美联储可能再次缩减购债规模
美联储无奈的折中方案
Macro-Economics 宏观102024/05/11证券市场周刊 第17期廖宗魁美联储无奈的折中方案面对顽固的通胀，美联储不得不推迟降息的时间，作为安抚市场的折中方案，美联储宣布6月份开始减缓缩表的节奏。
本轮美联储政策周期中，市场预期被“频频”打脸，体现出美联储对通胀和就业的预判力下降。
年初以来，市场“抢跑”美联储降息的预期在不断修正。
随着近几个月美国通胀的顽固，美联储的降息可能变得遥遥无期。
在5月份的议息会议上，美联储决定继续维持基准利率不变。
美联储声明表示，“近几个月来，在实现2%的通胀目标方面缺乏进一步进展。
”这显然指的是，近期美国的通胀指标并未如预期那样回落，3月美国CPI 同比上涨3.5%，比1月份还上升了0.4个百分点；3月核心CPI 同比上涨3.8%，核心通胀自2023年四季度以来几乎没有下降，这无疑离美联储2%的通胀目标距离还尚远。
债券和汇率市场对美联储降息预期的修正早有反应，10年期美债利率已经从年初的3.9%附近上升到4.7%左右，美元指数则从101上升至106附近。
美联储主席鲍威尔在新闻发布会上表示， “我们通向2%通胀路径的可能需要更长的时间。
”目前，市场对2024年美联储降息的预期已经修正到1次，越来越多的人甚至认为年内美联储可能不会降息了。
当然，为了避免对市场形成较大波动，美联储也给出了折中的方案。
一方面，鲍威尔否定了还会进一步加息的可能性，这至少让市场吃了颗“定心丸”；另一方面，美联储宣布减缓缩表：从6月开始，将每月缩减美国国债规模从此前的600亿美元下调至250亿美元，每月缩减MBS 规模保持在350亿美元不变，这意味着总的每月缩表规模将从950亿美元下降至600亿美元。
基于预判进行前瞻性的行动一直是过往美联储政策的厉害之处。
不过，纵观本轮美联储的政策，前瞻性的行动基本上已经成为过去，而是更多根据数据的变化进行后知后觉的相机抉择。
鉴于此，未来美联储的政策也会根据通胀和就业数据随时发生改变，金融市场的预期也就变得不那么可靠。
张津镭：夜间美联储会议 决定金价非农前前景
张津镭：夜间美联储会议决定金价非农前前景近期，受周二欧盟宣布扩大对俄罗斯的制裁的影响，黄金昨日曾一度上探千三重要关口。
然而，由于今晚有美国GDP数据，明日凌晨又有美联储即将公布4月利率决议，市场普遍预期其将继续缩减100亿美元的购债规模，因此黄金昨日最终还是没有能够成功站上千三重要关口，回落至与开盘价略低，收成一个小阴十字星。
明天凌晨2点美联储即将公布的利率决议，市场普遍认为会继续缩减100亿美元的QE，市场整体情绪偏空，行情上看，同样难以上行，日内消息公布以前可以逢高做空，轻仓操作严格止损。
技术面分析：现货黄金（伦敦金）：黄金：黄金在上一个交易日中整体以整理为主，现在黄金正处于通道当中，从4小时图看，短线有反弹需求。
日线图上看，金价反转下行，正符合下降通道的压力线的位置，若日内黄金继续反弹的话，可选择在短空黄金，从小时图上分析，黄金正处于宽幅的整理形态当中，昨日的消息对黄金的上涨有所助力，张津镭从大趋势上来看，黄金短期下跌的风险加大，目前观望的情绪较浓厚。
现货黄金（伦敦金）部分做单点位：1，上方触及1397附近做空，止损4个点，目标看1292附近；2，下方触及1284附近做多，止损4个点，目标看1289附近；3，下方破位1280反弹1283附近做空，止损4个点，目标看1278附近；现货白银（天通银）：天通银：从白银4小时图看，与黄金类似，下行趋势仍在持续。
值得注意的是昨天白银的回落已经吞噬了前期反弹的过半的幅度，显示重磅风险事件来临前，多头更趋于谨慎。
张津镭预计白银继续维持目前震荡走势，关注数据影响。
现货白银（天通银）部分做单点位：1，上方触及3880附近做空，止损40个点，目标看3830附近；2，下方触及3790附近做多，止损40个点，目标看3840附近；日内关注消息面：22:30美国上周EIA原油库存变化前值352.4万桶市场影响次日凌晨2:00美国5月美联储利率决议前值0-0.25%预测0-0.25%市场影响。
2020考研政治马原考前冲刺模拟题：剩余价值论单选题
2020考研政治马原考前冲刺模拟题：剩余价值论单选题1.马克思在《资本论》中写道：“实际上，在商品市场上同货币所有者对立的不是劳动，而是工人。
