西南证券机构客户投资策略建议书

西南证券机构客户投资策略建议
西南证券机构投资者可享受的优势投资项目：
1). 定向增发
定向增发即向特定投资者发行，属于非公开发行。

证监会推出的《再融资管理办法》规定发行对象不得超过１０人，发行价不得低于市价的９０％，发行股份１２个月内(大股东认购的为３６个月)不得转让。

定向增发的主流模式：
1. 资产并购型定向增发；
2. 财务型定向增发；
3. 增发与资产收购相结合；
4. 优质公司通过定向增发并购其他公司；
风险与收益----低风险，高收益
定向增发的风险主要决定于上市公司的质地和项目风险。

其成功获利的基础依赖于信息资料的准确性以及对投资对象的全面研判分析能力。

以我公司成功操作的云南城投（600239）定向增发项目为例。

我们对其募投资金所投入的----环湖东路沿线土地，总面积约 4. 18 万亩的一级开发的项目做了详尽分析。

从政策，土地潜力，项目的可行性，管理人员的能力，其每股股票未来的实际盈利等等方面都做了详尽可靠数据化推导，最终得结论，以每股元的增发价格购入（增发期间，云南城投的市面价格为27元左右），中长盈利不低于每股元，利润率超过50%。

目前，中小板股票处于定向增发高峰期，但增发公司及项目质地参差不齐，我公司经过全面细致分析，已从中精选出近10个潜力项目，供机构客户从中挑选。

2).PE 私募股权投资
Private Equity（简称“PE”）在中国通常称为私募股权投资，从投资方式角度看，是指通过私募形式对私有企业，即非上市企业进行的权益性投资，在交易实施过程中附带考虑了将来的退出机制，即通过上市、并购或管理层回购等方式，出售持股获利。

中国大陆典型的PE案例
2004年6月美国新桥资本（New bridge Capital），以亿元人民币，从深圳市政府手中收购深圳发展银行的%的控股股权，藉此产生了第一家被国际并购基金控制的中国商业银行。

2004年末，美国华平投资集团等机构，联手收购哈药集团55%股权，创下第一宗国际并购基金收购大型国企案例。

2005年9月9日，凯雷投资集团对太平洋人寿4亿美元投资议案已经获得太平洋保险集团董事会通过，凯雷因此将获得太保人寿%股权。

另外，联想以亿美元高价并购IBM的PC部门，便有3家PE基金向联想注资亿美元；海尔宣布以亿美元，竞购美国老牌家电业者美泰克(Maytag)，以海尔为首的收购团队也包括两家PE基金。

风险与收益----高风险，超高收益，未来发展空间大。

PE投资其实就是我们常说的“风投”。

资金管理人寻找拥有足够潜力的行业、公司、项目，在其发展初期为其提供发展急需的资金，甚至参与项目的规划实施以及公司的日常管理，在其成功上市或转让股份之后，“风投”获取高额收益，功成身退。

特别是目前即将开启的创业板市场，为PE投资提供了绝佳的退出平台，未来一段时期内将是中
国PE投资的黄金发展时期，相信中国的创业板市场也会出现像微软，谷歌那样的划时代企业。

西南证券投资银行堪称行业翘楚，2000年创立伊始，西证投行即凭借市场化的竞争机制进入国内承销业务前十名之列，随后连续多年稳居国内投行排名前十名之列，再融资业务更是多次跻身业内三甲，迄今为止已为国家电网、长安汽车、晨鸣纸业、韶钢松山、中集集团、云天化、中兵光电以及中材国际等200多家上市公司和大型企业提供了各类专业化投资银行服务，累计融资额534亿多元。

西南投行凭借过去的不懈努力，已为PE投资做足了充分准备。

未来一段时期内，还将陆续推出其他极具投资价值的PE项目。

3). 交易型开放式指数基金----ETF
指数型基金是指按所选定指数的成份股在指数所占的比重，选择同样的资产配置模式投资，以获取和大盘同步的获利的一种被动型基金。

优点主要表现在：首先，成本低且投资效率高；其次，紧跟市场趋势，市场强势上涨时，必定领跑其他各类基金。

这些优势在与主动型基金的对比中更加明显。

ETF，既交易型开放式指数基金--一种在交易所上市交易的开放式基金，交易手续与股票完全相同。

这种基金的最大优势在于可以在交易所挂牌，配置灵活，投资者可以在营业部直接买卖。

ETF，因其巨大的成交量，进出方便，成为大规模资金短线炒作获利的重要途经之一。

风险与收益----中等风险，中等收益。

ETF，在牛市和震荡市中能获得较高收益，但在熊市中将有极大概率亏损。

4). 债券投资组合
债券有国债、企业债券、可转换公司等多种分类。

共同特点是有责任还本并付息，比股票风险小，收益较为稳定。

针对贵方需求，以下着重介绍一种新型债券投资组合――保本基金。

保本基金大都采取恒定比例投资组合策略（CPPI），其基本原理就是用债券投资的收益作为可以损失的风险资本，去股票市场赚取更高的收益。

比如一个基金的初始资产为10亿，如果用亿元购买债券，可以获得亿元的到期收益，那么就可以用剩余亿元购买股票，即使股票完全亏损，基金整体也不会亏损。

由于实际中，股票资产不可能亏损100%，因此保本基金可以对债券收益进行一定比例放大后再投资于股票市场。

风险与收益----低风险，中低收益。

保本基金的投资是以债券投资为主，实现本金安全；收益是以激进策略下的股票投资为主，可充分分享牛市上涨阶段的高收益。

5）券商集合性投资理财产品
西南证券珠峰1号
本计划配备了研究能力和投资经验强的投资团队。

我公司资金管理业务跨越牛熊市，连续4年实现盈利，资金管理能力位于上市券商第一名。

截至09年底，公司投资业务浮盈超过13亿元。

公司还设有专门的研究部，可以为本集合计划提供较好的投资支持平台，研究部获得中国证券业协会2008年评比第一名。

公司以自有资金认购本计划成立时总份额的5%，与投资者共担风险。

此外公司作为重庆市唯一一家综合性证券公司，中国第9家上市证券公司，对于重庆上市公司投资价值挖掘和投资机会把握方面均有明显的区域领先优势
风险收益综合评价：
定向增发> PE投资> ETF > 债券投资组合。