2016-2017年动物疫苗行业发展前景分析报告
2017年我国动保疫苗行业综合发展态势图文分析报告
2017年我国动保疫苗行业综合发展态势图文分析报告（2018.01.07）一、政策、周期交织，下游亏损严重1、强免政策调整，招标市场承压强免政策调整，疫苗市场化大势所驱。
农业部 2016 年 8 月发文，拟从两方面对强免政策进行调整：（1）猪瘟、蓝耳退出强制免疫，对重点地区布病、包虫病纳入强免范围。
（2）强免补贴计划由改财政直补改为先打后补。
该调整从 2017 年 1 月开始实施。
我们认为该调整将大大冲击既有招标市场，一方面，蓝耳、猪瘟苗招标占比较大（约为 22%），而布病、包虫病疫苗贡献的增量市场有限（预计占比仅为 5%）。
另一方面，先打后补从某种程度上鼓励企业自行选购优质疫苗，未来优质市场苗将加大对招标苗的替代。
蓝耳、猪瘟疫苗 2016 年市场份额合计约为 21.9 亿元，其中，招标市场约为 10.4 亿元。
招标疫苗 2016 年市场份额合计约为10.6 亿。
预计 17 年行业约下滑70%-80%。
较之猪瘟招标苗实现了部分向市场苗的转换，蓝耳苗由于一直存在争议，招采下滑并未能如期转换成市场苗的增长。
此外，今年以来，政府招标核查更为严格，不少省份严格按照存栏数量确定补助规模，杜绝浪费。
由于公开统计的存栏规模存下滑趋势，导致口蹄疫苗行业招采也出现了一定下滑。
生猪、母猪存栏持续低位2、下游亏损，叠加疫情影响，禽苗受累17 年上半年，下游养禽亏损叠加禽流感疫情，禽苗经销商采购的积极性重挫。
草根调研了解到，不少经销商在三季度均放慢了采购步伐，主要上市公司禽苗业务受到一定影响。
较之 16 年高达 49.33%的增速，普莱柯禽苗业务 Q2 单季度同比下滑 6.93%，Q3 单季度同比下滑 17.25%；瑞普生物禽苗业务增速也由 2016 年的 30.58%下滑至半年报的 2.99%，Q3 单季度预计增速约为-10%-0%。
此外，中牧股份等禽苗业务均受到不同程度的冲击。
龙头收入增速下滑，非龙头企业尤甚。
二、行业分化态势明显政策和周期交织下，行业分化态势明显。
动物疫苗行业分析报告
动物疫苗行业分析报告动物疫苗行业分析报告一、定义动物疫苗是指用于预防和控制动物疾病的疫苗，是保护动物健康和人类食品安全的关键措施之一。
二、分类特点动物疫苗可以分为不同类型，主要包括细菌疫苗、病毒疫苗、复合疫苗等。
其中，细菌疫苗是以细菌为生物学基础，用于对抗细菌性疾病的。
病毒疫苗以病毒为生物学基础，用于对抗病毒性疾病，复合疫苗则是将多种病原体合成一种疫苗。
动物疫苗的特点是安全、有效性高并且针对特定的动物种类，可以增强动物的免疫系统，从而降低生病风险。
三、产业链动物疫苗制造的产业链涉及从原材料到成品疫苗的全过程。
包括研发、生产、销售等环节。
其中，研发环节包括针对动物疾病进行的病原体检测、测序等技术研究。
生产环节，则涉及到各种原始材料和生物制品的采集、处理、制备等流程。
销售环节则包括向养殖场、动物医院等机构销售疫苗以及提供相关的技术支持等。
四、发展历程动物疫苗的发展历程可以追溯到十八世纪。
当时，英国的康沃尔郡牛瘟疫情爆发，引起了当地兽医的高度关注。
后来，英国兽医用疫苗成功地控制了疫情，并开始了针对其他动物疫病的疫苗研制。
20世纪，动物疫苗生产技术不断更新，制造工艺越来越完善。
如今，动物疫苗已被广泛应用于牲畜饲养和动物健康保护行业，成为促进动物健康和人类食品安全的重要手段之一。
五、行业政策文件及其主要内容中国政府对动物疫苗行业进行了多项相关规定和政策，主要内容包括：1.关于加强动物疫苗质量和监管的通知。
该通知要求必须有专业的检测和监测机构检验疫苗，尽可能确保疫苗的安全和有效性。
2.卫生部关于动物疫苗生产管理规范。
该规范对动物疫苗生产、质量监控、物资供应等环节进行了具体规定，提高了动物疫苗的质量和安全性。
3.国家食品药品监督管理总局关于动物疫苗使用管理的规定。
该规定要求严格执行使用动物疫苗的技术标准，确保疫苗使用的质量和安全性。
六、经济环境动物疫苗行业在中国的市场前景较为广阔。
随着中国农业和畜牧业的快速发展，动物保健和饲养水平的不断提高，以及家禽肉制品的需求增加，动物疫苗市场需求不断增加。
2017年动物疫苗研究分析