”这说明资本家购买的是A.工人的劳动B.工人的人身自由C.工人的劳动能力D.工人的消费能力2.劳动力商品在使用价值上的重要的特点是A.劳动力商品的使用价值是价值的源泉B.随着劳动力商品使用价值的消失，价值也消失C.劳动力价值的构成包含着一个历史的和道德的因素D.劳动力成为商品是货币转化为资本的前提3.在资本主义生产过程中，劳动力的价值是借助于A.具体劳动转移到新产品中B.抽象劳动转移到新产品中C.具体劳动再创造出来而增值D.抽象劳动再创造出来而增值4.货币所有者只有购买到劳动力这种特殊商品，货币才能转化为资本，这是因为A.劳动力商品具有使用价值和价值B.实际生产过程中所耗费的生产资料和消费资料必须得到实物的替换C.劳动力商品是资本的本质D.劳动力商品在消费过程中能够创造出比自身价值更大的价值5.与其他商品相比，劳动力商品价值的决定的一个重要特点是A.由生产它所需要的社会必要劳动时间决定B.可以还原为劳动者维持自己及其家属生存所必须的生活资料的价值C.由劳动者的劳动能力决定D.劳动力价值的构成包含着一个历史的和道德的因素6.资本主义所有制的实质是A.获取尽可能多的剩余价值B.使劳动力成为商品C.凭借生产资料的私有制，占有雇佣工人的剩余价值D.使社会两极分化7.在不同的剥削制度下，劳动者与生产资料的结合方式不同。
在资本主义制度下，资本家与工人的关系是A.完全占有B.人身依附C.基于劳动者的完全的人身自由D.私人占有8.价值增值过程是剩余价值的生产过程，这是资本主义生产过程的主要方面。
所谓价值在增值过程，是超过了一定点而延长了的价值的形成过程。
这里的“一定点”指的是雇佣工人A.转移生产资料价值的时间B.转移劳动力价值的时间C.创造使用价值的时间D.再生产自己劳动力价值的时间9.在英国，从14世纪末到18世纪中叶这段时期，政府层级颁布过各种劳工法令，强迫工人延长工作日。
美联储拟逐步削减资产负债表
美联储拟逐步削减资产负债表14 Jun 2017美国联邦储备局（美联储）终于准备着手逐步削减资产负债表。
先从另一个角度来看，在2008年金融危机之前以及美联储随后推出名为量化宽松(QE)的资产收购计划之时，美联储2007年的资产负债表约为GDP的6%，或低于一万亿美元。
到2017年6月，美联储的资产负债表膨胀到GDP的近25%，即4.5万亿美元。
美联储资产负债表的目标规模是多大？美联储资产负债表规模庞大，自然会引起一个疑问：从长远来看，美联储资产负债表的最佳规模或目标规模是多大？自2010年以来，在经济摆脱衰退，重新开始增长之后，所有资产收购计划和量化宽松政策对于帮助美国实际GDP增速超过2%似乎无能为力，也无法将通胀率提升至2%以上。
我们认为量化宽松基本无法实现经济增长和通胀目标，即使量化宽松确实压低国债收益率，支撑股价上涨，以及降低股票和债券市场波动性亦于事无补。
因此似乎有理由认为，美联储资产负债表目前的规模过于庞大，对市场价格发现流程的干预远远超过合理的范围。
我们不知道央行资产负债表的最佳规模以多大为宜，但我们确实认为美联储将致力于将资产负债表缩减一半。
我们预计美联储的目标资产负债表规模为GDP的约12%，这是金融危机前的两倍，也是目前规模的一半。
缩减资产负债表还有美联储不愿意讨论的理由。
从我们的角度来说，在美联储加息之际，不缩减资产负债表，而始终以到期国债的所有收益或抵押担保证券(MBS)的本金还款进行再投资，这并非明智之举。
由于臃肿的资产负债表，银行在美联储持有2.2万亿美元的过剩存款准备金。
美联储通过量化宽松计划买入证券，支付方式是向银行和主要交易商等卖方的帐户记入资金，于是形成这些过剩准备金。
这些存款是联邦基金。
需要注意的是，虽然银行之间可以买卖联邦基金（例如按联邦基金利率），但银行不能取消这些存款。
只有美联储可以取消，只要不用本金还款进行再投资或卖断证券即可，但美联储不会卖出任何证券。
张津镭：金银发力 向更高看齐
张津镭：金银发力向更高看齐昨日欧市尾盘的大量多单涌入一度引爆空方止损，直接导致行情快速上行。
有消息人士指出，周二欧市盘末COMEX黄金市场约有3000笔2月期金多头合约在一秒内达成交易，触发熔断机制，市场于21:07:45暂停交易10秒。
近两个月来，这种事情已发生多次。
可以说，无论这些多单来自何方，但金银的上涨并不出乎市场意料。
近期黄金白银并不畏惧非农利好，也不畏惧美联储鹰派言论，持稳了非农数据前的价格，预示多头力量已在逐渐增强。
美国方面：昨日美国驴象两党就财政预算达成了协议，美国国会的预算谈判在周二达成协议，如果获得众议院和参议院的批准，将恢复国家混乱预算流程的部分秩序，避免美国政府在1月15日再次关闭。
这种协议的达成，为美联储缩减QE规模扫清障碍，加之近期美国数据表现强劲，近几个月缩减QE或许是水到渠成的事。
本周市场基本面重磅消息不多，投资者更多的目光已转向美联储将于12月17-18日召开FOMC会议之上。
