中国高铁融资案例ppt
中国高铁融资分析
3
多元化融资渠道探索
政府和社会资本合作（PPP）等模式为高铁项目 融资提供了新的思路，有助于实现融资渠道多元 化。
04
CATALOGUE
中国高铁融资的未来展望
创新融资方式
多元化融资渠道
除了传统的银行贷款和政府投资，鼓励企业通过发行股票、债券等 方式筹集资金，吸引更多社会资本参与高铁建设。
PPP模式推广
中国高铁运营速度世界领先，最高运营时速可达350公里/ 小时。同时，高铁运营组织高效，列车正点率较高。
高铁客流量
中国高铁客流量巨大，每年发送旅客数量超过全球其他国家总 和。高铁已成为中国交通运输体系中的重要组成部分。
高铁在国际市场的地位
国际市场份额
中国高铁在国际市场上占据较大份额，凭借 先进的技术和良好的运营经验，赢得了许多 国家的青睐。
02
债务重组与置换
对于已经存在的债务，可以通过债务重组或置换的方式优化债务结构，
降低债务成本。
03
债务风险管理
建立健全债务风险管理制度，提高对债务风险的识别、评估和控制能力
。
加强政策支持
税收优惠政策
对高铁建设和运营企业给予一定的税收优惠政策，如减免部分税 费、延长税收优惠期限等。
财政补贴政策
根据高铁项目的社会效益和经济效益，给予一定的财政补贴，支持 项目建设。
财政造成较大负担。
债务风险预警机制不完善
03
目前中国尚未建立完善的高铁债务风险预警机制，对债务风险
的防范和化解能力有限。
政策风险问题
政策调整影响
国家对高铁建设的政策调整可能对在建和拟建项目产生影响，如 投资规模、建设时序等方面。
土地政策变化
土地政策的变化可能影响高铁项目的用地规划和建设进度，加大 项目实施难度。
中国报告网-高速铁路融资典型案例及我国高速铁路市场化投融资建议分析
高速铁路融资典型案例及我国高速铁路市场化投融资建议分析导读：社会闲置资本累积雄厚，社会资本的参与给高速铁路融资提供了更加广阔的空间。
但是，由于企业以营利为目的，政府以社会福利为目的，因而两者在出发点上的不同会导致高速铁路决策中的分歧。
台湾高速铁路引入私人部门，在后期运营中极力追求企业自身利益最大化，缺少社会责任，导致高速铁路营运深陷困境。
因此，政府在寻找合伙人的过程中，对合伙人信用和社会责任意识的评价必不可少，企业只有在追求利润时担当起社会责任才能获得长远发展。
高速铁路显著的经济效益吸引着各国和地区纷纷进行高速铁路规划，但高昂的建设运营成本又极大制约了高速铁路的发展。
传统铁路的建设成本每公里约416万～2008万美元，而高速铁路建设成本约每公里5000万美元，列车生产和线路维护成本也耗资惊人。
根据国际铁路联盟(UIC)统计，1列高速列车生产成本约为2500万美元，每年维护成本约100万美元。
政府投资已经无法满足高速铁路建设需求，于是政府债券、银行贷款、股权融资、私人资本等市场化投融资方式应运而生。
尽管如此，全球高速铁路运营建设仍然存在严峻的债务问题，许多国家和地区面临高速铁路债务危机，甚至陷入破产困境。
因此，探讨影响高速铁路市场化投融资的关键因素，可以为高速铁路产业的健康发展提供参考。
高速铁路投融资典型案例及分析 1日本东海道新干线 1.1投融资概况 1.1.1东海道新干线全长约515km，总投资约3800亿日元，主要通过政府投资、发行铁道债券，以及世界银行低息贷款筹得资金。
其中，中央政府财政机关大藏省资金运用部的资金通过低息贷款获得，由政府担保发行的债券占到30%以上；铁道债券占50%以上，低息贷款占约7.6%，年利率为5.75%，由日本政府担保，分3年支付给日本国有铁路，20年内偿还贷款。
东海道新干线从正式营运第2年起开始盈利，逐年增加，运营后的第7年全部收回投资，是全球第一条运营成功的高速铁路。
《项目融资案例分析》课件
通过综合运用股权和债务融资，该项目成功筹集了所需资 金，保障了项目的顺利实施。同时，多元化的融资方式也 有助于降低整体融资风险。
CHAPTER 03
案例二：某风电项目融资
项目背景
01
某风电项目位于风能资源丰富的地区，具有较大的 开发潜力。
02
项目总投资额为2亿元，计划建设10万千瓦的风电场 。
政府与私人投资者共同承担项目风险，降低了投资者的风险压 力。
私人投资者在项目建设和运营过程中引入了先进的管理和技术 ，提高了运营效率。
项目的建设缓解了城市交通拥堵问题，提高了公共交通出行率 ，为市民提供了更加便捷的出行方式。
CHAPTER 05
案例四：某水电站项目融资
项目背景
01
项目名称：某水电站项目
CHAPTER 02
案例一：某高速公路项目融资
项目背景
项目概述
某高速公路项目，全长200公 里，连接两个重要城市，预计
投资总额为100亿元。
建设意义
提高两地交通效率，促进沿线 地区经济发展，加强区域联系
。
资金需求
由于项目规模较大，建设方资 金压力较大，需要寻求外部融
资。
融资方案
股权融资
通过发行股票或增资扩股等方式筹集资金，占比 40%。
详细描述
项目融资主要针对具有特定目的和独立经济实体的项目，通过对其未来收益和资产进行评估，为项目 的建设、经营和维护提供资金支持。这种融资方式主要依赖于项目的经济强度，而非项目发起人的财 务状况。
项目融资的特点
要点一
总结词
项目融资具有有限追索、风险分担、资产负债表外融资和 结构化融资安排等特点。
要点二
总结词
国内基础设施建设投融资项目案例
国内基础设施建设投融资项目案例咱先来说说这个超牛的港珠澳大桥。
这可是一个超级大的基础设施建设投融资项目，就像一场超级英雄们联手打造的伟大工程。
一、项目背景。
你想啊，香港、澳门和珠海这三个地方，就像三个各有特色的小伙伴。
