财务管理第二章财务报表分析
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◆ 具体方法有两种：一是连环替代法 二是差额分析法
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2020/12/22
财务管理第二章财务报表分析
（1）连环替代法
设F=A×B×C 基数（计划、上年、同行业先进水平） F0=A0×B0×C0， 实际F1=A1×B1×C1 基数： F0=A0×B0×C0 （1） 置换A因素： A1×B0×C0 （2） 置换B因素： A1×B1×C0 （3） 置换C因素： A1×B1×C1 （4） （2）-（1）即为A因素变动对F指标的影响 （3）-（2）即为B因素变动对F指标的影响 （4）-（3）即为C因素变动对F指标的影响
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财务管理第二章财务报表分析
•结构百分比分析
• 财务报表 •（资产负债 表、利润表、 现金流量表 等）
• 百分比报表
•流动 •资产
•固定 •资产
•长期 •投资
•其他 •长期 •资产
•无形 •资产
•资产总额
•货币资金 短期投资 应收账款
存货
•……
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财务管理第二章财务报表分析
一、偿债能力分析
◇ 主要用于评价公司按时履行其财务义务的能力
◇ 反映偿债能力的指标主要包括短期偿债能力和长
期偿债能力两大类
•短期偿债能力 •● 流动比率 •● 速动比率 •● 现金比率
•长期偿债能力 •●利息保障倍数 •●资产负债率 •●权益比率 •●到期债务本息偿付比率
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财务管理第二章财务报表分析
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第二节 财务比率分析
•一 •偿债能力分析
•二 •获利能力分析 •三 •营运分析
•四 •市况测定比率
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财务管理第二章财务报表分析
指标计算规律
分母分子率：指标名称中前面提到的是分母， 后面提到的是分子。比如资产负债率，资产是 分母，负债是分子。 分子比率：指标名称中前面提到的是分子。比 如权益比率，权益就是分子。
◆揭示各会计项目在这段时期内所发生的绝对金额变化和百
分率变化情况。
•A 会计期间
• 绝对金额增减 •百分率增减
•B 会计期间
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• 财务报表
•（资产负债表 •损益表
•现金流量表等）
•比较分析
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• 财务报表 •（资产负债表
•利润表 •现金流量表等）
财务管理第二章财务报表分析
财务管理第二章财务报表分析
（三）趋势百分比分析（趋势分析或指数分析） ◆将连续多年的财务报表的数据，集中在一起，选
择其中某一年份作为基期，计算每一期间各项目对基 期同一项目的百分比或指数。
某期趋势百分比＝（报告期金额/基期金额）×100% ◆ 揭示各期间财务状况的发展趋势。
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财务管理第二章财务报表分析
•趋势百分比分析
•各会计期间
•假定A会计期 间为基期
•A
•B
•C
•D
• 财务报表• 财务报表• 财务报表• 财务报表• 财务报表
•（资产负•债（表资产负•债（表资产负•债（表资产负•债（表资产负债表 •利润表 •利润表 •利润表 •利润表 •利润表
•现金流量•表现等金）流量•表现等金）流量•表现等金）流量•表现等金）流量表等）
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财务管理第二章财务报表分析
一、基本财务报表信息含量
财务报表分析是通过对财务数据和相关信息的汇 总、计算、对比和说明，借以揭示和评价公司的 财务状况、经营成果、现金流量和公司风险，为 报表使用者进行投资、筹资和经营决策提供财务 信息。
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财务管理第二章财务报表分析
