上市前期(Pre-IPO)投资
创业投资企业发改委
创业投资企业发改委创业投资企业发改委发改委：支持创业投资企业发行企业债券继国务院常务会议刚刚决定对小微企业实行暂免征收增值税和营业税的减法政策之后，国家发改委昨日又发布了《进一步做好支持创业投资企业发展相关工作的通知》，要求支持符合条件的创业投资企业发行企业债券,加快审核专项用于投资小微企业的创业投资企业发债申请。
通知明确，将支持发展天使投资机构，鼓励符合条件的天使投资机构备案为创业投资企业，享受相应扶持政策。
各省级备案管理部门应加快设立和完善创业投资引导基金，吸引社会资本设立创业投资企业，促进小微企业发展和结构调整。
据了解，我国企业债券具有很高的信用级别，企业债的发行审批权限归属国家发改委，属于具有“国家信用”的准政府债券。
业内认为，此次支持创投企业发企业债，实质上降低了融资门槛。
目前，江苏省已经发行了首单10亿元规模的创投类企业债。
国家发改委相关负责人表示，发改委将进一步简政放权，不再承担创业投资企业的具体备案年检工作，将在国家工商行政管理总局注册登记的创业投资企业的备案管理职能移交至创业投资企业注册所在地省级备案管理部门，承接地管理部门要做好管理职能转移的衔接工作。
内资企业投资项目核准的程序及相关工作：申请和受理申请人把下列申请资料送交市行政服务中心发改委窗口 1：公司章程等规范创业投资企业组织程序和行为的法律文件。
2：工商登记文件与营业执照的复印件。
3：投资者名单、承诺出资额和已缴出资额的证明。
4：高级管理人员名单、简历。
由管理顾问机构受托其投资管理业务的，还应提交下列文件： 1：管理顾问机构的公司章程等规范其组织程序和行为的法律文件。
2：管理顾问机构的工商登记文件与营业执照的复印件。
3：管理顾问机构的高级管理人员名单、简历。
4：委托管理协议。
5：复印件应清晰、可辨，申报材料数据齐全、填表规范、盖章或印鉴齐全、字迹清晰。
窗口对申请资料进行审查，核对申请资料是否齐全完整、符合法定形式：1：材料齐全，符合受理条件，开具《宁波市行政服务中心办理事项受理单》; 2：材料不齐全一次性告知申请人补齐材料; 3：不符合受理条件，开具《不予受理通知书》。
IPO相关流程及介绍
IPO相关流程及介绍IPO（Initial Public Offering）是指公司首次公开发行股票向公众投资者募集资金，并在证券交易所上市交易的过程。
IPO是一家公司转型为上市公司的重要阶段，也是一种重要的融资方式。
下面将就IPO的相关流程及介绍进行详细阐述。
IPO的流程可以分为筹备阶段、上市辅导阶段、发行定价和申报材料准备阶段、申请审核阶段、上市交易阶段以及后续配股和增发阶段。
第一阶段是筹备阶段。
在这个阶段，公司需要拟定IPO方案，并组建专门的IPO项目组，负责具体的IPO筹备工作。
这个阶段中，公司需要进行上市准备工作，包括财务结构的调整，内部管控制度的修订等。
第二阶段是上市辅导阶段。
在这个阶段，公司会选择一家或多家证券公司担任上市辅导机构，进行上市前的辅导工作。
辅导机构会对公司进行金融、法务、财务等各个方面的调研，以帮助公司准备上市所需的文件和资料。
第三阶段是发行定价和申报材料准备阶段。
在这个阶段，公司会与主承销商一起进行发行定价。
发行价格一般需要综合考虑市场需求、公司估值、行业情况等因素。
同时，公司还需要准备申报材料，包括招股说明书、财务报表、公司章程等文件。
第四阶段是申请审核阶段。
在这个阶段，公司将申报材料提交给当地的证监会进行审核。
证监会会对公司的财务状况、公司治理、业务模式等进行审查。
如果申请文件审核通过，公司可以获得发行批文。
第五阶段是上市交易阶段。
公司在完成申请审核后，可以将股票在证券交易所交易。
在上市交易阶段，公司需要配合交易所的规定，及时披露相关信息，保证信息的透明度。
第六阶段是后续配股和增发阶段。
上市后的公司可以通过配股和增发股票的方式进一步募集资金，以满足公司的发展需求。
同时，公司还应持续披露相关信息，维护投资者的利益。
值得注意的是，IPO是一项复杂的过程，需要公司与多个环节的机构合作，包括律师事务所、审计机构等。
在整个IPO过程中，公司需要充分了解并履行法律法规和交易所的规定，积极应对可能出现的问题。
【资本】Pre-IPO资本运作