香港是国际化的大都市，金融超级发达；澳门呢，是娱乐休闲的胜地；珠海则是充满活力的内地城市。
它们离得不远，但是中间隔了海，就像朋友之间有点小隔阂，交流起来不是那么方便。
为了让这三个小伙伴能更紧密地手拉着手一起玩耍，一起赚钱，一起发展，就决定修这么一座大桥。
二、投融资模式。
这投融资啊，就像是大家凑钱干大事。
1. 政府投资主导。
首先呢，三地政府那可是出了大力气的。
毕竟这是个关系到地区发展战略的大工程，政府得起到主导作用。
内地这边政府、香港特区政府、澳门特区政府各自拿出真金白银来支持项目。
这就像是三个家庭的家长，先把启动资金给拿出来了，表示了这个事咱必须干，而且要干好的决心。
2. 银行贷款助力。
光靠政府的钱还不够啊，就像你想买个特别贵的大玩具，自己攒的钱不够，就得找别人借点。
这时候银行就登场了。
很多银行看到这个项目的潜力，就像看到了一个潜力股，纷纷给项目提供贷款。
这些银行的贷款就像是给项目注入了强心剂，让工程能顺利地推进下去。
3. 吸引社会资本。
而且啊，这个项目还很聪明地吸引了社会资本。
这社会资本就像是一群嗅觉灵敏的投资者，他们看到这个项目将来肯定能赚钱，就像闻到了蛋糕的香味。
比如说一些大型的企业，他们以各种方式参与进来，有的是直接投资，有的是通过合作的方式参与项目的建设或者后期运营。
这样一来，资金的来源就更广泛了，大家都来为这个伟大的工程添砖加瓦。
三、项目成果。
现在大桥建成了，那效果杠杠的。
1. 交通便利性大大提升。
以前从香港到珠海或者澳门，要费好大的周折，要么坐船，要么绕路。
现在呢，开着车就直接过去了，就像在自己家院子里溜达一样方便。
这一下子就把三地之间的距离拉近了，人员往来更加频繁，以前可能一个月才去一次，现在可能一周就去好几次。
我国高铁建设中PPP融资模式借鉴及推广应用研究
三、我国高铁建设中PPP融资模式的推广应用
4、创新合作模式：为了更好地满足高铁建设和运营的需求，政府和企业可以 创新合作模式。例如，可以采用“设计-建造-运营”模式（DBO）、“建设-转让 -运营”模式（BTO）等合作模式，以满足不同阶段的需求并提高项目效率和质量。
三、我国高铁建设中PPP融资模式的推广应用
5、加强风险管理和控制：为了确保PPP项目的顺利实施和取得预期效益，需 要加强风险管理和控制。政府和企业应建立健全的风险评估和管理机制，对项目 进行全程监控并制定相应的风险应对措施。
谢谢观看
1、完善政策法规体系
1、完善政策法规体系
政府应加强对PPP模式的政策扶持和法规保障，制定和完善相关法律法规，明 确各方权利义务和风险分担机制。同时，要建立健全PPP项目的审批、监管、验 收等流程，确保项目的合法合规和公平公正。
2、加强与社会资本的沟通与合 作
2、加强与社会资本的沟通与合作
政府应积极与社会资本进行沟通与合作，建立有效的信息共享和协作机制。 通过搭建合作平台、提供优质服务等方式，促进政府与社会资本之间的互信与合 作，实现共赢发展。
4、推动创新驱动发展
在高速铁路建设过程中应注重科技创新和管理的创新以推动项目的高效开展 同时应积极推广应用新技术、新材料和新工艺等提高项目的科技含量和竞争力推 动我国高速铁路建设的创新驱动发展。
4、推动创新驱动发展
总之通过不断完善政策法规体系加强与社会资本的沟通与合作注重风险管理 和推动创新驱动发展等措施可以进一步推动PPP模式在我国高速铁路建设中的应 用为我国高速铁路事业的持续发展注入新的动力为国家经济社会的可持续发展作 出更大的贡献！
高速铁路PPP融资模式案例分析
高速铁路PPP融资模式案例分析随着全球经济的发展，高速铁路建设已成为一个国家现代化建设的重要标志之一。
然而，高速铁路建设成本高昂，需要大量的资金投入。
为了解决这一问题，很多国家开始采用PPP（Public-Private Partnership）融资模式来建设高速铁路项目。
本文将以某国家高速铁路PPP融资模式为例，探讨其优势、实施过程中遇到的问题及解决方案以及项目的社会效益。
PPP融资模式是指政府与私营企业合作，共同投资建设基础设施项目。
通过PPP模式，可以将部分政府责任转移给私营企业，提高项目的运作效率和质量。
在高速铁路建设中，采用PPP融资模式可以有效缓解政府的财政压力，促进铁路建设的快速发展。
某国家为了加快经济发展，改善交通运输状况，决定采用PPP融资模式建设一条高速铁路。
该高铁线路全长约200公里，预计投资总额为100亿元。
以下是该案例的分析：该高铁项目采用了公私合营的融资方式。
政府占有一定的股份，私营企业则通过特许经营权的方式获得收益。
项目还采用了银行贷款、企业债券等多种融资手段，以确保资金来源的稳定性。
（1）技术难度大：该高铁项目穿越的地形复杂，需要解决多项技术难题。
为了解决这一问题，政府与高校、科研机构合作，共同研发、引进先进技术，确保项目的顺利进行。
（2）拆迁成本高：由于项目沿线涉及大量居民区、工厂等，拆迁成本较高。
为了解决这一问题，政府采用了货币补偿与房屋置换相结合的方式，同时加强与居民、工厂等方面的沟通协商，以降低拆迁成本。
（3）运营风险大：高铁运营市场受到宏观经济、政策等多方面因素的影响，存在一定的风险。
为了降低风险，政府与私营企业合作，通过多元化经营、严格成本控制等多项措施，提高项目的抗风险能力。
该高铁项目的建设为当地经济发展带来了巨大的推动作用。
高铁的建设和运营提高了当地交通运输的效率和质量，缩短了城市间的距离，有利于促进区域经济的发展。
高铁项目为当地创造了大量的就业机会，缓解了就业压力。
中国铁路项目融资模式 - 第!卷第!期
