贵州茅台20142015利润表分析
2013-2014年贵州茅台财务报表分析报告
2013-2014年贵州茅台财务报表分析报告课程名称:《财务报表分析》课程专题研究报告：上市公司财务报表分析公司名称: 贵州茅台酒股份有限公司股票代码: 600519 所属行业:白酒代码SIC:C10目录1.近年来公司经营与财务概况 (2)1.1公司概况 (2)1.2 公司近年来经营状况 (2)1.2.1 与收入相关的获利能力指标分析 (2)1.3 公司目前财务状况 (8)2.以净资产收益率为核心的分析 (9)2.1 盈利能力分析 (9)2.2 资产营运效率分析 (13)2.3 偿债能力分析 (14)2.4 权益变动分析 (15)3.公司存在的主要财务问题分析 (16)3.1 盈利能力问题 (16)3.2 资产质量问题 (18)3.3 偿债能力问题 (19)4.分析结论与措施 (20)4.1主要分析结论 (20)4.2 简要解释作为投资者的投资策略 (20)4.3 解决财务可行性措施 (21)财务分析报告贵州茅台酒股份有限公司（600519）1.近年来公司经营与财务概况1.1公司概况贵州茅台酒股份有限公司位于贵州省仁怀市，于1952年成立茅台酒厂，是与苏格兰威士忌、法国科涅克白兰地齐名的三大蒸馏酒之一，是大曲酱香型白酒的鼻祖。
公司于1999 年11 月20 日，由中国贵州茅台酒厂（集团）有限责任公司作为主发起人，并联合中国贵州茅台酒厂(集团)技术开发公司、贵州省轻纺集体工业联社、深圳清华大学研究院、中国食品发酵工业研究所、北京市糖业烟酒公司、江苏省糖烟酒总公司、上海捷强烟草糖酒（集团）有限公司七家公司共同发起设立。
主发起人将其经评估确认后的生产经营性净资产24，830.63 万元投入股份公司，按67.658％的比例折为16，800 万股国有法人股，其他七家发起人全部以现金2，511.82 万元方式出资，按相同折股比例共折为1，700 万股，合计注册资本为1.85亿元。
经2001 年8月发行公众股7150 万股后，总股本过25000 万股。
贵州茅台2015年度财务报告分析
贵州茅台2015年度财务报告分析目录一、前言 (4)二、公司简介 (4)三、公司财务报表的初步分析 (4)（一）资产负债表水平分析 (5)（二）利润表水平分析 (7)（三）资产负债表垂直分析 (9)（四）利润表垂直分析 (12)四、有关财务比率分析 (14)（一）偿债能力财务比率分析 (14)1.短期偿债能力分析 (14)2.长期偿债能力 (15)（二）营运能力财务比率分析 (16)（三）获利能力财务比率分析 (18)（四）成长能力财务比率分析 (18)五、结论 (19)六、参考文献 (20)贵州茅台2015年度财务报告分析一、前言财务报告分析是指财务报告的使用者用系统的理论与方法，通过对财务报告提供的信息资料进行系统分析来了解掌握企业经营的实际情况，分析企业的行业地位、经营战略、主要产品的市场、企业技术创新、企业人力资源、社会价值分配等经营特性和企业的盈利能力、经营效率、偿债能力、发展能力等财务能力，并对企业作出综合分析与评价，预测企业未来的盈利情况与产生现金流量的能力，为相关经济决策提供科学的依据。
财务报告分析的内容主要包括茅台企业经营环境与经营特性分析、企业会计政策及其变动分析、财务报表项目及其结构分析、财务能力分析、企业综合分析与评价等。
二、公司简介中国贵州茅台酒厂（集团）有限责任公司总部位于贵州省北部风光旖旎的赤水河畔茅台镇，公司拥有全资子公司、控股公司30家，并参股21家公司，涉足产业领域包括白酒、葡萄酒、证券、银行、保险、物业、科研、旅游、房地产开发等。
2015年，公司营业收入（含税）419亿元，利税311亿元，企业总资产1057亿元，出口创汇2亿美元。
税金、人均创利税、人均上缴税金、股票总市值、品牌价值和主导产品的营业收入、利税、利润等指标稳居我国白酒行业榜首。
公司属中国500强企业，“贵州茅台”多次入选《财富》杂志最受赞赏的中国公司，连续七年入选全球上市公司《福布斯》排行榜，多次入选“CCTV最有价值上市公司”，茅台以高达1015.86亿元的品牌价值，荣获第六届华樽杯大奖，在中国酒企中率先突破千亿元品牌价值大关。
贵州茅台财务报表分析财管作业
系专业班学号姓名贵州茅台酒股份有限公司财务分析专业：工商管理班级：工商2班学号：1**********姓名：杜杨2015年12月27日目录一、贵州茅台酒股份有限公司简介1二、公司总体分析1（一）贵州茅台酒资产负债表分析1（二）贵州茅台酒利润表分析3（三）贵州茅台酒现金流量表分析4三、财务能力分析5（一）偿债能力分析5（二）营运能力分析7（三）盈利能力分析7（四）发展能力分析10四、杜邦分析：贵州茅台酒与海信电器的同行业比较10五、总结131、营运资本管理政策建议132、负债政策建议13一、贵州茅台酒股份有限公司简介贵州茅台酒股份有限公司是由中国贵州茅台酒厂有限责任公司、贵州茅台酒厂技术开发公司、贵州省轻纺集体工业联社、深圳清华大学研究院、中国食品发酵工业研究所、北京糖业烟酒公司、江苏省糖烟酒总公司、上海捷强烟草糖酒（集团）有限公司等八家公司共同发起，并经过贵州省人民政府黔府函字（1999）291号文件批准设立的股份有限公司，注册资本为一亿八千五百万元。
公司主营贵州茅台酒系列产品的生产和销售，同时进行饮料、食品、包装材料的生产和销售，防伪技术开发，信息产业相关产品的研制开发。
茅台是酱香型白酒的主要代表，其风格特征是酱香突出、幽雅细腻、酒体醇厚、后味悠长，空杯留香持久。
茅台被誉为“国酒”， 15年、30年、50年、80年陈年茅台酒填补了我国极品酒、年份酒、陈年老窖的空白，在国内独创年代梯级式的产品开发模式。
核心竞争力——工艺、环境、品牌、品质、文化。
茅台酒是世界三大名酒之一，被誉为“世界最好的蒸馏酒”，在国内白酒业享有最高的地位和最好的美誉度。
茅台属于白酒行业，其行业特征主要有：是中国传统产业，白酒文化源远流长，与老百姓生活密切相关；白酒税率高，在中国国民经济中举足轻重，是国家的重要财源；产业关联度高，对农业和农村经济发展至关重要；受国家产业政策影响大。
中国白酒行业存在着总量相对过剩等危机，内忧外患，使白酒行业面临着前所未有的挑战和困难。
贵州茅台上市公司财务报表分析
2014年贵州茅台上市公司财务报表分析摘要：酒类制造业作为中国的传统行业，是中国文化重要的组成部分。
而位于贵州省的贵州茅台更是世界三大名酒之一，是推动白酒行业发展的重要力量。
贵州茅台酒厂集团涉足白酒、啤酒、葡萄酒、证券、保险和科研等多个领域。
（一）行业分析白酒又称烧酒，以粮谷为主要原料。
酒质无色透明，气味芳香纯正，入口甘甜纯净，深受人们喜爱。