企业上市前的资本运作目的很简单，一是通过重组并购方式扩大企业规模，获得行业竞争优势，提高产品市场占有率;二是通过对已上市公司的股权投资、股权置换等方式间接上市，当对已上市公司的控股比例达到一定的控制地位时，便举牌收购，成为正式的上市公司控制人。
一般的资本运作模式有以下几种。
一、并购重组并购重组就是兼并和收购是意思，一般是指在市场机制作用下，一企业为了获得其他企业的控制权而进行的产权交易活动。
并购重组的目的是搞活企业、盘活企业存量资产的重要途径，我国企业并购重组，多采用现金收购或股权收购等支付方式进行操作。
常见并购重组的方式有：1.完全接纳并购重组。
即把被并购企业的资产与债务整体吸收，完全接纳后再进行资产剥离，盘活存量资产，清算不良资产，通过系列重组工作后实现扭亏为盈。
这种方式比较适用于具有相近产业关系的竞争对手，还可能是产品上下游生产链关系的企业。
由于并购双方兼容性强、互补性好，并购后既扩大了生产规模，人、财、物都不浪费，同时减少了竞争对手之间的竞争成本，还可能不用支付太多并购资金，甚至是零现款支出收购。
如果这种并购双方为国企，还可能得到政府在银行贷款及税收优惠等政策支持。
2.剥离不良资产，授让全部优质资产，原企业注销。
并购方只接纳了被并企业的资产、技术及部分人员，被并企业用出让金安抚余下人员(卖断工龄)、处置企业残值后自谋出路。
这种方式必须是并购方具有一定现金支付实力，而且不需要承担被并购方债务的情况下才可能实施。
二、股权投资股权投资是指投资方通过投资拥有被投资方的股权，投资方成为被投资方的股东，按所持股份比例享有权益并承担相应责任与风险。
常见股权投资方式如下：1.流通股转让公众流通股转让模式又称为公开市场并购，即并购方通过二级市场收购上市公司的股票，从而获得上市公司控制权的行为。
1993年9月发生在上海证券交易所的“宝延风波”，拉开了我国通过股票市场收购上市公司的序幕。
自此以后，有深圳万科在沪市控股上海申华、深圳无极在沪市收购飞跃音响、君安证券6次举牌控股上海申华等案例发生。
解读何谓pre-ipo
YOUR CONPAN称
2、企业拥有独特核心竞争力
细分行业中的领先地位 具备一定的盈利能力和快速成长的要素
YOUR CONPANY NAME
拥有自主知识产权的技术核心
投资标准
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3、退出方式明确
IPO 产业并购 大股东回购
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Pre-IPO成功案例
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2010.8
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转板成功 江苏中旗
2010.06
周原九鼎、昆 吾九鼎投资江 苏中旗
九鼎水星投 资江苏中旗 6元/股
最大赢家 九鼎投资 九鼎系投资江苏中旗持股20%
共计投资6000万
Pre-IPO成功案例
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解读何谓pre-ipo
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火爆的 PE/VC市场
Pre-ipo
政策红利
高额收益
IPO提速
Pre-IPO是什么
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Pre-IPO是私募股权基金（PE） 的一种 专门投资于企业上市之前，或 预期企业可近期上市时的基金 退出方式一般为：企业上市后， 从公开资本市场出售股票退出
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谢
观 谢
看
Pre-IPO投向哪里
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1
行业
高新技术、高成长，高不确定性
2
企业
核心竞争力、是否能够通过上市 审核、公司估值水平
《国家战略新兴产业目录》 《首次公开发行股票并上市管理办法》
