国际财务管理期末试题及重点

名词解释（5'*4）（1）外汇市场：指经营外汇交易的场所，这个市场的职能是经营货币商品，即不同国家的货币。

外汇：是指把一个国家和地区的货币兑换成另一个国家和地区的货币，借以清偿国际间债券、债务关系的一种专门性经营活动。

（2）直接标价法：又称应付标价法，是指用一定单位的外国货币作为标准，折算成若干单位的本国货币。

间接标价法：又称应收标价法，是指用一定单位的本国货币作为标准，折算成若干单位的外国货币。

（3）买入汇率：也称买入价，即银行向同业或客户买入外汇时所使用的汇率，多用于出口商与银行间的外汇交易。

卖出汇率：也称卖出价，即银行向同业或客户卖出外汇时所使用的汇率，多用于进口商与银行间的外汇交易。

（4）平行贷款贷款，并承诺在指定到期日，各自归还所借货币。

背对背贷款：母公司或其他提供资金的子公司把自己存入中介银行，银行就指示其在子公司所在国的分行向子公司提供等值资金，通常是以当地货币进行贷款。

（5）信用证：银行按照进口商的要求和指示，对出口商发出的，授权出口商开立以该银行或进口商为付款人的汇票，保证在交来符合信用证条件规定的汇票和单据时，必定承兑和付款的保证文件。

银行保函：又称保证书，是指银行、保险合同、担保公司或个人（保证人）应申请人的请求，向第三方（受益人）开立的一种书面信用担保凭证，保证在申请人未能按双方协议履行责任或义务时，由担保人代其履行一定金额、一定期限范围内的某种支付责任或经济责任。

（6）美国存托凭证：是非美国公司把本国市场发行的股票拿到美国股票市场二级上市的变通形式，由发行公司委托某银行作为存券银行，负责ADR在美国的发行、注册、支付股利等有关事宜，美国委托凭证以美元定价、报价及清算交割，在美国股票市场进行交易。

简答（10'*2）国际金融市场的作用：1.积极作用：1）加速生产和资本国际化。

资本突破了突破国界的限制，得以在更广阔的空间自由流动，并在国际范围得到优化配置，推动跨国公司的发展壮大。

2）推动国际贸易的发展。

发挥国际结算和国际信贷中心的作用，还为贸易双方回避汇率、利率变动的风险设立有效的避险工具等业务的开办有力地保证和推动了国际贸易的发展。

3）为各国经济发展提供资金。

国际贸易市场通过自身的各项业务活动，聚集了大量资金，似的多级金融市场能够为各国经济发展提供所需的资金。

4）促进银行业务国际化。

它吸引了无数跨国银行，通过各种业务活动把各国金融机构有机地联系起来，使各国银行信用发展为国际间银行信用，从而促进银行业务国际化。

2.消极作用：1) 能造成一国经济的不稳定。

它的存在使得国际间短期资本形成了一种相对独立的力量。

2）使金融危机在国家之间传递。

离岸金融市场使得金融管制制度对国际金融市场的参与者的约束性降低，从而令不当交易发生的情况增加。

3）引发国际债务危机。

如果一国利用国际金融市场融资的便利性与无限制性，在其无法合理配置国内资源的情况下，逆差加剧，一旦借款国没有办法偿还债务，那么国际债务危机就会发生。

4）成为犯罪集团的洗钱场所。

国际直接投资的动因和方式：动因：1.突破保护主义屏障，打破贸易壁垒。

企业通过对外直接投资，将企业的资金在出口国建立生产基地进行生产，可以成功绕过出口国政府设置的贸易壁垒。

比如美国对日本进口的汽车征收高关税，日本的本田公司就在美国的俄亥俄州投资生产汽车避开贸易壁垒。

2.调整产业结构。

直接投资可以将资源密集型、劳动密集型以及一些重污染的企业转移到国外，节省本国资源、保护本国环境，并对发达国家的高技术产业扩大投资，促进技术密集型产业的开发与发展。