2014年我国白酒行业累计产量1357.13万千升，同比增长2.5%。
（二）公司简介贵州茅台酒厂集团由中国贵州茅台酒厂有限责任公司及其全资子公司、控股公司、参股公司等近20家企业构成，涉足白酒、啤酒、葡萄酒、红酒、证券、银行、保险、物业、科研等行业。
是全国唯一一家集国家一级企业、国家特大型企业、国家优秀企业、国家质量效益型先进企业于一身的白酒生产企业。
公司主导型产品茅台酒是世界三大名酒之一，是我国大曲酱香型白酒的鼻祖和典型代表。
（三）财务报表分析1、基本财务比率分析2、偿债能力分析（1）短期偿债能力贵州茅台在2014年的流动比率为1.69，虽然小于2，但该企业有预收账款140.71亿，流动负债较多，因此，短期偿债能力较好。
其速动比率为0.82，较为接近于1，证明该企业有较强的短期偿债能力。
（2）长期偿债能力长期偿债能力是指企业保证及时偿付一年或超过一年的营业周期以上的到期债务的可靠程度。
长期偿债能力的强弱是反映企业财物安全和稳定程度的重要标志。
贵州茅台在2014年的资产负债率为36.33%，与同行业相比较高，说明企业长期偿债能力强，有效地利用财务杠杆，借偿权人的资金为企业赚取更多利润。
3、盈利能力分析盈利能力是公司赚取利润的能力，公司的盈利能力就是指公司正常的营业状况。
贵州茅台的毛利率为66.83%，毛利润高可以证明企业的盈利能力强。
该企业在2014年的核心利润为-5.36%，核心利润率是反映企业经营成果的一个关键性指标。
毛利率为正，核心利润率为负，这主要是管理费用过大造成的，该企业的管理费用达29亿之多。
贵州茅台财务分析报告
贵州茅台财务分析报告茅台酒产于中国西南贵州省仁怀市茅台镇，下面整理了有关贵州茅台财务分析报告，供大家参考!贵州茅台财务分析报告（一）资产负债表的科目分析分析一个上市公司的资产负债表，我们主要从应收票据、应收账款、其他应收款、预付账款、存货、固定资产、投资性房地产、在建工程、无形资产、商誉、长期待摊费用、交易性金融资产、可供出售金融资产、长期股权投资、资产减值准备、短期借款、长期借款、应付票据、应付账款、预收账款来分析。
应收票据从公司财务报表及附注中可看到，贵州茅台的应收票据全部为银行承兑汇票，共有3 亿多，没有商业承兑汇票，说明贵州茅台的产品是属于热销产品，也反射出贵州茅台这家上市公司的市场竞争力比较强。
数据如下: 应收账款应收货款也是企业卖出产品后，未马上收到的货款。
从贵州茅台的资产负债表中可以知道贵州茅台的应收账款比应收票据少了很多，并且在营业收入增加的情况下，应收账款减少了很多，说明企业的竞争能力2009 年较2008 年上升了。
其中五年以上的应收账款计提坏账准备为100%，说明财务报表中反映企业盈利能力和资产质量的水分更少，展示了公司对于自身资产质量的高度自信。
其明细及账龄如下: 其他应收款从贵州茅台07、08 年的资产负债表中可看出，其他应收款2008 年较07年减少了75% 左右，且从其他应收款附注中可以看出，贵州茅台的其他应收款账龄主要是3到4 年的，占全部其他应收款的91.31%，说明公司从05、06 年开始其他应收款的数额极少，即公司经营越来越规范、主业突出、业绩优良。
其数据如下: 预付账款从资产负债表中可知，08 年的预付账款较之07 年的预付账款增加了一亿多，且占流动资产的比例还蛮大，从预付账款明细表中可看出，一年以内的预付账款占60.1%，结合08 年金融危机下的经济环境，贵州茅台的预付账款增加可能是为了保障原材料来源及降低成本，而增加预付账款的。
数据如下: 存货存货是在日常生产经营过程中持有以待出售，或仍然处在生产过程，或者在生产或提供劳务过程中将耗用的材料及物品等。
贵州茅台企业盈利能力研究——基于杜邦分析法
贵州茅台企业盈利能力研究——基于杜邦分析法摘要相对于传统企业盈利能力分析来说，杜邦分析的优点在于通过权益报酬率将若干个用来评价企业经营效率和财务状况的比率按照它们的内在联系有机地结合起来，形成一个较为完善的指标体系。
研究显示，从2012年起，伴随中央酒驾入贵州“禁酒令”、“八项规定”、塑化剂事件等政策的不断颁布，给白酒类企业带来了不同程度的打击，但贵州茅台仍然保持了较为稳定的销售净利率，公司的整体经营能力较强，虽然近年来权益乘数有所上升，但是公司总体经营风险可控，盈利能力也在逐步增强。
本文在杜邦分析的财务分析方法基础上，以贵州茅台企业为研究对象，杜邦分解贵州茅台企业2013-2017的数据，深层次的分析探讨贵州茅台现状以及发展趋势，从而研究贵州茅台企业的盈利能力，使得权益报酬率的决定因素更加清晰的展示在管理层面前，以及这些决定因素之间的相互关系，为管理者采取措施提高企业盈利能力指明方向。
关键词：贵州茅台；盈利能力；杜邦分析AbstractCompared with the traditional enterprise profitability analysis, the advantage of dupont analysis is that it organically combines several ratios used to evaluate the enterprise's operating efficiency and financial status according to their internal relations through the return on equity ratio, so as to form a relatively complete index system. Studies show that since 2012, with the central drunk driving into the "prohibition", "eight" in guizhou, plasticizer and events such as policy enacted, brought liquor companies of different level, but in guizhou maotai has remained relatively stable sales net interest rates, the company's overall operating ability is stronger, while the rights and interests multiplier has risen in recent years, but the company overall business risk control, profitability is also gradually