国开金融公司
国开金融公司一、国开金融公司简介1.关于国开金融公司国开金融公司成立于2009年8月，是国家开发银行根据国务院批准的商业化转型方案设立的全资子公司，注册资本近500亿元人民币，主要从事股权投资业务，是开行唯一的股权投资平台，也是中国市场上最具实力的投资机构之一。
国开金融主要从事“城镇开发、产业投资、海外投资、基金业务”四大业务，以服务中国的城镇化、产业化和国际化进程为目标。
城镇开发：为各地城镇建设运营提供一揽子综合服务，探索建立城镇发展新模式，加快推动中国城镇化进程。
产业投资：为国家和地方重大产业项目提供资本金，并广泛参与境内外Pre －IPO及重大并购重组项目。
海外投资：积极参与全球资本市场，支持中国企业走出去和全球化发展，同时引导全球资源投资中国。
基金业务：发起设立国家级母基金，投资国内各地区、各行业的优秀私募股权基金，推动中国PE行业发展。
2.核心优势广泛的客户资源国开金融是中国客户关系网络覆盖最广的投资机构。
依托开行良好的政府关系、深厚的基础设施和产业客户资源，以及遍布中国和世界的分支机构，国开金融可以源源不断获得优质的项目储备，并且具备在全球范围内整合资源的能力。
雄厚的专业力量国开金融是中国行业专家力量最强的投资机构，借助开行数量庞大、经验丰富的专家队伍和完善的风险控制体系，国开金融可以广泛参与各地各行业发展规划的制定和重大项目的开发评审，强化风险管控，确保投资项目质量。
卓越的管理品牌国开金融是中国市场形象和品牌声誉最好的投资机构之一。
依托开行深厚的国家背景和优秀的市场业绩，国开金融正在成为国内大型资金机构、社会资本以及海外资本的资产管理人。
独到的投资理念国开金融以服务于中国快速发展、潜力巨大的城镇化、产业化和国际化进程为目标。
通过基金、股权投资、夹层资本等创新型金融工具，支持各地城镇开发运营以及关乎国家经济命脉、具有行业领先地位的优质企业的国内发展和全球化扩张，同时输出国开金融的管理和资源能力，帮助客户释放出最大的增长潜力和长期价值。
对公司Pre—IPO期间突击入股现象的认识——保荐相关人突击人股
、
案例 描 述
２ ０ １ ０年 ６月 ， 证监会对 国信证券原投 资银 行部工作人 员李绍 武在执业期 间的违法 违规 事项立 案稽查 。经查 ， ２ ０ ０ １ 年 ３月 ， 国 信证券深圳投行三部提交 洛阳轴 承研究所 改制上市 报告 ， 同年 ４ 月， 国信 证券轴研 所项 目审批获 得通 过 ， 李绍 武 为项 目负责 人。 ２ ０ ０ １ 年６ 月１ １ １ ３， 李 绍武 之妻 邱利颖 注册 成立 了深圳 市 昕利科 技发展公 司 ， 注册资本 ２ ０ ０万元 ， 邱利 颖出资 １ ８ ０万元持 股 ９ ０ ％，
重大事项预期 的时 间节点上存在差异性 。
李绍武式腐败 的诱 因是什 么 ； 对于李绍武利用其特殊的身份 为牟取高额利润 ， 在上市公司上市前突击人股的行为应该如何认 定； 李绍武及其妻这种低价突击入股获得高额发行溢价与基金老
鼠仓低买 高卖 的区别在那里 ； 这种 行为 能否用 《 证券 法》 第７ ３ 条 关 于禁 止内幕 交易的规则来 进行规 制？这些都是 应该值 得思考
２ 、 对 李 绍 武 的行 为认 定 从媒体对于李绍武案件铺天盖地 的报道来看 ， 都将 他的行为
突 击入 股 的手 段 ， 相 关 的 法律 问题 ， 并对 此作 出法 律 分析 ， 以及提 出
些浅显 的意 见 。
【 关键词】 Ｐ ｒ ｅ ＿ ＿ Ｐ０ ； 保荐相关人 ； 突－ ＡＡ ． ￣； 法律分析
３ 、 李绍武行为与基金老 鼠仓行为 的比较
科技 成为轴研科 技 第 四大股 东 ， 出资 ７ ０ ． ５ ８ ７ ９万元 持 股 １ ． ６ ２ ５ ％。 ２ ０ ０ ５ 年５ 月２ ６日， 轴研 科技 正式上 市 ， 至解禁 时 ， 昕利 科技 持 有 轴研 科技股权价值约为 ８ １ ３万元 ， 增值 １ ０ ． ５倍 。李绍武 在任 职期 间利 用其保荐相关人的便利地位 ， 又以上 述方 式与其妻 通谋 突击 入股莱宝高科 、 四方达 。１ ０年来 李绍 武夫 妇通 过各 种方 式直 接 或间接参股准上市 公 司 ， 总投入不 足 １ ４ ３万元 ， 回报 却 高达 ３ ２ ０ ０
中国企业在美国华尔..
