新形势下企业的融资方式--吉利汽车可转换债券融资案例分析

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可转换债案例

可转换债案例可转换债案例：ABC公司可转换债ABC 公司是一家新创技术公司，专注于开发和销售电动汽车。

为了筹集资金进行扩张，ABC 公司决定发行一笔可转换债。

可转换债是一种混合债务工具，既有债务的特点，又有股权的潜力。

通常，债券持有人有权在特定时间将债券转换为公司的股票。

这种债券是一种吸引投资者的方式，因为投资者可以在公司业绩好的情况下转换为股权，享受股价上涨的益处。

ABC 公司发行的可转换债为五年期，票面利率为4%。

债券持有人可在第三年起转换债券为普通股，每股转换价格为20元。

此外，债券持有人还享受每年2%的利息税前折扣。

假设投资者张先生购买了一张面值为1000元的 ABC 公司可转换债。

在前三年，张先生将获得40元的利息（1000元×4%），每年折扣获得20元的税前利息（1000元×2%）。

所以，总共的利息收入为180元。

在第三年，ABC 公司的行情良好，股价大幅上涨至30元。

这意味着张先生转换债券时，每张债券可以兑换为（1000元/20元）= 50股。

因此，张先生持有的可转换债转换为股票后，他将持有50股的 ABC 公司股票。

总结起来，张先生已经获得180元的利息收入，并将获得一个价值1500元（50股×30元）的股权。

这相当于对他的投资获得了非常高的回报。

可转换债对于发行公司来说也是一种好处。

ABC 公司通过可转换债筹集资金，既可以满足短期发展需求，又可以吸引投资者。

相比于一般债券，可转换债的风险较低，因为即使公司业绩不佳，投资者仍然可以保有债权。

然而，可转换债也存在一些潜在的风险。

如果公司业绩不佳，在转换期限到期时，投资者可能不愿意将债券转换为股票，从而导致公司面临偿债压力。

此外，如果公司的股票价格下跌，投资者也可能无法获得预期的回报。

总体来说，ABC 公司可转换债是一种吸引投资者、满足公司资金需求的有效工具。

它为投资者提供了利息收入和股权增值的机会，同时也为公司提供了一种灵活的融资方式。

汽车企业筹资决策和案例分析

汽车企业筹资决策和案例分析汽车企业在面临资金需求时，需要制定合适的筹资决策，以满足企业发展需要。

本文将从企业筹资决策的基本原则和筹资方式，以及一个汽车企业的筹资案例进行分析。

一、汽车企业筹资决策的基本原则1.经济性原则：汽车企业在筹资时应尽量选择低成本、高回报的筹资渠道，以最大程度地提高企业盈利能力。

2.灵活性原则：汽车企业应选择具有灵活性的筹资方式，以便根据企业发展的需要随时进行调整。

3.可持续性原则：汽车企业筹资应考虑长远发展的可持续性，避免出现过度负债或短期高风险的筹资方式。

二、汽车企业筹资方式1.自有资金：企业利用自身的资金进行投资和发展，如从营业收入中留存盈利、自筹资金或者股东注资。

2.债务融资：企业通过发行债券、贷款等方式，以借入资金来满足企业的资金需求。

3.股权融资：企业通过发行股票、吸收投资等方式，以引入外部投资者的资金来满足企业的资金需求。

4.外部补贴：汽车企业可以向政府或其他机构申请补贴资金，以支持企业的研发和生产活动。

三、汽车企业筹资案例分析以丰田汽车公司为例，该公司在筹资方面采取了多种方式，以满足其资金需求。

1.自有资金：丰田公司利用自身的盈利来进行投资和发展。

该公司高度重视企业利润的积累，通过降低成本、提高销售额等方式提高了自有资金的储备。

2.债务融资：丰田公司积极发行债券，以借入资金满足其发展需求。

丰田公司债券的发行具有高信用等级，吸引了大量的投资者，为企业获取了大量的资金。

3.股权融资：丰田公司通过发行股票的方式，吸引了众多投资者的投资。

丰田公司亦通过与其他汽车企业进行战略合作，实现了股权投资和合作共赢。

4.外部补贴：在推动清洁能源汽车发展方面，丰田公司积极与政府合作，获得了一定的补贴资金，用于支持企业向新能源汽车领域转型。

同时，丰田公司也通过与政府机构合作，共同研发和生产环保型汽车。

通过以上筹资案例可以看出，丰田公司在筹资方面采取了多种方式，以满足其资金需求。

这些筹资方式都与丰田公司的发展战略和风险承受能力相匹配，为公司的长期发展提供了强有力的支持。

企业并购融资方式的选择—以吉利并购沃尔沃为例-财务管理-毕业论文

---文档均为word文档，下载后可直接编辑使用亦可打印--- 绪论1.1 研究的背景及意义在经济全球化趋势下，企业通过并购的方式是实现迅猛发展的最有效的途径之一。

