励，
场的影响力
手续简单，融资
? 债券发行期间的推 介、公告以及与投
资者的各种交流可 以有效的提升企业 的形象。
速度最快
? “十二五”规划 草案提出，要显 著提高直接融资 比重。