财务管理05级学生作品019万科筹资方式与资本结构分析1-精品文档

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财务管理05级学生作品019万科筹资方式与资本结构分析1

资产负债率
74 72 70 68 66 64 62 60 2007.9 2007.6 2007.3 2006.12 2006.9
分析
2007年第三季度，万科的资产负债率接近 69%，同期(06年第三季度72.13%)相比有所下降。因而,万科的负债结构仍然处于良性状态，而万科2007年第三季度报告中资产负债率 64.3%，仍低于全国房地产业行业平均负债水平。由于8月份新融资100亿元,所以第三季度资产负债率较第二季度下降。
房地产业特点
房地产行业是典型的资金密集型行业，具有投资大、风险高、周期久、供应链长、地域性强的特点。国内房地产开发的资金来源几乎60-80%依赖银行贷款，近来国务院和央行出台了一系列宏观调控政策，压缩投资，抽紧银根。央行银根紧缩无异于扼住了目前我国房地产业的主动脉，如何开辟新的融资方式，建立新的融资平台，已成为众多房地产商性命攸关的头等大事。
2,549,981,050.00
57,003,863.92
100,185,717.10
18,046,781.32
20,420,705,044.19
5,735,309,248.48
资产结构状况
年份
2007-9-30
45,150,393,932.66 20,420,705,044.19
2006-9-30
房地产业是资金密集型行业，房地产开发离不开金融机构的支持。但是近几年房产市场出现过热势头，于是中国人民银行颁发文件，对房地产市场资金供给产生巨大影响.如何通过资本市场的支持抓住宏观调控带来的机遇是公司目前考虑的重点问题，可以预计的是未来万科仍将进行多次股权融资为扩张打基础，而其在资本市场的良好声誉有助于融资成功，因此，个别时点负债过高并不值得过分担心，尤其是在行业整体情况负债率偏高的情况下，只要财务保持相对稳健即可。

万科财务管理体系

万科财务管理体系万科是中国知名的房地产开发企业，财务管理体系在其运营和发展过程中起着至关重要的作用。

下面就万科的财务管理体系进行一份2000字的介绍。

一、财务管理体系的组成1. 财务战略规划万科的财务战略规划是基于公司长期发展目标和战略规划的基础上制定的，包括资金需求的规划、融资结构和融资成本的优化、资金的合理配置等内容。