公司采用兼并和收购的方式是实现快速发展的最有效方式之一。

经济学家斯蒂格勒曾说道，成功的美国大企业都是通过融资并购的方式发展壮大起来的,绝大多数的企业都不可能依靠内部自身的扩张来发展壮大自己企业的实力。

从企业长远发展这一角度来看，企业通过融资兼并的方式与通过内部资本积累的方式相比较，采用并购融资的方式来发展壮大自身实力能为企业带来更多益处。

首先，融资兼并能够增强企业在市场中的话语权。

企业通过横向并购融资的方式进行发展，能够提高企业在市场中的占有率，通过对削弱其他企业的实力来增强自身企业在市场中的影响力。

企业通过纵向并购融资的方式进行发展就可以通过对原材料和销售方式的管理和监控，达到制约其他竞争企业的发展实力的作用，在此基础上彰显企业在该行业领域中的发展优势。

其次，融资兼并能够增强企业的经济实力。

企业通过融资兼并活动对企业资金进行合理利用和增补调整，以此来使企业在发展过程中能够获取最大的经济规模效益，从而使得企业的生产成本降至最低。

但是由于企业进行并购融资活动需要投入大量的资金，采用不同的并购融资方式意味着不同的并购活动，但是从目前来看，在融资选择的研究方面是不彻底的。

事实上，正确的融资方式的选择，有利于帮助企业更好的提升，企业可以通过正确的并购融资活动获得价值。

本文通过对吉利并购沃尔沃的案例的阐述和分析，对企业在并购融资活动中的选择进行论述和评价。

1.2 文献综述1.2.1 国外文献综述基于信息不对称理论，同时由于有贸易买卖成本的存在，放宽MM理论的假设认为，企业在发展的过程中，采用股权融资的方式会对企业产生不利影响，企业通过外源融资的方式只会增加企业自身的成本支出，，因此企业往往会优先选择内源融资的方式，其次是债务融资的方式，最后才是股权融资的方式。

中国吉利在收购沃尔沃的融资方法和问题

中国吉利在收购沃尔沃的融资方法和问题近年来，中国吉利汽车集团成为了全球汽车业界的焦点，通过收购沃尔沃汽车公司等一系列举措，成功打造了中国汽车企业海外收购的先锋。

然而，在这一过程中，吉利汽车也面临着许多融资方法和问题。

本文将探讨中国吉利在收购沃尔沃的融资方法，并分析相应的问题。

一、融资方法1. 股权融资吉利汽车在收购沃尔沃时，采取了股权融资的方式。

股权融资是指通过发行股票或增加股本来融资的行为。

吉利汽车通过发行股票，募集了一定金额的资金，用于收购沃尔沃。

股权融资的优点是可以获得大额资金，提高企业的融资能力，但同时也增加了股东的风险。

2. 债务融资吉利汽车在融资过程中还使用了债务融资的方式。

债务融资是指企业通过发行债券或借贷等方式融资。

吉利汽车通过发行债券、向银行贷款等渠道获得了资金，用于支付收购沃尔沃的相关费用。

债务融资的优点是可以利用债务杠杆提高企业的资本规模，但同时也增加了企业的债务负担。

3. 股权和债务结合融资吉利汽车在融资过程中，还采取了股权和债务结合的方式。

这种融资方法既包括股权融资，又包括债务融资。

吉利汽车通过发行股票和发行债券的方式，同时融资，以满足收购沃尔沃的需要。

股权和债务结合融资的优点是可以在提高企业融资能力的同时，分散风险，降低股东的风险。

二、问题分析1. 资本链断裂风险在收购沃尔沃的融资过程中，吉利汽车面临着资本链断裂的风险。

资本链断裂是指企业在运营过程中，由于募集的资金不足以覆盖运营成本，导致资金链断裂，无法正常开展业务。

吉利汽车在收购沃尔沃时，需要支付大笔费用，并面临着巨大的经营及运营压力。

一旦资金链断裂，将对企业的生存和发展产生重大影响。

2. 金融风险在收购沃尔沃的融资过程中，吉利汽车也面临着金融风险。

金融风险是指企业在融资过程中，由于市场环境、金融市场波动等因素导致的风险。

吉利汽车在进行融资时，需要考虑市场供需关系、利率波动等因素，以避免金融风险。

一旦遭受金融风险，将对企业的融资计划产生严重影响。

21浅析我国企业跨国并购的融资方式与风险分析_以吉利并购沃尔沃为例_常磊

东方企业文化・金融天地 2012年3月89浅析我国企业跨国并购的融资方式与风险分析——以吉利并购沃尔沃为例常磊马熙辰李恩亮（东北财经大学研究生院，大连，116023）摘要：本文通过梳理吉利收购沃尔沃的财务背景，以及收购资金的筹集，来剖析我国企业海外收购的筹资方式与筹资渠道，以及收购前后的收购风险分析，找出吉利收购沃尔沃的一些成功之处，以供我国企业共同借鉴和学习。

