我国股票市场存在的主要问题与对策分析
论我国股票市场存在的问题及对策
论我国股票市场存在的问题与对策？一、关于股市运行机制问题我国股市在某种程度上只注重“扩容开展〞，没有理顺“监管〞与“改革〞、“开展〞的关系。
我国股市的“圈钱〞体制，粗放式扩X，虽然使股市得到了跳跃式的扩容，但累进的构造性制度性矛盾越来越突出。
笔者认为我国股市开展历史上最大的失误在于解散了跨部门、跨利益集团的股市开展政策设计部门，如国务院证券委。
正是失去了这一战略思维的“心脏〞，我国股市出现了“只谈开展〞“不谈开展改革〞，“只谈监管〞不谈“改革开展〞。
我国证券市场的开展现状是：由警察部门主导的全面规划开展！如果不能正确处理股市“监管〞与“开展〞“改革〞的关系，就难以处理“破〞与“立〞的关系，我们“破〞了不规X的市场力量，但没有“立〞起相应规X化的市场力量。
打击不规X力量给“庄家〞“私募基金〞“跨市场、跨产品套利〞等种种交易行为以重创！而这种重创根本瓦解了由他们组成的自下而上的自发形成的我国股市的流动力提高机制。
但是，由于我们没有相应的针对“规X化〞市场运作机制的主动的战略性的建立方案，在瓦解的同时没有建立流动力提高机制。
这样做的严重消极影响就是：随着我国股市流动力提高机制的不断被削弱被瓦解，我国股市的运行平安正收到严重威胁。
因此，只有处理好监管者和市场的关系，才能建立良性的股市运作机制，促进股市的XX开展，笔者认为作为市场监管者既不能“当婆婆〞，也不能放任自流。
在1929年-1933年的世界经济大萧条之前，经典的自由市场理论大行其道，认为政府是“守夜人〞，反对政府对市场进展任何的干预。
在发生了席卷整个资本主义世界的危机之后，主X国家对经济进展强有力干预的凯恩斯主义逐渐取得了经济学中主流地位。
当前我国国民经济呈现明显的周期性特征，要熨平经济波动的“峰〞和“谷〞，政府应主动实施反经济周期的宏观经济政策。
二、关于机构投资者在美国股票市场的投资者中，机构投资者占绝大多数，占股票总值的80－85％。
美国股票市场的重要投资者依次是：养老基金、人寿保险基金、财产保险基金、共同基金、信托基金、对冲基金、商业银行信托部、投资银行、慈善基金等。
我国股票市场的现状问题及对策
我国股票市场的现状问题及对策随着时间的推移，我国股票市场的发展也经历过不少的波折和变化。
虽然在改革开放初期，股票市场曾经起飞，但是由于各种原因，我国的股票市场现状却远未达到理想的状态。
接下来，本文将对我国股票市场的现状问题及对策进行探讨。
1. 市场规模小初期股票市场曾经起飞，但是由于中国股票市场的历史较短，市场投资人对股票市场的认识不足，以及种种限制，导致市场规模相对较小，发行规模较小。
2. 投资风险大股票市场风险大，投资人在投资股票时经常面临巨大的风险。
由于影响股票价格的因素众多，如国家政策、宏观经济环境和公司内部管理等，导致投资人往往难以准确评估投资风险。
3. 股市波动大由于股票的市场需求和供给受多种因素的影响，股票市场的波动性也很大，投资人需要有一定的风险意识和心理承受能力才能处理好股票投资风险。
4. 资本市场结构不合理股票市场受到资本市场的整体环境的影响，我国资本市场结构不合理，缺乏多层次、多元化的投资方式，导致股票市场的发展不充分。
1. 创造新的市场机制我国应该加强股票市场的改革，规范市场发行制度，建立健全投资者保护机制，打破券商的垄断局面，探索发行多种类型的新股票，从而创造新的市场机制，满足更广泛的投资人资本市场需求。
2. 切实加强行业监管为了加强市场监管，应该建立健全行业监管体系，在前期制定相关规则的时候，应该尽量做到科学周密，防止出现规则过于简单粗暴的现象。
3. 加强投资者教育建立合规管理的投资者教育机制，引导广大投资人认真理性看待股票市场，提高投资人的风险意识，让投资人更全面地了解市场信息和风险点，同时，提高投资者的理财意识，提高投资者的投资素质。
4. 推动多层次资本市场的建设我国应该积极推进多层次资本市场的建设，打造以股票市场为重心的多层次资本市场体系。
多层次资本市场建设可以有效提高股票市场的投资效益、减少股市风险、改善市场结构等问题。
5. 全面升级证券公司的服务水平维持服务品质、掌握市场信息，全面提升证券公司服务水平，对股票市场力量的调动将会有积极的推动作用，出色的证券公司可以有效地推动股票市场的发展。
我国股票市场的现状问题及对策
我国股票市场的现状问题及对策我国股票市场是我国金融市场的重要组成部分，对于我国经济的发展起着至关重要的作用。
我国股票市场在发展的过程中也存在着一些现状问题，需要采取一定的对策来解决。
本文将从市场的现状问题和对策两个方面进行讨论。
1.市场波动大。
我国股票市场的波动性较大，股票价格经常出现大幅度波动，投资者面临较大的风险。
2.信息披露不足。
部分上市公司的信息披露不够及时、不够透明，投资者难以获取准确的信息，增加了投资风险。
3.监管不力。
我国股票市场的监管存在一定的漏洞，监管力度不够，一些违法违规行为得不到及时查处，损害了市场秩序。
4.投资者保护不足。
对于一些违法违规的行为，对投资者的损害得不到有效的保护，使得投资者的合法权益难以得到维护。
5.市场机制不健全。
我国股票市场的市场机制尚未完善，市场功能不够完备，市场运行效率有待提升。
二、对策建议1.加强信息披露。
加强对上市公司信息披露的监管力度，督促上市公司及时、准确地披露信息，提高信息披露的透明度，减少市场对信息的不确定性。
2.强化监管力度。
加强对股票市场的监管力度，建立健全的市场监管体系，严厉打击违法违规行为，维护市场秩序和投资者的合法权益。
3.提高投资者教育。
加强对投资者的教育培训，提高投资者的风险意识和自我保护意识，降低投资者因市场波动带来的损失。
5.创新监管技术手段。
利用大数据、人工智能等技术手段，提高监管的效能和精准度，加强对市场的监控和预警，及时发现和防范市场风险。
6.加强国际合作。
加强与国际监管机构的合作交流，借鉴国际经验，提高我国股票市场监管的水平和能力。
我国股票市场在发展的过程中面临着一些现状问题，需要采取一定的对策来解决。
通过加强信息披露、强化监管力度、提高投资者教育、完善市场机制、创新监管技术手段和加强国际合作等对策，可以有效地规范和改善我国股票市场的发展环境，提高市场的稳定性和健康发展的水平。
相信在各方的共同努力下，我国股票市场将迎来更加明亮的发展前景。
当前股票市场存在的问题及对策分析