enhanced. In this paper, on the basis of dupont financial analysis methods, guizhou moutai enterprise as the research object, the use of guizhou moutai enterprise data from2013-2017, dupont decomposition in guizhou maotai a deep analysis of present situation and development trend, so as to research in guizhou maotai the profitability of the enterprise, make the determinants of equity returns more clear show in front of the management, as well as the relationship between these determinants, indicate the direction for the managers to take measures to improve corporate profitability.Key words Kweichow Moutai Profitability Dupont analysis第一章引言1.1 研究背景高端白酒销量的下滑是从什么时候开始的呢？在2008年美国金融危机后，中国经济进入了一个新常态，经济增速逐步换挡，经济结构亟待转型，经济驱动全面转化以及经济复苏的缓慢限制了高端白酒企业的发展，这时销量开始下滑了。
茅台酒 利润表分析
利润表结构分析1.共同比利润表：根据贵州茅台酒公司近五年的利润表编制的共同比利润表如下：项目年份2006年2007年2008年2009年2010年营业收入4903375765.41 7,237,430,747.12 8,241,685,564.11 9,669,999,065.3911,633,283,740.18营业成本2418028449.44 2,713,904,695.32 2,852,622,959.08 3,595,688,001.934,472,846,560.68营业税金及附加574890772.15 604,078,928.41 681,761,604.71 940,508,549.66 1,577,013,104.9销售费用560385186.98 560,385,186.98 532,024,659.80 621,284,334.75 676,531,662.09管理费用495951616.18 723,155,575.20 941,174,062.44 1,217,158,463.04 1,346,014,202.04财务费用-25310578.80 -44,743,824.95 -102,500,765.33 -133,636,115.78 -176,577,024.91 资产减值损失1050087.95 -614,738.65 450,078.22 -300,085.01 -3,066,975.05 投资收益1769450.0 1,814,950.00 1,322,250.00 1,209,447.26 469,050.00其中：对联营企业和合营企业的投资收益营业利润2487116765.97 4,525,341,001.80 5,390,384,855.03 6,075,520,510.72 7,160,906,229.5营业外收入1149619.55 2,917,186.44 6,282,035.79 6,247,977.00 5,307,144.91营业外支出200533.55 6,233,172.31 11,366,252.66 1,228,603.08 3,796,643.04 其中：非流动资产处置净损失利润总额2488065851.97 4,522,025,015.93 5,385,300,638.16 6,080,539,884.64 7,162,416,731.37所得税费用871690651.90 1,555,972,506.98 1,384,541,295.05 1,527,650,940.64 1,822,655,234.4净利润1616375200.07 2,966,052,508.95 4,000,759,343.11 4,552,888,944.00 5,339,761,496.97基本每股收益 1.64 3.00 4.03 4.57 5.35 稀释每股收益 1.64 3.00 4.03 4.57 5.35从表中可以看出，企业的营业成本占营业收入的比5重06年到08年呈下降趋势，到09、10年略有上升，同样的，08年的净利润占营业收入的比重最高，到09、10年稍有下降，属于正常波动。
茅台财报宣布新成长周期来临
茅台财报宣布新成长周期来临茅台的14年年报和15年一季报于4月21日晚发布，下表是茅台14年年报和15年一季报的基本数据：贵州茅台收入、利润、现金流成长率我们可以看到在主营收入、净利润、预收款和现金流指标上，茅台在15年的一季度发生了明显的快速增长。
下图是过去一段时间茅台真实销售的变化统计表：所谓真实销售是基于基本的财务会计原则，把一段时间内的现金流入金额加上应收票据的增量，再加上应收帐款的增量，合计结果就是真实销售。
真实销售的统计数据中，2015年一季度茅台真实销售数据发生了超过50%大幅增长，真实销售出现了强劲的猛烈增长。
影响力销售数据的强劲增长，使得茅台的15年一季报成为茅台发展历史上的分水岭和战略拐点。
15年一季报之前是茅台转型期，一季报的强劲增长宣布茅台的转型历史性彻底完成，15年之后是茅台在民间需求时代的新成长期，现在转型已经结束，新的成长已经开始。
茅台完成了转型并进入新的成长阶段我认为15年一季度强劲的增长意味着对茅台的结构转型研究工作彻底完成，茅台的新成长已经全面开始。
茅台这一组强劲增长数据，表明茅台的民间化转型已经完成，茅台完成了消费对象的转换，完成了经营模式的转型，茅台转型需要解决的几个关键问题是：渠道库存问题，新的量价平衡点问题，以及民间需求取代三公需求的问题，这些问题已在2014年成功解决，正是因为这些历史问题已经完成，才出现了15年的增长，转型如果没有完成是不会出现强劲的财务数据增长的。
转型问题研究成为过去的历史，转型已经是不需要研究的问题了。
