基金从业资格考试《证券投资基金基础知识》过关必做1000题(含历年真题)(基金业绩评价)【圣才出品】

第十章基金业绩评价
单选题（以下备选答案中只有一项最符合题目要求）
1．与小规模基金相比，同类大规模基金的优势体现在（）。

[2017年11月真题] Ⅰ．可以更有效减少非系统性风险
Ⅱ．平均固定成本较低
Ⅲ．可选择的投资对象范围更广
Ⅳ．被投资股票的流动性更好
A．Ⅰ、Ⅱ
B．Ⅱ、Ⅳ
C．Ⅰ、Ⅲ
D．Ⅱ、Ⅲ
【答案】A
【解析】基金存在一些固定成本，如研究费用和信息获得费用等，与小规模基金相比，规模较大的基金的平均成本更低。

同时，规模较大的基金可以有效地减少非系统性风险。

但是基金规模过大，对可选择的投资对象、被投资股票的流动性等都有不利影响。

2．关于基金的业绩比较基准，以下表述错误的是（）。

[2017年11月真题]
A．基金业绩比较基准可以为基金经理投资管理提供指引
B．基金业绩比较基准选择的都是各类市场指数
C．基金业绩比较基准是衡量基金相对收益的重要指标
D．基金业绩比较基准的选取服从于投资范围
【答案】B
【解析】实际操作中一般根据投资范围和投资目标选取基准指数，可以是全市场指数、风格指数，也可以是由不同指数复合而成的复合指数。

如果一个基金的目标是投资特定市场或特定行业，就可以选取该市场或行业指数，如以创业板指数或医药生物行业指数作为业绩比较基准。

3．2017年10月16日（周一），某开放式基金估值表中的明细项目如下，银行存款10000万元，股票市值50000万元，应收股利1000万元，预提审计费用200万元，应付交易费用400万元，应付证券清算款2400万元，实收基金的数量100000万份。

当日该基金资产单位净值是（）。

[2017年11月真题]
A．0.62元
B．0.58元
C．0.60元
D．0.55元
【答案】B
【解析】该基金的总资产为：10000＋50000＋1000＝61000（万元），该基金的总负债为：200＋400＋2400＝3000（万元），基金资产净值＝总资产－总负债＝61000－3000＝58000（万元），基金单位资产净值＝基金资产净值/基金单位总份额＝58000/100000＝0.58（元）。

4．相对收益归因是通过分析（）的差异，找出基金跑赢或跑输业绩基准的原因。

[2017年11月真题]
A．基金在投资收益及收益率等方面
B．基金在资产配置及证券选择等方面
C．基金在投资理念方面
D．基金在投资贡献方面
【答案】B
【解析】基金业绩归因有多种方式，其中，绝对收益归因是考察各个因素对基金总收益的贡献，其本质是对基金总收益的分解；相对收益归因则是通过分析基金与比较基准在资产配置、证券选择等方面的差异，来找出基金跑赢或跑输业绩比较基准的原因。

5．关于全球投资业绩标准（GIPS）中收益率的具体计算，以下表述正确的是（）。

[2017年11月真题]
A．GIPS要求计算总收益率
B．投资组合的收益必须以期末资产值加权计算
C．自2005年1月1日起，必须采用经每日加权现金流调整后的资金加权收益率来计算总收益率
D．自2010年1月1日起，必须至少每季度一次计算组合群收益
【答案】A
【解析】B项，投资组合的收益必须以期初资产值加权计算，或采用其他能反映期初价值及对外现金流的方法。

C项，自2005年1月1日起，必须采用经每日加权现金流调整后的时间加权收益率。

D项，自2006年1月1日起，投资管理机构必须至少每季度一次计算组合群的收益，并使用个别投资组合的收益以资产加权计算；自2010年1月1日起，必须
至少每月一次计算组合群收益，并使用个别投资组合的收益以资产加权计算。

