证券投资理念

证券投资理念
一．证券投资理念
随着上海证券交易所和深圳证券交易所与1990年和1991年的接踵开业，和股市被纳入社会主义市场经济的重要组成部份，全国的投资者各自怀着不同的心态和相同的目的，愈来愈多的人进入了股市。

股民人数也由90年代初的200万人进展到2007年10月的12700万人。

但是，许多投资者进入股市后，赔了赚、赚了又赔，赚的远不如赔的多，亏损累累，究其缘故，是投资者没有树立正确的投资理念，又没有把握有效的分析方式和操作技术。

进入股市的投资者，对股市方面的理论和交易知识均有不同程度的把握。

可是，对股市投资理念方面可能考虑不多。

所谓投资理念，确实是投资者对进入股市投资所抱的态度和观念，和对投资收益所抱的希望。

具体来讲，确实是投资者在进入股市前对股市投资的风险熟悉程度和进入股市后对实际投资盈亏的态度。

正确的投资理念只有一种，而错误的投资理念却各类各样。

而只有正确的投资理念才能正确地指导操作，而错误的投资理念往往是操作失误的本源。

因此，对每一个投资者来讲，树立正确的投资理念应是首要的任务。

正确的投资理念应当是：
1、进入股市以前，应付股市这一投资或投机的资本市场有一个正确的熟悉和具有必然的风险意识
股市是一个风险大、收益相应也大的投资市场，并非是人人都能在股市中取得中意的回报，而往往赚钱的投资者老是少数，赔钱或套牢的投资者老是多数。

国外有“十人炒股，一个赚两人平七人赔”之说，就证明了股市投资风险之大。

沪
深股市作为新兴的和投机性极强的投资市场，其风险之大就更不用多言了，许多投资者都有亲躯体验。

（2004年，中国股市投资已被以为是风险最大的行业）尽管投资者进入股市的心态各不相同，但目的却只有一个，那确实是使自己的资产增值，在股市中获利，可股市并非能令人人都如愿，有赔有赚是常有的事。

投资者是人而不是神，没有人能保证每次操作都成功而没有失误，当显现操作失误后，应顺势而为，及时纠正错误，不能错上加错，要认输而不伏输，先求保本，等待机遇，再图获利。

同时，应检讨自己失误的缘故，总结操作失误的教训，幸免以后重蹈覆辙。

树立“市场永久是正确的，而错误的永久是自己”这一指导思想。

二、定位准确、思路清楚、性格顽强、预备充分、操作果断
第一，所谓定位准确，其意是你在股市中制定的目标、操作策略、操作方式都要与你自身的特点相吻合。

一样而言，对市场灵敏的人做投机比较适宜，他（她）能够通过股市暴涨暴跌来把握机遇，赚取差价；反之，尽管对市场并非灵敏，可是对上市公司的行业、财务分析却很有功力的人，可把重点放在投资上，通过价值型来获取相应的投资回报。

若是既对市场不灵敏，又缺乏对上市公司所处的行业和财务状况进行分析的能力，那只能把投资重点放在基金上，通过选择优秀基金来达到间接投资股市的目的，只要基金选得好，并能在大势向好时对获利能力强的基金适时跟进，在大势向淡时从基金中适时退出，日积月累，这一份投资回报也是相当可观的。

固然定位准确还不止这些，比如年龄、文化程度、个人爱好、社会关系等等都可作为定位时的一个参考因素。

定位准确，成功也就有了一个前提，但很多投资者却没成心识到定位的重要性。

比如，上了年纪的人，反映本来就很迟缓，但他非要到股市里博进博出做短线，乃至做超短线，这就很不适宜了。

尽管这些人在做短线时，可能有一两次做
对了，赚了些钱，但久而久之，靠短线赚来的那么一点点小钱确信经不起一两次大的损失，结果赚的是小钱，亏的是大钱。

当投资显现庞大亏损时再觉悟就有点晚了，这确实是定位不准确带来的一个严峻后果。

第二，思路清楚。

咱们说投资股市，从某种意义上说你确实是开了一个公司，总领导、财务会计、采购员、售货员的工作都要由你一个人来完成。

那个老板可不行当啊！投资目标、品种选择、何时做多、何时做空、如何止盈、如何止损等等有关投资的一系列问题，都要有一个清楚的思路。

但很多投资者做股票做了好连年，仍然是一笔糊涂帐，全然没有什么炒作思路可言。

你假设问他什么缘故要买那个股票，又什么缘故被套住了，他就会回答你：人家都说那个股票好，因此他就买了，套住了也是稀里糊涂的。

第三，性格顽强。

俗语说，性格即命运。

改革开放以来，一些文化程度和智商都很高的人没有做成什么大事，而相反一些文化程度很低，像王均瑶等这些只有初中文化、乃至只有小学文化的人却干出了一番轰轰烈烈的伟业来，成了国内超级出名的企业家，这是什么缘故呢？其缘故除他们的进展思路不一样外，性格上的不同也是一个极为重要的因素。

