国际资本流动与国际债务管理
第7章 国际资本流动与国际金融危机精品PPT课件
中东欧 4%
亚太 14%
其他 6%
拉美 12%
非洲 12%
美国 17%
日本 1%
欧盟 44%
4.证券化趋势加强，债券和股票作用 明显增强
5.私人资本挑战多边机构的贷款和国 际援助
6.国际游资规模日益膨胀 7.部门结构变化
7.2国际资本流动的利益和风险
一、利益 （一）长期资本流动 1.对资本输出国 提高资本的边际收益 • 有利于占领世界市场 • 有助于克服贸易保护壁垒 • 有利于提高国际地位
1.国际直接投资：一国居民以一定生 产要素投入到另一国并相应获得经 营管理权的跨国投资活动
（1）创建新企业
（2）收购（兼并）外国企业 IMF 25%, 法国20%，美国 10%，
（3）利润再投资
专栏：荷兰国际集团收购巴林银行
• 1994年，英国巴林银行核心资本在全 球1000家大银行中排名第489位;
• 在使用中有专人监督。
（3）国际银行贷款－一国独家银行 或国际贷款银团在国际金融市场上 向另一国借款人提供的，不限定用 途的贷款
• 贷款用途比较自由 • 借款人可获得大额资金 • 筹资成本较高
（4）出口信贷 • 专款专用 • 贷款利息低于市场利率 • 期限较长 • 发放与信贷保险相结合
（二）短期资本流动
贸易性资本流动 金融性资本流动 保值性资本流动 投机性资本流动
三、国际资本流动的特点
（一） 20世纪90年代以前
（二）20世纪90年代以来 1.发达国家资金需求上升 2.转轨国家和新兴市场国家和地区资 金需求旺盛
3.国际直接投资迅速发展，地区分布 有所变化
2001年全球外国直接投资流入的地区分布
• 1995年，尼克.里森未经授权从事股指 期货合约交易失败，致使巴林银行亏 损6亿英镑，这远远超出了该行的资 本总额（3.5亿英镑）;
国际财务管理案例分析
国际财务管理案例分析案例一：外汇风险管理在国际贸易中，企业经常面临着外汇波动带来的风险。
为了有效管理外汇风险，XYZ公司作出了以下决策。
首先，XYZ公司决定使用远期合同锁定未来某个时间点的外汇汇率。
这样，即使市场汇率波动，该公司仍能以事先确定的价格进行交易，从而规避汇率变动风险。
其次，为了进一步减少外汇风险，XYZ公司决定将一部分业务转移到当地市场，在当地货币进行结算。
通过这种方式，该公司能够避免受到国际货币政策和汇率波动的直接影响。
此外，为了增强对外汇市场的敏感度和预测能力，XYZ公司还积极参与国内和国际市场的经济研究与分析，并与专业机构保持紧密联系。
通过及时获取并分析相关信息，该公司可以更准确地预测未来市场走势，并相应调整其财务策略。
案例二：资本结构优化在全球化背景下，ABC公司面临着在多个国家进行业务拓展的机会。
为了实现资本结构的优化，以提高企业价值和降低融资成本，该公司采取了以下措施。
首先，在选择融资方式时，ABC公司充分考虑不同国家之间的金融市场特点和法律规定。
通过与当地金融机构合作，该公司能够利用各个市场的优势，选择最适合自身需求的融资方式，并降低之后可能面临的财务风险。
其次，在海外扩张过程中，ABC公司注重优化其资本结构。
它设立了子公司，并通过股权投资或债务融资等方式为其提供资金支持。
通过这种方式，公司可以更好地管理债务与股权比例，最大限度地减少融资成本并保护股东权益。
此外，在整体财务管理中，ABC公司还积极评估和控制国际税收风险。
通过合理遵守当地税法和利用国际税收协定等手段，该公司尽量避免双重征税问题，并确保最大程度地减少跨国经营所带来的税收负担。
案例三：国际资金流动管理XYZ公司是一家跨国企业，在全球多个市场开展业务。
为了有效管理和控制国际资金流动，该公司采取了以下策略。
首先，XYZ公司建立了一个集中化的现金管理系统，以便统一跨国资金的监测和控制。
通过整合各个地区的银行账户，并与不同国家的银行建立良好合作关系，该公司能够快速调度和管理全球资金，并降低支付成本和汇率风险。
第四章 国际资本的流动
第四节：国际资本流动与货币危机
一、货币危机及其产生原因
（一）货币危机的含义
广义:指一国货币汇率的变动在短期内超过一定幅度的现象。 狭义:是指市场参与者通过外汇市场进行操作导致该国固定汇率 制度崩溃和外汇市场持续动荡的事件。
（二）货币危机及其产生原因
一国的货币危机往往由投机性资金流动引发的投机冲击 （Speculative Attacks）所引起的。 1、经济基础变动带来的投机冲击 2、心理预期造成的投机性冲击 此外,金融体系是否健全也影响到货币危机发生的可能性。
第五节
我国利用外资的管理
一、对外商直接投资的管理
（一）宏观调控管理 （二）对外商直接投资投向的地区引导 （三）对投资规模的宏观控制
第五节
我国利用外资的管理
二、对外债的管理
（一）外债管理的目标 外债是指我国境内机构对境外（含港澳台地区）机构 或个人承担的各类债务。外债管理有两个目标。 1、宏观管理目标 宏观管理目标即外债的规模和投向控制。 2、微观管理目标 微观管理目标即外债的使用效益。
（二）国际资本流动的特点
1、国际资本流动形式多样化，规模扩大，速度加快，波动性大 2、筹资证券化导致国际资本流动结构的变化 3、发展中国家已成为国际资本流动的重要场所 4、机构投资者已成为国际资本流动的主要载体
第一节
国际资本流动概述
二、国际资本流动的分类
国际资本流动从资本的流动方向来看，可分为资本流出和资本流 入；按资本流动的种类可分为长期资本流动和短期资本流动；按资本 流动的方式可分为直接投资、间接投资和国际信贷等。
第三节：国际资本流动与国际债务危机
二、国际债务的衡量指标
（一）衡量外债承受能力的指标 1．负债率
负债率是指一国一定时期外债余额占该国当期的国民生产总值 的比率。
国际资本流动与国际金融危机
