民营企业财务风险研究—以汇源果汁为例
汇源果汁案例分析【范本模板】
《市场营销》汇源果汁案例分析任课教师：谢导副教授第三小组杨庶学号200415047庄贝妮学号200415105蒋吉学号200415158詹文学学号200415080严俨学号200415022刘伟学号2004150512005年1月22日90年代初碳酸饮料正风靡时，汇源公司就开始专注于各种果蔬汁饮料市场的开发。
当时国内的果汁企业普遍规模小、缺乏品牌意识,汇源凭借其专业化的“大品牌"战略和令人眼花缭乱的“新产品”开发速度,在行业中脱颖而出，很快就跃升为中国饮料工业十强企业，其销售收入、市场占有率、利润率等均在同行业中名列前茅,成为果汁饮料市场当之无愧的引领者。
但是汇源集团的领先地位从1999年开始遭到了动摇，他在与后来者的竞争中显得力不从心，无论是统一、康师傅、可口可乐还是健力宝、娃哈哈，都在果汁领域与汇源展开了激烈的竞争，汇源集团的领跑时代结束了。
是什么造成了汇源集团的失利？鲜橙多、酷儿等品牌又是依据什么竞争策略赢得成功？首先，我们归纳一下汇源集团在90年代初成功的原因:★创新:选择果汁行业，是汇源集团的明智之举，100%纯果汁的“健康”概念在90年代初令人耳目一新，具有新产品效应，虽价格昂贵却也不乏市场,人们乐意在较高的价位上尝试该健康产品。
★专业化:汇源集团一直致力于走专业化路线,其产品线先后从鲜桃汁、鲜橙汁、猕猴桃汁、苹果汁扩展到野酸枣汁、野山楂汁、果肉型鲜桃汁、葡萄汁、木瓜汁、蓝莓汁、酸梅汤等。
汇源是国内产品线最长，产品品种最多的果汁企业，目前已有单品200种,是任何其他果汁企业都不能企及的.汇源集团的专业化路线另其在产品竞争时代大放异彩。
★品牌效应:在国内果汁行业，汇源集团最早使用品牌策略,“喝汇源果汁，走健康之路”的广告词家喻户晓。
自1997年开始,汇源连续7年在中国中央电视台开展大规模广告宣传,并获得中央电视台果汁饮料广告“标王”称号。
其次，让我们看看汇源的这些成功之处到了90年代末是否依然有效。
基于财务视角的汇源被收购事件分析
基于财务视角的汇源被收购事件分析汇源被收购事件是当前国内市场上的一个备受关注的事件。
在面临诸多财务问题的情况下，江苏沙钢集团以32.4亿元人民币的价格完成了汇源果汁公司的收购，成为汇源股份的实际控制人。
这个事件可以从财务角度进行分析，了解其原因和结果。
首先，汇源果汁公司的财务问题是导致其被收购的主要原因之一。
汇源公司主营业务为果汁、茶饮料等饮品的研发、生产和销售，但公司的财务状况不佳。
2014年，公司爆出了所谓的“销售虚增事件”，增收几十亿元，但收益却没有相应增加，公司的股价也随即跌停。
此外，公司在经营过程中还损失了大量资金，例如投资煤炭、铁矿等非主业领域，被多名财务专家指责是乱投资和扩张导致了公司财务压力的增加。
其次，江苏沙钢集团的收购可以从财务角度来看是一次交易的机会。
江苏沙钢集团是国内大型钢铁企业，成立于2005年，从事生产和销售冷轧钢板、热镀锌钢板等产品。
对于江苏沙钢集团而言，收购汇源公司是将其业务扩展到饮料领域，拓宽其经营范围的一个机会。
实际上，此次汇源被收购事件的财务背景还有很多细节。
有分析指出，江苏沙钢集团收购汇源股份的过程其实是一次并购重组。
在收购完成后，江苏沙钢将通过资本运作、业务业内整合和资源共享等多种方式实现汇源公司的全面优化。
同时，沙钢也将通过对汇源公司的牵制，在市场上达到更为稳定的发展。
据悉，汇源公司在收购完成之后，将全面停止非主业领域投资，而更加专注于饮料行业，以提高企业的整体经营质量和国际竞争力。
总的来说，基于财务视角的汇源被收购事件分析显然是十分必要的。
这个事件充分说明了公司在遇到财务问题时，通过寻找合适的收购机会可以在一定程度上解决这些问题。
对于收购方而言，这也是一个在资本市场上实现快速发展的机会，同时也意味着在整个行业中享有更大的话语权和市场份额。
因此，财务视角下分析多个方面的信息是十分重要的。
只有明确了公司的财务状况，收购方的意图以及计划，才能更好地理解收购事件及其结果，并从中获得有力的经验教训。
案例民营企业集团财务风险分析
案例民营企业集团财务风险分析一、背景介绍随着经济的快速发展，民营企业集团在我国的经济发展中发挥着重要作用。
然而，这些企业在面临市场竞争的同时，也面临着诸多财务风险。
本文将以某民营企业集团为例，对其财务风险进行分析，以期探索有效的风险管理策略。
二、企业集团的财务风险1. 市场风险：民营企业集团经营的市场环境竞争激烈，市场需求波动不定，企业需要不断调整产品结构和市场定位，否则将面临销售不畅和市场份额减少的风险。
2. 资金风险：由于民营企业集团规模庞大，资金需求量大，而融资成本较高，如果企业无法及时获得足够的资金支持，将可能导致资金链断裂。
3. 市场监管风险：民营企业集团的经营活动受到监管机构的严格监管，一旦违反相关法规，将面临巨额罚款和经营受限的风险。
4. 人才风险：民营企业集团的发展离不开高素质人才的支持，但是由于竞争激烈，吸引和留住人才成为企业面临的重要挑战，一旦人才流失，企业将面临业务操作风险和知识流失风险。
三、财务风险分析1. 债务风险：企业集团在扩张过程中可能会面临大量借贷，如果债务结构不合理或者无法按时偿还债务，将面临债务违约风险。
2. 财务造假风险：一些企业可能通过做虚假交易、隐瞒财务信息等手段掩盖真实财务状况，以获得更多的融资机会，但一旦被揭露，将导致企业信誉受损和经营活动受限。
3. 资产负债风险：若民营企业集团资产配置不当，资产负债率过高，将导致企业无法偿还债务、经营能力下降。
4. 货币汇率风险：如果企业集团在海外市场有业务，那么货币汇率波动将会直接影响收入和利润。
四、应对财务风险的策略1. 完善风险管理体系：企业应建立完善的风险管理体系，包括建立风险识别、评估和监控机制，及时发现和应对潜在的财务风险。
2. 多元化经营：企业应尽量避免过度依赖某个市场或产品，通过多元化经营降低市场风险和操作风险。
3. 规范财务管理和报告：企业应建立健全的财务管理制度，确保财务信息真实可靠，并按照相关法规和会计准则进行财务报告，避免财务造假风险。
家族企业公司内部控制问题探析—以汇源果汁为例
摘要随着市场经济的快速发展，我国家族企业在经济社会中所起的作用日益凸显，展现出蓬勃旺盛的生命力，整体呈现出规模由小到大、作用由弱变强、发展由慢变快的趋势。