当前我国股票市场存在的问题及对策分析一、我国股票市场存在的问题1. 上市公司选择机制不合理;我国股市现在的上市制度是政府审批制, 上市选择并没有市场化而是由政府掌控, 这就使得上市融资成为了一种政府垄断的稀缺资源;上市机会更多的向国有大中型企业倾斜, 使得更加需要资金的中小企业无法获得上市机会, 加剧了中小企业融资和生存发展的困难;同时, 不愿意放弃行政审批的权利, 又不情愿放开对发行节奏的控制, 这让中国股市被贴上了“政策市”的标签, 也使政府监管部门承受了巨大的管理和舆论压力;2、上市公司分红政策差异严重;方大特钢、高鸿股份、远兴能源等中国股票市场有名的“铁公鸡”,在利润大幅增长时给予了高官们丰厚的报酬,却常年不分红;这种做法不仅有违国际资本市场的惯例,还严重打击了股票市场参与者的积极性,尤其是中小股民的积极性;利润分配政策作为公司治理制度的重要组成部分,其制定过程应该包括所有股民的参与,上市公司多年不分红,也有向大股东输送利益的嫌疑;3、创业板市场的定价机制有待完善;从2009年成立以来,我国的创业板市场似乎成为了一个投机的场所,每一只股票都成为股民们“打新股”的标的物;高成长性不代表每只股票都有高的市盈率;创业板市场上几十倍甚至上百倍的市盈率使得上市公司的市场价格远、离了其实际价值,而事后多数股票价格的大幅回落也验证了这种疑问;创业板上单只股票的规模相对较小,这也为部分机构进行价格操纵提供了可能性;因此,完善创业板市场的价格形成机制,将其打造成一个为中小企业和高科技企业融资的、且具有投资价值平台,而不淡单单是一个投机的工具;4、我国股票市场上存在的“进入难”和“退出难”的问题;目前中国的上市制度还是审批制,证监会决定上市公司的数量和上市时机;这种体制不利于企业自主选择融资规模和融资窗口,还会滋生腐败和寻租现象;之所以选择这种制度,官方给出的理由是为了保护投资者,由监管机构从待上市的企业中筛选优质企业;但是,二十多年来我国的股市丑闻层出不穷,我认为原因不在上市公司的质量和投资者的投资能力,而在于监管机构没能提供一个公平、公正和公开的投资环境;此外,业绩较差的上市公司的退出难问题一直是中国股市的一个弊病;在审批制下,上市公司的壳资源变成了稀有物品,成为待上市企业快速上市融资的一个捷径;我们经常可以看到某个亏损上市公司在换壳或重组后出现了十几个甚至几十个的涨停,这不能不说是中国股市独有的怪现象;因此,要完善我国股票市场的退出机制,必须要从改革单一的“审批制”着手,只有放开了股票市场,才能做到优胜劣汰;5、监管部门缺乏独立性,监管水平不高;从中国股票市场建立开始,中国的监管层和上市公司就把它作为了一个融资圈钱的地方,没有意识到融资背后的义务和责任;在监管方面,监管部门更多想的是如何把好上市关,上市之后的业绩、公司治理结构、对投资者的回报就都抛之脑后了;这一方面是由于监管部门对资本市场的不了解,监管能力不足,另一方面也是因为我国股票市场的监管部门缺乏独立性,受制于国家的宏观政策和最高领导层对资本市场的态度,无法独立的实施监管;6、当前股市的做空机制工具有限,门槛较高;从2010年开始,我国的股票市场逐步建立了融资融券制度和股指期货制度,打破了单边做多的限制,为完善股票市场的价格形成机制迈出了重要一步;但是,由于融资融券业务的品种有限,而且限制条件较多,无法覆盖全部的股票,也不适合中小投资者操作；股指期货业务门槛较高,五十万的保证金将绝大多数投资者都挡在了门外;因此,应该完善股票市场的多空机制,为投资者提供更多的风险对冲手段;7、中国股市的对外开放仍是一个难题;境外优秀的企业尚不能直接来中国挂牌, QF II“引进来”了, 但许多非QFII却仍进不来;同样, 中国有QDII可以“走出去”了, 但中国百姓仍不能自由持有外汇资产;中国国民需要通过持有自由外汇资产来帮助货币政策释放并化解流动性过剩风险;二、进一步发展我国股票市场的对策建议1、从监管层面上说,我们首先应该改革发行审批机制,杜绝由于发行过程中存在的信息不对称和寻租交易而导致的违规行为;监管部门应建立健全各种行之有效的法律法规并严格执行;二,从政府监管层开始到上市公司的所有经营管理人员,认真了解并熟练掌握上市公司的所有法律法规,使上市公司回到规范,公平,公正,守法的经营轨道上来;同时,证监会和证券交易所还应该制定明确可行的股票退市机制,及时将那些亏损严重、弄虚作假的上市公司淘汰出资本市场;2、完善股票市场的多空机制,丰富交易工具的种类,降低参与门槛;股票期权、股指期货及融资融券业务具有价格发现、规避风险、稳定市场等作用,但现在它们的规模和品种还不能覆盖市场上大部分的股票;因此,应该进一步降低它们的投资门槛,监管当局也要适时推出新的投资工具,为投资者服务;3、恢复并大力发展有管理的场外柜台市场,构建多层次的资本市场, 让每一个依法成立的股份制企业都有股份流通和扩大融资的合法场所, 让每一个合格投资者都有寻求合法投资对象的场所, 激活资本市场的资源配置功能;发展场外交易市场就是开“正道”,促进非公开上市股权的流通;如果说交易所公开上市的证券是金字塔的塔尖, 那场外大量的未公开上市的证券就是金字塔的塔基, 只有塔基夯实了, 金字塔才能够屹立不倒;4、提高上市公司的违规成本, 规范信息披露制度;要完善我国上市公司的内部治理结构, 加强对企业家的有效监督与制约;同时,还应完善我国的信用体制, 建立完善的企业信用系统和个人征信系统, 以及信用评级机构, 加大企业违规的成本;应该以法律手段保障分红制度,让那些虚假报表,明盈暗亏的公司曝光,让那些真正盈利且舍得给股民回报的公司,发展更好更大,让股民得到实实在在的回报;。
中国股市发展存在的问题与对策
中国股市发展存在的问题与对策摘要经过近 20 年的发展，我国股票市场已形成了与我国经济发展相适应的特⾊道路，规模不断扩⼤，上市公司数量不断增加，投资者积极性不断提⾼，制度性建设⽇趋完善。
但股票市场在诸多⽅⾯的不完善性仍较为明显。
过度投机问题的存在,加剧和放⼤了市场的波动和风险,严重损害了投资者特别是中⼩投资者的利益,严重制约着我国股票市场的健康发展,必须下⼤⼒⽓加以解决，虽然我国限制内幕交易的⽴法措施和执法⼒度得到了不断完善。
但是仍旧难以满⾜证券市场快速发展的需要。
为防⽌新形式的内幕交易⾏为扰乱市场秩序并影响市场效率。
应借鉴国际经验，从⽴法、执法以及交易制度等⽅⾯⼊⼿，杜绝内幕交易孳⽣的⼟壤。
保证证券市场的健康发展。
这些缺陷削弱了股市的功能，阻碍了股市的进⼀步发展，为引发⾦融危机埋下了隐患,这些包括了监管⼒度、⼈才的培养、以及⼀些交易的内幕，本⽂试图通过分析这些现状及其原因、我国股票市场过度投机产⽣的主要原因,找出改善对策。
关键词：股市监管问题对策ABSTRACTAfter nearly 20 years of development, China's stock market has been formed to adapt to China's economic development way, scale is continually expanding, increasing the number of listing Corporation, investors continue to improve, the institutional construction is perfect. But the stock market is not perfect in many aspects still more obvious. The problem of excessive speculation exists, intensified and expanded market volatility and risk of serious damage to the investor, especially the interests of small investors, seriously restricting the healthy development of stock market in our country, we must make great efforts to solve, although China's restrictions on insider trading made Fatos and law enforcement has been continuously improved. But