国际资本流动与国际金融危机国际资本流动与国际金融危机随着经济全球化的深入，国际资本流动成为经济发展的重要组成部分。
国际资本流动是指跨国公司、金融机构和个人在国际市场购买和销售资产的行为。
这种流动性对于促进经济增长、增加就业机会以及推动技术和知识的传播起到了积极的作用。
然而，国际资本流动也带来了一定的风险和挑战，尤其是在国际金融危机爆发之后。
国际金融危机是指波及全球范围的金融市场崩溃，给各国经济和金融系统带来严重冲击的事件。
2008年的次贷危机就是一个典型的例子。
这场危机起源于美国，由于次贷市场的过度放松和金融衍生品的滥用，导致大量的次贷债务违约，金融市场陷入恶性循环，严重冲击了全球金融体系。
这场危机的影响不仅局限于金融领域，还波及到了实体经济，导致全球经济陷入衰退。
国际资本流动在国际金融危机中发挥了重要作用。
危机之前，大量的跨国资本涌入发展中国家，给这些国家带来了经济增长和技术进步的机遇。
然而，一旦危机爆发，这些资本迅速外流，导致这些国家陷入了严重的金融和经济困境。
这一点尤其在亚洲金融危机中得到了充分的体现。
当时，大量的外资外逃，导致亚洲经济崩溃，许多国家不得不向国际货币基金组织求助，实行严格的金融管制措施，以维持金融稳定。
国际金融危机也对国际资本流动产生了积极的影响。
危机之后，许多发达国家采取了严格的监管措施，加强了金融监管和资本市场的规范。
这些措施有助于保护投资者的利益，减少了金融市场的风险，提高了金融系统的稳定性。
这种稳定环境吸引了更多的资本流入，促进了国际资本流动的发展。
然而，国际资本流动的自由也带来了一定的风险。
资本流动的不稳定性可能导致金融市场的剧烈波动，进而对国家的经济和金融系统造成严重冲击。
而且，国际资本流动的规模和速度也可能加大金融危机的传播速度和影响范围。
这就要求各国加强金融监管和风险管理，以应对潜在的金融危机。
为了解决国际资本流动与金融危机的挑战，国际社会采取了一系列的措施。
国际资本流动的影响
国际资本流动的影响国际资本流动的影响表现为有利和不利两个方面。
从有利的一面来看，主要包括以下几点：第一，国际资本流动使得一国在一定时期内，可通过借人外国资本弥补本国国内储蓄的不足，实现更高水平的投资以实现经济增长和就业的增加。
第二，国际资本流动有助于国内外投资者获得新的投资机会，降低投资组合的风险和提高投资收益，实现资本或资金资源的全球优化配置。
第三，国际资本流动还加快了发达国家的生产技术和管理经验向发展中国家转移，实现其劳动生产率的提高。
值得关注的是，国际资本流动的扩大带来的还有不利的一面，20世纪70年代以后，尤其是90年代以来，尺量的资本流入新兴市场国家和转型经济国家，在带来投资扩大和经济增长的同时，债务危机、金融危机的爆发也给这些国家带来了不小的负面冲击。
如80年代拉美国家遭遇债务危机，又如从90年代中期开始，墨西哥、泰国、韩国、俄罗斯和阿根廷等国均遭受过金融危机的冲击。
教训之一：资本流入国必须要有良好的金融制度和金融框架以控制有可能导致的金融风险，如明确的金融监管法律框架，金融与财务信息的及时披露等等。
教训之二：新兴市场国家和转型国家在开放资本流动的过程中必须把握好时机的选择和正确的开放次序。
与此同时，还必须有稳健的货币政策和财政政策相配合。
教训之三：要加强资本输出国和资本输入国双方的风险管理。
回顾东南亚金融危机，东南亚国家在资本输出人方面存在两种形式的错配，一是货币币种错配，二是时间错配。
东南亚国家一方面从国外引人大量短期的外币贷款，另一方面将这些资金投向了国内长期的投资项目，一旦国际金融市场出现动荡或者国内投资项目失败，就可能诱发金融危机。
教训之四：强化国际金融制度的协调与安排，防止未来出现金融危机或减少金融危机所造成的危害。
如1999年成立的金融稳定论坛，其主要目的是通过信息交流和金融监管的国际合作，促进国际金融稳定，提高金融市场效率，降低系统风险。
该论坛制定并推广了与银行、保险以及证券市场监管相关的12项核心标准，内容涉及到政策的透明度和公司治理、会计及审计方面的信息披露等问题。
资料：国际资本流动
国际资本流动目录[编辑本段中文名称国际资本流动[]英文名称international capital flows[]国际资本流动的概念国际资本流动，简言之，是指资本在国际间转移，或者说，资本在不同国家或地区之间作单向、双向或多向流动，具体包括：贷款、援助、输出、输入、投资、债务的增加、债权的取得，利息收支、买方信贷、卖方信贷、外汇买卖、证券发行与流通等等。
国际资本流动的原因引起国际资本流动的原因很多，有根本性的、一般性的、政治的、经济的，归结起来主要有以下几个方面：1.过剩资本的形成或国际收支大量顺差过剩资本是指相对的过剩资本。
随着资本主义生产方式的建立，资本主义劳动生产率和资本积累率的提高，资本积累迅速增长，在资本的特性和资本家唯利是图的本性的支配下，大量的过剩资本就被输往国外，追逐高额利润，早期的国际资本流动就由此而产生了。
随着资本主义的发展，资本在国外获得的利润也大量增加，反过来又加速了资本积累，加剧了资本过剩，进而导致资本对外输出规模的扩大，加剧了国际资本流动。
近20年来，国际经济关系发生了巨大变化，国际资本、金融、经济等一体化趋势有增无减，加之现代通信技术的发明与运用，资本流动方式的创新与多样化，使当今世界的国际资本流动频繁而快捷。
总之，过剩资本的形成与国际收支大量顺差是早期也是现代国际资本流动的一个重要原因。
2.利用外资策略的实施无论是发达国家，还是发展中国家，都会不同程度地通过不同的政策和方式来吸引外资，以达到一定的经济目的。
美国目前是全球最大的债务国。
而大部分发展中国家，经济比较落后，迫切需要资金来加速本国经济的发展，因此，往往通过开放市场、提供优惠税收、改善投资软硬环境等措施吸引外资的进入，从而增加或扩大了国际资本的需求，引起或加剧了国际资本流动。