家族企业作为民营经济的支柱性产业，在提升国民经济收入以及促进市场就业等方面发挥着不可取代的重要作用，是国民经济发展过程中不可或缺的重要力量。
但在当前，伴随着家族企业日益发展壮大的同时，家族企业面临的外部环境和内部管理所呈现出来的问题日渐显著，基于其独特优势相伴而生的弊端日渐凸显，其内部控制问题尤为严重，这主要表现在控制环境欠佳、风险评估机制不完善、控制活动执行不力以及信息沟通渠道不畅、内部监督缺失等方面。
以上家族企业内部控制存在的问题得以解决，将有助于家族企业建立规范合理的内部控制体系，促进我国家族企业的持久稳定发展。
关键词：家族企业内部控制体系构建AbstractWith the rapid development of the market economy, the role played by Chinese family businesses in the economy and society has become increasingly prominent, showing a vigorous and vigorous vitality, and overall showing a small to large scale, a weak to strong role, and a slow to fast development trend.As a pillar industry of the private economy, family businesses play an irreplaceable role in increasing national economic income and promoting market employment.Family business is an indispensable and important force in the development of the national economy.However, at present, with the growing development of family businesses, the problems presented by the external environment and internal management of family businesses are becoming increasingly apparent, and the disadvantages associated with their unique advantages are becoming increasingly prominent.The internal control problems of family businesses are particularly serious, which are mainly manifested in poor control environment, inadequate risk assessment mechanism, poor implementation of control activities, poor information communication channels, and lack of internal supervision.The above-mentioned problems in the internal control of the family business are resolved, which will help the family business establish a standardized and reasonable internal control system and promote the sustainable and stable development of family businesses inChina.Keywords：Family Business Internal Control System Construction目录一、引言 (1)（一）研究背景 (1)（二）研究意义 (1)二、我国家族企业内部控制现状 (2)（一）控制环境现状 (2)（二）风险评估现状 (2)（三）控制活动现状 (2)（四）信息与沟通现状 (3)（五）内部监督现状 (3)三、我国家族企业内部控制存在的问题 (3)（一）控制环境欠佳 (3)（二）风险评估体系不完善 (5)（三）控制活动执行不力 (6)（四）信息沟通不畅 (6)（五）内部监督缺失 (7)四、我国家族企业完善内部控制体系的建议 (7)（一）注重内部控制环境改善 (7)（二）建立相对完善的风险评估机制 (9)（三）加强控制活动的执行力度 (9)（四）畅通信息沟通渠道 (10)（五）重视对内部控制的监督 (11)五、结论 (12)参考文献 (13)致谢 (14)家族企业公司内部控制问题探析—以汇源果汁为例一、引言（一）研究背景在人类经济发展的历史进程中，家族企业可以说是全球普及范围最广的企业形态，在全球的经济发展中有着至关重要的、不可撼动的地位。
汇源财务案例分析
第组汇源果汁财务案例分析小组成员：姓名学号姓名学号温馨2011105014 牛森2011105025 高然2011105019 刘余2011105038 徐飞2011105021 陈志刚2011105054汇源果汁财务案例分析案例背景中国汇源果汁集团有限公司(以下简称汇源果汁)于2006年9月在开曼群岛注册成立，2007年2月在香港联交所主板成功上市。
汇源果汁主要从事生产和销售果汁、果蔬汁及其它饮品。
根据统计（以销量计算）：2008年和2009年汇源果汁百分百果汁市场占有率分别为42.1％和52％，中浓度果蔬汁市场占有率分别为43.6％和45.6％，远远超出第二名竞争对手，处于市场领导地位。
由于果汁饮料产品市场竞争力强，该公司取得了骄人的经营业绩，保持了较强的偿债能力(具体指标见表1)。
但2010年8月30日汇源果汁发布的中期报告却披露，该公司银行短期借款由2009年年底的4．03亿元人民币增加到2010年上半年的25．99亿元人民币。
短期银行借款剧增的原因是“未能符合贷款协议规定的若干财务承诺，两笔结余分别为2.5亿美元0.56亿美元的长期银团贷款技术性重新分类为2010年6月30日的流动负债。
