资本运营与融资8

全真模拟演练（八）
1. 可转换证券融资的优点包括
A 。

通过出售看涨期权可降低融资成本B．有利于未来资本结构的调整
C . 可转换证券融资的成本低于普通股
D 。

可以集中控制权和提高收益E．可任意转换为普通股票2。

当企业有资金需求时，其进行筹资的原则有
A 。

先内部筹资，后外部筹资B．先负债筹资，后股权筹资C．先内部筹资，后负债筹资
D 。

先股权筹资,后负债筹资
E . 先外部筹资，后内部筹资
3。

依据《日本公司法》，其公司分立的客体分为
A．资产B．负债C．全部营业 D 。

部分营业E．作为整体的各个部分财产
4。

衡量一个风险投资高级管理人才水平的基本尺度是
A 。

财务分析与评价功力是否深厚B．风险控制规避能力是否够强
C．风险资本动作分析能力是否够强 D 。

企业输出管理能力是否够强
5。

在资本运营中,引起市场风险的主要原因是
A．经济周期性波动B．利率水平C．汇率水平D．政府指令
6。

A公司增发的普通股票700万元，上年股利率为14％，预计股利每年增长5％，所得税税率为33%，预计筹资费率为5%，则该普通股的资本成本为
A．20. 47% B．20。

38％C．20. 58% D．21%
7. 简述企业并购效应的内容。

8。

效率理论的理论模式是
A．差别效率理论和规模效益理论B．差别效率理论和交易费用理论
C．价值低估理论和规模效益理论D．规模效益理论和市场势力理论
9。

资本结构
10. 投资回收期法
11. 跨国并购的支付方式包括
A．全额现金支付B．“股权十现金”支付C．转移支付D．综合证券收购E．直接并购
12. 我国《公司法》规定，公司不得收购本公司股份。

但以下情形除外
A 。

减少公司注册资本B．与持有本公司股份的其他公司合并
C．将股份奖励给本公司职工D 。

股东因对股东大会作出的公司合并决议有异议，要求公司收购其股份的
E．股东因对股东大会作出公司分立决议有异议，要求公司收购其股份的
13。

放弃次优投资机会所损失的收益是一种
A . 沉没成本B．机会成本C．不变成本D．可变成本14. 权衡理论
15。

我国企业集团的财务管理模式分为
A .“集权式”财务管理模式B．“分权式”财务管理模式C．“相融式”财务管理模式
D．“综合型”财务管理模式 E . “混合型”财务管理模式
16. 当国际收支出现巨额逆差时，会导致本国货币______证券价格
A．贬值下跌B．升值上升C．贬值上升D．升值下跌
17. 分析不同资本结构获利能力的是
A 。

比较资本成本法B．无差异点分析法C．MM理论D．权衡理论
18. 关于固定价格要约回购，以下说法正确的有
A．其认购期为2—3个星期B．其正式报价一般低于现行市场价格且固定
C．其溢价在10％～25% D . 是防止敌意收购的一种有效手段
E．与荷兰式拍卖回购方式比，固定价格要约回购的价格更富有灵活性
19. 企业进行资本结构决策的依据是
A 。

个别资本成本率B．综合资本成本率C．边际资本成本率D．总资本成本率
20。

证券市场越发达，证券的信用等级越______证券的期限越短，证券的流动性越______。

A 。

高弱
B 。

高强C．低弱D．低强
21. 根据垄断优势理论，以下属于工业组织优势的有
22。

某公司有三个投资方案，每一个方案的投资成本与预期报酬率如下：投资方案A—-15万元（投资成本）15％(预期报酬率）；投资方案B-—21万元(投资成本）13.2%（预期报酬率）；投资方案C——13万元(投资成本）11。

8%（预期报酬率）公司打算通过以40％负债，60%普通股比例筹资，以负债方式筹资12万以內的资本成本7%，超过12万元的资金成本11%,可以用来发放普通股的留存收益18万元,资金成本19%，若发行新的普通股，其资本成本为22%.要求：
(1）计算边际资本成本；
（2)该公司应该接受哪个投资方案?
23。