2017年动物疫苗研究分析一、养殖结构巨变下市场苗需求红利爆发：以温氏、牧原等数据为例 (2)二、市场是创造出来的：从金宇口蹄疫市场苗说起 (4)三、国内优秀企业高效价市场苗正在全面替代进口苗 (5)1、国内高端圆环苗进口替代勃林格 (5)2、接力圆环苗，国内高端伪狂犬疫苗加速进口替代 (7)四、规模效应与品牌溢价不断强化行业必然走向寡头竞争格局 (8)1、工艺升级带来的规模效应提高了产品利润率 (8)2、效价提升带来的经济效益提高产生了品牌溢价 (10)一、养殖结构巨变下市场苗需求红利爆发：以温氏、牧原等数据为例从动保需求结构来看，目前大型养殖企业才是高品质动物市场疫苗的主要驱动力。
国内养殖产业结构正发生剧烈变迁，大型养殖企业占比将加速提升。
根据产业链上下游供需判断，我们预计我国生猪养殖百强企业未来3-5 年出栏量占有率将由10%提升至30%，其中，大型养殖集团如温氏、牧原、正邦、天邦等未来3 年均处于高速扩张期，大型养殖企业更加注重疫苗防疫效果，对高品质疫苗需求随之将加速增长。
我们认为，以口蹄疫市场苗为代表的各种市场苗规模也将加速增长。
预计口蹄疫市场苗行业三年复合增速近30%，市场空间三年翻倍。
资本市场对未来口蹄疫市场苗市场空间最大的预期差源自对未来养殖规模化程度的看法。
因此，我们认为有必要定量分析养殖企业未来产能扩张速度和不同规模养殖企业的口蹄疫市场苗渗透率。
通过生物性资产、生猪出栏量、口蹄疫免疫方式、口蹄疫市场苗采购成本之间的相互验证。
温氏、牧原出栏量三年复合增速分别为17%和74%，口蹄疫市场苗采购量三年复合增速分别为18%和70%。
其它百强养殖企业口蹄疫市场苗渗透率有些略低于温氏和牧原，但未来出栏量增速多数高于温氏低于牧原。
总体来说，前100大生猪养殖企业总出栏量三年复合增速达35%以上，口蹄疫市场苗复合增速27%，其渗透率平均达80%以。
动物疫苗行业现状分析报告
动物疫苗行业现状分析报告目前，动物疫苗行业正处于快速发展的阶段。
随着人们对动物健康和养殖业务的重视增加，动物疫苗行业得到了广泛的关注。
首先，动物疫苗市场规模不断扩大。
随着食品安全和动物疾病防控意识的提高，动物疫苗的需求量不断增加。
据统计，全球动物疫苗市场规模从2024年的约220亿美元增长到2024年的近300亿美元。
而且，预计未来几年内，该市场的增长将继续保持稳定。
其次，动物疫苗研发水平不断提高。
随着科技的进步和研究投入的不断增加，动物疫苗的研发水平不断提高。
目前，动物疫苗已经涵盖了多种动物疾病的疫苗，如禽流感疫苗、猪瘟疫苗、狂犬病疫苗等。
此外，一些新型的动物疫苗正在不断研发中，如基因工程疫苗、单克隆抗体疫苗等。
再次，动物疫苗行业面临一些挑战。
首先，动物疫苗市场竞争激烈。
随着市场规模的不断扩大，越来越多的企业涉足到该行业中，导致市场竞争日益激烈。
其次，一些新兴疫病的出现给动物疫苗的研发带来了一定的困难。
新型动物疫病的出现需要更快速、更有效的疫苗研制，这对研发人员提出了更高的要求。
最后，动物疫苗行业面临的机遇也是巨大的。
随着人们生活水平的提高，对食品安全和动物健康的需求也在不断增加，这为动物疫苗行业提供了广阔的市场空间。
此外，政府对养殖业的政策支持也为动物疫苗行业带来了机遇。
总体而言，动物疫苗行业正处于快速发展阶段，市场规模不断扩大，研发水平不断提高。
然而，该行业也面临一些挑战，如激烈的市场竞争和新兴疫病的出现。
但是，随着人们对动物健康意识的增强和政府政策的支持，动物疫苗行业仍然具备巨大的发展潜力。
2017年兽用疫苗行业分析报告
2017年兽用疫苗行业分析报告2017年1月目录一、行业管理 (5)1、行业监管体制 (5)2、行业主要法律法规 (5)3、行业主要政策 (6)二、行业发展概况 (7)1、行业概况 (7)（1）全球兽用生物制品市场现状 (7)（2）我国兽用生物制品行业发展状况 (8)2、行业产业链情况 (10)（1）主要上下游行业 (12)（2）行业上下游之间的关联 (12)3、行业特点 (12)（1）行业技术特点 (12)①建立和发展生物反应器悬浮培养工艺 (13)②蛋白纯化技术应用于动物疫苗生产 (13)③灭活疫苗的配苗佐剂和乳化工艺进一步优化 (13)④新型动物疫苗研究进展迅速 (14)（2）行业研发特点 (14)（3）行业的区域性特点 (15)（4）行业季节性特点 (15)4、行业发展趋势 (15)（1）随着监管力度的不断加强，行业加速整合实现规模化 (15)（2）企业将更注重产品研发和产业化应用 (16)（3）从研发、生产和销售等环节整体实施品牌战略将是未来行业内企业的发展趋势 (16)1、当前国内畜牧业、国内宠物行业市场规模 (17)（1）国内畜牧业市场规模 (17)（2）国内宠物市场规模 (18)2、驱动我国兽用疫苗行业发展的因素 (20)（1）下游畜牧业稳定增长带动需求数量增加 (20)（2）畜牧业养殖的规模化程度提高促使免疫费用上升 (21)（3）宠物行业进入高速增长期，宠物疫苗将是一片蓝海 (22)四、进入行业的主要壁垒 (25)1、政策准入壁垒 (25)2、品牌和市场进入壁垒 (25)3、技术壁垒 (26)4、人才壁垒 (26)五、影响行业发展的因素 (27)1、有利因素 (27)（1）政府对动物疫病的重视，保障了兽用疫苗市场的发展 (27)（2）广阔的市场是兽用疫苗持续增长的动力 (27)（3）严格的行业监管为兽用疫苗行业提供了健康的环境 (28)2、不利因素 (29)（1）行业内企业整体研发水平较低 (29)（2）行业规范和产品质量有待提高 (29)六、行业风险特征 (30)1、兽用生物制品生产的环保风险 (30)2、市场波动的风险 (30)3、产品和技术研发的风险 (30)1、海利生物 (33)2、正业生物 (34)3、普莱柯 (34)4、和元生物 (35)5、瑞普生物 (36)一、行业管理1、行业监管体制农业部兽医局及其下属各级兽医行政管理部门是兽用生物制品行业的主管部门。
2017年中国动物疫苗市场分析报告
2017年中国动物疫苗市场分析报告目录第一节强免与市场苗各有突破，跨越式增长有新动力 (4)一、强免苗价格逐步回归，政策或引发总量波动 (4)1、质量需求带动价格上扬 (4)2、强免政策引发总量波动 (6)二、规模化养殖催生大市场，工艺升级引领行业进阶 (7)1、规模化养殖催生大市场 (7)（1）下游养殖规模的提升直接增加疫苗的销量 (7)（2）规模化程度的增加在深度上提高疫苗覆盖率 (9)2、工艺升级引领行业进阶 (12)三、宠物疫苗成潜在突破口，追赶未来空间缺口 (13)四、并购或为扩张新动力，将成就动保大龙头 (15)1、案例一：硕腾的并购整合情况 (16)2、案例二：默沙东的并购整合情况 (16)第二节业内公司群雄逐鹿，各自优势百花齐放 (18)一、金宇集团：迈向口蹄疫+战略，巩固动保龙头地位 (18)二、中牧股份：强免苗领军者，募投项目打开发展空间 (20)三、瑞普生物：公司内外双管齐下，利润突破指日可待 (22)四、普莱柯：研发雄厚，营销突破，比翼齐飞 (24)五、海利生物：市场开拓后劲充足，新品储备蓄势待发 (25)图表目录图表4：我国疫苗规模增速基本符合生猪出栏量的增长趋势 (7)图表5：2009-2015H1我国生猪出栏量及其增速 (8)图表6：2013.11-2015.08我国生猪存栏量及其增速 (8)图表7：2007年以来我国生猪规模化程度逐步提高（年出栏量500头以上） (9)图表8：2005-2013年我国规模生猪医疗翻译费及其增速 (10)图表9：不同养殖规模下的生猪医疗防疫费占比 (10)图表10：不同养殖规模下的肉鸡医疗防疫费占比 (11)图表11：中小规模养殖户的疫苗使用情况 (12)图表12：2001-2012年美国宠物用制品支出及其增速 (14)图表13：默沙东与英特威的历史演变 (17)表格目录表格4：我国强免疫苗种类及市场竞争分析 (4)表格5：关于动物疫苗强制免疫质量提升的政策 (4)表格6：我国部分地区口蹄疫招标价格情况 (5)表格7：近年有关我国动物疫苗强制免疫改革的政策 (6)表格8：我国口蹄疫疫苗市场空间预测 (6)表格9：转瓶培养与悬浮培养的解释说明 (12)表格10：两种毒株不同培养工艺数据对比 (13)表格11：我国宠物疫苗企业及产品 (14)表格12：我国部分动保企业宠物用制品研发 (15)表格13：硕腾（Zoetis）并购历程 (16)表格14：上市动保公司并购情况 (17)表格15：金宇集团盈利预测简表 (18)表格16：中牧股份盈利预测简表 (20)表格17：瑞普生物盈利预测简表 (22)表格18：普莱柯盈利预测简表 (24)表格19：海利生物盈利预测简表 (25)第一节强免与市场苗各有突破，跨越式增长有新动力一、强免苗价格逐步回归，政策或引发总量波动近5年，我国强免苗市场规模保持10%左右的复合增长率，目前强免苗规模在67亿元左右。
2016-2017年动物疫苗行业发展前景分析报告