由于之后美国即将迎来圣诞节，该会议结果也是今年对投资者所作出的最后一次指引。
接受彭博最新调查的经济学家中，有34%预计美联储在12月17-18日会议将削减QE，该数值较11月8日调查的17%翻了一番。
另外有40%则预计将会在明年3月开始削减。
短期来看，我们认为，美联储在12月的决息会议上削减购债规模的概率仍相对较小，美国经济的复苏尽管出现喜人势头，但货币政策的调整仍需要极其谨慎。
由于美国当前的预期通胀率依然低迷，投资意愿相对于储蓄来说并未恢复到危机前水平，美联储更有可能倾向于延长观察周期而非立即作出缩减购债的决定。
现货黄金：黄金昨日在多头发力的推动下，顺利突破目前底部形态的颈线位置，市场得以确认现在的底部形态，因此后市对黄金的走势比较有利，从常规来讲，黄金的走势短期将以震荡上行的走势为主。
今日亚盘时段和欧洲时段早盘主要以回落调整为主，预计日内主要行情会在晚间出现，目前主要的支撑在1255、1248，若跌破1248，那么K线将重新回落至颈线下方，反弹走势或告一段落；上方主要阻力在昨日高点1268和1290,，操作上以低多为主，突破昨日高点可加仓跟进。
华尔街日报体新闻范文
华尔街日报体新闻范文
华尔街日报（The Wall Street Journal）作为全球知名的财经媒体，以其严谨的报道和深入分析而受到广大读者的青睐。
下面是一篇以华尔街日报体写作的新闻范文：
标题：全球央行采取措施应对不确定性经济环境
日期：2021年10月15日
摘要：随着全球经济不确定性的增加，许多央行纷纷采取行动，以应对可能对经济增长和金融市场造成的冲击。
据了解，近期出现的一系列事件，如疫情变体的蔓延、能源价格飙升、全球供应链问题等，使得经济前景变得更加模糊不定。
面对这些挑战，央行们正在积极采取措施来维持金融市场的稳定，并确保经济能够顺利恢复。
在美国，美联储已经开始逐步缩减其购债规模，以避免出现通货膨胀的风险。
然而，受到疫情的影响，一些分析师认为美联储的政策可能需要更加谨慎，以确保经济不会再次陷入困境。
在欧洲，欧洲央行也在考虑进一步扩大其刺激措施的范围，以支持经济的复苏。
面对高通胀和能源价格上涨的压力，预计欧洲央行将采取更加激进的政策来缓解这些压力。
此外，中国央行也已经采取了一系列措施，以应对内外部风险对经济的影响。
最近，中国央行表示将继续实施稳健的货币政
策，并采取必要的宏观审慎政策来抑制房地产市场的过热和金融风险。
总的来说，全球各大央行正密切关注经济环境的变化，并积极采取相应措施来保持金融市场的稳定。
然而，由于不确定性的增加，央行们仍面临着巨大的挑战，需要密切关注经济数据和市场动态，并根据需要灵活调整政策。
以上是华尔街日报体的新闻范文，通过简洁明了的语言和客观的报道风格，突出了全球央行在面对复杂经济环境时的应对举措，为读者提供了重要的经济信息和分析。
欧元与美元汇率波动原因分析
欧元与美元汇率波动原因分析船舶市场作为国际化市场，普遍以美元、欧元作为结算货币。
由于目前为分段付款方式且多采用厚尾模式，给船舶企业带了极大的汇率风险。
同时随着中国船舶企业国际化经营战略的推进，海外债券融资也是必然选择。
目前船市异常低迷，新接订单数量骤减，这就要求船舶企业在有限的市场机会下，尽可能地避免汇率损失，如果能够准确把握汇率变化趋势，还有可能将低价订单从负毛利变成正毛利。
本文对欧元、美元未来三年的汇率变化进行分析，以供船舶企业经营工参考。
我们认为，欧元与美元汇率的波动，是欧元区经济、美国经济现状的体现，又是欧央行、美联储货币政策变化的结果，也是市场各种风险因素释放后的表现。
欧元兑美元汇率走势复盘2022年5月份，美联储宣布继续缩减量化宽松（QE）规模，2022年11月，美联储正式退出量化宽松（QE）并考虑视经济复苏情况进行加息。
在此之间，欧央行于2022年6月11日将基准利率从0.25%降至0.15%,并将隔夜存款利率降为-0.1%;2022年9月，欧央行再次将基准利率和隔夜存款利率各下调10个基点。
美联储与欧央行的货币政策分道扬镳，点燃了市场做空欧元做多美元的热情，欧元兑美元从5月初的1.39美元/欧元下降至11月初的1.25美元/欧元附近，欧元相对美元贬值幅度达到10%.随着美国经济数据持续向好，以及市场对于欧元区量化宽松的期待和2022年1月欧央行正式宣布将于2022年3月实施量化宽松，再加上中国人民银行2022年11月降息降准和日元量化宽松的推波助澜，欧元兑美元依旧跳水，一直到欧元区量化宽松靴子落地的2022年3月，欧元兑美元创下近年最低值1.05美元/欧元，相比2022年11月初贬值16%.之后，欧元兑美元进入中枢震荡区。