第!卷第!期!""!年#月交通运输工程学报$%&’()*%+,’)++-.)(/,’)(01%’2)2-%(3(4-(55’-(46%*7!8%7!$&(5!""!收稿日期9!"":;":;!<作者简介9冯芬玲=:>?<;@A女A 河北临漳人A 中南大学讲师A 从事交通运输管理研究B 文章编号9:#?:;:#<?=!""!@"!;"::";"C中国铁路项目融资模式冯芬玲A 李夏苗=中南大学交通运输学院A 湖南长沙C :""?D @摘要9在研究铁路项目融资模式设计的原则和铁路建设项目类别的基础上A 对项目融资的融资模式进行了深入的研究A 认为E F ,G H E I 等五种融资模式可适用于中国铁路项目融资A并对以上融资模式在铁路建设项目中的运用作了进一步的探讨J 关键词9铁路K 项目融资K 模式中图分类号9L !;>文献标识码9HM N O P Q R S T U V W V R U V XY O Z Q [\O T ]^U V W N W U [_W ‘a b cda e f ;g h f i A j k l h m ;n h m o=I .p %%*%+,’)++-.)(/,’)(01%’2)2-%(3(4-(55’-(4A q 5(2’)*I %&2pL (-r 5’0-2s A q p )(40p )C :""?D A q p -()@t u \S N W R S 9F (2p 5v )0-0%+02&/s -(42p 51’-(.-1*5%+2p 5w %/5*1*)(%+’)-*x )s 1’%y 5.2+-()(.-(4)(/.*)00-+s -(4’)-*x )s .%(02’&.2-%(1’%y 5.2A 2p 5+-()(.-(4w %/5*0%+1’%y 5.2+-()(.-(4x 5’5)()*s z 5/-(/52)-*B {-r 5+-()(.-(4w %/5*0A 0&.p)0E F ,)(/H E I52)*)’5.%(0-/5’5/)11*-.)v *52%q p -(505’)-*x )s1’%y 5.2B I %w 50&44502-%(0)v %&22p 5+-()(.-(4w %/5*0%+’)-*x )s1’%y 5.2x 5’51’505(25/B ?’5+0B |Q ‘_O N Z \9’)-*x )s K 1’%y 5.2+-()(.-(4K w %/5*0t }S ^O NN Q \}Y Q 9{38~{5(;*-(4=:>?<;@A +5w )*5A )*5.2&’5’%+q 5(2’)*I %&2pL (-r 5’0-2s A 5(4)45/-(’505)’.p%+2’)(01%’2)2-%(w )()45w 5(2B !铁路项目融资模式设计的原则!7!铁路项目融资模式设计的基本要求项目融资在发展和实践过程中A 逐渐产生并形成了一些具有代表性的融资模式K 结合铁路项目的特点A 其融资设计可借鉴相应的模式J=:@从国内外项目融资的实践来看A 很少有两个项目融资的模式是完全一样的A 这是由于项目的行业特征G 投资结构等方面存在差异A 以及投资者对项目的信用支持G 融资战略等方面的考虑不同所造成J 目前A 中国还没有铁路项目融资的先例A 国际上也比较少A 借鉴其他行业的经验时必须考虑中国铁路建设项目的特点9第一A 由于铁路建设项目的性质和所在地区等因素的差异A 不同的项目有不同的特点K 第二A 不同铁路建设项目的投资者及项目所在地政府对项目的信用支持等方面也有不同考虑J 因此A 在设计铁路项目融资模式时A 在借鉴模式的基础上A 应结合具体情况进行创新设计J=!@项目的性质及融资战略等方面的差别A 导致了项目融资模式不同J 在设计铁路项目的融资模式时A 应从贷款形式G 信用保证G 时间结构等三个方面进行分析J=<@在设计铁路项目融资模式时A 可对已有的融资模式进行分解G 取舍G 组合A 以设计出既符合投资者要求又适应项目特点的融资模式J=C @铁路建设项目投资大A 投资回收期长A 如项目资金结构以外资为主A 应考虑到国家对外汇的管制A 同时也应注意对外汇风险的防范J!7"铁路项目融资模式设计应遵循的原则=:@结合铁路建设项目的特点A 实现有限追索的万方数据原则!项目融资对项目投资者追索责任的程度主要取决于项目经济强度和外部的信用支持!铁路项目的收入主要是客货运输收入"具有相当大的现金流!另外"铁路具有正的外部效应"对铁路所在地的经济发展具有促进作用"易获得各级政府的支持!但是"铁路建设投资巨大"建设期长"具有相当大的完工风险!同时"由于铁路运输具有公益性"政府对项目一般要求有一定的控制权!因此"铁路项目融资模式的设计"应根据铁路项目建设的风险状况"具体铁路建设项目的经济强度#外部信用支持程度#政策要求和市场安排等因素"考虑如何实现有限追索及追索的程度!$%&根据铁路项目建设和经营的特点"实现风险分担的原则!铁路项目建设周期长"野外作业量大"项目延期和建设成本超支概率大"具有比较大的完工风险!在融资模式设计时"应分析影响按期完工风险的各种因素"选择合适的’商业完工(标准"并通过各种信用支持"来分散项目按期完工的风险!另外"在项目较长的回收期内"运价容易变动"会形成市场风险!因此"在对有’无论提货与否均需付款(或’提货付款(等性质的市场合约安排时"应充分考虑到市场情况的变动对上述承诺履行的影响!$)&根据铁路项目的性质"在考虑政府对项目控制要求条件下"尽量实行商业化运作的原则!对于基础性项目"政府一般提供’信用支持("但不应作出’收益承诺(*对于竞争性项目"应尽量采用商业运作程度高的融资模式!此外"由于铁路建设项目的融资时间安排较长$一般为+,-.