【提示】这里的“利息费用”是指本期的全部应计利息，不仅 包括计入利润表财务费用的利息费用，还应包括计入资产负债 表固定资产等成本的资本化利息；相应地，分子“息税前利润” 中的“利息费用”则是指本期的全部费用化利息，不仅包括计 入利润表财务费用的利息费用，还包括计入资产负债表固定资 产等成本的资本化利息的本期费用化部分（其中，也包括以前 期间资本化利息的本期费用化部分）。实务中，如果本期资本 化利息金额较小，可将财务费用金额作为分母中的利息费用； 如果资本化利息的本期费用化金额较小，则分子中此部分可忽 略不计，不作调整。
营成果的动态报表。 ▲ 编制依据：收入 － 费用 = 利润 ▲ 作用：了解公司一定时期的收益、成本耗费及经
营成果； 分析公司的发展趋势和盈利能力； 考核公司管理人员的经营业绩。
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财务管理第二章财务报表分析
3。现金流量表 ▲现金流量表是反映公司在一定会计期间内现金的流 入量、流出量以及净流量的动态报表。 ▲ 编制依据： 现金流入量—现金流出量＝现金净流量 ▲ 作用：分析公司在一定时期内现金的生成能力和使 用方向；反映现金在流动中的增减变动状况，说明资 产、负债、所有者权益变动对现金的影响； 从现金流量的角度揭示公司的财务状况和经营成果。
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财务管理第二章财务报表分析
（二）结构百分比分析 ◆又称纵向分析(vertical analysis)，是指同一期间财
务报表中不同项目间的比较与分析，主要是通过编制 百分比报表进行分析。
◆ 揭示出各个项目的数据在公司财务中的相对意义。 ◆ 便于不同规模的公司之间进行可比。
财务管理第二章财务报 表分析
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财务管理第二章财务报表分析
学习目标
熟悉财务报表分析的方法 熟悉财务分析的各类效率比率 掌握财务效率的相关指标 熟悉现金流量和收益质量的关系
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财务管理第二章财务报表分析
•第一节 财务分析与方法
•一 •基本财务报表信息含量 •二 财务报表分析的方法
季末、年末）财务状况的一种静态报表。 ▲ 编制依据：资产 = 负债 + 所有者权益 ▲ 作用：了解公司拥有的经济资源及其分布状况； 分析公司的资本来源及其构成比例； 预测公司资本的变现能力、偿债能力和财务弹
性。
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财务管理第二章财务报表分析
2。利润表 ▲ 总括反映公司一定期间（月份、年份）内生产经
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财务管理第二章财务报表分析
在比率指标计算，分子分母的时间特征必须一致。 即同为时点指标，或者同为时期指标。若一个为时期 指标，另一个为时点指标，则按理说应该把时点指标 调整为时期指标，调整的方法是计算时点指标的平均 值，可以按月平均,也可按年平均即年初与年末的平均 数。为了简便，也可以使用期末数。
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财务管理第二章财务报表分析
财务报表与公司经济活动的关系
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财务管理第二章财务报表分析
三、财务报表分析的方法
（一）比较分析(comparative analysis)
◆又称横向分析(horizontal analysis)，是指前后两期财务报表 间相同项目变化的比较分析。
债权人
①为决定是否给公司贷款，需要分析贷款的报 酬和风险；②为了解债务人的短期偿债能力， 需要分析其流动状况；③为了解债务人的长期 偿债能力，需要分析其盈利状况和资本结构。
为改善财务决策，需要进行内容广泛的财务分 经理人员 析，几乎包括外部使用人关心的所有问题。
供应商
①为决定建立长期合作关系，需要分析公司的 长期盈利能力和偿债能力；②为决定信用政策， 需要分析公司的短期偿债能力。
▲ 基本内容：会计政策和会计估计及其变更情况的
说明；重大会计差错更正的说明；关键计量假设的说
明；或有事项和承诺事项的说明；资产负债表日后事
项的说明；关联方关系及其交易的说明；重要资产转
让及其出售的说明；公司合并、分立的说明；重大投
资、融资活动的说明；财务报表重要项目的说明；有
助于理解和分析财务会计报表需要说明的其他事项。
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财务管理第二章财务报表分析
2。速动比率
• ● 含义：速动资产与流动负债的比率，能够更加准确、 可靠地评价企业资产的流动性及偿还短期负债的能力。
•● 计算公式：
•速动资产包括货币 资金、交易性金融 资产、各种应收款 项等。