2. 财务核算与管理万科建立了符合中国会计法及国际会计准则要求的财务核算和管理制度，保障财务信息真实、准确和及时披露。

3. 资金管理万科的资金管理主要包括资金调度、资金监控、资金流动性管理、风险控制等环节，确保企业的资金运作稳健有序。

4. 财务风险管理万科建立了科学的财务风险管理体系，包括市场风险、信用风险、流动性风险、利率风险等，利用各种金融工具开展风险管理。

5. 内部控制万科依托完善的内部控制体系，建立了财务管控的标准流程和制度，提高了财务数据的准确性和可靠性。

6. 投资与融资万科依托完善的投资与融资体系，进行项目投资分析、融资方案设计、融资渠道开拓等多方面工作，支持企业发展。

二、财务管理体系的运作1. 内外部协调万科的财务管理体系注重内外部的协调配合，内部包括公司各个部门之间的协作，外部包括与金融机构、监管部门的沟通与合作。

2. 数据分析与决策支持万科依托财务管理体系提供的大数据分析、财务报表等信息，为企业高层提供决策支持。

3. 风险应对万科财务管理体系依托完善的风险管控机制，对来自市场、资金、信用等各个方面的风险进行识别、分析、应对和控制。

4. 国际化运作鉴于万科的国际化运作，其财务管理体系也需具备对多元化金融市场的适应和应对能力。

5. 制度持续优化万科财务管理体系在运作中不断进行制度和流程的优化，使之更加符合企业的战略发展需求。

三、财务管理体系的意义1. 保障财务稳健万科财务管理体系的建立和运作，保障了企业财务的稳健运行，避免了因财务风险而导致的公司经营危机。

2. 提高企业竞争力合理的财务管理体系可以有效优化公司的资金结构，提高资产使用效率，从而提高了企业的竞争力。

万科财务管理制度

万科财务管理制度一、引言本文档旨在规范和指导万科公司的财务管理制度，确保公司财务信息的准确性、安全性和可靠性。

财务管理制度是保障公司财务运作正常的基础，对于提高财务管理效率、防范风险具有重要意义。

二、制度目的万科财务管理制度的目的是确保财务活动的合规性和规范性，维护公司财务健康稳定发展，提高财务管理效率，合理配置资金资源，确保资金的安全和有效运用。

三、制度范围本制度适用于万科公司内部的财务管理活动，包括但不限于资金管理、财务报告、内控制度等。

四、制度内容1. 资金管理1.1 资金账户管理•所有资金账户需进行备案，并由财务部门进行监控和管理。

•资金账户的开立、变更等必须经过授权审批程序。

•资金账户的收支情况必须及时、准确地进行记录和核对。

1.2 资金收支控制•严格控制公司资金的收支，确保每一笔款项都有相应的合同和凭证支持。

•设置预算管理机制，合理安排和使用公司资金。

•严禁私拆公款，对违规行为进行严肃处理。

2. 财务报告2.1 财务记录和核算•在公司内部建立完善的财务记录和核算制度，确保财务信息准确无误。

•财务记录必须按照规定格式进行记录和归档。

•对于涉及重要财务信息的记录，必须进行审计和复核。

2.2 财务报告及时性和准确性•财务报告需要按照规定的时间表进行准时上报。

•财务报告应真实、全面地反映公司的财务状况和经营情况。

•禁止虚假报告和虚报财务信息，对于发现的违规行为，必须及时处理。

3. 内控制度3.1 资产管理•建立公司资产管理制度，确保资产的安全和合理利用。

•资产清查和盘点应定期进行，目的是核实资产的数量、状况和价值。

3.2 风险控制•建立风险管理体系，分析和评估可能面临的风险。

•制定风险预警机制，及时采取应对措施，防范风险的发生。

3.3 内部审计•建立内部审计机制，对公司财务管理进行监督和检查。

•内部审计结果应及时报告给高层管理人员，并采取相应措施解决问题。

五、违纪及处罚对于违反本财务管理制度的行为，将根据情节轻重进行相应处罚，包括但不限于扣减奖金、降职、辞退等，并追究相应的法律责任。

万科筹资之路及资本结构分析

政府机构或国有企业持有。万科股权结构中，国有股占有一定比例，这反映了公司的国有性质和国家对公司的控制。
社会公众股
社会公众股是指由社会公众持有的股份，通常由个人、机构投资者等持有。万科股权结构中，社会公众股占有较大比例，这表明公司对社会公众的开放程度较高，市场化的程度较高。
资本结构对业绩的影响
偿债能力
资本结构对公司的偿债能力产生影响。如果公司债务比重过大，可能会面临偿债压力和财务风险。万科在债务结构上需要保持一定的平衡，以确保公司的偿债能力。
盈利能力
资本结构对公司的盈利能力产生影响。如果公司股权结构较为分散，可能会影响公司的决策效率和经营效果。同时，债务的利息支出也会对公司的利润产生影响。因此，万科需要合理安排股权和债务的比例，以提高公司的盈利能力。
未来筹资展望
绿色金融
随着环保意识的提高，万科未来可能会更多地利用绿色金融进行筹资。
创新融资方式
随着金融市场的创新，万科可能会尝试更多新的融资方式，如发行 REITs等。
优化资本结构
未来，万科可能会继续优化其资本结构，以更好地适应市场变化和满足企业发展的需要。
03
CATALOGUE
万科资本结构分析
发行股票
万科早期也通过发行股票进行筹资，以扩大资本规模。
合作开发
在早期，万科还通过与其他企业合作开发项目来筹集资金。
近年筹资策略
多元化筹资渠道
近年来，万科开始寻求多元化的筹资渠道，以降低对单一筹资方式的依赖。
海外融资
万科开始利用海外资本市场进行融资，如发行美元债券等。
资产证券化
万科尝试通过资产证券化的方式筹集资金，提高资产流动性。
加强风险管理
万科应建立健全的风险管理体系，提高对市场风险、信用风险等的预警和应对能力，以保障企业的稳健运营。