年&"而资金提供者是否同意这种融资安排"取决其对项目前景的判断及市场利率的高低!如果出现对资金提供者不利的趋势"则在项目融资模式设计时"还应考虑’重新融资问题(!/铁路建设项目融资模式的选择/01铁路建设项目的类型铁路建设属于基础设施的建设"基础设施或多或少具有公益性!这类项目并不是都可利用项目融资方式进行融资"而且适于采用项目融资的建设项目也可能有各种融资方式!因此"在研究铁路项目融资模式的选择之前"首先应分析铁路建设项目的类型!$-&依照项目建设经营的性质"可将铁路建设项目分为23公益性项目"该类项目由于项目建成后"不能用作商业性经营"不适合采用项目融资方式!4基础性项目"以经济效益为主"兼有一定社会公益性!该类项目建成后"如政府作出某种安排则可作商业性经营"但政府会要求对该类项目拥有最终的所有权!这类项目可考虑采取567模式#859模式! :竞争性项目"该类项目建成后"主要用作商业性经营"如运煤专线#经济发达地区及城际间客运专线的建设项目等!这类项目建成后"政府可考虑不要求对其拥有所有权"可以选择商业运作程度高的项目融资模式!$%&按铁路建设项目的性质可分为23新建项目"包括铁路线路建设项目#城市地铁与高速铁路建设项目#城市及市郊铁路旅客运输项目等!4技术改造项目"如复线#电气化改造#车辆与通信设施的更新改造项目等!铁路的新建项目和技术改造项目现金流量的时间特征不同"决定了两者可选择的项目融资模式不同!$)&按铁路建设项目的地理位置不同可分为2东部经济发达地区铁路建设项目#中部地区与西部地区铁路建设项目!不同地理位置的项目"其技术性#可行性和经济强度等因素有差异!$;&按资金来源可分为2以内资为主的建设项目和以外资为主的建设项目!在融资模式的选择与设计时"该两类建设项目"在项目风险分担和政府是否必须对项目拥有所有权等方面是有区别的!/0/铁路建设项目融资模式的选择项目融资成功的模式比较多"依照铁路建设项目融资模式设计的原则和项目的特点"可考虑选择的模式有2投资者直接安排项目融资模式#投资者通过项目公司安排项目融资模式#以’设施使用协议(为基础的项目融资模式#567模式#859模式!%0%0-投资者直接安排项目的融资模式投资者直接安排项目的融资模式是结构上最简单的一种项目融资模式"投资者直接承担起融资安排中相应的责任和义务!其结构有两种2一是由投资者分别安排项目融资*二是投资者独立地安排融资和承担市场销售!这种模式适用于主要投资者本身公司财务结构不很复杂"而且投资者要求直接拥有项目资产并直接控制项目现金流量的项目!另外"如投资者正在考虑为一个项目筹集追加资金时"也应选择该模式!满足上述要求的铁路建设项目主要有客货运专线的项目"如城际间铁路客运专线#大宗货物运输专线$最典型的如运煤专线&等!这些项目采用第二种结构比较合适!由投资者直接安排融资"投资者的信---第%期冯芬玲"等2中国铁路项目融资模式万方数据用发现决定融资成本!有利于吸引信用状况良好的投资者"投资者分别承担市场销售!可吸引一些信用良好#规模较大的客货运公司参与!以提高项目的运作效率!而且!政府不必对项目的市场安排作出承诺$但采用该模式对投资者的要求较高!因为投资者既要单独安排融资!又要负责市场销售!投资者的压力较大$%&%&%投资者通过项目公司安排项目融资模式通过项目公司安排项目融资模式最主要的形式是由投资者共同投资组建一个项目公司!再以该公司的名义拥有#经营项目和安排融资$由于项目公司除了正在安排融资的项目之外没有任何其他的资产!也没有任何经营历史$因此该模式要求项目公司具有相当大的现金流量#项目资产以及项目投资者能提供与融资有关的担保商业协议!如投资者的完工担保$经济发达地区新建铁路支线项目和投资规模不大的既有线路的技术改造项目#城际间的客运专线建设项目等一些铁路建设项目具有较好的经济强度!因铁路项目建成后!其收入来源为客货运输收入!有足够的现金流$而一些技术改造项目!在改造期就有较大的现金流量$铁路项目融资采用该模式的关键在于能否作出’完工担保($一方面!铁路建设项目投资大!能吸引国内大型的工程施工企业参加!特别是铁路建设工程施工企业!这样容易作出’完工担保("另一方面!正如前面所述!铁路项目建设周期长!野外作业量大!完工风险也比较大$%&%&)以’设施使用协议(为基础的项目融资模式利用以’设施使用协议(为基础的项目公司安排融资!主要应用于一些带有服务性质的项目!如石油#天然气管道项目#发电设施#港口及铁路设施等项目$该融资模式的特点是*+利用’设施适用协议(为基础的项目融资模式!其成败的关键是项目设施的使用者能否提供一个强有力的具有’无论使用与否均需付款(性质的承诺",由于有’无论使用与否均需付款(的市场安排!项目公司可安排成上市公司!政府可参股或控股!如澳大利亚的一个运煤港口项目的建设就是采用该模式进行融资"-项目的投资者可以利用与项目利益有关的第二方.即项目设施使用者/的信用来安排融资#分散风险#节约初始资金投入!因而特别适用于资本密集#收益相对低但相对稳定的基础设施$由于该项目融资模式的关键在于能否与客户达成’无论使用与否均需付款(的设施使用协议!故在铁路建设中有广泛的用途*+在运煤专线项目建设时!可与煤矿和煤炭客户谈判达成’无论使用与否均需付款(性的设施使用协议$,在一些经济发达和运能紧张地区的铁路支线项目!城市间的客运专线项目都较易与主要运输客户达成’无论使用与否均需付款(的设施使用协议$或者项目公司只兴建线路及附属设施!再与线路的营运公司或所在地的铁路局达成’无论使用与否均需付款(的设施使用协议$ -城市及市郊铁路旅客运输项目具有经济性与公益性双重性质$其一!可解决城市交通拥挤问题"其二!项目建成后!