3. 利润的驱动增值是资本运动的内在动力，利润驱动是各种资本输出的共有动机。
当投资者预期到一国的资本收益率高于他国，资本就会从他国流向这一国；反之，资本就会从这一国流向他国。
国际财务管理
国际财务管理国际财务管理是指企业在跨国经营过程中，针对财务决策和运营所面临的各种风险和挑战而进行的一系列管理活动。
全球化和经济一体化的趋势下，国际财务管理的重要性日益凸显。
本文将介绍国际财务管理的定义和特点，并探讨其在跨国企业中的应用和挑战。
一、国际财务管理的定义及特点国际财务管理是指企业在国际化经营中，制定和执行财务策略、管理国际金融风险、进行跨境投资和融资等活动的过程。
其特点主要体现在以下几个方面：1. 跨国性：国际财务管理面临多个国家和地区的金融市场、法律法规和文化差异，因此需要考虑不同国家的政策环境和市场特点，灵活运用不同的财务工具和技术。
2. 风险管理：由于涉及多个国家的经济和金融环境，国际财务管理需要识别、评估和管理来自汇率风险、利率风险、政治风险等方面的各种风险。
3. 资本流动：国际财务管理涉及到资本的跨国流动，包括外国直接投资、国际债务融资和跨国并购等活动。
企业需要制定合适的资本结构和融资策略，实现风险和回报的平衡。
二、国际财务管理的应用1. 汇率风险管理：由于不同国家的货币存在汇率波动，企业在跨国经营中需要采取措施来管理汇率风险，如使用远期合约、期权、货币互换等金融工具。
2. 资金管理：跨国企业需要优化资金运作，保证资金的流动性和安全性。
它们可以通过集中控制现金流量、选择合适的资金池、投资短期性金融工具等方式来实现。
3. 经济资本管理：企业需要根据跨国运营的特点，对经济资本进行适当的分配和配置，以实现收益最大化和风险最小化。
这需要综合考虑不同国家的投资环境和市场规模。
三、国际财务管理的挑战1. 政策和法规差异：不同国家对财务市场的监管和法律制度存在差异，企业需要遵守当地的法规，并灵活应对跨国财务交易中的挑战。
2. 税务和会计标准：不同国家的税务和会计标准存在差异，企业需要熟悉当地的税收政策和会计准则，以确保财务报告的准确性和合规性。
3. 金融市场波动：国际金融市场的波动性较大，企业需要时刻关注市场动态，及时进行风险管理和资产配置。
我国国际资本流动对国际收支的影响与对策
一
接 投 资 主 要 分 市 于 东 都 沿 海 经 济 发 达
５ 证 券 融 资 比 例 低 、 模 小 ， 利 ． 规 不
本 措 动 的 监管 有 效 性 低 ．这 些 部 对 我 构 看 ． 商 直 接投 资偏 重 于 第二 产 业 ， 有关 外债 规 模 的 风 险 指 标 多年 来 一 直 己 外 国 国 际 收 支 平 衡 和 发 展 带 来 负 面 影 占 ７ ％以 上 ． 第 一 产 业 仅 仅 占 ２ ０ ％左 低 于 国际 公 认 的警 戒 线 。加 之 隐 性 外 虚 伪 响 。 因 此 ， 有 提 高 和 用 外 资的 质量 、 右 。 三 产 业 占 ２ ％左 右 。 第 二 产 业 债 ． 假 外债 （ 造 借 贷 合 同用 于逃 套 只 第 Ｏ 在 防 范 外 债 规 模 失 控 和 偿 还 风 险 、正 确 中 ， 动 密 集 型和 小 型 加 工 项 目居 多 ， 汇） 然 存 在 ． 外 债 投 资 项 目不 尽 理 劳 仍 且 引导 对 外 投 资 ，才 能 提 高 我 国 国 际 资 资 金 密 集 型 和 技 术 密 集 型 比 重 偏 低 ； 想 ， 用 效 益 不 高 ， 避 风 险 能 力 弱 ， 使 规 这 些 部 加 大 了我 国对 外 债 务 清 偿 的 压 本 流动 质量 ， 住 违 规 资本 流 动 ． 范 在 第三 产 业 中 ， 地 产 、 融 保 险 业 的 堵 防 房 金 国 际 游 资 的 冲 击 ，才能 有利 于我 国 经 外商 投 资 埕 展较 快 ． 交通 运 输 、 教 力 ，治 国 际收 支 平 衡和 良性 发 展 带 来 而 科
第十章：国际资本流动解析
100 %
短期债务比率的警戒线为：25%
2020年10月29日星期四
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5.其它债务衡量指标
一国当年外债还本付息额占当年GNP的比率
警戒线为：5%
外债余额占本国黄金外汇储备额的比率
警戒线为：3倍以内
★ 在衡量一国外债负担时，应综合都考虑以上 各项指标。
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二、发展中国家的债务危机
第八节 国际资本流动概述
一、国际资本流动的概念
★ 国际资本流动是指资本在各国（或地区） 之间，以及与国际金融组织之间的转移。对于一 个国家而言，国际资本流动包括流入和流出两个 方面。
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2
二、国际资本流动类型
国际资本 流动
短期资本 流动
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（三）组织和管理技能转移效应 1、投资国组织管理技能转移对东道国的影响 2、投资国组织与管理技能转移对投资国的影
响 （四）市场进入效应 1、投资国市场进入对东道国的影响 2、投资国市场进入对投资国的影响
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（五）经济结构调整效应 1、国际投资对东道国的影响 2、资本流出对投资国的影响 （六）就业效应 1、国际投资对东道国的影响 2、资本流出对投资国的影响