”因部分财务指标未能满足贷款协议规定的财务承诺，汇源果汁陷入债务。
小组讨论一：债务违约形成的原因温馨的观点：导致汇源果汁债务违约的主要原因是：快速扩张快速扩张消耗了汇源果汁的大量现金，导致现金短缺，不得不向银行贷款；快速扩张也使得汇源果汁费用剧增，侵蚀了销售增长所形成的利润，使得与利润相关的指标不能达到银行贷款合约规定的要求，造成债务"技术性"违约。
大规模投资，资金需求急增。
果汁果乐和果汁奶生产线：2009年9月汇源从欧洲订了60条生产线，2010年将新建10家新厂，用于生产果汁果乐。
另外，汇源购置了10条果汁奶饮料生产线，每条生产线投入1亿多元。
为了增强竞争力，抢占中国果蔬汁市场份额，继续保持市场领导地位，该公司制定了。
[汇源,内部控制,果汁]汇源果汁内部控制中的问题及对策
![[汇源,内部控制,果汁]汇源果汁内部控制中的问题及对策](https://img.taocdn.com/s3/m/65852bde79563c1ec4da7116.png)
汇源果汁内部控制中的问题及对策摘要：随着我国改革的深入发展及国有企业改制的不断推进，民营企业已成为国民经济增长的重要力量和推动经济市场化改革的重要动力。
其中，家族企业是民营经济的重要发展支柱产业，是推动我国国民经济的发展、解决我国就业问题的中坚力量。
家族企业虽有先天优势，但是因其企业性质的特殊致使内部控制机制的缺失和不健全，严重阻碍了家族企业走出国门引领世界的发展之路。
关键词：汇源；家族企业；内部控制；对策一、研究背景及意义改革开放以来，中国的民营经济发展史就是一个个家庭、家族将自家的企业从小作坊、小商铺发展到法人经济体乃至上市公司、跨国集团的历程。
新兴的中国现代家族企业正处在一个势如破竹的发展环境中。
然而由于家族企业自身企业的特殊性，特别是企业经营权与控制权未能有效分离的现状，以及独特的企业内部人力资源管理体系，高层管理间特殊的信任关系，任人唯亲的用人理念，使得我国的家族企业出现许多问题，究其原因是内部控制机制的不健全不完善。
高管对现代管理经营理念的模糊不重视，事必躬亲，制约了我国家族企业的发展壮大。
家族企业的发展壮大急需加强对内部控制体系的建立。
二、内部控制相关理论1.内部控制的含义所谓的内部控制，是只一个单位为了实现其经营目标，保护资产的完整性，保证会计信息资料的真实性可靠性，确保经营方针的有效贯彻执行，保证经营活动的经济型、效率性和效果性在公司内部采取的自我约束、规划、调整、评价和控制的一系列方法、手段和措施的总称。
2.内部控制的框架-COSO报告三、汇源果汁发展历程及内部控制中的问题分析1.汇源果汁的发展历程2.汇源果汁内部控制中的问题分析（1）汇源果汁的控制环境分析。
控制环境是内部控制制度建立的基础。
汇源果汁内部控制环境较为恶劣，具体表现为：第一，从董事会的健全程度来看，虽然汇源建立了相应的董事会和股东大会，但从整体来看朱新礼掌握了绝对话语权，董事会的权利基本被架空。
在公司重大决策和内部控制的监督方面董事会都没起到相应的作用。
公司经营战略案例分析(汇源果汁)
01 06
在中高含量果汁市场，汇源果汁拥有最大优势， 这种优势地位在一定时间内尚不会动摇。但是， 在低含量果汁市场和茶饮料等汇源的侧翼产品 市场，汇源不是领先品牌，属于跟进者。根据 产品生命周期理论，汇源果汁正处于生命周期 的成长阶段，汇源果汁在成长阶段所采取的营 销策略组合，包括：产品策略、促销策略、价 格策略和营销渠道策略，在这些营销策略中， 汇源果汁的多元化产品策略对于细分市场的开 发和应对竞争，是非常有效的。
01 12
包装作为产品给消费者的第一印象，需要能迎合消费者使其满意 的包装策略。
汇源集团拥有180多条世界先进的水果加工、饮料灌装等生产线。 水果原浆加工的冷破碎、浓缩果汁加工的超微过滤、饮料灌装的 UHT超高温瞬时灭菌、无菌冷灌装等项工艺、技术，均处于世界 领先地位。健全、实施了ISO9001、HACCP、ISO22000、 OHSAS18000、ISO14001等质量、安全、环境管理体系，并实施 体系认证。
会计1303班
01
汇源商标
汇源果汁代表
01 02
北京汇源饮料食品集团有限公司成立于 1992年，是主营果汁及果汁饮料的现 代化大型企业集团。从北京汇源集团分拆成立的中国汇源果汁集团有限公司， 于2007年2月在香港联交所主板上市。 汇源集团成立近18年来，在全国22个 省区市创建了40个现代化工厂，链结了500多万亩名特优、标准化水果生产基 地，建立了基本遍布全国的销售服务网络，构建了一个全国性的果汁产业化经 营体系。 2004年，汇源已成为中国果汁行业第一品牌。汇源商标被评为“中国驰名商标”， 汇源产品被授予“中国名牌产品”称号和“产品质量国家免检资格”。集团累计研 发和生产了500 多种饮料食品。据权威调查机构AC 尼尔森最新公布的数据， 汇源100%果汁占据了纯果汁 46%的市场份额，中高浓度果汁占据 39.8%的市 场份额。同时，浓缩汁、水果原浆和果汁产品远销美国、日本、澳大利亚等3 0多个国家和地区。汇源集团拥有 100多条国际最先进的 PET瓶、康美包、利 乐包、怡乐屋顶包等无菌冷灌装生产线，并开创和引领了中国饮料PET瓶无菌 冷灌装的新时代。汇源集团的水果原浆加工的冷破碎、浓缩果汁加工的超微过 滤、饮料生产的无菌冷灌装等项工艺和技术均处于世界领先地位。集团所属工 厂先后通过了ISO9001质量体系认证、HACCP(食品安全管理)体系和ISO220 00质量体系认证，并获得被认为审核最严格的 BRC（英国零售商协会标准） 证书。
汇源果汁ERP案例分析
汇源果汁ERP案例分析ERP是一种企业管理的思想，它强调对企业的内部甚至外部的资源进行优化配置、提高利用效率，体现了对整个供应链资源进行管理的思想，体现了精益生产、同步工程和敏捷制造的思想，体现事先计划与事中控制的思想。
一、公司简介：汇源集团创建于1992年6月，主要从事各种果蔬汁的开发、生产和销售。
产品有6大类、90多个品种，年产量146万吨，纯果汁占据了46％的市场份额，中高浓度果汁占据39.8％的市场份额；在全国各地的30多家现代化工厂，链结了400多万亩名特优水果、无公害水果、Ａ级绿色水果生产基地和标准化示范果园；建立了遍布全国的营销服务网络，构建了一个庞大的水果产业化经营体系。