最后提出个人观点：在新的经济条件下，我们的融资应该更加灵活一些，多管齐下，解决企业发展的瓶颈。

关键词：支付方式融资方式并购整合跨国并购中图分类号：F830.5 文献标识码：A 文章编号：1672—7355（2012）03—0089—01 吉利控股集团2010年8月2日宣布以13亿美元和2亿美元票据完成了对沃尔沃轿车公司的并购案。

对于只有13年造车历史的吉利来讲，成功并购超过80年历史的沃尔沃汽车，一跃成为中国汽车制造商最大的一笔海外并购。

一、吉利收购沃尔沃财务背景介绍吉利经过几年的发展已成为国内著名的车企，通过香港上市，打开了融资渠道，吉利抓住了金融危机带来的商业机遇积极参与了全球化竞争。

下面我们通过吉利2006‐2010年的主要财务数据，来分析吉利收购沃尔沃的相关财务背景。

表1 吉利汽车主要财务指标（2006年至2010年）单位：千港元年份 2006 2007 2008 20092010销售额 127006 131720 4289037 14069225 20099388 税后利润 208752 302527 879053 1182740 1900323 资产总额 1959962 2920351 10150969 18802189 24303599 负债总额 874870 335281 1073288 4269788 16281720 现金和银行存款 20972 793421 1008524 5108554 4393075 经营活动现金流量 ‐31858 ‐17747 62476810775581982501从近5年主要财务指标变化趋势可以看出，2008年是吉利汽车进入快速发展的转折点，几大财务指标基本都呈现出了增长的态势，其中08年的增加幅度最大，09年在08年的基础上又有较大程度的增长，10年是收购后的第一年，整体财务指标也比较乐观，所以吉利收购沃尔沃的财务支撑能力还是很强的，吉利公司并购沃尔沃，利用沃尔沃的高端品牌形象提升吉利汽车的整体形象，进一步开拓新的高端市场，是吉利控股进行这一并购的真正动因。

吉视传媒运用可转换债券融资的动因及财务效应分析

吉视传媒运用可转换债券融资的动因及财务效应分析企业完全依靠自有资金去经营发展是不现实且低效率的,如何高效融资成为了一个绕不开的命题,选择何种融资渠道更是需要企业谨慎决定。

1843年首例可转换债券自美国诞生以来,因其结合了债务和股权融资的双重特征,这种新型的融资方式受到了广大资本市场投资者的欢迎。

中国可转换债券市场的发展始于20世纪90年代初期,起步较晚的国内可转换债券市场相较西方发达国家难以望其项背。

此外,中国的资本市场存在着股权融资过度、金融创新困难、投资品种单一这三大顽疾,当务之急是完善相关交易市场体系,丰富投资种类。

可转换债券作为债券类与权证类相结合的中间性投、融资工具,其市场体系的日臻完善将为中国资本市场注入新的活力,并在一定程度上化解金融风险。

我国资本市场可转换债券融资尚不成熟,上市公司可转换债券融资的规模较小,相关可转债融资问题研究仍需继续深入。

本文选取吉视传媒公司发行可转换债券这一融资活动,对比分析发行可转换债券对公司财务效应的影响,试图为可转换债券融资活动提供有益的建议与参考。

本文通过运用对比分析、事件研究法等理论研究方法,经历提出问题、分析问题、得出结论和建议的步骤,结合吉视传媒自身的企业特点和行业背景对吉视传媒选择运用可转换债券进行融资的动因进行剖析。

发行动因可分为主要驱动因素和其他驱动因素两个方面,本文将其主要动因归结为吉视传媒公司需要降低企业的融资成本,动态调整公司的资本结构,缓解公司的代理问题三个方面。

此外,内源融资无法满足吉视传媒项目建设资金需求、可转换债券融资对股权稀释的缓冲效应是吉视传媒选择可转换债券融资的其他动因。

在分析发行可转换债券对公司财务效应影响方面,本文运用内含报酬率法、计算每股收益及稀释每股收益、事件研究法等理论方法深入分析了吉视传媒发行可转债融资对公司融资成本、财务经营绩效、股东权益变动的影响以及发行可转债事件的市场反应等问题。

本文发现吉视传媒此次运用可转换债券融资虽然有效控制了融资成本,财务杠杆的增加优化了公司的资本结构,提升了企业盈利能力。

吉利收购沃尔沃的融资方式及评价

融资方式1、融资策略吉利控股的并购资金大部分来自外部融资。

根据并购的相关报道，可以将吉利并购沃尔沃的融资策略归纳为并购前融资准备、并购交割前特殊目的公司融资、并购交割后的项目基地融资以及海外银行贷款。

1）并购前融资准备2009年9月，高盛旗下一家名为GS Capital Partners ( GSCP )的PE基金通过认购可转换债券和认股权证正式投资吉利汽车，在可转债及认股权证全面行使后，吉利汽车将获取25.86亿港元(约合3.3亿美元)的资金。