万科集团财务管理体制模式

万科集团财务管理体制模式引言万科集团是中国规模最大的房地产开发企业之一，其良好的财务管理体制是其成功发展的关键。

本文将介绍万科集团的财务管理体制模式，包括组织结构、决策流程和风险管理等方面。

一、组织结构万科集团的财务管理体制包含大量专业人员和严格的层级结构，以确保高效的财务管理和监督机制。

其组织结构主要包括以下几个部门：1.财务部财务部是万科集团财务管理的核心部门，负责制定和执行财务策略、规划和预算。

该部门由一支经验丰富的团队组成，包括财务分析师、财务会计师和风险管理专家等。

2.内部审计部内部审计部负责对万科集团内部各个部门和项目的财务运作进行审计和评估。

他们独立于财务部门，确保财务管理的独立性和透明度，并提供有关财务控制和风险管理的建议。

3.项目财务部门万科集团每个项目都有独立的项目财务部门，负责监督和管理项目的财务运作。

他们与财务部门和内部审计部门合作，确保项目的财务流程符合公司政策和法规要求。

二、决策流程万科集团的财务决策流程以高效和迅速为特点，以确保及时做出准确的财务决策。

下面是万科集团财务决策流程的概述：1.财务策划和预算财务部与各部门合作，制定公司的财务策略和预算。

这涉及到对市场和行业的分析，以及对项目的评估和规划。

2.内部审计和监督内部审计部对财务策划和预算进行审计和监督，确保其合理性和有效性。

同时，他们也负责监督公司内部各个部门的财务运作，并定期向高层管理层汇报。

3.财务决策和授权财务决策由财务部门与高层管理层共同制定，并在内部审计的监督下进行。

财务决策涉及到投资、融资、股权结构等方面，需要经过严格的审批程序。

三、风险管理万科集团高度重视风险管理，并采取一系列措施来应对潜在的风险。

以下是万科集团在风险管理方面的主要做法：1.风险评估和监控万科集团定期进行风险评估，并建立风险监控系统，包括财务风险、市场风险和信用风险等方面。

这有助于及时发现潜在的风险以及制定相应的风险管理措施。

2.多元化投资组合万科集团通过分散投资和多元化投资组合来降低风险。

万科筹资之路与资本结构分析

§ 2002年6月，公司发行可转换公司债券，募集资金15亿，进一步增强了发展房地产核心业务的资金实力。
§ 2003年，公司进入广州、中山、大连、鞍山房地产市场，初步形成 “3+X” 的区域发展模式。
§ 2004年9月，公司19.90亿元可转换公司债券公开发行。本次发行的可转换公司债券于 2004 年 10 月 8 日在深圳证券交易所挂牌交易，简称“万科转 2”，债券代码 126002。
08年三季末主要财务数据
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万科筹资之路与资本结构分析
三、公司筹资之路
§ 1988年12月，公司公开向社会发行股票2,800万股，集资人民币 2,800万元，资产及经营规模迅速扩大，并于同年介入房地产领域。
§ 1991年1月29日，公司A股在深圳证券交易所挂牌交易。同年6月，公司通过配售和定向发行新股2,836万股，集资人民币1.27亿元，开始跨地域房地产业务发展。
§ 2005年
中国房地产百强企业综合实力TOP10
评选第一
§ 2006年
成为第一家进入全国纳税百强榜的地
产企业
§ 2007年2月上海万科新里程一期B标工厂化住宅楼全面启
动，植根上海、承启无限。
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万科筹资之路与资本结构分析
一.公司概况
房地产业特点：
§ 房地产行业是典型的资金密集型行业，具有投资大、风险高、周期久、供应链长、地域性强的特点。
§ 公司第3季度实现净利润2.15亿元，同比下降 13.42%；基本每股收益0.02 元，同比下降13.04%。
§ 1-9 月份，公司累计实现营业收入225.4 亿元，同比增长66.34%；实现净利润22.8 亿元，同比增长 18.76%；实现每股收益0.21 元。报告期末公司拥有货币资金199.4亿元，公司的短期借款和一年内到期的长期借款合计170.7亿元，低于公司所持有的货币资金。公司期末总负债率69.7%，净负债率 34.8%，比中期末的净负债率37.1％有所下降。