茅台15年一季报成长数据是茅台公司对经销商的出货，经销商对消费者的出货状况是另一个更关键的问题，历史上曾出现某些酒厂向经销商出货实现报表增长，但经销商无法向消费者出货，企业的报表繁荣是假象的情况，茅台的一季报不存在这种情况，2015年春节茅台酒在全国范围内出现了适度的断货，而15年年份酒整整一个月没货（见《茅台经销商会议纪要》），企业和经销商都没有遇见到15年春节民间有如此强劲的需求。
贵州茅台利润表分析
824,624
803,240
4,513 2,798 0
11,891
3 1,872
667
6,616 2,490 274
5,994 7,643 2,886
1,339,169
933,741
828,749
801,592
2013/12/31 2,471,859 1,328,338 661,041 184,903 338,218 226,364 82,688 501 -707 430 1,143,243 6,590 25,125 265 1,124,708
2017 资产净利润率
69.72%
30.42% 15.87%
2018
盈利能力分析
营业利润率
从营业利润率来看，茅台公司从2013年-2016 年以来受到原料涨价、税金增加的影响，使得
营业利润率在不断下降，2017年的营业利润 率比2016年有所增长。即使营业利润率不断 下降，但仍高于60%，显示出了其较强的获利
21.56
13.31
12.34
2014-12-31 3221721 1011734 233855 5922 278899 167473 337850 -12317 43 310 2210297 656 22719 8675 2188234 561297 1626937 13.44 13.44
2013-12-31 3107060 928206 219392 3551 279075 185813 283474 -42907 -200 301 2179154 3276 39195 900 2143236 546746 1596490 14.58 14.58
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利润表分析
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贵州茅台财务分析与评价
133贵州茅台财务分析与评价张一迪作者简介：张一迪（1996－），女，汉，吉林省四平市，硕士研究生，长春理工大学，会计。
（长春理工大学吉林长春130022）摘要：2012年市场经济政策发生变化后对高端白酒行业产生的一定的影响，引起了各界专家学者的分析。
近几年贵州茅台股价波动幅度显著，也影响了广大投资者对贵州茅台的投资热情。
本文分析了贵州茅台2015－2019年的盈利能力，偿债能力，营运能力和发展能力，并对贵州茅台的财务能力进行评价，并提出了相关的启示和建议。
关键词：贵州茅台；财务分析；财务指标；行业比对一、公司简介贵州茅台酒股份有限公司（以下简称贵州茅台）是由中国贵州茅台酒厂有限责任公司、贵州茅台酒厂技术开发公司、贵州省轻纺集体工业联社、深圳清华大学研究院、中国食品发酵工业研究所、北京糖业烟酒公司、江苏省糖烟酒总公司、上海捷强烟草糖酒（集团）有限公司等八家公司共同发起，公司1999年成立，茅台酒独产于中国的贵州省遵义市仁怀市茅台镇，是汉民族的特产酒，与苏格兰威士忌、法国科涅克白兰地齐名的三大蒸馏酒之一。
1915年至今，贵州茅台酒共获得15次国际金奖，连续五次蝉联中国国家名酒称号，与遵义董酒并称贵州省仅有的两大国家名酒，是大曲酱香型白酒的鼻祖，有“国酒”之称，是中国最高端白酒之一。
从行业看，2018年，茅台酒单品销售额稳居全球蒸馏酒业第一，茅台营收、净利润、股票市值稳居国内酒业第一，净利润、市值位居全球蒸馏酒业第一。
从品牌看，自2013年来，茅台5次入选“BrandZ 全球最具价值品牌100强”，2018年位居榜单第34位，位列全球酒类品牌价值第一；自2015年来，连续三年位居“全球烈酒品牌价值50强”榜首；连续8年稳居“华樽杯”酒类企业200强榜首，习酒首进前十、位列第九。
从贡献看，茅台是一家有担当、负责任的企业。
自2012年起，每年捐资1亿元，连续7年捐资7亿元，帮助14万名贫困学子圆梦大学。
贵州茅台2015财务分析
财务分析——以贵州茅台为例（本篇财务分析以2013-2015年贵州茅台集团的合并资产负债表、利润表和现金流量表上的数据为准，同时，计算时选取的财务指标都与网上搜集到的酿酒行业整体的各财务指标进行对比，以得出结论）一、偿债能力分析1、短期偿债能力分析流动资产流动比率流动负债流动资产存货速动比率流动负债分析：对比行业整体指标，贵州茅台集团的流动比率和速动比率都略高于行业平均水平，可以看出其短期偿债能力较强，资产的流动性强，发生短期债务危机的风险较低。
另一方面，也能看出企业可能有较多资金没有更好地加以利用，而是滞留在流动资产中，会对盈利能力产生一些影响。
2、长期偿债能力分析负债总额资产负债率资产总额税前利润利息费用利息保障倍数利息费用分析：对比行业整体指标，贵州茅台集团的资产负债率略低于行业平均水平，可以看出企业资金安全性强，长期偿债能力也较强：同时也反映出企业财务杠杆率较低，也就是财务战略较为稳健，这一方面与国家2012年以来的“限酒令”有关，一方面也是企业已经在白酒行业特别是高端白酒已经占据了较大的市场份额不需大规模扩张所致。
其利息保障倍数与行业整体水平具有相同的特点，都为负值，对比其财务报表不难发现，这是因为其利息费用一项为负数。
利息费用为负数，一般是因为企业收到了存款利息，并且这个利息收入比当期支付的利息和手续费高。
这也体现出贵州茅台集团长期偿债能力较强的特点。
二、营运能力分析赊销收入净额应收账款周转率应收账款平均余额销售成本存货周转率存货平均余额销售收入流动资产周转率流动资产平均余额分析：对比行业整体指标，贵州茅台集团的应收账款周转率远远高于酿酒行业的平均水平，这一方面反映出该企业回收应收账款速度很快，坏账损失少，资产流动性强，进一步加强了企业的短期偿债能力与稳定性。
另一方面，结合企业较低的存货周转率，可以看出其可能奉行了比较严格的信用政策，指定的信用标准和信用条件苛刻，影响了企业销售量的扩大。
贵州茅台资产负债表与利润表分析
资产负债表与利润表分析——贵州茅台财务管理1202张琪1206佃0245贵州茅台资产负债表分析、资产负债表整体结构盈利水平相对高和稳定。
资产与权益项目的结构百分比率这3年来，各个项目在资产所占比率没多大的变动，在总资产方面，2009-2011年呈现的是增长趋势，主要是因为09 -10年的负债呈增长的趋势（2011年稍有下降），其增长的速度大于股东权益下降的速度，说明公司近几年财务政策比较稳定，资本结构没有较大的变动，也反映了该公司近几年企业战略没有太大变动。