2016-2017年动物疫苗行业发展前景分析报告(此文档为word格式，可任意修改编辑！）2016年11月正文目录动力充足，动物疫苗行业快速扩容 (4)受益养殖后周期，动物疫苗行业步入景气上行 (4)动物疫苗行业加速扩容，长期发展潜力巨大 (7)技术升级驱动行业进步，龙头具有优势 (11)行业结构面临变革，市场苗更具看点 (14)口蹄疫疫苗：多重动力刺激，行业扩容趋势明确 (14)猪圆环疫苗：国产疫苗崛起，逐步实现进口替代 (16)猪蓝耳疫苗：全面转向市场化，打开成长空间 (18)禽流感疫苗：招采苗发展僵化，市场苗更具看点 (20)猪瘟疫苗：防疫转向市场苗，行业增长空间确定 (22)看好龙头公司和拐点型公司的业绩增长前景 (24)营销服务：精准定位结合差异化服务，构筑护城河 (26)研发能力：研发聚焦兼顾资源聚合，驱动长期发展 (27)估值建议 (28)图表目录图表1: 动物疫苗行业规模拆分 (4)图表2: 生物股份收入与生猪养殖利润具有正相关 (5)图表3: 瑞普生物收入与毛鸡养殖利润具有正相关（百万元） (5)图表4: 生猪供给与价格变动趋势 (6)图表5: 白羽鸡供给与价格变动关系 (6)图表6: 散养户生产成本结构拆分 (7)图表7: 规模养殖户生产成本结构拆分 (7)图表8: 2015年动物疫苗市场规模约142亿元 (8)图表9: 2015年我国生猪养殖户结构拆分 (9)图表10: 规模养殖场防疫成本更高 (9)图表11: 政府近年出台的环保规章制度一览 (9)图表12: 招采疫苗覆盖疫病范围 (10)图表13: 历年强免政策变化 (10)图表14: 规模化养殖场口蹄疫疫苗渗透率高于散养户 (11)图表15: 主要疫病免疫流程 (11)图表16: 新一代疫苗的主要特点 (12)图表17: 我国动物疫苗企业与科研院所合作情况梳理 (13)图表18: 我国动物疫苗企业情况梳理 (13)图表19: 至2020年口蹄疫疫苗市场规模有望达55亿元 (14)图表20: 口蹄疫疫苗生产企业市场占有率（总体、市场苗、招采苗） (15)图表21: 口蹄疫疫苗市场竞争格局 (16)图表22: 至2020年猪圆环疫苗市场空间有望翻倍 (16)图表23: 猪圆环疫苗生产厂商市场占有率 (17)图表24: 猪圆环疫苗市场竞争格局 (18)图表25: 至2020年猪蓝耳疫苗市场空间扩容约80% (19)图表26: 猪蓝耳疫苗生产企业市场占有率 (19)图表27: 猪蓝耳疫苗市场竞争格局 (20)图表28: 禽流感疫苗市场规模测算 (21)图表29: 禽流感疫苗生产厂商市场占有率（总体、市场苗、招采苗） (21)图表30: 禽流感疫苗市场竞争格局 (22)图表31: 至2020年猪瘟疫苗市场规模可达12.6亿元 (23)图表32: 猪瘟疫苗生产企业市场占有率 (23)图表33: 猪瘟疫苗市场竞争格局 (24)图表34: 主要动物疫苗企业的优势单品概览 (25)图表35: 主要动物疫苗企业市场苗/招采苗占比 (26)图表36: 主要动物疫苗企业营销服务对比 (27)图表37: 主要动物疫苗企业研发实力对比 (28)图表38: 动物疫苗行业可比公司估值表 (29)图表39: 动物疫苗行业市盈率中枢水平 (29)图表40: 动物疫苗行业市净率中枢水平 (30)动力充足，动物疫苗行业快速扩容受益于养殖业盈利提升，2017年动物疫苗行业景气度上行。
动物疫苗行业分析报告
动物疫苗行业分析报告动物疫苗行业是指致力于预防和控制动物疾病的疫苗制造和研发的行业。
随着人们对动物健康意识的提高和养殖业的发展，动物疫苗行业正迎来快速发展的机遇和挑战。
本文将对动物疫苗行业的市场规模、发展趋势、竞争格局和未来发展方向进行分析。
一、动物疫苗行业市场规模动物疫苗行业市场规模庞大且持续增长。
根据市场调研数据显示，2024年中国动物疫苗市场规模已达到50亿元，预计到2025年将超过100亿元。
这主要受益于养殖业的发展和人们对食品安全的关注。
随着人口的增加和生活水平的提高，人们对优质肉制品的需求也在不断增加，从而推动了动物疫苗行业的发展。
二、动物疫苗行业发展趋势1.技术创新：随着科技的进步，动物疫苗的研发和生产技术也在不断创新。
传统的灭活疫苗和活疫苗已逐渐被DNA疫苗、亚单位疫苗和重组疫苗等新技术所取代。
这些新技术具有更高的安全性和有效性，可以更好地预防和控制动物疾病。
2.多功能疫苗的发展：随着养殖规模的不断扩大和养殖环境的复杂性增加，多功能疫苗的需求也在不断增加。
多功能疫苗可以同时预防多种疫病，减少了养殖成本和疫苗接种次数，提高了养殖效益。
3.市场细分：随着动物疫苗行业的发展，市场逐渐细分化。
除了常见的家禽疫苗和畜牧疫苗外，还出现了水产养殖疫苗和宠物疫苗等新兴市场。
这些市场的规模不断扩大，为动物疫苗行业提供了更大的发展空间。
三、竞争格局目前，中国动物疫苗行业竞争格局较为分散，主要有中兽药集团、北大医药和海普瑞等企业。
中兽药集团是中国动物疫苗行业的领军企业，其在家禽疫苗和畜牧疫苗市场上占据着较大的份额。
而北大医药和海普瑞等企业则主要在水产养殖和宠物疫苗市场上具有一定的竞争优势。
值得注意的是，动物疫苗行业的生产技术门槛较高，需要具备丰富的制造经验和研发能力。