二、ERP实施过程：该公司从1998年开始用浪潮通软公司基于Sybase数据库系统的Windows版财务管理软件，并且取得了良好的效果，所以ERP的实施很自然就采用了浪潮的产品。
2001年底，浪潮派技术人员对汇源果汁财务、管理、组织结构及市场环境等状况进行了调查研究，并与汇源公司的各层人员进行了沟通，为汇源量身定制了一套高效实用的ERP方案。
方案实施前期，由于汇源企业内部调整，公司内技术人员决定重新自行初始化，也没有和开发商进行及时沟通。
由于缺乏专业人员的指导，也没有从全局考虑问题，忽略了企业部门间的衔接，结果汇源果汁的自行初始化失败，造成了企业内部ERP系统的混乱。
浪潮得知情况后，及时汇集研究人员与汇源公司进行沟通，修改了原有方案，于2003年3月再次派专业人员到汇源公司进行二次培训和安装。
这次培训基本上达到了理想的效果，特别是在财务管理软件和物流管理软件的配套一体化管理模式下，汇源果汁的财务、采购、库存和销售等部门的工作状况得到了很大的改善。
三、ERP实施结果：在没有实施ERP方案以前，汇源实行大集中财务，财务部门的10名员工要同时管理采购、库存、销售的现金流入流出和账面情况。
由于同时牵扯到4个部门，部门间分工不明确，缺乏有效沟通和协调，大量交叉重复性工作导致效率低下，部门职能发挥不充分。
汇源果汁案例分析
《市场营销》汇源果汁案例分析任课教师：谢导副教授第三小组杨庶学号200415047庄贝妮学号200415105蒋吉学号200415158詹文学学号200415080严俨学号200415022刘伟学号2004150512005年1月22日90年代初碳酸饮料正风靡时，汇源公司就开始专注于各种果蔬汁饮料市场的开发。
当时国内的果汁企业普遍规模小、缺乏品牌意识，汇源凭借其专业化的“大品牌”战略和令人眼花缭乱的“新产品”开发速度，在行业中脱颖而出，很快就跃升为中国饮料工业十强企业，其销售收入、市场占有率、利润率等均在同行业中名列前茅，成为果汁饮料市场当之无愧的引领者。
但是汇源集团的领先地位从1999年开始遭到了动摇，他在与后来者的竞争中显得力不从心，无论是统一、康师傅、可口可乐还是健力宝、娃哈哈，都在果汁领域与汇源展开了激烈的竞争，汇源集团的领跑时代结束了。
是什么造成了汇源集团的失利？鲜橙多、酷儿等品牌又是依据什么竞争策略赢得成功？首先，我们归纳一下汇源集团在90年代初成功的原因：★创新：选择果汁行业，是汇源集团的明智之举，100%纯果汁的“健康”概念在90年代初令人耳目一新，具有新产品效应，虽价格昂贵却也不乏市场，人们乐意在较高的价位上尝试该健康产品。
★专业化：汇源集团一直致力于走专业化路线，其产品线先后从鲜桃汁、鲜橙汁、猕猴桃汁、苹果汁扩展到野酸枣汁、野山楂汁、果肉型鲜桃汁、葡萄汁、木瓜汁、蓝莓汁、酸梅汤等。
汇源是国内产品线最长，产品品种最多的果汁企业，目前已有单品200种，是任何其他果汁企业都不能企及的。
汇源集团的专业化路线另其在产品竞争时代大放异彩。
★品牌效应：在国内果汁行业，汇源集团最早使用品牌策略，“喝汇源果汁，走健康之路”的广告词家喻户晓。
自1997年开始，汇源连续7年在中国中央电视台开展大规模广告宣传，并获得中央电视台果汁饮料广告“标王”称号。
其次，让我们看看汇源的这些成功之处到了90年代末是否依然有效。
汇源收购案中透视出的民营企业资本运营问题分析
１ ． 运营概 述 。 资本 资本 运 营是指 以实现 利润最 大化 和 资本增值 为 根本 目的 ， 以价值 管 理为 特征 ， 通过优 化资 源 配置 ， 资本 运动 过程 中 对有 形 和无形 资 本进行 综合 有 在
［ 者简 介】韩哗（９３ ）女 ， 作 １８－ ， 山东青 岛 ， 人 上海师 范大学商学 院硕 士研 究生。研 究方向 ： 治经济学。 政
一
７ ５—
商业经济
第 ２ １ 第 ５期 ００年
的人力资源存在的。 企业家制定企业的发展战略， 维系企
业的组织运作，每一次决策的成败都决定着企业成长的 成 败 。但 是个 人 的有 限知识 决定 了无论 是 多么 出色 的企 业家 ， 他的知识完备性 、 有效管理程度、 行为理性度都是
有边 界 的 ， 因此 ， 企业 家 的有 限才 能 就决定 了企业 的扩 张 边界 。 （ 资本 运 营再认 识 二）
乐 将 以每股报 价 １．港元 ，合 计 １９ 亿 港元 收购 汇 源 ２ ２ ７． ２
消， 经过这 一点 之后 ， 就会 进入 规模 不经济 阶段 。
果汁股本 中的全部已发行股份及全部未行使可换股债
券 。汇源果 汁持股 近 ６ ％股 份 的 ３大 股东 中国汇 源果 汁 ６
规模不经济是指企业 由于生产规模过大而导致长期
营的正确观念； 突破 限制 。 正确使 用资本运 营的手段 。 ［ 词】 民营企业； 关键 民族品牌 ； 规模 不经济； 资本运 营 ［ 中图分类 号】 Ｆ ７ ． ２ ６５
一
【 文献 标 识码 】 Ｂ
、
引言
规 模经 济定 义为 由于生 产规 模 扩大 而导 致长 期平 均成 本 下 降 的情 形 。产生 规模 经济 的主要 因素 是 ： 动分 工 、 劳 专 业 化和技术 因素 。当厂 商 的生产规 模继续 扩大 时 ， 达到 会
以“汇源”为例浅析我国果汁行业发展状况
以“汇源”为例浅析我国果汁行业发展状况随着人们对健康追求逐步趋向常态化，果汁以其美味、健康的逐渐成为大家日常生活中常见的饮品。
本文运用波特五力模型对果汁行业进行研究，分析果汁行业现在所处的环境，并就果汁行业的发展提出一些合理的建议。
标签：果汁行业五力模型战略20世纪80年代，波特提出了著名的“五力模型”，认为企业的竞争优势是靠产业的结构决定，企业的发展取决于影响行业发展的五种力量，即进入者威胁、替代威胁、买方议价能力、卖方议价能力、现有竞争对手情况。
本文试用迈克尔·波特的“五力模型”，通过对我国果汁行业的竞争态势的分析，针对果汁行业面临的现状，就如何把握竞争、选择正确的发展策略发表一己之见。
一、汇源果汁发展现状汇源集团成立于1992年成立，曾一度是软饮料行业的领跑者。
2007年2月23日，中国汇源果汁集团有限公司股票在香港成功挂牌上市，公开认购部分共获得超额认购937倍，上市当日股价上涨66%。
2008年本打算牵手可口可乐，不过以失败告终，如今5年过去了，汇源依旧未能彻底走出阴霾。
2012年财报数据显示，报告期间内净利润为1616万元，比2011年下降了94.8%，同时，该公司的负债率高达71.2%。
