08、ISLM分析和宏观经济政策

曲线移动）和货币政策（使LM曲线移动）达到新的均衡点。 新的均衡点的国收收入可能比原均衡点的国民收入高，而 利率会保持不变。当然这取决于两条曲线移动的相互配合， 也就是财政货币政策的相互配合。见下一页的图示 这也就是本章（宏观经济政策）重点阐述的内容。
5
r
LM
LM’
r IS’
IS
y
y
y*
8。2均衡国民收入和均衡利率的变动
实施扩张性或紧缩性货币政策会
导致LM曲线向右或向左移动，这
时货币政策对利率具有完全的效 O 应，但对国民产出不会产生影响。
II S
LM1
LM2
Y1
Y
26
小结：
在LM曲线的斜率给定的情况下
（1）IS曲线越平坦，表明利率对投资 的影响越大，此时，货币政策对国民
收入的影响越大，对利率的影响越小。 r
（2）IS曲线越陡峭，表明利率对投资
r1
E1
r2
E2
IS1
IS2
O
Y2 Y1
Y
12
二、财政政策和LM曲线的斜率
1、垂直的LM曲线：古典情形
古典经济学家认为，货币需求只和国民收入有关， 与利率无关。因而，他们认为LM曲线是一条直线。
2、垂直的LM曲线 表明货币需求对利 率的变化完全缺乏 弹性。在这种情况 下，实施财政政策 对国民收入不会产 生影响，只会影响 利率，即存在完全 的“挤出效应”。
（5）政府税收增加使得IS曲线左移；反之则右移。
2、货币市场均衡的回顾
（1）货币市场均衡的条件：
MD/P = MS/P
（2）LM曲线是一条用来反映在货币市场均衡条件下国民收入 和利率关系的曲线，其斜率为正。
（3）LM曲线上的任何一点均代表货币市场处于均衡状态；LM 曲线以左的任何一点均代表货币市场处于过度供给，利率将 会下降；以右的任何一点均代表货币市场处于过度需求，利 率将会上升。 （4）增加货币供应量， LM曲线会向右下方移动；反之左移。3
LM1 LM2
Y1Y3Y2
IS Y
30
例题3：已知IS曲线的方程为r = 100 - 0.04Y， LM曲线的方程为r = - 60 + 0.04Y；求均衡的产 出水平和利率水平及其图象。
解：解联立方程得Y = 2000；r = 20。
31
课堂作业
若某一宏观经济模型的参数如下：C = 200 + 0.8Y I = 300 - 5r L = 0.2Y - 5r M = 300 ( 单位：亿元 ) 试求：
19
IS IS’ LM
20
思考题：
在什么情况下LM曲线会成为水平线呢？
请同学们仔细阅读517和518页关 于挤出效应的解释
21
三、货币政策的效果
1、货币政策是一国货币当局为调节宏观经济运行而采 取的控制货币供应量各项措施的总称。 2、根据货币政策对国民经济的影响，货币政策可分为 扩张性货币政策和紧缩性货币政策。 3、货币政策的目的在于控制货币供应，影响利率，从 而影响投资，并最终影响国民收入。 4、货币政策工具主要包括：法定存款准备金制度、再 贴现率制度和公开市场业务。
但是，如果政府用增加支出或减税的办法来增加总需求， 则可以取得很好的效果，因为它不会引起利率的提高，从 而不会对私人投资和消费产生挤出效应。
16
财政政策和IS曲线的斜率
1、财政政策对国民经济的 影响不仅取决于LM曲线的
r
斜率，而且还取决于IS曲线
的斜率。
2、在LM曲线的斜率给定的
r2 r3
情况下，IS曲线的斜率越陡 r1
一、财政政策效果的一般分析：
政府的财政政策包括两大类：改变政府支出和税收
（1）增加政府支出 增加政府支出会导致IS趋向右移，此时，均衡国民收
入增加，均衡利率上升。
r LM
r2
E2
r1
E1
IS2
IS1
O
Y
Y1 Y2
11
接上页
（2）增加税收
增加税收会导致IS曲线左移，此时，均衡国民收入和 利率下降。
r LM
LM1 LM2
IS
Y1
Y
28
货币政策的效力和LM曲线的斜率（二）
2、垂直的LM曲线：古典
情形
r
LM1 LM2
垂直的LM曲线表明货币
需求对利率完全缺乏弹性，
意即货币的投机需求曲线
r1
是一条垂直线。在这种情
况下，增加货币供应量会
r2
导致LM曲线右移，货币 政策对国民收入的影响具 有最大的效应。
IS
O
Y1 Y2
7
财政政策和货币政策的影响（LM曲线为正斜率的情形）
利率
投 资 消 费 国民收
入
增加政府 提 高 购买支出
减少
增加
减少所得 提 高 税
减少
增加
增加转移 提 高 支付
减少
增加
增 加 投 资 提 高（后） 补贴
提 高（先）
增加
货币政策 （扩张）
减少
增加
增加
增加 增加 增加 增加 增加
8