目前国内许多小型企业在生产环节上存在一定的问题，无法提供稳定可靠的产品。
因此，技术实力和产品质量将成为企业竞争的关键因素。
四、未来发展方向1.加强研发能力：未来，动物疫苗行业需要加强自主创新和研发能力，推动技术更新和产品升级。
2017年动物疫苗行业深度研究报告
2017年动物疫苗行业深度研究报告投资摘要：■猪蓝耳病是由猪蓝耳病毒（PRRSV）引起的一种繁殖障碍和呼吸道症状的动物疫病，会造成妊娠母猪的流产、死胎，仔猪呼吸困难、败血症等，急性型发病母猪和仔猪的综合死亡率在 40%以上，慢性型发病猪主要表现为呼吸道疾病、免疫功能下降以及生产性能下降等症状，死亡率很低。
目前规模化猪场猪蓝耳病主要呈现慢性型发病。
■高致病性猪蓝耳疫苗退出强免，预计前期行业竞争加剧，中后期行业容量快速扩张。
1）行业容量：根据中国动物保健调研，2015 年猪蓝耳疫苗市场规模约为 11.5 亿，其中市场苗 6.2 亿、政府招采苗 5.3 亿。
2）渗透率：以出栏量统计，预计市场苗覆盖约 8000 万头生猪（约 10%渗透率），政府招采苗覆盖约 4.8 亿头生猪（约 60%渗透率）。
大规模养殖户为市场苗的主要客户。
3）市场空间：据我们初步预估，在目前规模化养殖户存栏下，猪蓝耳市场苗空间约 24 亿元，是当前市场苗市场规模的4 倍左右。
当前养殖规模化提速和规模化养殖户的加速补栏，预计猪蓝耳市场苗的渗透率将不断提高。
4）竞争格局：根据中国兽药信息网，2011 年以后获得猪蓝耳疫苗生产资格的国内企业有 28 家、国外企业只有 1 家，共计 29 家企业。
哈尔滨维科、中牧股份、海利生物、普莱柯、勃林格占据市场的绝大份额，其中哈尔滨维科和中牧股份产品种类最多且是国内第一批猪蓝耳疫苗生产企业，实力雄厚，竞争力强。
■猪蓝耳疫苗退出强免，短期影响销量，中长期强力扩容。
由于招采苗和市场苗价格差距大，散户养殖户在猪蓝耳疫苗退出强免后可能选择不进行或者不全部进行免疫，目前我国养殖户中散户仍占较大比重，预计在退出强免的短期内，猪蓝耳疫苗的市场规模会有所紧缩；但是随着依赖招采苗为生的中小企业等落后产能的逐步淘汰，注重研发和疫苗品质的龙头企业将在这轮洗牌中充分受益，扩大市场份额，预计中长期猪蓝耳疫苗会在以品质为主导的市场环境下快速扩张，实现高速增长。
2017年我国动保行业综合发展态势图文分析报告
2017年我国动保行业综合发展态势
图文分析报告
（2017.11.25）
一、政策红利释放下的市场苗黄金时代
1、养殖规模化推动疫苗实现优质优价
第一，环保政策收紧，散户加速退出，养殖规模化迅速提升
一方面，环保收紧，散户加速退出。
根据最新《中国畜牧兽医年鉴》， 2015 年 50 头生猪以下的养殖散户 4406 万个，较 2007 年8010 万，下降了接近一半。
另一方面，大规模养殖企业养殖规模不断提升，特别是集团养殖，生猪养殖规模迅速扩张，预计温氏股份2017 年将保持超过 15%的出栏增速，实现 2000 万头生猪出栏；牧原股份紧随其后，预计 2017 年实现 600 多万头生猪出栏；雏鹰农牧和正邦科技也预计达到 300 多万头的生猪出栏规模。
可以看出，我们生猪养殖结构不断升级，散户逐步退出，规模化养殖速度逐年提升。
生猪养殖规模化不断提高
大型养殖场 11-16 年总体稳步扩张与 15 年大量猪场关闭分化并存
第二，规模养殖户对高品质市场疫苗支付意愿更高
养殖行业作为动保行业的下游产业，其总量和结构的变化都将对动保行业产生重要影响。
养殖规模化下，养殖疫病的爆发造成的经。
中国动物疫苗行业现状、市场规模预测及未来趋势分析
中国动物疫苗行业现状、市场规模预测及未来趋势分析动物疫苗是由免疫原性较好的病原微生物经过繁殖与处理后制成的剂品，将其作用于动物机体并刺激产生足够的特异性抗体，从而抵抗该种病原微生物的侵袭感染，达到预防相关疾病的目的。
一、动物疫苗行业现状全球来看，畜牧养殖业动物疫病流行趋势仍然严峻、变异情况复杂，从防控措施上，主要分为“监测+扑杀”、“接种疫苗预防”两种手段。
分国别和地区来看，发达国家畜牧业规模化程度高，养殖密度低，而且防疫接种时间早，多种动物疫病处无疫状态，因此目前主要通过“监测+扑杀”手段进行疫病防控；相比之下，我国畜牧业养殖规模化程度低、养殖密度高、多种常见疫病仍在全国范围内流行，且扑杀模式所需的补偿资金高昂，预计未来一段时间内我国仍将采取接种疫苗预防为主的防疫政策，通过分区域、分阶段逐步实现不同疫病的净化过程。
非瘟冲击下，我国生猪养殖业剧烈去产能。
2018年8月3日我国确诊发生第1例非洲猪瘟疫情至今，全国大陆地区全部31个省、自治区、直辖市均曾经通报非洲猪瘟疫情，合计发生162起非洲猪瘟，共扑杀120万头染疫生猪。