still difficult to meet the needs of the rapid development of the securities market. In order to prevent insider trading behavior of new forms of disrupting the market order and affect the market efficiency. We should learn from international experience, starting from the legislation, law enforcement and trading system, to prevent insider trading in soil. To ensure the healthy development of the securities market. These defects weaken the stock market functions, hindered the further development of the stock market, the potential for causing the financial crisis in depth, these include supervision, personnel training, as well as some of the main reasons for insider trading, this paper tries to analyze the present situation and the reasons, China's stock market excessive speculation, find out the improvement countermeasures.Key word：stock market supervision problem countermeasure引⾔ (1)⼀、我国股市现状 (2)⼆、我国股市存在的问题及原因 (2)1、股市和宏观经济缺乏联系 (2)2、股市过度投机 (3)3、监管机构不⼒ (4)4、发⾏制度有弊病 (5)三、促进我国股市健康发展的建议 (6)1、改善市场环境提⾼上市公司质量 (6)2、加强法制建设和监管⼒度 (6)3、完善市场⽬标推进市场改⾰，改进股市建设⽬标 (8)结论 (9)参考⽂献 (10)致谢 (11)我国股市⾃建⽴以来，为经济发展做出了不⼩的贡献。
浅谈我国A 股市场存在的弊端及解决方案
金融天地浅谈我国Ａ股市场存在的弊端及解决方案周 阳 渤海大学金融与商贸学院摘要：随着股权分置的改革，资本市场走向了全球流通时代。
资本市场逐渐扩大规模，新股发行上市成为了企业发展的趋势。
虽然股票市场形势大好，但是我国A股市场依然存在很多弊端。
基于此，本文就A股市场存在的问题进行分析，并提出解决方案。
关键词：A股市场；弊端；解决方案中图分类号：F830.91 文献识别码：A 文章编号：1001-828X(2016)003-000279-02前言近几年来，我国股票市场存在的问题很多，由于上市公司种类比较多，在市场竞争中公司管理者缺乏责任心，最终导致上市公司的整体质量较低。
而股市在管理制度上的不健全使得股市管理缺乏法制性，对股市交易安全造成威胁。
因此在A股市场中应该逐渐提高上市公司的质量，从而完善股市管理制度，并且建立股市波动与检测系统，确保股市发展安全。
一、Ａ股市场的现状及问题（一）上市公司质量不高１．上市公司种类多由于我国上市公司种类比较多，而上市公司分红的情况对股票市场产生重大影响。
我国对于证监会颁布的强制性分红政策，实际上不具有绝对性，很多上市公司并没有很好的严格执行这一政策，这使得整个股市的分红比例比较低。
在A股市场中，上市公司的筹资金额要远大于分红的数量。
根据相关数据表明，我国上市公司早在三年前的筹资就超过了4.2万亿元，但是我国上市公司在过去的二十年里分红总数不超过2.5万亿元，两组数据之间的巨大差异反映出了我国上市公司的分红比例明显偏低，甚至有很多上市公司基本不分红。
造成这一现象的主要的原因是证监会颁布的强制分红制度缺乏法律约束，在上市公司中难以发挥其重要作用。
证监会不能对没有按照规定分红的公司进行处罚措施，在管理上只是局限于二次融资，使得上市公司的分红政策出现明显漏洞[1]。
２．上市公司管理者不具责任心在证券市场中，上市公司是较为重要的主体部分，上市公司发行股票的最终目的就是为了筹集更多企业资金，并且在这过程中迅速扩大规模，最终加快企业的发展。
我国股票市场的现状问题及对策
我国股票市场的现状问题及对策当前我国股票市场面临着一些问题，这些问题不仅会影响到个股的投资者，还会对整个市场的稳定性和健康发展产生负面影响。
本文将结合目前我国股票市场的现状，探讨存在的问题，并提出相应的对策。
我国股票市场存在着投资者保护意识薄弱的问题。
很多投资者对于投资股票市场的知识和规则了解不足，容易受到市场风险的侵袭。
这直接导致了市场投机炒作的现象屡禁不止，甚至引发了一些严重的投资诈骗案件。
为了解决这个问题，一方面可以加强投资者教育，提升投资者的风险意识和投资知识水平，要加强市场监管，严厉打击各类违法违规行为，保护投资者合法权益。
我国股票市场缺乏稳定性，波动较大。
股票市场的波动性使得投资者难以准确判断市场走势，容易导致投资失误。
这主要源于我国经济结构不合理、市场化程度相对较低、信息不对称等问题。
为了解决这个问题，可以采取一系列措施，如加快国有企业改革，推动经济结构调整，提高市场化程度，加强信息披露制度等，从而增强市场的稳定性。
我国股票市场的流动性不足，股票交易成本较高。
目前，我国的股票市场流通股比例相对较低，流通股的交易较为困难，尤其是大股东减持等情况。
与此股票交易成本也相对较高，包括交易费用和印花税等。
这会限制投资者的交易意愿，影响市场的活跃度。
为了改善流动性问题，可以采取一些措施，比如推动公司股权多元化改革，减少大股东的股票减持；可以适当降低交易费用和印花税，降低投资者的交易成本，提高投资者的参与度。
我国股票市场的监管不够严格，市场乱象丛生。
在我国股票市场中，一些上市公司存在虚假宣传、违规融资等问题，严重影响市场的健康发展。
为了改善这个问题，可以加强市场监管，加大对违规行为的打击力度，建立健全监管机制和制度，提高市场的透明度和公正性。
我国股票市场面临着投资者保护意识薄弱、缺乏稳定性、流动性不足和监管不严格等问题。
为了解决这些问题，我们可以加强投资者教育和市场监管，推动经济结构调整，提高市场化程度，降低交易成本等。
我国证券市场的现状、问题及解决对策
我国证券市场的现状、问题及解决对策经济管理学院国贸1025班王琛A08100115我国证券市场的现状、问题及解决对策一、证券市场简介证券市场是股票、债券、投资基金等各种有价证券发行和买卖的场所。
证券市场通过证券信用的方式融通资金，通过证券的买卖活动引导资金流动，有效合理地配置了社会资源，支持和推动了经济发展，因而是资本市场的核心和基础，是金融市场中最重要的组成部分。
我国证券市场是一个迅速发展的、新兴的、不成熟的市场,随着证券市场国际化进程的推进,我国证券市场将逐步发展成为规范化、市场化、国际化较为成熟的证券市场，但是还存在许多问题。