以上是对财政货币政策的经济影响 下面就财政货币政策对经济的影响效果作
（1）IS — LM模型和均衡条件下的产出水平 及利率水平，并作图进行分析。
（2）若充分就业的有效需求水平为2020亿元， 政府为了实现充分就业，运用扩张的财政政策 或货币政策，追加的投资或货币供应分别为多 少？请作出新的IS—LM模型。
32
答案
解：（1）IS - LM模型为——
r = 100 - 0.04Y r = - 60 + 0.04Y
22
货币政策的经济效果分析
货币政策效果的一般分析
（以扩张性货币政策为
r
例）：
央行采用扩张性货币政策 （降低法定存款准备金率/
r1
降低再贴现率/买进有价证 r2
券）会导致LM曲线右移。
在IS曲线不变的情况下，
LM曲线的右移，会导致国
民收入增加，均衡利率下 O
降。
LM1 LM2
Y1 Y2
IS Y
23
货币政策的效力和IS曲线的斜率（一）
8 IS—LM分析与宏观经济政策
通过本章学习，力求了解： 1、双重市场均衡的含义、条件及其失衡的调 整过程； 2、货币政策分析的一般结论及其传导机制； 3、凯恩斯主义的流动陷阱； 4、财政政策分析的一般结论及其挤出效应； 5、凯恩斯主义倾向于财政政策的理由。
1
8.1两个市场同时均衡的基本概念
1、商品市场均衡的回顾 （1）商品市场均衡的条件（以三部门模型）：
AE=NI C+I+G=C+S+TXN （2）IS曲线是一条用来反映在商品市场均衡条 件下国民收入和利率关系的曲线，其斜率为负。 （3）IS曲线上任何一点都表明商品市场处于均 衡状态；IS曲线以右的任何一点均代表AENI； 以左的任何一点均代表AE>NI。
2
接上页
（4）自发支出（如自发投资、自发政府支出）增加使得IS曲 线右移；反之，则左移。
一、水平的IS曲线
1、水平的IS曲线表明投资对利
率变化具有完全弹性。
r
2、水平的IS曲线是一种极端的 货币主义情形，它强调利率对投 资和国民收入具有明显的影响作 r1
用。
LM1 LM2 IS
3、当IS曲线是一条水平线时，
实施扩张性或紧缩性货币政策会
导致LM曲线向右或向左移动， O 这时货币政策对国民产出具有完
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二、财政政策和LM曲线的斜率
2、水平的LM曲线：极端的凯恩斯主义情形
水平的LM曲线表明
国民收入对利率变化
有完全弹性。在这种
情况下，政府采用扩
张性的财政政策对产
r
量的增加有完全效应，
而对利率变化没有任
何影响。由于不会引 起利率的增加，因此
r1
挤出效应为0。财政
政策效果பைடு நூலகம்好。
O
LM
IS2
IS1
Y1 Y2
27
货币政策的效力和LM曲线的斜率（一）
1、水平的LM曲线：极端的凯恩
斯主义情形
r
（1）流动陷阱（Liquidity trap）： 是指在利率很低的情况下，公众 愿意持有任何数量的货币供应量。
（2）货币流动陷阱理论是 极端 r1 的凯恩斯主义反对货币政策的一
种理论。它认为，在给定的较低
利率水平之上，增加货币供应对 O 经济没有任何影响。
Y1 Y2
Y
全的效应，但对利率不会产生影
响。
24
IS 曲线方程: r=[a+e+g-bt-(1-b)y]/d
25
货币政策的效果和IS曲线的斜率（二）
一、垂直的IS曲线
1、垂直的IS曲线表明投资对利
率变化完全无弹性。
r
2、垂直的IS曲线是一种极端的 r1 凯恩斯主义情形，它只强调政府
支出的重要性。 3、当IS曲线是一条垂直线时， r2
Y
15
在什么情况下LM曲线会成为水平线呢？如果利率水平特别 低，L2成为一条水平线。在公式中也就是h已达到了无穷大， LM曲线就会成为一条水平线。这时候，由于人们会把手中 持有的全部债券都换成投机性的货币余额，所以中央银行 想用增加货币供给量的办法来降低利率并刺激投资的增加， 是不可能有效的。这就是前面所说过的凯恩斯陷阱。
双重市场的均衡
（1）双重市场均衡的含义：双重市场均衡是指商品 市场和货币市场同时实现均衡。
（2）双r 重市场均衡的M实D<现M图S 示I AE<NI
LM
MD<MS AE>NI IV
III O
E
MD>MS AE>NI
MD>MS AE<NI II
IS
Y
4
8.2均衡收入的变动
均衡的国民收入不一定是充分就业时的均衡。 当均衡国民收入没有达到均衡时，可通过财政政策（使IS
峭，财政政策对国民收入和
利率的影响越大；反之，IS
曲线越平坦，财政政策的效
力越小。
O
为什么呢?