、资产结构分析流动资产分析分析：（1）在该公司的资产结构中，货币资金所占的比率较大且逐年呈增长趋势。
从2009 年的49.28%上升到2011年的52.30%,增长的原因可能是由于主营业务的增长导致的大量货币资金的流入。
流动资产的高持有率有利于降低和防范财务风险，避免出现无力清偿短期债务的财务困境。
（2）从应收账款所占比率逐年减小可以看出，其应收账款变现速度变快。
其较高的周转率表明企业收账迅速，账龄较短，资产流动性强，短期偿债能力强。
（3）该公司的固定资产从09-10年呈下降趋势，这是由于公司的固定资产逐年计提折旧所导致的固定资产净值逐渐减少。
说明公司在近几年中经营战略并未做太大调整，市场规模和市场占有率变动较小，并没有大规模扩张生产追加投资。
三、负债结构分析分析：（1）该公司虽负债处于上升趋势，但以预收账款为主。
茅台酒产品作为中国高端酒类的卓越代表，酒类产品价格的提高，收藏者、消费者等诸多需求持续旺盛，产品处于供不应求状态，经销商积极支付预付账款，茅台的酒类价格还有进一步上涨的空间。
（2）应付账款比率较小，且2011年比2010年下降了0.42%，表明公司举债经营程度低，近几年的对外借款减少，自有资金充足，偿债能力较好，不存在债务风险。
另一方面，较低的负债比率也表明了公司稳健的财务政策。
（3）近几年酒类的价格的提高，对应的应缴税费也随之逐年提高。
贵州茅台的财务能力分析
贵州茅台的财务能力分析
贵州茅台是中国知名的白酒品牌，也是中国白酒行业的龙头企业之一。
通过对贵州茅
台的财务能力进行分析，可以更好地了解该公司的经营状态和发展潜力。
从贵州茅台的财务数据可以看出，该公司在过去几年的发展中保持了稳定的增长态势。
据财务报表显示，贵州茅台的营业收入、净利润和资产规模都在持续增加。
营业收入从2015年的约393亿元增加到2020年的约901亿元，增长率约为2.29倍；净利润从2015
年的约127亿元增加到2020年的约418亿元，增长率约为2.29倍；资产规模从2015年的约526亿元增加到2020年的约1300亿元，增长率约为2.47倍。
从这些数据中可以看出，贵州茅台的财务状况良好，公司经营稳定，且具有较强的盈利能力和资产实力。
贵州茅台的偿债能力也相对较好。
财务数据显示，贵州茅台的资产负债率保持在较低
的水平，约为30%左右。
这意味着公司的资产与负债的比例相对较低，资产相对来说较为
充足。
贵州茅台的流动比率和速动比率也保持在较高的水平，分别为约1.5和1.2左右。
这表明公司具有较强的偿付能力，能够迅速偿还债务。
贵州茅台的偿债能力较强，公司风
险相对较小。
通过对贵州茅台的财务能力进行分析，可以看出该公司具有较强的盈利能力、偿债能
力和资产实力。
公司的经营状况良好，且在过去几年中保持了稳定的增长态势。
这为贵州
茅台未来的发展提供了良好的基础和潜力。
值得注意的是，贵州茅台作为白酒行业的领军
企业，面临着市场竞争的压力和行业监管的挑战，需要保持持续创新和提升企业竞争力。
贵州茅台财务报表分析
.中国贵州茅台酒股份有限公司财务报表分析第一章贵州茅台简介一、公司概况中国贵州茅台酒股份有限公司经贵州省人民政府批准，于1999 年 11 月 20日由中国贵州茅台酒厂（集团）有限责任公司（现更名为中国茅台酒厂有限责任公司）作为主发起人，联合中国贵州茅台酒厂（集团）技术开发公司（现更名为贵州茅台酒厂技术开发公司）、贵州省轻纺集团工业联社、深圳清华大学研究院、中国食品发酵工业研究所、北京市糖业烟酒公司、江苏省糖烟酒总公司、上海捷强烟草糖酒（集团）有限公司共同发起设立。
公司成立于 1999 年 11 月 20 日，成立时注册资本为人民币 18,500 万元。
贵州茅台酒厂（集团）有限责任公司总部位于贵州省北部风光旖旎的赤水河畔茅台镇，平均海拔 423 米，员工 3 万多人，占地面积 10,653 亩，建筑面积 350万平方米。
公司拥有全资子公司、控股公司30 家，并参股 21 家公司，涉足产业领域包括白酒、葡萄酒、证券、银行、保险、物业、科研、旅游、房地产开发等。
贵州茅台是国内白酒行业的标志性企业，主要生产销售世界三大名酒之一的茅台酒，同时进行饮料、食品、包装材料的生产和销售，防伪技术开发，信息产业相关产品的研制开发。
茅台酒历史悠久，源远流长，是酱香型白酒的典型代表，享有“国酒”的美称。
目前，贵州茅台酒股份有限公司茅台酒年生产量四万吨；43°、38°、33°茅台酒拓展了茅台酒家族低度酒的发展空间；茅台王子酒、茅台迎宾酒满足了中低档消费者的需求； 15 年、 30 年、50 年、80 年陈年茅台酒填补了我国极品酒、年份酒、陈年老窖的空白；在国内独创年代梯级式的产品开发模式。
形成了低度、高中低档、极品三大系列200 多个规格品种，全方位跻身市场，从而占据了白酒市场制高点，称雄于中国极品酒市场。
二、股份情况贵州茅台 2016 年末的前十大流通股股东及其持股比例分别为：中国贵州茅台酒厂（集团）有限责任公司 61.99%，香港中央结算有限公司 6.36%，中国证券金融股份有限公司 2.35%，贵州茅台酒厂集团技术开发公司 2.21%，易方达资产管理（香港）有限公司 - 客户资金（交易所） 1%，中央汇金资产管理有限责任公司0.86%，奥本海默基金公司 - 中国基金 0.53%，泰康人寿保险股份有限公司 - 分红 - 个人分红 -019L-FH002 沪 0.43%，全国社保基金一零一组合0.41%， GIC PRIVATE LIMITED 0.4%。
贵州茅台股份有限公司2014-2017财务报表分析
财务报表分析－贵州茅台股份有限责任公司目录一.公司简介 (1)二. 企业偿债能力分析 (2)（一）企业短期偿债能力分析 (2)（二）企业长期偿债能力分析 (3)三.企业营运能力分析 (3)（一）企业营运能力分析表 (3)四.企业盈利能力分析 (4)（一）经营盈利能力分析 (4)（二）资产盈利能力分析 (5)（三）资本盈利能力分析 (5)五、财务综合能力分析 (6)一.公司简介公司主营贵州茅台酒系列产品的生产和销售，同时进行饮料、食品、包装材料的生产和销售。
茅台酒系列拓展了茅台酒家族低度酒的发展空间，满足了中低档消费者需求。
从高端公务消费转为普通百姓。
在国内独创年代梯级式的产品开发模式。
全方位跻身市场，从而占据了白酒市场的制高点，称雄于中国极品酒市场。
二.企业偿债能力分析（一）企业短期偿债能力分析企业短期偿债能力分析表分析结果:根据以上表格可知，流动比率和速动比率逐年递减，现金比率呈递减趋势、但15年到16年变化幅度小。