二、我国证券市场现状随着证券行业对外开放步伐加快，更多国际证券公司进入了中国资本市场，这意味着我国证券公司面临的外资证券公司的业务冲击也将越来越激烈。
这种冲击将主要体现在以下几方面：(1)投资银行业务高端客户份额的抢占；(2)集合理财业务中机构客户的争取；(3)直接投资业务对优质项目的竞争；(4)对国内证券公司业务骨干的吸引。
同时中国证券行业现在也逐步实现了盈利模式的多元化，经营的规范化，发展的规模化.中国证券市场经过十几年的发展，已经初步形成了具有一定规模的国债市场、金融债券市场、企业债券市场和股票市场组成的，较为完善的证券市场体系，在吸引外资、加快国有企业经营机制的转换、加快社会主义市场经济体制建立方面发挥着巨大作用。
但与西方发展已有百多年历史的证券市场相比，还很不完善和很不规范。
三、我国证券市场存在的问题(一)市场结构不均衡。
资本市场为推进传统产业升级换代、促进生产力的迅速提高开辟了更为多样的直接融资渠道。
首先是现在我国证券市场还是以股票为主，股票在市场中所占比重很大，而公司债融资在2007年重新开始之后，上市的品种也是寥寥无几，不利于上市公司运用多种方式筹集资金。
其次投资基金比重偏低，由于基金在证券市场起着一定的稳定器的作用，这就在一定程度上扩大了市场的波动。
我国股票市场存在的主要问题与对策分析
28经济论坛1998.3我国股票市场目前存在的主要问题1 股票市场的发展机制问题。
我国股票市场的发展机制被行政机制严重扭曲。
这主要表现在股票发行规模控制、股市扩容和股市管理等方面。
第一,股票发行规模控制和市场扩容是一种行政体制。
在我国,由国务院证券委和国家计委代表政府确定一定时期新股发行额度,由国家证监会负责新股额度分割,这是一种制度性缺陷。
股票发行采用规模控制,派生出四个方面的问题。
首先,股票发行规模平均分配。
这种 撒胡椒面 式的分配机制,导致有的部门或地区有额度却无合适企业,出现额度寻找企业的现象;而有的地方则认为较好企业迟早要上市,则先上次企业,从而使得上市企业并非最佳企业。
其次,导致股票发行规模资金化。
由于争取到股票发行额度就等于争取到一笔无偿资金,从而使股票发行成为争夺资金的游戏,并派生出不正之风、腐败行为和发行价格过高等问题。
再次,地方政府可利用其掌握的额度,迫使优势企业捆绑劣势企业,不仅死的救不活,活的也会被拖死,从而违背了股份制改造的初衷。
还有一点,会对投资者产生扩容信息误导,会对二级市场股价产生巨大的负面影响。
第二,股票市场的管理是行政管理。
我国股票市场的管理主要是由14个部委组成的国务院证券委、中国证监会和各级地方证管办形成的三级行政管理体系。
这种三位一体的行政管理机制,表面上形成了控制股票发行和上市的完整体系,但是,由于我国目前股票公开发行和上市的基准过低,这就给行政部门行使行政权力提供了较大的空间,使证券监管呈现出日益增长的行政特征。
同时,由于政府对股市采取行政管理,使得股市可能出现的本该由投资者承担的系统风险无意中由政府承担了。
另外,股市政出多门的管理,使得这些相关部门之间无法找到利益均衡的切入点,从而也影响股票市场的发展。
2 上市公司的问题。
上市公司的股权结构和股权基础问题,是股票市场的根本问题,也是上市公司最大的隐患和难题。
目前,我国上市公司股权结构按投资主体划分为国家股、法人股和个人股。
我国区域性股权市场发展现状、难题及对策探析
我国区域性股权市场发展现状、难题及对策探析王克勤(深圳前海股权交易中心有限公司，广东深圳518000)摘要：中小企业是我国经济发展中的中流砥柱，但在其发展过程中普遍存在融资难、融资贵的困境，在很大程度上影响了中小企业的发展。
近年来，我国大力建设多层次资本市场，其中区域性股权市场在为解决中小企业融资难题、提升企业形象等方面发挥了重要作用。
作为''四板市场”的区域性股权市场不仅补充了新三板市场，更丰富了多层次资本市场。
特别是新修订的《中华人民共和国证券法》实施后，进一步明确了区域性股权市场的功能及法律地位。
本文主要分析了区域性股权市场发展现状及存在的难题，并提出相关解决对策。
关键词：区域性股权市场；现状；必要；难点；对策中图分类号:F832.51文献识别码：A文章编号：2096-3157(2020)32-0158-03—、前言据不完全统计，截至2017年年底，我国注册的企业达4000万户山。
它们为我国经济创下了一个个奇迹，刷新了一个个认知，开拓了一片片新的领域。
相关资料显示，中小企业创造了国内总产值的60%,缴纳了50%的税收，创造了50%的财富，创新了80%的产品，并且解决了我国2/3的就业人口凶。
但融资却是中小企业发展的障碍，对于它们来说，直接融资渠道狭窄，间接融资又“难于上青天”。
因此，如何解决中小企业融资难题迫在眉睫。
在多年的“耕耘”下，我国场内资本市场发展迅速,但因其门槛高，无法有效解决中小企业融资问题。
场外市场一新三板、区域性股权市场便应运而生,成为直接融资的重要平台。
但新三板限制多，而区域性股权市场主要针对中小型企业，更符合其发展的需要。
二、我国区域性股权市场发展现状区域性股权市场在我国经过十几年的探索及实践，其功 能板块逐步完善。
2017年出台的《关于规范发展区域性股权市场的通知》明确其市场定位,2019年修订的《中华人民共和国证券法》将其法律地位及功能进一步明确，凸显出其在中小企业发展中的重要性。
我国股市现状及对策研究
我国股市现状及对策研究资本市场特别是股票市场，是市场经济高度发展的结果。
而在我国，股市曾一度被认为是资本主义固有的东西，要不要发展、如何发展?成为非常敏感的问题。
突破禁区、建立和发展资本市场是我国经济体制改革的重要成果;资本市场的规模扩展和发育程度的提高，也促进了社会生产要素的商品化进程，为社会主义市场经济体制的改革和完善提供了重要的制度安排，本文分析了现阶段股市的状况，就未来国内资本市场的走势给予了趋势预判。
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我国股市现状及对策研究资本市场特别是股票市场，是市场经济高度发展的结果。
而在我国，股市曾一度被认为是资本主义固有的东西，要不要发展、如何发展?成为非常敏感的问题。
突破禁区、建立和发展资本市场是我国经济体制改革的重要成果;资本市场的规模扩展和发育程度的提高，也促进了社会生产要素的商品化进程，为社会主义市场经济体制的改革和完善提供了重要的制度安排，本文分析了现阶段股市的状况，就未来国内资本市场的走势给予了趋势预判。
一、股市的起源(一)股票至今已有将近似400年的历史。
股票是社会化大生产的产物。
随着人类社会进入了社会化大生产的时期，企业经营规模扩大与资本需求不足的矛盾日益突出，于是产生了以股份公司形态出现的，股东共同出资经营的企业组织;股份公司的变化和发展产生了股票形态的融资活动;股票融资的发展产生了股票交易的需求;股票的交易需求促成了股票市场的形成和发展;而股票市场的发展最终又促进了股票融资活动和股份公司的完善和发展。
所以，股份公司，股票融资和股票市场的相互联系和相互作用，推动着股份公司、股票融资和股票市场的共同发展。
(二)股票最早出现于资本主义国家。
在17世纪初，随着资本主义大工业的发展，企业生产经营规模不断扩大，由此而产生的资本短缺，资本不足便成为制约着资本主义企业经营和发展的重要因素之一。
我国股票市场的有效性程度问题
我国股票市场的有效性程度问题随着我国经济的不断发展和改革开放的深入推进，股票市场在我国经济中扮演着越来越重要的角色。