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公司由华尔街投行专业人士和律师组成的私募股权投资公司，立足美国本土引入美国华尔街国际私募股全投资基金到各国大中小型企业。
并且承办各国企业在美国华尔街融资，上市。
公司有着多年的美国及全球资本市场运营经验，并且拥有雄厚的资本实力和众多的战略合作伙伴。
在世界各地进行了投资合作，赢得合作伙伴广泛好评。
如果企业或公司在美国华尔街证劵所上市，我们将为您前期垫付全部美国上市费用,让企业或公司零风险在美国华尔街上市。
如果企业或公司在美国上市不成功，不承担任何费用，我们更不会变相收费。
我们团队为中国企业在美国成功上市部分案例：艾格菲国际集团AgFeed Industries, Inc. （江西）（纳斯达克全球市场：FEED）/ 到目前为止，共融资超过10亿元人民币。
德尔电器Deer Consumer Products, Inc. （深圳：阳江）（纳斯达克资本市场：DEER）/ 到目前为止，共融资近5.2亿元人民币。
3.天使到Pre-IPO各阶段融资逻辑与思路,如何选择投资机构
投资阶段与融资阶段
风险投资（VC） VC所投的通常是一些中早期项目，经营模 式相对成熟，一般有用户数据支持，获得 了市场的认可，且盈利能力强，在获得资 金后进一步开拓市场可以继续爆发式增长。 投资节点一般为在死亡之谷（VALLEY OF DEATH）的谷底。VC可以帮助创业公司速 提升价值，获得资本市场的认可，为后续 融资奠定基础。 A轮：有团队、有以产品和数据支撑的商业 模式，业内拥有领先地位。 B轮：商业模式已经充分被验证，公司业务 快速扩张。 C轮：商业模式成熟、拥有大量用户、在行 业内有主导或领导地位，为上市作准备。
02 PE投资概述
什么是PE？
定义
PE（Private Equity）--主要指对已经形成一定规模的，并产生稳定现金流的成熟企业的私募股权投资部分， 主要是指中资后期的私募股权投资部分，而这其中并购基金和夹层资本在资金规模上占最大的一部分。
发生在公司初创期，是指公司有了产品初步的模样（原型），可以拿去见人了；有了初步的商业模式； 积累了一些核心用户(天使用户）。这个时候一般就是要找天使投资人、天使投资机构了。投资量级一 般在100万RMB到1000万RMB。
2
A轮融资
公司产品有了成熟模样，开始正常运作一段时间并有完整详细的商业及盈利模式，在行业内拥有一定地位 和口碑。公司可能依旧处于亏损状态。资金来源一般是专业的风险投资机构（VC）。投资量级一般在 1000万RMB到1亿RMB；
投资阶段与融资阶段
私募基金（PE） PE所投的通常是一些是Pre-IPO阶段的 公司，公司已经有了上市的基础，PE 进入之后，通常会帮助公司梳理治理 结构、盈利模式、募集项目，以便能 使得至少在1-3年内上市。
晋身首富，王思聪自己挣了多少钱_？
王思聪名下的资产总值超过了60亿元，但大部分来自所持万达集团的股权，这可以理解为王健林的赠予，其本人的赚钱能力还在历练之中。
他掌舵的普思资本2009年设立，目前已经投资了20多个项目，其中的已上市项目几乎均为Pre-IPO投资，提前半年突击入股的方式对其财富增值效用有限，目前回报较高的项目主要来自A 股；普思宣称以基石战略投资者身份进入的一些项目，疑似以LP身份曲线入股。
不过，借助万达集团优势，普思手头还持有乐视体育、人人车等一众明星项目，再加上王思聪本人在电竞娱乐领域的布局，他未来的财富值或能再晋一级。
陶娟/文晋身首富，王思聪自己挣了多少钱 ？2016年新财富500富人榜的看点之一，是网红上位。
国民老公王思聪和奶茶妹妹章泽天，分别与自己的父亲王健林、丈夫刘强东一起登上了榜单的第1和11位，为今年蔓延到资本圈的网红热增添了新的注脚。
为什么这两大网红会上榜？因为，在家族的财富版图中，他们不只是毫无话语权的附属者和享用者，而是介入了财富管理乃至投资再创富环节的改写者：刘强东和Uber均已确认，章泽天通过刘强东家族基金投资了Uber；王思聪的普思资本更是动作频频。
那么，这两人的创富成绩究竟如何？以绝对专业地八卦财富真相为己任的新财富小编，觉得有义务八八其中的细账给大家看。
由于章泽天的投资细节难以获取，我们且以公开信息较多的王思聪为样本，看看他到底有多少钱，其中又有多少是自己挣来的。
思聪个人财富解码尽管最近仲基欧巴上位成了妹子们的新老公，但身为首富之子的王思聪仍在网红界新近一份排名中力压群红，摘取了NO.1的殊荣。
身处云巅，脚接地气儿，不装不端，吵架对掐八卦吐槽做什么都分分钟上头条的思聪，比他爹王健林还有号召力。
当然，其前提是，王健林比其他任何一个中国人都有钱。