•● 评价：速动比率越高，表明企业短期偿还债务的能力 越强。
•……
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•各会计期间的同一项目之间的比较分析
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财务管理第二章财务报表分析
（四） 财务比率分析
◆财务比率分析(financial ratio analysis)是指通过将 两个有关的会计项目数据相除，从而得到各种财务比 率以揭示同一张财务报表中不同项目之间，或不同财 务报表不同项目之间内在关系的一种分析方法。
财务管理第二章财务报表分析
财务报表分析的目的
财务报表分析的目的是将财务报表数据转换为更为有 用的信息，帮助报表使用者进行有关决策。
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财务管理第二章财务报表分析
财务报表分析的使用人
分析人 分析目的
股东
①为决定是否投资，需要分析公司的盈利能力； ②为决定是否转让股份，需要分析盈利状况、 股价变动和发展前景；③为考察经营者业绩， 需要分析资产盈利水平、破产风险和竞争能力； ④为决定股利分配政策，需要分析筹资状况。
•●强制性现金支付比率
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财务管理第二章财务报表分析
（一）短期偿债能力
1。流动比率
• ● 含义：流动资产与流动负债的比率，反映企业用可 在短期内转变为现金的流动资产偿还流动负债的能力。
•●计算公式：
•●评 价
•债权人 •公司经营
•● 国际标准： 2：1的水平，即200%的水平。
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财务管理第二章财务报表分析
● 国际标准：1：1的水平，即100%的水平。
●不同行业的速动比率有很大差别。采用大量现金销 售的商店，几乎没有应收款项，速动比率大大低于1很 正常。相反，一些应收款项较多的企业，速动比率可 能要大于1。
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财务管理第二章财务报表分析
4。股东权益增减变动表
▲ 股东权益增减变动表是反映上市公司本期（年 度或中期）内截止期末股东权益增减变动情况的 报表。
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财务管理第二章财务报表分析
பைடு நூலகம்
（二）报表附注
▲ 报表附注是指对财务报表编制基础、编制依据、 编制原则和方法及主要项目所作的解释。
1。利息保障倍数
• ● 含义：公司一定时期息税前收益与利息费用的比率，
反映了公司获利能力对债务偿付的保证程度。
•● 计算公式：
•净收益+所得税+利息费用
•● 评价：利息保障倍数越大，公司拥有的偿还利息的缓冲
资金越多。该比率至少应大于1，否则企业就不能举债经营。 国际上通常认为该指标为3时比较恰当。
• ● 考核标准：从连续几年计算的利息保障倍数中选 择最低的会计年度考核。
◆比率分析可以是同一公司不同时期财务比率的比 较分析，也可以是同一时期不同公司的财务比率的比 较分析。
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财务管理第二章财务报表分析
（五） 因素分析 ◆因素分析法(factors analysis)是利用各种因素之间的
数量依存关系 ，通过因素替代，从数额上测定各因素 变动对某项综合性经济指标的影响程度。
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财务管理第二章财务报表分析
（2）简化的差额分析法
A因素变动对F指标的影响：（A1-A0）×B0×C0 B因素变动对F指标的影响：A1×（B1-B0）×C0 C因素变动对F指标的影响：A1×B1×（C1-C0） 注意：
差额分析法只适用于当综合指标等于各因素之间连 乘或除时；当综合指标是通过因素间“加”或“减” 形成时，不能用差额分析法。
财务管理第二章财务报表分析
3。现金比率
• ● 含义：是公司的现金类资产与流动负债之间的比率。
•● 计算公式：
•● 评价：现金比率越高，表明企业短期偿还债务的能力 越强。
•● 国际标准：一般认为20%就意味着偿债能力较强
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财务管理第二章财务报表分析
（二）长期偿债能力
政府
为履行政府职能，需要了解公司纳税情况、遵 守政府法规和市场秩序的情况以及职工的收入 和就业状况。
为减少审计风险，需要评估公司的盈利性和破
注册会计