作为我国金融市场的重要组成部分，股票市场的有效性程度一直备受关注。
有效股票市场不仅能够有效地引导资源配置，促进资本的有效流动，还能够为企业融资、投资者投资提供一个有效的平台，从而推动经济的持续健康发展。
我国股票市场的有效性程度一直备受争议，有人认为我国股票市场的有效性程度较高，也有人认为我国股票市场的有效性程度存在一定的问题。
本文将就我国股票市场的有效性程度问题展开讨论，旨在全面客观地探讨我国股票市场的有效性程度，以期为我国股票市场的进一步发展提供一些参考和借鉴。
1.我国股票市场的信息披露不充分在我国股票市场中，信息披露一直备受关注。
信息披露不充分不仅容易导致投资者无法及时获取到有效的信息，从而影响他们的投资决策，还容易引发操纵市场、内幕交易等违法违规行为，从而损害了市场的公平性和透明度。
我国的股票市场中存在着一些公司不真实披露，财务报表造假等问题，这些都直接影响了我国股票市场的有效性程度。
2.我国股票市场的交易成本较高3.我国股票市场的监管制度仍不完善监管制度的不完善也是我国股票市场的有效性程度问题之一。
我国的监管制度在很长一段时间内一直备受诟病，监管漏洞、监管不严等问题层出不穷。
监管制度的不完善容易导致市场出现乱象，损害了投资者的权益，从而降低了市场的有效性程度。
4.我国股票市场的投资者教育水平较低投资者教育水平的不高也是我国股票市场的有效性程度问题之一。
我国的投资者教育水平整体较低，大部分投资者对于股票市场的了解程度不够，投资风险意识较弱，这容易导致投资者盲目跟风、盲目投资，从而降低了市场的有效性程度。
以上四点表明，我国股票市场的有效性程度存在一定的问题，这些问题不仅制约了我国股票市场的进一步发展，还影响了我国经济的持续健康发展。
如何提高我国股票市场的有效性程度，加强市场监管监督，加强投资者教育，已经成为迫在眉睫的问题。
我国股票市场的现状问题及对策
我国股票市场的现状问题及对策当前，我国股票市场面临着诸多问题，如市场波动大、投机炒作频繁、监管不力等，这些问题不仅影响了投资者的利益，也影响了市场的稳定和秩序。
有必要对这些问题进行深入分析，并提出有效的对策，以推动我国股票市场的健康发展。
一、现状问题1.市场波动大我国股票市场的波动性较大，大涨大跌现象频频出现。
这种波动性使得投资者面临着较大的投资风险，同时也影响了市场的稳定和秩序。
2.投机炒作频繁一些投资者过于追求短期收益，进行投机炒作，导致市场出现泡沫，进而引发市场的不稳定和不健康发展。
3.监管不力我国股票市场的监管仍存在一定的漏洞，监管部门对市场的监管不够有力，一些违法违规行为得不到有效的打击，导致市场秩序失去规范。
二、对策建议1.加强市场监管对于市场中的违法违规行为，监管部门应当加大打击力度，加强对市场的监管和执法，及时发现并纠正市场中的不正之风，维护市场的秩序和规范。
2.提高投资者教育水平加强对投资者的教育和引导，提高投资者的理财和风险意识，让投资者树立正确的投资理念，远离投机炒作，从而提高市场的稳定性和健康发展。
3.优化市场机制通过完善市场规则和制度，提高市场的透明度和公开性，促进市场的健康发展和稳定运行，保护投资者的合法权益。
4.加强跨市场合作加强与国际市场的合作和交流，提高我国股票市场的国际化水平，促进市场更加健康稳定地发展。
5.培育长期投资理念通过推动长期投资理念的传播和普及，引导投资者注重企业的长期价值，避免过度的短期投机行为，进而促进市场的长期稳定发展。
6.加强信息披露加强上市公司的信息披露制度，提高信息披露的透明度和及时性，保障投资者的知情权，降低市场的不确定性和风险。
7.推动市场化改革通过推动市场化改革，逐步打破行政干预，推动市场资源的有效配置和优化，提高市场的竞争性和活力。
以上对策建议可以有效解决我国股票市场的现状问题，推动市场的健康发展和秩序。
这些对策也需要得到政府、监管部门、上市公司、投资者等多方的共同努力和配合，共同推动我国股票市场的发展和壮大。
我国股票市场发展的现状、问题与对策分析
目录1 引言 (1)2 我国股票市场的发展历程 (1)2.1从无到有的艰难探索 (1)2.1.1艰难起步 (1)2.1.2发展中的挫折与坚持 (1)2.2新时期的新发展 (1)3 我国股票市场发展中存在的问题 (2)3.1股市中的谣言 (2)3.2市场制度的缺陷 (3)3.3机构和散户投资者的比拼 (3)3.3.1机构和散户投资者的概念 (3)3.3.2机构和散户投资者的区别 (3)3.3.3机构和散户投资者之间的“博弈” (4)3.4躲在暗中的市场操纵 (5)3.5资产重组的虚实 (5)3.6坐庄的庄家 (6)4 解决我国股票市场问题的建议 (7)4.1坚持改革，加强体制的建设 (7)4.2取长补短，借鉴学习 (7)4.2.1保留我国自身探索出的积极政策 (7)4.2.2对外国市场的政策分析学习 (7)4.3细化规则，明确奖惩 (7)4.4加强对上市公司的全面管理 (8)5结束语 (9)参考文献 (10)摘要在1990年和1991年，以沪深交易所分别成立为标志，我国的证券市场开始了发展历程。
在接近30年的发展历程中，我国证券市场有很明显的改革创新和发展，但在市场发展的同时，也存在许多问题，直到现在还没有解决或者说彻底解决。
在今年夏天中美贸易战的现实背景下，我国股市也显现出来很多的问题：市场过度恐慌，市场股票集体跳水，个股炒作现象极端明显等等。
股市是国民经济的晴雨表，在当前的形势下，研究我国股票市场的问题都有哪些，是什么原因导致了这些问题的发生，面对我国股市当前存在的这些问题，有哪些能够真正解决问题的办法措施，对于我国股市中存在的现象以及整治措施的完善，在一定程度上都有积极的意义。
关键字：内幕交易违规成本资产重组机构投资者1引言我国股票市场自正式成立以来，不断发展，期间有过丰富的探索历程，如2018年中国部分股票纳入MSCI指数。
也有过探索过程中必然会遇到的挫折与困难，如2018年中美贸易战的影响以及后续外交对话的过程都对股市产生很深的影响。
我国证券市场存在的问题及对策
我国证券市场存在的问题及对策摘要:目前，我国的证券市场在整个金融市场体系中的作用越来越重要，它的成熟和发展，为我国社会主义市场经济也起到了积极作用。
然而，随着证券市场的不断发展，证券市场发展中出现了的一系列问题，这些问题制约了我国证券市场的健康发展。
我们迫切需要进一步完善促进证券市场成熟的各项条件，进一步推进我国证券市场以市场导向、监管评估、风险控制等各个方面的改革，我们在推动证券市场发展的同时也要积极推进利率汇率机制改革，加大民间资本的参与程度，不断完善整个金融体制。
关键词:证券市场；问题；对策我国证券市场建立以来，经过了短短三十多年的时间，虽然积极吸取了西方发达国家的先进经验，但是由于过快的发展速度使得我们的证券市场出现了很多新的问题，制约了证券市场的全面完善和功能发挥。
在当前国际金融环境变化和我国金融改革推进体系下，我们要进一步积极探索解决我国证券市场问题的对策，推进证券市场的健康发展。
一、我国证券市场存在的问题（一）证券市场规模过小，证券产品种类不足目前我国的证券市场规模还是非常小的，这与我国国民经济发展的客观要求之间存在很大的差距，虽然发展速度较为迅速，但是从整体上还不够成熟，低于西方发达国家，特别是股票市场的规模，在我国股票市场的市值占国民生产总值的30%，远低于欧美发达资本主义国家80%的规模。