当时发达国家的经济滞胀 当时美元汇率与利率的上升 国际商业银行贷款政策的失误
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债务危机的解决方案
◆ 重新安排债务到期日
◆ 增加新的贷款，促进债务国经济调整与增 长
◆ 债务资本化（债权—股权互换）
◆ 债务证券化（债权交换）
◆ 债务回购
2020年10月29日星期四
国际金融习题答案第七章
国际金融习题答案第七章习题答案第七章国际资本流动与国际金融危机本章重要概念国际资本流动：是指资本从一个国家或地区转移到另一个国家和地区。
直接投资：是指一国居民以一定生产要素投入到另一国并相应获得经营管理权的跨国投资活动。
证券投资：是指投资者通过在国际证券市场上购买中长期债券，或购买外国企业发行的股票所进行的投资。
出口信贷：出口信贷属于中长期贸易信贷，是一国为支持和扩大本国大型设备的出口和加强国际竞争能力，鼓励本国的银行对本国的出口商或外国进口商（或银行）提供优惠利率贷款，以解决本国出口商资金周转的困难，或满足国外进口商对本国出口商支付货款需要的一种融资方式。
债务危机：指债务国不再具备还本付息的能力。
偿债率：即一国当年还本付息额占当年贸易和非贸易外汇收入的比率，是衡量一国还款能力的主要参考指标。
负债率：即一国当年外债余额占当年GNP的比率，这是衡量一国对外债的依赖程度，或一国总体的债务风险的参考指标。
国际游资：是指那些没有固定的投资领域，以追逐高额短期利润而在各市场之间频繁移动的短期资本。
投机性冲击：投机资金利用和制造各种资产（如外汇）价格的波动，而获取利润，并给所在国的金融体系乃至整体经济运行造成严重的后果，称之为投机性冲击。
复习思考题1．如何理解国际资本流动的含义？答：国际资本流动是指资本从一个国家或地区转移到另一个国家和地区，它包括资本流出和资本流入两个方面。
资本流出是指本国资本流向外国，它意味着外国在本国的资产减少、外国对本国的负债增加、本国对外国的负债减少、本国在外国的资产增加。
资本流入是指外国资本流入本国，它意味着外国对本国的负债减少、本国对外国的负债增加、外国在本国的资产增加和本国在外国的资产减少。
2．试述国际资本流动发展的特点。
答：1）20世纪90年代以前国际资本流动的特点：（1）截至二战前，大体上讲，世界长期资本输出的规模不大，地区流向、部门结构和资金流动方式等均较单一。
（2）二战后至20世纪90年代，从量上看，国际资本流动的规模空前膨胀，国际直接投资规模急剧扩大，国际直接投资的增长速度不仅超过了国民生产总值和工业生产的增长速度，也超过了国际贸易的增长速度，取代国际贸易成为推动世界经济发展的主要力量；从质上看，资本流向、资本输出方式、资本结构等方面也发生了深刻的变化。
国际资本流动概述
(二)短期资本流动
短期资本流动是指一年或一年以下的货币资 本流动。主要是通过各种信用工具—票据来 进行的。信用工具主要指政府短期债券、 可转让银行定期存单、银行票据、商业票 据以及银行活期存款凭证等。
短期资本流动按其流动目的可分为三种：
1、资金调拨流动。 ①贸易资金流动；②银行 资金流动。
2、保值性流动。 3、投机性流动。投机性资本流动取决于两个
• 第三、从货币危机发生后的相当长的时期内政府被迫
采取的补救性措施的影响看，紧缩性财政货币政策往 往是最普遍的。但若货币危机并不是由扩张性的宏观 政策因素导致时，这一措施很可能给社会带来巨大的 灾难。另外，为获得外国的资金援助，一国政府将被 迫实施这些援助所附加的种种条件，例如开放本国商 品金融市场等，给本国的经济运行带来较大的风险。
3、国际证券成为国际资本流动的首选方式。
（二）国际资本流动中的官方资本减少， 私人资本增加
（三）全球金融市场一体化程度提高
（四）国家风险因素
四、国际资本流动的起因
(一)资本的供求因素
国际资本近年来迅速增长，主要由于下述原因造成： ①一些主要发达国家经济增长速度放慢，国内投资场所
日益萎缩，投资收益下降，出现大量过剩资本。 ②有些发达国家财政赤字难以消除，增加货币发行量，
（二）发展中国家债务危机的出现不是孤立的，它 的产生既有内因也有外因。从发展中国家内部来 看，教训是深刻的，也给人们启示：
1、发展中国家举外债应根据国情选择适度的借债 规模 2、发展中国家应根据具体情况合理安排外债结构。 3、扶植和发展出口产业，提高偿还能力，稳定协 调地发展国民经济。
4、建立集中统一的外债管理机构，加强外债管理。
资本流入：本国对外国的负债增加或本国 在外国的资产减少
国际资本流动对中国经济的影响
国际资本流动对中国经济的影响国际资本流动的迅猛发展，为全球金融活动尤其是经济的发展繁荣注入了巨大的推动力。
随着中国改革开放的发展以及FDI的涌入，我们获得了很多宝贵的资金，实现了经济的腾飞。
然而，国际资本流动是一把“双刃剑”，我们也应该看到资本流动带给我们的负面影响。
一、国际资本流动的影响对世界来说，国际资本流动会形成全球利润最大化，加速世界经济的国际化，加深了货币信用国际化。
对输出国来说，国际资本流动可以提高资本的边际效益，带动商品出口，迅速地进入或扩大海外商品销售市场，为剩余资本寻求出路，生息获利，提高国际地位。
同时，输出国也必须承担资本输出的经济和政治风险。
资本输出会使本国的投资下降，从而减少国内的就业机会，降低国内的财政收入，加剧国内市场竞争，进而影响国内的政治稳定与经济发展。
对输入国来说，国际资本流动可以弥补输入国资本不足，引进先进技术与设备，获得先进的管理经验，增加就业机会，增加国家财政收入，改善国际收支。
同时，它也会引发债务危机，使本国经济陷入被动境地，加剧国内市场竞争。