美元加息步伐不如市场预期，且偶尔疲弱的经济数据使得美联储货币政策走向进入观望期，美联储官员表态开始模糊化，过去单一的持续加息预期开始显着分化，最新议息会议决定维持利率不变。
4个月减持美国国债意味着什么_美债连续被减持说明
4个月减持美国国债意味着什么_美债连续被减持说明4个月减持美国国债意味着什么在近半年大量的财政货币措施刺激之下，美债供给不断放量，尽管从收益率水平上来说，美债吸引力仍高于欧债等资产，但日益攀升的通胀预期与弱美元趋势可能是不少海外投资者美债持仓量下滑的原因。
有“新债王之称”的冈拉克本周就直言不讳地指出，在原本就十分沉重的债务包袱下，美国还要承担新冠疫情期间巨额的政府开销，自3月以来，美元价值已经暴跌了将近10%，预计接下来美元资产的价值将加速下跌。
财经博客网站zerohedge也点评称，种种迹象显示，去美元化的趋势还在继续，这或许也无怪乎美元当前仍在持续走弱。
美国财政部11月17日发布的数据显示，9月日本持有的美国国债下降22亿美元，至1.276万亿美元。
日本在9月的美国国债持有量占美国政府债券总量的比例下降至6.3%，为创纪录低点。
日本在去年6月超过中国成为美国第一大债权国，并保持至今。
不过眼下，美债对日本投资者而言似乎已不再那么“香”。
随着欧洲和美国利率下降，日本国债提供了相对较高的回报，尤其是经通胀调整以后。
“除了股市之外，在美国其他领域的投资不及投资日债更有吸引力，”墨尔本券商Pepperstone的研究主管Chris Weston表示。
中国9月所持美债也再度减少63亿美元，至1.062万亿美元，创下2017年2月来新低。
自5月以来，中国已经连续4月做出了减持美债的举动。
中国在今年6月至9月共连续抛售了220亿美债，而在此前的3月和4月也分别减持107亿和88亿美债。
整体而言，9月外国投资者持有的美国国债连续第二个月下滑，至7.071万亿美元，创下三个月新低，前一个月为7.083万亿美元。
美债连续被减持说明什么而美债第一大海外持有者日本，也已连续第二个月减持美国国债。
一年多前，日本超越中国成为美债最大海外持有者。
然而即便日本9月持有的规模接近其纪录高位，据Jefferies估计，美国国债中日本持有的占有率也已降到6.3%的纪录低点。
高盛美联储可能今年12月开始削减购债规模
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候着手削减购债规模。伯 南克同时还补充称，美联 储的QE政策可能会在2014 年中期结束，但前提是
经济继续处于增长的趋势 当中。Jan Hatzius和Sven Jari Stehn还补充称：
“美联储强调其对经济展 望的乐观评估反映出美联 储的作风已经朝着鹰派转 变。”美联储公开市场委 员会
在一份书面声明中表示： “美国经济和劳动力市场 的经济前景所面临的下行 风险已经开始消除。”（ &#
高盛：美联储可能今年12 月开始削减购债规模 北京时间6月20日晚间消息 美国知名金融机构高
盛在本周四对外表示，美 联储在今年12月开始削减 其债券购买项目的规模的 可能性日渐提升。据了解 ，
美联储在本周三发布会议 声明后，美联储主席伯南 克在新闻发布会上发表讲 话，称美联储可能会从201
第二天早上我6点就起 床了，因为要跟老爸 去爬山，当然早晨起 来的第一件事忘不了。
3年晚些时候开始逐渐减少 量化宽松(QE)规模，并在 2014年年中的时候完全结 束QE。伯南克的
讲话让市场经历了剧烈波 动：美国国债收益率飙升 。高盛首席美国经济学家 Jan Hatzius和S
ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱen Jari Stehn在本周三 对外发布的一份告客户通 知书中表示：“美联储公 开市场委员会
的态度比我们所设想的更 为鹰派。因此，在我们看 来，美联储在今年12月开 始削减其购债规模的可能 性
日渐提升。”高盛表示， 特别值得指出的是，美联 储在有关何时结束其QE政 策政策的时间上越发明确 。
伯南克在讲话中称，如果 未来发布的经济数据继续 与美联储的预测保持一致 ，那么美联储会在今年晚 些时
美国量化宽松货币政策对我国经济的影响与对策
美国量化宽松货币政策对我国经济的影响与对策一、量化宽松货币政策内容概述量化宽松货币政策是指当短期利率接近于零的时候，央行通过发行超过维持零利率的货币以刺激经济。
美国从次贷危机以来到 2012 年 12月先后进行了四次量化宽松货币政策。
第一次是在次贷危机爆发之后，美国国内金融机构损失惨重，市场出现信贷紧缩的状况。