而截至到2020年2月16日，全国所有疫区均已解除封锁。
养殖规模化加速+监管政策调整，双重因素驱动市场化疫苗加速替代。
1）生猪养殖规模化程度的快速提升将驱动猪用市场化疫苗加速替代。
疫苗成本占养殖成本的比重较低，2017年规模养殖生猪的防疫费用仅占总成本的1.3%，即使是温氏、牧原等养殖龙头，兽药及疫苗费用在生猪完全成本中的占比也仅为3%-10%左右。
由于规模养殖企业发生疫病的风险系数与潜在损失更大，因此其疾病防范意识远高于普通散养户，在选择疫苗时，也更加注重疫苗的质量、兽药企业的信誉以及综合实力，体现在头均防疫费用上为较普通散养户高出20%-30%左右。
“先打后补”政策进一步推进，行业向市场化竞争加速转型。
自2016年农业部下发《关于调整完善动物疫病防控支持政策的通知》，规定高致病性猪蓝耳、猪瘟正式退出国家强制免疫，并要求各地积极开展强制免疫“先打后补”试点工作，对符合条件的养殖户的强制免疫实行“先打后补”，逐步实现养殖场户自主采购、财政直补。
动物疫苗行业分析报告
动物疫苗行业分析报告动物疫苗是指预防和控制动物疾病的一种特殊疫苗，其成分根据病毒特性和制造要求的不同而异。
动物疫苗行业是以预防动物疫病为主要目的的医药行业。
一、定义：动物疫苗是指制备用于预防和控制动物疾病的一种特殊疫苗，通过注射动物体内，可以增强动物的免疫力，从而帮助动物预防疫病。
二、分类特点：动物疫苗主要分为生物制品和化学制品两类，其中生物制品主要是通过培养并灭活病毒来制备；而化学制品主要是用化学方法将病毒分离、提纯并改性后得到的。
生物制品因为病毒在制备过程中仍然是有生命力的，所以其无法再改变性状和体积等，因此只适用于病毒浓度较低的疾病；而化学制品则完全可以根据病毒的不同特点，来制备不同的疫苗，因此适用于各种疾病的防治和控制。
三、产业链：动物疫苗产业链主要由药厂、代理商、经销商、农户等构成。
药厂是主要的生产单位，生产出疫苗后通过代理商和经销商将产品输送到农户手中，并在其中获得相应的利润。
四、发展历程：动物疫苗的发展在近年来得到了较快的发展，主要是因为人们对动物保健意识的增强所导致的。
在我国，瘟疫、口蹄疫、禽流感等疾病的爆发，使得人们对预防、控制动物疾病更加注重。
因此，动物疫苗行业得到了快速的发展。
五、行业政策文件：中国政府通过制定法律法规来规范动物疫苗的生产和使用。
其中包括动物疫苗行业标准、药品监督管理法、农业生产建设百条政策等。
六、经济环境：在经济方面，随着人们对动物保健意识的增强，动物疫苗行业得到了相应的促进和发展。
据相关数据，中国动物疫苗市场规模在2019年达到了133亿元人民币，预计未来会继续增长。
七、社会环境：随着科技进步和社会文化的发展，动物疫苗行业也随之发展。
不过，在很长的一段时间里，由于人们对动物保健的认识不足，动物疫病在一些地区仍然比较普遍。
八、技术环境：随着疫苗生产技术的不断提升，疫苗的质量和花费均得到了较大的提高。
疫苗芯片、病毒追踪、数字化技术等方面的应用，也为疫苗生产和疾病控制方面的技术提供了较好的支持和保障。
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2016-2017年动物疫苗行业发展前景分析报告(此文档为word格式，可任意修改编辑！）2016年11月正文目录动力充足，动物疫苗行业快速扩容 (5)受益养殖后周期，动物疫苗行业步入景气上行 (5)动物疫苗行业加速扩容，长期发展潜力巨大 (9)技术升级驱动行业进步，龙头具有优势 (14)行业结构面临变革，市场苗更具看点 (16)口蹄疫疫苗：多重动力刺激，行业扩容趋势明确 (17)猪圆环疫苗：国产疫苗崛起，逐步实现进口替代 (19)猪蓝耳疫苗：全面转向市场化，打开成长空间 (21)禽流感疫苗：招采苗发展僵化，市场苗更具看点 (24)猪瘟疫苗：防疫转向市场苗，行业增长空间确定 (26)看好龙头公司和拐点型公司的业绩增长前景 (29)营销服务：精准定位结合差异化服务，构筑护城河 (30)研发能力：研发聚焦兼顾资源聚合，驱动长期发展 (32)估值建议 (33)图表目录图表1: 动物疫苗行业规模拆分 (5)图表2: 生物股份收入与生猪养殖利润具有正相关 (6)图表3: 瑞普生物收入与毛鸡养殖利润具有正相关（百万元） (6)图表4: 生猪供给与价格变动趋势 (7)图表5: 白羽鸡供给与价格变动关系 (8)图表6: 散养户生产成本结构拆分 (8)图表7: 规模养殖户生产成本结构拆分 (9)图表8: 2015年动物疫苗市场规模约142亿元 (10)图表9: 2015年我国生猪养殖户结构拆分 (11)图表10: 规模养殖场防疫成本更高 (11)图表11: 政府近年出台的环保规章制度一览 (11)图表12: 招采疫苗覆盖疫病范围 (12)图表13: 历年强免政策变化 (13)图表14: 规模化养殖场口蹄疫疫苗渗透率高于散养户 (13)图表15: 主要疫病免疫流程 (14)图表16: 新一代疫苗的主要特点 (15)图表17: 我国动物疫苗企业与科研院所合作情况梳理 (15)图表18: 我国动物疫苗企业情况梳理 (16)图表19: 至2020年口蹄疫疫苗市场规模有望达55亿元 (17)图表20: 口蹄疫疫苗生产企业市场占有率（总体、市场苗、招采苗） (18)图表21: 口蹄疫疫苗市场竞争格局 (19)图表22: 至2020年猪圆环疫苗市场空间有望翻倍 (20)图表23: 猪圆环疫苗生产厂商市场占有率 (20)图表24: 猪圆环疫苗市场竞争格局 (21)图表25: 至2020年猪蓝耳疫苗市场空间扩容约80% (22)图表26: 猪蓝耳疫苗生产企业市场占有率 (23)图表27: 猪蓝耳疫苗市场竞争格局 (24)图表28: 禽流感疫苗市场规模测算 (25)图表29: 禽流感疫苗生产厂商市场占有率（总体、市场苗、招采苗） (25)图表30: 禽流感疫苗市场竞争格局 (26)图表31: 至2020年猪瘟疫苗市场规模可达12.6亿元 (27)图表32: 猪瘟疫苗生产企业市场占有率 (28)图表33: 猪瘟疫苗市场竞争格局 (29)图表34: 主要动物疫苗企业的优势单品概览 (30)图表35: 主要动物疫苗企业市场苗/招采苗占比 (31)图表36: 主要动物疫苗企业营销服务对比 (32)图表37: 主要动物疫苗企业研发实力对比 (33)图表38: 动物疫苗行业可比公司估值表 (34)图表39: 动物疫苗行业市盈率中枢水平 (34)图表40: 动物疫苗行业市净率中枢水平 (35)动力充足，动物疫苗行业快速扩容受益于养殖业盈利提升，2017年动物疫苗行业景气度上行。
同时，我们看好动物疫苗行业发展前景，增长的三重动力源自养殖规模化提升、市场苗加速发展、行业防疫意识增强。
从长期看，技术进步是推升行业发展的核心动力，龙头企业则更具有技术优势。
受益养殖后周期，动物疫苗行业步入景气上行动物疫苗行业周期受养殖周期影响，但存在滞后：我国动物疫苗主要用于畜禽养殖领域，其中猪用疫苗规模占比约54.0%，禽用疫苗规模占比约35.8%。
养殖业周期变动将向动物疫苗行业传导。
从传导机制来看，畜禽价格上涨，将提升养殖户盈利水平，进而提升养殖户的补栏积极性。
养殖户补栏积极性的提升，将直接反映为单位防疫需求的提高（降低得病率、死亡率），以及饲养数量的提高，并最终提升动物疫苗行业整体需求。
从代表性公司经营情况来看，生产猪用疫苗为主的生物股份，营业收入与生猪养殖盈利呈正相关；生产禽用疫苗为主的瑞普股份，营业收入则更多受到毛鸡养殖利润的同向影响。
同时，因为畜禽具有一定生长周期，我们发现动物疫苗企业对养殖利润的反映往往滞后1~2个季度。
图表1: 动物疫苗行业规模拆分图表2: 生物股份收入与生猪养殖利润具有正相关图表3: 瑞普生物收入与毛鸡养殖利润具有正相关（百万元）2017年动物疫苗行业位于景气上行周期：本年生猪价格处于周期顶点，养殖户盈利大幅增加，自繁自养盈利达到约500元/头高位；同时白羽鸡行业景气度持续上行，毛鸡价格及养殖利润在2017年有望继续走高。
从周期逻辑来看，我们认为2017年动物疫苗行业盈利性将呈现改善趋势：补栏情绪提振下，动物疫苗收入提升前景明确：当前能繁母猪/生猪存栏分别为3,703万头/3.77亿头，我们判断随着补栏加速，生猪存栏将在未来一年内保持上升状态。
同时判断本年白羽鸡引种40万套，2017年有望回升至70万套，当前产能处于底部右侧。
据此动物疫苗需求也将持续受到养殖业补栏拉动，销量提升前景明确。
疫病频发，农户防疫意识持续加强：2016年年初寒潮天气覆盖全国，口蹄疫及仔猪腹泻为三年来最严重；同时年中长江中下游发生洪涝灾害，以及本年四季度冷冻天气，均提升养殖行业的疫情风险。
全国疫情频发使得养殖户防疫意识提升，并进一步拉动养殖防疫需求。
疫苗成本占比较小，高位盈利下养殖户更有防疫动力：从成本－收益角度，当前防疫成本极低，散户/规模户的防疫成本分别占生产成本 0.9%/1.2%。