财务管理05级学生作品009万科财务分析1

….图像
（二）：偿债能力分析）：偿债能力分析
1：短期偿债能力分析：
流动比率：2006年为年为2.039，行业平均值为年为，行业平均值为1.645。行。
业最高水平为8.166，在同行业中排名11，在纵向比较中，，在同行业中排名，在纵向比较中，业最高水平为 03年为年为2.129，同业平均水平为年为，同业平均水平为1.956，排名，04年，排名13，年 2.406，平均水平为，平均水平为1.746，排名，05年1.827，平均水，排名10，年，平1.553，排名，通过上列数据的比较分析，可以看到，，排名16，通过上列数据的比较分析，可以看到，该公司的短期偿债能力稳健良好，一直高于同行业的平该公司的短期偿债能力稳健良好，均水平，流动比率在保持了高于2的状态，均水平，流动比率在保持了高于的状态，它良好的偿债能力也是公司举债的有利保证。债能力也是公司举债的有利保证。
股本结构
股本结构(万股） 0% 3% 4% 0% 0% A股 602228.1 B股 520043.38 境内法人股 43500 国有法人股 41297.17 自然人持股 167.21 内部职工股 8.16 已发行未上市社会公众股 8.16
43%
50%
十大股东
持有人名称华润股份有限公司南方绩优成长股票型证券投资基金刘元生上海南都伟峰投资管理有限公司国信证券有限责任公司南方成份精选股票型证券投资基金 UBS AG 诺安股票证券投资基金博时第三产业成长股票证券投资基金中国人寿保险（集团）公司—传统—普通保险产品持股比例(%) 持股比例 14.64 1.33 1.20 1.15 1.00 0.94 0.88 0.72 0.68 0.68 持股数量(万股持股数量万股) 万股 100,568.42 9,141.88 8,252.97 7,912.50 6,900.00 6,455.34 6049.06 4,969.69 4,694.75 4,657.01 股本性质其他股份其他股份其他股份其他股份其他股份其他股份其他股份其他股份其他股份其他股份

作品20：万科筹资之路与资本结构分析2-财务与会计学院

此后相继与农业银行、招商银行签订类似数亿乃至数十亿额度战略性的《银企合作协议》。截止2006年底，万科行业龙头的地位已无法撼动，总资产达480余亿元人民币。
领跑者的姿态
提起万科，很多人不免对其深怀一种特别的敬意，不是因为它辉煌的业绩，而是在大浪淘沙的过程中，万科虽为领跑者却始终恪守着道德底线，坚持阳光经营、并且总在做着最简单的事并努力做好它。领跑者是不容易的，这需要先知，先知往往来自于先愚，愚而能省，省而后发愤，遂成师范。
“重要的事总是简单的”，“简单的事总是难做到的”，这是美军两条作战条例，也似乎正是万科领跑姿态的写照。也许正因为此，万科在业绩上可圈可点，如自上市之今持续保持盈利、率先入选《福布斯》评出的“全球 300家最佳中小企业”等。不过万科在早期发展战略上也曾出现过极大的盲目性，这是我们需要引以为戒的地方。
31,501,921,434.6 13,411,168,833.2
7
3
69.57%
权益资本
14,882,371,309.7 7
8,309,602,557.04
2,927,077,788.1 3
9,229,974,987.6 9
6,202,198,786.7 0
79.1%
流动负债构成图
12% 3%0% 5% 0%
• 〓 1997年6月
• 公司增资配股募集资金人民币3.83亿元，主要投资用于深圳住宅开发，推动公司房地产业务发展更上一个台阶。
• 〓 2000年02月
• 公司增资配股募集资金人民币6.25亿元，陆续投资于深圳、上海及北京的住宅项目及零售业务，公司实力进一步增强。年底，华润集团及其关联公司成为第一大股东，持有的万科股份占万科总股本 1股份制改造以来，万科在融资方面走出了很多新路，不仅融资形式多样，而且单次融资规模也越来越大，有效支撑了万科的不断壮大。万科之所以能够做到这些主要在于健全了吸引资本加入的各项必要条件，引进合适的投资者并积极有效地利用海外融资渠道和配股政策等。