凡是做大事者都要有一个坚决不移的性格，即做事超级有主见，经得起诱惑，不莽撞行事，勇于向新事物挑战，在困难眼前决不垂头，坚决不移，有一个不达目的誓不罢休的豪气。

第四，预备充分。

股市如战场，不打无预备之仗是胜家用兵的一个原那么。

而很多人参与股市却违抗了这一个原那么，事前不做任何预备，也不同意任何训练，就一头栽进股市，匆慌忙忙地买进卖出，这是造成这些投资者屡买屡套的一个重要原因。

第五，操作果断。

股市风险多多，机遇也多多。

股市中的机遇常常会稍纵即逝，
风险也往往不请自来，因此，难以想象操作上举棋不定、犹豫彷徨的人，能规避股市中的高风险，抓住股市中的大机遇。

沪深股市十连年来的经营告知咱们，要在股市中真正做到趋利避害，就不能患得患失，行动必然要坚决果断。

操作果断的要义是讲究“稳、准、狠”。

所谓“稳”，确实是要维持一颗良好的心态，不能急躁，胜不骄，败不馁，赢钱亏钱都不要放在心上；所谓“准”，确实是看准机遇，没有赚钱机遇绝不进场；所谓“狠”，确实是一旦抓住了机遇就要牢牢握住，绝不放手，尽力扩大战果，铸就大胜，一旦看错眼买进了弱势股而被套，那么必需狠下决心割肉止损，争取小亏。

3、现时期超级有效的股票投资理念应当是以价值为基础,以成长性为关键,以波段操作为手腕。

固然,投资理念应是多元化、动态的,应当以制度和治理结构政策来促成价值投资与价值成长型投资并重的投资理念、短时间投资与长期持有并存的操作手腕。

研究投资理念问题,离不开对股票价值的评判。

一样来讲,股票的价值大体上体此刻如此三个方面:
第一是它的回报能力。

作为一种金融商品,它的利用价值就在于收益性,即每一年能给投资者带来多少回报。

固然,股息率越高,说明那个股票的收益性也越高,是值得投资的。

此刻很多流行的股票投资理论,事实上确实是以此为基础的。

股票又是一种流动性很强的金融商品,这就带来了它的一样而言第二个价值,即可能的差价收益。

投资者能够依照自己对行情的判定,在股票生意进程中发觉并
捕捉差价,而这也是股市运行的一大特点。

统计说明,即便在成熟市场,投资者在股票上的收益也大量产生于生意差价而非分红所得。

最后,股票作为股权的象征,它还有它的权利价值,投资者能够通过把握投票权,对公司实行改组、收购等。

由于我国实行股权分置,这种权利价值此刻表现得还不很充分,但通过一些购并案例,应该说也是初见眉目。

而由于股权分置,事实上也使大量流通股处于含权状态,那个地址的价值在尔后也将会慢慢取得表现。

综合而言,对股票进行估值,就应该在上述三个方面全面地进行,而不是只片面地强调其中的某一方面。

证券市场的投资理念正确与否,是要以投资的实际成效来查验的。

可是,一样的投资理念,对不同的投资者,在一样的时刻里也会产生不同的投资结果,因为投资者的资金性质不同,投资行为就不一样。

在证券市场进展的不同的时刻段,不仅会产生不同的投资理念,阻碍投资者的投资行为；即便一样的投资理念,对相同的投资者也会产生不同的结果。

因此,咱们讨论什么样的投资理念是咱们要把握和应用的时候,既要考虑那时的市场环境、政策法律环境,更要考虑自身的资金性质和资金实力情形。

比如基金公司作为市场的要紧参与者,其投资理念必需渗透到每一个环节,产品设计进程就要综合考虑目标客户的投资偏好和那时的市场环境。

因此,投资理念必需从市场中来,到市场中去。

相关于正确的投资理念，错误的投资理念却是各类各样，五花八门，以以下举部份常见的错误投资理念。

1．炒股发财，玩股必富。

一提起炒股，很多人就会想到一晚上暴富的神话。

在沪深股市的初期，确实有部份投资者发了大财，造就了一批百万级以上的富翁。

却不知，随着沪深股市慢慢走向标准和成熟，要想在股市中发财哪有那么容易。

可有的人看见他人在股市中赚了钱，也悍然不顾地冲进股市，乃至借的钱，拉的债，却毫不考虑股市的风险，尽管做着发财的好梦。

而股市有涨有跌，有其运行的内在规律，一旦大体面或公司业绩发生突变，股市步入下行之路，来不及出脱持股，买入的股票可能全线深度套牢，眼睁睁看着股价一天天下跌，钱袋一天天缩小，落得偷鸡不成反蚀把米的结局。