养殖盈利高企时，加强防疫的潜在收益远高于疫苗本身的花费，养殖户更有动力购买动物疫苗；图表4: 生猪供给与价格变动趋势图表5: 白羽鸡供给与价格变动关系图表6: 散养户生产成本结构拆分图表7: 规模养殖户生产成本结构拆分动物疫苗行业加速扩容，长期发展潜力巨大动物疫苗分为招采苗和市场苗两种，招采苗为政府集中向企业招标采购，并通过各地畜牧部门发放给养殖户以防控相关疾病的疫苗；而市场苗则是养殖户直接从疫苗生产企业或其经销商购买的疫苗。
招采苗通常针对疫情严重且危害程度较大的动物疾病，可提供基础免疫，但购买者与使用者分离，产品品质难以保证，免疫效果不佳；且市场竞争以价格战为主，行业驱动力不足。
相比之下，市场苗覆盖疫病范围广泛，注重产品品质和创新，且购买者与使用者合一，疫苗效果成为重复购买的重要标准；且生产企业可通过产品升级、技术服务、差异化营销等方式来博取高溢价，动力更为充足。
动物疫苗市场规模仍有巨大提升空间：根据行业协会统计，2015年动物疫苗市场规模约142亿元，其中，招采苗占比约60%，市场苗占比约40%。
我们认为，我国动物疫苗行业仍存在巨大发展空间，预计行业规模至2020年达282亿元，年复合增速14.7%，增长的关键驱动因素来自于：养殖规模化提升、市场苗加速发展、防疫意识增强。
图表8: 2015年动物疫苗市场规模约142亿元1、养殖规模化趋势明确，带动头均防疫费用提升：我国生猪养殖业规模化程度呈逐年提升态势，其中2011年出栏500头以上规模养殖比重仅为36%，至2015年已经提升至44%。
从行业发展角度，规模化企业相比中小散户，在成本、管理、技术等多方面均具有明显优势，将更契合行业长期发展方向。
而从本轮周期来看，环保监管趋严，提高生猪养殖行业进入门槛；近年来出台的多项环保规章制度逐步落地，并倒逼部分无法达到要求的中小养殖户永久退出市场，也将有利于养殖规模化提升。
向前看，《全国生猪生产发展规划（2016-2020年）》提出，至2020年500头以上规模养殖比重将升至52%，我国生猪养殖业规模化的长期发展路径已经明确。
从防疫角度来说，规模养殖场具有规模优势与资金优势，更有能力负担防疫费用，其中规模养殖场防疫成本达 19.9元/头，高于散养户15.8元/头的水平，故规模化提升将直接推动动物疫苗行业规模扩容。
图表9: 2015年我国生猪养殖户结构拆分图表10: 规模养殖场防疫成本更高图表11: 政府近年出台的环保规章制度一览2、市场苗加速发展，促使疫苗均价上涨：在发展初期，我国动物疫苗行业以招采苗为主，以满足养殖户基础防疫需求。
但近年来招采制度弊病凸显，招采苗企业在竞标中苦陷价格战，中标产品质量低下、副作用较大，且对新发疫情反应较慢，防疫效果已经明显无法满足养殖户需求。
相比下，市场苗更加强调产品创新和差异化竞争，企业通过提升产品和服务质量收取溢价，同时精确满足防疫需求。
而政府部门也因势利导，于2016年7月调整招采范围，取消猪瘟、高致病性猪蓝耳病的招采，使得2017年招采范围仅局限在口蹄疫、高致病性禽流感、小反刍兽疫、布鲁氏菌病及包虫病（部分地区）。
我们认为，此次强免范围的调整仅是开始，招采苗向市场苗的过渡将为大势所趋。
市场被赋予自由选择权，优质市场苗需求崛起，成为行业发展主要动力；而养殖户享受市场苗高效力的同时，也将提升对市场苗溢价的认可程度，带动疫苗行业规模整体提升。
图表12: 招采疫苗覆盖疫病范围图表13: 历年强免政策变化3、防疫水平整体提升，推动疫苗渗透率提高：我国目前整体防疫水平较低，防疫意识仍有提升空间。
一方面，以口蹄疫为例，目前大规模养殖场/散户在能繁母猪的防疫渗透率分别为100%/50%；相比下在商品猪的防疫渗透率仅为35%/3%，可见养殖户在商品猪环节的防疫意识仍然较为薄弱。
另一方面，从防疫流程来看，疫情防疫需在畜禽特定生长阶段进行初免和强制免疫。
如口蹄疫免疫中，规模养殖场多在初免0.5头份后每年强制免疫2~3次；而散养户仅春秋两季进行集中免疫，防疫不规律且不科学，防疫水平明显偏低。
向前看，我国养殖业的整体防疫意识仍有明显提升空间，尤其在生猪养殖环节及散养户上的挖掘潜力巨大；而规模化趋势也将促进这一进程，并最终落实在动物疫苗渗透率逐步提升及其行业规模扩容上。
图表14: 规模化养殖场口蹄疫疫苗渗透率高于散养户图表15: 主要疫病免疫流程技术升级驱动行业进步，龙头具有优势技术升级直接提升产品竞争力：动物疫苗行业为典型的技术驱动行业，技术优势将落实在产品质量上，并最终成企业核心竞争力。
从技术升级的角度来看，产品升级、毒株更新、工艺改善将成为技术进步的三个重要方向：1）目前传统动物疫苗存在抗原纯度低、副作用明显、难以规模化生产等问题。
相比下基因工程苗、DNA疫苗等新一代疫苗纯度较高，免疫效力较好；且不会造成毒性污染，安全性更高；方便制成多价苗，可批量生产，有效降低成本。