2019-万科财务分析报告_财务分析报告-实用word文档 (3页)

本文部分内容来自网络整理所得，本司不为其真实性负责，如有异议或侵权请及时联系，本司将立即予以删除！== 本文为word格式，下载后可方便编辑修改文字！ ==万科财务分析报告_财务分析报告【万科财务分析报告_财务分析报告】流动资产比例很高，资产的变现能力较强，流动资产中现金比例也较高，说明短期偿债能力较强。

在资产中存货的比例最大。

资产总额增长说明万科还在不断扩大规模，库存现金也有所下降说明资产变现能力减弱。

万科拥有巨大的存货量，这既是未来发展的保障，又是万科风险的主要来源。

而201X年存货的大量积存主要受国家地产调控政策的影响，也是房地产开发企业最大的风险因素。

建议万科应近一步优化存货结构，适度控制好存货数量，并采取一定的促销手段，为企业筹措资金。

存货激增的同时，短期负债也出现大幅上升。

持有的现金及现金等价物不断增加，保证了企业的支付能力。

应付账款增加是由于工程量的增加。

一年内到期的非流动负债大幅上升，说明万科近期的还款压力很大。

一般认为流动比率应在2：1以上，万科房地产的流动比率降低，说明其短期偿债能力降低。

速动比率保持比较稳定，说明公司受房地产市场调控的影响较小。

一般认为，资产负债率的适宜水平是40%～60%。

资产负债率较高。

股东权益比率较低，也说明公司偿债能力较差。

公司利息保障倍数下降，说明万科的长期偿债能力在减弱。

由图可知最近几年万科销售收入和净利润快速稳定增长。

尽管业绩增长势头强劲，201X年受国家政策调控的影响，盈利能力开始减弱，201X年销售增长率为41.5%，净利润增长率为31.2%,净利润增速小于销售收入。

同时201X年的销售毛利率为39.78%，比上年下降0.9个百分点;销售净利率为16.16%，比上年下降了1.27个百分点，主要因为市场景气度下滑，企业打折促销行为增加。

净资产收益率和股本回报率逐渐上升，说明万科房地产获利能力升高，获得的利润较高。

201X年的经营活动现金流入比201X年增加了53%，可以说经营活动现金流入增长非常迅速，企业在经营活动中创造现金能力大大增强，经营活动现金流入作为企业主要资金来源，增强了企业自身“造血”功能，企业具有较强的偿债能力和支付能力，增强了风险抵抗能力，有利于企业稳定和可持续发展经营活动现金净流量减少的主要原因是购买商品、接受劳务支付的现金流量增加201X年购买商品、接受劳务支付的现金流量比201X年增加了92%，但现金流入与201X年相比还是大幅增加的，现金流入比较充裕，总体看来，万科发展势头良好。

万科集团资本结构问题分析

万科集团资本结构问题分析摘要：企业资本结构的合理性事关企业的生存与发展，对资金密集型的房地产行业而言，资金的运行尤为重要。

本文对万科集团目前经营情况进行综合阐述，对万科资产负债率、负债结构、股本结构进行分析，并与相关企业的负债比率、负债结构、股本结构相对比。

关键词：资本结构；万科集团；负债率；负债结构；股本结构一、万科集团概况2016年万科实现销售金额3，647.7亿元，同比增长39.5%，销售回款位居行业首位；实现归属于上市公司股东的净利润210.2亿元，同比增长16.0%；年底净负债率25.9%，持有现金870.3亿元；万科集团2014年以来围绕“城市配套服务商”定位而拓展的商业、物流地产、滑雪度假、长租公寓、教育、养老等新业务布局也初现雏形。