一般来讲，企业筹资方案有三种或者三种以上时,企业可用哪种决策方法确定最优资本结构
A．比较资本成本法B．无差异资本成本法C．公司价值分析法D．边际资本成本比较法
24。

简述证券投资的原则。

25。

根据企业集团组织机构设置的特点，可分为
A 。

单元主题型B．多元复合型C．纵向一体化型D．横向联合型E．混合型
26。

PI指的是
A．可获利指数B．净现值C．内部报酬率D．预期报酬率
27. 试述我国企业资本运营健康发展的对策分析。

28. 可转换公司债券的最长期限为
A . 1年B．3年C．5年D．6年
29. 一般按规定利率优先取得固定股息,但其股东的表决权有所限制的股票是指
A . 单一股票B．记名股票C．特别股票D．普通股票
30。

资金的时间价值
31。

狭义的资本包括的内容有
A．资本金B．资本公积C．盈余公积D．未分配利润E．借入资本
32。

一般来说，债券投资的风险( ）股票投资；债券收益率______股票收益率.
A．大于小于B．大于小于C．小于大于D．小于小于
33. 简述短期银行贷款的类型。

34. 试述净现值法的优缺点。

35。

财务风险
1. 答案为AB。

（P55）
2. AB（P71）本题主要考查的知识点为企业进行筹资的原则.当企业有资金需求时，要坚持“先內部筹资，后外部筹资；先负债筹资，后股权筹资”的原则,以便尽可能合理地降低资本成本，从而提高筹资效益。

3. CD（P289) 本题主要考查的知识点为公司分立的客体。

依据《欧盟公司法指令》,公司分立的客体是资产和负债。

依据《德国公司改组法》的规定，可知德国法中的公司分立客体是作为整体的各个部分财产。

依据《日本公司法》的规定，其分立客体为全部或部分营业。

4。

答案为A。

（P144) 5. A（P24）本题主要考查的知识点为市场风险。

市场风险是指由市场行情变动而引起的风险，其主要原因是经济周期性波动，经济繁荣时，企业赢得增多,投资者的收益也增加,反之，投资者收益则会减少. 6. A（P76）本题主要考查的知识点为普通股的资本成本的计算.普通股成本＝(4%×(1+5％))/（1—5%)+5%＝20. 47％. 7. (P114)答：(1)经营协同效应。

(2)财务协同效应。

(3）市场份额效应。

(4)企业发展效应。

(5)战略转移效应。

8. 答案为A.(P169）9。

( P85)资本结构是指公司各种资本的构成比例及其比例关系。

10。

（P118）投资回收期法把技术方案的投资回收期与国家或部门规定的标准投资期相比较,来确定技术方案经济效益的大小及其取合。

11. 答案为ABCD。

（P216~217 ) 12。

答案为ABCDE。

（P299）13。

答案为B.（P106) 14. ( P92) 是指有负债公司的价值等于同等经营风险的无负债公司的价值加上避税的价值，再减去财务危机成本期望值的现值和代理成本的现值。

15。

答案为ABC。

(P264～265) 16. 答案为A。

（P134) 17. 答案为B。

(P96）18. ACDE(P301）本题主要考查的知识点为固定价格要约回购。

B项表述错误，其正式报价一般高于现行市场价格。

19。

B（P69）本题主要考查的知识点为资本成本的作用.综合资本成本率是企业进行资本结构决策的依据。

20。

答案为B。

（P129）21。

BCD（P203）本题主要考查的知识点为跨国公司的垄断优势。

跨国公司的垄断优势具体表现在五个方面。

一是技术优势，包括生产秘密、管理组织技能和市场技能;二是工业组织优势，主要包括规模经济优势、范围经济优势及市场垄断优势；三是易于利用过剩的管理资源的优势；四是易于得到廉价资本和投资多样化的优势；五是易于得到的特殊原材料的优势.正是存在垄断优势，跨国公司才能克服海外投资的附加成本，抵消东道国当地企业的优势，确保海外投资活动有利可图. 22。