王思聪名下的财产，大致可以分为三块。
第一块，是在控股万达旗下多家上市公司的顶层设计万达集团中，王思聪间接持股近2%（严格来说是1.9952%，即王思聪持有大连合兴投资的2%*大连合兴投资所持万达集团的99.76%，图1）。
PE基金之Pre-IPO投资
PE 基金之Pre- IPO 投资概述：PE 基金（Private Equity，私募股权）的存续期通常为5+2（年）、6+1+1，甚至是8+2，投资人忍受如此长的周期，基本上也都是为了获得超额回报的补偿。
PE 基金管理人在搜寻可投资的目标企业过程中，除了“投资、帮助（等待）企业成长、IPO 后退出”这类面包型的项目之外，也会遇到“退出周期快，回报较稳定”的奶油型投资机会，Pre-IPO 项目。
Pre-IPO 投资，是指在企业首次公开发行上市前或上市路径已基本明晰的情况下，对企业进行股权投资。
此时企业运作已经比较成熟，发展前景基本明朗，投资的风险相对较小。
成功的Pre-IPO 投资，回报是相当可观的。
美国银行于中国建行在2005 年9 月招股前，出资30 亿美元购买191.3亿股建行股票。
之后又以70 亿美元通过购买汇金股份及行使期权等方式共获得建行19.9%的股份，成为仅次于中央汇金之外的第二大股东。
2009 年1 月份逐步出售，最终累计获利141 亿美元。
摩根士丹利、鼎晖、英联资本在2002 年10月起，注资蒙牛2597 万美元、3523 万美元，2004 年6 月，蒙牛乳业在香港上市，当日收盘4.88 港元，三家机构的股票市值达26 亿港元，此后三年股价一路上行到30 港元。
一、Pre-IPO 的承载者之国际化资本市场的IPO 情况成熟经济体的资本市场以其严谨的法律制度和良好的信息透明度，汇集了大量的优秀上市企业、成熟投资者及巨量的资金。
对拟上市企业而言，提升公司形象、公司治理水平、吸引世界级投资者及拓展融资空间，来自国际化资本市场的诱惑力是巨大的。
对于投资者，无论是一级市场、还是二级的投资者，充裕的资金、市场化的发行、交易制度，保障了资本对流动性的需求。
近两年主要国际资本市场的IPO 情况如表1。
表1 近两年主要国际资本市场的IPO 情况来源：世界证券交易所联合会（WFE，World Federation of Exchanges）国际资本市场对于进行PE 投资的管理人及投资者而言，还有较短的锁定期这一大优势。
pre-ipo投资要点
pre-ipo投资要点Pre-IPO投资是指在公司上市之前购买其股票的投资行为。
这种投资方式相对于IPO投资来说风险较高，但是也有机会获得更高的回报。
在进行Pre-IPO投资时，以下是一些要点需要考虑的内容：1. 公司估值：在进行Pre-IPO投资时，首先要评估公司的估值。
可以通过参考类似行业的公司的市盈率、市净率等指标进行参考。
同时，也要考虑公司的成长潜力、盈利能力以及竞争力等因素。
2. 公司业绩：了解公司的业绩表现是非常重要的。
可以通过查阅公司的财务报表、年报、财务指标等来了解公司的盈利情况、毛利率、净利润增长率等。
同时也要考察公司的现金流状况，看是否有足够的资金支持公司的扩张计划。
3. 行业前景：考察公司所处行业的发展前景也是十分重要的。
了解该行业的市场规模、增长率、竞争格局等。
同时也要了解该行业的风险，例如监管政策、市场周期性等因素。
4. 公司团队：公司的管理团队是公司发展的核心。
要了解公司的创始团队、高管团队的背景和经验。
评估他们是否具备带领公司持续发展的能力。
5. 投资交易结构：了解Pre-IPO投资的交易结构也是必要的。
包括投资金额、投资回报期、退出方式等。
同时还需了解投资条件和保护条款，确保自己的权益得到保护。
6. 风险控制：在Pre-IPO投资中，风险是不可避免的。
投资者需要评估自己的风险承受能力，并采取相应的风险控制措施。
例如分散投资、控制投资金额、设定投资回报率等。
7. 市场调研：在进行Pre-IPO投资之前，进行充分的市场调研是非常重要的。
可以参考分析师的报告、行业研究报告等来了解市场对该公司的看法。
8. 资金实力：Pre-IPO投资通常需要较高的投资金额，因此投资者需要评估自己的资金实力。
确保自己有足够的资金参与投资，并能应对可能的风险。
9. 退出策略：在进行Pre-IPO投资时，投资者也需要考虑自己的退出策略。
可以选择在公司上市后进行股票出售，或者选择私募基金进行二级市场交易等方式。
企业上市的步骤
企业上市的步骤企业上市是一种非常重要的融资方式，它可以帮助企业获得更多资金，扩大规模，提高知名度和形象等。
但是，企业上市并不是一件容易的事情，需要经过多个步骤和程序。
本文将详细介绍企业上市的步骤。