6．关于基金的业绩评价，以下表述错误的是（）。

[2017年9月真题]
A．黄金主题基金和军工主题基金，基金业绩不具备可比性
B．偏股型基金和偏债型混合基金，基金业绩不具备可比性
C．场外货币基金和场内货币基金，基金业绩不具备可比性
D．大盘风格股票基金和小盘风格股票基金，基金业绩不具备可比性
【答案】C
【解析】基金业绩评价应将同类基金的风险收益交换效率进行比较，或者对同等风险（同等收益）的基金收益率（风险）进行比较，因为不同基金的风险收益特征不同，单纯地比较基金收益率不具有实质性意义。

C项，场外货币基金和场内货币基金都属于货币基金，基金业绩具有可比性。

7．假设某基金2015年1月5日的单位净值为1.3910元，2015年12月31日的单位净值为1.8618元。

期间该基金曾于2015年4月9日和8月12日每份额分别派发红利0.08元和0.10元。

该基金2015年4月8日和8月11日（除息日前一天）的单位净值分别为1.9035元和1.8460元，规定红利以除息日前一天的单位净值为计算基准确定再投资份额，则2015年的时间加权收益率为（）。

[2017年9月真题]
A．41.51%
B．38.53%
C．47.72%
D．33.85%
【答案】C 【解析】假定红利发放后立即对本基金进行再投资，且红利以除息前一日的单位净值为计算基准立即进行再投资，分别计算每次分红期间的分段收益率，考察期间的时间加权收益率可由分段收益率连乘得到：
12n-1n 01122n-11(1)100%n n n NAV NAV NAV NAV R NAV NAV D NAV D NAV D ---=⨯⨯-⨯--- 其中，NAV 0表示期初份额净值；NAV 1，…，NAV n －1分别表示各期除息日前一日的份额净值；NAV n 表示期末份额净值；D 1，D 2，…，D n －1分别表示各期份额分红。

本题中，该基金的时间加权收益率为：
1.9035 1.8460 1.86181100%47.72%1.3910 1.90350.08 1.84600.1R ⎛⎫=⨯⨯-⨯≈ ⎪--⎝⎭
8．基金A 当月的实际收益率为5%，基金A 的业绩基准投资组合B 的基准投资权重，分别为股票∶债券∶现金为7∶2∶1，当月股票、债券、现金的月指数收益率分别为5.84%、
1.45%、0.48%，基准B 的当月收益率为_____。

此时基金A 的超额收益率为_____。

（ ）
[2017年9月真题]
A ．4.00%；1.00%
B ．4.43%；0.57%
C ．7.77%；0.57%
D ．2.59%；2.41%
【答案】B
【解析】随机变量X 的期望衡量了X 取值的平均水平，它是对X 所有可能取值按照其发生概率大小加权后得到的平均值，B 的当月收益率＝5.84%×70%＋1.45%×20%＋0.48%
×10%≈4.43%。

基金的相对收益，又叫超额收益，代表一定时间区间内，基金收益超出业绩比较基准的部分，因此A的超额收益率＝5%－4.43%＝0.57%。

9．某基金某年度收益为22%，同期其业绩比较基准的收益为18%，沪深300指数的收益为25%，则该基金相对业绩比较基准的收益为（）。

[2017年9月真题] A．－4%
B．－7%
C．4%
D．－3%
【答案】C
【解析】基金的相对收益，又叫超额收益，代表一定时间区间内，基金收益超出业绩比较基准的部分。

根据公式计算可得，该基金相对业绩比较基准的收益ER a＝R p－R b＝22%－18%＝4%，其中，R p为基金收益；R b为基准收益。

10．关于全球投资业绩标准（GIPS），以下表述错误的是（）。

[2017年9月真题] A．GIPS是由CFA协会设立的全球投资业绩标准委员会制定
B．GIPS由于制定单一绩效的呈现标准，可以让投资业绩具有可比性
C．GIPS考察净收益率，且采用经现金流调整后的时间加权收益率
D．GIPS可以提高业绩报告的透明度
【答案】C
【解析】C项，GIPS收益率计算必须采用总收益率，即包括实现的和未实现的回报以及损失并加上收入。