在政府补贴2.8亿的情况下，汇源果汁才侥幸免亏。
二、果汁行业的五力模型分析1.现有竞争者的状况。
在当前的市场格局中，国内果汁饮料市场主要竞争者有四大主力。
其一是国内的传统品牌——汇源、娃哈哈等；其二是拥有台湾背景的企业——统一、康师傅；其三是大的跨国公司品牌——可口可乐、百事可乐、日本三得利、澳大利亚金环等；其四是新锐主力：农夫果园、鲜橙多等。
其余的中小品牌果汁数量众多，在战略上以跟随竞争为主，不过在细分市场上也有一定的影响。
由于大品牌的竞争激烈，外来品牌很难进入果汁饮料市场，同时果汁饮料的价格日益透明化，厂家和经销商的利润在不断变薄。
2.新进入者的威胁。
在各行业中常存在“瘦田无人耕，耕开有人争”的现象，果汁行业进入的门槛很低，所以也不例外。
现金流量折现模型与企业价值评估——以汇源果汁公司为例
现金流量折现模型与企业价值评估——以汇源果汁公司为例第3章汇源果汁企业价值评估案例分析3．1汇源果汁公司概况北京汇源饮料食品集团有限公司成立于1992年，是主营果蔬汁及果蔬饮料的大型现代化企业集团。
自成立以来汇源果汁集团在全国各地创建了30多家现代化工厂，链接了400多万亩名优特水果、无公害水果、A级绿色水果生产基地和标准化示范果园；建立了遍布全国的营销服务网络，构建了一个庞大的水果产业化经营体系。
目前，汇源已经成为中国果汁行业第一品牌，被国家质检总局树为中国食品安全标杆企业。
9汇源果汁在2007年2月23日成功在香港联合交易所主板上市后积极扩展业务，在产品创新、产能扩张、销售及开拓新市场等各方面均获得显著的增长。
根据AC尼尔森与2007年12月进行的调查，汇源果汁在中国百分百果汁及中浓度果蔬汁市场所占的市场份额分别为42．6％干11 39．6％，稳居这两个市场的领导地位。
凭借上市融来的资本，汇源果汁公司仅在2007年就先后在山东、吉林、辽宁、汀西、L“西、广西、安徽、江苏、黑龙江等省市新建厂房数家，并新增200个销售办公室和1425名销售代表，加强了全国布局。
在市场方面，中国果汁饮料市场近些年来持续大幅增长，以价值计算，果蔬饮料为随碳酸饮料市场后的第二大市场。
随着城市人口增长和可支配收入的增长和消费者对健康理念的深化，人们对于诸如果蔬汁等天然健康产品的需求将持续上升。
预计从2007年到2012年期间果蔬饮料的增幅将超过碳酸饮料的增幅。
10汇源果汁可以说面临着良好的市场发展机遇。
3．2；i-源果汁公司价值的评估运用自由现金流量折现模型进行企业价值的评估是最合理有效的方法也是目前运用最为广泛的方法。
下面就以汇源果汁为例利用这一方法进行价值评估。
在利用这一方法进行评估之前首先要求出这一模型中必备要素的数值，即预期自由现金流量、企业成本结构、企业的加权平均资本成本等。
所以下面的分析从2008年度的预期销售收入增长率着手展开，并在此基础上分析引起现金流量变化的上面提到其他所需财务数据。
24浅析民营企业融资渠道——以汇源果汁为例
内容摘要：20世纪90年代以后，伴随着改革开放，我国的民营经济得到了迅速的恢复和发展，已经成为国民经济的重要组成部分，在国民经济中占有越来越重要的地位，是促进我国社会生产力发展的重要力量。
但是，与经济增长极不相称的是，我国金融部门对民营经济的金融支持非常有限，到目前为止，民营经济的融资渠道仍然是以内源融资为主，然后，通过内源融资这种渠道只适用于民营企业的初创期，而当民营企业慢慢的发展起来，渐渐做大做强，进入成长期时，内源融资已经远远不能满足企业的资金需求，需要通过外源融资，而由于我国一些历史现实原因，民营企业很难通过外源融资去取得资金，这也正式当今中国民营经济遇到的一个非常重要的瓶颈，融资难问题成为了制约中国许多中小民营经济发展的关键。
目前，国内外探讨民营企业融资问题的文献有很多，但真正符合我国民营企业自身问题的却很少，本文试图通过案例分析的方法，以汇源果汁的融资历经为例，运用信息不对称、金融经济学、信用风险等相关知识，分析我国民营企业融资现金所遇到的困境，及困境产生的原因，并通过分析，提出一些建议。
关键字：民营企业融资渠道融资结构融资成本问题与对策Abstract: After 1990's, with the reform and opening up, China's private economic obtained a rapid recovery and development, and become an important part of the national economy, and plays more and more important position in the national economy. It is to promote the country's productive forces development important strength. But however, higher and economic growth, China's financial department of financial support of private economy isvery limited, so far, the private economy is still the financing channels of internal financing is given priority to, and then, through the internal financingthis channel only applies to private enterprise's initial, and when the development of private enterprise slowly up and gradually become bigger and stronger, and into the growth, endogenous financing are far from meeting the demand of the enterprise funds, need through the exogenous financing, as China's practical reasons some history, the private enterprise is difficult to exogenous