客流量大!经济强度较好$这样可与当地政府达成’无论使用与否均需付款(的设施使用协议!也可与当地公交公司达成以政府名义担保的’无论使用与否均需付款(的设施使用协议$虽然一些铁路项目能满足具有’无论使用与否均需付款(性质的设施使用协议!但铁路项目投资大!投资回收期长!未来的运价#项目运行成本等因素都具有不确定性!有可能影响设施使用协议的执行$%&%&0123项目融资模式123是建设#经营和转让的意思$它是由项目所在国政府或所属机构为项目的建设和经营提供一种特许协议作为项目融资的基础!由本国公司或外国公司作为项目的投资者和经营者安排融资!承担风险!开发建设项目并在有限的时间内经营项目!获取商业利润!经营期满后!根据协议将该项目转让给相应的政府机构$从项目的所在国角度来看!利用123融资模式的优点在于*第一!可以减少项目建设的初始投入!能吸引本国民间资金"第二!可以吸引外资!引进新技术!改善和提高项目的管理水平$ 123融资模式能否成功的一个关键因素是获得政府’特许权协议($对铁路项目而言!政府在选择项目时必须考虑*+该项目对国计民生及国家安全所起的作用!政府是否对铁路建设项目最终所有权及项目控制权有要求$因为与其它项目融资模式相比!123模式的最大特点是在特许合约期内!项目发起人对项目没有直接的控制权$虽然123模式项目最终权属于项目发起人!由于铁路建设投资巨大!投资回收期相当长!特许权合约期也相应较长$如马来西亚南北高速公路!投资%4亿美元!特许权合约期达)5年$在长达几十年的特许合约期!政府对项目没有控制权!这是中国政府在选择123项目融资模式时应关注的$因此!应重点考虑该项目在铁路路网中的作用如何!政府是否应对该项目的运%44交通运输工程学报%55%年万方数据营有一定的控制权!"根据采用#$%项目的目的&选择资金来源!如主要是为筹集资金的项目&可考虑选择以内资为主的#$%融资模式&这样还可扩大国内的有效需求’如为引进新技术&改善和提高项目的管理水平&可考虑选择以外资为主的#$%模式&比如高速铁路建设项目等!(对既有铁路的技术改造&如修建复线)电气化改造等&这些改造是在原有的线路上进行&原有线路资产和改造投资而形成的资产&一起构成改造后的项目资产!相应的技术处理是*一是将原有资产在特许合约期内的经营权益作价转让&如马来西亚南北高速公路#$%项目&政府将原有已建好的+,,-.高速公路的经营权益在特许期内转让给南北高速公路项目公司’二是将原有资产租赁给项目公司等等!/政府不可承担过多的责任&如最低回报承诺)承担通货膨胀和外汇风险等!010123#4项目融资模式3#4是以资产支持的证券化!它是以项目所拥有的资产为基础&以项目可带来的预期收入为保证&通过在资本市场发行债券来募集资金!3#4融资模式具有以下优点*5通过信用担保和信用增级计划&使项目能进入国际高档投资级证券市场&而且交易环节少&融资成本低!"由于债券在证券市场上公开发行&变现能力强&可吸引个人投资者!这样&一方面可分散项目的投资风险’另一方面有利于短期资金向长期资金转换!中国一些铁路建设项目也可采用3#4融资模式&因为*5能否采用3#4融资模式的关键在于投资项目所依附的资产在未来一定时期内能否带来现金流量&而铁路建设项目在未来能带来相当多的运输收入!"中国已发行了铁路建设债券&并在深圳证券交易所成功上市!虽然这不是依附一个项目发行的融资债券&毕竟是国内铁路债券融资的开端&为运用3#4模式打下了基础!(6778年广深铁路股份有限公司在香港联交所和纽约证券交易所挂牌上市&共筹集资金21++亿美元&提高了中国铁路运输企业在国际金融市场的声誉&有利于铁路项目融资进入国际高档证券市场!铁路项目采用3#4模式也存在一些限制&如3#4融资主要通过民间而非政府的途径&按照市场经济规则运作的融资模式!而中国目前的金融市场&特别是资本市场还不完善&主要融资渠道&都需要与政府合作&例如证券的发行要受到政府的规模管理!另外&铁路项目投资大&对其信用担保或信用增值难度大&并且全部靠发行证券来筹集项目建设资金具有相当大的难度!9结语项目融资其实就是一部设计精巧)具有竞争性的融资方案&该方案能使形形色色的投资者和筹资者聚集在一起&共同完成个人不能完成的事业!对中国铁路来说&完全可以根据各类建设项目自身的特征选择相适应的#$%)3#4等融资模式&以加快铁路现代化建设!参考文献*:;<;=;>?;@*A6B张极井C项目融资A D B C北京*中信出版社&677E CA0B孙黎C国际项目融资A D B C北京*北京大学出版社& 6777CA FB G H3$I J K L M N O C3#4*%L P N P Q R L M J R P M S T U M V P R W S J N X N KR J N O A Y B C Z N[P\W.P N W]^M M T P U U X W J M N&677_&_‘7a*2+b28CA+B c Z3d e^L f N C%X-J N OW L P X g[X N W X O P M S S M U P J O NJ N[P\W K .P N W&\T P P g J N Of TW L P g P[P h M T.P N W M S^L J N P\P U X J h Q X iA YBC j X J h Q X i k R M N M.J R\j P\P X U R L&6777&_‘6a*++b+2C A2B j$d e^L X M K L P C%X J Q X NL J O L\T P P g U X J h Q X i J NT h X N K N J N OX N gJ W\#$%T U M O