LM
IS2 IS1
Y1Y3 Y2
Y
17
: 挤出效应 利率上升而私人投资的抑制效应
这是因为，IS曲线的弹性越大(即曲线斜率小而平坦)，意味 着投资对利率变动的敏感程度d越大，扩张性财政政策引起利 率上升时，促使私人投资下降得越多，即政府支出增加所引 起的利率上升而使私人投资下降很多，从而使国民收入增加 得越少。反之，IS曲线的斜率大(弹性越小)，扩张性财政政 策的挤出效应越小，从而国民收入增加的多。
IS 曲线方程: r=[a+e+g-bt-(1-b)y]/d
18
凯恩斯主义的极端情况
前面的分析告诉我们，在IS——LM模型中，LM 曲线越平坦，或IS曲线越陡峭，则财政政策的 效应越大，货币政策的效应越小。
如果出现这样的情况：IS曲线成为一条垂直线， 而LM曲线成为水平线，则财政政策可以充分发 挥作用，而货币政策完全无效，这就是所谓凯 恩斯主义极端情况。如下图所示
一个评价
9
备忘录：
IS曲线方程：
Y=（a+ e+ G0 -b TX0+ b TR0 ）/（1-b ）- d /（1-b）• r
或r=[a+e+g-bt-(1-b)y]/d
LM方程：M/P0=kY+m0 –h r 或r=( kY+m0 -- M/P0)/h
12
11
8
10
8.3.2财政政策及其效果分析
的影响越小，此时，货币政策对国民 收入的影响越小，但对利率的影响越
r1
大。
r2
（3）当IS曲线是一条水平线时，货币 r3
政策对国民收入具有完全效力，对利
率不会产生影响。
（4）当IS曲线是一条垂直线时，货币
O
政策对利率具有完全效力，对国民收
入不会产生影响
ISB LM1 LM2
ISA
Y1 Y2 Y3
IS Y
Y
r=( kY+m0 -- M/P0)/h
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总结：
在IS曲线的斜率给定的情况 下
r
1、LM曲线越平坦，货币政
策对国民收入和利率的影响
越小；反之，LM曲线越陡峭， r1
货币政策对国民收入和利率 的影响越大。
r3 r2
2、LM曲线为一条垂直线时，
货币政策对国民收入和利率
有完全效力。
O
3、LM曲线为一条水平线时， 货币政策对国民收入和利率 的变化无效。
Y = 2000 r = 20
解：（2）设动用扩张的财政政策，政府追加的投资为G，则新的IS 方程为——
- 200 + 0.2Y = 300 + G - 5r 化简为 r = 100 + 0.2G - 0.04Y
6
8.3宏观经济政策分析
8.3.1财政政策和货币政策对经济的影响 财政政策是政府变动税收和支出以便影响总需求进而影响 就业和国民收入的政策.如改变政府支出和变动税收.
货币政策是政府货币当局即中央银行通过银行体系变动 货币供应量来调节总需求的政策.
两者都是通过影响利率、消费和投资进而影响总需求。 使国民收入得以调节。这些影响可从IS-LM模型中看出， 其结果可列表如下：
r
LM
r2
r1
IS2
IS1
O
Y1
Y
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为什么会有完全挤出效应呢？
挤出效应:由于 政府支出增加而 对私人消费和投
资的抑制
在什么情况下，LM曲线会成为一条垂直线呢？如果利率特 别高，L2成为一条垂直线，根据前面所学，LM曲线也会成 为一条垂直线。这时，人们都不愿意为投机而持有货币在 手中，而是尽可能多地购买债券。由于私人手中已经没有 闲置的货币，此时，政府支出的增加，其资金来源只能是 私人部门同样数量的债券投资的减少。因为只有当私人部 门减少同样数量的（债券）投资支出时，政府才能够筹措 到足够的资金，所以，此时财政政策的挤出效应就是完全 的，财政政策的实行并不能引起国民收入的任何变化。