一、准备工作1.确定上市时间：企业需要在准备上市前确定上市时间，并且根据时间表制定出详细的计划。
2.完成财务审计：企业需要完成财务审计，并且保证其财务报表真实准确。
3.制定招股书：招股书是企业向公众提供信息的重要文件，需要详细介绍公司背景、经营状况、财务状况、未来发展计划等内容。
4.确定发行价格：发行价格是指企业在上市时向公众出售股票的价格。
企业需要根据自身情况和市场需求来确定发行价格。
5.选择保荐人：保荐人是指在企业上市过程中为其提供专业服务的机构。
选择一个好的保荐人对于成功上市非常重要。
二、申请IPO1.提交申请材料：企业需要向证监会提交IPO申请材料，包括招股书、财务报表、公司章程等。
2.审核申请材料：证监会将对企业提交的申请材料进行审核，包括对招股书的内容、财务报表的真实性等进行审查。
3.发行批文：如果企业的申请被证监会通过，证监会将发放发行批文，企业就可以开始正式筹备上市了。
三、公开发行1.确定发行方案：企业需要根据市场需求和自身情况来制定出详细的发行方案，包括发行数量、发行价格等。
2.公开征集意向投资者：企业需要通过各种途径向公众征集意向投资者，并且告知他们有关股票的信息和风险提示。
3.确定配售比例：企业需要根据不同类型投资者的需求来确定配售比例，以保证每个投资者都能得到合理的配售比例。
4.签署认购协议：企业需要与投资者签署认购协议，并且收取认购款项。
5.上市交易：当企业成功完成公开发行后，其股票将在证券交易所上市交易。
这时候，投资者可以通过买卖股票来进行投资。
四、后续工作1.定期披露信息：企业需要按照规定定期披露信息，包括财务报表、公司经营情况等。
2.加强公司治理：企业需要加强公司治理，保证公司运营的透明度和合法性。
天使投资、A、B、C轮和IPO分别指的是什么？
天使投资、A、B、C轮和IPO分别指的是什么？公司在融资前，需要了解本公司的基本情况，做好尽职调查，然后确定融资轮次和融资金额等。
一般创业公司想要获得风险投资，之后进行A、B、C轮融资，IPO是指公司向公众出售股份，在申请IPO 前，有限责任公司应该变更为股份有限公司。
1、早期融资天使轮：通常情况下指的是创业项目最初始得到的融资，也就是说项目的启动资金。
通俗一点讲，就是你想到了一个好项目，又找到了几个兄弟一起干，结果发现都没钱。
这个时候有人来给你投个几百万，让你启动这个项目。
是不是有点久旱遇甘露的感觉，这个投资人是不是像天使一样。
所以，这种类型叫天使投资。
国内代表性的天使投资人有徐小平、薛蛮子等。
也有一些机构例如天使湾、创新工场等。
A轮：当你找到了启动资金以后，无论是天使投资人的钱还是自己筹的钱，项目开展起来了。
比如你做了一个共享单车的项目，做了一段时间以后，发现单车一直在投入，用户也在增加，可是手上的钱不够了。
可能再过几个月，员工的工资都发不出来了，这个时候你有多着急。
因此你需要在产品出来以后，对模式进行一定程度的验证，需要继续往下推进的时候，就要去找更多的钱了。
这个轮次是在天使轮以后，大家习惯叫A轮融资。
也有一些公司会用pre A，来表示这一轮钱不够多，后面再做一个A轮的融资。
A轮知名的投资机构有IDG 和红杉中国等。
2、中期融资B轮：创业项目的数据跑起来了，用户也开始快速的增加了，这个时候你想扩大投入。
还是以共享单车举例，你发现竞争对手越来越多了，大家也都拿到了钱，开始加速扩张。
这个时候你就又需要引入投资了，主要用于运营和推广的成本，以及人力的扩大。
B轮是一个很重要的门槛，很多创业公司都是因为没有成功做到B轮，而资金链断裂而死掉。
当然过了B轮也不一定安全，创业始终存在变数。
这个时候BAT等互联网巨头会关注到你的项目，你可能要开始考虑站队的问题了。
C轮：如果能成功拿到C轮，真的是要恭喜了！已经超越了大部分的创业公司，这个时候你离人生巅峰越来越近了。
Pre-Ipo投资对目标企业的估值
Pre-Ipo投资对目标企业的估值
Pre-IPO投资，是指在目标企业上市之前，或预期目标企业可近期上市时投资。
其退出方式，是在被投资企业上市后，从公开资本市场出售股票退出。
同投资于种子期、初创期的风险投资不同，Pre-IPO投资优点是投资风险小，回收快，并且在企业股票上市后受到投资者追购情况下，可以获得较高的投资回报。
因此，Pre-IPO投资受到各种风险投资资本（PE）的追捧，但是，在PE们选择目标企业时，如何报价是考量各家PE管理者的一道难题。
PE对Pre-IPO公司进行上市操作时的股权定价方式，一般是上市前普遍以净资产或当期盈利为基础对股权进行定价，而上市后的定价则是基于企业未来的盈利，股权价值是未来盈利的贴现值。
而这其中的定价差异正是PE投资Pre-IPO企业实现增值的最重要基础。