U X..P A Y B C j X J h Q X ik R M N M.J R\j P\P X U R L&677E&8‘6a*F7b+6CA8B^M h J N#P U U i C l U M V P R W m J N X N R J N On P X U o M M-6776p6770A DBC k f U M.M N P il f o h J R X W J M Nl I^&6776C68b6_CA EB qJ h h J X N r i-P\C l U M V P R W m J N X N R J N O n P X U o M M-6776p6770A DBC k f U M.M N P il f o h J R X W J M N\l I^&6776C606b600CF66第0期冯芬玲&等*中国铁路项目融资模式万方数据。
中国高速铁路建设融资问题分析
发展方向．进行高速铁路建设，实现客货运输分离，不仅是缓解我国铁路运力紧 张的有效途径，也是国民经济发从铁路发展的历史来看，铁路建设，特别是高速铁路建设所需资金数额巨大， 因此资金投入不可能完全依靠政府，这就需要在建设过程中深化铁路投融资改革， 积极拓宽铁路融资渠道．吸引社会备界的资本参与铁路建设。改革开放以来，中 国铁路开始积极探索铁路融资的新途径，通过利用外资、合资建路和上市融资等 多种方式，广泛吸收社会资本参与铁路建设，并在一定程度上推动了我国铁路的 建设发展。在铁路跨越式发展过程中，铁道部确定了“政府主导，多元化投资， 市场化运作”的铁路投融资改革总体思路。目前，我国铁路建设的投融资主体多 元化程度和市场化融资程度都比较低，我们必须进一步深化铁路投融资体制改革， 充分发挥市场配置资源的基础性作用，从而进一步拓宽铁路融资方式和融资渠道。 这是新形势下全面推进铁路跨越式发展的迫切需要，是实现《中长期铁路网规划》 提出的建设“四纵四横”８条客运专线，构建客运快速运输网络目标的必然要求， 也是有效解决现阶段我国铁路运力紧张的关键所在。本文根据高速铁路建设及其 资金需求的特点，借鉴了国外各国高速铁路筹资建设的经验，并参考了国内铁路 投融资体制改革的政策建议，同时，结合对债权融资、权益融资，项目融资等可 选择的融资方式的比较分析，深入探讨了我国高速铁路建设中遇到的诸多融资问 题。在文章最后提出对京沪高速铁路建设项目采取资产证券化融资的设想，希望 对我国高速铁路建设融资和未来的发展做出一点贡献。
１．２论文的主要内容和研究目的
论文共由六章组成。第一章阐述了论文选题的背景、意义及主要内容和研究 目的；第二章阐述了高速铁路建设融资的相关理论，为以后各章展开研究奠定了 理论基础；第三章通过对中国高速铁路建设的国内外动因的分析，提出中国铁路 快速发展的方向是进行高速铁路建设。同时指出进行高速铁路建设的一个重要难 题是建设资金短缺，为以后各章深入分析高速铁路建设融资问题提供了逻辑起点； 第四章承上启下，在全文中居于重要地位。通过对中国铁路现行融资体制及其问 题的分析研究，提出解决融资问题的多种方式；第五章进一步提出用资产证券化 方式推动中国高速铁路建设事业发展，并提出京沪高速铁路建设资产证券化融资 的设想；第六章结合前面所阐述内容，总结论文主要研究成果并提出需要进一步
铁路建设项目从民间融资问题探讨PPT课件
对症下药
可通过股权债券方式引民资 民间资本真正进入铁路项目建设仍存在几大
障碍，有没有什么措施能吸引民间资本进入？北 京交通大学教授赵坚表示，包括国家对铁路的运 价怎么管，国家、铁路到底是什么关系等多个方 面都需要进行改革、重组。但就民资进入铁路建 设而言，可通过股权投资、债券投资，把民间资 本引进来。
第三，在现行铁路系统运行调度机制下，民间资本 难以获得产品控制权。每条线路车辆能不能跑，跑几 趟，全部由铁道部协调，这从全路局的角度看是对的， 但对新投资者来说，则意味着自己对产品丧失了决策 权。“赔钱的领域民间资本是不会愿意进入的。”王 梦恕说，现在连高铁运营都在亏损，比较可能吸引民 间资本进入的只有煤运专线。
第一，铁路投资大、周期长。铁路单线投资动 辄上百亿元，一般的民营企业难以承担；单线铁 路建设通常需要2至4年，与公路相比，铁路的收 益回报周期是公路的3倍。
12
其他专家意见
第二，收益回报难以独立核算。铁路具有网络运营 特征，铁路收益的核算也是通过全路网通盘计算。如 果拿出其中一部分市场化，成本、收益核算很难独立 进行。如不进行独立核算，民间资本的投资回报就很 难得到保证。
8
2020/1/13
9
民资进入后收益难清算
这样的清算手段若落在民营企业身上，意味着民 营企业、民间资本如果参与建设铁路项目的话，你的 收益不能够直接从市场获得，而是要从铁道部的清算 中获得收入。
另一位业内专家也认为，根据铁路具有的网络运 营特征，铁路运营中的收益不是根据单线的投入和产 出计算，而是通过整个网路核算收益。
近日，铁道部网站公布《铁道部关于鼓励和引 导民间资本投资铁路的实施意见》，强调要“鼓 励和引导民间资本依法合规进入铁路领域”，并 特别强调“对民间资本不单独设置附加条件”。 铁道部就此迈出了投资体制改革的关键一步。
西安地铁BOT融资案例ppt课件
综上所述，采用BOT方式融资是西安地铁项目融资的首 选模式。鉴于西安市的实际情况，具体方案设计如下：