当然这次融资的目的不是直接用于并购沃尔沃，但由于高盛的介人和并购沃尔沃的前景被资本市场所看好，吉利汽车H股由2009年8月28日的1.81港元/股上涨至2010年1月15日的4港元/股，为后续融资打开了更大的想象空间。

2）特殊目的公司融资在并购沃尔沃过程中，吉利控股组建了中国特殊目的公司—上海吉利兆圆国际投资有限公司（由吉利万源和上海嘉尔沃投资组成），以此承担并购融资的主体工作。

其中，吉利万源则由吉利凯盛和大庆国有资产经营有限公司投资构成。

此次并购中，吉利注资41亿元人民币；大庆国资通过吉利股权质押方式注资30亿元人民币，上海嘉尔沃注资10亿元，其并购资金来源如下图示：至此，在吉利兆圆总注册资金81亿元人民币中，吉利、大庆国资、上海嘉尔沃的股权比例分别为51%、37%和12%；在并购资金来源中，具有政府背景的资金支持达34亿元。

3）、并购后项目基地融资在运作并购沃尔沃资金过程中，吉利控股将融资与国内建厂紧密捆绑，通过沃尔沃中国工厂选址撬动地方政府资本。

从并购的融资平台来看，在项目运作中，有30亿元成都市政府资金、4亿元上海政府资金，而作为交换条件，国产沃尔沃可能需要在成都、大庆和上海嘉定分别建立工厂。

此外，并购后整合发展沃尔沃的营运资本大部分是来源于是美国、欧洲和中国香港等地区的境外资金，主要通过海外银行贷款，如瑞典地方银行融资等。

至此，吉利收购沃尔沃形成了如下的整体资金来源：国内和境外融资比例约为1：1，境外的资金来源主要是美国、欧洲和中国香港等地区，国内资金来源中50% 是吉利自有资金，另外50%来自银行贷款、地方政府资金。

我国中小企业债券融资案例分析

该案例的成功原因在于：（1）Y公司业务发展前景良好，具有稳定的收益来源和良好的信用记录；
（2）债券条款设置合理，利率适中，吸引了投资者的；
（3）债券发行时机恰当，正值国家鼓励中小企业发展之际。
然而，该案例也暴露出一些问题，如：（1）中小企业发行债券的审批流程较为复杂，需要多方协调；
（2）中小企业对债券融资的认知度和接受度仍有待提高。
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四、结论与建议
通过以上案例分析，我们可以得出以下结论：中小企业债券融资在一定程度上能够解决企业融资难的问题，为中小企业的发展提供新的融资途径。然而，实际操作中仍存在一些问题和风险，如审批流程复杂、中小企业信用风险高、市场风险难以控制等。为了进一步推动中小企业债券融资的发展，我们建议：
1、政策层面，政府应加大对中小企业债券融资的支持力度，简化审批流程，提高政策透明度和稳定性；
一、中小企业债券融资现状
目前，我国中小企业的债券融资方式主要有企业债券、短期融资券、中期票据等。然而，由于发行门槛高、审批程序复杂、融资成本较高等原因，这些融资方式的实际利用率并不高。许多中小企业由于缺乏有效的融资渠道，往往只能依靠自有资金或银行贷款来支持企业的发展。
二、中小企业债券融资的优势
三、构建中小企业债券融资模式
1、政策支持与法规完善
政府应出台相关政策，鼓励和支持中小企业债券融资。例如，适当放宽中小企业发行债券的准入门槛，简化审批流程，降低发行成本等。同时，要完善相关法规，规范中小企业债券的发行、交易和监管等方面的操作，为中小企强中小企业自身素质
1、降低融资成本：债券融资的成本通常低于银行贷款和其他债务融资方式。通过发行债券，企业可以获得长期的资金支持，降低财务压力。
2、优化债务结构：债券融资可以使企业的债务结构更加合理。通过发行债券，企业可以将短期债务转化为长期债务，降低财务风险。

以吉利控股集团为例探讨利率互换规避风险

以吉利控股集团为例探讨利率互换规避风险摘要：本文基于吉利公司与2011年6月21日发行的公司债券，立足于长期债券在当今通货膨胀较为严重的情况下发行固定利率债券不利于规避利率风险。

为其规避该利率风险指定了一个利率互换的方案，以期实现其有支付固定利率转而支付浮动利率，从而顺利规避利率风险。

关键词：利率互换吉利控股集团通货膨胀一、吉利控股集团简介浙江吉利控股集团是中国汽车行业十强企业。

1997年进入轿车领域以来，凭借灵活的经营机制和持续的自主创新，取得了快速的发展，现资产总值超过340亿元，连续八年进入中国企业500强，连续六年进入中国汽车行业十强，被评为首批国家“创新型企业”和“国家汽车整车出口基地企业”。