美联储通过多次公开市场业务注入流动性，但收效甚微，于是 2008 年美联储 7 次下调联邦基准利率，基本上启动了零利率政策。
此轮量化宽松货币政策主要是稳定美国经济而不是刺激。
第二次量化宽松货币政策是在2010 年的 8 月实施的，截止 2011 年6 月之间美联储每月向市场投入 750亿美元购买美国国债。
此次量化宽松货币政策主要是用来解决美国的财政问题。
第三轮量化宽松货币政策起始于 2012 年 9 月 13 日。
美联储决定每月购买 400 亿美元抵押贷款担保债券，继续将美联储基金利率目标区间设定在 0 到 0. 25% 之间不变等。
并继续执行卖出短期国债而买入长期国债的“扭转操作”。
为的是改变就业率低的局面，复苏经济。
第四轮量化宽松货币政策起始于 2012 年 12 月 12 日，美联储每月除了继续购买 400 亿美元抵押贷款支持证券外还额外购买约 450 亿的长期国债。
此次的目的是进一步刺激经济和恢复就业。
总结来看，美国在采取下调联邦基准利率的同时配合使用购买国债的量化宽松货币政策，长期的低利率政策会使短期国债的价格升高，卖出短期国债买入长期债券会使长期国债的利率维持较低的状态，人们不会在低利率条件下形成长期利率会上升的预期，这样可以防止货币政策失效。
但美国刺激经济的量化宽松货币政策却对全球经济，尤其新兴经济体特别是我国的经济造成了恶劣的影响。
二、量化宽松货币政策对我国经济的影响（一）量化宽松货币政策会加速通货膨胀情况首先，我国对美国总体长期保持贸易账户和资本账户的双顺差格局，使得我国持有大量的美元外汇储备导致国内货币供应量增加，造成通货膨胀。
人民币套利的方法
目前，人民币套利有四种方法：一、离岸与在岸人民币汇率差套利。
从2012年第四季度起，离岸市场的人民币资产需求增加，增长前景更好，再加上推出了RQFII等新的投资工具，离岸人民币对美元的汇价比在岸人民币要高。
2013年1月，离岸人民币的汇价比在岸人民币高出0.6%，达到了价差巅峰。
所以，如果能将在岸人民币带到香港这样的离岸人民币中心，就有套利机会。
以某制造商A的操作为例，A可能用以下操作套利：1、在中国大陆，A可能借款100万美元，然后按照美元兑人民币6.20的汇率将这笔借款兑换为人民币620万元。
2、A可以以最低的运输成本向香港进口某样商品，比如黄金，然后用借来的620万元付款。
通过这种方式，620万元在岸人民币就流入了香港，成为离岸人民币。
3、A告诉在香港的合作伙伴或者在港的子公司，将620万元人民币就地兑换为美元。
根据当地美元兑人民币6.15的汇率，得到100.8130万美元。
4、最后，A又将之前进口的黄金出口，以美元结算，将这100.8130万美元送回大陆。
如果不计海关收费和运输等费用，整个套利过程获利8130美元。
二、离岸与在岸人民币利差套利。
首先要了解，离岸与在岸人民币的利率是不同的。
如果得到低利率的离岸人民币借款，然后将这些离岸人民币转换成在岸人民币，以较高的利率将相关的在岸人民币存起来，就可以成功套利。
目前利差约为70基点。
具体操作实例如下：1、在中国大陆，某制造商A借款人民币100万元，利率是6%借款在两周内归还。
需要两周时间是因为要在香港得到离岸人民币贷款。
然后，A将100万元在岸人民币存在一家大陆的银行，存款利率是3%，并要求银行开具信用证。
2、有了信用证，A的香港合作伙伴就能在香港的银行得到一个月期限的贷款人民币100万元。
接着，A就以最低的运输成本向香港合作方出口某样产品，让100万元的人民币回到了中国大陆。
A会偿还之前100万元的借款。
3、A上述操作的获利来自在岸人民币存款的利率和离岸人民币融资成本之差。
美联储缩减QE
美联储再减100亿美元QE 重申长期维持宽松政策2014年6月19日凌晨，美联储在周三结束了为期两天的6月决策例会，在随后公布的货币政策决策声明中，美联储决策机构——联邦公开市场委员会宣布，以10票赞成的一致表决结果继续维持目标利率在接近零点的0%到0.25%不变，同时将每个月的资产采购项目规模再缩减100亿美元，至每个月350亿美元。
美联储重申，预期会在债券采购项目结束之后相当长时间内维持高度宽松的货币政策，将利率保持在较低水平；声明也再次强调，即使联储开始收紧货币政策，经济状况可能依然确保利率水平应该在常态以下。
联储在随同决策声明公布的预测报告中称，预期利率会在2015年和2016年以稍快一点的速度提高，并对经济复苏会持续强化，而通货膨胀会继续得到限制表达了信心。
与市场预期一致，美联储在周三结束会议中决定维持利率水平在接近零点，并连续第五次对债券采购项目的规模进行100亿美元的缩减，从7月1日开始，每个月购买350亿美元的国债和抵押贷款担保证券。