3.利用国外的生产要素。

由于各国的自然资源、地理环境的禀赋不同，在国外直接投资开办工厂可以直接利用各国具有竞争优势的资源以追求最大利润。

以及利用当地的廉价劳动力资源。

如柯达、通用、福特、松下等在劳动力低廉的国家和地区如墨西哥、中国、泰国等投资设厂。

4.无形资产。

跨国公司常利用其所拥有或控制的无形资产作为投资成本的投资而获利，同时降低无形资产损失的风险。

如：可口可乐公司在世界各地的投资都是以直接投资设厂的方式，而不许可授权当地公司生产，其原因是显而易见的——保护独家的可乐配方。

5.纵向一体化。

跨国公司为了保持其产品的原材料的供应充足，往往在原材料的供应国进行直接投资，当它垄断了这一原材料的供应，会对其他厂商设置进入壁垒，进而获取垄断利润。

同时其后续加工产业也设在当地，节约运输成本。

6.产品寿命周期。

一般在产品生产达到标准化和成熟阶段时，跨国公司开始进行国外投资，缩减成本成为企业的一个重要考虑。

7.股东投资组合的分散化。

跨国公司通过分散的国际间投资，为其股东提供分散投资的服务，以避免“把鸡蛋装在一个篮子里”。

方式：1.合资经营。

两国或两国以上的企业或其他组织或个人在平等互利的原则基础上共同协商各自的出资份额，根据投资所在国的法律，按照共同出资、共同经营、共担风险、共负盈亏的原则通过签订合同的方式举办股权合营企业。

优点：一、由于合资经营的合作一方是东道国的投资者，可以减少因东道国政策变化而面临的被征用的风险。

二、合资经营往往可以享受到东道国对外国投资者的特别优惠政策，并且能使外国投资者迅速融入到当地的社会、文化等氛围中，加快对东道国的了解。

缺点：一、国际合资经营寻找合适的合作伙伴、审批手续都需要较长的时间和复杂的手续，有时会因此错过商机。

二、很多国家对合资中外资的比例做了严格的限制，外国投资者不能完全控制所投资的外国公司，往往会造成在管理过程、收益分配过程的摩擦。

2.独资经营。

完全由外国投资者出资并独立经营的一种国际直接投资形式。

通常东道国拥有丰富的资源、廉价的劳动力、广阔的市场，吸引外国投资者对其进行投资。

外国投资者往往会带来先进的技术设备和管理经验。

同时又能避免各种纠纷。

优点：一、可以确保公司的控制权和经营管理权，不会因为合作或合作经营各方的利益追求不同而产生纠纷，确保投资方的利益。

二、可以利用各国税率的不同。

通过国际间转移价格转移方式，进行合理避税。

缺点：一、很过国家都对外国投资者独资企业的行业或范围进行了严格的限制。

二、其在经营过程中往往不能很快融入东道国的社会文化氛围中，容易对其投资的人文环境缺乏客观了解，做出错误决策。

3.合作经营。

由两个或两个以上的投资者在双方协商订立合同的基础上界定各方的投资方式和利润分配比例而建立起来的各种经济合作方式，并据订立的合同展开经营活动的一种经营方式。

优点：一、进行国际合作经营的申请、审批程序简便，用时较短；二、进行国际合作投资比较灵活，组建的合作企业的形式、管理方式、利润分配以及双方各自的权利、义务都比较灵活，可以经过双方共同协商后在合同中予以确定。

缺点：不如其他投资方式规范，合作双方在合作过程中容易就是先协定的某些条款发生争议，从而影响合作的正常开展。

4.合作开发。

多用于海上石油开发、矿产资源的开采以及新开发区的开发。

多是东道国采用招标方式与中标的外国投资者签订开发合同的形式，明确各方的权利、责任组成联合开发公司进行项目开发的一种国际经济开发技术合作的经营。

国际项目融资的模式：BOT项目融资模式：是Build-建设、operate-运营、ransfer-转让。

其基本思路是：由项目所在国政府或所属机构为项目的建设和经营安排融资，承担风险，通过开发建设项目并在有限的时间内经营项目获取商业利润，最后根据协议将该项目转让给相应的政府。