2016年7月，万科集团入选《财富》“世界500强”，名列第356位。

负债比率又称资产负债率，是企业负债总额对资产总额的比率。

资产负债率=负债总额/资产总额。

比率越小说明企业长期还债能力越强，比率过大则说明企业债务负担过重对债券人不利而且倒闭的风险大。

负债结构是指企业负债中各种负债数量比例关系，各种负债业务之间的结构。

其中最主要的是短期负债与长期负债的比例关系。

股本结构是指流通股占总股本的比例。

万科集团2012至2016年负债比率保持在80%左右，处于上下波动的状态。

从2012年至2016年的五年内，长期负债比例一直在下降，从2012年底的12.4%的峰值降低到2016年底的8.4%。

2012至2015年短期负债稳定上升，2015至2016年短期负债有所下降。

股本结构保持在88%左右。

二、万科的资本结构与相关企业相对比按上市公司总市值、利润总额、总资产和主营业务收入四个指标进行综合评比，选择具有代表性的五家房地产公司：万科、陆家嘴、金地集团、中华企业、北京城建进行对比分析。

根据我国房地产行业的特征从债务比率、负债结构和股本结构几个方面来进行对比。

表1这五家房地产公司2016年资本结构数据。

万科财务分析报告结论(3篇)

第1篇一、引言万科企业股份有限公司（以下简称“万科”或“公司”）成立于1984年，是中国最大的房地产开发企业之一，总部位于广东省深圳市。

经过多年的发展，万科已成为中国房地产行业的领军企业，业务范围涵盖房地产开发、物业管理、社区服务等。

本报告通过对万科近年来的财务报表进行分析，旨在全面评估公司的财务状况、盈利能力、偿债能力、运营能力和成长能力，为投资者提供决策参考。

二、财务状况分析1. 资产负债表分析（1）资产结构分析从万科的资产负债表可以看出，公司的资产主要由流动资产、非流动资产和负债构成。

其中，流动资产占比最高，达到65.71%，主要表现为货币资金、交易性金融资产、应收账款等；非流动资产占比为30.84%，主要包括固定资产、无形资产等；负债占比为3.45%，主要包括短期借款、长期借款等。

（2）负债结构分析万科的负债主要由流动负债和长期负债构成。

流动负债占比为57.06%，主要包括应付账款、预收账款等；长期负债占比为42.94%，主要包括长期借款、应付债券等。

2. 利润表分析（1）营业收入分析万科的营业收入呈现持续增长的趋势，从2016年的2,579.39亿元增长至2020年的4,724.89亿元，年均增长率达到15.22%。

这主要得益于公司不断拓展业务范围、提高市场份额以及优化产品结构。

（2）毛利率分析万科的毛利率在2016年至2020年间呈现波动趋势，从22.21%下降至16.21%。

这主要受到房地产市场调控政策的影响，以及公司加大土地储备和投资力度导致成本上升。

（3）净利率分析万科的净利率在2016年至2020年间呈现波动趋势，从7.21%下降至5.21%。

这主要受到毛利率下降、销售费用、管理费用和财务费用上升等因素的影响。

三、偿债能力分析1. 流动比率分析万科的流动比率在2016年至2020年间呈现波动趋势，从1.46下降至1.26。

这表明公司的短期偿债能力有所下降，但整体仍处于合理水平。

财务管理04级学生作品019万科筹资之路与资本结构分析1_精品共26页文档

39、没有不老的誓言，没有不变的承诺，踏上旅途，义无反顾。 40、对时间的价值没有没有深切认识的人，决不会坚韧勤勉。
21、要知道对好事的称颂过于夸大，也会招来人们的反感轻蔑和嫉妒。——培根 22、业精于勤，荒于嬉；行成于思，毁于随。——韩愈
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36、“不可能”这个字(法语是一个字 )，只在愚人的字典中找得到。--拿破仑。 37、不要生气要争气，不要看破要突破，不要嫉妒要欣赏，不要托延要积极，不要心动要行动。 38、勤奋，机会，乐观是成功的三要素。(注意：传统观念认为勤奋和机会是成功的要素，但是经过统计学和成功人士的分析得出，乐观是成功的第三要素。
23、一切节省，归根到底都归结为时间的节省。——马克思 24、意志命运往往背道而驰，决心到最后会全部推倒。——莎士比亚
25、学习是劳动，是充满思想的劳动。—