美联储联邦公开市场委员会16位成员中有12人倾向于在2015年首次加息，此前为13位；有3人倾向于在2016年首次加息，此前为2位；只有1人倾向于在今年年底之前首次加息。
在已经为市场熟知的预测点图中，联储官员将他们对于2015年年底时候的利率水平进行了调整，相比3月时候提出的1%略高一点，称利率到2015年结束的时候会接近1.25%。
点图也显示，联储官员对于加息速度的预期也略微提高，2016年时候的利率水平会稍微高于之前预测的2.25%，更接近2.5%左右。
与此同时，联储降低了“更长期范围”的利率预测值，从之前的接近4%，降低至3.75%。
这一调整的重要性在于，它显示联储不需要在这个周期内将利率提升太多。
本期的联储决策声明在用语上与之前一期声明几乎完全一致，仅仅是调升了对于经济状况的描述，使得最新的评估显得更加乐观。
联储在声明中说，增长“在近几个月中有反弹”，劳动力市场指标“总体上显示了进一步的改善”。
外汇交易的概述
（2）先卖后买
1欧元兑1.5650瑞郎时，投机者认为欧元将贬值 ，则他卖出100万欧元，买入（获得）156.5万 瑞郎，正如他所料，1欧元兑瑞郎为1.5600瑞郎 ，投资者将手中瑞郎卖出，买进（获得） 156.5/1.56=100.3205万欧元，则他赚了 100.3205-100＝0.3205万瑞郎。
保证金交易的特点
（1）既可买卖现实的价格，也可买卖未来的 价格。
（2）卖空行为包含着对外汇远期价格的判断 ，使得外汇市场上的价格信号更加丰富，这将 为发现远期汇率价格水平，提供一个关键性的 基础条件。 就人民币卖空机制而言，实质是直指人民 币远期汇率形成机制的市场化改革。
外汇交易中的一些概念
开仓（进仓）：指投入保证金后第一笔下单买 进或卖出的行为
持仓：买卖头寸后，并不及时平仓，在一定时 间内拥有其所有权的交易方式。
平仓：买进头寸后，卖出全部或部分同品种的 头寸称平仓；或卖出头寸后，买回全部或部分 同品种头寸称平仓。
追仓（加仓）：指交易中买进或卖出头寸后， 在同方向再增加的头寸买卖量。
1.零售性外汇交易—银行与客户间的外汇交易
外汇的买 方
外汇承办 的银行
外汇的卖 方
客户分为法人和居民个人
大银行内部，将富余的货币从一个支行挪到 另一个支行，来满足交易。客户能做的选择就 是接受交易，或换另外一家银行。
举例
1.中国石化总公司从伊朗进口石油，需要支付 美元、承付日时，中国石化总公司凭进口合同 和全套进口单据，按中国银行公布的当日人民 币兑美元的外汇牌价，用自己账户上的人民币 存款向承办外汇业务的中国银行购买美元以对 外支付。
（1）如果日元兑美元的汇率上涨1％，那么投资者 就能够获利多少美元，实际的收益率可达到多少？
fomc会议纪要全文
fomc会议纪要全文篇一：Fomc会议纪要展望Fomc会议纪要展望文章转载自：会议纪要公布当天预计白银将会在6200~5900区间内运行，若上涨至6200压力位附近投资者可以考虑做空，若跌至5900支撑位附近投资者可以考虑做多，但是考虑到目前是空头趋势，投资者还是以做空为主较为适宜。
Fomc全称为美国联邦公开市场委员会，Fomc隶属于联邦储备系统，主要任务在决定美国货币政策，透过货币政策的调控，来达到经济成长及物价稳定两者间的平衡。
Fomc所决议出的货币政策主要由纽约联邦储备银行来执行，而所谓的公开市场操作，通常是指调整联邦基金利率。
1、各央行货币政策本周全球四大央行将会陆续发布会议纪要文件。
虽然会议纪要的重要性虽不及利率决议，但是会议纪要中往往会透露出更多的细节消息，并对未来的货币政策走向给出前瞻。
此前，G7和G20经济官员的会议上，各方已经排除了近期发生汇率战的可能，但各国央行的动向对市场的影响依旧深远。
澳洲联储2月19日公布2月5日利率决议的会议纪要，会议记录称：鉴于过去15个月大幅放松政策，货币政策已经很宽松，这持续在经济中产生作用，委员会认为本次会议维持利率不变是审慎的。
不过，本次会议评估的通胀前景，为在需要支持需求时进一步放松政策提供空间。
委员会成员在会议上简述了最新的预测，澳洲联储预期20XX 年经济增长幅度将约为2.5%，略低于其潜力水平，在随后一年中会小幅回升。
日本会议记录显示，在1月份会议上，日本央行上调通胀目标至2%，并承诺从明年开始无限量购买资产，这都是迫于首相安倍晋三采取更大胆行动抗击通缩的强大压力。
在随后的2月份会议上，日本央行保持货币政策不变，并上调对经济的评估，因日元持续贬值，且全球需求出现复苏迹象支撑了日本出口。