financing to get money through, this is also the private economy in China's official met a very important bottleneck, difficulty in financing restrictions for many of China's small and medium-sized become the key to thedevelopment of private economy.At present, the private enterprise financing problems discussed the literature has a lot of, but the real conforms to our country private enterprises themselves but little problems, this paper, through case analysis, using the method of financing through Huiyuan juice as an example, the application of information asymmetry, financial economics, credit risk and related knowledge,the analysis private enterprise in China that cash the troubles of financing, andthe causes of trouble, and through the analysis, and presents some Suggestions.Keywords:private enterprise Financing channel Financing structure Financing cost Problems and countermeasures目录一、绪论 (4)二、文献综述 (5)三、本文涉及的相关理论问题 (5)（一）民营企业的界定 (5)（二）融资的含义 (6)(三)融资渠道分类 (6)7四、我国民营企业融资现状及存在的问题···················8（一）融资渠道单一、狭窄,融资数量不足..................（二）融资成本高. (8)（三）融资结构不合理 (9)五、民营企业融资存在问题的原因分析 (9)（一）企业自身方面 (9)11（二）社会金融环境方面·······································13六、解决民营企业融资难的一些对策.......................（一）企业层面 (13)（二）金融机制层面 (14)（三）政府层面 (14)16··································七、汇源果汁融资案例分析····（一）第一桶金 (16)（二）强强联手 (16)·····16（三）引进跨国航母法国达能································17···············（四）香港I P O成功·····························八、结语 (17)参考文献 (18)浅析民营企业融资渠道——以汇源果汁为例一、绪论从上世纪九十年代后半期起，全世界都越来越清楚地看到中小民营企业对全球经济发展的重要推动，在世界一些发达国家和地区，中小民营企业在其国民经济中的比重都相当高，如美国、日本、英国的国民经济中中小民营企业的比重都超过90%，中小民营企业为生存竞争需要不断创新的动力，而对其的支持则来自于资金，中小民营企业对资金的强烈渴求与资金对中小民营企业的天然排斥之间形成了供需之间严重不平衡的矛盾，这也成为全世界关注的一个课题。
可口可乐并购汇源果汁案例研究及对中国企业的启示
可口可乐并购汇源果汁案例研究及对中国企业的启示第2章企业跨国并购相关理论回顾2．1并购的概念并购是企业间的兼并与收购的统称，一般称之为企业并购。
鉴于兼并和收购的动机和目的是相同的，都是通过产权交易以达到控制其他公司为目的，国内外学者在研究中习惯将两者通称为“并购”(Merger and Acquisition)。
企业兼并是指一家优势公司吸收、取得一个或多个非上市企业的全部资产，并取消其独立法人资格的行为或产权重组行为。
企业收购是指通过证券市场收购目标企业股份或购买目标企业股票达到控股，使其资产所有权和经营权有偿转让给收购方的行为。
具体而言，收购指一家公司在证券市场上用现金、债券或者股票购买另一家公司的股票或股权以获得对该公司的控股权，被收购公司的法人地位并不消失，但收购方公司须承担被收购方公司的相关债权与债务。
两者都是企业对外扩张的一种手段。
2．2跨国并购的含义顾名思义，当企业的并购行为越出国界，跨国并购就发生了。
根据联合国贸易与发展会议的定义，跨国并购是指外国企业与境内企业合并，其中收购境内企业的股权达10％以上，使境内企业的资产和经营的控制权转移到外国企业去的行为。
①跨国并购是外资对外直接投资的一种方式。
外资进行扩张有两种方式：一种是“绿地投资’’(Greenfield)，也称新建；另一种就是兼并与收购。
从世界范围看，20世纪90年代以来，各国企业间的并购愈演愈烈，1994年全球跨国投资中，跨国并购首次超过了“绿地投资”。
在全球跨国投资中，收购兼并已成为是国际投资的主要方式。
可以预见，在新的世纪旱，随着全球经济一体化的发展，跨国界的外资并购将会大大改变国际投资的竞争格局。
联合国贸发会议甚至认为“跨国并购是直接投资的主要动力”。
按照并购双方的产业特征分类，可以将跨国并购分为三种类型：罾(1)横向并购(Horizontal M＆A)横向并购是指具有竞争关系的、经营领域相同、生产产品相同或类似的同一产业内企业间的并购。
财务报表和分析
中国汇源果汁集团有限公司于1992年成立以来，主要从事水果和蔬菜在中国果汁。
他集团拥有/公司29家与49 3 5员工。
有三种果汁是汇源果汁为10 0%纯果汁，花蜜和果汁饮料的产品分类的浓度。
根据本集团2 008年度报告,它显示，该集团，星光大道100%纯果汁和花蜜占4 2.1 】00%纯果汁市场份额和4 3.6 %%果汁市场占有率分别。