对于目前的金融衍生产品种类也不能满足不同风险偏好投资者的需求，在大多数发达市场和国际新兴市场的股票市场，存在股票和债券的现货交易、股指期货期权产品以及大量的个股期权期货产品交易，相比之下，我国的股票市场除股票外，期限在5年以上的金融衍生产品几乎没有，同时，期限在1～5年内的的金融衍生产品在交易的时候又受到各种限制，这不利于资本市场资源的有效配置。
（二）我国证券市场监管制度不够健全，监管力度不够健全的证券市场监管制度是证券市场交易的基础，同时也是建立高效、公平、公正的有序市场的根本出发点，目前我国证券市场的信息系统相对来说不够透明，缺乏有效的支持，造成了维护公平权益运作的难度，阻碍了信息披露制度的公开化，也将不利于保护投资者的收益，严重损害投资者的交易信心，严重打击了投资者的热情，使投资者面临巨大的市场交易风险，从证券机构来看，一些企业缺乏外部约束，也面临国际化程度较低的问题，上市公司则由于内部结构的缺陷，经常出现投机自己公司股票的情况，操纵股票价格，不能有效的保护股东投资者的利益，上市公司的内部监督和外部监督也缺乏有效的协调。
我国证券市场的现存问题及改善对策
我国证券市场的现存问题及改善对策我国证券市场存在许多问题，其中最主要的问题有以下几个方面：市场治理不规范；信息披露不透明；监管力度不够；投资者保护不完善；市场机制不健全。
市场治理不规范是我国证券市场面临的一个重要问题。
市场内涉及的各方利益关系错综复杂，法规和规章制度不完善，导致市场秩序难以维持。
市场管理机构应加强监督和执法力度，明确责任和权力，提高市场运行的透明度和公平性。
信息披露不透明也是我国证券市场的一个痛点。
上市公司在披露信息时存在信息不真实、虚假披露等问题。
监管部门应加强对上市公司信息披露的监管力度，加强对上市公司的审核和监督，推动信息披露真实、准确、及时。
监管力度不够是我国证券市场亟待解决的问题之一。
监管部门应加强对证券市场的监管力度，增加巡查频次，加大违法违规行为的处罚力度。
应建立健全的风险防范措施，预防系统性风险的发生。
第四，我国证券市场的投资者保护机制不完善。
证券市场存在着不同程度的内幕交易、操纵市场等违规行为，这些行为给投资者利益造成了严重损害。
监管部门应加强对投资者权益的保护，加大对违法违规行为的打击力度，加强证券市场中的投资者教育和培训，提高投资者的风险意识和自我保护能力。
市场机制不健全也是我国证券市场需要改善的问题之一。
现阶段我国证券市场仍以股票市场为主导，而缺乏其他证券品种的多样性，市场机制相对单一。
监管部门应鼓励创新，提高证券市场的多样性和活跃度，增加异质证券品种的发行和交易。
为了改善我国证券市场的现存问题，可以采取以下对策：一是加强市场治理，加大对市场内各方的监管和执法力度，加强市场秩序的维护；二是加强信息披露监管，推动信息披露的真实、准确和及时；三是加大监管力度，加强对违法违规行为的打击力度，防范和化解市场风险；四是完善投资者保护机制，加强投资者权益的保护，完善投资者教育和培训；五是促进市场机制的健全，推动证券市场的多样化和活跃化发展。
我国证券市场存在着许多问题，但通过加强市场治理、推动信息披露透明、加强监管、完善投资者保护和促进市场机制健全等对策，可以逐步解决这些问题，提高证券市场的健康发展水平。
我国股票市场存在的问题、原因与对策分析
我国股票市场存在的问题、原因与对策分析摘要：改革开放后我国建立了股票交易市场，在这几十年的发展中逐渐成熟，但也存在着一些问题。
我国内地目前有上海、深圳、北京三个股票交易所，随着我国的经济快速发展，我国的股票市场的发展前景大好。
在经济全球化的大背景之下，中国的股票市场也面临着很多问题，很多方面还未完善，这对我国特色的社会主义市场经济体制来说是巨大挑战。
本文就近几年来我国股票市场发现的诸多问题进行分析并提出对策。
关键词：股票市场、政府政策、退市制度、上市公司股票市场反映了一个国家国民经济的“阴晴”，是市场体制的重要组成部分，所以，股票市场的分析研究对一个国家的市场经济发展有很大意义。
一、我国股票市场现阶段存在的问题（一）股票市场不够稳定在金融市场学的方面来看，较大的波动幅度并不是一个健康发展的股市应有的现象，股票的价格反映了它的投资价值以及现有的资产价值，是一个企业或产品发展潜力与内在价值的体现，也不乏会有价格不当的情况，但市场会发挥它的调节作用，使其慢慢回到它应有的价格，所以正常的股票市场的价格极大多数都是一个合理的数字。
观察我国的A股市场，就可以发现，在2008年左右的时间里，股票市场的大跌大涨情况尤为严重，上海证券综合指数在07年初期的最低点，仅仅用了7个月左右的时间，便从最低点一路爬升到了最高点，随后便又一路暴跌，在第二年同期的时候，上证综指又重新跌回到了比上一年更低的最低点。
（二）“看不见的手“干预问题严重股票在市场经济中是极具代表特色的存在，它具有极大的市场性。
在正常的股票市场发展中来看，股票的价格波动涨跌是市场化影响度极高的，而我国的政策影响，严重阻碍了股票市场化。
往往政府政策的影响，在股票市场中具有巨大作用，“政策市”是我国股票市场发展中违背市场经济原则的矛盾。
在政府“看不见的手”干预下，股票指数受影响的情况非常显著，因此，我国股民往往会更关注国家政策的走向以及政府部门影响市场经济的动作，这使得股票市场这种极具市场化的环境受到了很大的影响。
我国股票市场的现状问题及对策
我国股票市场的现状问题及对策随着我国经济的不断发展，股票市场作为我国金融市场的重要组成部分，发挥着重要的作用。
我国股票市场也存在着诸多问题，影响着市场的健康发展。
本文将对我国股票市场的现状问题进行分析，并提出相应的对策，以期促进我国股票市场的健康发展。
1.市场波动大：我国股票市场的波动性较大，股票价格的波动在短时间内可能会达到20%以上，这种大幅波动会给投资者带来较大的风险，也不利于市场的稳定发展。
2.信息不对称：我国股票市场存在着信息不对称的问题，大量的内幕信息泄露和不透明的信息披露机制使得普通投资者难以获取准确的信息，导致投资风险增加。
3.风险管理不足：我国股票市场的风险管理机制相对滞后，对于市场风险的识别和控制还存在不足，一旦发生市场风险事件，往往会对市场产生严重的冲击。
4.资本市场功能不完备：我国资本市场的功能还不够完备，大量的资金被固定在了银行体系内，而股票市场的功能并没有得到充分发挥，对企业的融资功能也存在一定的制约。
5.市场监管不力：我国股票市场监管虽然不断加强，但是仍存在监管不力的问题，一些市场操纵、内幕交易等违法行为仍然层出不穷。
以上问题的存在，严重制约了我国股票市场的健康发展，使得市场缺乏活力和信心。
二、对策建议1.加强市场监管：加强对股票市场的监管，建立健全的监管机制，加大对违法行为的打击力度，以净化市场环境，提升市场信心。
2.完善信息披露机制：建立健全信息披露制度，加强信息披露的透明度和及时性，提高信息公开的质量和效果，提升市场的透明度和有效性。
3.强化风险管理：加强市场风险的识别和控制，建立健全风险管理制度，真正做到市场自律和规范发展，降低投资者的风险。
4.促进资本市场功能发挥：鼓励更多的资金流入股票市场，优化资本市场功能，为企业提供更多的融资渠道，以提高企业的融资效率和降低融资成本。
5.加强投资者教育：积极加强对投资者的教育，提高投资者的投资意识和风险意识，增强其自我保护意识，为投资者提供更多的投资选择，减少投资风险。
我国证券市场的现存问题及改善对策
我国证券市场的现存问题及改善对策我国证券市场是我国资本市场的核心。