二、国际资本流动对中国经济的影响1、国际资本流动对中国经济的积极作用（1）资本流入提高中国经济增长外资的进入，一方面带来了企业家人才和企业家精神，弥补了国内投资能力的缺乏；另一方面，伴随着外资的引入，缓解了国内制度性约束和技术性约束。
特别是，随着外资引入到东北和西部，可以弥补这两个地区的资金短缺，帮助提高经济发展。
（2）、国际资本调整和升级中国的产业结构外资控股购并使原有企业的资产质量得到提高，加速了我国企业技术改造、产品更新和产业升级。
外商投资企业进驻中国市场，可以加速国内市场垄断性性竞争型结构的转变，可以直接实现企业重组，加快企业技术和管理升级。
（3）、国际资本发展中国的对外贸易外商投资企业由于拥有产品的质量、国际市场信息、国际销售渠道等方面的优势，从而便于发展对外贸易。
（4）、国际资本增加中国就业机会多渠道地引进外商投资，提高我国企业的技术水平和管理经验，可以创造更多的就业机会。
《国际金融》教学大纲
《国际金融》教学大纲一、课程性质和任务《国际金融》是金融学专业的专业基础课程，也是国家教育部确定的高职高专院校财经类专业的核心课程。
该课程以开放经济为前提，研究国际间货币资金周转与运动的规律，是一门涉及面广、综合性强的课程。
随着经济全球化趋势不断加强和我国对外开放程度的提高，对外交流日益增多，国际金融在国民经济中的作用越来越突出。
了解各国的金融体制及其发展动态、掌握国际间有关金融知识及其运行规律，对于培养适应开放经济发展需要的复合型人才具有积极的作用。
二、课程教学目标通过学习《国际金融》课程，使学生掌握国际金融市场和国际货币制度运行的基本原理，熟悉国际融资、国际投资、外汇交易和国际结算等操作技术，并能够理论结合实际，提高分析、解决国际金融领域的基本问题的能力，满足我国经济发展与开放过程中对高素质、应用型、创新型人才的需要。
在教学过程中，坚持课堂讲授为主、学生自学为辅；充分运用现代化的教学手段，采用多媒体教学、案例分析、课堂讨论、课后练习及撰写论文等多种教学方法相结合，以达到预期的教学效果。
三、建议课程学时分配总计划教学学时： 72 学时四、教学内容第一章外汇与汇率【教学目标】：通过本章的学习，要求学生掌握外汇与汇率的基本原理，并能据以分析实际问题。
【教学重点】：外汇的概念、汇率及标价方法、汇率的决定和影响因素、汇率变化对经济的影响。
【教学难点】：远期汇率的计算、汇率的决定与变动、汇率变化对经济的影响。
【教学内容】：第一节外汇一、外汇的概念1、动态概念2、静态概念二、外汇的种类三、外汇的作用第二节汇率一、汇率的概念与标价方法1、概念2、汇率标价方法二、汇率的分类第三节汇率的决定与变动一、金本位制下汇率的决定与变动1、汇率决定的基础2、汇率波动的界限二、纸币制度下汇率的决定与变动1、布雷顿森林体系下汇率的决定与变动2、牙买加协议后汇率的决定与变动第四节汇率变化的经济影响一、货币升值与贬值二、汇率变化的经济影响1、对国际收支的影响2、对国内经济的影响3、对世界经济的影响第五节西方汇率决定理论一、国际借贷说二、购买力平价说三、汇兑心理说四、利率平价说五、国际收支说六、资产市场说第六节人民币汇率问题一、人民币汇率的历史演变二、人民币汇率的改革第二章汇率制度与外汇管理【教学目标】：通过本章的学习，要求学生掌握汇率制度与外汇管理的基本知识，并能据以分析实际问题。
国际金融习题答案第七章
习题答案第七章国际资本流动与国际金融危机本章重要概念国际资本流动：是指资本从一个国家或地区转移到另一个国家和地区。
直接投资：是指一国居民以一定生产要素投入到另一国并相应获得经营管理权的跨国投资活动。
证券投资：是指投资者通过在国际证券市场上购买中长期债券，或购买外国企业发行的股票所进行的投资。
出口信贷：出口信贷属于中长期贸易信贷，是一国为支持和扩大本国大型设备的出口和加强国际竞争能力，鼓励本国的银行对本国的出口商或外国进口商〔或银行〕提供优惠利率贷款，以解决本国出口商资金周转的困难，或满足国外进口商对本国出口商支付货款需要的一种融资方式。
债务危机：指债务国不再具备还本付息的能力。
偿债率：即一国当年还本付息额占当年贸易和非贸易外汇收入的比率，是衡量一国还款能力的主要参考指标。
负债率：即一国当年外债余额占当年GNP的比率，这是衡量一国对外债的依赖程度，或一国总体的债务风险的参考指标。
国际游资：是指那些没有固定的投资领域，以追逐高额短期利润而在各市场之间频繁移动的短期资本。
投机性冲击：投机资金利用和制造各种资产〔如外汇〕价格的波动，而获取利润，并给所在国的金融体系乃至整体经济运行造成严重的后果，称之为投机性冲击。
复习思考题1．如何理解国际资本流动的含义？答：国际资本流动是指资本从一个国家或地区转移到另一个国家和地区，它包括资本流出和资本流入两个方面。
资本流出是指本国资本流向外国，它意味着外国在本国的资产减少、外国对本国的负债增加、本国对外国的负债减少、本国在外国的资产增加。
资本流入是指外国资本流入本国，它意味着外国对本国的负债减少、本国对外国的负债增加、外国在本国的资产增加和本国在外国的资产减少。
2．试述国际资本流动发展的特点。
答：1〕20世纪90年代以前国际资本流动的特点：〔1〕截至二战前，大体上讲，世界长期资本输出的规模不大，地区流向、部门结构和资金流动方式等均较单一。
〔2〕二战后至20世纪90年代，从量上看，国际资本流动的规模空前膨胀，国际直接投资规模急剧扩大，国际直接投资的增长速度不仅超过了国民生产总值和工业生产的增长速度，也超过了国际贸易的增长速度，取代国际贸易成为推动世界经济发展的主要力量；从质上看，资本流向、资本输出方式、资本结构等方面也发生了深刻的变化。
资本流动与国际收支平衡的关系研究
资本流动与国际收支平衡的关系研究随着全球经济一体化的加剧，资本流动已经成为国际经济关系的重要组成部分。
然而，资本流动与国际收支平衡之间的关系一直备受争议。