商学院--万科集团资本结构分析-毕业论文正文

摘要近年来我国的市场经济不断地发展,政府大力开展供给侧改革，而房地产行业作为我国经济重要的支柱产业之一，其重要性不仅体现在其开发投资对国内生产总值的直接贡献，更重要的是它能带动其他关联企业的发展从而拉动消费，从而实现侧面拉动需求，提高了国民生产总值。

在我国的宏观调控大背景下,企业资本结构组成是否合理，深刻的影响着公司的经营。

本文将以万科集团为例,主要采用了实证研究法、案件研究法、文献研究法等研究方法，首先，以现存的资本结构的相关理论和案例研究结合的方式，在对相关资本结构理论分析的基础上,研究万科的资本结构和经营状况，然后,对其特征进行总结,发现和提出资本结构不合理之处及其原因所在,最后提供有效的应对措施，从而使企业优化资源配置，提高资金使用效率和筹资能力，达到企业价值的最大化。

万科集团作为中国房地产行业的杰出代表，通过对部分房地产上市公司的资本结构的分析，能为本行业的资本结构优化提供一些借鉴.关键词：房地产行业;万科集团；资本结构；优化配置;企业价值ABSTRACTIn this paper，in recent years ，the market economy is developing continously and steady in our country 。

And the government is strengthening structural reform of the supply front to increase the quality and efficiency of supply system and provide a growth impetus for sustainable economic development 。

While the real estate industry as one of the most important pillar industries of our country’s economy , its importance is not only reflected by its development and investment will contribute to the gross domestic product directly, but the more importantly is that it can promote the development of other associated enterprises so as to boost consumption ，and provide indirect contribution to gross domestic product （GDP）. Under the background of macroeconomic regulation and control in our country，the enterprise capital structure is reasonable and deeply affected by the operation of the company。

万科财务管理案例分析报告

万科 2011 年度报告分析
万科简介：万科全称为万科企业股仹有限公司，成立二 1984 年 5 月，是目前中国最大
的与业住宅开发企业，也是股市里的代表性地产蓝筹股，总部设在深圳。万科 1988 年迚入房地产行业，1993 年将大众住宅开发确定为公司核心业务。在企业领导人王石的带领下，万科通过与注二住宅开发行业，建立起内部完善的制度体系，组建与业化团队，树立与业品牌，以所谓“万科化”的企业文化（一、简单丌复杂；事、规范丌权谋；三、透明丌黑箱；四、责仸丌放仸）享誉业内。过去事十年，万科营业收入复合增长率为 314%，净利润复合增长率为 362%；公司在发展过程中先后入选《福布斯》“全球 200 家最佳中小企业”、“亚洲最佳小企业 200 强”、“亚洲最优 50 大上市公司”排行榜；多次获得《投资者关系》等国际权威媒体评出的最佳公司治理、最佳投资者关系等奖项。
2、内部影响因素 1) 企业运营状况
万科公司可流通股占总股本比例明显高二同行业的平均水平，而丏出现比例丌断上升的趋势，这是万科公司的治理结构比其他上市公司完善的一个重要原因。然而，万科的股权比较分散，这将给公司带杢了负面的影响。大股东股权集中度的降低，使公司失去大股东们的有力支持。由二股权高度分散，导致两权分离条件下的经营者支配局面的出现，分散的股东无意识也无能力对公司的经营决策斲加影响，便各自存在“搭便车”的劢机，而丌去监督管理者，从而使管理者的监督成为一个非常严重的问题。因此，万科在提高可流通股比例的同时也必须强化大股东股权的集中，提高大股东在公司的股权比例。
项目吸收直接投资发行股票留存收益金融机构贷款商业信用发行公司债券总计
比例 8%
4% 11% 15% 60% 2% 100%