自1990年我国证券市场的诞生起，该市场已经发生了很大的变化，其中包括股票、债券和基金等各种类型的证券。
然而，尽管我国证券市场已经发展了一段时间，但是仍然存在着诸多问题。
本文围绕我国证券市场的现存问题及改善对策进行探讨。
1.市场制度不完善我国证券市场市场制度还有待完善，包括地方保护主义等多种问题。
表现为国家政府的干预力度不够，制度建设不完善，导致对市场监管无法到位，投资者信心受到影响，阻碍证券市场的健康发展。
2.投资者风险意识不足我国证券市场重点发展普惠性投资者，但是作为普惠性投资者的散户投资者风险意识普遍不足。
许多人将证券市场视为快速致富的捷径，无论是期权还是股票，都是追求高额回报的投资工具。
这种投资观念加上缺乏足够的知识和分析能力，使得投资者在市场波动时往往无法在适当的时机进行交易，最终导致投资收益的损失。
3.缺乏透明度证券市场缺乏透明度，信息披露不完善，这使得企业的财务状况难以被投资者了解。
大量内幕交易和市场操纵也无法得到有效的处置，这些问题会进一步侵蚀投资者信任和市场健康的发展。
二、改善对策1.建立市场的信任体系建立和完善市场的信任体系，加强监管并提高市场的规范性，防止市场的波动以及对市场的干预有利于保护投资者的权益。
同时，建立投资教育和市场宣传，使得普惠性投资者能够增加自己的知识和素养，掌握市场趋势，提高市场的透明度。
为了提高投资者的风险意识，需要建立投资者保护意识，强调风险的认识并加强普惠性投资者的教育。
另外，通过以实际操作为主的训练课程，如模拟交易，供应投资者实践和实验，更好的掌握市场实时情况和趋势，提高投资成功率和风险控制能力。
通过提高公司的财务报表的透明度，对投资者群体积极开展有关市场动态更新和将公司的各种信息披露出来,增进投资者对企业的信任，还可以维护股建立规范的证券市场，强化有效的监管手段，制定完善的市场规则和完善市场的信任体系，使市场变得更加稳定和可预测。
我国股票市场的现状问题及对策
我国股票市场的现状问题及对策随着我国经济的不断发展，股票市场已经成为了经济的重要组成部分，但是目前股票市场面临着许多问题，例如市场交易不活跃、投资者信心低下、上市公司信息披露不透明等问题。
本文将分析我国股票市场面临的问题及应对策略。
一、市场交易不活跃近年来我国股票市场交易量下滑，造成股市流动性降低以及资金面临压力。
其中主要原因包括国内利率偏高、股市交易规则不够灵活、成本较高等原因。
为了提高市场交易活跃度，我们可以采取以下策略：1. 减少交易成本。
减少股票交易成本可以吸引更多的投资者参与，增加市场交易活跃度。
此外，还可以引入创新的交易方式，例如市场化交易或高频交易等。
2. 认真规划流动性。
为了保持流动性稳定，可以考虑放宽上市公司股票激励的锁定期，鼓励上市公司员工主动参与股票交易。
3. 提高交易规则灵活性。
应该适当放宽交易规则，例如更加灵活地设立新的交易市场，如专门的股票配对市场、二级市场等。
二、投资者信心低下由于市场动荡以及股票市场的不透明等原因，投资者的信心受到了打击。
这也导致许多小投资者开始选择退出股票市场。
为了提高投资者信心，需要采取以下策略：1. 设定合理估值。
应该采用透明的金融制度，确保股市价格合理、透明，让投资者对市场走势有更清晰的认识。
2. 充分信息披露。
提高上市公司信息披露质量，并完善股票市场信息披露制度，鼓励建立家长制度和公开职位招聘等民主决策机制，使市场信息更加透明。
3. 提高违法处罚力度。
对失信者、造假企业等采取严厉的处罚措施，提高市场纪律和维护股市的公正性。
三、上市公司信息披露不透明上市公司信息披露不透明也是当前股市面临的一大问题。
统计数据表明，上市公司信息披露意愿不强，甚至有的企业公布的数据不符合事实，导致投资者信息不对称，进而影响了市场交易的平稳运行。
为了提高上市公司信息披露的质量，需要采取以下策略：1. 制定信息披露规范。
制定全面的信息披露规范，明确企业和上市公司的信息披露义务，同时加强监管的制度建设和执行。
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28经济论坛1998.3我国股票市场目前存在的主要问题1 股票市场的发展机制问题。
我国股票市场的发展机制被行政机制严重扭曲。
这主要表现在股票发行规模控制、股市扩容和股市管理等方面。
第一,股票发行规模控制和市场扩容是一种行政体制。
在我国,由国务院证券委和国家计委代表政府确定一定时期新股发行额度,由国家证监会负责新股额度分割,这是一种制度性缺陷。
股票发行采用规模控制,派生出四个方面的问题。
首先,股票发行规模平均分配。
这种 撒胡椒面 式的分配机制,导致有的部门或地区有额度却无合适企业,出现额度寻找企业的现象;而有的地方则认为较好企业迟早要上市,则先上次企业,从而使得上市企业并非最佳企业。
其次,导致股票发行规模资金化。
由于争取到股票发行额度就等于争取到一笔无偿资金,从而使股票发行成为争夺资金的游戏,并派生出不正之风、腐败行为和发行价格过高等问题。
再次,地方政府可利用其掌握的额度,迫使优势企业捆绑劣势企业,不仅死的救不活,活的也会被拖死,从而违背了股份制改造的初衷。
还有一点,会对投资者产生扩容信息误导,会对二级市场股价产生巨大的负面影响。
第二,股票市场的管理是行政管理。
我国股票市场的管理主要是由14个部委组成的国务院证券委、中国证监会和各级地方证管办形成的三级行政管理体系。
这种三位一体的行政管理机制,表面上形成了控制股票发行和上市的完整体系,但是,由于我国目前股票公开发行和上市的基准过低,这就给行政部门行使行政权力提供了较大的空间,使证券监管呈现出日益增长的行政特征。
同时,由于政府对股市采取行政管理,使得股市可能出现的本该由投资者承担的系统风险无意中由政府承担了。
另外,股市政出多门的管理,使得这些相关部门之间无法找到利益均衡的切入点,从而也影响股票市场的发展。
2 上市公司的问题。
上市公司的股权结构和股权基础问题,是股票市场的根本问题,也是上市公司最大的隐患和难题。
目前,我国上市公司股权结构按投资主体划分为国家股、法人股和个人股。
股权人格化是股票的基础。
然而,我国的国家股和法人股的最终所有者是模糊的,甚至是空缺的,股票市场没有确立具有排他性和可让渡性的产权制度基础。
同时,不流通的国家股和严格限制流通的法人股约占3/4,而流通的社会公众股仅约占1/4。
由此衍生出六个方面的问题。
第一,企业转轨不转制,过分强调股票市场的筹资功能。
企业名义上已转轨 从国有企业转变为股份公司,但实质上并未按照产权明晰、责权明确、政企分开、管理科学的现代企业制度的要求转换经营机制 从行政管理体制转变为市场经济体制,依然是行政机构的附属物,仍然与地方政府、国有银行、主管部门和国资局等部门存在着千丝万缕的模糊关系。
由于缺乏所有权约束,上市公司资金运用软约束和内部人控制问题依然很严重,几乎是股权占绝对优势的国家股股东在董事会,股东会和经理班子上一人说了算,以这些公司为基础的股票市场显然隐藏很大的风险。
上市公司账务不清,信息披露不充分、不规范、不及时,不负责任的 更正公告 、 澄清公告 和 道歉公告 满天飞,进行关联交易,违规炒作股票,公司股价与业绩脱钩,不注重提高经济效益,不注重回报股东,公司分红送配目的几乎只为圈线,可以说股份公司注重的仅是股票市场的筹资功能。
第二,股票市场配置资源的功能没有真正发挥,资本运营机制不能真正形成。
