第2章-3财务指标综合分析

例1：同行业不同企业的权益报酬率的主要动因
康柏公司 苹果公司
比 率 20**年 (%) 20**年 (%) 7.48
DELL公司
20**年 (%) 5.05
销售利润率 资产周转率
权益乘数 资本收益率
5.2 1.3
1.57 10.6
1.68
1.93 24.2
2.17
2.51 27.5
例2：五家不同行业企业权益净利率构成
= = = = =
× 11.49 × 2.4 × 2.06 × 2.60 × 2.28
公司名称 ROE （%） 13.2 15.7 20.6 20.4 12.8 = 销售利 润率 （%） 13.1 2.1 7.7 8.4 6.4 × 总资产 周转率 （次） × 0.09 × 3.1 × 1.29 × 1.51 × 0.88 × 权益乘数
美洲联合银行 福特莱恩公司 惠普公司 耐克公司 西南航空公司
第2章 财务评价
财务评价是以财务报告和财务资料为依 据，采用一定的标准，运用科学系统的方 法，对企业的财务状况和经营成果，及财 务总体情况和未来发展趋势的一种评价， 可以为财务决策、计划和控制提供广泛的 帮助。
2-3
2-3.1 指标分解原理
净利 净利 * 销售收入 * 总资产 净资产收益率＝ ＝ 平均净资产 销售收入 总资产 平均净资产 净资产收益率＝销售净利率 * 资产周转率 * 权益乘数 总资产 ＝1 1 - 资产负债率） （ 平均净资产
权益乘数＝
2.3.2杜邦财务分析体系的应用
• 1）.给公司管理层提供了一张考察公司 资产管理效率和是否最大化股东投资回 报的路线图
权 益 资 本 报 酬 率 销售利润率 资产周转率 企业经营管理状况
企业资产管理状况
权益乘数
企业债务管理状况
• 2）.找出指标变动原因和趋势，为采取措施指明方 向
• A公司 • • • • • • 权益净利率＝资产净利率×权益乘数 第一年 14.93% = 7.39% × 2.02 第二年 12.12%= 6% × 2.02 资产净利率＝销售净利率×资产周转率 第一年 7.39% = 4.53% × 1.6304 第二年 6% = • • • • • • A公司 B公司 A公司 B公司 权益净利率＝资产净利率×权益乘数 第一年 7.39% = 4.53% × 1.6304 第一年 7.39% = 4.53% × 1.6304 第二年 第二年 6% 6% = = 3% 5% × × 2 1.2
2-3.3 实践应用