又称“特许权融资”。

特点：在于项目的直接投资者和经营者在项目中注入一定的股本资金，承担直接的经济责任和风险，这在BOT模式中起到十分重要的作用：1.这些股本资金形成一种激励机制，促使项目公司及其投资者按照施工计划、预算完成项目建设，促进经营公司更有效地经营项目。

2.股本资金的投入代表了投资财团对项目的经济效益，对项目前景以致政治风险、国家风险的态度和看法，推动了贷款银行为项目提供资金的意愿。

3.股本资金的投入使项目的债务承受能力得到了提高，尤其是在项目的经济效益不如预期值的时候，起到一种稳定作用，降低了项目的经营风险。

ABS项目融资模式：即资产支持证券，ABS筹资是将某一项目的资产所产生的独立的、可识别的未来收益作为抵押，据以在国际资本市场发行具有固定收益率的高档融债券来筹集资金的一种国际项目融资方式。

优点：相对于国际银行直接信贷，可以降低债券利息率；相对于国际担保性融资，可以避免追索性风险；相对于在外国发行股票，可以降低融资成本；通过信用担保和信用增级计划，可以使我国企业和项目摆脱信用评级的限制，获得较高评级，更容易进入国际高档证券投资市场。

缺点：一、我国目前对于ABS融资方式在一定程度上还要受到政策与法律限制，外国投资者对于中国缺乏了解，对我国的ABS的接受程度不高。

二、我国企业接受外国评估机构信用评级手续比较繁琐，并且费用相当高。

计算（5'*2）案列分析(25'*2)一、资产转移价格：含义：又称划拨价格或内部价格，是国际企业内部母公司和子公司、子公司与子公司之间进行商品、劳务交易或转让无形资产时所采用的一种价格。

转移的几种方式：1.实物交易中的转移价格。

它主要是采取“高进低出”或“高出低进”的方式把利润转移到税率较低的国家或自己本国，借此来达到追求利润最大化的目的或逃避东道国的税收管辖。

2.货币、证券交易中的转移价格。

主要是指跨国公司关联企业之间在货币、证券借贷业务中采用的转移价格，通过人为地自行提高或降低利润，在跨国公司内部重新分配利润。

3.劳务、租赁中的转移价格。

主要存在于境内外关联企业之间相互提供的劳务和租赁服务中，关联企业之间为了追求利润最大化和逃避税收管辖，高报或低报甚至不报服务费用。

4.无形资产的转移价格。

跨国公司关联企业之间通过签订许可证合同或技术援助、咨询合同等，以提高约定的支付价格。

转移利润。

转移价格的作用：1.转移资金。

如果母公司想从某国子公司移出资金，可以提高出售给该国子公司产品的价格。

也可以通过改变子公司向母公司出售的产品的价格以及公司之间相互提供产品的价格来实现。

2.降低税负。

3.调节利润水平。

低价购入高价出售可起着调高该子公司的利润的作用；高价购入低价出售则可降低公司的利润。

调低利润的作用有：1）可以掩盖公司的获利情况，使公司在竞争中处于有利地位，避免引起东道国政府或潜在投资者的注意。

2）是对付当地合资伙伴的有效手段，尽量将利润转移到母公司或其他子公司，降低合资企业的利润水平，从而减少当地合伙人分得利润。

调高利润的作用：主要在于有意突出公司的获利情况，支持公司的财务地位，从而使其在竞争中具有较高的资信水平，在东道国树立良好的形象，以便在当地金融市场上发行股票、债券或谋求信贷。

4.逃避限制。

1）逃避东道国的外汇管理。

国际收支不平衡、外汇资金短缺的国家大多实行严格的外汇管制，对外汇公司汇出利润的时间和数量加以限制。