在此期间,本集团的浓度，果汁和果汁饮料是政务主任果汁出口到3 0多个国家和国家，如美国，日本和澳大利亚。
中国汇源果汁集团有限公司已经成为果汁行业的第•品牌在中国顶级。
该小组是促进整个果汁行业，发展力量，水果和种植业，第二产业和其他相关产业的发展。
该集团认为，中国消费者最喜欢喝能集团，星光人道果汁产品。
中国汇源果汁集团有限公司股票在香港联合交易所于2007年（会厌200 8年报）。
20 0 8年9月,在可口可乐公司提供•个高溢价收购汇源果汁集团有限公司，不过，这是失畋的项目取得由于中国在200 9年上半年反垄断当局的政务官。
皿这个文章的目的是让读者了解中国汇源果汁集团有限公司，星光人道，通过分析本集团，星光大道的年度报告,并讨论为什么可口可乐愿意付出高昂的招标价格收购集团的农现。
本文可分为两部分。
•部分是共同的粒度分析和比率分析本集团，星光人道的资产负债衣，利润衣和现金流为基础，以评估汇源，星光人道的衣现。
另•部分是通过行业分析，商业分析和比较的账而价值和市场价值来解释为什么可口可乐愿意付出高昂的代价获取招标中国汇源果汁集团有限公司。
在这•部分，我们利用三农（资产负债农，损益农和现金流量衣）分析汇源，星光人道的农现。
我们使用的方法•般大小报农分析和比率分析来分析财务报衣和现金流量。
析普我们可以得出结论：从资产负债衣•般人小的声明对汇源三个方面。
首先,我们可以得出这样的 结论比例从5 7.51%下降到目前的资产在2 0 07年，20 08年43.98%,主要是由于其他贷款 及应收比2007年下降至4.9 6%,由2008年的18. 1 6 %o 因为在2008年，集团的其他贷款 及应收款项均以银行代衣以人民币或美元在1 3个月至1年的定期存款到期范围。
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题目：民营企业财务风险研究—以汇源果汁为例目录一、汇源果汁简介与其财务风险概述 (3)（一）汇源果汁简介 (3)（二）汇源果汁财务风险概述 (3)（三）加强汇源果汁的财务风险对其现实意义 (4)二、汇源果汁财务风险成因分析 (5)（一）筹资风险 (5)（二）利润分配风险 (6)（三）运营风险 (8)四、汇源果汁财务风险的控制策略 (8)（一）提高意识，建立风险防范机制 (8)（二）建立筹资风险评估体系 (9)（三）建立财务风险预警系统 (10)参考文献 (12)内容摘要中国经济飞速发展的背景下，中国民营企业也加快了前进的步伐，开始大规模的扩张。
而当民营企业不断拓张市场时，也面临机遇和挑战的双重影响。
现代企业的财务风险有可能存在于企业经营活动中的以下环节：筹资活动、筹资活动、营运活动、收益分配和外汇汇率变动等等。
本文以汇源果汁有限公司企业为例，分析了民营企业的财务风险类型及产生财务风险的成因，并就汇源果汁有限公司的财务问题提出了民营企业财务风险防范与控制发展以及对策。
本文首先介绍企业财务风险的理论知识，包风险产生的原因、带来的后果以及解决的方法，其次介绍汇源果汁存投资风险、筹资风险利润分配风险与运营风险等内容，最后针对汇源果汁存在的问题，提出解决的对策。
【关键词】汇源果汁财务风险成因对策汇源果汁财务风险研究企业财务风险是指企业在日常的财务管理的过程中遇到各种各样的不确定的因素从而导致一定的风险。
企业在管理中由于不确定的因素，即有可能给企业的带来巨额的经济损失，也可能给企业带来非常可观的收益，所以企业财务风险具有两面性。
爱因斯坦说：“科学必须创造自己的语言和自己的概念，供它自己使用。
科学的概念最初是日常生活中所使用的普通概念，但它经过发展就完全不同。
它们已经变换过了，失去了普通语言所带有的含糊性质，从而获得了严格的定义，这样它们就能使用科学的思维。
”财务风险与爱因斯坦的这句名言相类似，在发展的过程中他的基本含义已经发生了变化。
本文研究的主要内容有汇源果汁有限公司管理现状、存在问题并针对问题提出对策。
一、汇源果汁简介与其财务风险概述（一）汇源果汁简介汇源果汁有限公司于 1992 年成立，是我国享有盛誉的果汁饮料民族企业。
自1992 年创建以来，以良好的态势迅速发展为拥有全国各地40多家现代化工厂的大型民营企业，主要从事生产和销售果汁及其它饮品。
多年来塑造了种植生态水果、无公害水果为原料的健康企业形象，建立了遍布全国的营销服务网络，构建了一个庞大的果汁、产业化经营体系。
据相关数据统计，2008年和2009年汇源果汁百分百果汁市场占有率分别为42.1％和52％，远远超过竞争对手，成为行业的领头羊。
（二）汇源果汁财务风险概述汇源果汁有限公司于2007年2月在香港联交所主板成功上市，以良好的营销手段及健康的品牌形象迅速占领我国的果汁行业的市场。
但在2010年8月30日汇源果汁有限公司发布的中期报告却披露，该公司银行短期借款由2012年年底的8.36亿元人民币增加到2014年上半年的45．99亿元人民币，占公司总债务40%以上，增长速度在所有上市公司排名第一。
短期银行借款剧增的原因是“未能符合贷款协议规定的若干财务承诺，两笔结余分别为2.5亿美元0.56亿美元的长期银团贷款技术性重新分类为2014年6月30日的流动负债。
”因部分财务指标未能满足贷款协议规定的财务承诺，陷入债务“技术性”违约困境。
这次事件也引起了公众的注意，汇源果汁有限公司是因为什么原因陷入了债务困境当中，民营企业在快速扩张的同时如何进行财务风险管理，也成了本文研究的中心论题。
近年来，受市场经济和国际金融危机的影响，该企业在实际生产经营中，筹集、筹资等财务活动的风险呈现上升的态势。
因此，选取果汁行业的龙头企业，就其财务风险问题进行分析，并提出构建企业财务风险防范框架的策略显得十分具有现实意义。
在研究本文以前，我查阅了大量的汇源果汁的文献资料，并且亲自进行调研，发现其中存在着问题如下。
首先，汇源果汁风险防范意识差，没有建立一套行之有效的风险预防体系。
在遇到风险时很难从容应对，很可能使汇源集团蒙受不小的经济损失；其次，汇源果汁没有建议一套筹资风险评估体系。
不能对存在的风险和出现的分析进行正确分析处理，十分不利于汇源果汁的发展。
最后，汇源果汁缺乏一套风险预警体系，当风险来临的时候同样是很难应对，这带来的损失是不可估量的，汇源集团应该给予关注和重视。
（三）加强汇源果汁的财务风险对其现实意义加强汇源果汁的财务风险具有多方面的现实意义。