上!王毛安我国股票市场存在的主要问题与对策分析证券市场E CONOMICTRIB UNE主持人:刘明市公司中国家股和法人股占绝对比重而且不流通,为防止泡沫经济的出现,三部委又明确规定国有企业和上市公司不能炒作股票,股票市场合理有效配置资源和促使上市公司进行资本运营的功能被人为弱化,资本运营机制无法形成。
第三,上市公司股本扩股大打折扣。
由于国家股、法人股和内部职工股的持有者一般都不愿意以较高的溢价参与配股,而是放弃配股权或将其转让给社会公众,而转配股也不流通,因而使得上市公司有偿增资扩股大打折扣;同时,国家股和法人股比重也逐步下降。
有些上市公司的国家股和法人股股东,不是以货币资金配股,而是以其下属的某公司的实物资产作价配股,将其划归上市公司,从而变相地使该公司达到 借壳上市 的目的,这必然严重影响上市公司质量。
第四,股票市场作为国民经济晴雨表的功能弱化。
由于上市公司中股权占绝对比重的是不流通的国家股和法人股,而上市公司总市值只是根据较小股权比重的可流通的股票价格来套算,此时,上市公司总市值只是账面价值,并不能真正代表该公司的市场价值,股票市场价格信息失真。
第五,呆滞的国家股和法人股导致国有资产大量流失。
目前的上市公司中,流通股本仅有440亿股,不流通的国家股和法人股有1331亿股。
股票市场发展至今,股票价格指数变动幅度已达十几倍,而国家股和法人股这些资本不能运动,仅此一项,国有资产损失就达几千亿元。
如果以后仍然采用目前的发行办法,不从根本上采取有效措施,隐患会越来越多,不但会使股票市场陷于困境,而且会造成国有资产的更大流失。
第六,许多上市公司不珍惜最稀缺和最宝贵的股本资源,只顾眼前筹资利益,随意大比例送配稀释股本,使公司的股本扩张、资本经营、生产经营以及生产经营的盈利能力扩张之间无内在联系,不能树立并保持上市公司的良好形象,从而失去利用上市身份反复配股筹资的长期机会。
3 证券中介机构的问题。
第一,目前,我国仅有深沪两家证券交易所,两所管理方式不统一,不利于投资者和形成有效的竞争机制。
首先,股票托管深弊沪利。
沪市上市公司的股票,由上交所统一托管,有利于投资者;深市上市公司的股票,由各券商的营业部托管,不利于投资者。
其次,上市公司派发现金红利时深利沪弊。
深市上市公司派发现金红利时,由深交所在规定期限直接划入股东资金账户,有利于投资者;而沪市上市公司派发现金红利时,则须由股东亲自到柜台办理买进红利手续,不利于投资者。
再次,两所对每笔成交所收取的手续费不一样,深交所对本地异地券商一视同仁,而上交所对本地异地券商却区别对待。
第二,会计师事务所、审计师事务所和律师事务所等评估中介机构,大都附属于有关行政部门,不少中介机构违法提供假材料和假证据,甚至完全按公司意见办理,不能出具独立、权威、容观、公正的验资报告、资产评估报告和审计报告等,损害投资者利益,不利于股票市场健康发展。
第三,我国绝大多数券商,都是一些政府职能部门利用行政职权建立的,是政府机构的延伸和政府职能的变异,普遍存在内部人控制问题,风险监控薄弱。
首先,这些券商的股东对券商承担负债风险和破产风险,但对券商监管动因不足。
券商的内部治理机构基本上是经理垄断权,其高收益与低风险不配比,因此,经理人员敢于违规经营高风险资产,大量从事股票自营交易、商品期货、证券回购、房地产和实业投资等。
有的还大量拆资金,变相吸收存款,从事商业银行业务。
券商违规经营,很容易出现支付风险,从而危及整个金融体系。
其次,券商资本金少,规模小,抵御风险能力差。
目前我国券商资本金在10亿元以上的不到15家,资产规模达到100亿元以上的不到10家,大部分是小公司,更为严重的是这些公司的资本充足率能达到8%的不足1/3。
再次,券商经营网点星罗棋布,一方面虽然有利于投资者,但另一方面也出现了不正当的同业竞争。
有些券商为拉客户,相互诋毁对方,尤其是券商与客户主管部门权力相结合时,这种结合无形中利用权力为券商划分了势力范围,造成了一定程度的垄断。
4 投资者的问题。
投资者主要包括散户投资者和机构投资者。
散户居多,机构居少,是我国股票市场的一大风景线 ,也是与国外成熟股市的不同之处。
散户大多缺乏理性投资意识、专业投资知识和投资技术手段,风险意识淡薄。
在机构投资者中,为防范金融风险,国有企业和上市公司又明文规定禁止炒作股票。
同时由于投资基金运作很不规范,投资股票少,投向房地产和实业居多,给基金受益人分红很少或根本不分红,公众基金投资观念没有形成,公众也不放心将其资金交给基金,这些都不利于股票市场的长期稳定健康发展。
5 法律法规的问题。
股票市场的根本大法∀证券法#尚未出台,新∀刑法#中增加了证券犯罪内容,但还远远不够。
同时,执法意识不强,处罚力度不够。
一方面,法律法规不健全;另一方面,现有法律法规又得不到认真执行。
关键是对上市公司和中介机构的违规处罚不严,不能起到惩前毖后的作用。
实质上是助长了他们的违规行为,因为事实证明:违规所获取的收益要远远大于违规所支付的成本和承担的风险。
进一步完善和发展我国股票市场的几点对策我国股票市场存在的主要问题,是与我国当前从计划经济向市场经济过渡的现实分不开的,要想在短期内全部解决这些问题是不现实的,但至少可以从以下几方面寻求更好的解决办法。
1 完善市场机制,建立科学的股票市场发展机制。
必须弱化行政机制,强化市场机制,使资源配置真正从行政方式转向市场方式,以便总体提高资源配置效率。
第一,取消股票发行和市场扩容的额度控制办法,代之以标准控制,辅以上市公司比例控制。
我国实行股份经济,其核心是要转换企业经营机制和形成资本运营机制。
企业不仅要转轨,而且关键要转制,使企业成为依法自主经营、自负盈亏、自我约束和自我1998.3经济论坛2930经济论坛1998.3&发展的具有独立意志的经济实体。
如果企业仅把股票市场作为套取资金的场所,则企业不可能成为资源合理有效配置的载体。
因此,必须改变股票发行和上市联动的做法,改变股票发行和市场扩容中的额度控制和定向分配方式。
所有的股份公司都要从股票发行之日起,经过三年完整运营后业绩良好才能上市。
要制定全国统一的每股税后利润、净资产收益率和每股净资产这三个指标的控制标准,而且这一标准在三年中要呈一严格的递增趋势,并要求用法规明确规定下来。
控制标准提高,留给行政部门的行政权力空间就小,政府对股市的行政干预就会被迫减弱。
对于股份公司,何时达到标准,就何时上市;而且股票公开发行和上市之间的时间要拉长,使能在一级市场上获得较高稳定收益的股资者的风险增加,使一级市场风险增加,从而使一、二级市场自然接轨。
同时,要辅以上市公司比例控制。
西方国家成熟的股票市场中,上市公司占股份公司的比例为1% 2%,而我国目前已高达9%左右。
第二,改变政府对股票市场的行政管理,代之以市场经济手段。
要调整政府在股票市场中的方位和角色。
股票市场价格变化应是市场信号而非行政信号,是市场供求双方力量相互作用的结果,而非行政干预的产物。
股票市场要通过市场价格机制的传导作用来启动市场的供求机制和竞争机制,以形成市场的自我扩张、自我收缩、自我协调和自我选择机制,进而实现社会资源的合理有效的配置。
政府不要或明或暗地干预股指或股价,政府的职能是研究股票市场内在机制,制定 游戏规则 ,宏观调控市场,查处违规案件,及时充分地向投资者公布信息。
政府行政干预少,它所承担的风险就小,投资者承担的风险就会多,投资者经过风险洗礼,风险防范意识自然会增强,有利于股市稳定发展。