在本文中，我将探讨资本流动对国际收支平衡的影响，并分析资本流动稳定化的可行性。
1. 资本流动与国际收支平衡的关系资本流动是国际投资的核心组成部分。
跨国公司、短期投资和长期投资等行业都依赖于跨国资本流动。
尽管资本流动对于发展国家的经济有着积极的贡献，但是过度的资本流动容易引起资本外流和投机性的外汇交易，对一个国家的国际收支平衡产生负面影响。
由此可见，资本流动的不稳定性导致了国际收支平衡的不平衡。
资本流动的不稳定性还会导致贸易不平衡。
国际债务和投资对于一个国家的经济来说是不容忽视的部分，因此，贸易可以被视为一种资本流动。
贸易的不平衡可能会导致某些产品的贸易逆差，这将导致汇率的波动，从而影响国际收支平衡和宏观经济的稳定。
2. 资本流动稳定化的可行性资本流动稳定化对于国际收支平衡和宏观经济的长期稳定具有一定的重要性。
资本流动稳定化旨在减少资本流动的风险和波动以实现更加稳定的国际经济关系。
要实现资本流动稳定化，国际社会需要采取一系列措施，例如实施资本流动限制政策、开展货币宽松政策、加强国际金融监管等。
然而，资本流动稳定化具有一定的可行性问题。
对于开放型经济来说，资本流动本身就是一种管理难度极大的问题。
因此，实现资本流动稳定化需要充分考虑开放经济的内在规律。
同时，资本流动稳定化也需要全球经济治理体系的改革和完善，这需要在各种国际合作中建立互信和共享经验，算法的发展和转移等方面进行实践。
3. 结论资本流动和国际收支平衡的关系不断变化。
因此，实现资本流动稳定化需要多方共同努力。
国际合作和全球经济治理体系的改革将成为未来资本流动稳定化的关键。
为构建更加稳定的国际经济关系和实现国际收支平衡的平衡，跨国机构和各国政府需要共同努力，实现有效的风险控制和机制创新。
国际资本流动管理
– 泡沫积聚到一定程度，出现外来扰动因素时就 会破灭，通过支付链条传导到整个金融体系
27
（2）宏观经济稳健运行的假象
– 过度借款和过度投资具有隐蔽性 – 隐含的政府担保是一种或有债务，本质上是隐
蔽的政府预算赤字 – 预算平衡和宏观经济政策稳健只是表面；实际
23
• 危机的传染机制（contagion）
– 中心周边模型：国与国之间存在无法割裂的
经济纽带使这些国家的经历相似 • 广泛的国际贸易、相互投资、具有较大的经济相似
性、出口产品和方向类似……
– 板块联动效应：不同国家被按照某种共同的
但相对模糊的属性划分为板块，同一板块的国 家容易发生相似经历 • 共同的文化背景，如“拉丁气质”
19
二、金融危机理论
• （一）第一代危机模型：“投机性冲击”
的典型货币危机模型（Paul Krugman)
• 70年代以来墨西哥的三次货币危机、82年智
利货币危机等，均属于这种类型。
• 宏观基本因素不协调导致危机
– 持续性财政赤字货币化与固定汇率制度的矛盾 – 外汇储备不足刺激投机狂潮，导致外汇储备枯
而是由于贬值预期的自我实现所导致的。 预期实现的方式有多种：冲击－政策放 松分析；逃出条款分析；恶性循环分析。
• 修正：外汇投机商与一国货币当局之间
的博弈导致危机发生的多重均衡解
21
• 宏观经济政策是政府权衡利弊的结果
– 必然存在某种原因促使政府放弃固定汇率制 – 政府捍卫固定汇率制必然存在一定理由 – 在人们预期或怀疑固定汇率制即将崩溃的情
• ④国外债权人不愿对国内积累的企业损失进
行融资时，政府被迫介入对企业进行挽救， 如果政府求助于扩张性政策，可能引发第一 代模型所描述的预投机性冲击货币危机。
国际债务综合措施
国际债务的风险与挑战
债务违约风险
一些国家由于经济状况不佳或政治动荡等原因，可能会出现无法偿还 债务的情况，给债权人带来损失。
汇率风险
国际债务通常以外币计价，因此债权人和债务人都会面临汇率波动的 风险。
利率风险
利率的波动也会对国际债务产生影响，利率上升可能导致债务成本增 加，而利率下降则可能导致资产贬值。
类型
包括将主权债务转换为多边机构担保 的债券、将商业贷款转换为政府贷款 等。
实施方式
通常通过法律或监管机构的批准，以 及与债权人进行谈判达成协议。
效果
可以改变债务的利率结构、币种结构 或期限结构，优化债务管理。
03
国际债务的监管与政策
国际债务的监管机构
国际货币基金组织（IMF）
负责监测成员国的经济和金融状况，提供政 策建议和技术援助。
政治风险
一些国家可能由于政治动荡或政策变化等原因，导致债务无法按时偿 还或出现违约情况。
国际债务的未来发展方向
加强国际合作
各国应加强在国际债务领域的合作，共同应对债 务风险和挑战。
强化风险管理
各国应加强风险管理，建立完善的风险预警和应 对机制，降低债务风险对经济的影响。
ABCD
创新融资方式
通过创新融资方式，如发行债券、引入外资等， 为各国提供更多的融资渠道和资金支持。
03
04
概述
债务重组是指债权人和债务人 之间就债务的还款期限、利率 、还款方式等进行重新安排。
类型
包括展期、利率重置、债务货 币转换等。
实施方式
通常通过与债权人进行谈判达 成协议，有时需要法律或监管
机构的批准。
效果
可以延长债务的还款期限，降 低利率负担，缓解短期流动性
PART国际资本流动及融资精讲
1）外债含义和衡量指标
• 外债：一国居民对非居民承担的，已经使
用尚未清偿的，具有契约性偿还业务的全 部债务。 • 衡量指标：负债率=外债/GDP，限制在 20%之内；偿息率与债务率分别为，利息 与外债跟商品劳务出口收入比率；两者之 和为偿债率。
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1.国际资本流动概述之特点
• 以惊人的速度和规模扩张，对经济发展的影响力
• • •