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产风险；为确定审2计02的0/1重2/2点2 ，需要分析财务数
财务管理第二章财务报表分析
（一）基本财务报表 1。资产负债表 ▲ 资产负债表是用来反映公司某一特定日期（月末、
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财务管理第二章财务报表分析
（1）连环替代法
设F=A×B×C 基数（计划、上年、同行业先进水平） F0=A0×B0×C0， 实际F1=A1×B1×C1 基数： F0=A0×B0×C0 （1） 置换A因素： A1×B0×C0 （2） 置换B因素： A1×B1×C0 （3） 置换C因素： A1×B1×C1 （4） （2）-（1）即为A因素变动对F指标的影响 （3）-（2）即为B因素变动对F指标的影响 （4）-（3）即为C因素变动对F指标的影响
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财务管理第二章财务报表分析
•结构百分比分析
• 财务报表 •（资产负债 表、利润表、 现金流量表 等）
• 百分比报表
•流动 •资产
•固定 •资产
•长期 •投资
•其他 •长期 •资产
•无形 •资产
•资产总额
•货币资金 短期投资 应收账款
存货
•……
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财务管理第二章财务报表分析
一、偿债能力分析
◇ 主要用于评价公司按时履行其财务义务的能力
◇ 反映偿债能力的指标主要包括短期偿债能力和长
期偿债能力两大类
•短期偿债能力 •● 流动比率 •● 速动比率 •● 现金比率
•长期偿债能力 •●利息保障倍数 •●资产负债率 •●权益比率 •●到期债务本息偿付比率
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财务管理第二章财务报表分析
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第二节 财务比率分析
•一 •偿债能力分析
•二 •获利能力分析 •三 •营运分析
•四 •市况测定比率
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财务管理第二章财务报表分析
指标计算规律
分母分子率：指标名称中前面提到的是分母， 后面提到的是分子。比如资产负债率，资产是 分母，负债是分子。 分子比率：指标名称中前面提到的是分子。比 如权益比率，权益就是分子。
◆揭示各会计项目在这段时期内所发生的绝对金额变化和百
分率变化情况。
•A 会计期间
• 绝对金额增减 •百分率增减
•B 会计期间
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• 财务报表
•（资产负债表 •损益表
•现金流量表等）
•比较分析
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• 财务报表 •（资产负债表
•利润表 •现金流量表等）
财务管理第二章财务报表分析
财务管理第二章财务报表分析
（三）趋势百分比分析（趋势分析或指数分析） ◆将连续多年的财务报表的数据，集中在一起，选
择其中某一年份作为基期，计算每一期间各项目对基 期同一项目的百分比或指数。
某期趋势百分比＝（报告期金额/基期金额）×100% ◆ 揭示各期间财务状况的发展趋势。
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财务管理第二章财务报表分析
•趋势百分比分析
•各会计期间
•假定A会计期 间为基期
•A
•B
•C
•D
• 财务报表• 财务报表• 财务报表• 财务报表• 财务报表
•（资产负•债（表资产负•债（表资产负•债（表资产负•债（表资产负债表 •利润表 •利润表 •利润表 •利润表 •利润表
•现金流量•表现等金）流量•表现等金）流量•表现等金）流量•表现等金）流量表等）
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财务管理第二章财务报表分析
一、基本财务报表信息含量
财务报表分析是通过对财务数据和相关信息的汇 总、计算、对比和说明，借以揭示和评价公司的 财务状况、经营成果、现金流量和公司风险，为 报表使用者进行投资、筹资和经营决策提供财务 信息。
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财务管理第二章财务报表分析