英国央行将于此后在周三(2月20日)发布本月初会议的纪要文件，这料将会引起各界的密切关注。
英国央行此前在上周三(2月13日)发布的季度通胀报告中，表示将下调经济预期并上调通胀预期，报告还具口头施压汇率的意味，称投资者认为英镑贬值的可能性大于升值的可能性。
黄金价格走势与未来黄金价格走向如何
黄金价格走势与未来黄金价格走向如何今年至今，黄金价格走势一直都呈现出上涨趋势，尤其在上一周中，金价的上涨趋势更加的一发不可收拾，连续上破多个阻力位置并来到了千三之上，但是本周以来，由于市场投资者的获利了结，以及缩减QE的预期增强，金价上行之路有所受阻。
当前，黄金走势已陷入“十字路口”，本周以来的走势均属于在1310至1330美元/盎司之间的震荡休整。
上一交易日中，美国部分经济数据表现强劲，支撑美元指数上涨，黄金在短暂下探1307美元/盎司后，多头顽强抵抗迅速收复日内全部跌幅重回1320美元/盎司上方。
不过，乌克兰政局动荡的状况也刺激了部分避险需求推动金价反弹。
但是，全球经济状况整体改善的前景，及美联储将继续缩减购债的前景，依旧打压黄金避险买需，并且抑制了金价涨幅。
有分析师指出，目前没有真正的指标显示经济将何去何从，而投资者也相信全球经济仍在继续改善，且美联储将继续缩减购债，所以避险的实货资产的长期需求程度仍会受到遏制。
因受到糟糕的天气因素影响，美国十二月份和一月份的就业数据让人颇感失望。
对于二月份的就业报告，有机构表示，料非农就业人口新增15万，私营部门也增加15万，但是政府就业人数将与上个月持平。
同时，失业率会降至6.5%。
不利的天气可能再次阻碍就业增长，但也有迹象表明就业会有强劲的增长，包括兼职就业人数的下滑以及强劲的就业扩散指数。
目前兼职就业人数是2008年以来的最低值。
另外，续请失业金数据较前几周会有改善，显示出良好的势头。
实货市场方面，交易员预期亚洲珠宝商将逢低买入，且印度维持黄金进口税在目前水平不变的计划，将可能支撑实货市场人气，因为此计划将导致更多走私活动。
由于，美市逐渐开始对黄金的态度转变，金价在今年以来也因避险需求的上升而出现反弹，同时，亚市的买需也支撑了金价。
所以，金价或将仍有一段上行机遇。
美债收益率影响因素、走势预测及市场效应——基于ARDL-ECM模型的分析
三是风险溢价因素。采用标普500波动率指 数。该指标为风险溢价因素的常用代理指标，
也会保持上行趋势，而近40年美债实际收益率 不断走低，主要也是由美国经济增速持续放缓 所致。二是美国通胀及通胀预期走势。当通胀 率攀升时，投资者将会要求更高的名义收益
波动率指数越大，表明市场风险偏好越小。 2.模型设定。本文将构建分析和预测美
表1 数据，直接利用当季同比
模型中所选变量及其含义
增速数据可能影响模型稳
变量
含义
健性，故本文利用环比数
因变量
TY
10年期美债收益率
据。针对环比数据的季节 性问题，进行了季节性调 整。按照经济理论，该指 标为正向指标， 经济增长 率越高， 则美债收益率越
自变量
GDP CPI VLX
季调后的美国GDP同比折年率
表3
解释变量 dTY (-1)
ARDL-ECM模型的参数估计结果
系数
标准差
T统计量
1.0851
0.0864
12.5645
P值 0.0000
短期看，美债收益率本身短期的
dTY (-2)
-0.2069
0.0799
-2.5907
0.0108
波动将产生自我反馈式上升，同
dCPI
0.1447
0.0361
4.0118
仍比2020年的最低点高出近175个基点。但 2020年8月中旬以来，受各种因素影响，10年 期美债收益率开启上行模式，特别是2020年12 月至今，已呈现连续3个月上行且升势明显加 快，2021年2月以来已连续突破1.1%、1.3%、 1.5%的关键点位，并于3月18日突破1.7%，创 一年以来新高。对于近期10年期美债收益率的 走势，笔者认为主要有以下原因：
美国联储降息：对国际债市的影响
美国联储降息：对国际债市的影响美国联邦储备系统（简称美联储）自今年年初以来一直在降息，对于国际债市产生了重要影响。
这一系列降息举措使得美国国内资金成本降低，同时也对国际债券市场造成了一定的波动。
下面将探讨美联储降息对国际债市的影响。
首先，美联储降息导致国际债券市场收益率下降。
美联储的降息将提供更加宽松的货币政策，随之而来的是美国国内资金成本的降低。
这使得投资者的资产配置向债券市场转移，导致国际债券价格上涨、收益率下降。
特别是一些被动型基金经理在债券收益率下降的情况下将相关债券纳入其组合，进一步推动了国际债券市场的上涨。
其次，降息对于债市规模较小的发展中国家产生更大的影响。