因此，投资者进了股市，不要一心只想着赚钱发财，必然要有风险意识和操作失误而亏损的思想预备。

2．抱着侥幸，凭运气炒股。

有些投资者进入股市，对股市方面的知识知之甚少，或不相信技术分析，又不擅长大体分析和趋势分析，全凭运气和自我感觉进行操作，这是相当危险的。

尽管偶然也会有所收成，但却不可能长久，十有八九是要栽大跟头的。

要明白运气和感觉常常是靠不住的和错误的。

要想在股市中获取预期的收益，必需不时关切股市行情的转变，了解有关信息，研判股市的趋势，以指导自己的投资策略。

3．追赶消息，疲于奔走
股市上刺探消息，炒消息，这是最为普遍的现象，投资者希望有一种能促使股价暴涨的消息被自己捕捉到，以走上致富的捷径。

可市场中常常各类消息满天飞，真伪难辨。

加上消息到了你我耳中，大多已掉队了一步，要么股价早已发生了转变，假设现在入市风险已大，要么此消息全然就没有阻碍股价的能力。

另外，消息的转变只能引发股价短暂的震荡，而不可能改变股价运行的最趋势，最终决
定股市走势的仍是宏观经济背景和供求关系和上市公司的经营业绩。

随着信息披露制度的完善和治理部门的慢慢成熟，消息引发的震荡将愈来愈小，那种企盼靠炒消息的愿望是不现实的，而应将更多的精力用于研判股市的趋势和进行技术分析。

因为市场能反映一切讯息，任何消息在正式发布前均会从股价的转变上反映出来（有些最先明白黑幕消息的投资者和机构会提起采取行动），只要细心观看股价的走势和成交的转变是不难发觉的。

4．追涨杀跌，买涨不买落
有些投资者天天在股市上杀进杀出，见什么股涨就追什么股，还美其名曰有机构坐庄或该股票准有利好消息，见股价一跌又赶紧杀跌，而全然只是问什么大势。

随着股市慢慢标准和成熟，以后狂炒个股的现象会愈来愈少，理性投资会慢慢被同意。

另一种情形是投资者喜爱买涨不买跌，当大势上涨时追涨者纷至沓来，而股价极为低廉时却少人问津。

其实，作为一个精明的投资者，决可不能因人气低沉、股市冷清而完全停止操作。

相反，而是抓住机遇在世人斩仓割肉时，要么踊跃地在冷市中炒热点，要么大肆搜集廉价货，等到行情一来，世人追得头破血流时，精明的投资者却全身隐退。

天天在股市中追涨杀跌和买涨不买落的投资者，十有八九是股市的输家，最多是券商的打工仔，而真正的大赢家一般是那些看准大势做中长线的投资者。

5．没有主见，盲从他人
在股市上，有买就有卖，有卖就有买，永久存在着对立的两边，有人看多就必然有人看空，这是很自然的。

可是，有些投资者，一到场上就受到他人的阻碍而改变初衷，没有了主见，随大溜而行，见他人买就买，见他人卖就卖，这种从众心理在散户中是极为普遍的。

其结果往往是一跟进就搭上了末班车被套或一沽
空就上涨，落入主力设下的拉高出货或沽空建仓的陷阱。

另外，有的投资者迷信股评专家之言，随着股评走，这也是没有主见的表现。

股评家也是人，也会有失误，更不用说有些专家本身确实是某些主力的代言人，而且股评专家的观点随着市场的转变随时在改变。

须知，股市无专家，只有输家和赢家。

钱是自己的，不是他人的，自己应付自己的钱袋负责，不该将决策权不明不白地交给他人。

6．有勇无谋，抱有空想
有些投资者，对证券市场方面的知识知之不多，专门是对操作技术一窍不通，一味地凭勇气和胆子杀进杀出，股票获利却不知何时了结，或是了结后见股价上涨又马不断蹄地冲进去而被高价套牢，最后由获利变成亏损。

当股价的上升趋势已经改变，不但不及早出脱持股，还抱有空想，希望再涨回原先的高价。

却不知，股价的下跌趋势一旦形成，不知要下跌多少价位才能上涨，即便上涨也会有限。

还有的投资者是一天不持有股票就内心难受，几乎一年四季都满仓，生怕天天踏空，而当股价真正上涨了又舍不得卖，希望还能上涨，等到股价转头要么赔本杀出，要么又死抱不放，永久做多头，而且这种投资者天天往股市跑。