自去年成功收购沃尔沃后，吉利成为第一个走出国门的自主汽车品牌，同时在国内外的知名度进一步提升，目前其生产和销售均稳步上升。

据公安部公布的2011年1~5月份上牌数显示，吉利汽车的上牌数在行业排名第七，在自主品牌汽车中排名居前。

二、吉利控股集团利用中长期公司债券融资的基本情况在当前持续的货币紧缩政策下，融资难、资金紧张是摆在很多企业面前的一道难题。

2011年6月经国家发展改革委员会正式批准，浙江吉利控股集团有限公司于6月21日-27日正式向机构投资者发行了10亿元、7年期、面值为100元的人民币公司债券，成为中国自主品牌民营汽车首家发行人民币公司债券的企业,所筹资金主要用于吉利控股集团汽车零部件项目和汽车电子系统等核心技术的开发。

该债券的发行采取固定利率形式，票面利率为 6.4%。

债券附发行人上调票面利率选择权及投资者回售选择权，前5年票面利率为6.40%。

在存续期的第5年末，发行人可选择上调本期债券票面利率0至100个基点(含本数)，债券票面年利率为本期债券存续期前5年票面年利率6.40%加上上调基点，在存续期后2年固定不变。

吉利这次发行的公司债券周期长，利率稳定，一方面可以调整集团融资结构，另一方面可以有效地锁定、降低财务成本。

案例可转换公司债券

案例可转换公司债券公司发行了一种可转换公司债券，引起了市场的广泛关注。

这种债券在一定期限内可以转换成公司的股票，具有较高的灵活性和潜在回报。

这家公司是一家具有潜力和增长空间的初创企业。

为了融资扩大业务和项目，该公司决定发行可转换公司债券。

这种债券通常有较长的到期日，比如5到10年。

初始阶段，公司没有足够大的市值或者财务状况，往往无法发行股票融资。

那么可转换公司债券就成为了一种理想的融资方式。

可转换公司债券具有较低的利率，这是因为债券持有者有权以较低价格将其转换为公司股票，从而分享公司未来的增长潜力。

这相当于为债券持有者提供了一种在债券期限内随时获取股票收益的机会。

另外，对于公司而言，债券到期后可能无需偿还本金，债务负担相对较轻，这也增强了发行债券的吸引力。

然而，可转换公司债券并非没有风险。

在债券发行时，公司必须设定一个转换价格，即将债券转换为股票的价格。

如果公司未来股票价值增长迅速，债券持有者可能会选择将其债券转换成股票。

这将导致公司股权的稀释，如果公司未来股价下跌，已有股东的权益将受到损害。

另外，如果公司未能实现预期的增长和盈利，债券持有者可能选择不转换债券，而要求公司按照合同约定偿还本息，这将对公司造成财务压力。

举个例子，一家初创科技公司发行了一笔总额为1000万美元的可转换公司债券，债券期限为7年，年利率为5%。

发行时，公司设定了债券的转换价格为每股20美元，而公司股票当时的市价为15美元。

在债券发行后的第三年，公司的业绩开始快速增长，股价上涨到30美元。

债券持有者可以选择将债券转换成公司股票，每张债券可以转换成50股股票。

这意味着债券持有者可以通过债券转换，获得相当于其投资价值的50%的股权。

此时，债券持有者可以选择将债券转换成股票，并在未来公司的增长中分享收益。

然而，如果公司在第七年的时候，股价下跌到10美元，债券持有者可能会选择不转换债券，要求公司按照合约支付本息。

公司将不得不偿还1000万美元的本金，以及每年5%的利息。

并购案例分析-吉利并购沃尔沃

• 瑞典沃尔沃
• 沃尔沃成立于1927年，总部设在瑞典哥德堡，是瑞典最大的工业企业集团，北欧最大的汽车企业，也是世界20大汽车公司之一。截至2009年6月底，共拥有21000名员工，在全世界拥有近2500家销售网点。自1927 年4月14口第一辆沃尔沃汽车出世以来，“沃尔沃”这个品牌已享誉全球八十余载，其品牌汽车是目前世界上最安全的汽车，是汽车安全的代名词。
3 吉利控股并购沃尔沃时，恰逢金融危机后期，股市低迷，股票价格很难真正反映其内在价值。
2.3.2 吉利并购的资金来源
整个并购计划中，吉利控股至少需要融资180亿元人民币。而 2009年吉利汽车的销售收人为140亿港元，税后利润11.8亿港元，按 2009年利润计算，吉利汽车要积累15年的利润才能买下沃尔沃。那么，可以预期吉利控股的并购资金大部分来自外部资金。
1.2 并购背景及原因
• 中国吉利
获得先进核心技术增强品牌实力和市场力量吉利发展战略的需要。进军国际市场的需要。学习先进的管理经营理念。吸收国外高端人才、吸收核心技术。减少吉利重新建立豪华汽车品牌的时间与成本。
• 瑞典沃尔沃
1999年，沃尔沃被福特公司收购。福特从04年至08年累计亏损390亿美元，已经把捷豹、路虎等品牌出售。而沃尔沃自07 年起连续3年亏损，08年税前亏损6.53亿美元，市场销量大幅下降。
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3.3 吉利现金对价并购成功的原因
投行的运筹帷幄
洛希尔设计融资方案洛希尔为吉利设计的融资平台,最终使使吉利控股以最低的出资额获得
50.62%的终极控股权，成为沃尔沃第一大股东。而且以吉利兆圆作为融资平台，在吉利汽车和沃尔沃之间设立了一道风险隔离墙。一旦沃尔沃出现问题，吉利汽车也不会被拖下水。