一是通过对于企业的财务管理可以实现企业借贷水平与企业偿债能力相适应，进而控制企业的偿债的负担。
二是通过企业财务风险管理，可以有效的控制企业的运营成本，提高企业的利润水平。
三是可以实现公司的可持续发展，通过强化对于公司的财务风险管理，公司的财务借贷水平、原因成本以及利润分配等处理合理的范围之内，从而有力企业可持续发展。
二、汇源果汁财务风险成因分析（一）筹资风险汇源果汁有限公司资金来源中一般包含权益性资金和债务性资金。
其融资的特点是“少、急、频”，需求特征是个性化、多样性，而现行的融资渠道和方式还不能适应这种需求。
表1 汇源果汁2012年-2014年负债的情况（亿元）一是负债量大，截止到2014年7月底，新增贷款已经超过30亿，在股份制企业里面增长排名第一。
当然这些不良有很大部分是受宏观环境的影响，但是由于企业自身的管理不佳，不规范经营所造成的不良至少占比1/3。
如果企业树立好的风险意识，建立好的风险管理机制，能够把控住风险，就不会存在这十几亿的不良贷款。
尽管净利差、净息差在下降，收入增长率比较缓慢，但是影响企业利润成长的最大因素还是不良贷款。
比如，汇源在和德隆合作后的迅速扩张中，资金投入了 20 个亿，但是当时德隆只投入了约 3 亿元资金，汇源扩张所需的大笔资金主要来源于汇源方面的融资。
后来德隆系的资金链开始出现问题，开始大举向汇源借钱，汇源在资本结构上的问题更为严重。
汇源先后借给德隆三个多亿。
意识到德隆的危机后，朱新礼经过艰苦的谈判，用7 个亿回购了德隆 51% 的股权，重新把汇源掌握在自己的麾下。
与德隆分手后，由于扩张期的大量贷款，以及回购德隆时向银行贷款两个亿，一时让汇源背上了沉重的财务包袱。
表2 汇源果汁2012年-2014年资产负债率与违约负债的情况二是资产负债率高，在2014年汇源果汁违约负债达到了24亿元，而资产负债率更是达到70.3%。
资产负债率，一般在40～60％之间，国际认为60%是恰当的，因此汇源果汁面临着比较大的财务压力。
民营企业也没有系统的收益分配政策，收益分配具有一定的随意性，存在着一定的收益分配风险，而导致风险的主要原因是利润分配随意性大。
当汇源集团有限公司处于快速发展时期，此时需要发展生产规模和扩大销售，需要购置大量的资产，则税后净利润宜大部分自己留用。
然而，税后净利大部分留用了，自然可以给股东分配的利润就会少，直接导致股息分配一定会减少，此时会直接影响其股票价值，不利于企业价值最大化。
因此，会形成企业收益分配上的财务风险，企业应协调两者之间的平衡，加强财务风险的监控。
表3 汇源果汁2012年-2014年偿债能力情况三是从偿债能力不容乐观，主要财务指标有：流动比率（流动资产/流动负债），国际上通常认识该指标为2时较为适当，而汇源果汁在2014年流动比率仅为1.56，所以企业经营面临着的负债压力是比较大的；在负债结构方面，2014年汇源果汁短期债务占60%以上，负债结构不合理。
筹资分散化、多元化成为企业集团财务风险的导火索账目纠结不清;财务风险控制主体不明确，大股东恶意占用资金;高效率的财务信息共享系统缺失，无法有效监控及处理现金转危机等情况，这就需要民营企业通过多种手段预防风险的发生。
如企业在进行决策时，要兼顾成本效益原则，在考虑可能获得的利益同时也要注意相关风险。
（二）利润分配风险收益分配是企业资金流程最后的一个环节，同样处于重要地位。
收益分配主要是在留存收益和利润分配之间取舍问题。
当汇源果汁有限公司处于快速发展时期，此时需要发展生产规模和扩大销售，需要购置大量的资产，则税后净利润宜大部分自己留用。
然而，汇源果汁有限公司在税后净利大部分留用了，自然可以给股东分配的利润就会少，直接导致股息分配一定会减少，此时会直接影响其股票价值，不利于企业价值最大化。
因此，会形成企业收益分配上的财务风险，企业应协调两者之间的平衡，加强财务风险的监控。
汇源果汁为例，在企业利润分配风险的种类主要有两种，一是决策机制的失效。
具体来说，公司制企业应确保决策机制的有效性，主要内容包括：确保股东大会是公司的最高权力机构，董事会只是公司的最高决策机构，与财务经理级人员是委托与代理的关系，对财务经理人员的经营绩效进行评价和监督。
在机制有效完整的情况下，各司其职，分工明确，互不干涉，但在汇源果汁的管理中，却没有确保决策机制的有效性。
二是收益分配政策不合理。
决策机制有效后，可以设计以下收益分配政策：如适当采取“高现金＋低配股”的收益分配形式。
这样可以避免公司大股东控制权的稀释。
其次，可以采取延期支付红利的形式。
如期末分配利润时可以先按季或按月支付一定少量的收益，待企业资金较充实时再进行不定期的支付剩余数额较大的“特殊”股利。
此种分配形式既保证了企业正常生产经营的顺利进行，又降低了企业的经营风险，从而克服了前述收益分配的风险，较有利于公司的发展。
但是这并没有引起汇源果汁有限公司的重视，因此常常产生利润分配风险。
三是果汁分配利润分配方式不科学，汇源集团有限公司处于快速发展时期，此时需要发展生产规模和扩大销售，需要购置大量的资产，则税后净利润宜大部分自己留用。
然而，税后净利大部分留用了，自然可以给股东分配的利润就会少，直接导致股息分配一定会减少，此时会直接影响其股票价值，不利于企业价值最大化。
因此，会形成企业收益分配上的财务风险，企业应协调两者之间的平衡，加强财务风险的监控。
民营企业也没有系统的收益分配政策，收益分配具有一定的随意性，存在着一定的收益分配风险，而导致风险的主要原因是利润分配随意性大。
当汇源集团有限公司处于快速发展时期，此时需要发展生产规模和扩大销售，需要购置大量的资产，则税后净利润宜大部分自己留用。
然而，税后净利大部分留用了，自然可以给股东分配的利润就会少，直接导致股息分配一定会减少，此时会直接影响其股票价值，不利于企业价值最大化。
所以对于汇源果汁来说，应该对于综合考虑利润的分配与企业发展，采用适当的利润分配的措施。
（三）运营风险一是成本控制不合理，在生产环节，汇源果汁没有制定科学而系统成本控制方案，导致企业的能源与原料浪费比较严重，增加了汇源果汁的成本，在另一方面使企业的利润得到损失；在销售环节，没有依据市场进行制定科学的战略，只是依托传统的广告与原有的客户进行的销售，销售的渠道比较的狭窄，它没有进行必要的销售创新，导致企业销售手段比较低滞后，在采购环节，没有进行战略采购，导致企业采购成本比较的高，企业的利润受到影响；二是缺乏有效的激励体制。