一：项目经过可行性分析，通过立 项之后，成立由政府高层和各方面专 家组成的项目咨询委员会，由西安市 政府进行招标。综合考虑项目成本和 风险，通过公开竞标，选择一些信誉 比较高、融资能力较强、基础设施建 设经验丰富的国际财团和银团组成西安地铁项目公司，作为独 立法人进行项目建设和经营，西安市政府委托西安市建设局进 行项目的质量和进度控制。 二：项目设计施工路线为莲湖路——五路口——长乐路，全长 为20公里的单项直线铁路，建设工期为3年，计划总投资为25亿 元人民币，投资公司经营时间为20年，之后交由西安市政府经 营和管理。
11
单击添加副标题
五：项目公司经营期满后，收回利润，并将地铁转交西安 市政府进行经营和管理，项目公司退出。 六：项目的大部分资金由项目公司来筹集，融资的方案报 西安市政府审批。通过后由政府担保进行贷款。
12
13
14
15
10
三：西安地铁项目公司有个组建方，以资 金入股形式确定股份，由于基础设施项目 具有稳健的收益，可以采取负债经营，既 可以避免经营的过度分散，又可以获得税收等政策上的优惠， 根据惯例，确定负债比率可以为80%，由于融资规模较大， 可以采用银团贷款等方式进行项目公司内部的融资。
四：项目的建设和移交，项目建设由西安地铁项目公司全权 负责，建设完成之后，由西安地铁公司根据合同约定进行经 营管理20年，其收入所得归西安地铁项目公司，用以偿还项 目投资并作为项目公司的利润收入。 五：项目公司经营期 满后，收回利润，并将地铁转交西安市政府进行经营和管理， 项目公司退出。 六：项目的大部分资金由项目公司来筹集， 融资的方案报西安市政府审批。通过后由政府担保进行贷款。
中国铁路融资问题研究ppt课件
完整版ppt课件
11
预期结果
了解我国铁路融资的主要模式，以及模 式的优点与缺点。
比较国外先进的铁路融资模式，将本国 实情和外国先进模式相结合，借鉴发展 经验。
完整版ppt课件
4
文献评论
李燕在《保险资金投资铁路产业研究》 一文中指出：随着2006年《保险资金 间接投资基础设施项目试点管理办法》 的出台,保险资金投资铁路成为可能,二 者的结合,逐渐从理论的探讨,上升到了 实践的尝试。
完整版ppt课件
5
文献评论
王恩桂在《我国民间资本参与铁路融资 的法律障碍》一文中指出：为解决铁路 建设资金不足并为民间资本提供新的投 资机会 ,我国应加快铁路投资体制改革 , 修改铁路法、担保法、公司法、税法等 相关法律,制定详细优惠政策 ,扫除民间 资本参与铁路建设的诸多法律障碍 ,鼓 励民间资本参与铁路建设。
《建筑财经》何旭.《政企合一背景下 我国铁路融资难题分析及政策建议》 [1]2007.4
《铁道经济研究》刘霞.《我国铁路行 业外部资本进入壁垒研究》 [1]2010.12
完整版ppt课件
16
工作计组讨论（分工） 第三次小组讨论（交流） 撰写论文 汇总 修改
铁路建设基金、地方财政筹资和银行贷 款等现有的融资渠道和规模，已经无法 满足年均上千亿元的投资需求。
完整版ppt课件
3
研究问题和研究目标
分析中国铁路业目前融资难的现状，在 借鉴主要发达国家铁路行业融资改革成 功经验的基础上，提出多元化融资；
我国高铁建设融资模式
[ 关键词 ]
高铁建设 ； 项目融资 ； 国有资本投资 ；BOT ； 政策支持
Abstract: As the important ingredients of the public infrastructure construction, the high-speed railway construc － tion is of such characteristics as naturally monopoly, locally public goods, building-up of cost and the long run re － turn. The high-speed railway construction usually takes the finance mode of government investment and BOT, the government investment and BOT are all of limited, seeking the feasible finance modes and making policy support is essential to meet the large fund gap of the high-speed railway construction. Key words: the high-speed railway construction; project financing; state -owned; state owned capital investment; BOT; policy support [ 中图分类号 ] F407.9 [ 文献标识码 ] B [ 文章编号 ] 1002-851X （2012 ）06-0016-04
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
二
市场分析
请点击添加说明文字描述，总结概述内容
二、市场分析
环境分析
详写内容……点击输入本栏的具体文 字，简明扼要的说明分项内容，此为
概念图解
环境分析
详写内容……点击输入本栏的具体文
字，简明扼要的说明分项内容，此为
概念图解
环境分析
详写内容……点击输入本栏的具体文
字，简明扼要的说明分项内容，此为
概念图解
字，简明扼要的说明分项内容，此为 概念图解
02
详写内容……点击输入本栏的具体文 字，简明扼要的说明分项内容，此为 概念图解
04
详写内容……点击输入本栏的具体 文字，简明扼要的说明分项内容， 此为概念图解
06
详 写 内 容 …… 点 击 输 入 本 栏 的 具 体文字，简明扼要的说明分项内 容，此为概念图解