吉利战略转型案例分析

吉利汽车战略转型案例分析主讲：何昌盛第五组小组成员：池坤鹏10120825费俊淇10120829何昌盛10120832李倩10120836田婷10120850王文艳10125136目录1 吉利简介 (2)1.1 吉利的发展史 (2)1.2 吉利的规模 (2)1.3 吉利的产品 (2)1.4 吉利的公司愿景和使命 (3)1.4.1 公司愿景“让世界充满吉利！” (3)1.4.2 公司使命：“造最安全、最环保、最节能的好车，让吉利汽车走遍世界！” (3)2 吉利原有战略 (3)2.1 “低价格”战略 (3)2.2 选择“低价格”战略的原因 (3)2.3选择“低价格”战略的基础 (4)3 吉利转型新战略 (4)3.1 战略转型背景 (4)3.1.1 国内总体大环境的影响 (4)3.1.2 成本优势的丧失 (5)3.2 战略转型的提出 (5)3.2.1 总体战略内容 (5)3.2.2 总体战略规划 (6)4 吉利战略转型采取的措施与分析 (6)4.1 品牌策略转变 (6)4.2 人才战略 (7)4.2.1 财务总监尹大庆 (7)4.2.2 集团副总裁沈晖 (8)4.2.3 沃尔沃首席运营官童志远 (8)4.2.4 吉利研究院 (8)4.3 并购策略 (9)4.3.1 收购澳大利亚DIS自动变速箱公司 (9)4.3.2 收购沃尔沃 (9)4.3.3 浙江中誉汽车有限公司 (10)4.4 管理手段变革 (10)4.5 渠道策略 (10)5 SWOT分析 (11)6 提出我们的想法 (12)6.1 战略资源的转化 (13)6.2 渠道 (13)6.3 更强的资本运作能力 (14)1 吉利简介1.1 吉利的发展史浙江吉利控股集团有限公司是国内汽车行业十强中唯一一家民营轿车生产经营企业，始建于1986年，经过二十年的建设与发展，在汽车、摩托车、汽车发动机、变速器、汽车电子电气及汽车零部件方面取得辉煌业绩。

特别是1997年进入轿车领域以来，凭借灵活的经营机制和持续的自主创新，取得了快速的发展，资产总值超过110亿元，连续五年进入全国企业500强,被评为“中国汽车工业50年发展速度最快、成长最好”的企业，跻身于国内汽车行业十强。

吉利跨国并购融资的案例分析

吉利集团跨国并购融资案例分析吉利控股集团在系列跨国并购过程中成功地探索出融资创新“I-A-I”模式：内部资本市场—战略联盟—金融创新，同时也引发了是否存在财富转移、后续高投资等难题。

吉利控股系列跨国并购及其融资路径从2006年到2011年的5年间，吉利控股共成功完成了3次跨国并购及融资。

（一）吉利汽车并购英国锰铜与澳洲DSI的融资路径在并购英国锰铜和澳洲DSI过程中，吉利控股都是聘请著名投资银行洛希尔公司为并购顾问，通过上市公司吉利汽车这一融资窗口，在香港资本市场增发新股融资。

2007年2月16日，吉利汽车在香港股市实现配售现有股份及认购新股份6亿股，从而为并购锰铜融资6.36亿港元，然后出资约4.2亿港元现金控股合资公司上海英伦帝华。

并购DSI交易资金为5400万美元，后续流动资金为1800万美元。

吉利控股最初试图通过在澳洲进行两个债权银行融资，但澳洲当地银行提出超过10%并购贷款利率的苛刻条件。

吉利控股随即通过吉利汽车在香港股市迅速成功融资。

如果吉利控股在中国内地融资，融资后再换成外币，那么所有审批的程序至少耗费2—5个月。

2009年5月20日，吉利汽车以先旧后新配售8亿股普通股，共筹集资金1.39亿美元（约合9.5亿港元），不仅及时有效地完成了DSI并购项目，而且还利用3.66亿港元提早赎回了2006年发行的5年期可转股债券余额。

