关于用托宾Q值衡量企业成长性

关于用托宾Q值衡量企业成长性
我国股票市场是非强势股票市场，不能完全反映市场信息，股票价格也就并不完全是投资者基于对上市公司未来净现金流量的合理评估进行博弈的真实反映，其次，股票市场上也大量存在非流通股，股票买卖受到限制，这些都导致了股票价格偏离了股份的真实价格，由此托宾Q值并不能准确的反映企业的成长性，必须对托宾Q值进行改进。

于旭、周向前、贺璐的基于托宾Q的企业成长性评价方法改进研究中，对影响托宾Q 值的多种因素进行分析，提出以算数平均减少因外界不确定因素对公司的评估所造成的股价变动的差异性，例如，临时性政策、虚假信息、短期投资偏好等，同时，由于企业的成长性既存在稳定性特征也存在变动性特征，但是最近计算的托宾Q值更能真是反映企业的成长性，因而还需采用加权平均进行优化。

b=(MP1+MP2+MP3+……MP12）/ 12*MP12
MP1、MP2、MP3……MP12为相应月份最后一个交易日的股票收盘价格指数，所得出的系数可以调整优化这一年度的托宾Q值
Q1=（b*MV1+MV2+DB）/K
MV1为流通股市值，MV2为限售股市值，DB为负债总计
TQ=0.6*Q1+0.3*Q2 +0.1*Q3
Q1为当期优化调整的托宾Q值，Q2前一年优化调整的托宾Q值，Q3为前二年优化调整的托宾Q值。