首先，PE投资者会根据目标企业所在行业，分析本行业中企业近几年上市的市盈率倍数。
由于Pre-IPO基金的获利性，参照上市价格，通常会在这个市盈率基础上做一定的降低，国内的Pre-IPO基金出价大约降低30％左右。
其次，根据目标企业的净资产及现金流，分别对企业的投资价格确定出一个估值区间；之后，PE投资者会根据这三个主要指标，再会同其他一些影响Pre-IPO私募融资中的定价因素，包括公司所处发展阶段、投资方回报要求、股权比例、资金周期、私募融资费用、中介费、佣金等，确定出一个建议出价。
最后，Pre-IPO投资者会基于这个建议价格与目标企业商议，针对企业的人力资源水平、运营状况、应收账款规模等进行调整，确定一个最终的Pre-IPO进入价格。
国开金融公司
国开金融公司一、国开金融公司简介1.关于国开金融公司国开金融公司成立于2009年8月，是国家开发银行根据国务院批准的商业化转型方案设立的全资子公司，注册资本近500亿元人民币，主要从事股权投资业务，是开行唯一的股权投资平台，也是中国市场上最具实力的投资机构之一。
国开金融主要从事“城镇开发、产业投资、海外投资、基金业务”四大业务，以服务中国的城镇化、产业化和国际化进程为目标。
城镇开发：为各地城镇建设运营提供一揽子综合服务，探索建立城镇发展新模式，加快推动中国城镇化进程。
产业投资：为国家和地方重大产业项目提供资本金，并广泛参与境内外Pre －IPO及重大并购重组项目。
海外投资：积极参与全球资本市场，支持中国企业走出去和全球化发展，同时引导全球资源投资中国。
基金业务：发起设立国家级母基金，投资国内各地区、各行业的优秀私募股权基金，推动中国PE行业发展。
2.核心优势广泛的客户资源国开金融是中国客户关系网络覆盖最广的投资机构。
依托开行良好的政府关系、深厚的基础设施和产业客户资源，以及遍布中国和世界的分支机构，国开金融可以源源不断获得优质的项目储备，并且具备在全球范围内整合资源的能力。
雄厚的专业力量国开金融是中国行业专家力量最强的投资机构，借助开行数量庞大、经验丰富的专家队伍和完善的风险控制体系，国开金融可以广泛参与各地各行业发展规划的制定和重大项目的开发评审，强化风险管控，确保投资项目质量。
卓越的管理品牌国开金融是中国市场形象和品牌声誉最好的投资机构之一。
依托开行深厚的国家背景和优秀的市场业绩，国开金融正在成为国内大型资金机构、社会资本以及海外资本的资产管理人。
独到的投资理念国开金融以服务于中国快速发展、潜力巨大的城镇化、产业化和国际化进程为目标。
通过基金、股权投资、夹层资本等创新型金融工具，支持各地城镇开发运营以及关乎国家经济命脉、具有行业领先地位的优质企业的国内发展和全球化扩张，同时输出国开金融的管理和资源能力，帮助客户释放出最大的增长潜力和长期价值。
pre-ipo的资金流转路径
pre-ipo的资金流转路径
Pre-IPO（即上市前）的资金流转路径，一般分为以下几个步骤：
1. 初步谈判：投资方与公司初步洽谈股权投资的事宜，包括投
资金额、投资估值、股权比例等。
2. 立项评估：投资方进行全面评估公司的发展现状、财务状况、市场前景等因素，以确保投资回报的可持续性。
3. 尽职调查：投资方进行严格的尽职调查，包括财务、税务、
法务、技术等方面，以确认公司的真实性、合法性和可持续性。
4. 签署投资意向书：投资方和公司签订意向书，确认双方对投
资的基本条款和条件，包括公司的投资估值、投资金额、股权比例等。
5. 签署投资协议书：投资方和公司签订正式的投资协议书，确
定双方的权利和责任，包括投资金额支付方式、股权转让的手续等。
6. 资金支付：投资方按照协议约定的方式向公司支付投资款，
并确认公司完全履行了相关股权转让手续。
7. 增资：公司将投资款用于提升自身的市场竞争力和增强资本
实力，包括技术研发、市场推广、设备采购等。
8. 上市：公司完成资本运作和市场化运作，通过IPO（首次公开发行）等方式上市，股东可以获得高额投资回报。
pre-ipo的资金流转路径
pre-ipo的资金流转路径Pre-IPO (Initial Public Offering)是指公司在上市前筹集资金的过程。
在Pre-IPO阶段，通常会有一些特定的资金流转路径，下面将对这些路径进行详细介绍。
1.风险投资：在Pre-IPO阶段，公司通常会向风险投资机构寻求资金支持。
风险投资可以帮助公司扩大规模，加速发展，提供技术支持，以及为公司提供预期收益。
另外，风险投资可以通过拥有公司的股权，获得在公司成长和发展过程中的利益，并在IPO后将其股份卖出获得高额回报。
2.私募股权和股票市场：在Pre-IPO阶段，公司还可以在私募股权市场上融资。
这些市场通常提供了高风险、高回报的投资机会，可以为公司提供一定资金支持。