增加；日1万亿USD 国际资本流动的反复性依然很强，主要集中于发 达国家之间； 发展中国家在国际资本流动中的作用增强； 国际资本流动的产业重点发生变化，技术资本的 投资扩张加快； 证券化趋势日益迅速； 国际短期资本流动，尤其投机性资本流动，给国 际金融市场或一国经济带来不稳定；
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3.外债使用不当
• 阿根廷，购买军火； • 墨西哥，大量进行基础设施建设； • 委内瑞拉，用于消费； • ……
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4.对外债缺乏宏观上的统一管理和控制
2）国际债务危机形成原因
• 外部因素
外部经济环境波动，比如经济衰退； • 内部因素 缺乏债务管理措施； 政府严重赤字； 金融扭曲导致资本外逃； 不恰当的发展战略；
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3）拉美债务危机
• ①拉美债务危机简介 • ②债务危机爆发的原因
②希腊爆发危机的原因3
• 希腊政府有动力采取宽松的财政政策来刺激经济
增长。在未加入欧元区之前，希腊政府采取刺激 政策时要考虑因此带来的通胀以及汇率的上涨对 出口的影响、通胀以及出口下滑或将导致经济情 况变差会严重削弱本国的信用状况，降低本国的 融资能力。但是，在希腊加入欧元区之后，这些 约束条件就被大大弱化了，因为在希腊看来，通 胀压力可以被其他欧元区国家摊薄，而与欧元区 其他国家的贸易和资本流动也不存在汇率风险， 出口一定程度上有了保障，汇率风险大大降低。
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第七章国际资本流动及国际债务管理一、选择题（以下试题中至少有一个答案符合题意，根据自己的分析选择）1、收购外国企业的股权达到一定比例以上称为（）A股权投资B证券投资C直接投资D债券投资2、衡量一国外债期限结构是否合理的指标是（）A偿债率B负债率C外债余额及GDP之比D短期债务比率3、衡量一国外债期限结构是否安全合理的指标是（）A偿债率B负债率C短期债务比率D外债余额及GNP比率4、在各种信贷方式中，贷款资金用途不受限制的是（）A国际金融机构贷款B出口信贷C国际银行信贷D政府贷款5、在各种信贷方式中，具有一定援助性质的贷款是（）A国际信贷B国际金融机构贷款C政府贷款D国际债券6、从根本上讲，造成债务危机的原因是：（）A国际市场比价体系的不合理B发展中国家外债管理和使用效益不理想C历史原因造成的发展中国家经济结构落后和基础设施不足D石油涨价7、偿债率的国际警戒线为：( )A 5％——10％B 20％——25％C 100%——150%8、从世界经济发展历史看，金融危机所造成的危害是（）A不大B巨大C较小D较大9、第二次世界大战以后，建立了以（）为核心的布雷顿森林体系。
A黄全B外汇C美元D英镑10、1973年，布雷顿森林体系瓦解，多国货币纷纷实行（）A“双桂钩”制B单一汇率制C固定汇率制D浮动汇率制11、1997年下半年由（）贬值开始引起亚洲金融危机，最终演变为冲击全球的金融动荡。
A英镑B日元C韩元D泰钵12、金融危机爆发时的表现主要有：（）A股票市场暴跌B资本外逃C市场利率急剐下降D银行支付体系及混乱E外汇储备激增F本国货币升值13、下列各项中哪些项可视为直接投资（）A派送管理和技术人员B提供了技术C供给原材料D购买其产品E在资金上给予支持14、短期资本国际流动的形式包括（）A现金B活期存款C定期存款D股票E国库券15、我国引进外资在中国创办企业，这些企业大都是（）A出口导向型B出口创汇型C进口导向型D进口创汇型16、国际公认负债率数值是（）A10％B15％C20％D20％17、一国外债是否合格，主要参考指标是（）A贷款率B投资率C回报率D债务率E偿债率F负债率18、我国利用外资的方式主要有：（）A外商直接投资B国际信贷C发行国际债券D利用外资19、直接投资方式为（）A补偿贸易B来料加工装配C中外合资D中外合作E外商独资20、资本国际流动是指（）从一个国家向另一个国家的运动。
A 资金B资本C现金D货币21、国际直接投资折衷理论的代表人物是（）A马克维茨B托宾C邓宁D蒙代尔22、私人国际投资一般为了（）A利息或利润B科学及文化C企业及生产D政治及外交二、填空：1、资本流入意味着本国对外国的负债或者本国在外国的资产。
2、国际上普遍采用的出口信贷形式是。
3、国际长期资本流动的形式有国际信贷、证券投资。
4、目前世界第一大直接投资国是。
5、衡量一国外债承受能力和外债偿付能力，可以用一套指标体系来进行。
如：（1）负债率，其是，通常应低于。
（2）债务／出口比率又称债务率，其是，通常应低于。
（3）偿债率，其是，一般不超过。
以上三个指标中，第一和第二个指标表示一国的，第三个指标表示一国的。
其中，被认为是衡量一国债信和偿付能力的最直接最重要的指标。
6、国际货币危机又称。
7、如果国家之间实行一体化制度安排，必须保持、和的一致性。
8、1972年，托宾首次提出对课征全球统一的。
9、我国利用外资的方式有、、和等。
10、外债结构管理包括、和。
11、利用外资对我国的消极影响有：、、和。
12、我国加强金融安全的措施有：、和。
13、我国对外投资产业主要集中于生产项目，主要有：、和。
14、在对外投资行业的选择上，是我们应当考虑的重要问题。
15、在我国自发出现的海外投资中，应当注意。
16、我国进行对外投资，开发跨国经营，应本着、、、企业并重的原则。
17、资本国际流动按期限可分为和。
按投资主体又分为及。
18、20世纪60年代以后，一些国和地区，主要是国家和地区开始对外投资。
19、资本国际流动的成为国际金融领域研究的热点问超。