【提示】这里的“利息费用”是指本期的全部应计利息，不仅 包括计入利润表财务费用的利息费用，还应包括计入资产负债 表固定资产等成本的资本化利息；相应地，分子“息税前利润” 中的“利息费用”则是指本期的全部费用化利息，不仅包括计 入利润表财务费用的利息费用，还包括计入资产负债表固定资 产等成本的资本化利息的本期费用化部分（其中，也包括以前 期间资本化利息的本期费用化部分）。实务中，如果本期资本 化利息金额较小，可将财务费用金额作为分母中的利息费用； 如果资本化利息的本期费用化金额较小，则分子中此部分可忽 略不计，不作调整。
营成果的动态报表。 ▲ 编制依据：收入 － 费用 = 利润 ▲ 作用：了解公司一定时期的收益、成本耗费及经
营成果； 分析公司的发展趋势和盈利能力； 考核公司管理人员的经营业绩。
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3。现金流量表 ▲现金流量表是反映公司在一定会计期间内现金的流 入量、流出量以及净流量的动态报表。 ▲ 编制依据： 现金流入量—现金流出量＝现金净流量 ▲ 作用：分析公司在一定时期内现金的生成能力和使 用方向；反映现金在流动中的增减变动状况，说明资 产、负债、所有者权益变动对现金的影响； 从现金流量的角度揭示公司的财务状况和经营成果。
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财务管理第二章财务报表分析
（二）结构百分比分析 ◆又称纵向分析(vertical analysis)，是指同一期间财
务报表中不同项目间的比较与分析，主要是通过编制 百分比报表进行分析。
◆ 揭示出各个项目的数据在公司财务中的相对意义。 ◆ 便于不同规模的公司之间进行可比。
财务管理第二章财务报 表分析
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财务管理第二章财务报表分析
学习目标
熟悉财务报表分析的方法 熟悉财务分析的各类效率比率 掌握财务效率的相关指标 熟悉现金流量和收益质量的关系
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财务管理第二章财务报表分析
•第一节 财务分析与方法
•一 •基本财务报表信息含量 •二 财务报表分析的方法
季末、年末）财务状况的一种静态报表。 ▲ 编制依据：资产 = 负债 + 所有者权益 ▲ 作用：了解公司拥有的经济资源及其分布状况； 分析公司的资本来源及其构成比例； 预测公司资本的变现能力、偿债能力和财务弹
性。
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2。利润表 ▲ 总括反映公司一定期间（月份、年份）内生产经
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财务管理第二章财务报表分析
在比率指标计算，分子分母的时间特征必须一致。 即同为时点指标，或者同为时期指标。若一个为时期 指标，另一个为时点指标，则按理说应该把时点指标 调整为时期指标，调整的方法是计算时点指标的平均 值，可以按月平均,也可按年平均即年初与年末的平均 数。为了简便，也可以使用期末数。
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财务管理第二章财务报表分析
财务报表与公司经济活动的关系
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财务管理第二章财务报表分析
三、财务报表分析的方法
（一）比较分析(comparative analysis)
◆又称横向分析(horizontal analysis)，是指前后两期财务报表 间相同项目变化的比较分析。
债权人
①为决定是否给公司贷款，需要分析贷款的报 酬和风险；②为了解债务人的短期偿债能力， 需要分析其流动状况；③为了解债务人的长期 偿债能力，需要分析其盈利状况和资本结构。
为改善财务决策，需要进行内容广泛的财务分 经理人员 析，几乎包括外部使用人关心的所有问题。
供应商
①为决定建立长期合作关系，需要分析公司的 长期盈利能力和偿债能力；②为决定信用政策， 需要分析公司的短期偿债能力。
▲ 基本内容：会计政策和会计估计及其变更情况的
说明；重大会计差错更正的说明；关键计量假设的说
明；或有事项和承诺事项的说明；资产负债表日后事
项的说明；关联方关系及其交易的说明；重要资产转
让及其出售的说明；公司合并、分立的说明；重大投
资、融资活动的说明；财务报表重要项目的说明；有
助于理解和分析财务会计报表需要说明的其他事项。
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2。速动比率
• ● 含义：速动资产与流动负债的比率，能够更加准确、 可靠地评价企业资产的流动性及偿还短期负债的能力。
•● 计算公式：
•速动资产包括货币 资金、交易性金融 资产、各种应收款 项等。
•● 评价：速动比率越高，表明企业短期偿还债务的能力 越强。
•……