同时，公司也可以通过股票市场进行融资。
一些交易平台可以为买家和卖家提供流动的股票，为公司融资提供帮助。
3.银行贷款：除了向风险投资和股权市场寻求资金支持，公司还可以通过银行贷款来融资。
银行通常可以为公司提供低利率的贷款，帮助公司增加现金流，缓解现金流压力。
4.债券发行：公司也可以通过债券发行来融资。
公司可以发行一定期限的债券，债券的持有者可以获得相应的利息，债券到期后公司需要偿还债务。
对于公司来说，债券发行的好处是可以帮助其增加现金流，同时还能通过这种方式来控制债务水平。
5.卖资产：如果公司有一些资产，但是并不需要这些资产来实现其业务目标，那么公司可以考虑将这些资产售出获得现金来支持Pre-IPO阶段的资金需求。
这种做法可以大大缓解公司的现金流问题，同时也可以为公司带来一定的收益。
Pre-IPO阶段的资金流转路径是比较灵活的，公司可以根据自身的需求和条件选择适合自己的方式来融资。
同时，在进行Pre-IPO阶段的资金管理时，公司也需要考虑到各种风险和未来可能出现的情况，以免因为一时的决策，而给公司带来不必要的财务风险。
创业投资企业税收优惠规定
想要开办创业投资企业，然而关于其税收有什么优惠吗？创业的税收政策现在需要关注什么？今天小编整理了创业投资企业的税收优惠分享给大家，欢迎阅读！创业投资企业税收优惠创业投资企业的概念出自《创业投资企业管理暂行办法》，它是指在我国境内注册设立的，向创业企业进行股权投资，以期在所投资创业企业发育成熟或相对成熟后通过股权转让获得资本增值收益的企业组织。
创业投资企业只是私募股权投资基金的子概念，也是中国特有的概念。
创业投资企业的目标企业只限于投资处于创建或初建过程中的成长性非上市企业。
但私募股权投资基金的投资对象是所有非上市企业，目标企业可以处于创建初期，亦可处于成长期或上市前期(Pre-IPO)阶段。
创业投资企业和私募股权投资基金是有一定区别的。
在组织形式上，创业投资企业可以采用公司制和法律允许的其他企业形式，比如合伙制或合作制的中外合作企业，而私募股权投资基金不但可以是公司制、有限合伙制，还可以是以信托为典型代表的契约制。
创业投资企业有哪些税收优惠政策创业投资企业是我国的新兴产业。
为了促进创业投资企业发展，规范其投资运作，鼓励其投资中小企业特别是中小高新技术企业，国家发展和改革委员会于2005年制定了《创业投资企业管理暂行办法》(国家发展和改革委员会等10部委令2005年第39号，以下简称《暂行办法》)，对创业投资企业予以规范。
创业投资企业采取股权投资方式投资于未上市的中小高新技术企业2年(24个月)以上，可以按照其对中小高新技术企业投资额的70%，在股权持有满2年的当年抵扣该创业投资企业的应纳税所得额;当年不足抵扣的，可以在以后纳税年度结转抵扣。
需要说明的是，享受上述优惠的创业投资企业，其经营范围符合《暂行办法》规定，且工商登记为“创业投资有限责任公司”、“创业投资股份有限公司”等专业性法人创业投资企业;按照《暂行办法》规定的条件和程序完成备案，经备案管理部门年度检查核实，投资运作符合《暂行办法》的有关规定;创业投资企业投资的中小高新技术企业，除应按照科技部、财政部、国家税务总局《关于印发〈高新技术企业认定管理办法〉的通知》(国科发火〔2008〕172号)和《关于印发〈高新技术企业认定管理工作指引〉的通知》(国科发火〔2008〕362号)的规定，通过高新技术企业认定以外，还应符合职工人数不超过500人，年销售(营业)额不超过2亿元，资产总额不超过2亿元的条件;财政部、国家税务总局规定的其他条件。
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上市前期(Pre-IPO)投资
Pre-IPO基金，顾名思义是指投资于企业上市之前，或预期企业可近期上市时的基金，该基金的退出方式一般为上市后从公开资本市场上出售股票退出，是私募股权投资的一种。
pre initial public offering
Pre-IPO基金，是指投资于企业上市之前，或预期企业可近期上市时，其退出方式上市后，从公开资本市场出售股票退出。
同投资于种子期、初创期的风险投资不同，Pre-IPO基金的投资时点在企业规模与盈收已达可上市水平时，甚至企业已经站在股市门口。
因此，Pre-IPO基金的投资具有风险小，回收快的优点，并且在企业股票受到投资者追崇情况下，可以获得较高的投资回报。
在近几年，Pre-IPO基金发展很快。
在美国、欧洲、香港等资本市场上，已经有基金管理公司专注投资于上市前期企业。
规模较大的投资基金，如高盛、摩根士丹利等，在其投资组合中，Pre-IPO投资也是重
要的组成部分。
由金马甲参考。