（二）吉利控股并购沃尔沃的融资路径从2007年开始，吉利集团董事长李书福就为收购沃尔沃着手进行融资准备，首先，他将吉利控股多年赚取的利润慢慢存起来，没有再用于吉利控股的滚动发展，而吉利汽车发展所需的资金，也通过引入高盛的投资来实现。

2009年9月，高盛通过认购可换股债券和认股权证向吉利汽车注入25.86亿港元，这笔钱被吉利汽车用于济南、成都、杭州等多个项目的新建、扩建。

2010年8月2日，吉利控股终于完成对沃尔沃的全部股权收购。

2亿美元票据加上13亿美元现金，吉利控股最终按照调减机制支付了15亿美元（约合人民币102亿元）并购交易价格，比先前签署股权收购协议时少了3亿美元。

中国吉利在收购沃尔沃融资方法和问题

中国吉利在收购沃尔沃融资方法和问题
中国吉利在收购沃尔沃时使用了多种融资方法，包括债务融资和股权融资。

债务融资是指吉利以借款的方式获得资金用于收购沃尔沃。

吉利可以向各种金融机构、银行或债券市场发行债券，以获取所需的融资。

债务融资具有低成本、利息税收优惠等特点，能够帮助吉利快速获得大量资金。

股权融资是指吉利通过发行股票的方式融资。

在收购沃尔沃之前，吉利曾通过首次公开发行股票（IPO）等方式融资，为后
续的收购提供了部分资金支持。

此外，吉利还可以通过发行可转债、增发股票等方式来获取额外的资金。

在收购沃尔沃的过程中，中国吉利面临了一些融资问题和挑战。

首先，吉利需要获得足够的融资规模，以满足沃尔沃的收购价格。

这需要吉利进行复杂的资金筹措和安排，以确保融资渠道的畅通。

其次，吉利还需解决融资成本的问题。

借款利息、债券发行费用、股权融资所需的各种手续费用等都会增加吉利的融资成本。

吉利需要制定合理的融资计划，以降低融资成本并提高资金利用效率。

此外，吉利还需应对融资风险。

吉利在收购沃尔沃时承担了巨大的财务风险，一旦融资计划失败或无法按时还款，可能会对吉利的财务状况造成严重影响。

因此，吉利需要具备一定的风
险管理和财务控制能力，以确保融资过程的顺利进行。

最后，吉利还需要克服国际收购中的政策和法律问题。

国际收购涉及多个国家的政策、法律和监管等因素，需要吉利与各管辖机构进行沟通、协商，并确保所涉及的融资方式和方案符合各国的相关规定。

并购对价与融资方式选择_控制权转移与风险承担——基于吉利并购沃尔沃的案例分析

并购对价与融资方式选择_控制权转移与风险承担——基于吉利并购沃尔沃的案例分析随着经济全球化的加速发展，企业之间的并购成为一种常见的战略选择。

而并购对价与融资方式选择对于任何一笔交易的成功与否都起着至关重要的作用。

本文将以中国吉利控股集团（以下简称“吉利”）并购瑞典沃尔沃集团（以下简称“沃尔沃”）的案例为例，探讨并购对价与融资方式选择对于企业控制权转移与风险承担的影响。

1. 案例背景与分析吉利是中国汽车制造业的一颗新星，通过近年来一系列并购活动不断扩张规模。

2010年，吉利以18.3亿美元的价格收购了沃尔沃汽车，并成为国际汽车行业中第一家收购欧洲整车厂的中国企业。

这一并购交易备受关注，涉及到了大量的资金和风险。

从交易的角度来看，吉利作为并购方，需要考虑两个关键问题：合理的并购对价与适合的融资方式。

并购对价的确定直接影响到交易的效益，而融资方式的选择则直接关系到交易后对企业控制权的转移和风险的承担。

2. 并购对价的确定在并购交易中，确定合理的并购对价是一个至关重要的决策。

吉利在收购沃尔沃时，选择了以现金作为全部或部分对价。

这样的选择反映了吉利对交易的价值判断，同时也反映了吉利对沃尔沃品牌与技术的看重程度。

并购对价的确定与合理的估值模型有密切的关系。

吉利在确定沃尔沃的估值时，可能采用了多种方法，如净资产法、市场估值法、未来现金流量折现法等。

其中，未来现金流量折现法可能是吉利在并购交易中较为重要的考虑因素，这是因为未来现金流量折现法能更好地反映收购沃尔沃带来的未来收益。

3. 融资方式的选择并购交易不仅仅涉及到对价的确定，还需要选择合适的融资方式。

吉利在收购沃尔沃时，选择了向银行贷款的方式来筹集资金。

这种融资方式相对于发行股份或债券等方式，对企业控制权的转移更加有利。

吉利通过这种方式能够在支付利息的同时保持较高的股权比例，从而在并购后更好地控制和管理沃尔沃。

