中国人民大学李向科证券投资技术分析

第3假设是进行预测的公共“假 设”
包括统计学中的“统计规律” 也包括行为心理学的博奕
对于统计规律，该假设认为市场中存在 某种“重复出现的规律”
心理因素“推动”投资者认为这些重复 规律还会灵验
第三节技术分析方法分类
有不同的分类方法，本教材分为六大类 （1）技术指标法； （2）支撑压力法； （3）形态理论法； （4）K线分析法； （5）波浪理论法； （6）循环周期法。
价值和未来的成长性 基本分析注重时间相对长期的投资（Long-term） 结论就不受偶然的“小事情”的影响 技术分析注重证券“现场表演”
第3类分析方法
定性“资料”定量化，输入数学模型中 模型自动地跟踪市场，如果满足设定的
条件，模型将自动发出交易的信号 神经网络等比较“高新”的科学分析技
并不关心是什么因素引起变化 如果某一消息公布后价格没有大的变动，就
说明这个消息对市场不产生影响 市场的运动并不总是按照人们认为的“正常
的”思维运行 与市场有效性有联系
第2假设认为价格的运动有规律
牛顿第一运动定律 一段时间内如果价格一直是持续上涨（或
下降），那么，如果不出意外，价格也会 按这一既定的方向继续上涨（或下降） 证券市场中的“不出意外”就是“平衡力” 如果没有产生转向的内部和外部因素，没 有必要逆大势而为 国外市场中，证券价格“保持原来趋势的 能力强”
第四节影响证券分析的几个理论
随机漫步理论（Random Walk），认为 价格波动是随机的，完全没有规律可循
循环周期理论（Cycle），价格波动的局 部高点和低点，在时间上存在规律
道氏理论（Dow Theory） 相反理论（Contrary Opinion Theory），
要获得大的利益，一定要同大多数人的 行动不一致，值得重点关注 其他理论还有江恩理论和亚当理论
4个要素基本覆盖市场行为全部
价格和成交量是市场行为最基本的表现 某一时点的价和量反映的是买卖双方在此时共
同的市场行为，是双方达成的暂时均衡点 均衡点会发生变化，就是价和量的关系的变化 成交量大的价格变化，提供的“信息量”大 时间和空间是市场行为的另外的表现形式 体现价格变动趋势的深度和广度
谢谢各位!
技术分析的发展历史
技术分析图表最早出现在大约200年前的日本，是 K线理论的前身
1890年前后，C.H.Dow的道氏理论，技术分析的 开山鼻祖
1932年，江恩W.D.Gann对时间、循环，周期进行 了系统说明。江恩正方形、时间隧道等是其代表作
1938年，艾略特R.N.Elliott提出波浪理论 1948年，爱德华和麦吉爱德华和麦吉（R.D.
我国，从1994年起，在我国市场上出现 了很多股票（证券）分析软件。每种软 件都有自己独特的功能。如果说中国人 对于技术分析有什么贡献的话，那就应 该是在这些软件中所出现的相当数量的 技术指标
技术分析与基本分析的比较
传统分析方法——技术分析、基本分析 技术分析Technical Analysis 基本分析Fundamental Analysis 并不是使用基本分析不讲“技术” “基本”是指证券的基本情况和背景 基本分析的重点是证券的潜在获利的价值，内在
Edward & J.Magee）所著的《Technical Analysis of Stock Trend》中，对形态理论和支撑压力理论 的系统总结
1970年代后，出现了众多技术指标
威尔德J.W.Wilder 1978年的《New
Concepts in Technical Trading Systems》，对多种技术指标进行了更高 层次的提炼
技术分析定义Biblioteka Baidu
技术分析是对证券的市场行为所作的分析 通过观察分析证券在市场中过去和现在的表现，
应用有关逻辑、统计等方法，归纳总结出市场 行为的固定“模式” 技术分析“以成败论英雄”的味道很浓 只要带来了盈利，就是成功的方法 不管这个方法是否符合现有的“经济定律” 不管是否符合普遍认为应该遵循的某些规则 不讲究分析方法的因果关系和严格的科学逻辑
术 计算机还不能代替人脑的思维 用模型要解决问题还需要相当长的时间
第二节技术分析理论基础
理论基础就是3个假设 技术分析对市场的3个假设 （1）市场行为包含一切信息； （2）价格沿着趋势移动，并保持趋势； （3）历史会重演（Repetition）。
第1个假设是技术分析的基础
影响证券价格变动的所有内外因素都将反映 在市场行为中