现金流量比率呈动态变化（v字型），但递增幅度小。
营运资产逐年递增。
影响因素：1.本企业是白酒行业，存货周转速度慢，库存积压较多。
2.应收账款逐年递减，说明企业赊销很少，变现能力较强。
3.因应收账款的坏账几乎没有，增加了本企业资产的流动性。
4.企业的预收账款在逐年增加，企业的订单大于企业的供求，说明该企业在白酒行业效应非常好，品牌效应很大，生产出来的产品销路非常好。
5.营运资产逐年递增，说明企业的闲置资金比较多，利用率不高。
会导致其变现能力变差，说明其流动资金问题多潜在的偿债压力。
建议提高资金利用率，加大投资。
（二）企业长期偿债能力分析分析结果：通过以上表格可知，资产负债率、产权比率、权益乘数逐年递增。
利息保障倍数逐年呈负增长。
影响因素：1.权益乘数越大，企业负债的程度越来越高，说明企业的营运状况处于上升趋势，从而可以创造更多利润。
2.流动负债一直呈增长趋势，负债可以削弱股东的权益更加有利于企业的发展。
贵州茅台的盈利能力的分析
贵州茅台的盈利能力的分析盈利能力的分析----贵州茅台2014年5月7日目录1.贵州茅台基本情况概述2.搜集贵州茅台2009年至2012年的年度报告3.整理贵州茅台2009年至2012年利润表的资料4.用趋势分析法和比率分析法分析贵州茅台的利润表结构5.计算贵州茅台2009年至2012年盈利能力和资产运营能力财务比率6.盈利能力分析1.公司基本情况贵州茅台集团，其前身是中国贵州茅台酒厂，1997 年成功改制为有限责任公司（以下简称集团公司），1999 年，由有限责任公司联合中国食品发酵研究所发起的贵州茅台酒股份有限公司正式成立，2001 年8 月，贵州茅台股票在上交所挂牌上市股票代码（600519），属白酒行业，经营范围为：茅台酒系列产品的生产与销售；饮料、食品、包装材料的生产与销售；防伪技术开发；信息产业相关产品的研制、开发等。
主要产品为茅台酒及其系列白酒。
2012年总股本为1038180000股。
2. 贵州茅台2009-2012年度报告汇总会计年度2009-12-31 2010-12-31 2011-12-31 2012-12-31 货币资金9,743,152,155.24 12,888,393,889.29 18,254,690,162.04 22,061,999,850.17交易性金融资产-- -- -- --应收票据380,760,283.20 204,811,101.20 252,101,396.08 204,079,117.80 应收账款21,386,314.28 1,254,599.91 2,225,396.48 17,818,147.27 预付款项1,203,126,087.16 1,529,868,837.52 1,861,027,424.03 3,872,870,407.89 其他应收款96,001,483.15 59,101,891.63 47,287,488.89 137,968,684.11 应收关联公司款-- -- -- --应收利息1,912,600.00 42,728,425.34 225,182,760.05 264,612,813.22 应收股利-- -- -- --存货4,192,246,440.36 5,574,126,083.42 7,187,117,552.86 9,665,727,593.42 其中：消耗性生-- -- -- --物资产一年内到期的非17,000,000.00 -- -- --流动资产其他流动资产-- -- -- --流动资产合计15,655,585,363.39 20,300,284,828.31 27,829,632,180.43 36,225,076,613.88 可供出售金融资-- -- -- --产持有至到期投资10,000,000.00 60,000,000.00 60,000,000.00 50,000,000.00 长期应收款-- -- -- --长期股权投资4,000,000.00 4,000,000.00 4,000,000.00 4,000,000.00 投资性房地产-- -- -- --固定资产3,168,725,156.29 4,191,851,111.97 5,426,012,349.61 6,807,333,231.09 在建工程193,956,334.39 263,458,445.10 251,446,326.43 392,672,323.95 工程物资24,915,041.5318,528,802.46 4,918,294.64 2,676,942.59 固定资产清理-- -- -- -- 生产性生物资产-- -- -- --油气资产-- -- -- --无形资产465,550,825.17 452,317,235.72 808,425,512.33 862,615,899.20 开发支出-- -- -- --商誉-- -- -- --长期待摊费用21,469,624.81 18,701,578.16 13,805,361.44 10,177,029.43 递延所得税资产225,420,802.14 278,437,938.97 502,628,950.53 643,656,913.32 其他非流动资产-- -- -- -- 非流动资产合计4,114,037,784.33 5,287,295,112.38 7,071,236,794.98 8,773,132,339.58 资产总计19,769,623,147.72 25,587,579,940.69 34,900,868,975.41 44,998,208,953.46 短期借款-- -- -- --交易性金融负债-- -- -- --应付票据-- -- -- --应付账款139,121,352.45 232,013,104.28 172,343,585.06 345,280,977.68 预收款项3,516,423,880.20 4,738,570,750.16 7,026,648,776.80 5,091,386,269.55 应付职工薪酬463,948,636.85 500,258,690.69 577,522,908.06 269,657,755.58 应交税费140,524,984.34 419,882,954.10 788,080,887.25 2,430,093,461.38 应付利息-- -- -- --应付股利137,207,662.62 318,584,196.29 -- --其他应付款710,831,237.05 818,880,550.55 916,123,206.95 