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•各会计期间的同一项目之间的比较分析
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（四） 财务比率分析
◆财务比率分析(financial ratio analysis)是指通过将 两个有关的会计项目数据相除，从而得到各种财务比 率以揭示同一张财务报表中不同项目之间，或不同财 务报表不同项目之间内在关系的一种分析方法。
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财务报表分析的目的
财务报表分析的目的是将财务报表数据转换为更为有 用的信息，帮助报表使用者进行有关决策。
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财务报表分析的使用人
分析人 分析目的
股东
①为决定是否投资，需要分析公司的盈利能力； ②为决定是否转让股份，需要分析盈利状况、 股价变动和发展前景；③为考察经营者业绩， 需要分析资产盈利水平、破产风险和竞争能力； ④为决定股利分配政策，需要分析筹资状况。
•●强制性现金支付比率
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（一）短期偿债能力
1。流动比率
• ● 含义：流动资产与流动负债的比率，反映企业用可 在短期内转变为现金的流动资产偿还流动负债的能力。
•●计算公式：
•●评 价
•债权人 •公司经营
•● 国际标准： 2：1的水平，即200%的水平。
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● 国际标准：1：1的水平，即100%的水平。
●不同行业的速动比率有很大差别。采用大量现金销 售的商店，几乎没有应收款项，速动比率大大低于1很 正常。相反，一些应收款项较多的企业，速动比率可 能要大于1。
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4。股东权益增减变动表
▲ 股东权益增减变动表是反映上市公司本期（年 度或中期）内截止期末股东权益增减变动情况的 报表。
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（二）报表附注
▲ 报表附注是指对财务报表编制基础、编制依据、 编制原则和方法及主要项目所作的解释。
1。利息保障倍数
• ● 含义：公司一定时期息税前收益与利息费用的比率，
反映了公司获利能力对债务偿付的保证程度。
•● 计算公式：
•净收益+所得税+利息费用
•● 评价：利息保障倍数越大，公司拥有的偿还利息的缓冲
资金越多。该比率至少应大于1，否则企业就不能举债经营。 国际上通常认为该指标为3时比较恰当。
• ● 考核标准：从连续几年计算的利息保障倍数中选 择最低的会计年度考核。
◆比率分析可以是同一公司不同时期财务比率的比 较分析，也可以是同一时期不同公司的财务比率的比 较分析。
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（五） 因素分析 ◆因素分析法(factors analysis)是利用各种因素之间的
数量依存关系 ，通过因素替代，从数额上测定各因素 变动对某项综合性经济指标的影响程度。
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（2）简化的差额分析法
A因素变动对F指标的影响：（A1-A0）×B0×C0 B因素变动对F指标的影响：A1×（B1-B0）×C0 C因素变动对F指标的影响：A1×B1×（C1-C0） 注意：
差额分析法只适用于当综合指标等于各因素之间连 乘或除时；当综合指标是通过因素间“加”或“减” 形成时，不能用差额分析法。
财务管理第二章财务报表分析
3。现金比率
• ● 含义：是公司的现金类资产与流动负债之间的比率。
•● 计算公式：
•● 评价：现金比率越高，表明企业短期偿还债务的能力 越强。
•● 国际标准：一般认为20%就意味着偿债能力较强
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财务管理第二章财务报表分析
（二）长期偿债能力
政府
为履行政府职能，需要了解公司纳税情况、遵 守政府法规和市场秩序的情况以及职工的收入 和就业状况。
为减少审计风险，需要评估公司的盈利性和破
注册会计
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产风险；为确定审2计02的0/1重2/2点2 ，需要分析财务数
财务管理第二章财务报表分析
（一）基本财务报表 1。资产负债表 ▲ 资产负债表是用来反映公司某一特定日期（月末、