外汇掉期,套汇,套利总结

USD/JPY即期汇率 103.30/40 3个月 58/46 3月远期汇率 102.72/94 而掉期汇率为： 1.即期买入/3个月远期卖出美元的汇率 即期买入美元 103.30 3个月远期卖出美元 102.84（103.3－0.46） 2.即期卖出/3个月远期买入美元的汇率 即期卖出美元 103.40 3个月远期买入美元 102.82（103.4－0.58）

GBP/USD即期汇率 1.9279/89 3个月 30/50 3月远期汇率 1.9309/39 而掉期汇率为： 1.即期买入/3个月远期卖出英镑的汇率 即期买入英镑 1.9279 3个月远期卖出英镑 1.9329（1.9279＋0.0050） 2.即期卖出/3个月远期买入英镑的汇率 即期卖出英镑 1.9289 3个月远期买入英镑 1.9319（1.9289＋0.0030）
解：(1)做掉期交易的风险情况
买1000万美元现汇需支付 1000万×1.4890=1489万瑞士法郎，
同时卖1000万美元期汇将收进 1000万×1.4650=1465万瑞士法郎， 掉期成本 1465万－1489万＝－24万瑞士法郎。
(2)不做掉期交易的风险情况
3个月后，瑞士公司在现汇市场上出售 1000万美元，收进： 1000万×1.4510=1451万瑞士法郎。
3、远期对远期的掉期交易
即同时做两笔交易方向相反，交割期限 不同的某种货币的远期交易。 1.买进较短交割期的远期，卖出较长交割期 的远期； 2.买进期限较长的远期外汇，卖出期限较短 的远期外汇； 假如一个交易者在卖出100万30天远期美 元的同时，又买进100万90天远期美元，这 个交易方式即远期对远期的掉期交易。
一家瑞士投资公司需用1000万美元投资 美国3个月的国库券，为避免3个月后美元汇 率下跌，该公司做了一笔掉期交易，即在买 进1000万美元现汇的同时，卖出1000万美元 的3个月期汇。假设成交时美元/瑞士法郎的 即期汇率为1.4880/90，3个月的远期汇率为 1.4650/60，若3个月后美元/瑞士法郎的即 期汇率为1.4510/20。比较该公司做掉期交 易和不做掉期交易的风险情况(不考虑其他 费用)。
外汇掉期交易
套汇、套利
【案例】 一家美国投资公司需要100万英镑现汇进 行投资，预期3个月后可以收回投资。假设当 时外汇市场上的即期汇率是：GBPl＝ USD1.9845／55，则该公司即期买进100万英 镑时需要付出198.55万美元。若3个月后英镑 汇率下跌，则100万英镑所能换回的美元将少 于198.55万美元，即该公司遭受了汇率变动 的损失。 若利用下面介绍的掉期交易，美国投资 公司将能对其投资本金进行保值。
掉期率的计算 规则天数的掉期率 掉期率＝即期汇率×（标价货币利率－基 准货币利率）×天数/360


不规则天数的掉期率常采用平均天数法来计算，其计算过程 可以分为4个步骤： （1）找出最接近不规则天数的前后两个规则天数的掉期率。 （2）计算出前后两个规则天数的掉期率的差额和这两个交 割日之间的天数，以掉期率差额除以天数，得到每一天的掉 期率。 （3）计算出不规则天数交割日与前一个规则天数交割日之 间的天数，以这一天数乘以所求得的每一天的掉期率，得到 一掉期率。 （4）将这一掉期率与前一个规则天数的掉期率相加，得到 不规则天数的掉期率。 例子参考73页！
损失
1451万－1489万＝－38万瑞士法郎
做掉期可将1000万美元的外汇风险锁 定在24万的掉期成本上，而不做掉期，将遭 受38万瑞士法郎的损失。
2.即期对即期的掉期
亦称“一日掉期”(One-day Swap)，即 同时做两笔金额相同，交割日相差一天， 交易方向相反的即期外汇交易。可分两种： (1) 今日对明日的掉期：将第一笔即期 交易的交割日安排在成交后的当天，将第 二笔反向即期交易的交割日安排在成交后 的第二天。 (2) 明日对后日的掉期：将第一笔即期 交易的交割日安排在成交后的第一个营业 日，将第二笔反向即期交易的交割日安排 在成交后的第二个营业日。
掉期交易的形式
依据交易对象的不同，可以把掉期交易分为纯掉 期和制造掉期。 纯掉期：两笔外汇的买卖都与同一交易者进行。
制造掉期：两笔外汇买卖与不同的交易者进行。

掉期交易的形式
1、即期对远期的掉期(Spot-forward
Swap)：即在买进或卖出一笔即期外汇的同时， 卖出或买进同一种货币、同等金额的远期外 汇，这是最常见的形式。 1.即期对次日掉期；2.即期对一周掉期；3. 即期对整数月掉期 若即期买进A货币，远期卖出A货币，简称 买/卖A货币掉期；即期卖出A货币，远期买进 A货币，简称卖/买A货币掉期。
掉期交易的概念
掉期交易指买进或卖出某种货币的同时，卖出或 买进相同金额但交割期限不同的同种货币的外汇交 易。 目的：轧平外汇头寸，避免汇率变动一起的风险； 利用不同交割期限汇率的差异，贱卖贵卖赚 取利润； 1.掉期交易改变的是交易者手中持有的外币的期 限，而非数额，因此不会有汇率波动的风险； 2.掉期交易强调买进和卖出的同时性； 3.绝大部分是针对同一对手进行的；
掉期汇率
掉期汇率的含义 掉期率：掉期交易的价格。掉期率等于远期汇水， 随着交易中两种货币的利率不同而变化。两种货币 利率之差大，掉期率就较大；利差小，掉期率就较 小；利率水平持平，掉期率趋等于零。 掉期汇率和远期汇率不同！！ 假设银行远期汇率报价如下: 40/55 35/25 买入价是银行即期卖出单位货币和远期买入单位货 币的汇率差额； 卖出价是银行即期买入单位货币和远期卖出单位货 币的汇率差额。

即期汇率 买入价S/卖出价S N个月掉期率 X/Y N个月远期汇率 买入价S±X/S±Y （X<Y，则为加； X>Y，则为减） 则掉期汇率 1.即期买入/远期卖出单位货币 即期买入单位货币汇率 买入价S N个月远期卖出单位货币汇率 买入价S±Y 2.即期卖出/远期买入单位货币 即期卖出单位货币汇率 卖出价S N个月远期买入单位货币汇率 卖出价S±X