1,389,984,092.02应付关联公司款-- -- -- --一年内到期的非-- -- -- --流动负债其他流动负债-- -- -- --流动负债合计5,108,057,753.51 7,028,190,246.079,480,719,364.12 9,526,402,556.21长期借款-- -- -- --应付债券-- -- -- --长期应付款-- -- -- --专项应付款10,000,000.00 10,000,000.00 16,770,000.00 17,770,000.00预计负债-- -- -- --递延所得税负债-- -- -- --其他非流动负债-- -- -- --非流动负债合计10,000,000.00 10,000,000.00 16,770,000.00 17,770,000.00负债合计5,118,057,753.51 7,038,190,246.07 9,497,489,364.12 9,544,172,556.21实收资本（或股943,800,000.00 943,800,000.00 1,038,180,000.00 1,038,180,000.00 本）资本公积1,374,964,415.72 1,374,964,415.72 1,374,964,415.72 1,374,964,415.72盈余公积1,585,666,147.40 2,176,754,189.47 2,640,916,373.35 3,036,434,460.46减：库存股-- -- -- --未分配利润10,561,552,279.69 13,903,255,455.61 19,937,119,181.96 28,700,075,247.50少数股东权益185,582,551.40 150,615,633.82 412,199,640.26 1,304,382,273.57外币报表折算价-- -- -- --差非正常经营项目-- -- -- --收益调整归属母公司所有14,465,982,842.81 18,398,774,060.80 24,991,179,971.03 34,149,654,123.68 者权益（或股东权益）所有者权益（或14,651,565,394.21 18,549,389,694.62 25,403,379,611.29 35,454,036,397.25 股东权益）合计负债和所有者19,769,623,147.72 25,587,579,940.69 34,900,868,975.41 44,998,208,953.46 （或股东权益）合计3.贵州茅台2009年至2012年利润表会计年度2009/12/31 2010/12/31 2011/12/31 2012/12/31 一、营业总收入9,669,999,065.39 11,633,283,740.18 18,402,355,207.30 26,455,335,152.99 其中：营业收入9,669,999,065.39 11,633,283,740.18 18,402,355,207.30 26,455,335,152.99 利息收入已赚保费手续费及佣金收入二、营业总成本3,595,688,001.93 4,472,846,560.68 6,069,573,782.22 7,627,698,585.34 其中：营业成本950,672,855.27 1,052,931,591.61 1,551,233,976.06 2,044,306,468.76 营业税金及附加940,508,549.66 1,577,013,104.90 2,477,391,798.01 2,572,644,755.42 销售费用621,284,334.75 676,531,662.09 720,327,727.89 1,224,553,444.02 管理费用1,217,158,463.04 1,346,014,202.04 1,673,872,427.75 2,204,190,581.13 财务费用-133,636,115.78 -176,577,024.91 -350,751,496.92 -420,975,922.49 资产减值损失-300,085.01 -3,066,975.05 -2,500,650.57 2,979,258.50 加：公允价值变动收益（损失以－”号填列）投资收益（损失以“－”号填列）1,209,447.26 469,050.003,383,000.00 3,103,250.00 其中：对联营企业和合营企业的投资收益汇兑收益（损失以“－”号填列）三、营业利润（亏损以“－”号填列）6,075,520,510.72 7,160,906,229.50 12,336,164,425.08 18,830,739,817.65 加：营业外收入6,247,977.00 5,307,144.91 7,181,584.54 6,756,532.19 减：营业外支出1,228,603.08 3,796,643.04 8,685,535.82 137,005,880.68 其中：非流动资产处置损失四、利润总额（亏损总额以“－”号填列）6,080,539,884.64 7,162,416,731.37 12,334,660,473.80 18,700,490,469.16 减：所得税费用1,527,650,940.64 1,822,655,234.40 3,084,336,666.18 4,692,039,766.99 五、净利润（净亏损以“－”号填列）4,552,888,944.00 5,339,761,496.97 9,250,323,807.62 14,008,450,702.17 归属于母公司所有者的净利润4,312,446,124.73 5,051,194,218.26 8,763,145,910.23 13,308,079,612.88 少数股东损益240,442,819.27 288,567,278.71 487,177,897.39 700,371,089.29 六、每股收益：（一）基本每股收益4.57 5.35 8.44 12.82 （二）稀释每股收益4.575.35 8.44 12.82七、其他综合收益八、综合收益总额9,250,323,807.62 14,008,450,702.17 归属于母公司所有者的综合收益总额8,763,145,910.23 13,308,079,612.88 归属于少数股东的综合收益总额487,177,897.39 700,371,089.29一、利润表具体项目的分析（一）营业利润实现过程的质量1.营业收入的质量分析(1)收入的产品品种构成由2009-2012年的数据可看出，贵州茅台的主营业务收入占营业收入比重接近100%，可看出主营业务收入是营业收入来源的主力军。