美联储降息导致全球投资者热衷于寻找高收益率的资产，进而投资于相对较高风险的发展中国家债券市场。
这一趋势使得发展中国家的债券收益率下降，但同时也增加了这些国家面临的外部融资风险。
因此，这些国家需要谨慎监管国际债务，防范可能发生的外部资本突然流出。
此外，美联储降息对国际债市带来了一定的挑战。
降息的结果可能是投资者在追求高收益的同时，忽视了潜在的风险。
由于利率下降使得债券市场变得极度脆弱，一旦出现金融市场不稳定，国际投资者可能会急于脱手抛售债券，导致了较大的波动。
此外，降息也可能导致资金流向股市等其他领域，进一步影响国际债市的稳定性。
然而，美联储降息也对一些国际债券市场产生了积极影响。
降息使得融资成本降低，加速了企业发债的步伐，为企业融资提供了更大的便利。
这进一步推动了债券市场的发展，增加了债市的深度和流动性。
同时，企业利用低成本融资扩大投资规模，促进经济的增长。
这对于那些希望加强与国际债券市场的联系，提升境内债市地位的国家来说，是一个重要的契机。
综上所述，美国联邦储备系统的降息政策对国际债市产生了广泛的影响。
尽管这一政策在一定程度上推动了债券市场的发展和经济的增长，但也带来了潜在的风险和不确定性。
因此，各国需要密切关注美联储货币政策的变化，制定相应的应对措施，以维护国际债市的稳定和可持续发展。
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Fomc全称为美国联邦公开市场委员会，Fomc隶属于联邦储备系统，主要任务在决定美国货币政策，透过货币政策的调控，来达到经济成长及物价稳定两者间的平衡。
Fomc所决议出的货币政策主要由纽约联邦储备银行来执行，而所谓的公开市场操作，通常是指调整联邦基金利率。
1、各央行货币政策本周全球四大央行将会陆续发布会议纪要文件。
虽然会议纪要的重要性虽不及利率决议，但是会议纪要中往往会透露出更多的细节消息，并对未来的货币政策走向给出前瞻。
此前，G7和G20经济官员的会议上，各方已经排除了近期发生汇率战的可能，但各国央行的动向对市场的影响依旧深远。
澳洲联储2月19日公布2月5日利率决议的会议纪要，会议记录称：鉴于过去15个月大幅放松政策，货币政策已经很宽松，这持续在经济中产生作用，委员会认为本次会议维持利率不变是审慎的。
不过，本次会议评估的通胀前景，为在需要支持需求时进一步放松政策提供空间。
委员会成员在会议上简述了最新的预测，澳洲联储预期20XX 年经济增长幅度将约为2.5%，略低于其潜力水平，在随后一年中会小幅回升。
日本会议记录显示，在1月份会议上，日本央行上调通胀目标至2%，并承诺从明年开始无限量购买资产，这都是迫于首相安倍晋三采取更大胆行动抗击通缩的强大压力。
在随后的2月份会议上，日本央行保持货币政策不变，并上调对经济的评估，因日元持续贬值，且全球需求出现复苏迹象支撑了日本出口。
英国央行将于此后在周三(2月20日)发布本月初会议的纪要文件，这料将会引起各界的密切关注。
英国央行此前在上周三(2月13日)发布的季度通胀报告中，表示将下调经济预期并上调通胀预期，报告还具口头施压汇率的意味，称投资者认为英镑贬值的可能性大于升值的可能性。
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美联储可能再次缩减购债规模
随着美国经济告别冬季蛰伏，美联储(Fed)很有可能在下周将购债规模再削减100亿美元。
在经历了一个让人为经济前景担忧的寒冷冬季后，零售销售、工业产出和就业率在近几周都呈现强劲增长态势，增添了加速增长的证据。
美国经济的韧性意味着，负责设定利率的联邦公开市场委员会(FOMC)内部的辩论正从短期展望转向长期问题，即美国经济在接近充分就业时将如何表现。
美联储主席珍妮特•耶伦(Janet Yellen)在上周发表讲话时表示：“近几个月来，有些指标明显疲弱。
”
“但是我在联邦公开市场委员会的同事和我本人总体上相信，近期的疲软有很大一部分与天气有关。
”
美联储在4月30日结束的会议上将不会更新预测，也不会举行新闻发布会，因此除了略微调整其声明外，它唯一的动作很可能是进一步缩减每月购债规模至450亿美元。
撇开季节因素，今年迄今美国经济基本符合美联储预期，这在经济衰退以来是少见的。
这意味着美联储的预期政策路径进入一段异常稳定期。
“联邦公开市场委员会当前对持续、适度的增长的看法与去年秋季时没有什么不同。
”耶伦谈到经济接近充分就业，且2016年底通胀将升至2%时说，“我觉得这个基准前景相当可信。
”
美国经济一个低于预测的领域是通货膨胀，美联储偏爱的通胀指标继续在1%上下徘徊。