股市不是天天有行情可做，有牛市必然有熊市，股价不可能天天上涨，当多才应多，当空就应空，关于熊长牛短的中国股市来讲，这种投资者吃亏是最大的。

以上列举的仅仅是不正确的投资理念中的一部份，在实际操作中还有很多。

错误的投资理念，往往是致使错误的结果，乃至血本无归。

因此，投资者在股海中博杀，必需第一树立正确的投资理念，再加上有效的股市分析方式和操作技术，方能在股市中立于不败之地。

赚钱宝典：巴菲特投资赚钱的赢家隐语
美国华尔街投资大师巴菲特投资赚钱的赚钱宝典和赢家隐语：5＋12＋8＋2巴式方式大致可归纳为5项投资逻辑、12项投资要点、8项选股标准和2项投资方式。

5项投资逻辑
1．因为我把自己当做是企业的经营者，因此我成为优秀的投资人；因为我把自己当做投资人，因此我成为优秀的企业经营者。

2．好的企业比好的价钱更重要。

3．一生追求消费垄断企业。

4．最终决定公司股价的是公司的实质价值。

5．没有任何时刻适合将最优秀的企业出手。

12项投资要点
1．利用市场的愚蠢，进行有规律的投资。

2．买价决定报酬率的高低，即便是长线投资也是如此。

4．不在意一家公司来年可赚多少，仅成心以后5至10年能赚多少。

5．只投资以后收益确信性高的企业。

6．通货膨胀是投资者的最大仇敌。

7．价值型与成长型的投资理念是相通的；价值是一项投资以后现金流量的折现值；而成长只是用来决定价值的预测进程。

8．投资人财务上的成功与他对投资企业的了解程度成正比。

9．"平安边际"从两个方面协助你的投资：第一是缓冲可能的价钱风险；第二是可取得相对高的权益报酬率。

10．拥有一只股票，期待它下个礼拜就上涨，是十分愚蠢的。

11．就算联储主席偷偷告知我以后两年的货币政策，我也可不能改变我的任何一个作为。

12．不睬会股市的涨跌，不担忧经济形式的转变，不相信任何预测，不同意任何黑幕消息，只注意两点：A．买什么股票；B．买入价钱
8项选股标准
1．必需是消费垄断企业。

2．产品简单、易了解、前景看好。

3．有稳固的经营史。

4．经营者理性、忠诚，始终以股东利益为先。

5．财务稳键。

6．经营效率高、收益好。

7．资本支出少、自由现金流量丰裕。

8．价钱合理。

2项投资方式
1．卡片打洞、终生持有，每一年检查一次以下数字：A．初始的权益报酬率；B．营运毛利；C．欠债水准；D．资本支出；E．现金流量。

2．当市场过于高估持有股票的价钱时，也可考虑进行短时间套利。

某种意义上说，卡片打洞与终生持股，组成了巴氏方式最为独特的部份。

也是最令人入迷的部份。

那个礼拜沪深股市显现了猛烈震荡，这对很多投资者是个考验。

而咱们今天要熟悉的这位老人，在过去四十连年里，经历过全世界股市的无数风风雨雨，最终把100美元变成了440亿美元的巨额财富，他确实是被称为华尔街股神的沃伦-巴菲特。

全世界炒股的人不可胜数，但大伙儿公认的股神却只有他一个。

前天，巴菲特来到了中国，咱们栏目对他进行了独家采访。

股神巴菲特失算了吗？
早上11点半，沃伦巴菲特先生的私人飞机从美国飞抵大连，他这次特地来到中国，是参加他投资的公司在大连分公司的开业庆典，《经济半小时》栏目，作为中国唯一一家获准进入停机坪拍照的媒体，参与了接机仪式，咱们对巴菲特先生的采访也就从那个地址开始。

77岁的巴菲特，作为世界上最富盛名的投资大师，时隔12年以后再次来到中国，那个世界上经济增加最快的国家，他的合作伙伴艾坦先生建议，为这重要的一刻合影留念，这也是12年来巴菲特先生第一次面对面接触中国记者，他显得超级友好和热情。

近两年，随着中国股市的火爆，中国投资者开始对大洋彼岸的股神巴菲特津津乐道，可是，咱们却很少听到巴菲特本人对中国资本市场的评判，在1995年与比尔盖茨曾到中国短暂停留后，接下来长达12年的时刻，巴菲特也一直没有再访问中国--那个全世界经济增加最快的热土，咱们真想明白，在那个世界上最具有投资目光的大师眼里，中国到底意味着什么。