贵州茅台2014-2015利润表分析
一、利润表分析1. 编制利润表分析：由上表可看出2015年的收入方面营业收入、营业成本、营业税金及附加、营业利润、综合收益总额等都相比2014年增加了许多，但是在支出方面期间费用、投资收益、所得税费用、净利润等方面相比2014年也增加了许多，这也就代表着茅台企业还有许多的方面需要加强，注意改进经营管理，尽量的提高盈利水平和降低成本的支出。
2. 比较共同利润表1) 净利润项目形成的初步分析根据贵州茅台股份有限公司2014-2015年度利润表分析得出下表。
从上表可见，贵州茅台酒股份有限公司2015年的利润总额比2014年的增长了万元，增长11937.26幅度0.54%。
导致增长的直接原因是净利润额的减少幅度高达-0.99%，2014年所得税费用为561297.09万元2015年所得税费用为554671.83万元，2015年比2014年费用减少了-6625.26万元增长了-0.01%，说明企业正在有所降低盈利，这是造成净利润负增长幅度较大的主要原因。
3.收入结构分析收入类项目结构表分析：由上表可知2015年的投资收益与营业外收入要比2014年的比重略低，说明茅台公司2015年的收入比2014年的收入要少，企业经营状况受到一点影响，但是从数值来看影响并不是很大，企业可总结更多的经验，争取取得更多的投资收益。
4.费用结构分析支出类项目结构分析表分析：由上表可知企业2015年的费用支出比2014年增加了102812.69万元，2015年的期间费用比2014年的期间费用减少了0.2%，而对企业来说期间费用直接影响到当期利润的大小，因此说明2015年度所获得的利润要比2014年度所获得的利润多。
5.财务指标分析（1）收入盈利能力分析贵州茅台酒股份有限公司财务指标分析单位：万元计算表明，茅台公司2015年的销售毛利率比2014年减少了0.4%，表明企业的获利能力降低了。
2015年营业利润率比2014年的70%减少了2.2%，这意味着该公司的营业业务盈利水平略有降低。
贵州茅台资产负债表与利润表分析
贵州茅台资产负债表与利润表分析The document was finally revised on 2021资产负债表与利润表分析——贵州茅台财务管理1202张琪45贵州茅台资产负债表分析一、资产负债表整体结构简单来看，这3年来贵州茅台的负债与所有者权益比例大概保持在3:7，说明贵州茅台盈利水平相对高和稳定。
这3年来，各个项目在资产所占比率没多大的变动，在总资产方面，2009-2011年呈现的是增长趋势，主要是因为09 -10年的负债呈增长的趋势（2011年稍有下降），其增长的速度大于股东权益下降的速度，说明公司近几年财务政策比较稳定，资本结构没有较大的变动，也反映了该公司近几年企业战略没有太大变动。
二、资产结构分析分析：（1）在该公司的资产结构中，货币资金所占的比率较大且逐年呈增长趋势。
从2009年的%上升到2011年的%，增长的原因可能是由于主营业务的增长导致的大量货币资金的流入。
流动资产的高持有率有利于降低和防范财务风险，避免出现无力清偿短期债务的财务困境。
（2）从应收账款所占比率逐年减小可以看出，其应收账款变现速度变快。
其较高的周转率表明企业收账迅速，账龄较短，资产流动性强，短期偿债能力强。
（3）该公司的固定资产从09-10年呈下降趋势，这是由于公司的固定资产逐年计提折旧所导致的固定资产净值逐渐减少。
说明公司在近几年中经营战略并未做太大调整，市场规模和市场占有率变动较小，并没有大规模扩张生产追加投资。
分析：（1）该公司虽负债处于上升趋势，但以预收账款为主。
茅台酒产品作为中国高端酒类的卓越代表，酒类产品价格的提高，收藏者、消费者等诸多需求持续旺盛，产品处于供不应求状态，经销商积极支付预付账款，茅台的酒类价格还有进一步上涨的空间。
（2）应付账款比率较小，且2011年比2010年下降了%，表明公司举债经营程度低，近几年的对外借款减少，自有资金充足，偿债能力较好，不存在债务风险。
另一方面，较低的负债比率也表明了公司稳健的财务政策。
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一、利润表分析
1.编制利润表
分析：由上表可看出2015年的收入方面营业收入、营业成本、营业税金及附加、营业利润、综合收益总额等都相比2014年增加了许多，但是在支出方面期间费用、投资收益、所得税费用、净利润等方面相比2014年也增加了许多，这也就代表着茅台企业还有许多的方面需要加强，注意改进经营管理，尽量的提高盈利水平和降低成本的支出。
2.比较共同利润表
1)净利润项目形成的初步分析
根据贵州茅台股份有限公司2014-2015年度利润表分析得出下表。
从上表可见，贵州茅台酒股份有限公司2015年的利润总额比2014年的增长了万元，增长11937.26幅度0.54%。
导致增长的直接原因是净利润额的减少幅度高达-0.99%，2014年所得税费用为561297.09万元2015年所得税费用为554671.83万元，2015年比2014年费用减少了-6625.26万元增长了-0.01%，说明企业正在有所降低盈利，这是造成净利润负增长幅度较大的主要原因。
3.收入结构分析
收入类项目结构表
分析：由上表可知2015年的投资收益与营业外收入要比2014年的比重略低，说明茅台公司2015年的收入比2014年的收入要少，企业经营状况受到一点影响，但是从数值来看影响并不是很大，企业可总结更多的经验，争取取得更多的投资收益。
4.费用结构分析
支出类项目结构分析表
分析：由上表可知企业2015年的费用支出比2014年增加了102812.69万元，2015年的期间费用比2014年的期间费用减少了0.2%，而对企业来说期间费用直接影响到当期利润的大小，因此说明2015年度所获得的利润要比2014年度所获得的利润多。
5.财务指标分析
（1）收入盈利能力分析
计算表明，茅台公司2015年的销售毛利率比2014年减少了0.4%，表明企业的获利能力降低了。
2015年营业利润率比2014年的70%减少了2.2%，这意味着该公司的营业业务盈利水平略有降低。
2015年的销售利润率比2014年的降低了1.9%，说明茅台销售获利能力减弱，企业经营的效益降低，对投资者和债权人不太有利。
茅台公司2015年的成本费用利润率比2014年减少了0.17%，说明了企业耗费一定的成本费用所得的收益略有减少。
由上表可知2015年的每股收益比2014年的每股收益上升了1%，说明每一个可得的利润增多，股东投资回报增大。