答：（P94）（1)12万元/40% =30万元18万元/60%= 30万元(0~30万元）边际资金成本＝40％×7％十60% ×19％=14. 20％（30万元以上)边际资金成本=40％×11％+60％×22%=17。

6％（2)因为只有A方案预期报酬率大于14.2％,所以只能选A方案。

23. A（P97）本题主要考查的知识点为最优资本结构决策方法使用情况。

企业筹资方案有三种或者三种以上时用比较资本成本法.24. （P131～132）答: （1)收益与风险最佳组合原则。

(2)分散投资原则。

(3)理智投资原则。

（4)责任自负原则. (5）剩余资金投资原则。

(6)能力充实原则。

25. 答案为AB.（P244 ）26. 答案为A。

(P121) 27。

(P28~30）答：(1)加强人力资本运营. (2)努力培育各类市场中介组织。

(3)努力实现资本运营形式的多样化. (4)改革相关管理机制，为我国企业资本运营提供相对宽松的法律环境。

(5)大力推进国民经济信息化。

(6）完善配套政策,支持企业的资本运营工作。

(7)我国企业要放眼全球，积极开展对外资本运营。

28。

D（P55) 本题主要考查的知识点为可转换公司债券的期限.可转换公司债券的最短期限为1年，最长为6年。

29。

答案为C.（P57）30. ( P109）是指货币资金随着时间的推移而发生的增值，也称为货币的时间价值。

31。

ABCD( P3) 本题主要考查的知识点为对资本范畴的理解。

狭义的资本是指企业所有者股东的权益，包括资本金、资本公积、盈余公积和未分配利润。

32。

D（P129）本题主要考查的知识点为债券投资。

在利息支付和债券发行公司破产后剩余财产的分配上优先于股票投资者，因此债券投资的风险小于股票投资，相应地，其收益率也比股票收益率低一些。

33。

（P47～48)答：(1）经营周转贷款，亦称生产周转贷款或商品周转贷款,是企业因流动资金不能满足正常生产经营需要，而向银行或其他金融机构取得的贷款。

(2）临时贷款，是企业因季节性和临时性客观原因，正常周转的资金不能满足需要，面借入超过生产周转或商品周转资金的款额的短期贷款。

(3）结算贷款，是在采用托收承付结算方式办理销售贷款结算的情况下，企业为解决商品发出后至收到托收贷款前所需要的在途资金而借入的款项。

(4）票据贴现贷款,是持有银行承兑汇票或商业承兑汇票的企业，在发生经营周转困难时，申请票据贴现的贷款，期限一般不超过三个月。

(5)卖方信贷，是产品列入国家计划，质量在全国处于领先地位的企业，经批准采取分期收款销售引起生产经营资金不足而向银行申请取得的贷款. （6）预购定金贷款，是
商业企业为收购农副产品发放预购定金而向银行借入的款项。

（7）专项储备贷款，是商业批发企业由国家批准储备商品而向银行借入的款项。

这种贷款必须实行专款专用,贷款期限根据批准的储备期确定。

34. （P115 ）答：使用净现值法进行投资项目决策的优点：（1)考虑了货币的时间价值，增强了投资经济性的评价。

(2)考虑了全过程的净现金流量,体现了流动性与收益性的统一。

（3)折现率考虑了投资风险，风险大则采用高折现率,风险小则采用低折现率。

使用净现值法进行投资项目决策的缺点：(1)净现金流量的测量和折现率较难确定，给净现值的计算带来一定的困难. (2）不能从动态角度直接反映投资项目的实际收益水平。

(3）当互斥项目投资额不等，或者效益期限不同时，仅使用净现值法无法确定投资方案的优势. 35。

(P138) 是指公司财务结构不合理、融资不当而导致投资者预期收益下降的风险。