二、市场分析
市场概况
详写内容……点击输入本栏 的具体文字，简明扼要的说 明分项内容，此为概念图解
市场概况
详写内容……点击输入本栏 的具体文字，简明扼要的说 明分项内容，此为概念图解
市场概况
详写内容……点击输入本栏 的具体文字，简明扼要的说 明分项内容，此为概念图解
市场概况
详写内容……点击输入本栏 的具体文字，简明扼要的说 明分项内容，此为概念图解
市场分析具体内容市场分析具体内容
一、项目介绍
01
02
03
项目来源
项目来源
项目来源
输入文字
输入文字
输入文字
一、项目介绍
一、项目介绍
请输入标题
点击添加相关文 字内容点击添加
相关文字内容
请输入标题
点击添加相关文 字内容点击添加
相关文字内容
请输入标题
点击添加相关文 字内容点击添加
相关文字内容
输入文字
一、项目介绍
二、市场分析
营销环境分析总结
详写内容……点击输入本栏的具体 文字，简明扼要的说明分项内容，
此为概念图解
输入标题
营销环境分析总结
详写内容……点击输入本栏的具体 文字，简明扼要的说明分项内容，
此为概念图解
输入标题
输入标题
营销环境分析总结
详写内容……点击输入本栏的具体 文字，简明扼要的说明分项内容， 此为概念图解
三
产品运营
请点击添加说明文字描述，总结概述内容
二、产品运行
产品概述
详写内容……点击输入本栏的具体文字，简明扼 要的说明分项内容，此为概念图解，详写内 容……点击输入本栏的具体文字，简明扼要的说 明分项内容，此为概念图解详写内容……点击输 入本栏的具体文字，简明扼要的说明分项内容， 此为概念图解详写内容……点击输入本栏的具体 文字
01
商业模式
详写内容……点击输入本栏的具体文字，简明 扼要的说明分项内容，此为概念图解
02
商业模式
详写内容……点击输入本栏的具体文字，简明 扼要的说明分项内容，此为概念图解
03
商业模式
详写内容……点击输入本栏的具体文字，简明 扼要的说明分项内容，此为概念图解
一、项目介绍
发展趋势
1
详写内容……点击输入本 栏的具体文字，简明扼要
一些事情，在这些事情中，令我最难忘的是弟弟摔折了胳膊那件事。两年前爸爸给弟弟买了一个滑 板，贪玩的弟弟，一写完作业就去玩滑板。奶奶总是说：;别玩这个了，摔倒了怎么办？;弟弟总是不 听，摆了个鬼脸就跑到院子里去玩滑板了。渐渐地弟弟的胆子越来越大了，他自以为是的认为自己 学会了玩滑板。一天，他跑到了客厅的地板上去玩。虽然地板很滑，但弟弟仍坚持一只脚站在滑板 上，另一只脚往后蹬，滑板便动了起来，这时只听;呱唧;一声，弟弟的头碰到了沙发上。在沙发上睡 午觉的我被惊醒了，看了看弟弟说：;你没事吧？这么不小心。;;没，没事。;弟弟气喘吁吁地说着便 爬上沙发看作文电视去了。我真为这调皮的弟弟担心。记得周日的下午，我去找
输入标题
营销环境分析总结
详写内容……点击输入本栏的具体 文字，简明扼要的说明分项内容， 此为概念图解
二、市场分析
详写内容……点击输入本栏的具体文 字，简明扼要的说明分项内容，此为
概念图解
01
详写内容……点击输入本栏的具体文 字，简明扼要的说明分项内容，此为
概念图解
03
05 详写内容……点击输入本栏的具体文
输入公司名称
中国高铁融资案例ppt
一
项目介绍
请点击添加说明文字描述，总结概述内容
点头，奔向树荫，她一直目送着我离开，直到看到我坐下来。我坐在木椅上，凉风吹得我好不清凉， 望着司令台上的演讲者，顿时觉得一切都是那么美好。再转移到我们班级，竟然发现她站在队伍的 最后方，还不时地回过头来。看着她那瘦小的背影，背上的衣服已经被汗水净透了，依然庄严地站 着。终于，要退场了，只见她挥手向我示意，眼里还是那般慈祥柔和地光;;回到教室，她又再三嘱咐 我多喝温水，运动量不要过度。整整一个下午，耳边不时地响起她那温暖的话语，像一束阳光照耀 着我的心田。一切都过去了，但至今那一幕仿佛还在我的眼前。啊！这件事！再回想起来，仿佛又 看见了那慈祥的笑脸。令我难忘的一件事作文600字 在我的日常生活中，经常会发生
一、项目介绍
一、项目介绍
1 点击添加相关的文字内容点击添加相关的文字内容
市场分析具体内容市场分析具体内容
2 点击添加相关的文字内容点击添加相关的文字内容
市场分析具体内容市场分析具体内容
3 点击添加相关的文字内容点击添加相关的文字内容
市场分析具体内容市场分析具体内容
4 点击添加相关的文字内容点击添加相关的文字内容
环境分析
详写内容……点击输入本栏的具体文
字，简明扼要的说明分项内容，此为
概念图解
二、市场分析
微观制约因素
详写内容……点击输入本栏的具体文 字，简明扼要的说明分项内容，此点击输入本栏的具体文 字，简明扼要的说明分项内容，此为
概念图解
详写内容……点击输入本栏的具体文字，简明扼要的说明分项内容，此为概念图解，详写内容……点击输入本栏的具体文字， 简明扼要的说明分项内容，此为概念图解详写内容……点击输入本栏的具体文字，简明扼要的说明分项内容，此为概念图解 详写内容……点击输入本栏的具体文字
的说明分项内容
发展趋势 4
详写内容……点击输入本 栏的具体文字，简明扼要
的说明分项内容
发展趋势
2 详 写 内 容 …… 点 击 输 入 本 栏的具体文字，简明扼要 的说明分项内容
3 发展趋势 详写内容……点击输入本栏 的具体文字，简明扼要的说 明分项内容
详写内容……点击输入本栏的具体文字，简明扼要的说明分项内容，此为概念图解，详写内容……点击输入本栏的 具体文字，简明扼要的说明分项内容，此为概念图解详写内容……点击输入本栏的具体文字，简明扼要的说明分项 内容，此为概念图解详写内容……点击输入本栏的具体文字