其实早在2003年4月，正值中国股市低迷彷徨的时期，巴菲特以约每股1. 6至1.7港元的价钱大举介入中石油H股23.4亿股，这是他所购买的第一只中国股票，也是现有公布资料所能查到的巴菲特购买的唯一一只中国股票。

四年来，巴菲特在中石油的账面盈利就超过7倍，这还不包括每一年的分红派息。

在同意咱们专访的时候，巴菲特先生专门表达了他对这家中国企业的欣赏。

沃伦巴菲特："咱们可能投入了5亿美金的资金，咱们卖掉了咱们赚到的40亿美元，我昨天给中石油写了一封信，感激他们对股东作的奉献，中石油的记录比任何世界上的石油企业都要好，我很感激，因此我给他们写了一封信。

"
一方面巴菲特显得很欣赏中石油，但另一方面他却从今年7月12日开始分批减持中石油股票，直到今年10月19日，他对所持有的中石油股票全数清仓。

巴菲特买什么或卖什么老是引来全世界投资者的关注和效彷，这一次他清仓中石
油一样成为财经新闻的核心，但令人意外的是，这次中石油的股分并无因为股神巴菲特的减持而下跌，从巴菲特第一次开始减持中石油开始计算，中石油的积存升幅达35%，他因此少赚了至少128亿港元，这一次股神似乎失算了。

记者："若是您没有卖出中石油，您的利润还将大幅提高，什么缘故中石油不能成为一支永久不被卖出的股票？"
沃伦巴菲特："你明白的，有很多这像如此专门好的企业，其实我希望我买了更多，而且本应该持有更久，石油利润主若是依托于油价，若是石油在30美金一桶的时候，咱们很乐观，若是到了75，我不是说它就下跌，可是我就不像以前那么自信，30美金的时候是很吸引力的价钱，依照石油的价钱，重石油的收入在专门大程度上依托于以后十年石油的价钱，我对此并非消极，只是30美元一桶的时候我超级确信，到75美元一桶的时候我就持比较中性的态度，此刻石油的价钱已经超过了75美元一桶。

"
巴菲特常常宣称，关于那些伟大公司的股票，你永久不该该卖出，他明确表示，他所购买的可口可乐、美国运通等四家公司的股票，他希望永久地保留。

到2006年为止，巴菲特持有可口可乐长达20年，持有美国运通长达14年，当巴菲特在2007年7月卖出中石油的时候，中石油的市盈率是15倍，而可口可乐是2 2.51倍，美国运通是19.25倍。

中石油将成为全世界市值最大的企业，它同时是亚洲最赚钱的公司，它的市盈率也比可口可乐和美国运通低，但什么缘故中石油没能成为巴菲特眼中伟大的公司呢？目前在中国的资本市场上，有全世界最大的银行，最大的石油公司，最大的保险公司，最大的通信公司，可能尔后还将诞生各行业的世界第一，但什么样的公司能被称为是伟大的公司呢？
记者："您以为中国有伟大的公司吗？"
沃伦巴菲特："是的，有很多好企业在中国，咱们也拥有很多它们的股分，比如中石油，就像你明白得，那个公司市值第二大的，仅次于美孚石油，比通用电气还要高，我不明白今天是不是如此，几天前市值是如此的，你明白的，我看了很多家公司，可是，你们的股票市场进展超级强劲，可能此刻有一些比较廉价的股票，也不像两年前那么廉价了，你们股票市场超级蓬勃，我一般是在人们对股票市场失去信心的时候购买，可是在中国的市场，人们老是很踊跃的购买，固然他们有专门好的理由，最近几年以来，我已经不像两年前那样，容易找到被低估的股票了。

"
记者："A股已经有45%的股票市盈率已经超过100倍，人们很着迷于股市，您感觉如此的增幅对股市来讲是健康的吗？"
沃伦巴菲特："是的，我建议要谨慎，任何时候，任何东西，有巨幅上涨的时候，人们就会被表象所迷惑，人们就会以为他们才华了两年就会赚那么多的钱，我不明白中国股市的明后年是不是还会涨，但我明白价钱越高越要加倍警惕，不能掉以轻心，要更谨慎。

"
巴菲特的价值投资的原那么究竟是什么呢？
咱们从巴菲特嘴里听到最多的词，确实是谨慎、警惕、平复，如此的投资心态给巴菲特换回了极为丰厚的回报，只是，仅仅警惕谨慎并非能成绩巴菲特，真正让他成为股神的，仍是被他奉为宝典的价值投资理念。