21、在解释资本国际流动的经济动机时，国际货币基金组织和世界银行提出了因素说。
22、邓宁认为，影响企业对外投资的因素有：、和。
23、有关国际间接投资的组合投资理论是由及在50年代发展起来的。
三、判断题1、偿债率是衡量一国还款能力的主要参考指标，不得超过100％。
2、保值性资本流动属于短期资本流动。
3、国际银行贷款是一种限定用途且利率水平较高、费用较低的贷款方式。
4、货币危机主要是发生在浮动汇率制下。
5、国际货币危机又称国际收支危机。
6、资本流动本身不会促成经济形式的变化和金融危机的爆发。
7、新兴市场国家金融市场相对广大。
8、国际资本流动容易受各种因素的影响。
9、在发生全融危机时，资本流动有一个重要的特征是逆转。
10、在发生全融危机时，危机国一般都有会出现资本大量流出、股票、房地产、本币价格下跌的过程。
11、本币升值会抑制一国的经济增长。
12、由于心里预期而导致的金融危机屡见不鲜。
13、资本国际流动的根源在于资本逐利性的本质。
14、20世纪80年代中后期，随着我国经济发展，也开始尝试向国外输出资本。
15、国外间接投资形式主要是政府间和国际金融的贷款。
16、国际公认的负债率的警戒线为10％。
17、外资的流入会减少国内的货币供应量。
18、经济安全是国家安全的一个重要组成部分。
19、资本输出并不是富国的专利。
20、中国作为一个发展中国家，目前还谈不上资本输出的问题。
21、我国现已形成多层次的投资经营主体。
22、中国的海外投资企业以生产性项目为主。
23、官方融资往往是政府间带有政治色彩的合作行为。
24、债务危机的直接导火线是本世纪70年代的石油危机。
25、债务率是每年还本付息总额及国内生产总值比例，一般不超过100%——150%。
26、国际金融机构的贷款一般列入政府国际投资内。
27、政府国际投资的目的一般是为了取得利息和利润。
28、资本国际流动的经济动机是对更高收益率的无止境追逐。
29、一直以来，资本国际流动中充当主角的都是发展中国家。
30、资本国际流动是依据利益原则进行的。
31、对资本国际流动的制约最为直接的是提高利率。
32、90年代以来，资本国际流动突然转向，投资的重点转向发达国家。
33、投资气候是指东道国的气候条件是否良好。
四、名词解释：国际资本流动直接投资出口信贷国际中长期资金流动国际短期资金流动国际资金流动的流量理论国际资金流动的存量理论资产组合理论风险厌恶风险中立风险偏好有效资产组合最优资产组合资产组合再分配效应生产性贷款债务／CNP比率偿债率贝克计划布雷迪计划套利性资金流动避险性资金流动投机性资全流动货币危机金融危机投机冲击预期自致性货币危机蔓延性货币危机政府贷款外债三来一补债务危机外债清偿率债务回购债务转换债务交换五、简述1、国际资本流动的类型。
2、国际资本流动的原因及作用。
3、战后国际资本流动的格局发生了哪些变化？有什么特点？4、简述发展中国家债务危机的形成原因。
5、简述买方信贷的特点。
6、简述政府贷款的特点.7、简要说明在国际资金流动条件下对国际收支有哪些考察方式。
8、请简述货币分析法的主要内容，并将它对国际资金流动的分析及流量理论和存量理论进行比较。
9、试从资产组合理论角度对国际资金流动进行分析。
10、请简述国际中长期资金流动对宏观经济的影响。
11、80年代的债务危机为什么会发生？这一债务危机是怎样逐步解决的？我们可以从其中得到哪些启示？12、试从货币危机的发生过程总结投机性资金流动的内在规律。
13、债务危机的解决方案有哪些？14、简述国际金融危机的制度背景。
15、简述国际资本流动的易变性。
16、国际全融危机发生的内部因素是什么？17、金融危机为什么会发生国际传递？18、国际金融危机对世界经济产生哪些影响？19、国际金融危机对东道国经济产生哪些影响？20、政府应如何加强金融安全防范措施？21、简述外国直接投资的曲折发展历程。
22、我国对外债管理的目标是什么？23、我国应如何加强全融安全？24、我国对外投资的原因是什么？六、论述题：1、试论述国际社会对国际债务危机的挽救措施及其效果。
2、试论述我国利用外资的原因及其方式，并谈谈存在的问题。
3、试谈你对债务危机演变前景的看法。
4、运用流量理论分析国际资金流动下开放经济的平衡条件及自动调节机制。
5、请自行收集有关1997年下半年来发生于东南亚地区的货币危机的有关资料，并运用本书中介绍的货币危机的有关知识对之进行分析（读者可以思考一下现有的货币危机理论可以在多大程度上对之进行解释，国际资金流动又出现了哪些新的问题，货币危机理论在哪些方面需要进一步的发展）。
6、美国和中国是全球吸引外资数量最大的两个国家，美国公众在20世纪90年代提出“外资入侵美国”的疑问，这一说法同样适合中国现状吗？7、有些经济学家认为，20世纪80年代日本对外直接投资的激增是同1985年广场协议后日元升值有密切关系，你是否同意这一说法？8、在有关国际直接投资的理论中，哪种理论更适合外国对中国直接投资的解释？9、评价外资对中国工业结构升级的作用。
10、简述国际债务危机的经济原因。
11、简述你对我国外债的现状、潜在问题及对策的看法。
12、在资产为一定的条件下，一国通过减少投资或消费（政府或个人）来改善经常项目，在国际债务危机发生后，许多发展中国家通过削减投资改善了经常项目，你认为这一政策合理吗？13、削减债务是不是解决国际债务危机的根本措施？为什么？14、分析削减债务方案的特点。
15、造成国际债务危机的原因是什么？16、国际银行业在国际债务危机形成过程中起了什么作用？17、以邓宁的国际直接投资折衷论，阐述资本国际流动的经济动机是什么？18、简述国际间接投资的经济动机。
19、简述资本国际流动对输出国的经济效应。
20、当代资本国际流动主要特征是什么？。