Zynga上市未能告捷 致业界质疑IPO市场

Zynga上市未能告捷致业界质疑IPO市场

北京时间12月17日消息，据外国媒体报道，美国游戏开发商Zynga今天在纳斯达克进行了IPO（首次公开募股），但该公司股票出师不利，首战告负，尽管当日开盘价达到11.50美元，较10美元的发行价高出15%之多，但在交易过程程，该股价格随后大幅下跌，几经小幅震荡之后，终盘收于 9.50美元，较发行价下跌5%。针对这一情况，《路透社》网站发布了相关的评论文章，认为Zynga公司股票首次登录纳斯达克，并未能够取得成功，而且还引起了业界对IPO市场的感到质疑。

《路透社》的文章如下：

美国网络游戏开发商Zynga周五在纳斯达克股市进行了首次公开募股，但首次成绩很差，这一结果也严重挫伤了今年最为火热的科技IPO市场。Zynga此次IPO成绩不理想，主要还是因为投资者对Zynga 过度依赖Facebook、增长前景模糊以及首席执行官马克·平克斯（Mark Pincus）开始对Zynga公司过分控制等存在质疑。

在周五的纳斯达克股市常规交易期间，Zynga股价报收于9.50美元，比制定的发行价10美元下跌了5%，这一结果对于那些习惯于从某公司在IPO当日交易中获得收益的投资者而言，无疑是一大失败。

投资者此前曾在翘首期盼科技业界的IPO，并将此视为是分享Facebook发展的一条途径。据称，Facebook可能会在2012年上市。 Zynga通过在Facebook上销售虚拟装备（例如《FarmVille》和《CityVille》等游戏中的珠宝以及扑克筹码等）来获得利润。

周五至少有一位分析师称，一些投资者可能已经对Zynga首席执行官马克·平卡斯过多持有公司表决权股份以及对公司的过度控制而感到厌烦。平卡斯持有了 Zynga公司的一些特别股权，这些股权使得平卡斯拥有了该公司37%的表决权，而事实上，平卡斯在Zynga公司的实际资产要低得多，而那些公开的股东所拥有的表决权则不到2%。

市场分析机构CowenandCo公司的分析师道格·克鲁兹（Dou Creutz）表示：“我们认为，一个年轻的公司，一旦拥有这样的首席执行官，那将会对投资者带来特别的危险。”目前，克鲁兹将Zynga股票评级定为“中性”，同时该分析师还表示，大量的历史表明，能够建立年轻公司的首席执行官们都很难在公司成熟的时候很好地管理公司。

在被问及其所持有的表决权股份时，平卡斯向媒体表示，其仍决定继续保留如此巨大的控制权，因为他从一开始就认为，只有他自己才是领导Zynga公司的最佳人选。平卡斯在接受采访时表示：“那些希望公司提供长期价值的投资者们将会得到更好的回报，事实上，我能够继续确保Zynga公司将继续重点关注长期发展，我们不会让短期的利益或机会对我们的长期战略形成负面影响。”

从周五的收盘股价来看，平卡斯持有的股权价值已经从基于IPO发行价计算的11亿美元下降至10.5亿美元。

周五的股价受挫对那些期待Zynga强势亮相的投资者产生了打击，因为Zynga公司一直保持盈利，这一点与近期高调亮相IPO市场的互联网公司大为不同，这些公司包括Groupon和Pandora等。

市场分析机构AlphaOneCapitalPartners的首席投资官丹·尼勒斯（DanNiles）表示：“当我看到这种局面时，我也感到非常震惊，这对投资者而言的确是一个灾难，而且这种结果也使我对IPO市场的未来稳定性产生了质疑。像这样的IPO可能会让此市场遭受创伤。”

有投资者表示，Zynga的股价表现可能还会伤及其它正准备IPO的私募公司，例如Yelp和Facebook等。一些投资者认为，Zynga的IPO 可以视为是Facebook的一次预演，因为其在过去9个月中获得的8.28亿美元的收入，有95%都是来自马克·扎克伯格的社交网络。

SICA财富管理公司的总裁兼首席投资官杰夫·西萨（JeffSica）就表示：“目前，我们拥有令人激动的IPO，但人们不想看到这样的结果，因此，当Facebook进行IPO时，可能会引发人们的巨大担忧。”BGC的分析师科林·吉利斯（ColinGillis）也表示，IPO市场的降温也可能会损伤Facebook高达1000亿美元的估值。

Zynga对Facebook平台的依赖将有助于吸引投资者，特别是那些寄希望于Facebook 发展的投资者。由于Facebook的IPO至少还需数月时间，因此Zynga也就成为了投资者押宝Facebook增长的非直接渠道之一。

尽管Zynga此次IPO未能告捷，但该公司首席执行官平卡斯还是辩称，投资者应当把眼光投向股价下跌这一局势之外，而且还称Zynga的此次IPO时机非常合适。平卡斯表示：“我们将重点关注公司在未来一至两年内的产品和业务结果。”

令人担忧的因素

Zynga是艺电的竞争对手之一，其在今天的IPO过程中，共销售了1亿股A类普通股，每股发行价格定为10美元，这些股票数量按照稀释标准计算，大约是总股数量的11%。此次IPO使得Zynga的估值约为89亿美元。据该公司向监管机构递交的内部文件显示，去年11月份，Zynga的估值曾一度达到 140亿美元左右。

事实上，与业界的其它公司相比，Zynga还面临一些令人担忧的因素。Zynga不到90亿美元的估值还大大低于视频游戏制造商动视暴雪公司的136亿美元的估值，不过要高于艺电的67亿美元估值。但是，在最近四个季度期间，Zynga的收入都少于动视暴雪和艺电等公司。

事实上，一些分析师和投资者也对Zynga的盈利表示担忧。另外，Zynga依赖Facebook，对投资者而言似乎也是一种不太健康的方式，特别是对那些期待Zynga能够将收入渠道多样化的用户而言。周五，平卡斯表示，Zynga公司移动游戏产品高达1300万的日常用户就是一个好的开端。但是，Zynga的帐面收入增长却非常缓慢，而且有下降趋势，多数分析师也认为，这种势头可能会伤害Zynga的未来收入。

Zynga是在本周进行IPO的公司中第二家亮相股市首日股价就下跌的销售虚拟装备的网络游戏公司。本周三，Nexon公司股价在IPO首日也大幅下跌。不过，从10亿美元的IPO收益来看，Zynga仍然是自谷歌在2004年公开融资19亿美元之后IPO融资规模最大的公司。