然而，融资方式的选择也带来了风险。

吉利选择向银行贷款，必须承担债务的偿还风险。

企业并购融资途径分析

企业并购融资途径分析作者：刘国芳来源：《全国流通经济》2020年第06期摘要：在企业并购中，并购方要想顺利实现对目标企业的收购或者兼并，就需要强大的资金支撑。

因此，并购方能否事前制定可行的融资方案，达到预期的融资结果，是企业并购活动能否成功实施的关键。

在吉利跨国并购沃尔沃的过程中也遇到了融资问题，但是吉利集团通过选择合适的融资渠道成功化解了融资问题，并获得了成功并购。

通过对其分析得出企业跨国并购融资的建议，供其他企业并购融资时参考，从而尽可能地降低其风险。

关键词：跨国并购;融资风险;吉利中图分类号：F279.21文献识别码：A文章编号：2096-3157（2020）06-0092-02一、吉利集团并购沃尔沃的背景吉利集团是一家民营汽车行业，总部设在杭州，在全国建立了庞大的营销网络。

在中国汽车行业中，浙江吉利控股集团被确认为中国驰名商标品牌企业。

在第六次并购浪潮的影响下，中国企业开始不断走出国门进行大规模的海外并购。

吉利集团当然也不例外。

吉利集团一直在低端市场发展，只依靠自己的品牌进军高端产品市场会存在很大的难度。

但是对沃尔沃这样一个口碑好、信誉高的企业进行并购，可以使吉利迅速地进入世界市场，并树立良好的企业形象，提高企业竞争力和掌握市场。

同样，吉利必然不能放弃国内市场的开拓，国内和国际应该同步发展。

2007年金融危机出现后，很多海外公司都存在财务危机，这就给了国内企业用低成本并购国外公司机会，于此同时，我国企业此类并购的次数和资金持续提高，而吉利正好把握住了这个机会。

沃尔沃是世界汽车高端品牌，拥有很多先进技术。

吉利集团为取得更好的发展，其管理层决定对其进行收购，一方面是为了加快进入世界市场，另一方面是向沃尔沃学习先进科技，提高企业发展水平。

2009年年末，吉利集团通过收购获得沃尔沃100%的股权。

沃尔沃在1927年成立，在全球范围内有19000多名职工，在多于100个地方设立了销售服务网络，建立了2400多个网点。

浅析新经济环境下多样化融资模式在吉致汽车金融公司的运用

浅析新经济环境下多样化融资模式在吉致汽车金融公司的运用摘要：汽车金融行业是结合商业金融、汽车公司、商业银行以及相关联的组织的市场经营领域，作为资金融通行业中的一类，因此汽车金融行业没有办法和银行一样可以通过吸收公众资金作为存款的方式来保障业务流通资金的畅通，对于汽车金融公司而言，要想解决融资成本波动性以及公司融资渠道受到一定限制的难题，需要采取合适的融资举措。

以吉致汽车金融为例，探讨可供汽车金融公司选择的融资模式。

关键词：汽车金融；吉致；融资模式；发展策略一、汽车金融企业融资现状行业困境：融资结构差制约产业发展目前，汽车金融公司的融资的结构分为内源融资和外源融资，前者主要为公司的利润存留、资本金的追加和母公司的资金支持等，占比较高；后者主要是从其他的金融机构融资、发行股票债券和证券等，占比较低。

汽车金融公司的资金使用具有长期性的特征，决定了它对融资的依赖性较强，而我国的汽车金融公司存在普遍资金短缺现象，仅依靠目前的内源融资无法满足资金需求，还需向社会进行外源融资。

i汽车金融对融资依赖性较强，融资结构中内源融资比重高、外源融资比重低，融资渠道的限制以及资金受环境波动影响较大导致融资困境始终存在。

小结：汽车金融公司依托于汽车厂商，协助厂家推动汽车销量的增长并加速厂家销售资金回流，在整个汽车销售体系中起到必不可少的推动作用。

但是汽车金融公司的融资能力却有所差异，因此，汽车金融公司需要通过优化融资渠道来获取更多外部融资保持企业的有序发展。

但是传统的筹资方法手续复杂、要求严格、支付的成本较高，导致汽车金融公司不能筹集到足够的资金。

作为拥有厂家背景且具备金融执照的专业汽车金融公司，吉致汽车金融的优势之一是融资渠道成熟，随着公司业务规模的不断扩大，吉致汽车金融也在继续拓宽和优化融资渠道，打造多元化融资体系。

例如在资产证券化领域，作为一种创新性融资工具，能够增强资产流动性，转移企业内部风险，改善财务结构，解决企业资金流动性不足的问题，促进企业的长远发展。